业绩总结 - 2024年1 - 9月上海主营业务收入54.16亿元，同比降6.92%[4] - 2024年1 - 9月外地主营业务收入76.68亿元，同比降20.03%[4] - 2024年1 - 9月境外主营业务收入52.73亿元，同比增3.01%[4] - 2024年1 - 9月液态奶收入110.97亿元，同比降9.22%[6] - 2024年1 - 9月其他乳制品收入56.14亿元，同比降1.03%[6] - 2024年1 - 9月牧业产品收入8.08亿元，同比降44.25%[6] - 2024年1 - 9月直营收入39.71亿元，同比降18.17%[7] - 2024年1 - 9月经销商收入142.88亿元，同比降8.32%[7] - 2024年1 - 9月其他销售模式收入9836.3万元，同比增11.64%[7] 用户数据 - 报告期末上海经销商数量552个，增加91个[8] - 报告期末外地经销商数量3935个，减少7个[8]

证券代码：600597 证券简称：光明乳业 公告编号：临 2024-038 号 光明乳业股份有限公司 具体内容详见 2024 年 10 月 31 日《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》 及上海证券交易所网站 www.sse.com.cn《关于计提资产减值准备的公告》。 (二)审议通过《2024 年第三季度报告》。 同意 7 票、反对 0 票、弃权 0 票。 第七届董事会第二十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 光明乳业股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）第七届董事会第二 十四次会议（以下简称"本次会议"）于 2024 年 10 月 30 日以通讯方式召开。本 次会议通知和会议材料于 2024 年 10 月 18 日以电子邮件方式发出。本次会议应 参加表决董事七人，实际参加表决董事七人，符合相关法律、法规以及公司《章 程》的规定。 二、董事会会议审议情况 (一)审议通过《关于计提资产减值准备的议案》。 同意 7 票、反对 0 票、弃权 0 票。 本议案已经公司第七 ...

证券代码：600597 证券简称：光明乳业 公告编号：临 2024-040 号 光明乳业股份有限公司 关于计提资产减值准备的公告 光明乳业股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）于 2024 年 10 月 30 日召开第七届董事会第二十四次会议、第七届监事会第十三次会议，会议审议通 过《关于计提资产减值准备的议案》。具体情况如下： 一、计提资产减值准备事项概述 为夯实公司资产管理基础，依据谨慎性原则真实、准确反映公司 2024 年 9 月 30 日的资产状况和经营成果，按照《企业会计准则》和公司相关会计政策， 公司对 2024 年 9 月 30 日应收款项、存货、固定资产、生物资产、在建工程、使 用权资产、无形资产等资产进行了全面减值测试，对可能发生减值损失的部分资 产计提减值准备 327,155,622 元（以下未标明币种的均为人民币）。 二、计提减值的依据、数额和原因说明 （一）坏账准备计提依据及金额 公司根据以往坏账损失发生额及其比例、债务单位的实际财务状况和现金流 量情况等相关信息，按照公司坏账准备计提政策，对 2024 年 9 月 30 日应收款项 坏账计提做出了合理估计。并对有客观证据表明单项 ...

第一章 总则 第一条 为有效防范、及时控制和化解光明乳业股份有限公司(以下简称"公 司")与光明食品集团财务有限公司(以下简称"光明财务公司")开展金融业务 所产生的风险，保障公司资金安全，维护公司及股东的合法权益，根据《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易》的要求，特制定本 风险处置预案（以下简称"本预案"）。 光明乳业股份有限公司 第二条 本预案适用于公司及合并报表范围内的子公司。 第二章 风险处置组织机构及职责 关于与光明财务公司开展金融业务的风险处置预案 第三条 公司财务部负责公司与光明财务公司金融业务风险的防范及处置工 作，并将防范及处置事项向公司管理层、董事会汇报。对于金融业务风险，任何 单位、个人不得隐瞒、缓报、谎报或者授意他人隐瞒、缓报、谎报。 第五条 建立金融业务风险报告制度，以定期或临时的形式向公司管理层、董 第四条 工作职责： （一）公司财务部门负责与光明财务公司日常沟通联系，督促光明财务公司 及时提供相关信息。 （二）公司财务部应关注光明财务公司经营情况，及时从控股股东及其成员 单位或监管部门了解信息，做到信息监控到位。 1 （三）公司财务部门负责对存放在光 ...

证券代码：600597 证券简称：光明乳业 编号：临 2024-039 号 光明乳业股份有限公司 第七届监事会第十三次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 光明乳业股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）第七届监事会第十 三次会议（以下简称"本次会议"）于 2024 年 10 月 30 日以通讯表决方式召开。 本次会议通知和会议材料于 2024 年 10 月 18 日以电子邮件方式发出。本次会议 应参加表决监事三人，实际参加表决监事三人，符合相关法律、法规以及公司《章 程》的规定。 1 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于计提资产减值准备的议案》。 同意 3 票、反对 0 票、弃权 0 票。 具体内容详见 2024 年 10 月 31 日《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》 及上海证券交易所网站 www.sse.com.cn《关于计提资产减值准备的公告》。 （二）审议通过《2024 年第三季度报告》。 同意 3 票、反对 0 票、弃权 0 票。 监事会认为：本公司 ...

营业收入 - 第三季度营业收入为56.99亿元，较上年同期下降12.66%[2] - 年初至报告期末营业收入为184.13亿元，较上年同期下降10.89%[2] - 2024年前三季度营业总收入为184.13亿元，较2023年同期的206.64亿元下降[21] 净利润 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.64亿元[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1.16亿元，较上年同期下降63.94%[2] - 2024年前三季度净利润为-1.74亿元，2023年同期为3.12亿元[21] 扣除非经常性损益的净利润 - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.35亿元[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.13亿元，较上年同期下降31.66%[2] 经营活动产生的现金流量净额 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为8.44亿元，较上年同期下降18.43%[2] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为8.44亿元，较2023年同期的10.35亿元下降[23] 基本每股收益 - 基本每股收益（元/股）第三季度为-0.12，较上年同期下降65.22%[2] - 2024年前三季度基本每股收益为0.08元/股，2023年同期为0.23元/股[22] 加权平均净资产收益率 - 加权平均净资产收益率（%）年初至报告期末为1.33，较上年同期减少2.68个百分点[4] 总资产 - 本报告期末总资产为235.18亿元，较上年度末下降2.93%[4] - 2024年第三季度末资产总计242.27亿元，较年初的235.18亿元上升[19] 股东持股情况 - 光明食品（集团）有限公司及其一致行动人合计持有公司股份713,211,320股，占本公司总股本的51.74%[11] 货币资金 - 货币资金为3,361,318,757元，较上期3,287,200,944元有所增加[18] 应收账款 - 应收账款为2,195,337,077元，较上期1,905,524,763元有所增加[18] 存货 - 存货为2,849,759,798元，较上期3,567,106,707元有所减少[18] 固定资产 - 固定资产为8,717,596,375元，较上期9,161,562,586元有所减少[18] 生产性生物资产 - 生产性生物资产为2,158,520,673元，较上期2,039,270,377元有所增加[18] 定向增发股份 - 2024年8月20日公司第七届董事会第二十一次会议审议通过相关定向增发股份议案，10月8日定增已完成[17] 营业总成本 - 2024年前三季度营业总成本为182.18亿元，较2023年同期的203.38亿元下降[21] 少数股东损益 - 2024年前三季度少数股东损益为-2.90亿元，2023年同期为-0.11亿元[22] 商誉 - 2024年第三季度末商誉7.47亿元，较年初的7.50亿元下降[19] 负债 - 2024年第三季度末负债合计128.05亿元，较年初的125.89亿元上升[19] 所有者权益 - 2024年第三季度末所有者权益合计114.23亿元，较年初的109.29亿元上升[19] 销售商品、提供劳务收到的现金 - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为201.97亿元，较2023年同期的233.41亿元下降[23] 投资活动产生的现金流量净额 - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3.61亿元，2023年同期为-5.02亿元[23] 筹资活动产生的现金流量净额 - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-3.93亿元，2023年同期为-5.39亿元[24] 取得借款收到的现金 - 2024年前三季度取得借款收到的现金为13.42亿元，较2023年同期的16.76亿元下降[23] 偿还债务支付的现金 - 2024年前三季度偿还债务支付的现金为10.85亿元，较2023年年同期的17.63亿元下降[23] 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 - 2024年前三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为5.60亿元，较2023年同期的2.92亿元上升[24] 期末现金及现金等价物余额 - 2024年期末现金及现金等价物余额为33.61亿元，2023年期末为26.38亿元[24]

证券代码：600597 证券简称：光明乳业 公告编号：临 2024-037 号 光明乳业股份有限公司 关于新莱特定向增发股份项目的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2024 年 8 月 20 日，光明乳业股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"） 第七届董事会第二十一次会议审议通过《关于新莱特向光明乳业控股定向增发股 份的议案》《关于新莱特向 a2 定向增发股份的议案》。同意本公司下属子公司 Synlait Milk Limited（新西兰新莱特乳业有限公司）(以下简称"新莱特") 以 0.60 新西兰元/股，向本公司子公司 Bright Dairy Holding Limited（光明 乳业控股有限公司)（以下简称"光明乳业控股"）定向增发 308,333,333 股，融 资约 1.85 亿新西兰元；同意本公司下属子公司新莱特以 0.43 新西兰元/股，向 The a2 Milk Company Limited 或其任何全资子公司（以下简称"a2"）定向增 发 76,283,104 股，融资约 3, ...

市场策略与区域布局 - 公司坚持"稳固上海，做强华东，优化全国，乐在新鲜"的发展战略，已在上海构建出稳固的护城河 [4] - 针对不同区域的市场特点，公司秉持精准且全面的策略，做透上海，做实华东，因地制宜，一城一策 [4] - 公司产品已覆盖华东、华中、华南、华北等区域，并加大电商渠道布局，灵活应对市场变化 [7] 产品创新与研发 - 今年上半年公司推出三十余款新品，包括光明优倍有机鲜牛奶、致优原生 DHA 等 [5] - 光明乳业在科技创新与产品多元化方面引领行业，成功构建国内乳企中规模最大的乳酸菌菌种资源库 [5] - 一季度公司积极推进益生菌巴氏调制乳、高蛋白 NF 牛奶、膜滤高蛋白酸奶等新技术产品的转化 [5] 成本控制与效率提升 - 公司聚焦提升牧场经营水平，降低公斤奶成本，提升原奶质量 [6] - 在生产端推进供应链优化和设备自动化，降低吨制造费用 [6] - 在物流端优化线路和仓储融合，降低物流费用和仓储费用 [6] - 通过数字化端全面业务梳理与流程优化，降本增效，提升管理水平 [6] 品牌建设与营销推广 - 公司持续打造最具东方家国情怀的品牌形象，与文化艺术、体育健康等领域合作 [9] - 2024 年上半年，公司携手上海博物馆推出多款龙年系列新品，冠名光明乳业上博东馆特展厅 [9] - 光明致优携手柏林爱乐，巩固高端鲜奶品牌形象，光明如实与辰山草地音乐节合作 [9] - 在体育营销板块，公司抓住女排锦标赛、张之臻 ATP 赛事热点，冠名多项赛事，吸引年轻一代消费者 [9] 海外业务与投资 - 新莱特拟通过向光明乳业控股定向增发，融资 1.85 亿新西兰元，用于偿还到期债务 [4] - 公司将加强对新莱特控制权，优化海外业务版块，整合资源，提升整体运营效率与盈利能力 [4] - 新莱特将加强与光明乳业战略协同，开发高附加值乳制品，开拓新兴市场，如成人营养品和稀奶油产品 [3] 渠道优化与拓展 - 公司全面加强渠道与网点建设，持续推动渠道拓展和网点下沉，覆盖华东、华中、华南、华北等区域 [7] - 公司紧跟快消品消费渠道结构的变化，加大电商渠道布局，针对不同类型电商平台打造相应增长策略 [7] - 未来公司将继续聚焦渠道的深化与精细化发展，积极拥抱新兴渠道与新趋势，探索新的销量增长点 [7] 业绩应对与战略调整 - 公司持续深化机制改革，提升企业运营效率和竞争力，启动华西南大区及华北大区的产供销融合机制 [8] - 光明随心订新鲜屋自主经营门店通过实施统一标准与加速改制策略，经营效益显著提升 [8] - 公司积极探索"益民初心——爱满社区光明行"社区公益推广模式，实现多方共赢 [8]

报告公司投资评级 公司维持增持评级 [1] 报告的核心观点 1) 上半年营收有所承压,大本营护城河较为稳固 [2] - 分产品:液态奶/其他乳制品/牧业产品/其他营收分别同比-9.67%/-2.33%/-42.99%/-7.49% [2] - 分地区:上海/外地/境外营收分别同比-5.75%/-19.87%/+2.63% [2] - 分渠道:直营/经销营收分别同比-14.93%/-8.32% [2] 2) 扣非归母净利率同比提升 [2] - 24H1毛利率19.83%,同比-0.29pct [2] - 24H1归母净利率2.21%,同比-0.18pct;24H1扣非归母净利率2.74%,同比+0.50pct [2] 3) 深耕"领鲜"战略,推进渠道下沉 [2] - 产品方面:持续提升头部品牌,加快基础产品市场渗透,不断推出新品 [2] - 渠道方面:加强渠道和网点建设,推动渠道拓展和网点下沉,同时加大电商渠道布局 [2] 财务数据总结 1) 预测2024-2026年营收分别为246.5/255.9/265.7亿元,同比-6.9%/3.8%/3.8% [3] 2) 预测2024-2026年归母净利润分别为4.8/5.4/6.0亿元,同比-50.2%/11.7%/12.4% [3] 3) 预测2024-2026年EPS分别为0.35/0.39/0.44元,PE分别为21.2/19.0/16.9倍 [3] 4) 2023-2026年毛利率维持在19.7%-20.1%,净利率维持在2.0%-2.1% [4] 5) 2023-2026年ROE分别为10.8%/5.3%/5.7%,ROIC分别为8.0%/5.5%/6.0% [4] 6) 2023-2026年资产负债率分别为52.9%/50.0%/48.6%,净负债比率分别为13.8%/10.3%/8.4% [4]

报告公司投资评级 - 公司评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 上半年营收有所承压,大本营护城河较为稳固 [2] - 扣非归母净利率同比提升 [2] - 深耕"领鲜"战略,推进渠道下沉 [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.8亿元、5.4亿元、6.0亿元,同比分别-50%、12%、12% [3] 公司财务数据总结 - 2023-2026年营收分别为264.9亿元、246.5亿元、255.9亿元、265.7亿元,同比变化为-6.1%、-6.9%、3.8%、3.8% [3] - 2023-2026年归母净利润分别为9.7亿元、4.8亿元、5.4亿元、6.0亿元,同比变化为168.2%、-50.2%、11.7%、12.4% [3] - 2023-2026年毛利率分别为19.7%、19.7%、20.1%、20.5% [4] - 2023-2026年净利率分别为3.7%、2.0%、2.1%、2.3% [4] - 2023-2026年ROE分别为10.8%、5.3%、5.7%、6.1% [4] - 2023-2026年ROIC分别为8.0%、5.5%、6.0%、6.4% [4]