业绩说明会信息 - 公司拟于2025年5月9日15:00 - 16:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[3] - 会议地点为上海证券交易所上证路演中心[2] - 会议方式为上证路演中心网络互动[2] 报告发布信息 - 公司于2025年4月18日发布2024年度报告[3] - 公司于2025年4月30日发布2025年第一季度报告[3]

业绩数据 - 2025年第一季度轮胎生产量145.32万条[1] - 2025年第一季度轮胎销售量136.72万条[1] - 2025年第一季度轮胎产品销售收入156,674.75万元[1] 价格与成本 - 2025年第一季度产品平均销售价格环比降9.82%，同比升0.15%[2] - 2025年第一季度主要原材料综合采购成本环比降3.03%，同比升9.54%[2]

会议信息 - 公司第九届监事会第八次会议通知于2025年4月24日发出，4月29日召开[1] - 会议应到监事5名，实际出席5名[1] 审议结果 - 会议审议通过《关于2025年第一季度报告的议案》[2] - 表决结果为赞成5票，反对0票，弃权0票[3]

会议安排 - 公司第九届董事会第九次会议通知于2025年4月24日发出，4月29日召开[1] - 本次会议应到董事7名，实际出席7名[1] 议案审议 - 会议审议通过《关于2025年第一季度报告的议案》[2] - 该议案已通过公司董事会审计委员会审议并同意提交董事会[3] - 议案表决结果为赞成7票，反对0票，弃权0票[4]

营业收入相关 - 本报告期营业收入16.29亿元，较上年同期增长10.91%[5] - 2025年第一季度营业总收入16.29亿元，较2024年第一季度的14.69亿元增长10.91%[18] 净利润相关 - 归属于上市公司股东的净利润2822.41万元，较上年同期下降62.09%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1838.89万元，较上年同期下降73.26%[5] - 2025年第一季度净利润为28224077.72元，2024年第一季度为74441280.62元[19] 每股收益相关 - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.04元/股，较上年同期下降60.00%[5] - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.04元/股，2024年第一季度均为0.10元/股[20] 净资产收益率相关 - 加权平均净资产收益率为0.85%，较上年同期减少1.42个百分点[6] 总资产相关 - 本报告期末总资产73.50亿元，较上年度末增长0.34%[6] - 2025年3月31日公司资产总计73.50亿元，较2024年12月31日的73.25亿元增长0.34%[14] 所有者权益相关 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益33.43亿元，较上年度末增长1.78%[6] - 2025年3月31日公司所有者权益合计33.43亿元，较2024年12月31日的32.84亿元增长1.78%[16] 股东信息相关 - 报告期末普通股股东总数23124户[11] - 前10名股东中，中国化工橡胶有限公司持股比例57.50%，为国有法人[11] 负债相关 - 2025年3月31日公司负债合计40.08亿元，较2024年12月31日的40.41亿元下降0.81%[15] 营业成本相关 - 2025年第一季度营业总成本15.69亿元，较2024年第一季度的13.73亿元增长14.39%[18] 其他收益相关 - 2025年第一季度其他收益911.78万元，较2024年第一季度的157.19万元增长480.04%[18] 投资收益相关 - 2025年第一季度投资收益为 - 1974.48万元，较2024年第一季度的 - 326.24万元亏损扩大[18] 货币资金相关 - 2025年3月31日货币资金6.14亿元，较2024年12月31日的9.13亿元下降32.70%[13] 应收账款相关 - 2025年3月31日应收账款11.76亿元，较2024年12月31日的7.94亿元增长47.97%[13] 在建工程相关 - 2025年3月31日在建工程1.07亿元，较2024年12月31日的0.66亿元增长60.97%[14] 营业利润相关 - 2025年第一季度营业利润为36019960.67元，2024年第一季度为78547270.61元[19] 其他综合收益相关 - 2025年第一季度其他综合收益的税后净额为14235464.78元，2024年第一季度为 - 4932006.12元[19] 综合收益总额相关 - 2025年第一季度综合收益总额为42459542.50元，2024年第一季度为69509274.50元[20] 销售商品、提供劳务收到的现金相关 - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为1283758808.32元，2024年第一季度为1313800348.09元[22] 经营活动现金流量净额相关 - 经营活动产生的现金流量净额为-2.80亿元，上年同期为-6411.13万元[5] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 - 280311906.56元，2024年第一季度为 - 64111325.68元[22][23] 投资活动现金流量净额相关 - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 20507690.43元，2024年第一季度为 - 19665794.89元[23] 筹资活动现金流量净额相关 - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 14860405.78元，2024年第一季度为 - 59150161.20元[23] 现金及现金等价物净增加额相关 - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为 - 304704203.88元，2024年第一季度为 - 142066404.31元[23]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益同比下降60%至0.04元，净利润同比下滑62.16%至0.28亿元，反映盈利能力显著减弱 [1] - 营业收入同比增长10.89%至16.29亿元，显示主营业务收入保持增长 [1] - 每股净资产微增0.88%至4.58元，每股公积金增长2.58%至3.58元，表明股东权益结构小幅改善 [1] - 净资产收益率大幅下降62.56个百分点至0.85%，资产利用效率明显降低 [1] - 每股未分配利润同比提升4.17%至-0.23元，亏损幅度收窄但尚未转正 [1] 股东持股情况 - 前十大流通股东合计持股4.65亿股，占流通股比例63.77%，较上期增加33.43万股，显示股权集中度较高 [1][2] - 中国化工橡胶有限公司为控股股东，持股4.19亿股（占比57.5%），与其他主要股东持股均未变动 [2] - 仅两名自然人股东出现持股变动：苏继德增持32.43万股至252.5万股，金鹤顺增持1万股至239万股 [2] 分红政策 - 公司未提出利润分配或资本公积转增股本方案 [2]

报告公司投资评级 - 报告对风神股份（600469.SH）的投资评级为“中性 - B(下调)” [1] 报告的核心观点 - 2024 年产销大幅增长但原材料上涨致盈利水平下滑，公司实现营业收入 67.08 亿元，同比 +16.89%，归母净利润 2.81 亿元，同比 -19.47%，主要因主要原材料入库均价同比提升 7.30% [3][4] - 聚焦特种轮胎，巨胎项目将贡献增量，高性能巨型工程子午胎扩能增效项目总投资约 14.64 亿元，预计新增 2 万条产能，另有其他相关项目顺利推进 [4] - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 3.1/ 4.5/ 6.7 亿元，对应 PE 分别为 13/ 9/ 6 倍，随着巨胎项目建成投产，未来业绩增长可期，但考虑当前贸易摩擦加剧，给予“中性 - B”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 4 月 21 日收盘价 5.32 元，年内最高/最低为 7.51/4.72 元，流通 A 股/总股本为 5.61/7.29 亿，流通 A 股市值 29.83 亿，总市值 38.81 亿 [2] 基础数据 - 2024 年 12 月 31 日基本每股收益 0.39 元，摊薄每股收益 0.39 元，每股净资产 4.50 元，净资产收益率 8.55% [3] 事件描述 - 4 月 17 日公司发布《2024 年度公告》，2024 年实现营业总收入 67.08 亿元，同比 +16.89%；归母净利润 2.81 亿元，同比 -19.47%；扣非归母净利润 2.36 亿元，同比 -28.55%；2024Q4 实现营业总收入 18.28 亿元，同环比分别 +22.92%/ +5.59%；归母净利润为 0.05 亿元，同环比分别 -92.37%/ -88.62%；扣非归母净利润为 -0.15 亿元，同环比分别 -127.33%/ -140.30% [3] 事件点评 - 2024 年公司营业收入增长，轮胎业务营收 64.82 亿元，同比 +15.25%，毛利率 17.37%，同比下降 1.37pct，轮胎产销量受市场需求增加影响，产量 565.6 万条，同比 +20.92%；销量 554.9 万条，同比 +16.97% [4] - 公司推进高性能巨型工程子午胎扩能增效等项目，未来市场供应能力和产品竞争力有望加强 [4] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 3.1/ 4.5/ 6.7 亿元，对应 PE 分别为 13/ 9/ 6 倍，给予“中性 - B”评级 [5] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|5,739|6,708|7,499|8,196|8,749| |YoY(%)|15.1|16.9|11.8|9.3|6.7| |净利润(百万元)|349|281|305|448|666| |YoY(%)|312.7|-19.5|8.4|47.2|48.6| |毛利率(%)|19.6|17.1|17.0|18.8|21.5| |EPS(摊薄/元)|0.48|0.39|0.42|0.61|0.91| |ROE(%)|10.8|8.6|8.5|11.2|14.5| |P/E(倍)|11.1|13.8|12.7|8.7|5.8| |P/B(倍)|1.2|1.2|1.1|1.0|0.8| |净利率(%)|6.1|4.2|4.1|5.5|7.6| [7] 财务报表预测和估值数据汇总 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据呈现公司财务状况及预测，如 2025E 经营活动现金流 1129 百万元等 [8] - 主要财务比率展示公司成长、获利、偿债、营运等能力及估值情况，如 2026E 营业收入增长率 9.3%等 [8]

报告公司投资评级 - 给予风神股份“中性 - B（下调）”评级 [3][7] 报告的核心观点 - 2024 年产销大幅增长但原材料上涨致盈利水平下滑，未来随着高性能巨胎扩能增效项目建成投产，特种轮胎产品矩阵不断丰富，业绩增长可期，但考虑当前贸易摩擦加剧，给予“中性 - B”评级 [4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 4 月 21 日收盘价 5.32 元，年内最高/最低 7.51/4.72 元，流通 A 股/总股本 5.61/7.29 亿，流通 A 股市值 29.83 亿，总市值 38.81 亿 [2] 基础数据 - 2024 年 12 月 31 日基本每股收益 0.39 元，摊薄每股收益 0.39 元，每股净资产 4.50 元，净资产收益率 8.55% [3] 事件描述 - 4 月 17 日公司发布《2024 年度公告》，2024 年营业总收入 67.08 亿元，同比 +16.89%；归母净利润 2.81 亿元，同比 -19.47%；扣非归母净利润 2.36 亿元，同比 -28.55%；2024Q4 营业总收入 18.28 亿元，同环比分别 +22.92%/ +5.59%，归母净利润 0.05 亿元，同环比分别 -92.37%/ -88.62%，扣非归母净利润 -0.15 亿元，同环比分别 -127.33%/ -140.30% [5] 事件点评 - 2024 年公司营业收入 67.08 亿元，同比 +16.89%，轮胎业务营收 64.82 亿元，同比 +15.25%，毛利率 17.37%，同比降 1.37pct，因主要原材料入库均价同比提升 7.30%；轮胎产量 565.6 万条，同比 +20.92%，销量 554.9 万条，同比 +16.97% [6] - 公司正推进高性能巨型工程子午胎扩能增效项目，总投资约 14.64 亿元，预计新增 2 万条产能，另外巨型及特种工程子午胎改扩建项目和大规格宽体自卸车用工程子午胎调结构脱瓶颈项目顺利推进 [6] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 3.1/ 4.5/ 6.7 亿元，对应 PE 分别为 13/ 9/ 6 倍 [7] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|5,739|6,708|7,499|8,196|8,749| |YoY(%)|15.1|16.9|11.8|9.3|6.7| |净利润(百万元)|349|281|305|448|666| |YoY(%)|312.7|-19.5|8.4|47.2|48.6| |毛利率(%)|19.6|17.1|17.0|18.8|21.5| |EPS(摊薄/元)|0.48|0.39|0.42|0.61|0.91| |ROE(%)|10.8|8.6|8.5|11.2|14.5| |P/E(倍)|11.1|13.8|12.7|8.7|5.8| |P/B(倍)|1.2|1.2|1.1|1.0|0.8| |净利率(%)|6.1|4.2|4.1|5.5|7.6| [9] 财务报表预测和估值数据汇总 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率预测，如 2025E 经营活动现金流 1129 百万元，2026E 营业收入 8196 百万元等 [10]

业绩数据 - 2024年营业收入67.08亿元，同比增长16.89%[13][64][73][77][79] - 2024年归属于上市公司股东的净利润2.81亿元，同比下降19.47%[13][64][73] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.36亿元，同比下降28.55%[13] - 2024年末总资产73.25亿元，较期初增加1.82%[13][64] - 2024年末归属于上市公司股东的所有者权益32.84亿元，同比增长1.23%[13][64] - 2024年每股收益0.39元，同比减少0.09元[13][64] - 2024年加权平均净资产收益率为8.54%，较2023年减少2.74个百分点[64] - 2024年主营业务收入648,212.92万元，同比提升15.25%，其中国内收入331,544.95万元，同比提升12.87%，国外收入316,667.97万元，同比提升17.85%[79][80] - 2024年应收账款79,449.64万元，较上年增加32.36%[77] - 2024年流动比率1.09，较2023年的1.30下降；速动比率0.69，较2023年的0.91下降[89] - 2024年经营活动现金流量净额为20,088.03万元，投资活动现金流量净额为 - 15,172.72万元，筹资活动现金流量净额为 - 31,996.79万元[91][92] 用户数据 - 截至报告期末普通股股东总数为23,598户，年度报告披露日前上一月末为23,124户[69] - 中国化工橡胶有限公司期末持股4.19亿股，占比57.50%[69] 未来展望 - 2024 - 2026年规划，2024年以产品为核心实现有竞争力增长，2025年巨胎全球领先迈上台阶、特种胎等进入细分市场，2026年成为国内工业胎领跑者[15] - 2025年董事会围绕“定战略、作决策、防风险”开展工作[28] - 2025年度计划投资总额7.93亿元，投资及实施主体为公司及控股子公司[138][139] 新产品和新技术研发 - 2024年与PTN开展联合发展项目6个，涉及31个产品SKU开发及改进[17] - 成功下线可持续材料占比82%的全钢载重子午线轮胎[23] 市场相关 - 产品畅销全球140多个国家和地区，国内有一级经销商200多家，出口市场分6大营销区域，有近300家海外一级区域代理商[58][61][62] 其他 - 2024年召开5次股东大会、9次董事会会议、7次监事会会议、审计委员会会议6次、薪酬与考核委员会会议2次、提名委员会会议2次、战略委员会会议4次[26][27][36][150][171][192] - 2024年开展业绩说明会3场，回答投资者问题14条[22] - 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.04元（含税），2024年度总计派息116,712,139.36元（含税），占净利润的41.54%[95][96] - 公司继续向银行申请总额为138亿元的综合授信额度[98][100] - 2024年度与关联公司实际交易金额及2025年度预估交易金额公布[103][104][105] - 2024年9月13日聘任王建军为总经理、张晓新为常务副总经理、张琳琳为董事会秘书[163][164][185] - 公司拟修订《公司章程》[142][143] - 公司拟为全体董事、监事及高级管理人员续订1年期责任保险[141]

融资进展 - 2025年4月3日公司审议通过撤回2024年度向特定对象发行股票申请文件议案[2] - 4月7日公司和保荐人提交撤回申请及撤销保荐请示[3] - 4月21日公司收到上交所终止审核决定[3] - 公告于2025年4月22日发布[4]