报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持" [1] 报告的核心观点 公司盈利能力逐季度改善 - 2024H1公司实现营收21.17亿元,同比增长7.38%;归母净利润4.82亿元,同比下降1.86%;扣非归母净利润4.60亿元,同比下降9.51% [3] - 2024Q2公司实现营收11.37亿元,同比增长9.07%,环比增长15.99%;归母净利润2.66亿元,同比增长2.49%,环比增长23.58%;扣非归母净利润2.57亿元,同比下降7.75%,环比增长26.54% [3] - 公司二季度盈利能力明显改善,主要因为1)新能源汽车市场稳步增长,较高毛利率的光伏市场库存逐渐消化,市场整体有所回暖;2)公司通过技术研发、提高设备自动化水平、优化供应链管理等提升综合竞争能力 [3] 二季度公司毛利率有所回升 - 2024H1公司毛利率为34.08%,同比下降4.69个百分点,主要系公司产品结构调整及下游市场行业竞争加剧所致 [4] - 2024Q2公司毛利率为34.92%,同比下降4.85个百分点,环比上升1.80个百分点,主要得益于公司技术进步推动成本下降 [4] - 未来随着技术降本持续推进,以及较高毛利的光伏市场逐渐复苏,预计公司毛利率有望呈现逐季度小幅改善的趋势 [4] 新能源汽车和光伏领域是公司未来业绩的主要增长点 - 2024H1新能源汽车市场销量达494.4万辆,同比增长32.0%,公司汽车板块业务取得亮眼表现 [4] - 随着国内光伏企业去库存接近尾声,公司二季度光伏电容器收入有所提升 [4] - 未来随着新能源汽车和光伏市场的持续增长,公司有望在这两个领域实现显著业绩增长 [4] 国际市场竞争优势明显,技术升级重点关注耐压能力 - 公司研发费用呈现逐年增长态势,2024H1研发投入7511.53万元,同比增长17.01%,推动了技术的持续进步,凸显了公司的国际竞争优势 [4] - 薄膜电容器的升级迭代将重点关注耐电压能力的提高,未来将朝着能够承受更高电压、具有更大能量密度,同时体积更为紧凑的方向发展 [4] - 这将有助于技术领先的公司推出创新产品,进一步扩大市场份额,并保持毛利率的稳定 [4] 海外产能持续扩张 - 公司计划在匈牙利设立子公司,预计投资不超过1亿元,主要服务于欧洲新能源汽车客户,用于加强国际化战略布局,提高公司综合竞争力 [6] - 这将有利于公司进一步拓展国际大客户,提升全球新能源车用薄膜市场的份额 [6] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年实现营业收入47.24/56.41/66.69亿元,同比增长21.76%/19.41%/18.23% [6] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润11.31/13.25/15.40亿元,同比增长10.43%/17.19%/16.18% [6] - 对应EPS为5.03/5.89/6.84元,对应当前价格的PE为21.04/17.95/15.45倍 [6] - 未来随着新能源汽车市场的迅猛发展以及光伏市场的回暖,公司有望实现显著的业绩提升,给予"增持"评级 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024Q2 公司业绩环比修复，营收和净利润均实现环比增长 [9] - 公司产品品类齐全，技术壁垒高筑，在新能源等高端市场积极拓展 [10] - 公司拟在匈牙利投资设立全资子公司，实现海外重要布局 [11] 财务数据分析 - 2024H1公司实现营收21.17亿元，同比+7.38%；归母净利润4.82亿元，同比-1.86% [9] - 2024Q2公司实现营收11.37亿元，同比+9.07%，环比+15.99%；归母净利润2.66亿元，同比+2.49%，环比+23.58% [9] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为11.69/13.72/16.60亿元 [9] - 公司2024-2026年预测PE为15.1/12.8/10.6倍 [12]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入-A"评级[5] 报告的核心观点 1) 2024Q2 公司收入创新高,归母净利润同比转正,主要系光储需求回暖,新能源汽车需求稳定增长[3] 2) 存货周转天数创2017年以来新低,经营性现金流表现良好[3] 3) 公司是全球领先的薄膜电容器制造商,新能源需求的增长为公司提供了持续快速成长的动力[3] 4) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.13/13.40/16.07亿元,对应PE为14.8/12.3/10.3倍[4] 分析师总结 1) 光储需求回暖,二季度利润同比迎拐点[3] 2) 存货周转天数创2017年以来新低,现金流表现良好[3] 3) 公司是全球领先的薄膜电容器制造商,新能源需求提供成长动力[3] 4) 预计公司未来3年业绩保持快速增长,估值处于历史低位[4]

公司代码：600563 公司简称：法拉电子 2024 年半年度报告 厦门法拉电子股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 108 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人卢慧雄、主管会计工作负责人王清明及会计机构负责人（会计主管人员）洪冬青 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本报告期，公司不进行利润分配，也不进行公积金转增股本。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中涉及的未来投资、发展规划等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者 注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提 ...

市场扩张 - 公司拟不超1亿元在匈牙利设全资子公司[3][4] - 2024年8月22日董事会通过海外投资议案[4] - 匈牙利子公司已完成注册，注册资本100万欧元[6] 其他情况 - 投资不构成关联交易和重大资产重组[4] - 投资需获合规审核方可实施[3][4][5][8] - 投资存在合规、推进、经营管理等风险[3][8]

会议安排 - 公司于2024年8月12日发出召开第九届2024年第三次董事会会议通知[2] - 本次董事会会议于2024年8月22日召开[2] 会议表决 - 董事会全票通过《2024年半年度报告》及其摘要[3] - 董事会全票通过《关于制定<舆情管理制度>的议案》[3] - 董事会全票通过《关于法拉电子海外投资项目的议案》[3]

舆情管理 - 公司制订舆情管理制度[2] - 董事长任舆情工作组组长，董秘任副组长[3] - 董办为舆情管理日常职能部门[4] 舆情处理 - 知悉舆情应立即报告董秘[6] - 舆情影响股价需自查、沟通并公告[6] 其他要求 - 加强与投资者沟通并做好疏导[6] - 按规定做好信息披露工作[6] - 违反保密义务将受处分或追责[9] - 制度由董事会解释修订，审议通过生效[11]

报告评级和核心观点 报告评级 - 报告维持"推荐"评级 [1] 核心观点 - 新能源汽车业务高速增长,助力公司营收稳步增长 [1] - 产品结构调整导致毛利率下滑,但预计后续毛利率有望维持稳定 [1] - 费用管控良好,研发投入持续提升,助力公司维持技术竞争优势 [1] - 公司积极推进产能扩建,应对市场竞争 [1] 财务数据分析 营收及利润预测 - 预计公司2024~2026年营业收入分别为47.48/54.84/60.43亿元,归母净利润分别为11.84/14.16/16.21亿元 [1] 主要财务指标 - 2023年公司毛利率为38.58%,同比+0.27pct [1] - 2024年Q1公司单季毛利率为33.12%,同比-4.54pct,环比-5.14pct [1] - 公司销售/管理/财务费用率分别为1.52%/3.70%/0.19%,同比分别+0.24pct/-0.28pct/+0.84pct [1] - 2023年公司研发费用率同比+0.17pct至3.64%,2024年Q1达3.81%,同比+0.16pct,环比+0.67pct [1] 行业及市场分析 新能源汽车市场 - 2023年新能源汽车市场继续保持高速发展,全年销量同比+37.88% [1] - 2024年Q1新能源汽车市场销量同比+31.82%,助力公司汽车板块业务取得亮眼表现 [1] 市场竞争 - 电容器行业竞争较为充分,公司面临国际知名企业如Panasonic、TDK等的市场竞争 [1] - 公司将通过研发、精益生产、自动化生产等手段降本增效,增强竞争优势 [1]

财务数据 - 公司2024年第一季度营业收入为980,251,050.89元，同比增长5.48%[4] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为215,553,554.73元，同比下降6.76%[4] - 公司2024年第一季度基本每股收益为0.96元，同比下降6.72%[4] - 公司2024年第一季度加权平均净资产收益率为4.48%，同比下降1.03个百分点[4] - 公司2024年第一季度总资产为6,535,974,639.89元，较上年度末增长3.65%[4] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的所有者权益为4,913,949,282.63元，较上年度末增长4.58%[4] - 2024年第一季度营业收入为980,251,050.89元，同比增长5.5%[18] - 2024年第一季度归属于母公司股东的净利润为215,553,554.73元，同比下降6.7%[19] - 2024年第一季度每股收益为0.96元，同比下降6.8%[19] - 2024年3月31日公司总资产为6,535,974,639.89元，较上年末增长3.6%[15] - 2024年3月31日公司归属于母公司所有者权益为4,913,949,282.63元，较上年末增长4.6%[15] 现金流 - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-68,009.36元，同比下降100.30%，主要原因为票据贴现及缴交税款[6] - 2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为749,514,839.89元[22] - 2024年第一季度收到的税费返还为1,789,343.88元[22] - 2024年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金为456,350,697.23元[22] - 2024年第一季度支付给职工及为职工支付的现金为198,312,395.09元[22] - 2024年第一季度支付的各项税费为85,868,868.41元[22] - 2024年第一季度投资支付的现金为270,000,000.00元[23] - 2024年第一季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为98,005,856.24元[23] - 2024年第一季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为83,416.67元[23] - 2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为392,054,099.02元[23] 股东情况 - 公司前十大股东中，厦门市法拉发展有限公司持股比例为37.33%[7] - 公司前十大股东中，香港中央结算有限公司持股比例为6.55%[7] - 公司前十大股东中，厦门建发集团有限公司持股比例为5.25%[7] 资产情况 - 公司2024年第一季度货币资金为3.92亿元[12] - 公司2024年第一季度交易性金融资产为7.62亿元[12] - 公司2024年第一季度应收账款为12亿元[12] - 公司2024年第一季度应收款项融资为7.49亿元[12] - 公司2024年第一季度存货为6.25亿元[12] - 公司2024年第一季度固定资产为14.96亿元[14] - 公司2024年第一季度在建工程为1.42亿元[14] - 公司2024年第一季度无形资产为1.17亿元[14] - 公司2024年第一季度商誉为0.19亿元[14] - 公司2024年第一季度其他非流动资产为9.61亿元[14] 其他 - 公司2024年第一季度研发费用为37,301,466.06元，占营业收入的3.8%[18] - 2024年第一季度其他收益为14,024,276.80元，同比增长223.8%[18] - 2024年第一季度投资收益为9,964,301.61元，同比增长171.5%[18] - 2024年第一季度信用减值损失为2,014,244.22元，同比增加973.1%[18] - 2024年第一季度资产减值损失为1,531,418.16元，同比增加41.8%[18] - 公司2024年第一季度未执行新会计准则或准则解释[24]

厦门法拉电子股份有限公司 2023 年度股东大会会议资料 （股票代码：600563） 2024 年 4 月 29 日 1 目 录 2 一、2023 年度股东大会议程 二、议案一《2023 年度董事会工作报告》 三、议案二《2023 年度监事会工作报告》 四、议案三《2023 年度财务报告》 五、议案四《2023 年度独立董事述职报告》 六、议案五《2023 年度利润分配的预案》 七、议案六《2023 年年度报告》及报告摘要 八、议案七《关于续聘会计师事务所并确定其报酬的议案》 九、议案八《未来三年（2024-2026 年）股东回报规划》 2023 年年度股东大会会议议程 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大会召开当日的交易 时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当 日的 9:15-15:00。 3 一、股东大会召开时间： （一）现场会议召开时间：2024 年 4 月 29 日 （二）网络投票时间：2024 年 4 月 29 日 二、现场会议地点：厦门市海沧区新园路 99 号公司办公楼 三、股东大 ...