股东大会概况 - 2024年5月30日公司在上海召开2023年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人62人，持股779,877,386股，占比56.5754%[2] - 公司在任董事7人，出席6人；在任监事3人，出席3人[3] 提案表决情况 - 《2023年度董事会工作报告》同意票占比99.8209%[5] - 《2023年度利润分配方案的提案》同意票占比99.9580%[6] - 《2024年度日常关联交易预计的提案》同意票占比98.1739%[7] - 《关于修改独立董事工作制度的提案》同意票占比99.1249%[8] - 《关于公司利润分配政策及未来三年（2024 - 2026年）股东回报规划的提案》同意票占比99.8572%[8] - 5%以下股东对《2023年度利润分配方案的提案》同意票占比99.5184%[10] 其他事项 - 股东大会选举沈竹莺为第七届监事会监事[9] - 提案7关联股东光明食品（集团）有限公司回避表决[11] - 提案10、11、12、13获有效表决权股份总数2/3以上通过[11] - 见证律所是德恒上海律师事务所，律师为胡晓峰、胡童婷[12] - 律师认为本次股东大会程序合规，决议合法有效[12] - 备查文件含相关决议、法律意见书及规划提案[13] - 公告由光明乳业董事会发布，日期为2024年5月30日[15]

会议信息 - 2023年报沪市主板国货潮品集体业绩说明会于2024年5月29日14:00 - 17:30召开[3][6][7] - 会议地点为上海证券交易所上证路演中心[3][6][7][9] - 会议方式为上证路演中心视频直播和网络互动[3][6][7] 投资者参与 - 2024年5月22日至5月28日16:00前可通过公司邮箱提问[3][7] - 2024年5月29日可登录上证路演中心观看直播及交流[7] 其他 - 公司2023年年度报告于2024年4月29日发布[3] - 业绩说明会联系人是张珂怡，有联系电话和邮箱[8] - 公告发布时间为2024年5月21日[11]

业绩总结 - 2023年公司实现营业总收入264.85亿元，同比下降6.13%[21] - 2023年公司归属于上市公司股东的净利润9.67亿元，同比增长168.19%[21] - 2023年公司实现加权平均净资产收益率11.44%，同比增加6.87个百分点[21] - 2023年营业毛利52.06亿元，同比减少1.08%，预算完成率69.89%[128][130] - 2023年期间费用43.89亿元，同比减少4.47%，费率较预算下降2.44个百分点[128][132] - 2023年净利润8.31亿元，同比增长112.34%，预算完成率97.59%[128][133] - 截至2023年底，公司总资产242.27亿元，较上年减少2.25亿元；总负债128.05亿元，少数股东权益25亿元，归属于母公司股东权益89.22亿元[128][134][135] - 2023年流动比率0.95、速动比率0.60，较上年分别增加0.03、0.07；资产负债率52.85%，同比减少4.01个百分点[128][136][137][138] - 2023年应收账款周转率12.53，同比下降0.78；存货周转率5.41，同比减少0.77[128][136][138] - 2023年经营活动现金流量14.64亿元，比上年上升7.97亿元；销售毛利率19.63%，同比上升0.80个百分点[128][137][138] 新产品和新技术研发 - 2023年开发上市全新产品63个，承担省部级以上科研项目12项[27] 市场扩张和并购 - 2023年1月31日，光明牧业收购米特利公司50.5%股权[36] 未来展望 - 2024年营业总收入预算290.31亿元，归属于上市公司股东的净利润预算5.67亿元[141] - 2024年归属于上市公司股东的净资产收益率目标大于6.26%[141] - 2024年固定资产投资总额预算7.43亿元[141] 其他新策略 - 2023年成立供应链优化项目小组，开展“华南产销融合”项目[25] - 2023年持续打造数字化全产业链，获央视《新闻联播》专题报道[29] - 2023年制定《套期保值业务管理制度》，同意新西兰新莱特2024年开展套期保值业务[31] - 2023年完善可持续发展管理架构，设立相关委员会和工作组[32] 其他要点 - 2023年度股东大会现场会议时间为2024年5月30日下午1:00，地点在上海市徐汇区漕溪北路595号A栋五楼多功能厅[6] - 2023年度股东大会采用现场投票和网络投票相结合的方式，网络投票时间为2024年5月30日[16] - 提案十、提案十一、提案十二、提案十三需经出席会议的有表决权股份总数的三分之二以上通过[15] - 其余提案由出席会议的有表决权股份总数的过半数通过[15] - 与本次大会提案七有利害关系的关联股东将对该提案回避表决[13] - 同一表决权通过现场、上海证券交易所网络投票平台或其他方式重复进行表决的，以第一次投票结果为准[17] - 回购注销已离职激励对象167,100股限制性股票，回购资金785,370元，价格4.70元/股[23] - 2023年投资2431万元用于环保及节能改造项目，完成节能技改项目134项[32] - 2023年度能源消耗总量同比下降5.15%，碳排放总量同比下降3.25%，单位产品碳排放量同比下降2.25%[32] - 2023年3月董事会审议通过多项制度修改议案，4月经2022年度股东大会审议通过并生效[24] - 2023年在抗震救灾、扶贫济困等多方面开展公益活动，随心订推出拥军订奶优待服务[33][34] - 2023年召开2次股东大会，审议通过17项提案[35] - 2023年召开10次董事会，其中通讯表决8次，审议多项议案[36] - 2023年完成4项定期报告和40项临时报告披露，其他挂网文件50份[41] - 2023年接待来电来访2217次、2369人次，机构策略会及投资者来访19次、171人次[42] - 2023年3月举办“光明乳业2022年报投资者交流会”，近30位投资者参与[42] - 2024年董事会重点工作包括提升科技创新能力、优化组织流程等10项[46][47] - 2023年有5名董事、2名监事、2名高管参加监管培训并获证书[44] - 2023年各季度均按要求披露报告，未出现错误或事后补丁情况[41] - 公司通过多种形式加强投资者关系维护，实现经营信息公开透明[43] - 2023年公司召开董事会10次，独立董事毛惠刚亲自出席9次，委托出席1次，缺席0次[55] - 2023年公司召开董事会战略委员会1次，毛惠刚亲自出席1次，委托出席0次，缺席0次[55] - 2023年公司召开董事会提名委员会3次，毛惠刚亲自出席3次，委托出席0次，缺席0次[55] - 2023年公司召开董事会薪酬与考核委员会4次，毛惠刚亲自出席4次，委托出席0次，缺席0次[55] - 2023年公司召开股东大会2次，毛惠刚亲自出席1次[55] - 2023年公司完成四项定期报告、四十项临时报告的编制和披露工作，信息披露合法合规[61] - 2023年3月17日，毛惠刚就2022年度对外担保情况发表独立意见，公司对外担保合法合规[58] - 2023年度，公司不存在大股东资金占用的情况[58] - 2023年公司召开董事会10次，独立董事赵子夜、高丽均亲自出席10次[66][78] - 2023年公司召开董事会审计委员会5次，赵子夜、高丽均亲自出席5次[66][78] - 2023年公司召开董事会提名委员会3次，赵子夜亲自出席3次[66] - 2023年公司召开董事会战略委员会1次，高丽亲自出席1次[78] - 2023年公司召开董事会薪酬与考核委员会4次，赵子夜、高丽均亲自出席4次[66][78] - 2023年公司召开股东大会2次，赵子夜亲自出席2次，高丽亲自出席1次[66][78] - 2023年公司完成四项定期报告、四十项临时报告的编制和披露工作，信息披露合法合规[73] - 2023年公司关联交易、对外担保、募集资金使用等决策、执行及信息披露均合法合规[70] - 2023年公司董事、高级管理人员提名及薪酬、聘任审计机构等决策、执行及信息披露均合法合规[71][72] - 2023年公司内部控制、董事会及下属专门委员会运作决策、执行及信息披露均合法合规[73][74] - 2023年公司完成四项定期报告、四十项临时报告的编制和披露工作，信息披露合法合规[85] - 2023年3月17日独立董事就《2022年度公司董事及高级管理人员薪酬情况的议案》发表独立意见[83] - 2023年3月17日监事会召开第七届监事会第五次会议，审议通过十项议案，通报十五项董事会审议的议案[92] - 2023年4月27日监事会召开第七届监事会第六次会议，审议通过《2023年第一季度报告》[93] - 2023年7月21日监事会召开第七届监事会第七次会议，审议通过《关于回购注销限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》[93] - 2023年8月25日监事会召开第七届监事会第八次会议，审议通过《2023年半年度报告及报告摘要》和《2023年上半年度募集资金存放与使用情况的议案》[93] - 2023年10月27日监事会召开第七届监事会第九次会议，审议通过《2022年第三季度报告》[93] - 2023年度公司关联交易、对外担保、募集资金使用等决策、执行及信息披露均合法合规[82] - 2023年度公司董事、高级管理人员提名及薪酬、聘任审计机构等决策、执行及信息披露都合法合规[83][84] - 2023年度公司注重投资者回报，现金分红比例较高，现金分红决策、执行及信息披露合法合规[84] - 2023年公司监事参加培训2人次[100] - 2023年5月公司实施2022年度利润分配方案，每股派发现金红利0.08元（含税）[108] - 2023年末公司对部分资产计提减值准备339,625,011元[114] - 2023年末公司对应收款项计提的坏账准备转回7,932,416元[115] - 2023年末公司对存货计提跌价准备63,365,199元[117] - 2023年末公司固定资产共计提减值准备186,345,030元[118] - 2023年末公司使用权资产共计提减值准备16,075,057元[119] - 2023年末公司无形资产共计提减值准备3,719,480元[120] - 2010年11月公司以8200万新西兰元（折合人民币4.21亿元）收购新莱特51%股份，形成商誉1.87亿元；2017年新莱特收购公司形成商誉2711万元，2023年底奶粉事业部商誉账面原值2.14亿元[121][122] - 2023年新莱特北岛资产组订单变化、开工率不足，对应商誉7805万元全额计提减值损失，减少当年利润总额3.40亿元[122][123][125] - 2023年末母公司报表期末未分配利润为26.99亿元[147] - 2023年度拟每股派发现金红利0.22元，合计拟派发现金红利3.03亿元，现金分红占净利润比例31.35%[147] - 2023年度预计与关联方发生关联交易合计13.2亿元，实际发生额符合规定[153][156] - 2024年度预计全年发生日常关联交易约12.6亿元，其中出售商品约3亿元，采购商品约7.3亿元，支付费用约2.3亿元[158] - 归属于公司普通股股东的净利润加权平均为11.44%和4.57%[140] - 扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润加权平均为6.19%和2.14%[140] - 光明食品集团及下属公司出售乳制品等产品金额为20,000[160] - 东方先导糖酒有限公司及其下属子公司采购糖及其他产品金额为12,000[160] - 上海方信包装材料有限公司采购包装材料等产品金额为10,000，另有金额73,000[160] - 上海鼎牛饲料有限公司采购畜牧产品等产品金额为7,000[160] - 上海东辰粮油有限公司采购畜牧产品等产品金额为9,000[160] - 光明食品集团及下属公司采购包装材料等产品金额为23,000[160] - 牛奶集团及其下属公司支付租金等费用金额为10,000[160] - 光明食品集团及其下属公司支付租金等费用金额为13,000，另有金额23,000[160] - 截至2022年12月31日，光明食品集团总资产2800.87亿元，总负债1818.95亿元，净资产981.92亿元，2022年1 - 12月营业收入1375.94亿元，净利润18.16亿元[162] - 截至2022年12月31日，农工商超市（集团）有限公司总资产33.94亿元，总负债42.26亿元，净资产 - 8.32亿元，2022年1 - 12月营业收入36.53亿元，净利润 - 2.33亿元[163] - 公司2022年1 - 12月营业收入93.19亿元，净利润0.05亿元，总负债34.01亿元，净资产 - 1.32亿元[164] - 东方先导（上海）糖酒有限公司2022年1 - 12月营业收入18.73亿元，净利润0.15亿元，截至2022年12月31日总资产6.36亿元，总负债5.36亿元，净资产0.99亿元[164] - 上海方信包装材料有限公司2022年1 - 12月营业收入3.29亿元，净利润 - 0.09亿元，截至2022年12月31日总资产3.02亿元，总负债2.23亿元，净资产0.79亿元[164] - 上海鼎牛饲料有限公司2022年1 - 12月营业收入29.25亿元，净利润0.13亿元，截至2022年12月31日总资产5.79亿元，总负债4.59亿元，净资产1.20亿元[165] - 上海东辰粮油有限公司2022年1 - 12月营业收入7.21亿元，净利润0.25亿元，截至2022年12月31日总资产4.33亿元，总负债3.49亿元，净资产0.84亿元[165] - 上海牛奶（集团）有限公司2022年1 - 12月营业收入2.48亿元，净利润 - 0.91亿元，截至2022年12月31日总资产46.87亿元，总负债28.76亿元，净资产18.11亿元[165] - 2023年度公司董事薪酬合计438.8481万元，其中黄黎明159.295万元，贲敏114.7716万元，徐美华119.7815万元，毛惠刚、赵子夜、高丽各15万元[172] - 公司关联交易主要是向关联公司采购和出售产品、支付费用等，价格按市场价格确定[167] - 关联交易目的是利用关联公司优势，对公司财务和经营无不利影响[168][169] - 公司关联公司履约能力较强，至今未发生应付款项形成坏账情况，未来也无形成坏账可能性[166] - 2023年度公司监事薪酬合计93.797万元，其中监事会主席张宇桢72.56万元，职工监事周蕴喆21.237万元[174] - 原章程规定单笔担保额超最近一期经审计净资产10％需股东大会审批，现改为5％[177][179] - 原章程规定公司及其控股子公司对外担保总额超最近一期经审计总资产30％后提供的担保需股东大会审批，现改为超最近一期经审计净资产30％[177][179]

投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [25] 核心观点 - 2023年公司总营收264.85亿元，同比下降6.13%，归母净利润9.67亿元，同比增长168.19% [1] - 2024年一季度公司总营收64.17亿元，同比下降9.25%，归母净利润1.72亿元，同比下降8.07% [1] - 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为5.85/6.33/6.67亿元，增速-39.52%/8.23%/5.26% [3] 财务表现 收入结构 - 2023年液态奶/其他乳制品/牧业产品/其他产品收入分别为156.48/73.59/17.57/13.84亿元，同比变化-2.75%/-8.02%/-33.47%/+24.75% [2] - 2024年一季度液态奶/其他乳制品/牧业产品/其他产品收入分别为35.14/21.73/4.72/2.45亿元，同比变化-13.68%/+0.96%/-0.69%/-26.71% [2] 区域表现 - 2023年上海/外地/境外收入分别为71.12/117.15/73.21亿元，同比变化-4.13%/-13.30%/+5.95% [2] - 2024年一季度上海/外地/境外收入分别为17.36/27.02/19.67亿元，同比变化-10.95%/-16.15%/+5.64% [2] 渠道表现 - 2023年直营/经销商/其他渠道收入分别为59.04/201.33/1.10亿元，同比变化-17.65%/-1.92%/-23.22% [2] - 2024年一季度直营/经销商/其他渠道收入分别为13.83/49.61/0.61亿元，同比变化-15.67%/-7.15%/+19.77% [2] 盈利能力 - 2023年净利率/毛利率分别为3.14%/19.66%，同比提升1.75/1.01个百分点 [3] - 2024年一季度净利率/毛利率分别为2.33%/19.64%，同比下降1.06/0.32个百分点 [3] 财务预测 - 预计2024/2025/2026年营业收入分别为270.13/280.60/291.38亿元，增速1.99%/3.88%/3.84% [21] - 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为5.85/6.33/6.67亿元，增速-39.52%/8.23%/5.26% [21] - 预计2024/2025/2026年每股收益分别为0.42/0.46/0.48元 [21] 估值水平 - 截至2024年5月8日，公司市盈率分别为21/20/19倍（市值124亿元） [3] - 52周最高/最低价分别为11.38/7.96元 [4]

业绩总结 - 光明乳业2023年全年营业收入为264.85亿元，同比下降6.13%[1] - 光明乳业2024年一季度营业收入为64.17亿元，同比下降9.25%[1] - 光明乳业2024年一季度归母净利润为1.72亿元，同比下降8.07%[1] - 光明乳业2026年预计营业收入将达到297.11亿元，较2022年增长5.3%[2] - 光明乳业2026年预计净利润为5.14亿元，较2022年增长31.4%[2] 产品业务 - 光明乳业液态奶2024年一季度收入为35.14亿元，同比下降13.68%[1] - 光明乳业其他乳制品2024年一季度收入为21.73亿元，同比增长0.96%[1] - 光明乳业牧业产品2024年一季度收入为4.72亿元，同比下降0.69%[1] 未来展望 - 光明乳业2026年预计每股销售收入将达到21.55元，较2022年增长5.3%[2] - 光明乳业2026年预计ROE为6.4%，较2022年增长1.9%[2] 公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[7] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[7]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入为264.85亿元，同比下降6.1%[1] - 公司2023年归母净利润为9.67亿元，同比增长168.2%[1] - 公司2024年一季度营业总收入为64.17亿元，同比下降9.2%[1] - 公司2024年指引目标为实现营业总收入290.31亿，同比增长10%[2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.91/6.56/6.74亿元，同比变动-38.9%/11.0%/2.7%[3] 未来展望 - 光明乳业2026年预计营业收入将达到30,513百万元，较2023年增长15.1%[6] - 2026年预计净利润为732百万元，较2023年增长11.9%[6] - 光明乳业2026年预计ROE为5.2%，较2023年略有下降[6] 报告提醒 - 华福证券提供的报告具有独立客观性，不受任何形式的补偿影响[7] - 华福证券提醒投资者，报告中的信息仅反映发布当日的判断，可能会随情况变化而调整[9] - 投资者应自行决策，自担投资风险，华福证券不对报告中的任何内容做出承诺或担保[10] - 华福证券对报告保留一切权利，未经授权不得复制或再次分发报告中的任何部分[11] - 投资者应注意，华福证券及其关联机构可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易，提供各种金融服务[12] - 华福证券给出的投资评级包括买入、持有、中性、回避、卖出和强于大市[13]

会议审议 - 审议通过《2023年度监事会工作报告》等多项报告[3][7][10][11][16] - 审议通过《2023年度利润分配预案》等多项议案[8][9][13][14][15][17][18] - 审议通过《2024年第一季度报告》[16] 资产处理 - 核销坏账154.55万元，存货857.17万元等[6] - 资产减值准备核销后增2023年度利润总额2136.60万元[6]

独立董事评估 - 公司董事会对三位独立董事2023年度独立性情况进行评估[1] - 三位独立董事符合任职资格及独立性要求[1] - 三位独立董事不存在妨碍独立判断和影响独立性的情况[1]

往来资金情况 - 农工商超市2023年期初余额7225万元，累计发生3771万元，偿还 - 6982万元，期末余额4014万元[7] - 上海冠生园食品2023年期初余额0，累计发生1608万元，偿还 - 633万元，期末余额975万元[7] - 上海好德便利2023年期初余额1043万元，累计发生730万元，偿还 - 1094万元，期末余额679万元[7] 其他应收款情况 - 上海光明随心订电子商务其他应收款期初10128，本期增加11913，减少6122，期末15919[9] - 上海乳品四厂其他应收款期初5566，本期增加5763，减少5139，期末6190[9] - 所有子公司及关联方其他应收款总计期初379167，期末402939，减少额69392[12]

（二）公司及其控股子公司对外提供的担保总额，超过公司最近一期经审 计总资产 30％以后提供的任何担保； （三）按照担保金额连续 12 个月内累计计算原则，超过公司最近一期经审 计总资产 30％的担保； （四）为资产负债率超过 70％的担保对象提供的担保。 光明乳业股份有限公司 章程修正案 （尚须股东大会审议） 一、原章程 第八十九条 应由股东大会审批的对外担保，必须经董事会审议通过后，方可提交股东 大会审批。须经股东大会审批的对外担保，包括但不限于下列情形： （一）单笔担保额超过公司最近一期经审计净资产 10％的担保； 公司股东大会审议前款第（三）项担保时，应当经出席会议的股东所持表 决权的三分之二以上通过。 公司对外单笔担保的最高限额不超过最近一期经审计净资产的 15％，公司 为单一对象担保的累计最高限额不超过最近一期经审计净资产的 15％，公司及 其控股子公司的累计对外担保总额最高限额不超过公司最近一期经审计净资产 的 50％。 除为公司下属的控股企业或以其他约定方式而取得经营权的企业提供担保 （包括保证、抵押、质押）外，公司不为股东和实际控制人及其关联方、以及任 何第三方提供担保。 现修改为： 应由股东 ...