文章核心观点 豫园股份在数字化、AI创新及供应链能力打造方面成果显著，未来将深化AI应用、拓展业务边界，启动国际供应链能力建设助力海外业务布局 [1][2] 数字化与AI创新 - 2022年率先引入人工智能技术开创全新营销模式 [1] - 通过“虚拟人”在夜间低客流时段直播带来新增长点 [1] - 搭建AIGC中台，珠宝产业应用AI算法使商品管理效率提升30% [1] - 表业板块立足“一颗中国芯”构建产品矩阵，尝试用AI提高经营效率并推出多款女表 [1] 供应链能力打造 - 2024年各业务板块落地具有行业标杆效率的供应链体系 [2] - 珠宝板块深圳物流中心5月开业，升级设备提升物流作业能力 [2] - 文化餐饮板块松鹤楼科研生产基地落成，实现产品高标准、高质量、高效化、规模化、低成本化生产 [2] 未来规划 - 深化AI在各业务板块的应用，拓展业务边界，提升整体运营效率和竞争力 [2] - 启动国际供应链能力建设，打通跨境供应链，助力2025年海外业务布局 [2]

文章核心观点 - 豫园股份2024年度业绩发布交流会举行，公司管理层介绍经营业绩与发展战略，未来将聚焦布局策略，深化置顶战略，各业务板块积极创新发展，推进全球化布局提升国际影响力 [1][6][7] 公司经营业绩 - 2024年公司全年实现营业收入469.24亿元，管理费用下降14.19%、销售费用下降9.97%，毛利达57亿元 [2] - 2024年末货币资金达107亿元，较去年底增加15亿元，经营性净现金流入达43亿元 [2] - 公司拟进行2024年年度分红，每10股拟派发现金红利1.90元，预计派发现金分红约7.4亿元，自上市以来年年分红，2018年重组后连续多年分红率稳定在35%以上，股息率3%以上 [2] 公司发展战略 - 未来持续聚焦“拥轻合重、瘦身健体、攻守平衡”布局策略，加速非核心存量项目退出和资金回笼，深化“东方生活美学”置顶战略 [1] - 2025年珠宝板块以创新商业模式、推进全球化拓展、捕捉产业投资机会、精组织强人才优机制四大举措提升业务营收 [3] 珠宝板块发展 - 2024年珠宝时尚板块老庙古韵金系列全年销售额约80亿元，“富富有余”系列形成“按件销售”高毛利模式，与《封神》第二部IP合作启动 [3] - 经营模式从加盟批发为主向精益零售运营转变，销售模式由按克卖向按件卖转型 [3] - 品牌将东方生活美学与“好运文化”融合，老庙围绕人生重要时刻深挖好运文化基因 [4] - 注重渠道精益化管理，传统渠道提质升级，截至2024年末门店合计4634家，智选门店突破800家，拓展抖音等新型渠道 [4][5] - 2025年营销亮点多，好运一串系列与《封神》第二部IP合作，通过多种方式提升新品认知、引流拓圈 [5] - 加速推进全球化拓展，落地“1+N”模式，2025年计划在澳门开首家中国大陆以外门店，关注东南亚发展机会 [3][5] 公司出海战略 - 全球化布局围绕“文化出海”与“品牌出海”展开 [6] - 文化出海方面，2024年豫园灯会首次出海巴黎，今年6月底至8月将前往泰国曼谷 [6] - 品牌出海方面，松鹤楼伦敦店即将开业，南翔馒头店有机会在葡萄牙里斯本和美国纽约开新门店，老庙免税业务过亿并计划拓展澳门及东南亚市场，表业通过免税与跨境电商布局全球 [6]

文章核心观点 2024年经济环境不确定加剧消费市场变革，消费类企业纷纷转型，豫园股份发布2024年度业绩报告，通过“瘦身健体”优化财务结构、提升人效、调整组织构架和开启海外布局等策略应对挑战，探索业绩新增长点，为其他消费类企业提供参考 [1][6] 行业情况 - 2024年消费行业普遍面临压力，社会消费品零售总额同比增长3.5%，较2023年7.2%的增速回落近半，餐饮业、金银珠宝类、化妆品零售额增速均下降 [1] - 消费板块相关上市公司业绩普遍迎来挑战，黄金珠宝板块多家公司业绩明显承压 [1] 豫园股份业绩情况 - 2024年公司营收469.24亿元，归母净利润1.25亿元，业务规模较上一年有一定程度收缩 [1] - 公司成本管控显效，各产业集团人工成本同比下降5%，管理费用同比大幅减少约4.5亿元，资产负债率为67.82%，较2023年下降0.21个百分点，在手货币现金106.9亿元 [1] 豫园股份“瘦身健体”优化财务结构举措 - 2024年7月出售上海星光耀广场二期项目，10月出售日本北海道星野滑雪度假村，退出部分非核心资产以回笼资金、降低负债率、优化财务结构 [2] - 聚焦重点产业库存优化，呆滞库存金额与年初相比下降逾1.5亿元，呆滞率下降2.3%，运用工具和机制实现成本节降1.1亿元，采购降本率5.3% [2] - 2024年11月珠宝板块引入36名外部投资者获7.7亿元融资，今年3月10日发行6亿元公司债，认购机构达28家 [3] 豫园股份提升人效与调整组织构架举措 - 通过“职能取舍、横向整合、纵向扁平”构建极致总部，完成事业群顶层组织架构规划设计，成立豫园商置事业群，完成新复地产发组织升级，截至24年底，豫园总部固定部分人工成本同比下降19%，各产业集团人工成本同比下降5% [4] - 优化薪酬体系和激励机制，以多种标准构建薪酬体系，择时引入更多样化激励机制，今年2月计划实施“双重激励” [4][5] - 2024年管理层团队大体稳定，少数分管业务高管变动，总部成立海外业务发展中心，丰富海外人才库，组建海外业务专职团队 [5] 豫园股份海外布局情况 - 近年来将全球化提升至重要战略，各主要业务板块探索“出海” [6] - 2023年底至2024年初豫园灯会在法国巴黎举办，吸引近20万当地观灯者，今年年初在越南河内亮灯，计划夏季在曼谷举办2025泰国豫园灯会 [6] - 旗下中华老字号餐饮品牌松鹤楼近期将在英国伦敦开设海外首家门店 [6]

报告公司投资评级 - 评级为增持，上次评级也是增持，目标价格为 6.65 元，上次预测为 6.99 元，当前价格为 5.70 元 [1] 报告的核心观点 - 2024 年度业绩低于预期，利润下滑受消费行业结构调整和部分房地产项目计提资产减值准备同比增加影响，公司持续瘦身健体，聚焦珠宝时尚优势产业 [2] - 考虑物业开发与销售业务影响和行业变化，下调 2025 - 2026 年 EPS 分别为 0.38/0.48 元（原值 0.67/0.74 元），新增预计 2027 年 EPS 为 0.57 元，给予 2025 年 17.5 倍 PE，下调目标价至 6.65 元（原值 6.99 元），维持“增持”评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2024 年营业收入 469.24 亿元，同比降 19.3%，归母净利润 1.25 亿元，同比降 93.8%，每股净收益 0.03 元，净资产收益率 0.4%，市盈率 177.22 [4] - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 494.32 亿、519.93 亿、542.19 亿元，归母净利润分别为 14.97 亿、18.87 亿、22.31 亿元 [4] 交易数据 - 52 周内股价区间 4.94 - 6.95 元，总市值 221.98 亿元，总股本 38.94 亿股，流通 A 股 38.90 亿股，流通 B 股和 H 股均为 0 [5] 资产负债表摘要 - 股东权益 355.45 亿元，每股净资产 9.13 元，市净率 0.6，净负债率 73.75% [6] 股价走势 - 52 周股价走势图展示了豫园股份和上证指数走势，1M、3M、12M 绝对升幅分别为 1%、 - 13%、 - 2%，相对指数分别为 - 0%、 - 11%、 - 13% [7][8][9] 业绩简述 - 2024 年公司营收 469.24 亿元，同比降 19.30%，归母净利润 1.25 亿元，同比降 93.81%，扣非归母净亏损 21.09 亿元，同比降 367.43% [11] - 2024Q4 单季度营收 108.24 亿元，同比降 41.81%，归母净亏损 10.34 亿元，扣非归母净亏损 14.37 亿元 [11] 业绩分析 - 整体业绩弱于预期，收入同比下滑因宏观经济、消费行业结构调整、国际金价波动和房地产行业下行，利润端下滑因消费行业结构调整、物业开发与销售业务毛利下降和资产减值准备增加 [11] - 2024 年公司毛利率 13.60%，降 0.51pct，归母净利率 0.27%，降 3.21pct，期间费用率 15.96%，升 2.42pct [11] 业务拆分 - 2024 年珠宝时尚业务收入 299.77 亿元，同比降 18.38%，餐饮业务收入 11.61 亿元，同比降 18.28%等 [11] - 珠宝业务波动因消费行业结构调整和国际金价波动，2024 年黄金饰品门店净减 379 家，截至年底达 4615 家 [11] 财务预测 - 给出 2023 - 2027 年资产负债表、利润表、现金流量表预测数据及主要财务比率 [13] 估值分析 - 黄金珠宝行业可比上市公司 2025 年平均 PE 为 14.44 倍，地产行业为 17.36 倍，其他商业为 22.65 倍 [14] - 预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.38/0.48/0.57 元，考虑各业务利润贡献占比，给予 2025 年 17.5 倍 PE 估值，下调目标价至 6.65 元 [18]

股权结构 - 复地投资、重庆润江合计持股1,112,661,693股，占总股本28.75%[5] - 复星高科技及其一致行动人合计持股2,409,720,644股，占总股本61.88%[5] 质押情况 - 本次质押合计89,200,000股，占公司总股本2.29%[6] - 复地投资、重庆润江累计质押847,319,286股[5] - 复星高科技及其一致行动人累计质押1,184,040,286股，占所持股份49.14%[5] 到期情况 - 复星高科技及其一致行动人未来半年内到期质押股份672,254,397股，占总股本17.26%，融资余额240,600万元[10] - 复星高科技及其一致行动人未来一年内到期质押股份948,270,286股，占总股本24.35%，融资余额317,353万元[10] 风险评估 - 复星高科技及其一致行动人资信良好，质押风险可控[10] - 质押事项不会对公司生产经营产生不利影响[10] 其他 - 公司将密切关注质押事项进展并及时披露信息[11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，上调目标价11%至6.60元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 短期内公司受金价高企、消费情绪谨慎、地产项目结转周期多重扰动，但通过梳理业务矩阵、聚焦主业，将提升消费产业经营质量，文化及品牌出海有望加快业务企稳修复 [1] 根据相关目录分别进行总结 营收情况 - 2024年公司实现营收469.2亿元（yoy -19.3%），归母净利1.3亿元（yoy -93.8%），Q4营收108.2亿元（yoy -41.8%），归母净亏损10.3亿元 [1] - 2024年珠宝时尚板块营收同比 -18.4%至299.8亿元，商业综合与物业综合服务收入同比 +1.9%至19.9亿元，物业开发与销售收入同比 -26.0%至100.4亿元 [2] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为483.32亿元、536.50亿元、574.05亿元，增速分别为3.0%、11.0%、7.0% [7] 业务转型与发展 - 珠宝时尚板块加强发展设计驱动的高毛利产品，古韵金系列销售达74.5亿元，2.0版本按件卖推动板块向零售运营转型 [2] - 公司聚焦大消费产业，2024年消费产业收入占比提升至73%，珠宝时尚板块推动商业模式升级，文化饮食板块老字号IP创新及全球化布局，以“东方生活美学”为内核打造文化出海平台 [4] 盈利能力 - 2024年毛利率同降0.5pct至13.6%，主要受物业开发与销售影响，产业运营毛利率同增0.6pct至12.2%，预计因珠宝时尚产品结构升级 [3] - 2024年资产减值损失9.5亿元（去年同期3.8亿元），预计因梳理地产板块短期阵痛，归母净利率同降3.2pct至0.3% [3] 盈利预测调整 - 调整预测2025 - 2026年归母净利润 -42%/-36%至17.1/21.4亿元，引入2027年归母净利润24.9亿元 [5] - 营业收入增速、黄金珠宝、物业开发与销售、其他业务营收、毛利率、净利率等指标均有调整 [14] 财务指标 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |ROE(%)|4.58|(1.10)|3.80|4.55|5.03| |PE(倍)|10.97|177.76|13.00|10.36|8.90| |PB(倍)|0.61|0.62|0.60|0.56|0.53| |EV EBITDA(倍)|12.43|17.80|11.51|13.60|7.81|[7] 可比公司估值 |股票代码|股票简称|收盘价（元）|市值（亿元）|2025E PE|2026E PE|2027E PE| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |002345 CH|潮宏基|8.16|73|19.9|16.7|14.5| |002867 CH|周大生|13.11|144|13.2|11.6|10.4| |600612 CH|老凤祥|51.90|218|13.7|12.5|11.4| |600315 CH|上海家化|18.97|128|-|32.2|26.1| |000026 CH|飞亚达|11.05|43|18.9|17.5|16.1| |平均| - | - | - |16.4|18.1|15.7|[13]

张剑表示，未来，"东家金造" 将携手更多杰出艺术家，深挖黄金与艺术多元融合可能，打造高端品牌 叙事，巧妙布局传播，策划重磅艺术事件，致力于在黄金艺术领域树立当代东方美学标杆，成为传承创 新的领军品牌。（全景网） 更多业绩发布会详情，请点击：https://rs.p5w.net/html/145574.shtml 豫园股份在珠宝业务领域拥有老庙和亚一两大知名品牌，老庙聚焦一二线城市市场，致力于升维发展， 打造高端珠宝形象；亚一深耕低线城市市场，以亲民价格和优质产品服务消费者。2024年，公司敏锐捕 捉市场变化，推出多款创新产品，其中主打古法工艺、高毛利的 "古韵金" 系列销售额近约80亿元，产 品定价模式也从按克计价向按件计价转变，提升了附加值和竞争力。 2024 年 "东家金造" 项目启动首年就取得喜人成绩。作为黄金艺术先锋品牌，"东家金造"秉持造" 秉 持"艺术·匠心·生活"哲学，深耕黄金艺术领域，目标客群为35岁+的高奢群体，如企业高管、当代艺术收 藏新贵等。品牌已与当代艺术家邱启敬、金工艺术家汪旺合作，推出涵盖艺术摆件、生活雅器、高定配 饰等范畴的系列黄金艺术臻品。 3月27日，豫园股份（600655） ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司营收469.24亿，同比降19.30%；归母净利润1.25亿，同比降93.81%；扣非归母净利润 -21.09亿；Q4收入108.24亿，同比降41.81%，归母净利润 -10.34亿，扣非归母净利润 -14.37亿；公司珠宝业务领先，销售网络扩张，食品百货工艺等消费板块协同增长 [1] - 考虑金价急涨对珠宝业务销量及物业开发业务受地产行业趋势影响，预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为15.1亿、19.6亿、21.0亿元 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万元)|58147|46924|48801|51730|54316| |同比增长|16%|-19%|4%|6%|5%| |营业利润(百万元)|2337|368|1669|2297|2568| |同比增长|-61%|-84%|354%|38%|12%| |归母净利润(百万元)|2024|125|1509|1956|2100| |同比增长|-47%|-94%|1104%|30%|7%| |每股收益(元)|0.52|0.03|0.39|0.50|0.54| |PE|11.1|179.4|14.9|11.5|10.7| |P B|0.6|0.6|0.6|0.6|0.6| [2] 基础数据 - 总股本3894百万股，已上市流通股3890百万股，总市值22.5十亿元，流通市值22.4十亿元，每股净资产（MRQ）9.1，ROE（TTM）0.4，资产负债率67.8%，主要股东为上海复地投资管理有限公司，持股比例26.28% [3] 股价表现 |时间|绝对表现|相对表现| | ---- | ---- | ---- | |1m|3%|4%| |6m|6%|-4%| |12m|-2%|-13%| [5] 消费业务承压，物业开发受地产下行影响 - 2024年公司营收469.24亿，同比降19.30%；归母净利润1.25亿，同比降93.81%；扣非归母净利润 -21.09亿；Q4收入108.24亿，同比降41.81%，归母净利润 -10.34亿，扣非归母净利润 -14.37亿 [1][6] - 分产业看，珠宝时尚等各产业收入有不同程度变化，消费需求疲软叠加金价波动冲击黄金饰品销售影响产业运营业务毛利，物业开发业务受地产行业下行影响，叠加计提资产减值准备拖累利润表现 [6] 金价影响下珠宝时尚业务收入下滑，产品结构优化带动毛利率提升 - 全年珠宝时尚业务收入299.77亿元，同比降18.38%；截至2024年末，老庙 + 亚一双品牌网点规模4615家，直营/加盟网点分别为253家/4362家，较2023年末合计净减少379家 [6] - 珠宝时尚业务毛利率同比提升0.57pct至8.25%，得益于计件类产品销售占比提升及供应链降本增效 [6] 毛利率小幅下降，期间费用率有所上升 - 2024全年公司毛利率为13.60%，同比降0.52pct，期间费用率15.96%，同比升2.42pct，其中销售费用率5.90%，同比升0.61pct，管理费用率5.85%，同比升0.35pct，财务费用率4.11%，同比升1.50pct，研发费用率0.10%，同比降0.04pct [6] 财务预测表 资产负债表 |单位：百万元|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|74273|70720|64655|68402|73267| |非流动资产|49772|49972|49651|49368|49118| |资产总计|124045|120692|114306|117770|122386| |流动负债|59484|58064|50207|52065|55056| |长期负债|24901|23787|23787|23787|23787| |负债合计|84385|81851|73994|75852|78844| |股本|3896|3894|3894|3894|3894| |归属于母公司所有者权益|36327|35545|36937|38440|39954| |负债及权益合计|124045|120692|114306|117770|122386| [7] 现金流量表 |单位：百万元|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|4747|4253|1312|504|893| |投资活动现金流|2656|388|1395|1395|1395| |筹资活动现金流|-9124|-3822|-10142|-1591|-506| |现金净增加额|-1720|819|-7435|308|1781| [7] 利润表 |单位：百万元|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|58147|46924|48801|51730|54316| |营业成本|49941|40545|41234|43650|45833| |营业利润|2337|368|1669|2297|2568| |利润总额|2314|316|1617|2245|2516| |所得税|496|745|29|186|305| |少数股东损益|-206|-554|79|103|111| |归属于母公司净利润|2024|125|1509|1956|2100| [8] 主要财务比率 | |2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |年成长率 - 营业总收入|16%|-19%|4%|6%|5%| |年成长率 - 营业利润|-61%|-84%|354%|38%|12%| |年成长率 - 归母净利润|-47%|-94%|1104%|30%|7%| |获利能力 - 毛利率|14.1%|13.6%|15.5%|15.6%|15.6%| |获利能力 - 净利率|3.5%|0.3%|3.1%|3.8%|3.9%| |获利能力 - ROE|5.6%|0.3%|4.2%|5.2%|5.4%| |获利能力 - ROIC|8.3%|4.4%|3.7%|4.3%|4.2%| |偿债能力 - 资产负债率|68.0%|67.8%|64.7%|64.4%|64.4%| |偿债能力 - 净负债比率|30.7%|28.2%|22.6%|22.3%|22.8%| |偿债能力 - 流动比率|1.2|1.2|1.3|1.3|1.3| |偿债能力 - 速动比率|0.5|0.6|0.5|0.5|0.6| |营运能力 - 总资产周转率|0.5|0.4|0.4|0.4|0.5| |营运能力 - 存货周转率|1.1|1.0|1.1|1.1|1.1| |营运能力 - 应收账款周转率|29.3|20.2|18.1|18.3|18.2| |营运能力 - 应付账款周转率|5.4|4.1|4.3|4.4|4.4| |每股资料(元) - EPS|0.52|0.03|0.39|0.50|0.54| |每股资料(元) - 每股经营净现金|1.22|1.09|0.34|0.13|0.23| |每股资料(元) - 每股净资产|9.33|9.13|9.48|9.87|10.26| |每股资料(元) - 每股股利|0.19|0.03|0.12|0.15|0.16| |估值比率 - PE|11.1|179.4|14.9|11.5|10.7| |估值比率 - PB|0.6|0.6|0.6|0.6|0.6| |估值比率 - EV/EBITDA|23.5|37.9|25.0|22.8|21.4| [8]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩低于预期，主动剥离非主营业务、聚焦核心业务升级，持续深化落地“东方生活美学”置顶战略，构建消费文化体系 看好公司发挥多品牌矩阵、产业集群的核心竞争优势，打造大豫园生态，发力文化出海，有望迎来消费生态升级 考虑到房地产行业影响，库存项目动态去化及公司其他消费板块增长修复节奏情况，下调25 - 26年归母净利润预测为18.05/22.74亿元（前值为19.91/24.09亿元），新增27年归母净利润预测为26.14亿元，对应PE 12/10/9倍，维持买入评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年03月26日收盘价5.77元，一年内最高/最低7.03/4.88元，市净率0.6，股息率3.29%，流通A股市值224.44亿元，上证指数/深证成指3368.70/10643.82 [2] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产9.13元，资产负债率67.82%，总股本/流通A股3894/3890百万股，流通B股/H股为0 [2] 财务数据及盈利预测 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|58147|46924|50434|52964|54770| |同比增长率（%）|15.8|-19.3|7.5|5.0|3.4| |归母净利润（百万元）|2024|125|1805|2274|2614| |同比增长率（%）|-45.0|-93.8|1341.0|26.0|14.9| |每股收益（元/股）|0.52|0.03|0.46|0.58|0.67| |毛利率（%）|14.1|13.6|14.6|14.9|15.3| |ROE（%）|5.6|0.4|4.8|5.8|6.4| |市盈率|11|179|12|10|9| [6] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入469.24亿元，同比降低19.30%，实现归母净利润1.25亿元，同比减少93.81%，主因消费产业增长乏力，及房地产行业下行，存量项目加速库存动态去化 [7] - 24Q4营业收入108.24亿元，同比 - 41.81%，归母净利润为 - 10.34亿元，去年同期 - 2.11亿元，扣非归母净利润为 - 14.37亿元，去年同期 - 2.98亿元 [7] 黄金珠宝业务 - 24年金价快速上涨，影响消费者观望情绪抬升，全国黄金首饰消费量达532吨，同比下降24.69% 一口价产品调价滞后于大盘，契合部分消费者性价比心理，消费者偏好发生结构性变化 [7] - 公司按克销售的业务模式受冲击承压，24年珠宝时尚共计实现营收299.77亿元，同比下降18.38%，24Q4实现营收29.0亿元，同比下降56.6% [7] - 公司积极调整业务布局，提升渠道运营质量，老庙及亚一门店数同比减少379家达4615家 老庙推出“一串好运”全新产品系列，两个月内销售额突破1.7亿元，并打造老庙X麦玲玲、“富富有余”古韵金系列，提升产品差异化竞争力 [7] 多板块消费产业 - 24年公司陆续退出上海星光耀广场二期项目、星野滑雪度假村、会景楼等存量非核心资产，集中优势战略性聚焦投向高潜力、高增长、高利润、高协同的核心产业 [7] - 旗下餐饮管理与服务/食品、百货及工艺品/医药健康及其他/化妆品/时尚表业/酒业实现营收11.61/10.60/4.39/2.98/6.91/0.40亿元，同比 - 18.28%/-31.16%/-11.67%/-34.03%/ - 4.24%/-32.77% [7] - 2024年公司主营业务毛利率为12.24%，同比减少0.65pct 期间费用率达15.96%，同比提高2.41pct，其中销售/管理/财务费用率分别同比 + 0.61pct/+0.34pct/+1.50pct至5.90%/5.85%/4.11% [7] 文化与出海业务 - 24年绿波廊和春风松月楼荣获“中华老字号”称号，进一步丰富公司中华老字号品牌矩阵 [7] - 公司积极发力文化 + IP合作，老庙黄金×《封神》的“一串好运”2.0联名产品、南翔馒头殿x Balenciaga推出定制版小笼包和定胜糕、持续焕新破圈，提升品牌影响力 [7] - 24年公司已加速布局品牌及产品出海，豫园灯会于法国巴黎吸引近20万观众，并相继落地泰国、越南等地 松鹤楼、南翔馒头店、老庙、钟表、舍得酒业加快海外市场进驻，打开业务全球化增量空间 [7] 财务摘要 |指标（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|58147|46924|50434|52964|54770| |其中：营业收入|58147|46924|50434|52964|54770| |减：营业成本|49941|40545|43050|45080|46372| |减：税金及附加|710|638|706|742|767| |主营业务利润|7496|5741|6678|7142|7631| |减：销售费用|3074|2768|2925|3019|3067| |减：管理费用|3202|2747|2925|3019|3067| |减：研发费用|83|49|52|55|57| |减：财务费用|1515|1927|1327|1377|1537| |经营性利润|-378|-1750|-551|-328|-97| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|-139|-15|-30|-37|-34| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|-379|-951|-131|-117|-129| |加：投资收益及其他|3116|2163|2368|2640|2804| |营业利润|2337|368|1897|2387|2766| |加：营业外净收入|-22|-52|-37|-45|-41| |利润总额|2314|316|1859|2343|2725| |减：所得税|496|745|0|0|32| |净利润|1818|-429|1859|2343|2693| |少数股东损益|-206|-554|54|69|79| |归属于母公司所有者的净利润|2024|125|1805|2274|2614| [9]

文章核心观点 - 豫园股份2024年度业绩发布交流会将于3月27日举行 公司虽营收和净利润下滑 但通过多元产业协同等举措展现发展潜力 未来将深化战略提升竞争力 [1][3][4] 业绩说明会信息 - 豫园股份2024年度业绩发布交流会于3月27日15:15 - 16:30举行 全景网全程直播 [1] - 董事长黄震等多位高管将出席业绩说明会 与投资者交流2024年业绩和经营情况并答疑 [1] - 观看业绩说明会直播链接为https://rs.p5w.net/html/145574.shtml [3] 2024年业绩数据 - 2024年全年公司实现营业收入469.24亿元 同比降低19.30% [3] - 2024年归属于上市公司股东的净利润1.25亿元 同比减少93.81% [3] 各业务板块举措及成果 珠宝时尚集团 - 通过“新模式、新产品、新零售”应对挑战 门店总数达4,634家 智选门店超800家 [3] - 老庙品牌推出“一串好运”2.0新品 提升高毛利产品销售占比 [3] - 老庙和亚一品牌在抖音平台拓展业务 年末老庙抖音店播开店数超百家 [3] - 会员数量创新高 复购率超10% 深圳物流中心投入运营 [3] 文化饮食集团 - 采用“拥轻合重”策略 聚焦松鹤楼和南翔品牌 加速轻资产拓店并启动全球化布局 [3] - 借助零售渠道和新建生产基地 提升产品竞争力 [3] 汉辰表业集团 - “海鸥”“上海”品牌通过技术创新和全球化渠道建设 推出高端复杂产品和潮流爆款 [3] - 整体海外业务营收较2023年提升70% [3] 美丽健康集团 - 通过出售低效资产、优化管理费用和升级品牌定位 提升毛利率 [4] - 童涵春堂构建新零售全域网络 诊疗收入增长23% 药食同源产品销售超8,000万 [4] - AHAVA和蔚蓝之美品牌升级 蔚蓝之美开设品牌文化体验店 [4] 地产业务板块 - 构建豫园商置事业群 实现轻重合一 提升经营质量和决策效率 [4] - 通过退出非核心资产、引入战略资源和推进深度运营 提升商业资产回报率 [4] - 2024年完成多个项目退出 签约销售97.68亿元 回款超百亿元 拓展轻资产管理规模 [4] 未来发展战略 - 继续深化“东方生活美学”战略 通过产业协同、文化赋能、技术创新和全球化布局 提升品牌影响力和市场竞争力 [4]