人事变动 - 2024年12月16日公司董事会收到宋世炜辞去副总经理书面报告[2] - 宋世炜因工作变动辞职，仍任其他职务，报告即日生效[2] - 公告于2024年12月18日发布[3]

会议信息 - 宝信软件第十届监事会第二十五次会议通知2024年11月15日发出，11月20日召开[1] - 会议应到监事3人，实到3人[1] 议案表决 - 转让地铁电科部分股权议案同意3票，反对0票，弃权0票，议案通过[1]

公司决策 - 公司第十届董事会第二十五次会议于2024年11月20日通讯表决召开，11位董事全到[1] - 公司拟转让地铁电科15%股权，持股比例将从50%降至35%[2] - 转让地铁电科股权议案全票通过[2]

投资评级 - 买入（维持）[2] 核心观点 - 宝信软件于2024年9月20日发布了全栈自主可控PLCT3、T4系列产品，T4多项性能几倍领先于德国主流大型PLC。中国宝武强调积极推广PLC国产化，维持“买入”评级。考虑到公司软件项目订单完工确认节奏，下调公司2024 - 2026年归母净利润预测分别至28.7/34.6/44.5亿元（原30.7/40.1/52.9亿元），当前股价对应PE为28.8/23.9/18.6倍，考虑到公司自主可控业务有望提速成长，维持“买入”评级[2] - 2024年11月5日，宝信图灵机器人亮相第七届中国国际进口博览会，图灵机器人研发的“人工智能双臂机器人系统”成为亮点之一。宝信软件目前已从机器人系统集成延伸至机器人本体的自主研发制造，在大负载高性能驱动系统方面取得突破。宝信图灵在意大利建立研发和生产基地，积极加快全球市场布局[2] - 宝信软件近日与宁波东海蓝帆科技有限公司签订合作协议，标志着宝信软件产品正式进入中石化核心应用场景。东海蓝帆选用了宝信的iHyperDB实时数据库产品，目前项目一期已经上线，系统运行稳定[2] 财务相关 财务摘要 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (百万元)|13,150|12,916|14,083|16,229|19,603| |YOY(%)|11.8|-1.8|9.0|15.2|20.8| |归母净利润 (百万元)|2,186|2,554|2,868|3,464|4,451| |YOY(%)|20.2|16.8|12.3|20.8|28.5| |毛利率 (%)|33.0|36.9|36.8|38.9|39.6| |净利率 (%)|16.6|19.8|20.4|21.3|22.7| |ROE(%)|21.1|21.6|23.3|26.3|29.9| |EPS(摊薄/元)|0.76|0.89|0.99|1.20|1.54| |PE(倍)|37.8|32.4|28.8|23.9|18.6| |PB(倍)|8.3|7.3|7.0|6.6|5.8| [2] 财务预测摘要 |资产负债表 (百万元) 流动资产|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |现金|4929|5960|5278|6133|5079| |应收票据及应收账款|3693|3521|4143|4748|5966| |其他应收款|61|35|78|49|106| |预付账款|523|427|597|588|841| |存货|3148|3524|3396|4449|4862| |其他流动资产|3128|3666|3920|4408|5281| |非流动资产|4099|4750|4345|4277|4200| |长期投资|191|183|192|200|208| |固定资产|1472|1486|1505|1549|1641| |无形资产|206|192|176|163|138| |其他非流动资产|2230|2888|2473|2365|2212| |资产总计|19581|21883|21758|24651|26334| |流动负债|8482|8893|8252|10286|10171| |短期借款|148|91|110|104|106| |应付票据及应付账款|3945|4291|4023|5482|5766| |其他流动负债|4389|4511|4119|4699|4299| |非流动负债|439|901|875|884|882| |长期借款|0|0|0|0|0| |其他非流动负债|439|901|875|884|882| |负债合计|8921|9794|9127|11170|11053| |少数股东权益|717|782|853|937|1046| |股本|1976|2403|2889|2889|2889| |资本公积|3235|3666|3186|3186|3186| |留存收益|4946|5898|6284|6665|7191| |归属母公司股东权益|9943|11307|11777|12544|14235| |负债和股东权益|19581|21883|21758|24651|26334| |利润表 (百万元) 营业收入|13,150|12,916|14,083|16,229|19,603| |营业成本|8806|8147|8904|9923|11844| |营业税金及附加|68|72|72|84|102| |营业费用|229|251|253|292|330| |管理费用|362|430|422|487|588| |研发费用|1432|1454|1479|1808|1960| |财务费用| |-100 -57 -66 -52 -43| | | | |资产减值损失| |-97 -55 -75 -81 -100| | | | |其他收益|215|227|223|224|224| |公允价值变动收益| |-2 73|48|56|53| |投资净收益|15|33|27|29|29| |资产处置收益|2|0|6|4|3| |营业利润|2390|2818|3156|3816|4904| |营业外收入|10|5|6|6|6| |营业外支出|1|2|2|2|2| |利润总额|2399|2820|3161|3820|4908| |所得税|148|209|221|273|348| |净利润|2251|2611|2940|3548|4560| |少数股东损益|65|58|72|84|109| |归属母公司净利润|2186|2554|2868|3464|4451| |主要财务比率|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |营业收入 (%)|11.8|-1.8|9.0|15.2|20.8| |营业利润 (%)|19.3|17.9|12.0|20.9|28.5| |归属于母公司净利润 (%)|20.2|16.8|12.3|20.8|28.5| |获利能力| | | | | | |毛利率 (%)|33.0|36.9|36.8|38.9|39.6| |净利率 (%)|16.6|19.8|20.4|21.3|22.7| |ROE(%)|21.1|21.6|23.3|26.3|29.9| |ROIC(%)|21.0|21.6|23.6|27.0|30.8| |偿债能力| | | | | | |资产负债率 (%)|45.6|44.8|42.0|45.3|42.0| |净负债比率 (%)|-42.9|-46.7|-39.9|-43.7|-31.7| |流动比率|1.8|1.9|2.1|2.0|2.2| |速动比率|1.4|1.5|1.6|1.5|1.6| |营运能力| | | | | | |总资产周转率|0.7|0.6|0.6|0.7|0.8| |应收账款周转率|4.9|4.1|4.4|4.3|4.3| |应付账款周转率|2.8|2.3|2.4|2.4|2.4| |每股指标（元）| | | | | | |每股收益 (最新摊薄)|0.76|0.89|0.99|1.20|1.54| |每股经营现金流 (最新摊薄)|0.87|0.90|0.59|1.33|0.73| |每股净资产 (最新摊薄)|3.45|3.92|4.08|4.35|4.93| |估值比率| | | | | | |PE|37.8|32.4|28.8|23.9|18.6| |PB|8.3|7.3|7.0|6.6|5.8| |现金流量表 (百万元)|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |经营活动现金流|2522|2608|1713|3848|2112| |净利润|2251|2611|2940|3548|4560| |折旧摊销|471|490|444|515|608| |财务费用| |-100 -57 -66 -52 -43| | | | |投资损失| |-15 -33 -27 -29 -29| | | | |营运资金变动| |-605 -462 -1630 -171 -3057| | | | |其他经营现金流|376|202|53|38|72| |投资活动现金流| |-291 -321 22| |-350 -448| | |资本支出|301|376|255|364|547| |长期投资|20|33| |-8 -8 -8| | |其他投资现金流| |-9 23|285|22|107| |筹资活动现金流| | |-1581 -1217 -2418 -2642 -2718| | | |短期借款|6| |-57 19| |-6 2| | |长期借款|0|0|0|0|0| |普通股增加|456|427|486|0|0| |资本公积增加| |-318 431| |-481 0|0| | |其他筹资现金流| | | |-1724 -2018 -2442 -2636 -2721|PB| | |现金净增加额|646|1055| |-683 855| | [9] 其他财务数据 - 当前股价27.81元，一年最高49.33元，最低26.38元，总市值802.15亿元，流通市值589.89亿元，总股本28.84亿股，流通股本21.21亿股，近3个月换手率58.79%[6]

会议信息 - 宝信软件第十届董事会第二十四次会议于2024年11月11日召开，11位董事全到[1] 人事变动 - 刘慈玲被聘任为总法律顾问、财务负责人、董事会秘书[2][3] - 宋健海不再担任总法律顾问，吕子男不再担任财务总监和董事会秘书[2][3] 人员信息 - 刘慈玲1976年6月出生，上海大学国际金融专业本科，经济师[5] - 刘慈玲2024年8月起任副总经理，现任副总经理（财务负责人）等职[5]

会议信息 - 公司第十届监事会第二十四次会议通知于2024年11月4日发出，11月11日召开[1] - 会议应到监事3人，实到3人[1] 议案表决 - 高级管理人员变更议案表决通过，3票同意[1] - 董事会秘书变更议案表决通过，3票同意[1]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [5] 报告的核心观点 - 三季度收入和利润承压,主要受到下游行业影响 [8] - 毛利率同比有所下降,但费用控制效果明显 [8] - 全栈自主可控PLC产品成功首发,国产化替代有望加速 [2] - IDC业务中标大单,重回增长节奏 [3] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入和净利润预测数据 [4] - 2022-2026年主要财务指标预测数据,如毛利率、EBIT Margin、ROE等 [4][12] - 2022-2026年估值指标预测数据,如PE、PB、EV/EBITDA等 [4][12]

限制性股票授予 - 2020年4月拟授予不超1700万股，首次不超1530万股、激励对象不超650人，预留170万股[3] - 2020年5月首次授予645名激励对象1524.5万股[4] - 2021年3月向10名激励对象授予20.2万股，4月向4名授予16.1万股[5][6] 股票数量变化 - 2021年6月实施分配及转增，数量变为2025.8907万股[6] - 2024年5月第三期解锁后变为25.0294万股，6月变为30.0354万股[9][11] 解除限售情况 - 2022 - 2024年各期解锁对应数量[7][8][9] - 本次自2025年5月20日起，4人可解限133,216股，占比0.0046%[12][17] 条件与核查 - 2021、2022年度业绩及个人绩效达解限条件[13] - 律所认为本次解限符合规定，公告含核查意见和法律意见书[19][20]

营业收入相关 - 本季度营业收入30.14亿元较上年同期下降4.06%[3] - 年初至报告期末营业收入97.57亿元较上年同期增长10.64%[3] - 2024年前三季度营业总收入为97.565336638亿元2023年前三季度为88.1825796391亿元[14] - 2024年前三季度营业收入为76.55亿元2023年前三季度为67.40亿元[22] 净利润相关 - 本季度归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降15.50%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润19.30亿元较上年同期增长3.16%[3] - 2024年前三季度净利润为19.6484406791亿元2023年前三季度为19.1365012869亿元[15] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为19.3028955293亿元2023年前三季度为18.7111115304亿元[15] - 2024年前三季度少数股东损益为3455.451498万元2023年前三季度为4253.897565万元[15] - 2024年前三季度净利润为19.72亿元2023年前三季度为17.35亿元[22] 现金流量相关 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为19.86亿元较上年同期增长5.38%[3] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额19.8569030156亿元2023年前三季度为18.8432662312亿元[18] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额-1.9472353985亿元2023年前三季度为-1.9231516313亿元[18] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额-27.6047729154亿元2023年前三季度为-11.4831539645亿元[18] - 2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为25,418,743.92元2023年为 -222,986,651.27元[25] - 2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为 -2,683,322,440.72元2023年为458,091,348.86元[25] - 2024年第三季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为 -14,379,469.58元2023年为 -3,528,897.99元[25] - 2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为 -1,002,528,700.43元2023年为2,046,751,103.56元[25] - 2024年前三季度经营活动现金流量净额为16.70亿元2023年前三季度为18.15亿元[24] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到现金84.3916640284亿元2023年前三季度为83.1350447224亿元[17] - 2024年前三季度收到的税费返还4558.946491万元2023年前三季度为8797.13694万元[17] 每股收益相关 - 基本每股收益本季度为0.211元/股较上年同期下降15.60%[3] - 稀释每股收益本季度为0.208元/股加权平均净资产收益率本季度为5.59%较上年同期下降1.33个百分点[3] 股东相关 - A股8月末股东数为32,632 9月末为43,362[9] - B股8月末股东数为22,642 9月末为22,754[9] 资产相关 - 总资产较上年度末减少2.04%[3] - 归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末减少1.38%[3] - 流动资产中货币资金本季度为4,983,890,244.95上季度为5,960,138,254.52[10] - 应收账款本季度为4,097,237,657.83上季度为3,336,044,526.32[10] - 其他应收款本季度为66,159,810.22上季度为34,836,341.10[11] - 存货本季度为2,967,942,771.65上季度为3,523,803,647.42[11] - 合同资产本季度为2,919,907,262.23上季度为2,475,860,935.71[11] - 固定资产本季度为1,341,517,509.84上季度为1,486,072,795.09[11] - 在建工程本季度为829,292,281.21上季度为685,414,333.94[11] - 商誉本季度为45,137,498.10上季度为11,722,785.64[11] - 2024年9月30日应收账款30.4288099874亿元2023年12月31日为23.6684913154亿元[19] - 2024年9月30日存货21.0347079128亿元2023年12月31日为26.5890699644亿元[19] - 2024年9月30日流动资产合计131.9384016327亿元2023年12月31日为136.4746522516亿元[19] - 2024年9月30日长期股权投资29.9190803452亿元2023年12月31日为28.6408234320亿元[19] - 2024年9月30日固定资产8.6962972245亿元2023年12月31日为10.0714861545亿元[19] 费用相关 - 2024年前三季度营业总成本为76.3333096138亿元2023年前三季度为68.6440501266亿元[14] - 2024年前三季度研发费用为9.3281278073亿元2023年前三季度为10.0778702524亿元[14] - 2024年前三季度销售费用为8819.06万元2023年前三季度为1.16亿元[22] - 2024年前三季度管理费用为1.13亿元2023年前三季度为1.56亿元[22] - 2024年前三季度财务费用为685.49万元2023年前三季度为-2638.36万元[22] 其他收益相关 - 2024年前三季度其他收益为8563.366843万元2023年前三季度为1.4405439524亿元[14] - 2024年前三季度其他收益为6628.64万元2023年前三季度为1.24亿元[22] 投资相关 - 投资活动现金流入2024年第三季度为261,281,320.47元2023年为86,506,029.99元[25] - 投资活动现金流出2024年第三季度为235,862,576.55元2023年为309,492,681.26元[25] 筹资相关 - 吸收投资收到的现金2024年第三季度为11,832,375.00元2023年为535,899,330.00元[25] - 筹资活动现金流入2024年第三季度为11,832,375.00元2023年为2,078,017,973.06元[25] - 分配股利利润或偿付利息支付的现金2024年第三季度为2,403,674,671.00元2023年为1,601,727,024.80元[25] - 筹资活动现金流出2024年第三季度为2,695,154,815.72元2023年为1,619,926,624.20元[25] 非经常性损益相关 - 非经常性损益项目本期金额为1796.03万元年初至报告期末金额为4546.95万元[6] 负债与所有者权益相关 - 2024年三季度末负债合计为95.0801700378亿元2023年三季度末为97.9368295909亿元[12] - 2024年三季度末所有者权益合计为119.2887365774亿元2023年三季度末为120.8900167872亿元[12] - 2024年三季度末负债和所有者权益总计为214.3689066152亿元2023年三季度末为218.8268463781亿元[12]

限制性股票计划实施 - 2022年12月29日拟授予不超3000万股，首次不超2700万股，激励对象不超860人[10] - 2023年1月19日首次授予激励对象调为857人，数量调为2623.1万股[11] - 2023年2月17日完成首次授予登记，授予2623.1万股[11] - 2023年6月8日限制性股票数量变为3147.72万股[11] - 2023年10月27日向21名授予79.2万股，12月27日完成登记，数量变为3226.92万股[13] - 2024年3月14日回购注销37.6665万股，数量变为3189.2535万股[13] - 2024年1月15日确定授予日，向33名授予695,000股，3月18日完成登记，数量变为32,587,535股[14] - 2024年6月11日实施方案后，限制性股票数量变为39,105,041股[14] 业绩指标 - 2023年度净资产收益率实绩为23.30%，达标条件不低于17.3%且不低于同行业75分位值[20][25] - 2023年度净利润复合增长率实绩为18.52%，达标条件不低于15%且不低于同行业75分位值[20][25] - 2023年度净利润现金含量实绩为102%，达标条件不低于90%[20][25] 解除限售情况 - 首次授予第一个解除限售期自授予登记完成24个月后首个交易日起至36个月内最后一个交易日止[15] - 2025年2月17日起首次授予限制性股票进入第一个解除限售期[23] - 3名激励对象2023年度个人绩效对应解除限售系数为0.8和0，其余为1[26] - 符合解除限售条件激励对象共848人[26] - 可申请解除限售股票为12285941股，占现总股本0.426%[26] - 首次授予第一个解除限售期解除限售条件已成就[26][27][29]