公司股价与交易表现 - 1月21日，公司股价上涨5.19%，报收46.60元/股 [1] - 当日成交额为5.70亿元，换手率为2.80% [1] - 公司总市值为208.44亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为通策医疗股份有限公司，位于杭州市西湖区 [1] - 公司成立于1995年8月30日，于1996年10月30日上市 [1] - 公司主营业务涉及医疗服务投资及口腔医疗服务 [1] - 主营业务收入构成为：医疗服务92.84%，产品销售4.06%，建筑工程2.72%，其他0.38% [1] 主要流通股东动态 - 华宝基金旗下华宝中证医疗ETF（512170）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度减持158.04万股，截至当时持有888.54万股，占流通股比例为1.99% [2] - 基于1月21日股价上涨，该基金当日浮盈约2043.63万元 [2] 相关基金产品信息 - 华宝中证医疗ETF（512170）成立于2019年5月20日，最新规模为264.04亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为7.98%，同类排名1481/5542 [2] - 近一年收益率为16.76%，同类排名3551/4243 [2] - 成立以来收益率为9.93% [2] - 该基金基金经理为胡洁，累计任职时间13年101天 [2] - 胡洁现任基金资产总规模为1002.04亿元，任职期间最佳基金回报为165.65%，最差基金回报为-98.01% [2]

股价与交易表现 - 2025年1月21日盘中，公司股价上涨2.03%，报45.20元/股，总市值202.17亿元，当日成交额1.42亿元，换手率0.71% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出12.52万元，特大单净卖出267.27万元，大单净买入254.75万元 [1] - 公司股价年初以来上涨12.41%，近5个交易日上涨4.15%，近20日上涨10.19%，近60日上涨6.60% [1] 公司基本概况 - 公司全称为通策医疗股份有限公司，成立于1995年8月30日，于1996年10月30日上市，注册地址位于杭州市西湖区 [1] - 公司主营业务涉及医疗服务投资及口腔医疗服务，主营业务收入构成为：医疗服务92.84%，产品销售4.06%，建筑工程2.72%，其他0.38% [1] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗服务-医院，所属概念板块包括辅助生殖、DeepSeek概念、民营医院、区块链、口腔医疗等 [1] 股东与股权结构 - 截至2025年1月10日，公司股东户数为9.00万户，较上期减少8.16%，人均流通股为4969股，较上期增加8.89% [2] - 截至2025年9月30日，华宝中证医疗ETF（512170）为第三大流通股东，持股888.54万股，较上期减少158.04万股 [3] - 同期，南方中证500ETF（510500）为第五大流通股东，持股456.41万股，较上期减少10.67万股，香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股266.73万股，较上期减少511.09万股 [3] - 广发聚瑞混合A（270021）为第六大流通股东，持股337.66万股，数量较上期不变，广发盛兴混合A（011136）为新进第七大流通股东，持股321.41万股 [3] - 中欧时代先锋股票A（001938）、中欧医疗健康混合A（003095）、中欧新蓝筹混合A（166002）已退出十大流通股东之列 [3] 财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入22.90亿元，同比增长2.56%，实现归母净利润5.14亿元，同比增长3.06% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利3.92亿元，其中近三年累计派现3.40亿元 [3]

股价与资金流向 - 截至2026年1月20日收盘，公司股价报收于44.3元，下跌1.77% [1] - 当日换手率为2.26%，成交量为10.1万手，成交额为4.49亿元 [1] - 当日主力资金净流出5949.89万元，占总成交额13.24% [1] - 当日游资资金净流入1962.08万元，占总成交额4.37% [1] - 当日散户资金净流入3987.81万元，占总成交额8.87% [1] 近期财务表现 - 2025年前三季度，公司主营收入为22.9亿元，同比上升2.56% [2] - 2025年前三季度，归母净利润为5.14亿元，同比上升3.16% [2] - 2025年前三季度，扣非净利润为5.09亿元，同比上升3.09% [2] - 2025年第三季度单季，公司主营收入为8.42亿元，同比上升2.34% [2] - 2025年第三季度单季，归母净利润为1.92亿元，同比上升2.31% [2] - 2025年第三季度单季，扣非净利润为1.92亿元，同比上升1.85% [2] - 截至2025年三季报，公司负债率为25.1% [2] - 截至2025年三季报，公司投资收益为4122.43万元，财务费用为3192.82万元，毛利率为41.69% [2] 机构观点与评级 - 最近90天内共有7家机构给出评级，其中买入评级4家，增持评级3家 [2] - 过去90天内机构目标均价为52.88元 [2]

股价与交易表现 - 截至2026年1月19日收盘，公司股价报收于45.1元，上涨0.6% [1] - 当日换手率为3.42%，成交量为15.31万手，成交额为6.94亿元 [1] 资金流向分析 - 1月19日，主力资金净流入3353.37万元，占总成交额4.83% [1] - 当日游资资金净流入1948.57万元，占总成交额2.81% [1] - 当日散户资金净流出5301.94万元，占总成交额7.64% [1] 近期财务业绩 - 2025年前三季度，公司主营收入为22.9亿元，同比上升2.56% [2] - 2025年前三季度，归母净利润为5.14亿元，同比上升3.16% [2] - 2025年前三季度，扣非净利润为5.09亿元，同比上升3.09% [2] - 2025年第三季度单季，公司主营收入为8.42亿元，同比上升2.34% [2] - 2025年第三季度单季，归母净利润为1.92亿元，同比上升2.31% [2] - 2025年第三季度单季，扣非净利润为1.92亿元，同比上升1.85% [2] 其他财务与业务指标 - 公司负债率为25.1% [2] - 2025年前三季度投资收益为4122.43万元，财务费用为3192.82万元 [2] - 2025年前三季度毛利率为41.69% [2] - 公司主营业务为医疗服务 [2] 机构关注度 - 最近90天内共有7家机构给出评级，其中买入评级4家，增持评级3家 [2] - 过去90天内机构目标均价为52.88元 [2]

股价与交易表现 - 1月19日盘中股价上涨2.01%，报45.73元/股，总市值204.55亿元 [1] - 当日成交额2.74亿元，换手率1.36% [1] - 今年以来股价累计上涨13.73%，近5个交易日上涨8.01%，近20日上涨11.37%，近60日上涨8.39% [1] 资金流向 - 1月19日主力资金净流入826.25万元 [1] - 特大单买入743.27万元（占比2.71%），卖出492.62万元（占比1.80%） [1] - 大单买入5494.17万元（占比20.06%），卖出4918.57万元（占比17.96%） [1] 公司基本情况 - 公司位于杭州市西湖区，成立于1995年8月30日，于1996年10月30日上市 [1] - 主营业务为医疗服务投资及口腔医疗服务 [1] - 主营业务收入构成：医疗服务92.84%，产品销售4.06%，建筑工程2.72%，其他0.38% [1] - 所属申万行业为医药生物-医疗服务-医院 [1] - 所属概念板块包括辅助生殖、民营医院、DeepSeek概念、区块链、多胎概念等 [1] 股东与股本结构 - 截至1月10日，股东户数为9.00万户，较上期减少8.16% [2] - 截至1月10日，人均流通股为4969股，较上期增加8.89% [2] - A股上市后累计派发现金红利3.92亿元，近三年累计派现3.40亿元 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入22.90亿元，同比增长2.56% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润5.14亿元，同比增长3.06% [2] 机构持仓变动（截至2025年9月30日） - 华宝中证医疗ETF（512170）为第三大流通股东，持股888.54万股，较上期减少158.04万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第五大流通股东，持股456.41万股，较上期减少10.67万股 [3] - 广发聚瑞混合A（270021）为第六大流通股东，持股337.66万股，持股数量较上期不变 [3] - 广发盛兴混合A（011136）为第七大流通股东，持股321.41万股，为新进股东 [3] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股266.73万股，较上期减少511.09万股 [3] - 中欧时代先锋股票A（001938）、中欧医疗健康混合A（003095）、中欧新蓝筹混合A（166002）退出十大流通股东之列 [3]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为通策医疗 一家口腔医疗服务上市公司[1] 核心观点与论据 **1 2025年业绩回顾与2026年增长目标** * 2025年全年业绩预计保持个位数增长 增幅在0%到5%之间[2][5] * 四季度为传统淡季 且年底费用摊销较多 对全年业绩有影响[2][5] * 公司设定2026年收入增长30%的目标[2][6] **2 实现增长目标的核心业务策略** * 重点发展种植和正畸业务[2][6] * 种植牙计划从2025年的6万多例增至2026年的20万例[2][6] * 正畸业务计划从2025年的2万多例增至2026年的5万例[2][6] **3 实现增长目标的具体运营与营销举措** * 推行医院条线改革 通过大部制管理优化医生排班 提高接诊能力和客单价[2][8] * 市场营销采用网格化管理 将浙江省划分为26个区块 由运营主任负责并下设网格员进行推广[8] * 计划在全国范围内发展至少1,000名兼职网格员 预计2026年3月数量显著增长 二季度业绩将体现催化作用[2][10] * 网格员是兼职 不增加管理费用 其唯一成本是销售提成[16] **4 支持业务扩张的医生与产能储备** * 公司拥有超过400人的C级以上种植医生团队 完全能够支持20万颗种植牙目标[2][7] * 举例说明一个三人团队一年可完成一万个种植案例 因此60人团队即可完成20万案例[7] * 公司还有200人的正畸医生团队 产能远未达上限[7] **5 针对中低价市场的产品策略与定价** * 推出针对中低价市场且具有竞争力的产品 主打3,000元和4,000元档位[2][11] * 种植牙价格覆盖1,000元至5,000元不等[8] * 正畸方面推出低价产品 如影秀隐形正畸 价格约2万多元[2][22][24] * 传统金属托槽价格降至八九千元 隐形正畸均价从原来的3万元降至2万元左右[24] * 通过供应链优势降低产品价格[2][9] **6 市场策略对利润率的影响及隔离措施** * 中低端产品仍能保持一定毛利率 从个位数到45%不等[12] * 随着业务量增加 可以摊薄门店租金 设备折旧及人员工资等固定成本 从而维持甚至提高利润率[12] * 集采对利润率有影响 但当前净利率处于相对底部 未来预计毛利和净利将逐步提升[2][25] * 通过医院 医生 耗材及宣传渠道的差异化 有效隔离中高端与中低端市场 避免患者转向[2][13] * 例如 两家大总院及宁波三家大总院不提供低价产品 渠道患者只能由C类医生治疗[13] **7 医生激励与网格员机制** * C类医生通过内部考核后处理相对简单病例 公司根据价格档次设定比例作为医生激励 保持多劳多得[14] * 网格员提成目前为约定好的比例 计划运行三个月后调整 目前没有分档设计[15] * 公司凭借品牌和价格优势 认为其他医院难以挖走其网格员[15] **8 销售渠道与市场环境** * 使用港口的小程序进行网上销售 通过扫描二维码购买[19] * 种植牙销售情况良好 每天都有销售 春节前后是旺季[17][18] * 浙江省种植牙需求量从2022年的40万例增长到2025年的150万例 复合增速非常快[21] * 大量低价市场份额被莆田系等小连锁机构占据 公司进入将对其形成挑战[23] 其他重要信息 **1 公司运营基础数据** * 截至2025年底 公司共有96个医疗机构网点 牙椅数量约3,100多台 医生人数约1,600多人[3] * 主要贡献营收和利润的医院仍集中在浙江省内[3] * 浙江省内收入占整体收入约90% 杭州市内收入占比约50%[4] **2 产品与服务特色** * 影秀隐形正畸采用以旁打印技术 可一次打印两到三副牙套 减少脱套情况[22] * 提供仅退款服务 患者对三副牙套不满意可全额退款 这在业内是独一无二的[22]

市场行情与资金动态 - 1月15日A股主要指数集体低开 AI应用 CRO 商业航天 脑机接口 核聚变概念股跌幅居前 能源金属 网络安全 跨境支付概念股活跃 [1] - 截至10点 A500ETF基金上涨0.48% 持仓股紫光国微开盘一字涨停 中伟新材涨超10% 沃尔核材 赣锋锂业 通策医疗等跟涨 [1] - 截至1月13日 2026年已有超过700亿元公募基金资金流入权益市场 新发含权基金 次新基金建仓 股票型ETF是三大主力渠道 [1] 机构后市观点 - 中信建投证券展望后市认为 2026年全球降息周期进入下半场 宏观流动性呈“内外宽松共振”与“从超常到常态”两大核心特征 [1] - 汇率端美元承压 人民币升值支撑A股走强 长期低利率重塑股债配置逻辑 中期“股债跷跷板”效应进一步支撑A股走势 [1] - 居民“存款搬家”再配置的需求或将成为市场的最大边际增量 后地产时代资本市场地位升级 成为经济发展与资源配置的核心枢纽 市场资金生态持续优化 [1] A500ETF基金产品特征 - A500ETF基金助力投资者一键布局A股核心资产 把握A股估值抬升红利 具备费率低 流动性好 规模大等核心优势 [2] - 该基金综合费率仅0.2% 近一月日均成交额超50亿元 规模超400亿元 跟踪中证A500指数 [2] - 该指数采取行业均衡配置与龙头优选双策略 覆盖中证全部35个细分行业 融合价值与成长属性 [2] - 相比沪深300指数 该指数超配AI产业链 医药生物 电力设备新能源等新质生产力行业 具备天然的哑铃投资属性 [2]

股价与交易表现 - 2026年1月13日收盘，通策医疗股价报收于42.48元，当日上涨0.33% [1] - 当日换手率为3.4%，成交量15.21万手，成交额6.53亿元 [1] 资金流向分析 - 1月13日，主力资金净流出1238.96万元，占总成交额1.9% [1] - 1月13日，游资资金净流入1690.08万元，占总成交额2.59% [1] - 1月13日，散户资金净流出451.12万元，占总成交额0.69% [1] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司主营收入22.9亿元，同比上升2.56% [2] - 2025年前三季度，归母净利润5.14亿元，同比上升3.16%；扣非净利润5.09亿元，同比上升3.09% [2] - 2025年第三季度单季，主营收入8.42亿元，同比上升2.34% [2] - 2025年第三季度单季，归母净利润1.92亿元，同比上升2.31%；扣非净利润1.92亿元，同比上升1.85% [2] - 截至2025年三季报，公司负债率为25.1%，毛利率为41.69% [2] - 2025年前三季度，公司投资收益为4122.43万元，财务费用为3192.82万元 [2] 机构关注与评级 - 最近90天内共有7家机构给出评级，其中买入评级4家，增持评级3家 [2] - 过去90天内机构目标均价为52.88元 [2]

文章核心观点 - 文章系统梳理了26家中国医疗健康领域上市公司在人工智能（AI）技术方面的具体应用和布局，覆盖了从药物研发、临床试验、生产制造到终端诊疗、健康管理的全产业链 [1][2][3][4] - AI技术正深度融入医药研发外包（CRO/CDMO）、医疗服务、医学诊断、基因测序等多个细分行业，成为企业提升研发效率、优化生产流程、增强诊疗能力及推动业务转型的核心驱动力 [1][6][8][12] - 各公司基于自身主营业务，将AI应用于特定环节，例如：CRO公司聚焦药物发现与临床试验优化，CDMO公司侧重合成路径与生产工艺，医疗服务机构致力于诊疗流程智能化与疾病筛查 [1][4][5][6] 医药研发外包（CRO/CDMO）领域AI应用 - **药明康德**：将AI技术贯穿药物研发全流程，其自主研发的AI药物发现平台可快速筛选潜在药物靶点与候选分子，大幅缩短早期研发周期，并利用AI优化临床试验设计与数据分析 [1][28] - **康龙化成**：其AI药物研发平台整合分子模拟与机器学习，能将特定领域的化合物筛选周期从数月压缩至数周，并在临床前与临床试验阶段利用AI构建疾病模型和分析临床数据 [2][30] - **泰格医药**：开发的AI临床试验管理系统可实现全流程数字化，其中AI患者招募模块能将入组效率提升**30%以上**，并利用自然语言处理技术自动提取病历关键数据 [3][31] - **昭衍新药**：开发的AI药物安全性预测平台可对新药的肝毒性、肾毒性等潜在毒性进行早期预测，并利用AI实现实验动物的智能监测与非临床实验数据的自动化分析 [7][35] - **美迪西**：其AI药物研发平台可实现药物靶点预测、化合物设计等环节的智能化，快速筛选具有潜在活性的化合物分子，并利用AI提升实验动物研究的准确性 [20][48] - **阳光诺和**：AI技术主要优化临床试验全流程，其AI患者招募模块能快速匹配受试者，并利用自然语言处理技术自动提取病历数据，降低人工录入误差 [23][51] - **泓博医药**：其AI药物分子设计平台可设计高活性、高选择性的药物分子，显著缩短先导化合物的发现周期，并利用AI对实验数据进行自动化分析与统计 [27][54] - **成都先导**：将AI技术与核心的DNA编码化合物库技术深度融合，利用AI算法设计化合物库并实时分析筛选数据，大幅提升筛选效率与命中率 [14][41] 医药生产外包（CDMO）及原料领域AI应用 - **凯莱英**：在药物合成环节利用AI算法设计最优化学合成路径，减少步骤、降低成本并提升收率，该技术已应用于抗新冠药物、抗肿瘤药物等多款重磅药物的生产 [4][32][33] - **九洲药业**：在药物合成环节利用AI算法设计最优合成路径，优化反应条件与原料配比以提升收率并降低成本，同时将AI用于生产车间的智能监控与故障预警 [11][39] - **博腾股份**：在药物合成环节利用AI算法优化化学合成路径，针对抗艾滋病、抗肿瘤等药物减少合成步骤并提升收率，同时降低生产过程中的环境污染 [17][45] - **皓元医药**：开发的AI分子设计平台可通过机器学习与分子模拟技术设计具有特定生物活性的化合物分子，大幅缩短先导化合物发现周期，并利用AI优化试剂合成工艺与库存管理 [10][37][38] - **药石科技**：利用AI算法设计具有特定结构与活性的分子砌块，提升设计效率与针对性，并通过AI优化分子砌块的合成工艺，提升收率并降低成本 [21][49] 医疗服务与诊疗机构AI应用 - **爱尔眼科**：自主研发的AI眼底筛查系统对常见眼科疾病的识别准确率达**95%以上**，已落地全国超**千家**基层机构，并利用AI打造智能验光系统与手术辅助导航系统 [2][29] - **通策医疗**：引入AI口腔影像诊断系统自动分析口腔CT等影像，识别龋齿等疾病，并在正畸环节利用AI根据患者口腔扫描数据自动生成牙齿矫正3D方案 [9][37] - **三博脑科**：开发AI神经影像诊断系统自动分析脑部CT、MRI影像以识别神经系统疾病，并将AI应用于手术规划以提升精准度与安全性，同时在脑机接口临床研究方面有布局 [15][42][43] - **创新医疗**：在康复医疗领域引入AI康复评估系统，通过传感器采集患者运动数据以自动评估效果并调整方案，在骨科诊疗中利用AI分析影像并辅助定制个性化手术植入物 [16][44] - **华夏眼科**：引入AI眼底筛查系统通过深度学习识别糖尿病视网膜病变、青光眼等疾病，并利用AI为屈光手术患者定制个性化手术方案 [18][46] - **国际医学**：AI应用覆盖临床诊疗与医院管理，引入AI辅助诊断系统分析影像与检验数据，并利用AI技术实现患者智能预约、分诊与床位管理 [19][47] - **新里程**：为基层医疗机构配备AI辅助诊断系统以快速诊断常见病，在慢病管理领域利用AI整合患者数据为高血压、糖尿病患者生成个性化健康管理方案 [24][52] 医学检验、诊断与基因测序领域AI应用 - **金域医学**：开发的AI检验数据分析系统可自动化分析与解读海量检验数据，其AI病理切片分析系统能通过深度学习识别癌细胞等，已应用于宫颈癌、乳腺癌等疾病的病理筛查 [12][39] - **迪安诊断**：打造的AI诊断平台覆盖病理、分子诊断等多个领域，其AI病理诊断系统准确率达**90%以上**，已在全国**数百家**医疗机构落地，在新冠核酸检测等领域可将报告出具时间缩短**50%以上** [13][40] - **华大基因**：将AI算法深度应用于基因测序数据分析，例如在无创产前基因检测中可将数据解读时间从数天压缩至数小时，并利用AI整合多维度数据构建肿瘤早筛模型 [8][36] 健康管理、专科服务及其他领域AI应用 - **美年健康**：打造的AI智能体检系统覆盖全流程，其AI影像诊断模块可自动分析胸部CT等影像，识别肺结节等异常指标，准确率接近专业医生水平，并能根据体检数据生成个性化健康管理方案 [6][34] - **盈康生命**：打造的AI肿瘤诊疗平台整合影像、病理、基因等多维度数据辅助制定个性化治疗方案，其AI放疗计划系统可自动设计放疗方案，并在康复医疗领域开发智能康复设备 [22][50] - **药康生物**：利用AI算法分析实验动物的基因与表型数据，快速筛选适合药物研发的动物模型（如肿瘤模型），大幅缩短模型研发周期，并实现实验动物的智能繁育与健康监测 [25][53]

公司股东信息 - 截至2026年1月10日，公司股东总户数超过9万户 [2] - 公司提示股东人数信息应以正式披露的定期报告为准，以确保所有投资者公平获取信息 [2]