机构持股情况 - 截至2025年8月25日 11家机构投资者合计持有豫园股份A股23.47亿股 占总股本比例60.23% [1] - 前十大机构投资者持股比例达60.23% 较上一季度下降0.04个百分点 [1] - 前十大机构包括复星系企业（上海复地投资管理有限公司 浙江复星商业发展有限公司 上海复川投资有限公司等）及SPREAD GRAND LIMITED等投资实体 [1] 公募基金持仓变动 - 本期新增1只公募基金持仓披露：南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A [1] - 本期退出披露的公募基金共2只：前海开源中国成长混合 华夏中证智选500价值稳健策略ETF [1]

核心观点 - 公司2025年上半年主营业务收入出现下滑 主要受黄金饰品销售业务调整 国际金价波动 消费行业疲软 海外地区冲突及资产处置等因素影响 [6][7][8] - 公司持续推进"东方生活美学"战略 通过IP联名 场景创新和数字化升级提升品牌年轻化与产品竞争力 [12][13][14] - 实施股份回购约1.3亿元并派发现金红利约7.35亿元 强化股东回报机制 [16][17] - 营业网点总数达4,813家 其中珠宝时尚板块占4,263家 但较2024年末减少352家 [9] 主营业务表现 - 珠宝时尚业务收入及成本同比下降 因消费行业结构调整和国际金价持续震荡 [6] - 餐饮管理与服务收入及成本减少 受消费增长乏力影响 [6] - 化妆品业务收入及成本下滑 因海外局部地区冲突 [6] - 度假村业务收入及成本减少 因2024年6月处置日本北海道星野度假村 [6] - 上海地区收入变动主因黄金销售业务受行业调整及金价波动 [7] - 四川 江苏 安徽 山东等地区收入变动因物业开发项目交付结转变动 [7] - 日本地区收入减少因处置星野度假村资产 [8] 战略与运营举措 - 老庙品牌联合国创动画IP《天官赐福》推出联名金运礼盒 推动品牌年轻化破圈 [13] - 文化饮食集团调整战略 提升正餐品牌盈利能力 聚焦松鹤楼和南翔老字号轻资产拓店 [13] - 豫园商圈推出《祗有湖心亭》《海派影视文化主题街区》等自有IP 结合特色营销活动强化场景吸引力 [13] - 置顶AI应用战役 通过C2M洞察 AI客服 企微导购等工具实现会员全渠道整合与精准营销 [14] - 打造"空中豫园" 升级沈阳盛京龙城国潮场景等AI化体验 强化科技沉浸式赋能 [14] - 通过组织架构精简 亏损业务关停并转及零基思维提升产业ROE [15] - 以激励机制推动敏捷组织进化 聚焦核心赛道及全球化目标 [15] 投资者回报与治理 - 2025年1-4月回购股份22,862,195股 占总股本0.58667% 支付资金总额约1.3亿元 [16] - 2024年度利润分配每10股派现1.9元 合计派发现金红利约7.35亿元 [17] - 2025年召开2次业绩说明会 通过多渠道加强投资者沟通 并发布《估值提升计划》 [18] - 组织董事 监事及高管参加合规履职培训 提升治理水平 [19] - 发布ESG报告 披露环境 社会及治理方面实践 [20] 网点布局与业务结构 - 截至2025年6月末营业网点共4,813家 其中珠宝时尚4,263家（加盟店4,000家） 餐饮168家（加盟41家） 医药养生36家（加盟3家） 文化食品饮料及商业82家 时尚表业248家（加盟170家） 化妆品16家 [9] - 老庙和亚一品牌连锁网点4,249家 较2024年末减少366家 其中直营网点250家（减少3家） 加盟店3,999家（减少363家） [9] - DJULA直营网点12家（减少5家） 加盟店1家 LUSANT直营网点1家 [9]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比下降30.68%至191.12亿元，营业成本同比下降32.11%至162.29亿元，整体毛利率提升1.68个百分点至14.09% [1][2][3] - 珠宝时尚业务受消费行业结构调整和国际金价震荡影响，收入同比下降35.87% [1][3] - 地区表现分化明显：上海地区收入同比下降40.70%，四川、陕西、江苏等省份实现正增长，海外日本市场收入同比下降61.75% [2][3] 分行业经营情况 - 产业运营收入145.42亿元（同比-35.87%），成本127.93亿元（同比-36.86%），毛利率提升1.10个百分点至11.28% [1] - 珠宝时尚业务受消费结构调整及国际金价波动影响显著 [1][3] - 餐饮管理与服务毛利率减少0.74个百分点 [1] - 食品百货及工艺品收入5.11亿元（同比-16.69%），毛利率提升6.94个百分点至14.32% [1] - 化妆品收入1.13亿元（同比-22.42%），毛利率减少2.53个百分点至55.60% [1] - 酒业收入1700.52万元（同比-12.36%），毛利率提升3.65个百分点至32.39% [2] - 商业综合运营与物业综合服务收入12.83亿元（同比-27.08%），毛利率减少1.45个百分点至46.48% [2] - 度假村收入3.10亿元（同比-57.35%），毛利率减少1.39个百分点至67.75% [2] 分地区经营情况 - 上海地区收入140.78亿元（同比-40.70%），减少96.61亿元 [2][3] - 四川收入5.35亿元（同比+121.59%），增加2.94亿元 [2] - 陕西收入3065.52万元（同比+283.54%），增加2266.25万元 [2] - 江苏收入13.96亿元（同比+44.05%），增加4.27亿元 [2] - 日本收入2.88亿元（同比-61.75%），减少4.65亿元 [3] - 以色列收入3932.31万元（同比-26.51%），减少1418.20万元 [3] - 山东收入7.55亿元（同比+2697.78%），增加7.28亿元 [3] - 安徽收入2.56亿元（同比+684.62%），增加2.23亿元 [3] 营业网点情况 - 截至2025年6月末，"老庙"和"亚一"品牌连锁网点4249家，较2024年末减少366家 [4] - 直营网点250家（较2024年末减少3家），加盟店3999家（较2024年末减少363家） [4] - DJULA直营网点17家，加盟店1家 [4] - LUSANT直营网点1家 [4]

公司基本情况 - 公司全称为上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司，股票简称豫园股份，股票代码600655，在上海证券交易所上市 [1] - 公司办公地址位于中国上海市复兴东路2号 [1] - 董事会秘书为王瑾，证券事务代表为周梧栋和金莺，联系电话021-23029999和021-23028571，电子信箱为obd@yuyuantm.com.cn [1] 财务表现 - 本报告期末总资产为119,315,433,735.36元，较上年度末的120,691,503,016.36元下降1.14% [1] - 本报告期营业收入为19,112,472,374.30元，较上年同期的27,571,916,126.13元下降30.68% [1] - 本报告期利润总额为-77,964,218.01元，较上年同期的1,646,765,102.93元下降104.73% [1] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为62,813,842.04元，较上年同期的1,141,734,650.56元下降94.50% [1] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-445,392,734.80元，较上年同期的-442,477,079.78元下降0.66% [1] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为-442,477,079.78元 [1] 股东结构 - 截至报告期末股东总数为83,290户 [1] - 第一大股东为上海复地投资管理有限公司，持股比例26.26%，持股数量1,023,403,904股，其中561,726,282股处于质押状态 [2] - 第二大股东为浙江复星商业发展有限公司，持股比例9.37%，持股数量365,163,041股，其中361,163,041股处于质押状态 [2] - 第三大股东为上海复川投资有限公司，持股比例4.88%，持股数量190,210,308股，全部190,210,308股处于质押状态 [2] - 第四大股东为上海黄房实业有限公司，持股比例4.22%，持股数量164,276,968股，无质押股份 [2] - 上海复星高科技（集团）有限公司直接持有公司2.10%股份，并通过17家企业合计持有公司61.84%股份，这些企业为一致行动人 [2][3] 债务融资工具 - 公司发行了多期超短期融资券，包括SCP001（代码012580179.IB）规模300,000,000元利率4.45%，SCP002（代码012580314.IB）规模300,000,000元利率4.74%，SCP003（代码012580664.IB）规模300,000,000元利率4.5%，SCP004（代码012580800.IB）规模600,000,000元利率4.4% [6] - 公司发行了中期票据，包括MTN001（代码102582111.IB）规模500,000,000元利率3.9% [7] - 公司发行了公司债券，包括25豫园02（代码242813.SH）规模400,000,000元利率4.0%，25豫园03（代码242814.SH）规模200,000,000元利率4.9% [5] 偿债能力指标 - 报告期末资产负债率为68.18%，较上年末的67.82%有所上升 [7] - 本报告期EBITDA利息保障倍数为1.10，较上年同期的2.43显著下降 [7]

董事会会议基本情况 - 会议于2025年8月25日在上海召开 由董事长黄震主持 [1] - 应到董事12人 实到12人 监事会及高管列席会议 [1] - 会议符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 审议通过议案 - 公司2025年半年度报告及其摘要获全票通过（12票同意0反对0弃权） [1] - 复星高科技集团财务公司半年度风险评估报告获6票通过 6名关联董事回避表决 [1] - "提质增效重回报"行动方案半年度评估报告获全票通过（12票同意0反对0弃权） [2] 文件披露情况 - 复星财务公司风险评估报告详见上海证券交易所网站 [2] - "提质增效重回报"行动方案评估报告公告编号为临2025-077 [2] - 会议决议文件已报备 [2]

公司治理 - 第十一届监事会第二十九次会议于2025年8月25日在上海召开 由监事会主席周文一主持 全体监事出席[1] - 会议召开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》规定 会议合法有效[1] 财务报告 - 监事会审议通过《公司2025年半年度报告及其摘要》议案[1] - 议案表决结果为3票同意 0票弃权 0票反对 全票通过[1]

公司治理进展 - 公司第十一届监事会第二十九次会议于8月25日晚间召开 [2] - 会议审议通过《公司2025年半年度报告及其摘要》 [2] 信息披露 - 公司通过公告形式披露监事会审议结果 [2] - 公告发布渠道为证券日报网 [2]

公司治理 - 公司第十一届董事会第四十四次会议审议通过多项议案 [2] - 会议审议通过《公司2025年半年度报告及其摘要》 [2] 财务报告 - 公司发布2025年半年度报告 [2]

核心观点 - 公司将于8月26日举行2025年中期业绩交流会 管理层将解读半年度经营情况并与投资者互动 [1] - 2025年上半年公司实现营业收入191.12亿元 归母净利润6281.38万元 经营性现金流净额22.77亿元同比增长70.97% [2] - 珠宝时尚业务收入128.99亿元 通过产品力驱动高毛利转型 文化饮食推行"拥轻合重"策略 商置事业群打造IP活动提升场景价值 [2][3][4] 财务表现 - 营业收入191.12亿元 [2] - 归母净利润6281.38万元 [2] - 经营性现金流净额22.77亿元 较上年同期增长70.97% [2] - 珠宝时尚业务收入128.99亿元 [2] - 珠宝业务毛利率整体增加0.43个百分点 [3] 业务板块表现 - 珠宝时尚集团构建"好运"文化产品矩阵 古韵系列营收超23亿元 一串好运系列累计营收1.5亿元 [2][3] - 老庙品牌计件产品销售额同比上涨66% 与《天官赐福》联名金运礼盒天猫首发日销售破百万 [3] - 文化饮食集团深化"拥轻合重"策略 提升正餐品牌盈利能力 拓展松鹤楼和南翔轻资产拓店能力 [3] - 松鹤楼面馆4月登陆伦敦泰晤士河畔 推动老字号餐饮全球化 [3] - 商置事业群打造"豫园夏日奇幻夜"活动 集结10个头部国创动画IP 推出自有IP《祗有湖心亭》和《海派影视文化主题街区》 [4] 运营数据 - 豫园商城一期1-6月GMV达26.1亿元 同比上升55% [4] - 豫园商城出租率99% 同比增长8个百分点 [4] - 豫园商城入园客流1874万人次 活动场次超1000场 [4] - 复悦置地通过轻资产模式实现资金自闭环 布局城市更新市场 [4]

财务表现 - 上半年营收191.12亿元 归母净利润6300万元 [1] - 货币现金117.9亿元较上年末增长10% 经营性净现金流22.8亿元同比增长71% [1] - 管理费用同比下降18% 融资渠道多元化 珠宝板块累计获17.7亿元外部融资 [1] 业务板块复苏 - 珠宝时尚板块营收128亿元 其中二季度营收76亿元环比增长47% [1] - 豫园商城上半年客流近2000万人次 商圈GMV同比上升55% [1] - 新零售业务累计GMV达17.55亿元 轻资产模式南翔馒头店西南首店落地成都 [2] 创新业态与IP运营 - 老庙黄金联名《天官赐福》IP 首发日销售破百万 登顶天猫IP联名黄金品类TOP1 [1] - 豫园灯会全球化布局 法国及泰国站吸引超400万人次观展 [2] - 连续三年举办"山海奇豫记"主题灯会 单年吸引约400万客流 蛇年灯会期间GMV达9.16亿元同比增长62% [2] 场景化商业运营 - 大豫园片区举办"嗨FUN趣享季"活动 激活城市地标商业活力 [2] - 通过场景氛围营造与多样化活动提升新消费场景商业价值 [2] - 核心业务与二次元等新兴业态跨界融合构建新增长点 [1]