会议信息 - 公司第十二届董事会第二次会议于2025年8月28日召开[2] - 会议应参加表决董事8人，实际参加8人[2] 议案审议 - 《2025年半年度报告》全文及其摘要审议通过，8票赞成[3] - 《关于对四川省宜宾五粮液集团财务有限公司的风险持续评估报告》审议通过，5票赞成3票回避[4] - 《关于修订<重大决策、重要人事任免、重大项目安排和大额度资金运作制度>的议案》审议通过，8票赞成[5] - 《关于修订<资产减值准备计提与核销管理办法（试行）>的议案》审议通过，8票赞成[5]

文章核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入12.30亿元，同比增长6.89%，归属于上市公司股东的净利润2206.48万元，同比实现扭亏为盈 [2][3] - 公司通过收购醋纤公司67%股权进入醋酸纤维素行业，新增瓦楞纸箱业务，形成制浆造纸、醋酸纤维、瓦楞纸箱三大业务板块协同发展 [3][4][5] - 公司通过产品结构调整、成本控制及产业链整合，显著提升盈利能力，加权平均净资产收益率增加13.28个百分点 [2][3] 主要财务数据 - 营业收入12.30亿元，同比增长6.89% [2] - 利润总额1.12亿元，同比增长524.53% [2] - 经营活动现金流量净额3.20亿元，同比增长74.55% [4] - 总资产34.56亿元，较上年末增长2.57% [2] - 基本每股收益0.1247元/股，上年同期为-0.1244元/股 [2] 业务板块表现 - 制浆造纸板块：通过研发高附加值产品（如牛卡纸、乳霜纸）及优化浆料结构，控制生产成本，拓展西部区域及出口市场 [3] - 醋酸纤维板块：醋纤公司实现营业收入4.90亿元，营业利润1.62亿元，净利润1.36亿元，产品涵盖纺丝级、塑料级及三醋酸纤维素 [5] - 瓦楞纸箱板块：金竹新材料实现营业收入1.27亿元，营业利润3409.01万元，净利润2600.93万元，为报告期内新增业务 [5] 行业情况 - 造纸行业：2025年1-6月全国机制纸及纸板产量7933.20万吨，同比增长3.20%，但规模以上企业营业收入同比下降2.30%，行业集中度提升 [3] - 醋酸纤维素行业：全球产能90余万吨，80%为纺丝级产品，主要用于香烟过滤嘴，行业壁垒高，需具备多项资质 [3] 公司战略与举措 - 产品创新：成功研发包装原纸牛卡纸、乳霜纸及竹基纸浆模塑产品，推进差异化竞争 [3] - 成本控制：通过工艺优化、战略采购及融资结构调整，降低采购成本及财务费用（财务费用下降26.32%） [3][4] - 产业链整合：依托竹资源优势，布局生物基材料，发挥"延链、补链、强链"协同效应 [3][5] 资产与负债变动 - 货币资金增长144.88%至3.02亿元，主要因醋纤公司收回资金集中管理款 [4] - 应收账款增长88.30%至1.03亿元，因新增瓦楞纸箱业务 [4] - 短期借款增长152.55%至2.02亿元，用于业务扩张 [5] 关联交易与承诺 - 普什集团承诺醋纤公司2025-2027年净利润不低于1.55亿元、1.21亿元、1.20亿元 [7] - 报告期内支付醋纤公司过渡期盈利，并归还普什集团借款3.87亿元 [8] - 与五粮液财务公司发生存款及贷款业务，存款利率0.3%-1.7%，贷款利率2.7%-3.65% [8] 公司治理与ESG - 取消监事会设置，修订《公司章程》，优化董事会结构 [6][7] - 披露ESG报告，采购竹料40.21万吨（金额2.55亿元），支持乡村振兴 [7] - 子公司汇洁环保因环境污染被处罚10万元，正在上诉中 [7]

公司基本情况 - 公司全称为宜宾纸业股份有限公司，股票简称宜宾纸业，股票代码600793，在上海证券交易所上市 [1] - 公司办公地址位于四川省宜宾市南溪区裴石轻工业园区，董事会秘书为幸志敏，证券事务代表为陈禹昊 [1] - 截至报告期末，公司总股东户数为24,129户 [2] 财务表现 - 公司总资产达到34.56亿元，较上年末增长2.57% [1] - 营业收入为12.30亿元，同比增长6.89% [1] - 利润总额大幅提升至1.12亿元，同比增长524.53% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1309.66万元，上年同期为-9208.09万元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为3.20亿元，同比增长74.55% [1] 股东结构 - 四川省宜宾五粮液集团有限公司为第一大股东，持股比例44.87%，持有7936.85万股，性质为国有法人 [3] - 蜀道投资集团有限责任公司为第二大股东，持股比例9.17%，持有1622.45万股，性质为国有法人 [3] - 前十大股东中包含多家境外机构投资者，包括UBS AG持股0.67%、摩根士丹利国际股份有限公司持股0.57%、美林国际持股0.47%等 [3] - 前十大股东中所有持股均未设置质押、标记或冻结 [3]

董事会会议召开情况 - 第十二届董事会第二次会议于2025年8月28日以通讯及传阅方式召开[1] - 会议通知于2025年8月22日通过电子邮件发出[1] - 应参会董事8人 实际参会董事8人 符合公司法及公司章程规定[1] 审议议案情况 - 全票通过2025年半年度报告全文及摘要 表决结果8票赞成0票反对0票弃权[1] - 通过五粮液集团财务公司风险持续评估报告 表决结果5票赞成0票反对0票弃权 3名关联董事回避表决[2] - 修订重大决策及大额度资金运作制度 表决结果8票赞成0票反对0票弃权[2] - 修订资产减值准备计提与核销管理办法 表决结果8票赞成0票反对0票弃权[2] 制度修订内容 - 修订重大决策制度以提升公司治理水平并强化风险管控能力[2] - 修订资产减值管理办法以确保财务报表真实准确反映财务状况[2]

财务公司基本情况 - 财务公司于2014年5月5日经中国银行业监督管理委员会四川监管局批准设立 为非银行金融机构 注册地位于宜宾市翠屏区岷江西路150号 企业类型为有限责任公司（港澳台投资、非独资） 法定代表人为代宁 [1] - 财务公司所属行业为货币金融服务 持有金融许可证（机构编码L0197H251150001）和营业执照 经营范围为企业集团财务公司服务 [1] - 截至2025年6月30日 财务公司注册资本为308,561.92万元人民币 主要股东包括四川省宜宾五粮液集团有限公司（出资比例42.25%）、宜宾五粮液股份有限公司（出资比例40.56%）及农银国际控股有限公司（出资比例12.64%） [1] 内部控制体系 - 财务公司建立了完善的法人治理结构 包括股东会、董事会、监事会及下设专业委员会（战略与预算委员会、风控合规委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬委员会、关联交易控制委员会） 明确划分职责权限 确保科学规范运作 [3][4][5][6][7][8][9][10][11] - 财务公司设立风控合规部作为日常风险管理平台 独立于业务部门 负责风险监测、合规管理及内控评价 同时设立审计稽核部向董事会审计委员会负责 对经济活动全程进行内部稽核和监督 [12][13][20] - 财务公司针对各项业务制定详细的管理办法和操作规程 包括资金计划管理、存款业务、结算业务、信贷业务、同业业务等 通过分级授权、审贷分离、集体决策等机制控制风险 [14][15][16][17][18][19] 经营管理与风险状况 - 截至2025年6月30日 财务公司资产总额为6,658,348.55万元 其中存放中央银行款项314,990.19万元 存放同业款项792,695.63万元 贷款和贴现资产3,277,240.08万元 吸收存款5,956,208.64万元 [22] - 2025年1-6月 财务公司实现营业净收入21,543.82万元 拨备前利润17,235.81万元 营业利润17,591.98万元 [22] - 财务公司所有监管指标均符合《企业集团财务公司管理办法》要求 包括贷款比例、票据承兑和转贴现总额比例、自有固定资产比例等 未发现违规经营行为 [23][24] 信息系统与数据安全 - 财务公司核心业务系统由科蓝软件公司开发 数据服务器自主运维 所有数据传输均加密处理并实现异地备份及金融级安全认证 截至2025年6月30日已投入使用核心业务系统、信贷业务系统、投融资业务系统、反洗钱系统等 [21] - 财务公司成立信息安全领导小组 制定《信息科技管理委员会议事规则》《计算机安全管理办法》等多项制度 提升员工信息安全风险防范意识并规范操作流程 [21] 关联业务情况 - 截至2025年6月30日 宜宾纸业股份有限公司在财务公司的存款余额为6,156.02万元 贷款余额为111,739.00万元 未发生资金头寸不足导致的延迟付款情况 [24] - 财务公司信贷业务对象仅限于五粮液集团成员单位及下游产业链交易对手 严格执行审贷分离和分级审批制度 [17][18]

收入和利润表现 - 营业收入12.3亿元，同比增长6.89%[19] - 公司2025年上半年营业收入12.30亿元同比增长6.89%[29] - 营业收入12.3亿元人民币，同比增长6.89%[35] - 营业总收入从1,151,163,840.94元增至1,230,427,566.11元，增长6.9%[85] - 利润总额1.12亿元，同比增长524.53%[19] - 归属于上市公司股东的净利润2206.48万元，上年同期为亏损2201.54万元[19] - 归属于上市公司股东的净利润2206.48万元同比扭亏为盈[29] - 净利润从5,981,393.76元增至77,303,209.68元，大幅增长1192.7%[86] - 归属于母公司股东的净利润从-22,015,402.87元转为正22,064,806.69元[86] - 公司2025年上半年实现扭亏为盈[49] - 净利润亏损收窄至6818万元（2024年同期亏损：7564万元）[89] - 综合收益总额达7730.32万元[97] - 基本每股收益0.1247元/股，上年同期为-0.1244元/股[20] - 基本每股收益从-0.1244元/股增至0.1247元/股[87] - 加权平均净资产收益率9.47%，同比增加13.28个百分点[20] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率5.62%，同比增加21.54个百分点[20] 成本和费用表现 - 营业成本9.63亿元人民币，同比下降4.28%[35] - 营业成本同比下降19.7%至6.02亿元（2024年同期：7.50亿元）[89] - 财务费用从32,211,603.82元降至23,734,183.28元，下降26.3%[85] - 利息费用从30,616,860.40元降至28,286,877.06元，下降7.6%[85] - 研发费用同比下降40.1%至782万元（2024年同期：1305万元）[89] - 利息费用同比增长13.5%至2440万元（2024年同期：2150万元）[89] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额3.2亿元，同比增长74.55%[19] - 经营活动产生的现金流量净额3.2亿元人民币，同比大幅增长74.55%[36] - 经营活动现金流量净额同比大幅增长74.5%至3.20亿元（2024年同期：1.83亿元）[91][92] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长11.3%至5714.66万元[95] - 销售商品提供劳务收到现金达11.09亿元（2024年同期：11.51亿元）[91] - 购买商品、接受劳务支付的现金同比下降14.3%至6.08亿元[95] - 支付给职工现金同比增长7.7%至6691.46万元[95] - 投资活动产生的现金流量净额由正转负至-7456.36万元[95] - 取得借款收到的现金同比减少41.7%至8.83亿元（2024年同期：15.15亿元）[92] - 取得借款收到的现金同比下降56.1%至6.65亿元[95] - 购建固定资产等投资支付现金同比增加192.5%至5648万元（2024年同期：1931万元）[92] - 期末现金及现金等价物余额达2.62亿元（期初：0.98亿元）[92] - 期末现金及现金等价物余额同比下降33.4%至7679万元[95] 资产和负债状况 - 货币资金3.02亿元人民币，较上年期末增长144.88%[40] - 货币资金大幅增加至302,141,050.59元，较期初123,381,269.67元增长144.88%[77] - 应收款项融资8061万元人民币，较上年期末激增350.56%[40] - 应收款项融资显著增至80,612,102.39元，较期初17,891,679.60元增长350.67%[77] - 其他应收款183万元人民币，较上年期末大幅下降99.05%[40] - 应收账款增长至103,447,955.75元，较期初54,937,170.84元增长88.26%[77] - 存货增至555,988,561.75元，较期初519,594,866.46元增长7.00%[77] - 短期借款2.02亿元人民币，较上年期末增长152.55%[40] - 短期借款大幅上升至202,140,165.87元，较期初80,038,666.67元增长152.55%[78] - 短期借款从80,038,666.67元降至20,030,118.65元，下降75.0%[82] - 应付账款增至385,328,688.48元，较期初294,545,402.26元增长30.82%[78] - 长期借款增至1,739,490,000.00元，较期初1,577,889,999.98元增长10.24%[78] - 长期借款从1,577,889,999.98元增至1,739,490,000.00元，增长10.2%[83] - 未分配利润亏损收窄至-241,769,289.42元，较期初-263,834,096.11元改善8.37%[79] - 未分配利润从-2.64亿元改善至-2.42亿元[97] - 未分配利润从年初的-47,649,823.53元恶化至期末的-347,024,967.24元，大幅减少299,375,143.71元[105] - 归属于上市公司股东的净资产2.45亿元，较上年度末增长10.85%[19] - 归属于母公司所有者权益增至244,997,515.81元，较期初221,023,281.42元增长10.85%[79] - 归属于母公司所有者权益同比增长10.8%至2.45亿元[97] - 少数股东权益大幅增至166,544,389.92元，较期初58,911,094.84元增长182.70%[79] - 少数股东权益大幅增长182.6%至1.67亿元[97] - 总资产34.56亿元，较上年度末增长2.57%[19] - 公司总资产从24,449,665,912.20元增至24,990,618,692.10元，增长2.2%[82] - 长期股权投资从216,851,147.94元增至257,216,202.76元，增长18.6%[82] 子公司和业务线表现 - 子公司四川普什醋酸纤维素净利润1.36亿元人民币[46] - 子公司四川金竹新材料净利润2601万元人民币[46] - 醋纤公司2025年1-6月实现净利润1.359亿元[62] - 公司收购醋纤公司67%股权构成同一控制下企业合并[21] - 公司2024年12月完成醋纤公司收购进入醋酸纤维行业[48] - 公司控股子公司金竹新材料购买关联方瓦楞纸箱生产线及配套设施并支付相关款项[62] - 公司2024年10月出资设立合资公司拓展瓦楞纸箱业务[48] - 公司竹料采购金额约2.55亿元，采购量约40.21万吨[56] - 全国机制纸及纸板产量7933.20万吨同比增长3.20%[25] - 造纸和纸制品业营业收入6812.10亿元同比下降2.30%[25] - 造纸和纸制品业利润总额175.7亿元同比下降21.40%[25] 关联交易和承诺 - 普什集团承诺醋纤公司2025年净利润不低于15482.37万元[58] - 普什集团承诺醋纤公司2026年净利润不低于12104.92万元[58] - 普什集团承诺醋纤公司2027年净利润不低于12025.36万元[58] - 普什集团承诺醋纤公司2025至2027年净利润分别不低于1.548亿元、1.210亿元及1.203亿元[62] - 公司支付普什集团醋纤公司67%股权过渡期盈利[62] - 醋纤公司偿还普什集团关联债务3.87亿元，债务余额降至3.13亿元[64] - 公司在财务公司存款利率范围为0.3%-1.7%，期末存款余额6156万元[66] - 公司获得关联财务公司授信总额16.6亿元，实际使用16.58亿元[68] - 公司贷款利率范围为2.7%-3.65%，期末贷款余额11.17亿元[69] - 四川省宜宾五粮液集团有限公司持股44.87%为公司第一大股东[74] - 蜀道投资集团持股9.17%为公司第二大股东，报告期内减持884万股[74] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中政府补助金额859.26万元[23] - 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回85万元[23] - 受托经营取得的托管费收入33.91万元[23] - 其他营业外收入和支出26.76万元[23] - 非经常性损益合计896.82万元[23] 公司治理和诉讼 - 公司报告期内组织召开股东会4次及董事会会议6次[50] - 公司2025年上半年披露定期报告2份及临时公告50份[49] - 公司全资子公司汇洁环保被判污染环境罪罚金10万元[60] 境外资产 - 境外资产447万元人民币，占总资产比例0.13%[42]

股东出资 - 2014年5月5日由9家股东单位发起设立财务公司[1] - 截至2025年6月30日，四川省宜宾五粮液集团有限公司出资金额130388.73万元，出资比例42.25%[4] - 截至2025年6月30日，宜宾五粮液股份有限公司出资金额125173.19万元，出资比例40.56%[4] - 截至2025年6月30日，农银国际控股有限公司出资金额39000.00万元，出资比例12.64%[4] - 截至2025年6月30日，其余5家股东单位每家出资金额2000.00万元，出资比例均为0.65%[4] - 截至2025年6月30日，四川省宜宾普什集团有限公司出资金额4000.00万元，出资比例1.30%[4] 审批权限 - 股东会审批单次金额大于公司最近一期经审计净资产值50%的重大资产及对外投资项目[7] - 董事会审批单次金额大于公司最近一期经审计净资产值30%的重大资产及对外投资项目[9] - 董事会对为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保进行审批[9] - 董事会对单笔担保额超过公司最近一期经审计的净资产值20%的担保进行审批[9] 部门职责 - 风控合规委员会按年对公司风险控制和合规经营情况进行内部评价并提交书面报告[13] - 提名委员会根据公司经营、资产规模和股权结构对董事会和高级管理层组成提建议[16] - 薪酬委员会根据岗位情况制定薪酬计划或方案并进行绩效考评[17] - 关联交易控制委员会负责公司关联交易的管理、审查和风险控制[17] - 总经理主持公司生产经营管理工作并向董事会报告[18] - 业务部门承担风险认识、记录上报、评估改进和报告建议等职责[19] - 风控合规部负责公司风险体系日常监测和合规管理[19] - 战略发展部负责战略、经济运行、绩效、人力和法人治理等工作[19] 财务数据 - 截至2025年6月30日，存放中央银行款项314,990.19万元，存放同业款项792,695.63万元，贷款和贴现资产3,277,240.08万元，资产总额6,658,348.55万元，吸收存款5,956,208.64万元[32] - 2025年1 - 6月，营业净收入21,543.82万元，拨备前利润17,235.81万元，营业利润17,591.98万元[32] - 截至2025年6月30日，公司及其下属子公司在财务公司存款余额为6156.02万元[36] - 截至2025年6月30日，公司及其下属子公司在财务公司贷款余额为111739.00万元[36] - 截至2025年6月30日，公司及其下属子公司在财务公司贴现余额为0[37] - 截至2025年6月30日，公司及其下属子公司在财务公司银行承兑汇票余额为0[37] 业务与系统 - 截至2025年6月30日，信贷业务对象为五粮液集团成员单位和成员单位下游产业链交易对手[24] - 截至2025年6月30日，已投入使用的系统有核心业务系统、信贷业务系统、投融资业务系统、反洗钱系统、综合报送平台[29] 制度建设 - 公司制定一系列内部控制制度和业务管理办法控制风险[20] - 财务公司建立了各类信贷业务管理办法，涵盖《信贷业务管理办法》等多项制度[24] - 财务公司建立了投资业务相关制度，如《金融同业客户授信管理办法（试行）》等[27] - 财务公司实行内部审计稽核制度，设立独立审计稽核部，建立多项内部稽核管理办法[28] 监管指标 - 截至2025年6月30日，资本充足率为12.76%，监管要求≥10.5%[35] - 截至2025年6月30日，流动性比例为82.19%，监管要求≥25%[35] - 截至2025年6月30日，贷款比例为52.31%，监管要求≤80%[35] - 截至2025年6月30日，集团外负债总额/资本净额为0.00%，监管要求≤100%[35] - 截至2025年6月30日，各项监管指标符合《企业集团财务公司管理办法》规定[35][38] 风险管理 - 财务公司建立了较为完整合理的风险管理和内部控制体系，能较好地控制风险[38] - 资金计划管理按规定编制与执行年度、月（季）度、周和临时资金计划[22] - 财务公司在资金管理方面较好控制了资金流转风险，信贷业务建立了风险控制程序[31] - 截至2025年6月30日，未发现财务公司存在违反《企业集团财务公司管理办法》规定的情况[33]

板块表现 - 8月29日造纸板块整体上涨0.71% 领先个股为民士达（涨3.83%）和太阳纸业（涨3.09%）[1] - 上证指数当日上涨0.37%至3857.93点 深证成指上涨0.99%至12696.15点[1] - 板块内10只个股上涨 10只个股下跌 呈现分化态势[1][2] 个股涨跌 - 涨幅前列个股包括民士达（收盘价46.41元 成交量3.14万手 成交额1.46亿元）太阳纸业（收盘价15.36元 成交量38.04万手 成交额5.81亿元）仙鹤股份（收盘价25.04元 成交量6.43万手 成交额1.62亿元）[1] - 跌幅较大个股为恒丰纸业（跌4.75% 收盘价9.62元）松炀资源（跌4.36% 收盘价17.98元）凯恩股份（跌3.81% 收盘价5.80元）[2] - 成交额超亿元个股达12只 其中太阳纸业5.81亿元 安妮股份2.56亿元 青山纸业1.78亿元[1][2] 资金流向 - 板块整体主力资金净流出7746.79万元 游资资金净流入8184.48万元 散户资金净流出437.69万元[2] - 华旺科技获主力资金净流入5351.44万元（占成交额33.21%）居首 仙鹤股份获1701.75万元（占10.51%）净流入[3] - 资金流出方面 冠豪高新主力净流出131.23万元 恒达新材主力净流出181.88万元[3]

板块整体表现 - 造纸板块较上一交易日上涨0.5%，同期上证指数上涨1.04%，深证成指上涨0.89% [1] - 板块内10只个股上涨，9只个股下跌，1只个股持平 [1][2] - 板块主力资金净流入1.01亿元，游资资金净流出8920.08万元，散户资金净流出1170.49万元 [2] 领涨个股表现 - 安妮股份以4.15%涨幅领涨板块，收盘价9.04元，成交量141.62万手，成交额12.58亿元 [1] - 博汇纸业上涨3.31%位列第二，收盘价5.31元，成交额1.06亿元 [1] - 齐峰新材上涨2.14%排名第三，收盘价9.07元，成交额1.04亿元 [1] 资金流向特征 - 山鹰国际成交量居首达151.28万手，成交额2.89亿元，但股价下跌0.52% [2] - 昌兴纸业成交量57.81万手，成交额2.53亿元，股价微跌0.23% [2] - 太阳纸业成交额2.21亿元，股价上涨0.27% [2] 个股交易活跃度 - 成交额超亿元个股包括安妮股份(12.58亿)、森林包装(1.50亿)、宜宾纸业(1.78亿)、青山纸业(1.15亿)、仙鹤股份(1.78亿)、山鹰国际(2.89亿)、昌兴纸业(2.53亿)、太阳纸业(2.21亿)、岳阳林纸(1.23亿) [1][2] - 恒丰纸业成交量最低为4.99万手，成交额4597.95万元 [1] - 恒达新材跌幅最大达1.70%，收盘价30.57元 [2]

板块整体表现 - 造纸板块当日上涨0.57%，领先个股为恒达新材（涨5.95%）[1] - 上证指数上涨0.85%至3728.03点，深证成指上涨1.73%至11835.57点[1] - 板块内10只个股上涨，9只个股下跌或持平[1][2] 个股价格表现 - 恒达新材收盘价31.69元，涨幅5.95%，成交量5.06万手，成交额1.58亿元[1] - ST晨鸣收盘价2.30元，涨幅3.60%，成交量47.75万手，成交额1.09亿元[1] - 博汇纸业收盘价5.17元，涨幅2.78%，成交量31.55万手，成交额1.64亿元[1] - 松炀资源跌幅最大达2.10%，收盘价17.73元，成交额1.82亿元[2] - 太阳纸业微跌0.07%，成交额2.97亿元为板块最高[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出5758.9万元，游资净流出1345.91万元，散户净流入7104.81万元[2] - 太阳纸业获主力净流入4931.65万元，占比16.58%，居板块首位[3] - 山鹰国际主力净流入1626.96万元，占比5.04%，成交额3.23亿元[2][3] - 恒丰纸业主力净流入1496.28万元，占比达20.46%，为占比最高个股[3] - 恒达新材主力净流入1458.21万元，占比9.20%[3] - 民丰特纸主力净流入1232.21万元，占比15.12%[3]