业绩总结 - 盘江股份2023年营业收入同比减少20.60%[1] - 盘江股份2023年第四季度营业收入同比减少35.99%[2] - 盘江股份2023年现金分红比例达到82.06%[8] - 盘江股份2024-2026年预计营业收入分别为87.97、104.38、117.31亿元[10] - 公司每股收益为0.5元[14] - 公司净资产收益率为1.9%[15] - 公司每股收益为1.2元[20] - 公司净资产收益率为2.8%[23] 资产负债表 - 公司资产负债表中，应收账款和预付款项占比较高，分别为22.1%和13.2%[13] - 公司资产负债表中，应付账款和预收款项占比较高，分别为12.7%和11.09%[19] 现金流量表 - 公司现金流量表显示，经营活动现金流量净额为负数，达到-8.1亿[17] - 公司现金流量表显示，投资活动现金流量净额为负数，达到-3.0亿[21] 投资评级 - 公司提供的投资评级包括买入、增持、持有、减持和中性等五个等级[29] 基准指数 - 公司使用沪深300指数、三板成指、摩根士丹利中国指数和标普500指数等作为基准[30] 报告声明 - 公司声明报告基于公开资料或实地调研资料，力求独立客观公正[32]

业绩总结 - 公司煤炭主业表现出非常突出的成长性[1] - 公司一季度商品煤量产量减少110万吨，销量减少150万吨，导致经营效果差强人意[8] - 公司一季度平均上网电价约为3.7毛/千瓦时[19] 未来展望 - 公司计划2024年盐煤量为1560万吨，比2023年增加30万吨，主要基于生产条件和市场价格考虑[11] - 公司计划2024年全年发电量为70.65亿度，主要基于新光电厂和普定电厂的投产情况以及新能源发电项目的推进[16] - 新能源项目总装机容量为155万千瓦，总投资约为52亿，公司资本开支约为11亿[23] 分红政策 - 公司近五六年分红占比超过50%，近五六年平均分红占比接近60%[25] - 公司秉持高比例分红的理念，近十多年平均分红比例都在50%以上[27] - 公司在发展阶段不同时期有不同的信息分工政策，根据发展阶段的不同分红比例也有所调整[26]

业绩总结 - 公司2023年度营业收入同比下降20.60%，归母净利润同比下降66.62%[1] - 公司2023年度现金流量净额同比下降59.09%，基本每股收益同比下降69.20%[1] - 公司2023年现金分红比率翻倍至82.06%，每股现金分红下降约32%[14] - 公司2024年一季度商品煤产量同比下降35.72%，煤炭综合售价同比增长8.71%[6] - 公司2024年一季度吨煤综合成本同比增长16.7%，毛利率同比下降2.9%[7] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为10.79亿、15.40亿、18.62亿，维持“买入”评级[15] - 公司2026年预计公司营业总收入将达到19,095百万元，同比增长5.8%[17] - 公司2026年预计公司归属母公司净利润将达到1,862百万元，同比增长20.9%[17] - 公司2026年预计ROE将达到11.7%[17] - 公司2026年预计EPS（摊薄）为0.87元[17] 风险因素 - 公司风险因素包括国内宏观经济增长失速、安全生产风险和产量波动[16] 报告相关 - 报告由信达证券制作并发布，仅提供给签约客户，不面向公众发布[27][28] - 报告基于公开信息编制，不保证信息准确性和完整性，投资建议不构成对任何人的投资建议[29][30] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易，不构成对发送机构客户的投资建议[31][32] - 未经授权私自转载或转发本报告将承担法律责任[33]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为94亿元，同比下降20.60%[1] - 公司2024年一季度营业收入为19.49亿元，同比下降31.91%[1] - 公司2023年煤炭综合售价下降13.61%，吨煤毛利下降39.75%[2] - 公司2024年经营计划为生产原煤1560万吨，生产商品煤1013万吨[3] - 公司拟每10股派发现金股利2.80元，股息率为4.37%[3] - 公司2024年一季度煤炭产量同比下降35.72%[3] - 公司预计2024-2026年归母净利分别为8.05/9.79/12.04亿元[3] - 公司2023年营业收入同比下降20.6%[4] - 公司2024年预计营业收入为926亿元，净利润为805亿元[4] 未来展望 - 公司2024年利润总额11亿元[3] - 公司预计2024-2026年对应EPS分别为0.37/0.46/0.56元/股[3] - 盘江股份2026年预计营业总收入将达到11,078亿元[5] - 2026年预计净利润率将达到10.87%[5] - 2026年预计PE为11，PB为1.1，股息收益率为7.18%[5] 其他新策略 - 民生证券研究院提供的报告中指出，公司具备证券投资咨询业务资格[9]

公司治理 - 公司严格按照法律法规等有关要求，不断完善公司法人治理，加强规范运作，促进公司健康发展[1] - 持续完善公司治理相关制度，增强了公司规范运作的制度保障[1] - 持续加强董事会建设，组织董监高参加监管机构举办的培训，进一步强化合规意识和自律意识[1] - 依法依规召开董事会和股东大会，充分发挥独立董事的专业优势和客观独立作用[1] - 公司控股股东严格遵守对公司作出的有关承诺，确保公司在人员、资产、财务、机构和业务等方面保持独立[2] - 公司始终坚持党的领导、加强党的建设，充分发挥公司党委"把方向、管大局、保落实"的领导作用[1] - 公司董事会由9名董事组成(其中独立董事3名)，符合相关法律法规和《公司章程》的规定和要求[1] - 公司监事会由5名监事组成(其中职工监事2名)，依法依规行使职权，全体监事勤勉尽责[1] - 公司与控股股东等关联方的关联交易决策程序合法，定价公允，披露充分[2] - 公司严格落实党组织研究讨论重大事项前置程序，促进公司高质量发展[1] 信息披露与内部控制 - 公司经理层严格按照相关规定依法依规行使职权，定期向董事会报告工作，严格落实董事会和股东大会决议[6] - 公司制定了信息披露相关制度，依法依规开展信息披露工作，保证了信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性[8] - 公司严格按照内部控制相关规定持续完善内控管理体系，确保公司经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整[9] - 公司董事、监事和高级管理人员持股变动情况及从公司获得的税前报酬总额[4] 安全环保 - 严防安全风险，牢固树立"人民至上、生命至上"安全发展理念，持续强化底线思维和红线意识[1] - 统筹抓好"一通三防"、顶板管理、机电运输、水害防治等重点工作，推动隐患攻坚、隐患遏制、隐患动态清零三大重点工作[1] - 超前谋划瓦斯治理，狠抓开拓布"三区"，拓展瓦斯治理空间[1] - 认真践行习近平生态文明思想，持续完善环保配套设施，加强污染源监测监控[2] 生产经营 - 公司2023年度拟派发现金股利60,105.50万元，占2023年度归属于上市公司股东净利润的82.06%[5] - 公司2023年度不送红股也不进行资本公积转增股本[5] - 2023年营业收入为94.03亿元，同比下降20.60%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为7.32亿元，同比下降66.62%[13] - 经营活动产生的现金流量净额为14.46亿元，同比下降59.09%[13] - 归属于上市公司股东的净资产为114.14亿元，同比下降0.90%[13] - 总资产为352.59亿元，同比增长17.36%[13] - 基本每股收益为0.341元，同比下降69.196%[13] - 加权平均净资产收益率为6.389%，同比下降15.836个百分点[13] 主要子公司经营情况 - 公司持有贵州盘南煤炭开发有限责任公司54.90%股权，2023年实现营业收入151,421.21万元，净利润25,424.09万元[69] - 公司持有贵州首黔资源开发有限公司86.00%股权，2023年实现营业收入23,793.07万元，净利润-20,034.95万元[69] - 公司持有贵州盘江马依煤业有限公司73.51%股权，2023年实现营业收入3,857.12万元，净利润-23,597.68万元[69] - 公司持有贵州盘江恒普煤业有限公司90.00%股权，2023年实现营业收入2,267.43万元，净利润-9,508.95万元[69] - 公司全资子公司贵州盘江矿山机械有限公司2023年实现营业收入71,463.17万元，净利润8,543.94万元[69] - 公司全资子公司贵州盘江新光发电有限公司2023年实现营业收入2,683.31万元，净利润198.88万元[69] - 公司全资子公司盘江新能源发电（盘州）有限公司2023年实现营业收入2,945.53万元，净利润677.83万元[69] - 公司控股子公司盘江新能源发电（关岭）有限公司截至2023年12月末已建成装机容量870MWp，实现并网容量420MWp[69] - 公司持有贵州松河煤业发展有限责任公司35.00%股权，2023年实现营业收入133,882.02万元，净利润18,056.11万元[69] - 公司持有国投盘江发电有限公司45.00%股权，2023年实现营业收入103,968.01万元，净利润8,154.72万元[69] 未来发展规划 - 到"十四五"末，力争煤炭产能达到2,520万吨/年，煤炭产能利用率达到80%以上，持续巩固公司在西南地区的煤炭龙头地位[74] - 公司将以燃煤发电项目为中心，按照"成熟一个、推进一个"的原则，稳步推进新能源发电项目建设，努力建成多能互补新型综合能源基地[74] - 2024年的主要经营预算目标：生产原煤1,560万吨，生产商品煤1,013万吨，发电量70.65亿度，营业总收入101.3亿元，利润总额11亿元[76] - 2024年的安全环保目标：井下杜绝重伤及以上生产安全责任事故和重大非

600395 盘江股份 2024 年第一季度报告 证券代码：600395 证券简称：盘江股份 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 1 / 20 600395 盘江股份 2024 年第一季度报告 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------|----------|----------------------- ...

1. 煤炭产能规模不断提升，西南焦煤龙头快速成长 - 公司现有产能2220万吨/年。截至2022年年底，公司马依西一井一采区（120万吨/年）顺利通过联合试运转验收，并取得安全生产许可证，公司煤炭产能规模达到2,220万吨/年（含代管松河矿），再创历史新高。[10][11] - 拟建、在建矿井规模超700万吨/年。公司在建矿井建设稳步推进，发耳二矿西井一期（90万吨/年）2022年底已进入联合试运转，2023年12月取得安全许可证，杨山矿（120万吨/年）兼并重组技改项目进展顺利，马依西一井二采区（120万吨/年）建设有序推进，杨山煤矿露天开采项目（100万吨/年）于2023年12月开始建设，马依东一井项目（240万吨/年）前期工作正在加快推进，争取早日具备开工条件。到"十四五"末，公司煤炭产能力争达到2520万吨/年。[12][13] - 公司将作为现贵州能源集团煤炭、电力业务整合的唯一平台，资产注入空间较大。2021年6月，原盘江煤电集团（现贵州能源集团）发布《关于实际控制人避免同业竞争承诺的公告》，集团将积极促使煤炭业务资产满足资产注入条件，承诺在出具之日起五年内将满足资产注入条件的煤炭业务资产通过股权转让、资产出售或其他合法方式注入盘江股份。[13] 2. 风光火储一体发展，2024公司业绩有望迎来新增长点 - 煤电建设加速推进"扩能、增容、提质"行动。公司加快推进盘江新光2×66万千瓦燃煤发电项目和盘江普定2×66万千瓦燃煤发电项目建设。其中，2023年12月，新光公司投资建设的盘江新光2×66万千瓦燃煤发电项目1号机组顺利实现首次并网发电，2号机组力争2024年3月末实现首次并网发电。同时，公司力争在2024年底实现普定2×66万千瓦燃煤发电项目首台机组并网发电。[16] - 新能源项目逐步并网发电，2024年业绩集中释放。公司积极应对"双碳"的机遇和挑战，投资设立盘州、关岭、西秀、镇宁、普定新能源公司，截至2022年底，累计获得新能源建设指标375万千瓦。其中，关岭新能源项目一期1050MWp于2023年12月29日顺利实现首组并网发电，截至2023年12月31日已建成装机容量870MWp，实现并网容量420MWp，力争2024年4月实现全容量并网发电。[17][18] 3. 安全事故影响或基本消除，2024业绩有望企稳回升 - 2023年三季度末旗下主力矿井发生重大安全事故，四季度产量及业绩受影响。2023年9月24日上午，贵州盘江精煤股份有限公司所属山脚树煤矿（产能310万吨/年）发生一起事故，造成16人遇难。事故后，除事故矿井之外盘州市区域内煤矿受影响已全部停止作业。2024年1月25日，公司事故矿井山脚树矿开始恢复生产。[19][20] - 2023年全年业绩下滑严重，当前安全事故影响或基本消除。受安全事故等影响，2023年公司产销量有所下降，全年业绩相应大幅下滑。自2024年1月山脚树矿复产以来，公司安全事故影响或基本消除，2024年业绩有望企稳回升。[20][21] 4. 公司是集团煤炭电力业务唯一整合平台，协同发展未来可期 - 公司是集团煤炭、电力业务整合的唯一平台，协同发展未来可期。2022年贵州省委省政府从战略高度出发，通过将盘江煤电集团更名，并吸收合并贵州乌江能源集团有限责任公司的方式组建"贵州能源集团有限公司"，作为全省能源战略重点实施主体。公司作为贵州能源集团旗下的核心上市企业，是集团煤炭、电力业务整合的唯一平台，协同发展未来可期。[21] 投资建议 - 公司作为西南地区焦煤龙头，煤炭主业成长性优异，拟建、在建煤炭产能超700万吨/年，资产注入空间较大，有望快速成长。此外，公司电力业务快速推进，风光火储一体发展，煤电及新能源发电业务均有望在2024年集中释放业绩。叠加当前公司安全事故影响或基本消除，2024年业绩有望企稳回升。综合以上，我们看好焦煤行业基本面和公司煤炭+风光火储一体化发展能源下公司未来持续发展潜力，公司业绩改善可期。[22][23] - 我们预测公司2023-2025年归母净利润分别为7.09亿元、13.80亿元、18.82亿元，对应3月6日收盘价的PE分别为19.70/10.13/7.43倍，维持"买入"评级。[23]

证券代码：600395 证券简称：盘江股份 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 600395 盘江股份 2023 年第三季度报告 2023 年第三季度报告 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 单位：元 币种：人民币 一、 主要财务数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|-------------------|-------------------------------------|-------------------|-------------------------------------------| | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期 增减变动幅度 (%) | 年初至报告期末 | 年初至报告期末比上年 同期增减变动幅度 ...

公司战略 - 2023年上半年，公司深入贯彻落实贵州省委省政府对贵州能源集团“建设新型综合能源基地和打造西南地区煤炭保供中心”的战略定位，持续推动实施公司“以煤为主、延伸产业链、科学发展”战略[1] 资产负债变动 - 货币资金较上年期末数减少31,718.57万元，降幅6.94%；应收账款增加9,455.66万元，增幅27.37%；预付账款增加2,946.58万元，增幅161.49%；其他应收款减少3,492.33万元，降幅24.54%；其他流动资产增加16,775.11万元，增幅378.67%；在建工程增加122,387.14万元，增幅16.77%[2] - 应付账款减少36,765.01万元，降幅13.58%；应付职工薪酬增加11,659.60万元，增幅32.94%；未分配利润减少26,083.89万元，降幅6.82%[3] 环保与社会责任 - 公司报告期内因环境问题受到行政处罚的情况不适用[4] - 公司报告期内节约了5692.8吨标准煤，相当于减排二氧化碳14192.15吨[5] - 公司在2023年上半年通过集中竞价模式向村办集体采购农特产品约1146.92万元，为职工班中餐使用[6] - 公司承诺减少与盘江煤电及其投资的企业的关联交易，若有不可避免的关联交易，将依法签订协议并履行合法程序[7] 财务表现 - 盘江股份2023年上半年度营业总收入为52.97亿人民币，较去年同期下降了15.2%；营业利润为7.46亿人民币，下降了52.7%；净利润为6.61亿人民币，下降了48.4%；每股基本收益为0.288元，下降了50%；每股稀释收益为0.288元，下降了50%[8] 资产负债情况 - 2023年6月30日，盘江股份的流动资产总额为847.15亿元，较2022年底略有增加；非流动资产总额为2364.47亿元，较2022年底有所增长；流动负债总额为944.50亿元，较2022年底有所增加；非流动负债总额为1007.43亿元，较2022年底有所增加；所有者权益总额为1259.69亿元，较2022年底略有增加[9] 所有者权益 - 2023年上半年，盘江股份归属于母公司所有者权益为125.83亿，较去年同期增加13.58亿；专项储备为22.01亿；实收资本为21.47亿，资本公积为47.97亿；盈余公积为30.46亿，未分配利润为10.74亿[10] 会计处理 - 公司报告中提到共同经营的会计处理方式，包括确认单独持有的资产或负债，以及按份额确认共同持有的资产或负债[11] - 公司报告中提到对于企业合并取得的长期股权投资，应按照被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额确定初始投资成本[12] - 公司在建工程完成预定可使用状态的判断标准包括固定资产的实体建造工作已全部完成或实质上完成，试生产或试运行结果表明资产能够正常运行，支出金额很少或几乎不再发生等[13]