您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进 册出 报告编码:浙241DYP " 关于收购杭州海骏科技有限公司运营的三叶儿童口腔业务 业绩承诺完成情况的鉴证报告 中国杭州市钱江新城新业路8号UDC时代大厦A座5-8层、12层、23层 Floors 5–8, 12 and 23. Block A, UDC Times Building, No 8 Xinye Road, Qianjiang New City, Hangzhou Tel. 0571-88879999 www.zhcpa.cn " 日 录 | 页 次 | | | --- | --- | | 一、关于收购杭州海骏科技有限公司运营的三叶儿童口腔业务 | | | 业绩承诺完成情况的鉴证报告 | 1-3 | | 二、关于收购杭州海骏科技有限公司运营的三叶儿童口腔业务 | | | 2021-2023 年度业绩承诺完成情况的说明 | 4-5 | www.zhcpa.cn 中国杭州市钱江新城新业路8号UDC时代大厦A座5-8层、12层、23层 Floors 5–8, 12 and 23, Block ...

关于杭州海骏科技有限公司豁免部分承诺的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、承诺事项背景 通策医疗股份有限公司（以下简称"通策医疗"或"公司"）于 2016 年 5 月 21 日披露《通策医疗投资股份有限公司关于终止重大资产重组的公告》，终止对于杭州 海骏科技有限公司（以下简称"海骏科技"）股权收购，当时海骏科技持有杭州一牙 数字口腔有限公司（以下简称"一牙数字"）100%股权、江苏存济网络医院有限公司 （以下简称"江苏存济"）100%股权、上海三叶儿童口腔医院投资管理有限公司（以 下简称"上海三叶"）38.75%股权。为防范及解决可能产生的公司与控股股东浙江通 策控股集团有限公司下属子公司杭州海骏科技有限公司之间的潜在同业竞争，公司就 未来如何防范及解决可能存在的潜在同业竞争出具相关说明和承诺。 证券简称：通策医疗 证券代码：600763 编号：临 2024-039 通策医疗股份有限公司 ②江苏存济网络医院有限公司，主营业务为海骏医疗云平台，系线上互联网医疗 数据平台业务，并非是开设医院进行诊疗服务 ...

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 业绩表现 - 2023年实现营收28.47亿元(+4.7%)，归母净利润5.00亿元(-8.72%)，扣非归母净利润4.81亿元(-8.37%)；2024Q1实现营收7.08亿元(+5.03%)，归母净利润1.73亿元(+2.51%)，扣非归母净利润1.70亿元(+4.2%)，业绩略超预期 [1][2] - 随着Q2种植牙价格进入低基数，公司业绩有望逐季度持续改善 [2] 业务表现 - 种植牙业务快速放量，2023年种植量5.3万颗，同比增长47% [2] - 正畸业务短期承压，修复及大综合业务保持稳健增长 [2] 成本管控 - 三费维持较低水平，2023年销售/管理/财务费用率分别为1.03%/10.85%/1.74%，2024Q1分别为0.95%/10.07%/1.51% [3] - 整体毛利率及净利润率环比逐渐在修复，2023年毛利率及净利润率分别为38.53%/20.32%，2024Q1分别为44.63%/28.79%，盈利能力环比改善明显 [3] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现营业收入30.72/34.06/37.72亿元，归母净利润6.04/7.07/8.14亿元 [4][5] - 对应PE分别为33.91/28.99/25.19倍 [4]

上 海 证 券 交 易 所 上证公监函〔2024〕0115 号 关于对通策医疗股份有限公司及有关责任人 予以监管警示的决定 当事人： 通策医疗股份有限公司，A 股证券简称：通策医疗，A 股证券代 码：600763； 吕建明，通策医疗股份有限公司实际控制人暨时任董事长； 王 毅，通策医疗股份有限公司时任总经理兼财务总监； 徐国喜，通策医疗股份有限公司时任财务总监； 浙江通策眼科医院投资管理有限公司、北京三叶风尚口腔诊所 有限公司、杭州天使口腔诊所有限公司，通策医疗股份有限公司关 联方，实际控制人均为吕建明。 根据中国证监会浙江监管局出具的《行政监管措施决定书》 （〔2024〕79 号）查明的事实及公司披露的公告，通策医疗股份有 限公司（以下简称公司）及有关责任人存在以下违规行为。 公司于 2023 年 3 月 28 日披露《关于浙江通策眼科医院投资管 理有限公司归还财务资助款的进展公告》，浙江通策眼科医院投资管 1 理有限公司（以下简称眼科投资）将于 2023 年 12 月 31 日前全部归 还通策医疗于 2019 年至 2020 年 8 月期间提供的 1.12 亿元财务资助 款。2024 年 1 月 10 日 ...

证券简称：通策医疗 证券代码：600763 编号：临 通策医疗股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 15 日收到中国证券 监督管理委员会浙江证监局（以下简称"浙江证监局"）出具的《关于对浙江通策眼 科医院投资管理有限公司、吕建明采取出具警示函措施的决定》（〔2024〕79 号、以下 简称"决定书"）。现将有关情况公告如下： 一、行政监管措施决定书主要内容 浙江通策眼科医院投资管理有限公司、吕建明： 通策医疗股份有限公司于 2023 年 3 月 28 日披露《关于浙江通策眼科医院投资管 理有限公司归还财务资助款的进展公告》,浙江通策眼科医院投资管理有限公司(以下 简称眼科投资)将于 2023 年 12 月 31 日前全部归还通策医疗于 2019 年至 2020 年 8 月 期间提供的 1.12 亿元财务资助款。2024 年 1 月 10 日，公司披露《关于参股公司归还 财务资助款的进展公告》,眼科投资将于 2024 年一季度完成归还财务资助款，如 2024 年一季度末未归还，实际控制人吕建明将代为履行归还义务。2024 年 4 月 2 日，公司 披露《关于参股公司归还财务资助款的进展公告》, ...

报告公司投资评级 通策医疗的投资评级为"买入"(维持)[1]。 报告的核心观点 诊疗需求稳健增长，各项业务稳步发展[1] - 2023年，公司口腔医疗门诊量达335.33万人次 - 公司大综合业务实现收入7.56亿元，同比增长8.34% - 种植牙业务实现收入4.79亿元，同比增长6.95% - 修复业务实现收入4.56亿元，同比增长6.72% - 儿科业务实现收入4.99亿元，同比增长2.90% - 正畸业务实现收入4.99亿元，同比减少3.14% 种植牙集采落地后，公司推出低价种植业务并调整种植牙收费体系[2] - 2023年种植5.3万多颗，同比增长47% 消费降级叠加集采影响，盈利能力有所下滑[3] - 2023年毛利率38.53%，同比降低2.28个百分点 - 2023年净利率20.32%，同比降低2.33个百分点 深化区域集团，积极开拓蒲公英医院[4] - 2023年继续建设湖南口腔区域集团和昆明口腔区域集团 - 蒲公英医院将持续推进，一方面通过蒲公英计划让骨干医生参股蒲公英分院，另一方面医生具备专家方向的发展路径 盈利预测和估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为33.26/38.03/43.5亿元，同比增速分别为16.9%/14.3%/14.3%[5] - 预计2024-2026年净利润分别为6.43/7.27/8.11亿元，同比增速分别为28.6%/13.0%/11.5%[5] - 预计2024-2026年EPS分别为2.01/2.27/2.53元/股[5] - 采用绝对估值法和相对估值法测算，目标价为79.04元，维持"买入"评级[5]

公司经营情况 - 公司的经营情况正在稳步向好，正处于逐步恢复的阶段，各项业务正有序开展[1] - 公司最近的财务状况显示出积极信号，毛利率和净利率有所提升，持续优化成本控制和业务结构调整的结果[2] 市场拓展计划 - 公司计划通过收购、并购和加盟等手段加速省外市场拓展，已在武汉、西安和成都等地进行初步试点[2] 业务目标和发展 - 公司今年的种植牙业务目标为8至10万颗，目前进展顺利，通过项目管理确保目标高效达成和业务持续增长[4] 医生资源和技术支持 - 公司在省外市场扩张过程中重视医生资源的培育和赋能，建立商学院和牙学院提升医生专业技能和服务意识[5] - 公司通过技术赋能医生，利用数据化处理和后台技术支持提升医疗服务质量，未来将继续推广这种战略[7] 财务和市场定位 - 公司的收入主要来源于中高端医疗服务，未来将继续聚焦这一领域，倾向将新项目直接纳入财务报表[6] 市场需求和潜力 - 公司面对的种植牙市场需求巨大，浙江省种植牙需求约为50万颗，韩国高达300万颗，市场潜力巨大[17] 未来展望和策略 - 公司预计未来材料成本将下降，医生资源增长需要时间，医疗服务费用可能保持稳定，医保政策对医疗服务费用影响有限[18] - 公司提升产品质保至终身质保，以满足中高端客户对长期质量保证的需求，有助于区分客户群体，满足不同客户对产品的不同期望[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入28.46亿元，归母净利润5.00亿元，扣非归母净利润4.81亿元[1] - 2024年Q1实现营业收入7.08亿元，归母净利润1.73亿元，扣非归母净利润1.70亿元[1] - 公司2024年预计营业收入为3264万元，净利润为601万元，全面摊薄EPS为1.87元[7] - 公司2024年总收入为2846.51万元，增速5%，毛利率39%[8] - 公司2024年浙江省内口腔服务收入为2423.13万元，增速3%，毛利率41%[8] 业务拓展 - 公司口腔医疗服务营业面积超过25万平米，开设牙椅3000台，口腔医疗门诊量达335.33万人次[2] - 公司坚持“区域总院+分院”的发展模式，在全国布局口腔医院集团，累计建设80余家口腔医院[3] - 公司下一阶段的扩张将以并购加盟的方式进行，率先在湖北、河北、湖南等区域落地[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为6.01亿元、7.25亿元、8.71亿元，对应EPS分别为1.87元、2.26元、2.72元[5] - 通策医疗2026年预计每股收益为2.72元，净资产为18.72元[9] - 营业总收入预计2026年将达到4326百万元，营业利润为1221百万元[9] - 资产负债率预计2026年将降至23.1%，流动比率将达到3.43[9] 风险提示 - 风险提示包括客单价下降、市场竞争加剧、扩张进度不及预期[6] 其他 - 分析师郑琴和彭娉负责的股票研究范围包括天士力、华润三九、人福医药等医药公司[11] - 投资评级标准中，优于大市表示预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[11] - 市场基准指数的比较标准中，A股市场以海通综指为基准[12]

证券简称：通策医疗 证券代码：600763 编号：临 2024-036 通策医疗股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》的相关规定， 公司应在每个月的前 3 个交易日公告截至上月末的回购进展情况。现将公司回购进展 情况公告如下： 截至目前，本次回购计划公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式 回购公司股份 115,500 股，占公司总股本的比例为 0.0360%，交易金额为 7,756,221 元。 三、其他事项 2023 年，公司回购股份 808,600 股，存放于公司开立的回购专用证券账户，原计 1 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、回购股份的基本情况 2024 年 2 月 4 日公司召开第九届董事会第二十四次会议、2024 年 4 月 17 日公司 召开 2024 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司 股份方案的议案》，同意公司以自有资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交 易 ...

公司整体经济情况 - 公司整体经济情况持续向好，从底部逐渐走出，具有稳定增长趋势[1] 业务拓展 - 公司在医疗服务过程中采用333模式，有助于稳定毛利率，保持相对稳定增长[5] - 公司在面对客户时，保持毛利率在行业内处于较高水平，努力保持稳定状态[6] - 公司在医院内部推行项目管理，将指标任务分解到团队和医生，有助于提高服务质量和效率[6] - 公司在业务发展中受到新准则的影响，奖金计提较大，租金利息等因素也会影响财务表现[8] - 公司计划在省外进行扩张，目标是成为全国性医疗控制医院集团[11] 技术发展 - 公司通过医生赋能，提供技术合作，推动医疗服务的发展[12] - 公司在未来3-5年将重点推广医生赋能战略[13] 市场扩张 - 公司在扩张过程中注重老客户终身口腔健康维护计划，积极推动全员营销[15] - 公司在省外扩张中注重医生培训，易阳口腔医院团队在湖南进行培训学习[16] - 公司在省外医疗资源的提升和赋能方面做出了积极努力，支持医生的培训和提升[17] - 公司通过商学院培训医生们参与分院管理，以培养更多管理人才[18] - 公司致力于为医生提供更多发展机会和平台，通过供应链管理、科研项目等方式提升医生的专业水平[19] 财务表现 - 公司在种植芽领域不断增加产量，通过降低价格普及种植芽，发展中端市场[23] - 2021年净利率提升至50个点，较2017年的30个点有显著增长[26] - 未来净利率的提升主要原因是规模效益和编制效益的增加[26] 市场潜力 - 浙江省缺牙数量为1.6亿颗，种植牙数量约为50万颗，市场潜力巨大[28] 客户需求 - 客户需求分群，中高端客户更注重医疗质量和服务口碑[29] 材料价格 - 材料价格越来越低，但医疗服务费用不太可能降低[30]