"通信+能源"双主业布局，盈利能力呈增强趋势 积极打造全球领先的信息与能源互联解决方案服务商 [13][14] - 公司是全球领先的通信能源解决方案服务商，持续深耕"通信+能源"两大领域 - 形成光通信、智能电网、新能源、海洋装备、新材料等多元化产业格局，在多板块具备领先地位 能源与通信持续发展，盈利能力呈增强趋势 [18][19][20][21][22][23][24][25] - 2019-2023年公司营收由387.32亿元增长到450.65亿元，归母净利润由19.69亿元增至31.17亿元 - 公司电网、新能源、铜产品业务保持稳步增长，光通信业务有望改善 - 公司盈利能力总体提升，2019-2023年销售毛利率由12.83%上升至16.22% - 公司费用率基本稳定，重视研发投入，鼓励科技创新 能源通信市场前景广阔，多板块有望迎来快速发展 海风、电网、光储氢持续发展，新能源成长前景广 [26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40] - 海上风电建设如火如荼，预计未来10年全球海上风电装机容量将超380GW - 全社会电力供需持续增加，电网投资加码，特高压建设迎来高峰期 - 光伏行业高速发展，新型储能项目增长迅速，绿氢放量驱动电解槽需求增长 AI发展如火如荼，通信迎新机遇 [41][42][43][44][45][46][47][48] - "双千兆"网络覆盖持续完善，5G应用场景丰富 - 算力网络实现阶段性跃升，400G骨干网商用开启带动光纤光缆需求增长 - 数据流量消费持续活跃，5G融合应用加快发展 - AI驱动光通信快速发展，全球光缆需求有望迎来较快增长 能源与通信网络的全球领先解决方案服务商 能源网络：深耕绿色能源，风光储协同发展 [49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63] - 公司深度布局海洋经济，海缆海工齐头并进 - 公司电力产品多样、技术创新带动产品创新 - 光储氢融合发展，驱动新能源迈上新台阶 通信网络:积极布局光通信产品，技术引领产品迭代升级 [64][65][66][67][68][69][70][71] - 公司通信网络产品种类丰富，形成七大应用场景与解决方案 - 公司光缆产品集采成果优异，荣膺多家运营商优秀供应商 - 公司坚持核心技术创新，在光模块等领域取得突破 盈利预测、估值与投资评级 [72][73][74][75][76][77] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为36.20、43.02、49.66亿元 - 当前收盘价对应PE为14.2倍、12.0倍、10.4倍，低于可比公司平均 - 维持"买入"评级

员工持股计划会议 - 2024年10月16日召开第二期员工持股计划第二次持有人会议[2] - 应出席36人，实到36人，代表份额11338.65万份占100%[2] 管理委员会变更 - 会议通过变更管理委员会委员议案[3] - 徐宗铭当选，冯志阳不再担任[3] - 表决同意11338.65万份占100%，无反对弃权[3]

证券代码：600522 证券简称：中天科技 公告编号：2024-055 重要内容提示： 江苏中天科技股份有限公司 一、召开会议的基本情况 关于召开 2024 年第二次临时股东大会的通知 （一）股东大会类型和届次 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2024 年第二次临时股东大会 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过 互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 （六）融资融券、转融通、约定购回业务账户和沪股通投资者的投票程序 （二）股东大会召集人：董事会 （三）投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相 结合的方式 （四）现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 11 月 6 日 14 点 30 分 召开地点：江苏省南通经济技术开发区中天路三号中天黄海宾馆会议室 （五）网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上 ...

业绩总结 - 公司公开发行可转换公司债券募集资金总额39.6512亿元，实际收到39.2272344亿元[5] - 截至2024年9月30日，累计已使用募集资金229,975.64万元[5] 项目进展 - 分布式储能电站项目投入进度1.41%，实际投资1,522.70万元[5] - 新能源用环保型光电缆项目投入进度55.25%，实际投资27,627.09万元[5] - 大尺寸光纤预制棒智能化改造项目投入进度69.88%，实际投资66,195.43万元[5] - 线路板用高端电子铜箔研发及产业化扩建项目投入进度99.90%，实际投资22,173.06万元[5] - 补充流动资金项目投入进度100.00%，实际投资55,760.28万元[5] 项目变更 - 本次变更募集资金金额106,240.91万元，占2019年度募集资金总额比例27.08%[7] 新项目投资 - 新型电力系统环保电缆项目投资总金额38,000万元[2] - 特高压复合绝缘子及避雷器研发生产一期项目投资总金额30,000万元，募集资金投入28,240.91万元[2] - 工商业储能电站项目拟投入募集资金40000万元，整体容量约315MWh[19] 新项目预期 - 新型电力系统环保电缆项目建成后年产约2000KM，预计财务内部收益率(税后)11.23%，投资回收期4.82年[13] - 特高压复合绝缘子及避雷器研发生产一期项目建成后年产复合绝缘子72万支、避雷器60万支，预计财务内部收益率(税后)8.39%，投资回收期7.56年[16] - 项目预计建设期36个月，预计达产时间为2027年9月[13][18][21] 其他数据 - 部分内部园区2019年绿电用电量约3300万KWh，截至2024年9月达约6500万KWh[10] - 2024年上半年国内工商业储能项目备案总数超4200个，规模达6.2GW/14.7GWh，投资金额超240亿元[23] 项目备案 - 特高压复合绝缘子及避雷器研发生产一期项目于2024年9月26日完成备案[28] - 工商业储能电站项目已完成合计容量90MWh的项目备案[28] 项目实施 - 新型电力系统环保电缆项目通过借款方式实施，无需报批或备案[28] - 公司将为新增募投项目实施主体开立募集资金专户进行专项管理[29] 审批情况 - 监事会同意变更部分募集资金投资项目[31] - 保荐机构对拟变更部分募集资金投资项目事项无异议，相关事项尚需股东大会审议[31] - 变更募集资金用途事项需提交公司股东大会审议通过后实施[32]

二、董事会会议审议情况 会议以记名投票的方式审议通过了以下议案，并形成了如下决议： 1、审议通过了《关于变更部分募集资金投资项目的议案》。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 江苏中天科技股份有限公司（以下简称"中天科技股份"或"公司"）于 2024 年 10 月 12 日以电子邮件等方式发出了关于召开第八届董事会第二十五次会议的通 知。本次会议于 2024 年 10 月 16 日以通讯方式召开，应参会董事 9 名，实际参会董 事 9 名。本次会议由董事长薛济萍先生主持，会议的召集、召开符合有关法律、行 政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定，表决形成的决议合法、有 效。 江苏中天科技股份有限公司 第八届董事会第二十五次会议决议公告 证券代码：600522 证券简称：中天科技 公告编号：临 2024-049 本议案需提交股东大会审议。 3、审议通过了《关于修订多元化员工持股计划方案的议案》。 详见 2024 年 10 月 17 日公司刊登在《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》 ...

担保信息 - 拟为中天科技海缆提供不超42亿元履约担保[2][3][9] - 担保期限至2024年年度股东大会，额度可循环[3] - 2024年10月16日会议通过议案，待股东大会审议[4] 公司情况 - 直接持有中天科技海缆98.85%，其注册资本158,000万[7] 财务数据 - 2023年中天科技海缆营收1,242,005.24万元，净利润94,108.05万元[8] - 2024年1 - 6月营收626,942.28万元，净利润58,489.93万元[8] - 截至2024年9月30日，对外担保总额2,806,684.19万元，已担保998,446.24万元[12] - 已担保金额占2023年度经审计净资产比例为28.83%[12]

证券代码：600522 证券简称：中天科技 公告编号：临 2024-054 江苏中天科技股份有限公司 关于修订多元化员工持股计划方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2024 年 10 月 16 日，江苏中天科技股份有限公司（以下简称"中天科技股 份"或"公司"）召开第八届董事会第二十五次会议审议通过了《关于修订多元 化员工持股计划方案的议案》，具体情况如下： | 子公司股权的方式须符合相关法律法 | 子公司股权的方式须符合相关法律法 | | --- | --- | | 规的规定，包括但不限于受让相关下 | 规的规定，包括但不限于受让相关下 | | 属子公司股权、认购下属子公司新增 | 属子公司股权、认购下属子公司新增 | | 注册资本，具体方式届时由公司董事 | 注册资本，具体实施方案届时由公司 | | 会审议确定。 | 总经理办公会审议确定。若具体实施 | | | 情形达到《上海证券交易所股票上市 | | | 规则》等法律法规所规定的董事会或 | | | 股东大会决策标准，将履行相应的决 | | | ...

证券代码：600522 证券简称：中天科技 公告编号：临 2024-050 江苏中天科技股份有限公司 第八届监事会第二十二次会议决议公告 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 二、监事会会议审议情况 经与会监事认真审阅，审议通过了以下议案，并形成决议如下： 1、审议通过了《关于变更部分募集资金投资项目的议案》。 详见 2024 年 10 月 17 日公司刊登在《中国证券报》《上海证券报》《证券时 报》及上海证券交易所网站 www.sse.com.cn 的《江苏中天科技股份有限公司关 于变更部分募集资金投资项目的公告》（公告编号：临 2024-051）。 本议案需提交股东大会审议。 2、审议通过了《关于 2024 年度为子公司提供履约担保的议案》。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 详见 2024 年 10 月 17 日公司刊登在《中国证券报》《上海证券报》《证券时 报》及上海证券交易所网站 www.sse.com.cn 的《江苏中天科技股份有限公司关 于 2024 年度为子公司提供履约担保的公告》 ...

投资主题 全球海风装机需求高增，25 年海缆进入密集交付期 [6][7] - 国内市场，25 年海风装机加速，预计海缆市场规模超 200 亿元，达近五年高点 [29][30][31] - 海外市场，海风及海底互联均步入快速发展时期，24-30 年均招标或超百亿欧元 [32][33][34][35][36][37][40] - 公司作为海缆领域龙头企业，技术实力领先，不仅在国内保持超 20% 的市场份额，同时实现了对欧洲海风高电压等级海缆订单的突破，25 年将迎交付小高峰 [41][42][43][44] 光通信夯实业绩基础，电网/新能源助力持续增长 [6][7] - 光通信领域，"双千兆"网络的建设奠定了市场基础，叠加运营商加大算力投入带来的新需求，公司有望延续在运营商集采中获取订单的领先优势，实现稳定增长 [45][46][47][48][49][50][51][52][53] - 电网及新能源领域，随着全球能源结构的转型，2023-2030 年电网年均投资额有望达 5000 亿美元，较 2016-2022 年均投资额 3200 亿美元增长显著。公司海内外同步拓展，国内参与多个特高压项目，海外已取得西班牙、澳大利亚等多国项目，电网业务有望持续增长 [54][55][56][57][58][59][60][61][62][63] - "双碳"背景下新能源装机占比的不断提升使得公司重视光储氢业务的发展，不断丰富产品谱系，海外储能业务拓展迅速 [62][63] 关键假设、估值与盈利预测 海缆的集中交付为业绩增长贡献核心力量 [65] - 根据公司在手订单的交付情况，预计 2024 年海缆产品收入为 37.9 亿元 [65] - 25 年为"十四五"的最后一年，海风装机面临小高峰，国内海缆收入按照单 GW 产值 13.5 亿元、装机量 15GW 及公司市占率 22% 计算；海外波兰/德国海风项目海缆也有望于 25 年开始交付，因此预计公司 2025 年海缆产品总收入为 58.3 亿元，同比+53.8% [65] - 海缆环节由于进入壁垒较高、竞争格局稳定，毛利率有望维持在 30% 以上，预计 24-25 年仅由 37% 小幅下降至 35% [65] 公司凭借领先的技术研发实力在国内外表现出明显的订单优势 [67][68] - 我们预计 2024-2026 年公司 EPS 为 1.0/1.2/1.3 元/股，对应 PE 15x/13x/11x，给予公司 25 年 15 倍估值，目标价 17.3 元/股，首次覆盖给予"推荐"评级 [67][68] 风险提示 海风装机不及预期 [69] - 受军事、航道审批等因素影响，国内海风项目开工节奏可能不及预期，影响海缆交付，从而使得公司存在业绩波动 [69] 海外拓展不及预期 [69] - 公司核心业务海洋/光通信中均有海外部分，若海外需求不及预期或受地缘政治等因素影响了订单的获取，公司业绩将不及预期 [69] 原材料价格波动 [69] - 公司产品原材料铜占比较高，若铜价上涨，公司盈利能力存在波动的风险 [69] 竞争格局恶化 [69] - 竞争对手扩产导致竞争加剧，将给公司带来产品价格波动的风险 [69]

证券代码：600522 证券简称：中天科技 公告编号：临 2024-048 江苏中天科技股份有限公司 因公司实施 2023 年度利润分配，自 2024 年 7 月 15 日起，回购股份价格上限 由不超过人民币 20.68 元/股（含）调整为不超过人民币 20.46 元/股（含），预计 可回购股份数量相应调整为 488.76 万股至 977.52 万股。具体内容详见公司在上 海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露的《江苏中天科技股份有限公司关 于 2023 年度权益分派实施后调整回购价格上限的公告》（公告编号：临 2024-040）。 一、回购股份的基本情况 2023 年 12 月 13 日，江苏中天科技股份有限公司（以下简称"公司"）第八届 董事会第十八次会议审议通过了《关于第四期以集中竞价交易方式回购公司股份 方案的议案》，拟回购公司股份的资金总额不低于人民币 5,000 万元（含），不超 过人民币 10,000 万元（含），回购股份的实施期限自公司董事会审议通过回购股 份方案之日起 12 个月内，即至 2024 年 12 月 12 日止。具体内容详见 2023 年 12 月 14 日披露的 ...