会议情况 - 宝信软件第十届董事会第二十二次会议于2024年9月10日召开，11位董事全到[1] - 公司经理层成员2023考核年度绩效结果等议案10票同意通过，关联董事回避表决[2] 股权与并购 - 安徽宝信是公司持股75.73%子公司，安徽祥云是安徽宝信持股55%子公司[3] - 董事会批准安徽宝信购买安徽祥云剩余45%股权并吸收合并[3][4] - 安徽宝信吸收合并安徽祥云议案11票同意通过[4]

会议信息 - 上海宝信软件第十届监事会第二十二次会议9月5日发通知，9月10日召开[1] - 会议应到监事3人，实到3人[1] 审议事项 - 审议公司经理层成员2023考核年度绩效等议案，表决通过[2] - 审议安徽宝信吸收合并安徽祥云议案，表决通过[3]

会计师事务所人员与业务数据 - 天健会计师事务所上年末合伙人238人，执业注册会计师2272人，签过证券服务审计报告的836人[7] - 2023年业务收入34.83亿元，审计业务收入30.99亿元，证券业务收入18.40亿元[7] - 2023年上市公司客户675家，审计收费6.63亿元，同行业上市公司审计客户52家[7] 风险与处罚情况 - 上年末累计已计提职业风险基金1亿元以上，购买职业保险累计赔偿限额超1亿元[8] - 近三年事务所受行政处罚1次、监管措施14次、自律监管措施6次[9] - 近三年从业人员受处罚涉及50人[9] 审计费用 - 2023年度年报审计费用86万元（含税），内控审计费用35万元（含税），合计121万元（含税）[13] - 2024年度审计费用预计涨幅不超2023年度的10%[13] 其他事项 - 2024年第一次临时股东大会9月12日下午2:30在上海宝山召开[6] - 公司审计委员会和董事会通过续聘天健为2024年度审计机构议案[14]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩稳步增长 - 公司2024年上半年实现营收67.43亿元,同比增长18.77%,归母净利润13.31亿元,同比增长14.56% [6] - 公司2024年第二季度单季度营收33.52亿元,同比增长6.25%,环比下降1.17%,归母净利润7.41亿元,同比增长11.82%,环比增长25.69% [6] - 公司持续加强营运资金管理,2024年上半年净经营性现金流入15.92亿元,同比增长30.11% [6] 大型PLC为核心打造工控增长曲线 - 公司前瞻布局自主可控中大型PLC,成为国内首家拥有大型PLC的硬件、Runtime和组态软件全部自主知识产权的公司 [7] - 公司自主研发的SCARA软件产品iPlat-BA在钢铁、有色、轨交等多行业应用,发放授权千余套,助力几百个智慧制造项目实施 [7] - 公司拥有1kg-500kg负载全系列自主研发工业机器人本体产品,依托宝联登工业互联网平台提供全生命周期机器人平台化运营服务 [7] 构建钢铁行业大模型平台 - 公司以通用大模型为基础,结合行业知识,打造可融入生产系统的钢铁行业AI大模型 [7] - 公司依托宝武集团资源发展IDC,规划智算中心建设方案,提升AI算力服务能力,支持行业大模型及AI应用建设发展 [7]

报告公司投资评级 宝信软件(600845.SH)的投资评级为重点推荐。[6] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年营收和利润均实现稳健增长,符合预期。营收增长主要来自软件开发及工程服务业务,显示自动化业务增长动力充足,有望带动公司下半年收入持续增长。[5] 2) 公司持续加强费用管控,盈利质量持续提升。2024年Q2毛利率为39.61%,同比提升0.80个百分点。销售费用、管理费用和研发费用同比均有不同程度下降。[5] 3) 公司经营现金流持续增长,2024年Q2经营活动现金流量净额为11.22亿元,同比增长32.57%,主要源自公司加强营运资金管理。[5] 4) 公司自主可控产品体系协同深化,国产替代成效相继显现。图灵机器人产品体系完善,与宝信产品整合后有望形成自主国产品牌并切入新的应用替代场景。宝信自研PLC在各行业的推广也取得突破性进展。[5] 5) 预计公司2024-2026年实现归母净利润30.5亿元、39.6亿元、51.2亿元,对应PE为27.3x、21.0x、16.3x,维持重点推荐评级。[6] 财务数据总结 1) 2024年上半年,公司实现营收67.43亿元,同比增长18.77%;实现归母净利润13.31亿元,同比增长14.56%;实现扣非后归母净利润13.03亿元,同比增长17.91%。[3] 2) 2024年Q2单季度,公司实现营收33.52亿元,同比增长6.25%;实现归母净利润7.41亿元,同比增长11.82%;实现扣非后归母净利润7.17亿元,同比增长16.02%。[3] 3) 公司2023-2026年预测的主要财务指标如下: - 营业收入:12916/15973/19562/23457百万元 - 归母净利润:2554/3054/3964/5116百万元 - 每股收益:1.08/1.06/1.37/1.77元 - 市盈率:45.06/27.29/21.02/16.29倍 - 净资产收益率:22.6%/26.2%/33.3%/41.8%[10][11]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][4][9] 报告的核心观点 - 宝信软件上半年业绩稳健增长，二季度毛利率提升、费用持续优化，软件开发保持较高增长，自动化业务持续兑现，还构建钢铁行业大模型，机器人创新应用可期，考虑到业绩稳定增长和国产替代空间广阔，维持“优于大市”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24年上半年公司实现收入67.43亿元（+18.77%），归母净利润13.31亿元（+14.56%），扣非归母净利润13.03亿元（+17.91%）；单Q2收入33.52亿元（+6.25%），归母净利润7.41亿元（+11.82%），扣非归母净利润7.17亿元（+16.02%） [1][5] 财务指标 - Q2毛利率39.61%，同比提升0.8个百分点；上半年销售、管理、研发费用同比下降4.69%、29.52%、6.24%；经营活动现金净流量15.92亿元，同比增长超30% [1] 业务情况 - 软件开发及工程服务营业收入为50.87亿元（+27.24%），服务外包营业收入为15.97亿元，系统集成营业收入为0.50亿元；全栈国产化PLC产品签约广西宏旺重点项目，全新一代SCADA软件产品iPlat实现国产化替代，iPlat - BA已在多行业应用并实施几百个智慧制造项目 [1] 创新应用 - 已形成“钢铁大模型”初版规划，打造人工智能+钢铁生产应用示范项目；探索工业领域“人形机器人+AI”应用场景，四足机器人示范应用，开展机器人首台套应用推广和国产化替代并在多行业规模化应用 [1] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年营业收入为153.71/186.42/225.80亿元，增速分别为19%/21%/21%，归母净利润为30.22/37.60/45.93亿元，对应当前PE为28/22/18倍 [1][9] 财务预测与估值 - 给出2022 - 2026年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，以及关键财务与估值指标，如每股收益、每股红利、ROIC、ROE等 [10]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 业绩表现 - 24H1 业绩稳健提升,软件开发及工程服务仍是主要驱动力 [2] - 现金流质量较高,毛利率显著回升 [3] 业务发展 - 工业智控能力持续加强,公司长期成长能力或仍被低估 [4] - 在钢铁数智化转型的大背景下,宝武集团整合融合推进,智慧制造、智慧运营等需求持续释放,公司自动化、信息化等业务有望继续稳健增长 [2] 财务预测 - 预计公司 2024-2026 年实现营业收入 156.17、189.54、230.42 亿元,实现归母净利润 30.51、37.44、46.02 亿元 [5]

报告投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 2024H1 实现总营收 67.43 亿元，YoY +18.77%，实现归母净利润 13.31 亿元，YoY+14.56%，实现扣非归母净利润 13.03 亿元，YoY +17.91%，实现经营性净现金流 15.92 亿元，YoY +30.11% [9] - 2024H1 分业务来看：软件开发及工程实现营收 50.87 亿元，YoY +27.23%；服务外包实现营收 15.97 亿元，YoY -1.49%；系统集成实现营收 0.5 亿元，YoY +3.38% [9] - 2024Q2 实现归母净利润 7.41 亿元，YoY+11.82%，QoQ+25.69%，实现扣非归母净利润 7.17 亿元，YoY+16.02%，QoQ+22.38% [9] - 2024H1 实现毛利率 36.13%，2024Q2 实现毛利率 39.61%，同比提升 0.8 个百分点，环比提升 6.93 个百分点 [9] - 公司发布公告与新钢集团合资设立江西宝信，不断完善全国性战略布局 [9] - 公司上半年在关键核心技术、破解"卡脖子"难题、使命类产品研发等领域不断取得突破 [9] - 公司立足罗泾园区，持续推进算力中心续签工作，并策划智算中心建设方案 [9] - 公司形成包含知识语料库、通用大模型、专业模型等在内的"钢铁大模型"初版规划 [9] - 公司积极开展机器人首台套应用推广和国产化替代，在钢铁、有色、3C 电子等行业实现规模化应用，推进人形机器人研发工作 [9] 财务数据总结 - 2024-2026 年归母净利润预测分别为 30.7/40.1/52.9 亿元，当前股价对应 PE 为 27.2/20.8/15.7 倍 [9] - 2024H1 软件开发及工程、服务外包、系统集成业务毛利率分别为 32.24%、49.08%、10.79% [9] - 公司 2022-2026 年营业收入、归母净利润、毛利率、净利率、ROE 等主要财务指标预测 [10]

财务数据关键指标变化 - 本报告期（1 - 6月）营业收入67.43亿元，上年同期56.77亿元，同比增长18.77%[14] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润13.31亿元，上年同期11.62亿元，同比增长14.56%[14] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.03亿元，上年同期11.05亿元，同比增长17.91%[14] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额15.92亿元，上年同期12.23亿元，同比增长30.11%[14] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产104.83亿元，上年度末113.07亿元，同比减少7.29%[14] - 本报告期末总资产204.09亿元，上年度末218.83亿元，同比减少6.73%[14] - 本报告期基本每股收益0.469元/股，上年同期0.412元/股，同比增长13.83%[15] - 本报告期稀释每股收益0.461元/股，上年同期0.404元/股，同比增长14.11%[15] - 本报告期加权平均净资产收益率11.82%，上年同期11.54%，增加0.28个百分点[15] - 非经常性损益合计2750.92万元[16] - 2024年上半年公司营业收入67.43亿元，归属上市公司股东净利润13.31亿元，净经营性现金流入15.92亿元[23] - 营业收入较上年同期增长18.77%，营业成本增长25.31%，销售费用下降4.69%，管理费用下降29.52%，研发费用下降6.24%，经营活动产生的现金流量净额增长30.11%[25] - 财务费用较上年同期增加1881.70万元，其他收益减少7101.40万元，投资收益减少1442.38万元，资产减值损失减少4107.28万元[26] - 货币资金较上年期末下降21.55%，应收款项增长11.77%，存货下降17.72%，合同资产增长8.40%[27] - 投资性房地产较上年期末下降2.81%，长期股权投资下降11.01%，固定资产下降7.04%，在建工程增长15.95%[27] - 使用权资产较上年期末增长7.33%，短期借款下降29.68%，合同负债下降22.14%，租赁负债增长5.73%[27] - 境外资产2.24亿元，占总资产的比例为1.10%[28] - 2024年上半年股权投资额1.25亿元，较去年同期减少1.03亿元[30] - 以公允价值计量的金融资产期初数为1441225650.92元，本期公允价值变动损益为 - 1496533.21元，期末数为1215234457.71元[31] - 证券投资最初投资成本合计9171957.64元，期初账面价值5844134.70元，本期公允价值变动损益 - 1496533.21元，期末账面价值4717767.08元[34] - 2024年3月14日，公司对第二期限制性股票计划部分激励对象持有的402866股已授予未解锁的限制性股票回购并注销[43] - 2024年3月18日，第三期限制性股票计划预留部分第二批授予登记完成，授予登记限制性股票69.5万股[43] - 2024年4月22日，第二期限制性股票计划预留第一批第二个解除限售期解锁，解锁股票数量135187股[43] - 2024年5月20日，第二期限制性股票计划预留第二批第二个解除限售期解锁，解锁股票数量107748股[43] - 2024年5月27日，第二期限制性股票计划首次授予第二个解除限售期解锁，解锁股票数量9928459股[43] - 半年度拟定不进行利润分配或转增[41] - 有限售条件股份本次变动前数量65066635股，比例2.71%，变动后数量66224850股，比例2.30%[66] - 无限售条件流通股份本次变动前数量2338315902股，比例97.29%，变动后数量2818184755股，比例97.70%[66] - 股份总数本次变动前2403382537股，比例100.00%，变动后2884409605股，比例100.00%[67] - 2024年3月14日，公司回购注销部分限制性股票402866股[68] - 2024年3月18日，公司第三期限制性股票计划预留部分第二批授予登记完成，授予登记限制性股票695000股[68] - 2024年4 - 5月，公司第二期限制性股票计划部分批次解锁，解锁股票数量分别为135187股、107748股、9928459股[68] - 公司实施2023年度利润分配及公积金转增股本方案，每10股转增2股，总股本变更为2884409605股[68] - 截至报告期末普通股股东总数为55,728户[70] - 2024年4 - 7月A股股东数分别为36,678、33,679、33,222、32,087；B股股东数分别为22,294、22,395、22,506、22,569[71] - 宝山钢铁股份有限公司期末持股1,410,134,219股，占比48.89%，报告期内增加235,022,370股[72] - 国新投资有限公司期末持股88,295,023股，占比3.06%，报告期内增加60,315,355股[72] - 香港中央结算有限公司期末持股68,536,763股，占比2.38%，报告期内减少2,770,416股[72] - 马钢（集团）控股有限公司期末持股26,819,455股，占比0.93%，报告期内增加4,469,909股，持有有限售条件股份26,819,455股[72] - 全国社保基金四一四组合期末持股18,975,535股，占比0.66%，报告期内增加10,892,589股[72] - 马钢（集团）控股有限公司持有的26,819,455股有限售条件股份将于2024年9月1日可上市交易[74] - 肖硌等16位自然人股东持有的有限售条件股份将于2025年2 - 12月陆续可上市交易，新增可上市交易股份数量从23,760 - 57,024股不等[74][75] - 宝山钢铁股份有限公司与马钢（集团）控股有限公司构成一致行动人[73][75] - 董事长夏雪松期初持股1196262股，期末持股1435514股，增加239252股[76] - 2024年6月30日货币资金为4675933541.92元，较2023年12月31日的5960138254.52元减少[78] - 2024年6月30日应收账款为3728535131.91元，较2023年12月31日的3336044526.32元增加[78] - 2024年6月30日存货为2899339547.40元，较2023年12月31日的3523803647.42元减少[78] - 2024年6月30日流动资产合计为15588391505.93元，较2023年12月31日的17133123794.92元减少[78] - 2024年6月30日长期股权投资为163246456.79元，较2023年12月31日的183433510.96元减少[78] - 2024年6月30日固定资产为1381445539.07元，较2023年12月31日的1486072795.09元减少[78] - 2024年6月30日资产总计为20408925427.72元，较2023年12月31日的21882684637.81元减少[79] - 2024年6月30日流动负债合计为8209187265.37元，较2023年12月31日的8892788686.01元减少[79] - 2024年6月30日租赁负债为783475239.33元，较2023年12月31日的741031780.31元增加[79] - 2024年上半年营业总收入为67.43亿元，2023年同期为56.77亿元，同比增长18.7%[84] - 2024年上半年营业总成本为51.93亿元，2023年同期为44.29亿元，同比增长17.2%[84] - 2024年6月30日负债合计为91.54亿元，2023年12月31日为97.94亿元，同比下降6.5%[80] - 2024年6月30日所有者权益合计为112.55亿元，2023年12月31日为120.89亿元，同比下降6.9%[80] - 2024年6月30日流动资产合计为120.77亿元，2023年12月31日为136.47亿元，同比下降11.5%[82] - 2024年6月30日非流动资产合计为58.31亿元，2023年12月31日为57.23亿元，同比增长1.9%[82] - 2024年6月30日流动负债合计为73.73亿元，2023年12月31日为81.21亿元，同比下降9.2%[82] - 2024年6月30日非流动负债合计为9.45亿元，2023年12月31日为9.01亿元，同比增长4.9%[80] - 2024年6月30日长期应付职工薪酬为1537.58万元，2023年12月31日为782.40万元，同比增长96.5%[80] - 2024年6月30日递延收益为1.15亿元，2023年12月31日为1.23亿元，同比下降6.7%[80] - 2024年上半年营业收入为52.07亿元，2023年上半年为41.22亿元[88] - 2024年上半年营业成本为32.40亿元，2023年上半年为24.04亿元[88] - 2024年上半年营业利润为15.20亿元，2023年上半年为13.45亿元[86] - 2024年上半年利润总额为15.20亿元，2023年上半年为13.45亿元[86] - 2024年上半年净利润为13.50亿元，2023年上半年为11.99亿元[86] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润为13.31亿元，2023年上半年为11.62亿元[86] - 2024年上半年少数股东损益为1947.11万元，2023年上半年为3712.16万元[86] - 2024年上半年综合收益总额为13.46亿元，2023年上半年为11.97亿元[87] - 2024年上半年基本每股收益为0.469元/股，2023年上半年为0.412元/股[87] - 2024年上半年稀释每股收益为0.461元/股，2023年上半年为0.404元/股[87] - 2024年上半年净利润为14.0865475102亿美元，2023年上半年为10.7508308542亿美元[90] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为15.9182034736亿美元，2023年上半年为12.2348167898亿美元[91] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 - 1.3977690188亿美元，2023年上半年为 - 0.7246327108亿美元[91] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为 - 27.2424575997亿美元，2023年上半年为 - 11.2481510759亿美元[92] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为58.9745832524亿美元，2023年上半年为55.0185961826亿美元[91] - 2024年上半年购买商品、接受劳务支付的现金为29.6227858502亿美元，2023年上半年为30.2412232397亿美元[91] - 2024年上半年支付给职工及为职工支付的现金为10.0906299901亿美元，2023年上半年为9.4121736217亿美元[91] - 2024年上半年吸收投资收到的现金为1.1832375亿美元，2023年上半年为5.5839933亿美元[92] - 2024年上半年取得借款收到的现金为0.33亿美元，2023年上半年为0.6亿美元[92] - 2024年上半年偿还债务支付的现金为1.03亿美元，2023年上半年为1.1亿美元[92] - 2024年1 - 6月销售商品、提供劳务收到现金44.72亿元，2023年半年度为42.42亿元[93] - 2024年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额为14.02亿元，2023年半年度为11.51亿元[93] - 2024年1 - 6月投资活动产生的现金流量净额为2644

审计机构续聘 - 拟续聘天健为2024年度财务和内控审计机构[2] - 续聘需公司股东大会审议通过生效[10] 审计机构情况 - 天健上年末合伙人238人，注会2272人，签过证券服务审计报告836人[2] - 2023年业务收入34.83亿，审计收入30.99亿，证券业务收入18.40亿[2] - 2023年上市公司审计客户675家，收费6.63亿，同行业客户52家[2][3] 审计费用 - 2023年年报审计费86万，内控审计费35万，合计121万[8] - 2024年审计费用预计涨幅不超2023年的10%[8] 执业情况 - 天健近三年受行政处罚1次、监管措施14次、自律措施6次，涉50人[4] - 项目合伙人吴翔等近三年无相关处罚及纪律处分[6] - 天健及相关人员不存在影响独立性的情形[7]