会议信息 - 公司于2024年4月25日召开2023年年度股东大会[1] - 董事会于会议召开20日前通知各股东[2] 参会情况 - 出席股东大会的股东和代理人共47人，代表股份2,790,836,021股，占比71.7954%[3] 议案审议 - 股东大会审议15项议案[6][7] - 第6号议案属特别决议议案[8] - 第5号等议案涉及单独计票或关联股东回避表决[8] 决议情况 - 本次股东大会程序合规，决议合法有效[10]

| 证券代码：600655 | 证券简称：豫园股份 | 公告编号：临2024-051 | | --- | --- | --- | | 债券代码：163038 | 债券简称：19豫园01 | | | 债券代码：163172 | 债券简称：20豫园01 | | | 债券代码：185456 | 债券简称：22豫园01 | | 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司 关于股东部分股份质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 一、本次股份质押情况 公司于 2024 年 4 月 10 日接到控股股东复星高科技的告知函，其将所持有本 1 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东上 海复星高科技（集团）有限公司（以下简称"复星高科技"）下属上海复晶 投资管理有限公司、上海复星产业投资有限公司、浙江复星商业发展有限公 司、上海复昌投资有限公司（以下简称"复晶投资"、"复星产投"、"复星商 业"、"复昌投资"）合计持有本公司股份数量为 493,013,227 股，占公司总 股本比例为 12. ...

关于以集中竞价交易方式回购公司 A 股股份的 | 证券代码：600655 | 证券简称：豫园股份 | 公告编号：2024-050 | | --- | --- | --- | | 债券代码：163038 | 债券简称：19豫园01 | | | 债券代码：163172 | 债券简称：20豫园01 | | | 债券代码：185456 | 债券简称：22豫园01 | | 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司 二、 回购股份的进展情况 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》的规定， 本公司现将本次回购的进展情况公告如下：2024 年 3 月，公司通过集中竞价交易 方式已累计回购股份 5,999,901 股，占公司总股本的比例为 0.153998%，购买的最 高价为 6.13 元/股、最低价为 5.98 元/股，支付的金额为 36,253,528.07 元（不 含交易费用）。截至 2024 年 3 月月底，公司已累计回购股份 5,999,901 股，占公 司总股本的比例为 0.153998%，购买的最高价为 6.13 元/股、最低价为 5.98 元/ 股，已支付的总金额为 36,253,528. ...

业绩总结 - 2023年公司实现营业收入581.47亿元，同比增加15.83%[15] - 2023年公司归属于上市公司股东的净利润20.24亿元，同比减少45%[15] - 2023年文化饮食集团松鹤楼营收同比增幅超100%[15] - 2023年美丽健康集团AHAVA大中华区营收显著增长[16] - 云尚产发全年签约面积2.28万方，同比增长超500%，签约金额增长460%，新增租赁9万方，出租率提升至63%[17] - 2023年存量项目去化超100亿元[22] - 以约4.55亿美元出售IGI集团股权，实现5倍回报[22] - AHAVA海外收入同比增加12%，美国亚马逊线上销售收入同比增加25%[24] - 生态价值创造4.2亿，同比增长32%；外部IP生态合作项目32个，带动销售3.5亿[24] - 采购降本率3.1%[26] - 2024年公司计划实现营业收入650亿元，营业成本550亿元，三项费用85亿元[28] 用户数据 - 2023年珠宝时尚集团消费会员达100万，同比增长33%[15] - 消费会员破500万人，同比增长80%，新增注册会员破700万人，同比增长20%[19] - 2023年上海豫园灯会吸引超400万人次，仲春花朝节吸引308万人次，仲秋月神节吸引269万人次[18] - 豫园法国灯会客流5万人次，全球声量8亿[24] 未来展望 - 2024年注册可运营&消费会员数量目标同比增加15%以上[60] - 2024年研发投入同比增长10%[62] - 2024年文化饮食新品储备率30%，支撑业务营收超5亿元[63] - 2024年库存周转天数同比下降2%，在库呆滞库存金额下降3%[65] - 2024年聚焦改善100个项目，同比增长28%，创造改善价值1.2亿，同比增长31%[66] 新产品和新技术研发 - 2023年美丽健康集团X6精华油获得抖音悦己式护肤2023年金榜单品[16] - 新品销售47亿元，新品销售占比约9%，有5款过亿产品，12款千万级产品[22] 市场扩张和并购 - 老庙及亚一门店净增429家，累计达4994家；松鹤楼面馆新增门店30家，累计173家；全年电商销售达成29亿，同比增长25%；抖音销售同比增长184%[20] - 2023年大豫园商业发展集团豫园灯会助力20家生态企业共同出海[15] 其他新策略 - 2023年外部延揽产业集团高量级人才33人[28] - 产业关键岗位的梯队健康度达到80%以上[28] - 首期百万店长训练营训后月度业绩平均提升40%+[28] - 松鹤楼外卖单店月均营收从3.38万提升至4.5万，增幅33%[27] - 珠宝速达专区配送到店周期从10天缩短至5.1天，7天到店比例91%[27]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 珠宝时尚业务延续稳健增长,新模式店铺持续扩张 [1] - 金价上行提振+新产品周期双重催化下,黄金品类高景气持续可期 [1] - 考虑到物业开发项目销售结转周期变化及行业变动,下调2024-2025年EPS预测 [1] - 给予公司2024年12.3倍PE,下调目标价为7.24元 [6] 业绩表现 - 2023年实现营收581.47亿元/+15.83%,归母净利润20.24亿元/-45.00% [1] - 2023年扣非归母净利润-4.51亿元/-378.96%,利润表现弱于预期 [1] - 2023年毛利率14.11%/-3.76pct,归母净利率3.48%/-4.15pct,期间费用率13.54%/-2.73pct [1] 珠宝业务 - 2023年"老庙"和"亚一"品牌净增门店合计429家,其中直营11家,加盟418家 [1] - 截至2023年底,珠宝时尚门店达到5,016家,渠道积极拓店 [1] - 金价上行提振+新产品周期双重催化下,珠宝业务需求释放表现可期 [1]

| 证券代码：600655 | 证券简称：豫园股份 | 公告编号：临2024-048 | | --- | --- | --- | | 债券代码：163038 | 债券简称：19豫园01 | | | 债券代码：163172 | 债券简称：20豫园01 | | | 债券代码：185456 | 债券简称：22豫园01 | | 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司 关于股东部分股份解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 1 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东上 海复星高科技（集团）有限公司（以下简称"复星高科技"）下属上海复星 产业投资有限公司（以下简称"复星产投"）持有本公司股份数量为 53,189,929 股，占公司总股本比例为 1.37%。本次办理股票解押后，复星产 投累计质押数量为 0 股。 公司控股股东复星高科技及其一致行动人合计持有本公司股份数量为 2,409,720,644 股，占公司总股本比例为 61.85%。本次部分股票解除质押后， 复星高科技及其 ...

股份回购 - 2024年2月7日通过回购A股股份议案，资金1 - 2亿元，价格不超9元/股[2] - 回购期限为方案通过日起12个月内[2] - 3月27日首次回购200万股，占比0.051333%[3] - 首次回购最低成交价6.02元/股，最高6.07元/股[3] - 首次回购支付资金1208.1585万元（不含费用）[3]

业绩数据 - 2023年营业收入581.47亿元，同比增长16.02%[3] - 2023年归属于上市公司股东的净利润20.24亿元，同比下滑45.00%[3] - 2023年消费产业营业收入416.94亿元，同比增长7.94%，占全年营收比例71.70%[3] - 2023年末货币资金91.71亿元，净经营性现金流入47.47亿元[3] - 2023年末总资产规模1240.45亿元，资产负债率降至68.03%，下降1.1pct，净负债率下降3.2pct[3] - 2023年发行超短期融资债券4笔，累计融资17.9亿元，平均融资成本4.97%[3] - 2024年3月5日、15日发行超短融债券规模分别为6亿及8.6亿，发行利率为4.7%及4.86%[3] - 拟派发2023年度现金红利7.40亿元，股利支付率提升至36.55%[3][4] - 以4.5538亿美金出售IGI股权，较2018年收购获优异回报[6] 各业务表现 - 2023年度珠宝时尚业务营收367.27亿元，同比增长11.05%，占整体营收63.14%[7] - 珠宝时尚全年净开门店424家，门店总计5016家，购物中心渠道占比提升接近40%[7] - 高毛利古韵金系列产品销售近89亿元，同比增长71%[7] - 豫园商圈2023全年举办超1300场活动，吸引客流近四千万人次，同比增长300%，销售额25.8亿元，同比增长110%[7] - 第29届豫园龙年灯会为期40天吸引超400万人次，法国豫园灯会吸引近20万人次，创造约200万欧元销售佳绩[7] - 餐饮食饮实现营业收入14.21亿元，同比大幅增长119.75%，老城隍庙餐饮排百强榜第48名，上升六位[8] - 舍得酒业完成营收70.81亿，归母净利润17.72亿，舍得集团首次分红1.6亿元[8] - 化妆品业务营收4.51亿元，同比增长6.82%，AHAVA品牌大中华区收入同比增长44%[8] - 童涵春品牌营收4.97亿元，同比增长31.21%，庙童店同比增长70%[8] - 商业管理和物业租赁营收28.95亿，同比增长17.79%，毛利率增长11.30pct达39.94%[8] - 公司报告期结转金额为135.58亿元，结转面积为62.38万平方米，期末待结转面积为61.32万平方米[9] - 2023年公司餐饮业务营收超14亿，同比增长近120%[16] - 上海老饭店2023年全年营收（不含税）达8210万元，相较2019年涨幅超25%[17] - 绿波廊2023年营收9133万元，同比增长超130%[17] - 春风松月楼与肯德基共创的“联名定制素菜包”销量超300万只[17] - 松鹤楼面馆已落地180多家[17] 市场与策略 - 78%的消费者从关注品牌到更关注性价比[9] - 公司战略置顶“东方生活美学”，围绕“传统出新，中西结合”打造竞争力[10] - 公司坚持“产业运营 + 产业投资”双轮驱动，投资聚焦主业[10][11] - 公司在C2M战略指引下捕捉结构性机会，关注趋势性机会打造差异化优势[10] - 公司应对2024年要保持战略、运营、创新、财务、组织五个“定力”[9] - 公司将推动成长为全球领先的消费产业集团[9] 其他亮点 - 去年公司组织首期百万店长训练营，训后月度业绩平均提升超40%[12] - 豫园灯会首次出海吸引近20万海外游客现场观灯[12] - 按2023年12月31日收盘价计算，公司股息率超3%[13]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价7.94元 当前价格6.64元[2][4] 核心观点 - 产业运营表现稳健 珠宝业务开店及单店提升双螺旋 餐饮板块高速发展[2] - 投资收益低于预期 物业开发项目销售结转周期变化导致净利润承压[2] - 下调盈利预测 主要考虑房地产项目和投资收益的不确定性[2] 财务表现 - 2023年营收581.47亿元 同比增长15.83%[2][3] - 2023年归母净利润20.24亿元 同比下降45.00%[2][3] - 2023年扣非净利润-4.51亿元 去年同期为1.62亿元[2] - 2023年毛利率14.11% 同比下降3.76个百分点[2] - 2023年期间费用率13.54% 同比下降2.74个百分点[2] - 预计2024-2026年营收分别为645.54/702.34/765.15亿元[2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为26.30/28.15/31.56亿元[2] 业务板块表现 - 珠宝时尚板块营收同比增长11.05% 零售/批发营收分别增长27.16%/13.01%[2] - 老庙及亚一净新增门店429家至4994家 其中直营261家 加盟4733家[2] - 老庙智选新模式门店235家 新产品上新329SKU 销售额13.8亿元[2] - 古韵金销售额同比增长71%至89亿元[2] - 松鹤楼面馆净开店30家至173家 营收同比翻倍增长[2] - 松鹤楼核心门店毛利率达70% 外卖业务单店月均营收增长33%[2] - 医药板块营收同比增长31.21% 童涵春堂39家门店[2] - 豫园商圈全年GMV达26亿元 豫园灯会出海法国[2] - 云尚产发签约面积/金额同比增长500%+/460%+[2] - 复地产发23个项目分期竣备[2] - 房地产实现营收105.27亿元 结转收入135.58亿元[2] - 房地产结转面积62.38万平米 待结转面积61.32万平米[2] 估值分析 - 采用分部估值法 给予珠宝时尚板块2024年13倍PE[2] - 给予涉地板块2024年6倍PE[2] - 给予其他产业运营板块2024年14倍PE[2] - 对应总市值309.56亿元[2] - 对应39亿股本[2] 财务预测数据 - 预计2024年EPS 0.67元 2025年0.72元 2026年0.81元[3][7] - 预计2024年P/E 9.2倍 2025年8.6倍 2026年7.7倍[3][7] - 预计2024年P/B 0.7倍 2025年0.6倍 2026年0.6倍[3][7] - 预计2024年毛利率14.1% 2025年14.3% 2026年14.5%[7] - 预计2024年净利率4.2% 2025年4.1% 2026年4.2%[7] - 预计2024年ROE 7.2% 2025年8.3% 2026年9.9%[7]

投资评级 - 维持"买入"评级 豫园股份当前24年仅9倍PE 报告给予24年15倍PE估值 上涨空间超过20% [9] 核心观点 - 公司2023年业绩符合预期 营业收入同比增长15.83%至581.47亿元 但归母净利润同比下降45%至20.24亿元 主要受非核心资产处置收益减少及物业开发项目结转周期变化影响 [9] - 消费产业表现亮眼 贡献营收416.94亿元同比增长11.05% 其中珠宝时尚业务销售额突破新高实现营收367.27亿元同比增长11.05% [9] - 公司战略性聚焦高潜力核心产业 通过分类管控提升资本利用效率 2023年期间费用率同比降低2.88个百分点至13.4% [9] - 注重文创与科创培育新增长点 老庙"古韵金"系列年销售额达近89亿元同比增长71% 老字号餐饮品牌焕新成效显著 [9] 财务表现 - 2023年营业收入581.47亿元同比增长15.83% 归母净利润20.24亿元同比下降45% [9] - 2023年第四季度营业收入185.99亿元同比增长16.39% 归母净利润-2.11亿元同比下降107.28% [9] - 主营业务毛利率12.89%同比下降2.57个百分点 [9] - 预测2024-2026年EPS分别为0.66/0.78/0.86元 对应PE为9/8/7倍 [9][10] 业务板块分析 - 珠宝时尚板块门店数达5016家 其中"老庙"和"亚一"品牌连锁网点4994家 DJULA直营网点19家 LUSANT直营网点3家 [9] - 各业务板块营收表现：餐饮管理与服务14.21亿元同比+119.75% 食品百货及工艺品15.39亿元同比+35.33% 医药健康及其他4.97亿元同比+31.21% 化妆品4.51亿元同比+6.82% 时尚表业7.22亿元同比+7.6% 酒业5.94亿元同比-96.7% [9] - 各业务板块毛利率：珠宝时尚7.68% 餐饮管理与服务66.83% 食品百货及工艺品12.78% 医药健康及其他22.18% 化妆品66.75% 时尚表业32.08% 酒业40.52% 商业综合运营与物业综合服务39.94% [9] 品牌与运营亮点 - 豫园灯会吸引超400万人次 仲春花朝节吸引308万人次 仲秋月神节吸引269万人次 豫园灯会出海法国成为中法建交60周年重要项目 [9] - 老字号餐饮品牌焕新成效显著：上海老饭店2023年营收8210万元较2019年增长25% 绿波廊营收9133万元同比增长130% 春风松月楼与肯德基合作产品销量超300万只 [9] - 新品销售47亿元 新品销售占比约9% 5款过亿产品 12款千万级产品 [9] 资本结构 - 截至2023年12月31日每股净资产9.33元 资产负债率69.32% [4] - 总股本3896百万股 流通A股3884百万股 流通A股市值27771百万元 [3] - 2024年3月22日收盘价7.13元 市净率0.7倍 [3]