公司信息变更 - 2024年5月24日起启用新版网址www.ztt.cn及电子邮箱zttirm@ztt.cn[1][3] - 变更前网址为www.chinaztt.com，邮箱为zttirm@chinaztt.com[1]

员工持股计划股份过户 - 2024年5月20日1665万股公司股票非交易过户至二期员工持股计划账户[1] - 过户价格为6.81元/股[1] 员工持股计划现状 - 截至公告披露日，二期员工持股计划账户持股1665万股，占总股本0.49%[1] 员工持股计划安排 - 存续期48个月[2] - 分三期解锁，比例为40%、30%、30%，时点为过户12、24、36个月[2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 2023年海洋业务景气承压,光通信业务毛利率改善 [3] - 公司费用端后续优化可期,发布股权激励增信心 [3] - 海洋业务在手订单充足,随着海风开工节奏提速,公司海洋业务有望复苏,公司已中标Orsted、50Hertz等欧洲海风项目,有望逐步交付 [4] - 预计2024-2026年归母净利润为36.49亿元、41.82亿元、46.85亿元,对应同比增速17%、15%、12%,对应PE为14倍、12倍、11倍 [5] 分类总结 公司业绩情况 - 2023年实现营收450.7亿元,同比增长11.9%;归母净利润31.2亿元,同比下滑3%;扣非净利润26.7亿元,同比下滑15.2% [3] - 2024Q1实现营收82.4亿元,同比基本持平;归母净利润6.4亿元,同比下滑17%,环比增长39%;扣非净利润5亿元,同比下滑7%,环比增长5% [3] 业务板块情况 - 光通信及网络实现营收91.1亿元,同比下滑0.3%,毛利率27.1%,同比提升3个百分点 [3] - 电网建设实现营收167.4亿元,同比增长36.4%,毛利率15%,同比基本持平 [3] - 海洋系列实现营收37.4亿元,同比下滑48.9%,毛利率26.7%,同比下降7.12个百分点 [3] - 新能源系列实现营收72.1亿元,同比增长119%,毛利率11.4%,同比提升0.38个百分点 [3] - 铜产品实现营收70.2亿元,同比增长39.8%,毛利率3.3%,同比下降1.47个百分点 [3] 盈利能力分析 - 2023年毛利率为16.2%,同比下降2.1个百分点;净利率为7.2%,同比下降1.3个百分点 [3] - 2024Q1毛利率为18%,同比下降0.3个百分点,环比提升4.1个百分点;净利率为7.7%,同比下降1.9个百分点,环比提升3.8个百分点 [3] - 费用端来看,2023Q4销售/管理/财务/研发费用率同比变动+0.6/-0.3/+0.7/-0.1个百分点,2024Q1同比变动+0.5/+0.1/+0.9/-0.7个百分点 [3] 在手订单及项目进展 - 截至2024年3月31日,公司能源网络领域在手订单约260亿元,其中海洋板块约115亿元,电网建设约125亿元,新能源约20亿元 [4] - 国内海风进度复苏,近期广东青洲六项目开工,江苏三峡大丰800MW海风项目公示海缆中标结果 [4] - 海外市场,公司已中标Orsted、50Hertz等欧洲海风项目,有望逐步交付 [4]

股东大会信息 - 2023年年度股东大会于2024年6月6日14点30分在江苏南通中天黄海宾馆会议室召开[2] - 网络投票系统为上交所股东大会网络投票系统，时间为2024年6月6日[2] - 股权登记日为2024年5月30日[8] - 会议登记时间为2024年6月3日9:30 - 11:30、13:30 - 17:00，地点在南通齐心路88号中天科技证券部[10] - 联系人是杨栋云、胡梓木，电话0513 - 83599505，传真0513 - 83599504[12] 议案相关 - 本次股东大会审议18项议案，2024年4月26日已披露[4] - 特别决议议案为第15、18项[5] - 对中小投资者单独计票的议案为第4、6、8 - 16、18项[9] - 涉及关联股东回避表决的议案为第14项，关联股东为中天科技集团有限公司、薛济萍[9] 未来展望 - 规划未来三年（2024 - 2026年）股东回报[15] 其他新策略 - 提请授权董事会决定2024年度中期分红方案[15] - 续聘中兴华会计师事务所为2024年度审计机构[15] - 为控股子公司2024年银行综合授信提供担保[15] - 开展2024年度外汇套期保值业务[15]

报告公司投资评级 - 报告给予中天科技"优于大市"的投资评级，维持该评级 [1] 报告的核心观点 - 中天科技2023年实现营收450.65亿元，同比增长11.91%，归母净利润31.17亿元，同比下降3.03% [1] - 2024年一季度公司实现营收82.42亿元，同比下降0.40%，归母净利润6.36亿元，同比下降17.20% [1] - 公司光通信及网络、电网建设、新能源业务增长较快，海洋系列业务短期承压 [1] - 公司在手订单充足，能源网络领域在手订单约260亿元，其中海洋系列约115亿元，电网建设约125亿元，新能源约20亿元 [1] - 公司国内外市场开拓情况良好，中标多个典型工程项目 [1] 财务数据分析 - 预计公司2023-2025年收入分别为513.27亿元、561.38亿元、606.18亿元，归母净利润分别为38.58亿元、45.57亿元、51.44亿元 [2] - 预计公司2023-2025年EPS分别为1.13元、1.34元、1.51元 [2] - 预计公司2023-2025年毛利率分别为16.83%、16.95%、17.04% [5] - 预计公司2023-2025年净资产收益率分别为10.8%、11.7%、12.1% [6] 估值分析 - 参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024年动态PE区间18-20X，对应合理价值区间20.35-22.61元 [2] 风险提示 - 海风建设进度不及预期 - 海外光纤光缆建设不及预期 [3]

业绩总结 - 公司23年全年度实现营收450.65亿元，同比增长11.91%[1] - 公司23年海洋业务收入37.40亿元，同比下滑48.92%；新能源业务营收达到72.09亿元，同比增长118.99%[2] - 公司24Q1单季度实现营收82.42亿元，同比下滑0.40%；归母净利润6.36亿元，同比下滑17.20%[1] - 公司24Q1公允价值变动损益约-1.84亿元，23Q1约为2.62亿元[3] - 公司预计2024-2026年实现归母净利润39.32、46.75和54.13亿元，对应PE约12.1、10.2和8.8倍[7] - 公司2026年预计营业收入为627.66亿元，较2023年增长39.2%[8] - 公司2026年预计净利润为54.13亿元，较2023年增长67.0%[8] - 公司2026年预计每股收益为1.59元，较2023年增长75.8%[8] 其他信息 - 报告中的信息仅供客户参考，不构成证券买卖出价或征价邀请[13] - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，存在利益冲突[14] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳[15]

业绩说明会安排 - 2024年05月14日13:00 - 14:30举行2023年度暨2024年第一季度业绩说明会[3][5] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[3][5] - 方式为上证路演中心视频和网络互动[3][5] 提问预征集 - 2024年05月07日至05月13日16:00前可预征集提问[3][7] - 途径为登录上证路演中心网站或公司邮箱zttirm@chinaztt.com[3][7] 参会及联系信息 - 董事长薛济萍、独立董事吴大卫等参加[5][6] - 联系人为杨栋云和胡梓木[8] - 电话0513 - 83599505，邮箱zttirm@chinaztt.com[8] 查看途径 - 投资者可通过上证路演中心查看情况及主要内容[8]

回购方案 - 首次披露日为2023/12/14[3] - 实施期限至2024年12月12日止[3,4] - 预计回购金额不低于10000万元，不超过20000万元[3,5] - 用途为员工持股计划或股权激励[3] 回购进展 - 累计已回购股数926.89万股，占总股本0.27%[3,6] - 累计已回购金额11308.66万元[3,6] - 实际回购价格区间11.34 - 13.85元/股[3,6] - 2024年4月未实施股份回购[6] 方案审议 - 2023年12月13日董事会审议通过回购方案[4]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业总收入为82.42亿元，同比下降0.40%[1] - 公司预计2024-2026年实现营业收入分别为511.40/555.30/599.73亿元，归母净利润分别为39.44/46.31/51.61亿元[4] - 公司预测2026年营业收入将达到59972.59百万元，增长率为8.0%[6] - 2026年净利润率预计为8.9%，较2022年的8.5%有所增长[6] - 公司2026年的ROE预计为11.3%，较2022年的10.7%有所提高[6] - 公司2026年的PE(X)预计为8.3，较2022年的17.1有明显下降[6] 用户数据 - 公司海洋项目在手订单约115亿元，海上风电市场前景广阔[2] 新产品和新技术研发 - 公司通信板块聚焦核心技术创新，推出多款高性能光纤产品[3] 市场扩张和并购 - 公司在新能源领域布局不断拓展，全球市场中国储能系统企业排名第六[4] 其他新策略 - 公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格[8] - 行业评级标准包括看好、中性和看淡三种评级[11] - A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以恒生指数为基准，美国市场以标普500指数为基准[12] - 报告仅供财通证券股份有限公司客户使用，不构成对任何人的投资建议[13][17]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入为450.65亿元，同比增长11.91%[1] - 公司2023年归母净利润为31.17亿元，同比下降3.03%[1] - 公司2023年海洋系列营业收入为37.40亿元，同比下降48.92%[2] - 公司2023年电网建设营业收入为167.41亿元，同比增长36.37%[2] - 公司2023年新能源营业收入为72.09亿元，同比增长118.99%[2] - 公司预计2024-2026年实现营业收入分别为511.40/555.30/599.73亿元，归母净利润分别为39.44/46.31/51.61亿元[4] - 公司2024年预计EPS为1.16元/股，PE为10.87倍[5] - 公司2024年预计ROE为10.77%，PB为1.17[5] - 公司预测2026年营业收入将达到59972.59百万元，增长率为8.0%[6] - 2026年净利润率预计为8.9%，较2022年的8.5%有所增长[6] - 公司2026年的ROE预计为11.3%，较2022年的10.7%有所提高[6] - 公司2026年的PE(X)预计为8.3，较2022年的17.1有明显下降[6] 其他 - 公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格[8] - 行业评级标准包括看好、中性和看淡三种评级[11] - A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以恒生指数为基准，美国市场以标普500指数为基准[12] - 报告仅供财通证券股份有限公司客户使用，不构成对任何人的投资建议[13][17]