项目投资 - 两个新能源发电项目建设规模合计170MW，总投资96224万元[2][3] - 盘州市落喜河风电场项目规模120MW，投资72117万元[6][8] - 盘州市响水镇大龙潭一期农业光伏电站项目装机50MW，投资24127万元[9][10] 公司情况 - 盘江新能源发电（盘州）有限公司2016年成立，注册资本32100万元[8] - 截至2025年3月31日，资产124198.80万元，负债91862.98万元，净资产32335.82万元[8] - 2025年1 - 3月，营收1340.28万元，净利润132.45万元[8] 项目预期 - 盘州市落喜河风电场预计资本金净利润率7.68%，投资回收期13.3年[6][8] - 盘州市响水镇大龙潭一期农业光伏电站预计资本金净利润率8.16%，投资回收期14.78年[9][10] - 项目建成后预计每年节约标煤8.986万吨，减排二氧化碳24.627万吨[12] 项目风险 - 投资项目存在政策风险，如用地审批、新能源配套储能政策变化[14] - 投资项目存在经营风险，如设备价格波动、恶劣天气影响发电量和收益[15]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会2025年6月26日14点30分在贵州盘州市盘江股份七楼会议室召开[2] - 网络投票2025年6月26日进行，交易系统和互联网投票平台有不同时间[3] - 本次股东大会审议14项议案，分别于2025年3月5日、4月26日、6月6日披露[6] 议案相关 - 特别决议议案为议案11，议案6、7对中小投资者单独计票，议案7涉及关联股东回避表决[8] - 应回避表决的关联股东有贵州能源集团有限公司等3家[8] 股权与登记 - A股股权登记日为2025年6月19日，股票代码600395，简称为盘江股份[13] - 会议登记时间为2025年6月25日9:00 - 11:30、14:00 - 17:00，地点在盘江股份董事会办公室[15] - 登记方式分法人和自然人股东要求，异地股东可信函或传真登记，文件2025年6月25日17:00前收到[17] 联系信息 - 会议联系电话0858 - 3703046（传真）、15519814099，邮箱PJ600395@163.com，联系人孟令天[20] 议案范围 - 会议涉及2024年度董事会、监事会等述职报告，财务决算等议案[24] - 会议涉及2025年度财务预算、融资、投资计划等议案[24] - 会议涉及取消监事会、修改《公司章程》等多项制度及董事薪酬议案[24] 委托表决 - 委托人应在委托书中选“同意”“反对”或“弃权”并打“√”[25] - 未作具体指示时受托人有权按自己意愿表决[25]

会议信息 - 公司第七届监事会2025年第二次临时会议于2025年6月5日通讯召开[1] - 应到监事5人，实到5人[1] 议案审议 - 取消监事会暨修改《公司章程》及其配套规则议案获5票同意通过[1] - 修改《关联交易公允决策制度》议案获5票同意通过[2] - 修改《募集资金管理制度》议案获5票同意通过[3]

项目投资 - 全资子公司投资120MW盘州市落喜河风电场项目，总投资72117万元[1] - 全资子公司投资规划装机50MW、建设安装68.05MWp的盘州市响水镇大龙潭一期农业光伏电站项目，总投资24127万元[2] 制度决策 - 取消监事会、废止《公司监事会议事规则》，修改《公司章程》等提交股东大会审议[3] - 修改《贵州盘江精煤股份有限公司关联交易公允决策制度》部分条款提交审议[3] - 修改《贵州盘江精煤股份有限公司募集资金管理制度》部分条款提交审议[4] - 制定《贵州盘江精煤股份有限公司全面风险管理办法（试行）》[5] 会议安排 - 2025年6月5日召开第七届董事会2025年第六次临时会议[1] - 2025年6月26日在贵州省盘州市召开2024年年度股东大会[6]

新能源发电项目总体进展 - 公司通过子公司共投资建设新能源发电项目装机377万千瓦，截至2025年5月30日，已实现并网容量296万千瓦 [1] 盘江新能源发电（关岭）有限公司 - 共投资建设新能源发电项目装机205万千瓦，截至公告披露日，已实现并网容量172万千瓦 [1] 盘江新能源发电（盘州）有限公司 - 共投资建设新能源发电项目装机46万千瓦，截至公告披露日，已实现全容量并网 [1] 盘江新能源发电（镇宁）有限公司 - 共投资建设新能源发电项目装机15万千瓦，截至公告披露日，已实现并网容量11万千瓦 [1] 盘江新能源发电（安顺西秀）有限公司 - 共投资建设新能源发电项目装机11万千瓦，截至公告披露日，已实现全容量并网 [2] 盘江新能源（普定）有限公司 - 共投资建设新能源发电项目装机100万千瓦，截至公告披露日，已实现并网容量57万千瓦 [2]

项目装机与并网情况 - 公司通过子公司投资新能源发电项目装机377万千瓦，截至2025年5月30日并网296万千瓦[1] - 盘江新能源发电（关岭）装机205万千瓦，并网172万千瓦[1] - 盘江新能源发电（盘州）装机46万千瓦，全容量并网[2] - 盘江新能源发电（镇宁）装机15万千瓦，并网11万千瓦[3] - 盘江新能源发电（安顺西秀）装机11万千瓦，全容量并网[4] - 盘江新能源（普定）装机100万千瓦，并网57万千瓦[5]

新能源发电项目投资建设 - 公司通过子公司共投资建设新能源发电项目装机377万千瓦 [1] - 截至2025年5月30日已实现并网容量296万千瓦 [1] 各子公司项目进展 - 盘江新能源发电(关岭)有限公司投资建设205万千瓦 已实现并网容量172万千瓦 [1] - 盘江新能源发电(盘州)有限公司投资建设46万千瓦 已实现全容量并网 [1] - 盘江新能源发电(镇宁)有限公司投资建设15万千瓦 已实现并网容量11万千瓦 [1] - 盘江新能源发电(安顺西秀)有限公司投资建设11万千瓦 已实现全容量并网 [1] - 盘江新能源(普定)有限公司投资建设100万千瓦 已实现并网容量57万千瓦 [1]

业绩总结 - 2024年度营业收入869,973.49万元，上年度940,336.61万元[9] - 2024年度营收扣除项目合计18,021.03万元，上年度20,059.73万元[9] - 2024年度营收扣除后金额871,952.46万元，上年度920,276.88万元[9] 其他 - 2024年与主营业务无关业务收入主要是受托、材料、出租收入[9]

印尼煤炭出口禁令 - 印尼政府于2022年1月禁止煤炭出口 核心原因为国内煤炭产量不及预期且消费量增加 导致供不应求 [1] - 截至12月17日印尼煤炭开采量达5.81亿吨 完成年度产量目标93% 全年产量预计略低于6.25亿吨目标 [1] - 2022年印尼煤炭产量目标提高至6.37-6.64亿吨 但因国内需求提升 出口潜力将下降 [1] 中国煤炭进口依赖度 - 中国2020年进口煤及褐煤3.04亿吨 2021年1-11月进口2.92亿吨 其中印尼煤占比分别为45%和61% [1] - 印尼煤占国内煤炭产量比例分别为3.6%（2020年）和4.9%（2021年1-11月） [1] - 印尼煤均为动力煤 主要消费对象为东南沿海电厂 对沿海动力煤供给影响约20% [1] 国内煤炭市场供需 - 国内煤炭供给强度已处于绝对高位 进口限制将导致一月煤炭市场相对紧张 [1] - 市场煤价已开始下调 因电厂提前去库 但3.7亿吨/月的高强度保供产量难以持续 [2] - 春节后产量强度将下降 叠加进口受限 煤价将提前止跌企稳 [2] 煤炭企业财务与分红 - 煤企将于2022年3月后陆续披露年报 部分企业股东回报方案到期 新分红方案值得期待 [2] - 行业资本支出顶部已现 资本开支将持续下降 现金流、财务、利润和分红将可持续优化 [2] - 行业龙头中国神华上个股东回报方案覆盖2019-2021年 [2] 行业估值与转型 - 煤炭板块步入高盈利中枢时代 煤企将围绕新能源运营商、新材料和氢能等领域转型 [2] - 动力煤长协基准提升 焦煤长协价预计维持高位 资源优质企业具备长期价值 [3] - 行业估值明显偏低 转型企业具备成长空间 板块估值提升开启 [2][3] 煤炭价格与库存数据 - 截至2021年12月31日 秦皇岛Q5500市场价800元/吨 环比下降14.9% [3] - 秦皇岛港库存474.0万吨 环比下降6.9% [3] - 京唐港主焦煤库提价2450元/吨 港口一级焦2733元/吨 均环比持平 [3] - 炼焦煤库存三港合计326.0万吨 环比下降11.4% 焦企开工率66.99% 环比上升0.44个百分点 [3] 投资建议 - 首推中国神华、靖远煤电、电投能源、兖矿能源、中国旭阳集团 [3] - 推荐陕西煤业、淮北矿业、中煤能源、山西焦煤、潞安环能、兰花科创、盘江股份、平煤股份 [3]

业绩表现 - 多家煤炭企业2021年业绩预告显示利润增速显著 兰花科创514% 安源煤业-125%（扭亏） 山煤国际475% 靖远煤电62% [1] - 2021Q4环比增速分别为25% 186% 230% 44% 显示煤价调控后盈利仍保持强劲增长 [1] - 量价齐升的主动补库周期推动行业全年高景气 长协基准价提升将支撑中长期高盈利 [1] 行业动态 - 印尼限制出口政策催化煤价反弹 秦皇岛Q5500动力煤价超1000元/吨 底部反弹约30% [1] - 煤焦钢产业链预期修复 双焦价格持续反弹 地产基建开工率提升形成需求支撑 [1] - 2022年现货煤价预计高于历史均值 年度长协价将超过2021年水平 [1] 估值与分红 - 行业资本支出见顶 现金流结构持续优化 碳中和背景下资本开支下降趋势明确 [2] - 中国神华等企业将更新股东回报方案 高分红预期带动板块估值修复 [2] - 市场对高股息公司估值偏低 未来盈利稳定性提升将驱动估值中枢上移 [2] 投资方向 - 资源优质企业具备长期价值 推荐陕西煤业 淮北矿业 中煤能源等 [2] - 转型企业成长性突出 关注绿电转型及煤化工标的如靖远煤电 电投能源 [2]