| 无锡农村商业银行股份有限公司董事会 | | --- | | 关于独立董事独立性情况的专项意见 | | 根据中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交易 | | 所《股票上市规则》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 | | 号--规范运作》等监管要求,无锡农村商业银行股份有限公司(以 | | 下简称"公司")董事会,就在任独立董事的独立性情况进行评估并 | | 出具如下专项意见: | 无锡农村商业银行 | ハメールは、バイノスルナイズデスがからずにエロいな,エラ | | --- | | 公司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立 | | 客观判断的关系,因此,公司独立董事符合《上市公司独立董事管 | | 理办法》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号-- 规范运 | | 作》中对独立董事独立性的相关要求。 | 经独立董事自查及本公司核查,审阅了独立董事刘宁、吴岚、 张磊、王国俊、杨东涛的任职经历以及签署的相关自查文件及承诺, 上述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职务;上述人员的配 偶、父母、子女及主要社会关系未在公司担任任何职务;上述人员 及其配偶、父母、子女 ...

无锡农村商业银行股份有限公司 2025 年度社会责任报告 2026 年 3 月 | | | | 一、关于我们 | 3 | | --- | --- | | （一）基本情况简介 | 3 | | （二）社会责任理念 | 4 | | （三）荣誉与认可 | 6 | | 二、战略引领，提升治理能力 | 6 | | （一）持续完善公司治理 | 8 | | （二）加强投资者关系管理 | 10 | | （三）实施全面风险管理 | 11 | | 三、稳健经营，服务经济发展 | 13 | | （一）致力服务实体经济 | 13 | | （二）倾力服务乡村振兴 | 14 | | （三）稳健发展普惠金融 | 15 | | 四、心系客户，传递真诚服务 | 17 | | （一）持续完善电子银行渠道 17 | | | （二）持续推进网点转型 | 17 | | （三）落实金融消费者权益保护 18 | | | 五、保护环境，支持绿色发展 | 19 | | （一）发展绿色信贷 | 19 | | （二）推行绿色服务 | 20 | | （三）坚持绿色运营 | 21 | | 六、以人为本，致力员工关爱 | 21 | | （一）构建分层分类培训体系 21 ...

证券代码：600908 证券简称：无锡银行 公告编号：2026-005 无锡农村商业银行股份有限公司关于估值提升计划 暨"提质增效重回报"行动方案的公告 无锡农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"或"公司"）董事会及 全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 截至 2025 年 12 月 31 日收盘，本行股票已连续 12 个月内每个交易日收盘 价均低于最近一个会计年度经审计的每股归属于母公司普通股股东的净资产 （以下简称"每股净资产"），经公司第七届董事会第七次会议审议通过并制定 了《关于估值提升计划暨"提质增效重回报"行动方案》（以下简称"估值提升 计划"）。本估值提升计划围绕公司高质量发展、金融行业五篇大文章、村镇银 行吸收合并改革工作、重视股东回报、加强投资者关系管理等方面，不断提升 公司投资价值。本估值提升计划仅为公司行动计划，不代表公司对业绩、股价、 重大事件等任何指标或事项的承诺。公司业绩及二级市场表现受到宏观形势、 行业政策、市场情况等诸多因素影响，相关目标的实现情况存在不确定性。 一、估值提升计划 ...

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为48.194亿元，同比增长1.98%[22] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为23.091亿元，同比增长2.53%[22] - 2025年加权平均净资产收益率为10.05%，同比减少0.57个百分点[23] - 2025年基本每股收益为1.01元/股，同比增长3.06%[23] - 2025年全年归属于上市公司股东的净利润为23.09亿元人民币[32] - 营业收入48.19亿元，同比增长1.98%[42] - 归属于上市公司股东的净利润23.09亿元，同比增长2.53%[42] - 公司2025年度营业总收入为48.19亿元，同比增长1.98%[49] - 公司2025年度归属于上市公司股东的净利润为23.09亿元，同比增长2.53%[49] - 2025年营业收入为481.94亿元，同比增长1.98%[88] - 净利润为230.81亿元，同比增长2.44%[88] - 利息净收入为344.98亿元，同比微增0.21%[88][91] - 非利息净收入为136.96亿元，同比增长6.72%[88] - 投资收益为125.29亿元，较上年99.82亿元显著增加[94] - 平均总资产收益率为0.86%，同比减少0.06个百分点[29] - 净息差为1.35%，同比减少0.16个百分点[29] 成本和费用（同比环比） - 信用减值损失为80.36亿元，同比增长8.85%[88][101] - 业务及管理费为146.98亿元，同比增长1.16%[88][100] 资产与负债规模变化 - 2025年末总资产为2806.269亿元，同比增长9.28%[22] - 2025年末总负债为2576.151亿元，同比增长10.36%[26] - 2025年末存款总额为2356.207亿元，同比增长10.89%[26] - 2025年末贷款总额为1706.287亿元，同比增长8.94%[26] - 资产总额2806.27亿元，较年初增加238.26亿元，增幅9.28%[42] - 各项存款余额2356.21亿元，较年初净增231.40亿元，增幅10.89%[42] - 各项贷款余额1706.29亿元，较年初净增140.09亿元，增幅8.94%[42] - 截至2025年末，公司总资产达2,806.27亿元，同比增长9.28%；总贷款1,706.29亿元，同比增长8.94%；总存款2,356.21亿元，同比增长10.89%[49] - 公司2025年末吸收存款达2,409.30亿元，占总负债的93.52%，同比增长10.47%[61] - 公司2025年末发放贷款和垫款总额为1,653.51亿元，占总资产的58.92%，同比增长9.35%[61] - 公司贷款总额从2024年末的1.57万亿元增长至2025年末的1.71万亿元，增长8.9%[67] - 吸收存款是主要负债来源，2025年末占比93.52%，余额达24.09万亿元[83] - 债权投资大幅增加，从2024年末的4141.5亿元增至2025年末的4839.4亿元，在投资资产中占比从52.90%升至58.79%[80] - 债券投资账面余额从438.05亿元减少至358.98亿元[89] 资本充足与风险管理 - 资本净额达到252.55亿元人民币，同比增长3.43%[27] - 核心一级资本充足率为11.84%，同比微增0.05个百分点[27] - 一级资本充足率为12.12%，同比减少0.83个百分点[27] - 资本充足率为13.83%，同比减少0.24个百分点[27] - 加权风险资产合计为18,259.04亿元人民币，同比增长5.23%[27] - 不良贷款率为0.77%，同比减少0.01个百分点[29] - 拨备覆盖率为414.91%，同比减少42.69个百分点[29] - 不良贷款率0.77%，较年初下降0.01个百分点[42] - 公司2025年末不良贷款率为0.77%，较年初下降0.01个百分点；拨备覆盖率为414.91%[49] 业务线表现 - 按产品划分，公司业务、个人业务、资金业务2025年营业收入分别为23.59亿元、13.06亿元、9.48亿元[55] - 供应链金融累计服务客户59户，投放金额超13亿元[43] - 社保卡规模已超过542万张[47] - 代销业务规模突破百亿大关[43] - 个人贷款总额从2024年末的2419.0亿元微降至2025年末的2368.8亿元，占比从15.44%降至13.88%[67][68] - 制造业贷款占比最高，2025年末为3280.9亿元，占公司贷款的19.23%[68] - 信用贷款占比显著提升，从2024年末的8.90%增至2025年末的11.37%，余额达1940.8亿元[72] - 个人住房贷款是个人贷款最大组成部分，2025年末余额为1141.7亿元，占比48.20%[79] - 定期存款占客户存款的68.49%，2025年末余额为16.14万亿元，其中个人定期存款占53.94%[85][86] 地区与客户集中度 - 贷款高度集中于无锡地区，2025年末占比为77.54%，余额为1.32万亿元[73] - 前十名贷款客户合计占贷款总额的2.90%，占资本净额的19.62%，最大单一客户占比0.46%[75] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为116.311亿元，同比大幅增长54.27%[22] - 公司2025年经营活动产生的现金流量净额为116.31亿元，同比大幅增长54.27%[53] - 公司2025年投资活动产生的现金流量净额为-54.00亿元，同比变动-656.56%[53] - 经营活动产生的现金流量净额为1,163.11亿元，同比增长54.3%[104] - 投资活动产生的现金流量净额为-540.01亿元，净流出大幅增加[104] 子公司与投资表现 - 截至2025年末，江苏铜山锡州村镇银行总资产71,823万元，净资产12,294万元，2025年利息净收入2,275万元，净利润307万元[111] - 截至2025年末，泰州姜堰锡州村镇银行总资产82,683万元，净资产17,209万元，2025年利息净收入1,674万元，净利润-113万元[111] - 截至2025年末，江苏淮安农村商业银行总资产779.01亿元，净资产64.45亿元，2025年利息净收入10.71亿元，净利润5.90亿元[111] - 截至2025年末，江苏东海农村商业银行总资产315.41亿元，净资产27.21亿元，2025年利息净收入4.91亿元，净利润3.39亿元[112] - 截至2025年末，徐州农村商业银行资产总额1,100.43亿元，净资产61.86亿元，2025年利息净收入10.35亿元，净利润3.51亿元[113] - 公司对江苏铜山锡州村镇银行持股比例由部分提升至100%，实现全资控股[113] - 公司对泰州姜堰锡州村镇银行持股比例为60%[111] - 2025年11月，公司增持江苏铜山锡州村镇银行股份4900万股，持股比例由51%增加至100%[170] 行业与市场环境 - 2025年末，中国银行业金融机构本外币资产总额480.01万亿元，同比增长8.0%；商业银行贷款余额233.75万亿元，同比增长7.2%[115] - 2025年度，商业银行累计实现净利润2.38万亿元，同比增长2.33%；2025年第四季度商业银行净息差为1.42%，同比下降0.1个百分点[115] - 2025年末，商业银行不良贷款余额3.50万亿元，不良贷款率1.50%；拨备覆盖率205.21%，同比下降5.98个百分点；资本充足率15.46%，核心一级资本充足率10.92%[115] 公司治理与董事会运作 - 公司治理结构符合相关法律法规，无重大差异[128] - 年内董事会共召开会议4次，全部为现场会议，无通讯方式会议[140] - 董事陈红梅本年应参加董事会4次，亲自出席3次，委托出席1次，出席率为75%[140] - 独立董事吴岚本年应参加股东会次数未列明，实际出席1次[140] - 独立董事杨东涛本年应参加股东会次数未列明，实际出席2次[140] - 董事茹华杰、周卫平、任庆和、殷新中、孙志强、万妮娅、刘宁、张磊本年出席股东会次数均为0次[140] - 独立董事王国俊本年应参加股东会次数未列明，实际出席1次[140] - 所有董事本年应参加董事会次数均为4次，除陈红梅外均亲自出席4次，出席率100%[140] - 无董事连续两次未亲自参加董事会会议[140] - 公司近三年无受证券监管机构处罚的情况[140] - 审计及消费者权益保护委员会在报告期内召开了4次会议[143] - 风险及关联交易控制委员会在报告期内召开4次会议，审议了包括2025年度日常关联交易预计额度、2024年度关联交易管理情况、各季度预期信用损失法评估结果、市场风险及流动性风险压力测试报告、金融资产风险分类报告等多项风险管控议题[145][146] - 报告期内，公司聘任费国栋为董事会秘书，原董事会秘书王锋因年龄原因离任[139] 管理层与关键人员 - 董事长陶畅持股560,000股，年度税前薪酬总额为159.02万元[131] - 行长兼首席合规官陈红梅持股284,640股，年度税前薪酬总额为192.37万元[131] - 董事费国栋持股105,821股，年度税前薪酬总额为103.46万元[131] - 副行长何建军持股570,000股，年度税前薪酬总额为178.28万元[131] - 副行长曹燕青持股350,000股，年度税前薪酬总额为178.41万元[131] - 董事尤赟年度税前薪酬总额为78.44万元，持股数为0[131] - 独立董事刘宁、吴岚、张磊、杨东涛、王国俊年度税前薪酬均为12万元，持股数均为0[131] - 董事殷新中持股3,900股，年度税前薪酬总额为7.5万元[131] - 董事孙志强持股4,000股，年度税前薪酬总额为7.5万元[131] - 副行长史炜持有公司股份176,368股[132] - 离任董事会秘书王锋持有公司股份275,000股[132] - 公司董事、监事和高级管理人员报告期内持股变动总额为2,329,729股[132] - 董事长陶畅先生于1969年9月出生[132] - 行长陈红梅女士于1977年5月出生[132] - 董事尤赟女士于1984年2月出生[132] - 董事费国栋先生于1978年7月出生[132] - 董事茹华杰先生于1974年8月出生[132] - 报告期末全体董事和高级管理人员从公司实际获得的税前薪酬合计为1344.17万元[138] - 公司董事及高级管理人员的绩效薪酬按《绩效薪酬延期支付管理办法》实行延期支付安排[138] 董事及高管关联方与兼职 - 周卫平现任国联信托股份有限公司董事长，并兼任江苏国信协联能源有限公司、江苏国信协联燃气热电有限公司等公司董事及本行董事[133] - 任庆和现任长城人寿保险股份有限公司党委副书记、副总经理、财务负责人及本行董事[133] - 殷新中现任无锡市兴达尼龙有限公司董事长、无锡神伟化工有限公司执行董事兼总经理及本行董事[133] - 孙志强现任无锡万新机械有限公司董事长，并兼任无锡锡隆金属制品有限公司、无锡苏林特金属材料有限公司等公司执行董事兼总经理及本行董事[133] - 万妮娅现任无锡城建发展集团有限公司党委委员、副总裁，并兼任无锡市建设发展投资有限公司董事、无锡市安居投资发展有限公司党委书记、董事长及本行董事[133] - 刘宁现任北京鑫诺律师事务所律师、高级合伙人，并兼任华润双鹤药业股份有限公司独立董事及本行独立董事[133] - 吴岚现任北京大学数学科学学院金融数学系主任，并兼任中汇人寿保险股份有限公司、建信基金管理有限责任公司等公司独立董事及本行独立董事[133] - 张磊现任浙江大学经济学院教授及本行独立董事[134] - 杨东涛现任南京栖霞建设股份有限公司、翰森制药集团有限公司独立董事及本行独立董事[134] - 王国俊现任南京大学工程管理学院教授、博士生导师，并兼任江苏牛牌机械电子股份有限公司、远程电缆股份有限公司等公司独立董事及本行独立董事[134] - 公司董事周卫平在股东单位国联信托股份有限公司担任董事长[135] - 公司董事任庆和在股东单位长城人寿保险股份有限公司担任副总经理、财务负责人[135] - 公司董事殷新中在股东单位无锡市兴达尼龙有限公司和无锡神伟化工有限公司均担任董事长[135] - 公司董事孙志强在股东单位无锡万新机械有限公司担任董事长[135] - 公司董事万妮娅在股东单位无锡市建设发展投资有限公司担任董事[135] - 公司董事茹华杰在其他单位无锡尚贤私募基金管理有限公司担任董事长兼总经理[136] - 公司独立董事吴岚在其他单位中汇人寿保险股份有限公司、友邦保险资产管理有限公司及建信基金管理有限责任公司担任独立董事[136] 战略计划与公司行动 - 公司计划发行二级资本债券，以补充资本[148] - 公司计划吸收合并控股村镇银行并设立分支机构[148] - 公司审议了2024年度利润分配方案，并计划在2025年进行中期利润分配[148][149] - 公司审议了2024年度资本管理情况的报告[148] - 公司审议了估值提升计划[148] - 公司计划修订《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》等治理文件，并计划不再设立监事会[148][149] - 公司审议了2024年度领导人员薪酬分配结果[147] - 公司审议了2024年度负责人履职待遇、业务支出决算暨2025年度预算[147] - 公司聘任了董事会秘书和首席合规官[147] 研发与创新投入 - 公司2025年研发投入总额为925.4万元，占营业收入比例为0.19%[57] 员工构成与薪酬 - 公司在职员工总数1,797人，其中母公司员工1,756人，主要子公司员工41人[151] - 员工专业构成以业务人员为主，共1,385人，占总员工数约77.1%[151] - 员工教育程度以本科为主，共1,317人，占总员工数约73.3%[151] - 公司需承担费用的离退休职工人数为477人[151] - 报告期内劳务外包总工时1,000,930小时，支付报酬总额63,309千元[155] 利润分配与股东回报 - 2025年全年累计派发现金股利为每股0.24元（含税）[6] - 本报告期现金分红金额为526,724千元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的23.83%[163] - 本报告期利润分配方案为每10股派发现金红利2.40元（含税）[163] - 公司章程规定，当年进行股利分配时，以现金方式累计分配的利润不少于当年实现可分配利润的10%[158] - 公司章程规定，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%[158] - 现金分红政策符合公司章程规定，相关决策程序完备，独立董事履职尽责[161] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为14.4849亿元[166] - 最近三个会计年度累计回购并注销金额为0元[166] - 最近三个会计年度现金分红和回购并注销累计金额为14.4849亿元[166] - 最近三个会计年度年均净利润金额为22.53918亿元[166] - 最近三个会计年度现金分红比例为64.27%[166] - 最近一个会计年度归属于上市公司普通股股东的净利润为22.10132亿元[166] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为56.24652亿元[166] 社会责任与公益 - 2025年度，公司对外捐赠及公益项目总投入为160.68万元[172] - 2025年，公司向无锡地区百岁老人发放尊老金140.88万元，惠及4696人次[172] - 截至2025年末，公司累计发放惠农贷1257笔，金额5.21亿元，余额5233.74万元[174] - 截至2025年末，公司累计发放省农担业务999笔，金额9.18亿元，惠及388户，余额14762.3万元[174] - 公司已与81个行政村签订授信协议，为311户农村家庭投放“阳光幸福贷”11012.5万元，贷款余额5900.6万元[175] 信息披露与投资者关系 - 公司2025年发布定期公告4项，临时公告32项[180] - 公司全年共接待各类投资者交流活动10余次，定期报告披露后主动召开业绩说明会3场[180] 审计与内部控制 - 公司聘任信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为境内审计机构，审计报酬为90万元人民币[197] - 公司内部控制审计由信永

无锡农村商业银行股份有限公司 董事会审计及消费者权益保护委员会 2025 年度履职情况报告 根据《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上 市公司自律监管指引第1号一规范运作》的监管要求以及公司章 程的规定,报告期内,董事会审计及消费者权益保护委员会本着 勤勉尽责的原则,认真履行职责。现就2025年度董事会审计及 消费者权益保护委员会履职情况报告如下: 一、审计及消费者权益保护委员会组成情况 公司第七届董事会审计及消费者权益保护委员会由 3 名独 立董事组成,分别为:王国俊、张磊、刘宁。独立董事王国俊担 任审计及消费者权益保护委员会主任委员。 二、审计及消费者权益保护委员会会议召开情况 报告期内,公司董事会审计及消费者权益保护委员会会议召 开情况如下表: | 会议名称 | 召开日期 | 参会委 | 会议审议的事项 | | --- | --- | --- | --- | | | | 员 | | | 2025 年审 计及消费 | | 王国俊、 | 1. 关于2024年度审计报告的议案,并形成决议; 2. 关于2024年年度报告及摘要的议案,并形成决议: 3. 关于2024年度财务决算暨2025年度财务预算报 ...

重要内容提示： 2026年3月26日，本行第七届董事会第七次会议审议通过了《无锡农村商业 银行股份有限公司关于部分关联方2026年度日常关联交易预计额度的议案》，关 联董事回避表决。 证券代码：600908 证券简称：无锡银行 公告编号：2026-003 无锡农村商业银行股份有限公司关于部分关联方 2026 年度日常关联交易预计额度的公告 无锡农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"或"公司"）董事会及全体 董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内 容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、日常关联交易的基本情况 （一）日常关联交易履行的审议程序 1.董事会表决情况和关联董事回避情况 2026年3月26日，公司第七届董事会第七次会议以非关联董事7票赞成、0票 反对、0票弃权审议通过了《关于部分关联方2026年度日常关联交易预计额度的 议案》，关联董事茹华杰、周卫平、任庆和、殷新中、孙志强、万妮娅、吴岚、 王国俊回避表决。此项交易尚需获得股东会的批准，与该关联交易有利害关系的 关联人将放弃行使在股东会上对该议案的投票权。 2.独立董事专门会议审核意见 公司本次部分关联方202 ...

核心观点 - 银行业经营环境进入“重质轻量”新常态，信贷增长乏力但财政支持力度不弱，预计2026年人民币贷款增速回落至6.0%附近 [4] - 行业盈利水平逐步企稳，但机构间分化明显，国有行受益于财政政策支持，股份行及农商行经营承压，城商行凭借拨备空间维持领先盈利 [7][36] - 投资策略上，建议把握两条主线：一是财富管理业务赋能强的股份行及低估值标的，二是风险可控、盈利确定性强的城、农商行，同时大型国有银行作为红利价值的压舱石 [7] 1. 银行经营环境：财政持续发力，信贷增长承压 - 信贷增长步入“重质轻量”新常态，银行注重投放效益和国家支持产业，截至2026年2月末人民币贷款增速放缓至6%，信贷需求疲弱导致银行扩表乏力 [4][14] - 社融增长主要由政府债券支撑，2026年广义赤字率预计为8.0%，财政资金对信贷需求的撬动力度不弱于2025年，但化债工作持续抑制信贷增速 [4][31][32] - 信贷投放节奏“前高后低”现象加剧，2025年第一季度投放占比接近60%，预计2026年第一季度占比或超过60% [16][17] - 信贷增长动能从传统地产行业切换至新兴产业，截至2025年末房地产开发贷同比增速为-3.0%，而金融“五篇大文章”贷款余额达107.7万亿元，同比增长12.8% [19][20] - 零售贷款增长放缓，按揭贷款余额占零售贷款比重在2025年回落至44%，且增速为-1.8%，其修复取决于房价及物价企稳 [24][26] - 地方政府融资平台债务风险化解工作持续，截至2025年9月末全国融资平台数量及存量经营性金融债务规模较2023年3月末分别下降71%和62%，未来经营性债务化解或抑制银行扩表动能 [27][29] 2. 经营回顾与展望：盈利增速逐步企稳 - 2025年前三季度上市银行营收、归母净利润增速分别为0.9%和1.5%，盈利能力延续修复 [7][36] - 业绩贡献主要来自规模扩张，息差仍是负向拖累但收窄幅度放缓，非息收入因资本市场改善略有回暖，拨备计提反哺利润 [39][40] - 贷款增长格局向国有行及优秀区域城商行集中，结构呈“对公强、零售弱”特点 [44][48] - 个人存款定期化趋势延续，2026年2月个人定期存款占比达73.7%，企业资金相对活化 [50][53] - 银行息差压力主要来自资产端，但部分银行净息差已筑底修复，2025年商业银行净息差为1.42%，连续3个季度企稳，预计2026年负债端成本改善将支撑息差企稳 [55][56][59][61] - 2025年第三季度手续费及佣金净收入同比增长4.6%，财富管理业务收入回暖，但增长持续性需观察资本市场表现 [64][67] - 金融投资业务对利润贡献度提升，部分城商行资金业务利润贡献率超50%，但受债市收益率空间有限及监管导向影响，持续性较难延续 [72] 3. 商业银行信用风险状况：零售风险仍呈压力 - 零售不良绝对水平持续上行，2025年中报仅个别银行零售资产质量略有改善，国有行零售风险处相对低位，中小行零售不良率上行较快 [7] - 2024年不良率大幅抬升源于个贷风险由高风险客户向中低风险客户扩散，未来部分以低风险客群为主的银行资产质量或将显著修复 [7] - 各类银行拨备计提分化，2025年第三季度除城商行外各类银行拨备覆盖率均下降，拨备调降为监管规则下的常态，上市银行风险抵补能力仍充足 [73] 4. 机构配置银行股行为：险资增配，基金阶段性减配 - 报告未提供具体内容，此部分跳过 5. 红利逻辑下的组合持股策略 - 大型国有银行受益于“中特估”和绝对低估值，股息率有保障，是投资组合的压舱石 [7] - 第一条投资主线是关注财富管理业务赋能强的股份行及低估值标的 [7] - 第二条投资主线是关注风险可控、盈利确定性较强的城、农商行 [7] - 报告具体关注的银行包括招商银行、农业银行、工商银行、浦发银行、华夏银行、江苏银行、杭州银行、青岛银行 [7]

行业投资评级 - 报告对银行行业维持“推荐”评级 [7] 核心观点 - 外部不确定性加剧，A股市场下跌背景下，银行板块防御价值显现，申万银行板块本周上涨1.64% [2][3] - 2026年《政府工作报告》释放了以稳为主的金融政策基调，货币政策延续适度宽松，重点向防风险、调结构、扩开放倾斜 [5][66] - 对于商业银行，净息差下行放缓企稳预示营收难关有望过去，多渠道资本补充有望缓解资本压力 [66] - 投资选择上，一方面可根据《“十五五”规划纲要》筛选重点发展地区的城商行，另一方面可考虑不良处置压力较小的全国性银行 [66] 周观察·动向总结 - **监管动态**：2026年“两会”召开，总理作《政府工作报告》，对金融工作进行部署；中国人民银行行长就货币政策、金融风险防范等答记者问 [3][14] - **行业动态**：平安银行发布公告，将于3月9日赎回总面值200亿元的优先股；成都银行因可转债转股，注册资本增加至约42.38亿股 [3][15][16] - **市场动态**：报告期内（本周），万得全A指数下跌2.30%，而申万银行板块逆市上涨1.64% [3][17] 周综述·数据总结 - **公开市场操作与资金利率**：本周央行公开市场净回笼资金1.56万亿元；短端资金利率全线走低，DR001、DR007、DR014分别较上期下行2.6BP、6.6BP、4.9BP；各期限Shibor均小幅下行；国债收益率全线下行，1Y、3Y、5Y、10Y及30Y分别较上期变动-3.6BP、-2.0BP、-1.6BP、-0.7BP、-0.8BP [4][23][25][26] - **银行资产负债跟踪 - 资产端**： - **票据贴现**：3月大行票据转贴现累计净买入规模同比少增；1M、3M和6M票据利率期末分别为1.53%、1.38%、1.17%，分别较上期末变动+8BP、-15BP、-13BP [4][45] - **利率债**：利率债净融资26482亿元，较上年同期（31684亿元）明显多增；国债收益率曲线下移 [33][39] - **银行资产负债跟踪 - 负债端**： - **存款利率**：截至3月6日，国有行活期存款挂牌利率为0.05%，3M、6M、1Y定期挂牌利率分别为0.65%、0.85%、0.96% [53] - **同业存单**：本周同业存单发行总额7172亿元，净融资额1325亿元，较上周增加；二级市场上，3M及以上期限AAA级存单收益率均下行 [4][57] 周评论·热点（政策解读）总结 - **信号1：政策基调延续适度宽松**：货币政策将经济稳定增长与物价合理回升列为优先目标，在增长目标下调背景下，政策重点向防风险、调结构、扩开放倾斜 [5][59] - **信号2：政策工具灵活运用**：将通过降准降息等工具相机抉择保持流动性充裕，推动社融与M2增速同经济目标匹配；预计全年降准降息频率与上年持平，社融与M2增速或回落至8%以下 [5][61] - **信号3：结构性工具提质增量**：报告新增“适当增加规模”要求，预计今年净投放规模超2025年的5405亿元，MLF将逐渐淡出，中长期流动性投放更依赖结构性工具 [6][62] - **信号4：重点支持领域创新**：支持领域聚焦扩内需、科技创新、中小微企业，淡化楼市股市表述；设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金；创新支持方式，突出数据要素、知识产权等无形资产作用 [6][63] - **信号5：风险防控精准发力**：点名信贷市场违规经营与融资中间费用偏高两大问题；将追加3000亿元特别国债、发行中小银行专项债等多渠道补充银行资本，处置不良资产 [6][64][65] - **信号6：金融体制改革深化**：启动“金融反内卷”，规范竞争秩序，改变片面追逐信贷规模的导向；推动地方中小金融机构减量提质，去年上半年中小金融机构已减少549家，剩余约3500家仍有压缩空间 [6][66]

存款市场分化与银行策略 - 2026年初银行“开门红”期间，存款市场呈现分化态势，国有大行与股份行收缩高息长期存款并聚焦资产提升，而以农商行为主的中小银行则积极调整策略，通过密集发行大额存单和阶段性上调定期存款利率进行差异化竞争，以抢夺市场份额 [1][12] 农商行大额存单发行特征 - 农商行成为2026年初大额存单发行的绝对主力，发行数量及金额占比超九成，计划发行总额合计超过300亿元 [3][16] - 大额存单产品期限呈现明显的“短期化”趋势，发行节奏在临近春节时进一步加快，例如仅2月5日当天，十余家农商行便集中发布了45单公告 [5][18] - 农商行大额存单利率具有竞争力，3年期平均利率为1.8%，显著高于国有大行同类产品；例如珠海农商行发行的3年期单位大额存单利率为1.85% [3][5][14] - 为控制负债成本，部分银行对大额存单的流动性施加限制，如江苏苏州农商行规定提前支取仅限一次且按活期利率计息 [5][18] 大型银行大额存单策略 - 大型银行在长期限大额存单领域持续收缩，工、农、中、建、交、邮储六大国有银行已于2025年底集体下架5年期大额存单产品 [6][19] - 目前四大国有银行在售的3年期个人大额存单利率普遍为1.55%，低于中小银行1.8%左右的平均利率 [6][19] - 在利率下行周期中，压缩长期负债、拉长资产久期以锁定收益已成为行业共识，这推动了大额存单期限结构的调整 [6][19] 中小银行定期存款利率调整 - 2026年1月至2月，山西、浙江、陕西等多地农商行小幅上调了1年至3年期定期存款利率，调整幅度大多在10至20个基点（0.1%至0.2%）之间 [7][8][15][20] - 利率上调通常附带较高起存门槛和限时限额条件，具有短期营销属性；例如浙江嘉善农商行对3年期存款设置1万、10万、20万元起存对应不同利率，并提示“限量发行，售完即止” [8][10][11][20][22][23] - 具体案例包括：浙江嘉善农商行将1年期、2年期利率分别上调至1.50%、1.75%；建湖农商银行1年、2年、3年期利率分别为1.4%、1.5%、1.8%，均设20万元起存门槛；陕西麟游农商银行推出限时优惠，1年期存款5万元及以上利率可上浮至1.4% [8][20] 中小银行策略动因 - 强烈的揽储需求是主要动因之一，年初银行面临信贷投放压力，需要吸收足够存款支撑资产端扩张，对于品牌和网点不占优的中小银行，适度提高利率是吸引本地储户和大额资金最直接的手段 [11][23] - 区域市场竞争的需要是另一动因，在大型银行占据主导的市场环境下，中小银行通过阶段性提供更具竞争力的利率，旨在巩固和拓展本地客户基础 [11][23] - 通过设置不同起存金额对应不同利率的客户分层策略，可以在吸引高净值客户和大额资金的同时，防止整体负债成本过快上升 [11][23] 行业背景与趋势 - 银行业净息差持续收窄并处于历史低位，仍面临下行压力，存款利率的长期趋势是稳定在低位或小幅下调 [11][23] - 在净息差收窄、揽储需求迫切及区域竞争激烈的背景下，农商行正通过差异化、区域化的存款产品设计，在严控负债成本与争夺市场份额之间寻求平衡 [3][15]

农商行板块市场表现 - 2月3日，农商行板块整体下跌1.13%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内个股普跌，领跌个股为沪农商行，跌幅达1.44%，常熟银行下跌1.39%，渝农商行下跌1.11% [1] - 板块成交活跃度不一，青农商行成交量最大，为89.59万手，成交额2.74亿元，常熟银行成交额最高，达4.70亿元 [1] 农商行板块个股价格与成交 - 青农商行收盘价3.06元，下跌0.65%，成交89.59万手，成交额2.74亿元 [1] - 无锡银行收盘价5.77元，下跌0.69%，成交15.95万手，成交额9234.96万元 [1] - 紫金银行收盘价2.77元，下跌0.72%，成交55.55万手，成交额1.54亿元 [1] - 瑞丰银行收盘价5.36元，下跌0.74%，成交21.33万手，成交额1.14亿元 [1] - 苏农银行收盘价4.93元，下跌0.80%，成交35.43万手，成交额1.75亿元 [1] - 江阴银行收盘价4.49元，下跌0.88%，成交38.38万手，成交额1.73亿元 [1] - 张家港行收盘价4.49元，下跌0.88%，成交32.19万手，成交额1.44亿元 [1] - 渝农商行收盘价6.26元，下跌1.11%，成交58.82万手，成交额3.69亿元 [1] - 常熟银行收盘价7.12元，下跌1.39%，成交65.78万手，成交额4.70亿元 [1] - 沪农商行收盘价8.24元，下跌1.44%，成交28.61万手，成交额2.36亿元 [1] 农商行板块资金流向 - 2月3日，农商行板块整体呈现主力与游资净流入，散户净流出的格局，主力资金净流入7782.14万元，游资资金净流入2830.76万元，散户资金净流出1.06亿元 [1] - 渝农商行获得主力资金最大净流入，金额为3210.26万元，主力净占比8.70%，但游资净流出1363.77万元 [2] - 常熟银行主力资金净流入2318.66万元，主力净占比4.94%，游资净流出1245.47万元 [2] - 苏农银行主力资金净流入1529.98万元，主力净占比8.74%，游资净流入554.06万元 [2] - 沪农商行主力资金净流入447.81万元，但获得游资最大净流入，金额达2238.15万元，游资净占比9.49% [2] - 江阴银行是唯一主力资金净流出超千万的个股，净流出1103.27万元，主力净占比-6.39%，但游资净流入1290.69万元 [2] - 瑞丰银行是表中唯一散户资金呈现净流入的个股，净流入182.06万元，散户净占比1.59% [2]