股东大会信息 - 公司于2025年4月28日决定5月20日召开2024年年度股东大会，4月30日刊登通知[2] - 出席股东大会股东331名，持有表决权股份13.84亿股，占比60.4890%[5] - 出席现场会议股东11名，持有表决权股份13.69亿股，占比59.8303%[5] - 参加网络投票股东320名，持有表决权股份1507.37万股，占比0.6588%[5] 议案表决情况 - 《关于公司董事会2024年度工作报告的议案》同意股数13.82亿股，占比99.8557%[9] - 《关于公司2024年度利润分配方案的议案》中小投资者同意股数1298.33万股，占比86.1317%[13] - 《关于公司2024年年度报告全文和年度报告摘要的议案》同意股数13.82亿股，占比99.8560%[14] - 《关于续聘公司2025年度审计机构的议案》同意股数13.82亿股，占比99.8556%[15] - 《关于公司董事、监事2024年度薪酬的议案》同意股数13.72亿股，占比99.8236%[16] - 《关于取消监事会并修改<公司章程>的议案》中小投资者同意股数1306.95万股，占比86.7036%[19] - 《关于修订公司<股东大会议事规则>》等议案有相应同意、反对、弃权股数及占比[20][21][22] 其他情况 - 议案7关联股东回避表决[22] - 议案8.01属特别决议议案获2/3以上通过[22] - 议案4和议案8.01对中小投资者单独计票[22] - 股东大会召集、召开及决议合法有效[24]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 本周裕元集团、安德玛、on公布财报，裕元集团和安德玛业绩低于市场预期，on季度销售额创单季新高超市场预期 [1][2][3] - 中美日内瓦经贸会谈决定24%的关税90天内暂缓、保留剩余10%的加征，贸易战缓和背景下给出制造端和品牌端投资建议 [4][18] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 裕元集团25Q1收入/归母净利分别为20.29/0.76亿美元，同比增长1.3%/-24.2%，业绩低于市场预期，净利下降因产能负载不均、生产效率欠佳及人工成本增加 [1][15] - 安德玛FY25收入为52亿美元，同比下降9%，运营亏损为1.85亿美元，全年毛利率增长至47.9%，预计2026财年第一季度营收下降4%至5%，毛利率提升0.4至0.6个百分点 [2][16] - on FY25Q1净销售额达7.27亿瑞士法郎，+43%，净利0.567亿瑞士法郎（-38%），上调2025年全年净销售额预期，预计全年毛利率在60.0%-60.5%之间，调整后EBITDA利润率在16.5% - 17.5%之间 [3][17] - 制造端推荐浙江自然、开润股份、康隆达、百隆东方；品牌端推荐波司登、赢家时尚 [18] 行情回顾 - 本周上证指数上涨0.76%，创业板指上涨1.38%，SW纺织服饰板块上涨1.28%，高于上证综指0.52PCT、低于创业板指0.1PCT [19] - 涨幅板块前三为电商、高端女装、母婴儿童，涨幅后二为纺织机械、家纺；涨幅第一为迎丰股份，下跌第一为华升股份；主力资金净流入第一为华纺股份，净流出最多为万事利 [19][20] 行业数据追踪 原材料相关数据 - 截至5月16日，中国棉花3128B指数为14577元/吨，区间上涨2.57%，年初至今下跌0.9%；中等进口棉价格指数为13355元/吨，区间下跌0.95%，年初至今下跌2.82%；CotlookA指数收盘价为13724元/吨，区间下跌1.26%，年初至今上涨1.73% [34] - 截至5月15日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1189澳分/公斤，2025年初至今下降0.08%；3月精梳羊毛纱线中国出口平均单价环比下跌6.30%，2025年初至今粗梳羊毛纱线出口平均单价上涨5.00% [39] - USDA预测2025/2026年度全球棉花总产预期同比下降2.7%，期末库存预期同比下降0.04% [45] - 24年9月全国棉花商业库存为168.86万吨，同比增加28.45％ [47] 出口相关数据 - 25年1-4月纺织服装出口同比增长2.99%，4月出口增长1.26% [49][50] - 3月油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额同比上升2.41%，2025年累计同比下降2.72% [56] - 25年4月越南鞋类出口金额同比增长27.20%，2025年至今出口金额同比增长15.16% [57] 终端消费相关数据 - 抖音平台25年3月运动品类增速较高，同比增速前三为中国利郎、罗莱生活、耐克公司，后三为博洋家纺、斯凯奇、朗姿股份 [62] - 淘宝天猫平台25年4月各品类增速均为负，同比增速前三为锦泓集团、江南布衣、浪莎股份，后三为北极绒、新秀丽、红豆股份 [8][67] - 2025年4月份全国50家重点大型零售企业零售额同比增加0.2%，1-4月累计下降2.5% [81] - 25年3月服装行业线上销售额362.20亿元，同比下降6.39% [85] - 25年1-4月份社会消费品零售总额同比增长4.1%，网上零售额增长11.5% [90] - 2025年1-3月份全国房屋竣工面积累计同比下降14.3% [96] - 美国25年3月总零售额同比增长4.6%，零售库存同比增长4.72% [103] - 25年3月美国服装及服装面料批发商库存同比下降6.46% [105] - 25年4月丰泰/裕元/钰齐/来亿营收同比增速分别为3%/1%/39%/55% [112] 行业新闻 - 金利来私有化退市失败；PONY启动轻户外“百店计划”；迪奥中国客户数据泄露；运动品牌“大公鸡”或以6000万欧元出售；Tumi在中国市场逆势卖爆；Burberry将裁员1700人；COS重启在中国扩张 [10]

业绩总结 - 2024年度公司实现营业收入195,907.44万元[19] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为 -2.38亿元，2023年为3000.56万元[46] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为25.44亿元，较2023年末的29.54亿元减少13.89%[46] - 2024年基本每股收益为 -0.10元/股，2023年为0.01元/股[46] - 2024年加权平均净资产收益率为 -8.49%，较2023年的0.99%减少9.48个百分点[46] - 2024年经营活动现金流量净额为 -1.85亿元，2023年为4.22亿元[52] - 2024年投资活动现金流量净额为5.51亿元，2023年为 -1.32亿元[52] - 2024年筹资活动现金流量净额为 -5.68亿元，2023年为0.999亿元[52] - 服装行业2024年营业收入18.11亿元，毛利率34.27%，较上年减少3.99个百分点[53] - 西服产品2024年营业收入1.42亿元，毛利率35.21%，较上年增加3.00个百分点[53] - 华东地区2024年营业收入9.38亿元，毛利率38.06%，较上年减少4.76个百分点[53] - 线上销售模式2024年营业收入4.69亿元，毛利率46.74%，较上年减少4.66个百分点[53] 用户数据 - 黑科技爆品“红豆0感舒适衬衫”累计销量突破200万件[19] - 微博平台“林更新更新衬衫”等热搜话题实现亿次级曝光[20] 未来展望 - 2025年公司将围绕“舒适科技”升级，打造“0感舒适衬衫3.0”[31] - 零售升级将在非重点省份试点订货加盟制[32] - 自营电商依托营销活动和“数字人 + 真人”轮播助力日销增长[34] - 自营电商通过爆款引擎打造三大场景产品矩阵[34] - 联营电商试点品牌联营模式打造共赢生态体系[34] - 职业装以亿元级战略办事处为核心孵化千万级办事处[34] - 职业装聚焦重点省份的金融单位、政府采购、央国企[34] 新产品和新技术研发 - 公司负责起草的《舒适衬衫》团体标准获中国服装协会批准、发布[19] 市场扩张和并购 - 截至2024年末公司门店数量1000家，其中直营店496家、加盟联营店504家[22] - 2024年男装HOdo直营店新开44家、关闭46家，加盟联营店新开62家、关闭62家，加盟联营店转直营店22家[24] 其他新策略 - 公司与杭州酷店掌科技有限公司达成战略合作共建门店管理新生态[32] - 拟聘请公证天业为公司2025年度财务和内部控制审计机构，聘期一年[59] - 公司将取消监事会，其职权由董事会审计委员会行使[63] - 《公司章程》修订，法定代表人由执行事务董事担任等[67]

股份回购 - 公司计划以1000 - 2000万元自有资金回购部分社会公众股份[2] 股东持股 - 2025年4月29日红豆集团前十大股东中持股1352708418股，占比58.90%[2] - 2025年4月29日周海江前十大股东中持股58063491股，占比2.53%[2] - 2025年4月29日无锡红闳服饰前十大股东中持股26519700股，占比1.15%[2] - 2025年4月29日红豆集团前十大无限售股东中持股1352708418股，占比59.03%[3] - 2025年4月29日周海江前十大无限售股东中持股58063491股，占比2.53%[3] - 2025年4月29日无锡红闳服饰前十大无限售股东中持股26519700股，占比1.16%[3] - 2025年4月29日无锡文智投资前十大无限售股东中持股20896472股，占比0.91%[3] - 2025年4月29日香港中央结算前十大无限售股东中持股14608652股，占比0.64%[3] - 2025年4月29日公司回购专用账户前十大无限售股东中持股8444782股，占比0.37%[3]

回购计划 - 拟回购资金1000 - 2000万元[2] - 回购价格不超3.45元/股[2] - 预计回购289.86 - 579.71万股，占比0.13% - 0.25%[6] - 回购期限2025.4.28 - 2026.4.27[10] - 回购用于股权激励，未用完36个月内注销[12] - 资金源于自有资金[2] 财务数据 - 截至2024.12.31，总资产43.78亿，净资产25.44亿，流动资产21.21亿，负债率40.55%[16] - 最高回购2000万占总资产0.46%、净资产0.79%、流动资产0.94%[16] 股权变动 - 2024.10.25 - 11.21，启元领航1号转让1010万股给周海江[18] - 2025.3.10，顾晓红增持100股[18] 其他 - 2025.4.28董事会通过回购方案，无需股东大会审议[5] - 控股股东一致行动人等未来3、6个月无减持计划，控股股东可能减持[2][19] - 回购不影响经营，注销股份通知债权人[22] - 董事会授权管理层办理回购事项[23] - 多种情况回购方案可能无法实施或变更[24][25]

公司治理 - 董事会由9名董事组成，独立董事3人占比三分之一[2] - 报告期内召开10次董事会会议，独立董事均出席[4] - 战略等委员会各召开1次会议，独立董事均出席[5] 信息披露与审计 - 按时披露《2023年年度报告》等报告[9] - 续聘公证天业会计师事务所为2024年度审计机构[10] 人事与方案 - 报告期内选聘新任董事长，程序合规[11] - 董事和高管薪酬方案合理[11] 股权处理 - 审议通过回购注销部分限制性股票议案[11]

公司治理结构 - 公司董事会由9名董事组成，独立董事3人占比三分之一[2] 会议情况 - 报告期内召开10次董事会会议，独立董事沈大龙出席情况良好[4][5] - 报告期内召开2次股东大会，沈大龙均亲自出席[5] - 各委员会召开会议，沈大龙均出席[5] - 2024年召开4次独立董事专门会议，沈大龙均出席[5] 信息披露与审计 - 按时披露多份报告[8] - 续聘公证天业会计师事务所为2024年度审计机构[9] 人事与方案 - 报告期内选聘新任董事长，程序合规[10] - 董事和高管薪酬方案合理[10] - 审议通过回购注销部分限制性股票议案[10] 未来展望 - 2025年独立董事将履职推动公司规范运作等[11]

审计委员会构成 - 由三名非高管董事组成，两名独立董事，至少一名为专业会计人士[4] - 设主任委员一名，由独立董事担任，全体委员过半数选举产生[6] 会议相关规定 - 每年至少召开一次无管理层与外部审计机构单独沟通会议[9] - 每年至少召开四次定期会议，可开临时会议[13] - 会议召开前3日通知全体委员[14] - 三分之二以上委员出席方可举行[14] 决策与报告 - 向董事会提出审议意见须全体委员过半数通过[14] - 决议须全体委员过半数通过[15] - 会议制作记录由董事会办公室保存[15] - 审议意见书面提交董事会[15] 审计部门与机构 - 内部审计部门对审计委员会负责并报告工作[2] - 聘请或更换外部审计机构，审计委员会提建议后董事会审议[20] 其他规定 - 成员任期与董事一致，届满连选可连任[6] - 出席人员对所议事项保密[15] - 关联委员回避且不得代理表决[15] - 非关联委员不足两人或未一致通过事项提交董事会[16] - 披露审计委员会人员及变动情况[18] - 披露年报时披露年度履职情况[18] - 履职重大问题触及标准及时披露及整改情况[18] - 实施细则自董事会审议通过之日起执行[20]

江苏红豆实业股份有限公司 章 程 二〇二五年四月 | | | | | | | | | 第一章 总 则 第一条 为维护公司、股东、职工和债权人的合法权益，规范公司的组织 和行为，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和 国证券法》（以下简称《证券法》）和其他有关规定，制订本章程。 第二条 公司系依照《公司法》和其他有关规定成立的股份有限公司（以 下简称"公司"）。 公司系经江苏省人民政府《省政府关于同意变更设立江苏红豆实业股份有限 公司的批复》（苏政复[1998]99 号）批准，由原锡山市红豆实业有限公司整体变 更设立；在无锡市数据局注册登记，取得营业执照，统一社会信用代码： 91320200704045688Q。 第三条 公司于 2000 年 12 月 15 日经中国证券监督管理委员会（以下简称 "中国证监会"）（证监发行字[2000] 第 176 号）核准，首次向社会公众发行人 民币普通股 5,000 万股，于 2001 年 1 月 8 日在上海证券交易所上市。 第四条 公司注册名称： 中文全称：江苏红豆实业股份有限公司 英文全称：JiangSu HongDou Industria ...

薪酬与考核委员会组成 - 成员由三名董事组成，含两名独立董事[4] - 委员由董事长、二分之一以上独立董事或全体董事的三分之一提名[4] - 设主任委员一名，由董事会指定一名独立董事担任[6] 薪酬与考核委员会会议 - 召开前3天通知全体委员[11] - 三分之二以上委员出席方可举行[11] - 决议须经全体委员过半数通过[11] 薪酬方案审批 - 董事薪酬计划报董事会同意后，提交股东会审议通过实施[11] - 其他高级管理人员薪酬分配方案报董事会批准[11] 实施细则 - 自董事会决议通过之日起执行[14] - 于2025年4月修订[1]