image.png 同日，五粮液公告称，公司召开第七届董事会2025年第6次会议，审议通过《2025年中期利润分配方 案》，同意以公司现有总股本38.82亿股为基数，向全体股东每10股派现金25.78元（含税），合计分配 100.07亿元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。股权登记日为2025年12月17日，除权除息日为 2025年12月18日。本次分派对象为：截至2025年12月17日下午深圳证券交易所收市后，在中国证券登记 结算有限责任公司深圳分公司登记在册的公司全体股东。 贵州茅台(600519)12月10日晚间公告，公司2025年中期利润分配方案已获股东大会通过，将以总股本 12.52亿股为基数，每股派发23.957元现金红利（含税），共计派发300.01亿元（含税）。股权登记日为 2025年12月18日，除权（息）日和现金红利发放日均为2025年12月19日。本次分派对象为：截至股权登 记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的公司全体股 东。 image.png ...

文章核心观点 - 六家国有大型银行开启2025年中期分红派发工作，合计金额超过2000亿元人民币，分红比例均保持在归母净利润的30%或以上 [1] - 在政策鼓励下，以国有大行为首，越来越多的上市银行开始开展中期分红，此举旨在增强投资者信心、维护投资者关系并培育长期价值投资理念 [1] 行业趋势 - 越来越多的上市银行开始开展中期分红，这一趋势由六家国有大行引领，并受到政策的鼓励和引导 [1] 公司行为与财务数据 - 六家国有大行2025年中期分红合计金额超过2000亿元人民币 [1] - 六大行此次中期分红比例均保持在各自归母净利润的30%或以上 [1] 市场影响与专家观点 - 业内专家认为，中期分红可以增强投资者对银行股的信心 [1] - 中期分红有助于维护良好的投资者关系 [1] - 中期分红有利于培育长期价值投资理念 [1]

合计超2000亿元，六家国有大行陆续开启2025年中期分红的派发工作。 12月12日晚间，交通银行（601328）发布2025年第四次临时股东会决议公告。公告显示，交通银行当天 召开的股东会审议通过了该行董事会提交的《2025年半年度利润分配方案》，交通银行预计于2025年12 月25日和2026年1月28日，分别向A股股东和H股股东派发2025年中期现金股息。 此前，工商银行（601398）和农业银行（601288）均于12月8日晚间发布2025年半年度A股分红派息实 施公告，宣布此次A股股东的现金红利发放日为2025年12月15日。H股方面，两家银行的派息日均为 2026年1月26日。 中国银行（601988）和建设银行（601939）的2025年半年度A股分红派息实施公告发布于12月4日晚 间，两家银行的现金红利发放日为2025年12月11日。H股方面，中国银行的派息日为2026年1月23日， 建设银行的派息日为2026年1月26日。 目前，邮储银行（601658）的2025年度中期利润分配方案也已出炉，在等待19日召开的股东大会审议。 此外，邮储银行已明确方案审议通过后，A股派息日为2026年1月12 ...

数据显示，两大行均是红利低波ETF基金跟踪指数成分股，截至12月9日，该指数近1年股息率为 4.14%；红利低波ETF基金（159547）是跟踪该指数综合费率最低的ETF，每季度评估可分红。 （文章来源：每日经济新闻） 截至目前，今年共有32家上市银行宣布（拟）实施中期分红（或三季度分红），数量较2024年多8家， 其中9家银行为首次计划实施；目前已有26家银行宣布具体的利润分配方案，平均分红率为24.9%，合 计分红金额2645.66亿元，较去年增长2.55%。 12月8日晚间，工商银行与农业银行同步发布2025年中期分红派息实施公告显示，两家国有银行将在12 月15日完成现金红利发放，合计向A股股东派发约762亿元现金股息。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对2025年12月10日隔夜夜盘市场走势、重要资讯及金融市场各板块情况进行梳理分析，涉及股市、期货、债券、外汇等市场，还给出当日重要经济指标及事件预告，为投资者提供市场动态及信息参考[3][4][27] 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.38%报47560.29点，标普500指数跌0.09%报6840.51点，纳指涨0.13%报23576.49点 [5] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.45%报24153.3点，法国CAC40指数跌0.69%报8052.51点，英国富时100指数跌0.03%报9642.01点 [6] - 美债收益率集体上涨，2 - 30年期美债收益率涨幅在0.81 - 4.84个基点之间 [6] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.45%报4236.6美元/盎司，COMEX白银期货涨4.72%报61.16美元/盎司；布伦特原油主力合约跌0.61%报62.11美元/桶 [6] - 伦敦基本金属全线下跌，LME期铝等六种金属跌幅在0.09% - 1.47%之间 [8] 重要资讯 宏观资讯 - 国务院总理李强强调中国经济将保持稳健向好势头，有信心完成全年经济社会发展目标任务 [10] - 澳洲联储主席布洛克称通胀风险偏向上行，利率走势将以数据为导向逐次会议决定，若通胀高企可能加息 [10] - ADP周度就业报告显示，截至11月22日的4周内，私人部门雇主平均每周增加4750个就业岗位 [10] 能化期货 - 截至2025年12月5日，聚乙烯社会样本仓库库存环比降6.14%，同比高0.37%；中国聚乙烯进口货仓库库存环比降6.59%，同比低9.83% [13] - 伊拉克确定1月巴士拉中质原油对北美、南美及亚洲市场的官方售价 [13] - EIA预计美国12月、1月原油日均产量分别为1385万桶、1371万桶 [14] - 美国至12月5日当周API投产原油量18.7万桶/日，前值41.6万桶/日 [15] 金属期货 - 12月9日起重庆启动重污染天气黄色预警，部分再生铝企业停产或降负荷运行 [17] - 多晶硅产能整合收购平台北京光和谦成科技有限责任公司成立，注册资本30亿，或探索行业战略合作机会 [17] 黑色系期货 - 市场监管总局发布24种工业产品生产许可证实施细则，2026年4月1日起实施 [20] - 河钢集团12月硅锰首轮询价5700元/吨，采量14700吨，较11月价格和采量均降低 [20] - 重点焦化企业达成共识，主动限产不低于30%，减少或停止采购高价煤炭 [20] - 安阳大众煤业因重大事故隐患被责令停产整顿1日 [21] - 当前铁矿石价格“虚火”是炒作结果，港口库存和实际需求将压制价格上涨 [21] 农产品期货 - 12月中国大豆供需形势预测与上月一致，东北高蛋白大豆供应偏紧价强，低蛋白大豆有余量；全球大豆供需宽松 [23][24] - 截至12月7日，巴西大豆播种率90.3%，一茬玉米播种率71.3% [24] - 12月我国进口大豆到港量预计或降，上周油厂大豆压榨量回落但仍超200万吨 [24] - 阿根廷下调大豆、小麦、大麦、玉米和高粱等农产品出口税 [25] - 巴西12月大豆、豆粕、玉米出口量预计高于前一周预测 [25] - 12月美国2025/2026年度大豆产量等预期维持不变，维持阿根廷、巴西该年度大豆产量预期不变 [26] 金融市场 金融 - 周二A股沪指跌0.37%，深证成指跌0.39%，创业板指涨0.61%，成交额1.92万亿元，部分板块有涨跌表现 [28] - 周二香港恒生指数跌1.29%，恒生科技等指数下跌，部分板块跌幅居前 [28] - 截至目前A股年内1465家上市公司实施股份回购，累计金额1405.38亿元，多数个股上涨且盈利 [28] - 多家国有大行2025年中期分红派息方案落地，国有六大行中期现金分红总额预计超2000亿元 [29] - 今年以来23家上市券商实施中期分红，合计派发现金红利106.83亿元，14家券商拟分红111.33亿元 [29] - 2025年北交所市场机构调研热情提升，超95%公司接受调研，部分公司获机构入驻 [30][31] - 港交所推出港交所科技100指数，易方达获授权在内地推相关ETF [31] 产业 - “十五五”时期要推动零售业高质量发展，学习推广胖东来经验 [32] - 国资委开展国资央企领域可信数据空间系统建设试点工作 [32] - 2026年1月1日起我国将全面禁止生产含汞体温计和含汞血压计产品 [32] - 两项无人机强制性国家标准2026年5月1日起实施，解决“谁能飞”和“谁在飞”问题 [32] - 多晶硅产能整合收购平台北京光和谦成科技有限责任公司成立，专注相关工作 [32] - 2026年人形机器人有望迈向商用化，全球出货量或突破5万台，年增逾700% [34] 海外 - 2025年全球贸易额将增长约7%，达35万亿美元 [35] - 美联储预计连续第三次降息后或暗示暂停，市场高度定价25个基点降息 [35] - 特朗普将支持大幅降息作为选美联储主席“试金石”，或调关税降商品价 [36] - 截至11月22日四周内，美国私营雇主平均每周新增4750个就业岗位，10月职位空缺超预期 [36] - 泽连斯基称准备举行选举，请求美欧协助保障安全，60 - 90天内完成筹备 [37] - 瑞士撤回美下调其商品关税公告，原公告显示关税从39%降至15% [37] - 日本央行行长称持续缓慢调整货币宽松程度，特殊情况增加债券购买 [39] - 澳洲联储维持基准利率3.60%不变，评估通胀情况决定后续政策 [39] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，摩根大通等领跌道指，万得美国科技七巨头指数涨0.14%，中概股多数下跌 [40] - 欧洲三大股指涨跌不一，德国股市受益工业数据，法国股市受财政担忧等压制，英国股市受高利率等影响 [40] - 2025年日本股市IPO融资1.2万亿日元，创七年新高 [40] - 美国医疗耗材巨头Medline拟通过IPO最多筹资53.7亿美元 [41] - SpaceX计划2026年中后期IPO，时间取决于市场情况 [42] 商品 - 国际贵金属期货收涨，国际清算银行警告黄金与股市泡沫风险，美联储政策和地缘政治影响市场 [43] - 美油和布伦特原油主力合约下跌，美国原油产量增加及供应过剩预期打压油价 [43] - 伦敦基本金属全线下跌，LME期铝等六种金属均有不同程度跌幅 [43] - 铁矿石价格“虚火”是炒作结果，港口库存和需求压制价格上涨 [44] - EIA预计2025 - 2026年布伦特和WTI原油价格较此前预期均有上调 [44] - 11月俄罗斯原油日均产量943万桶，较目标低超10万桶，与欧佩克配额差距为两年多来最大 [46] 债券 - 国内债市震荡回暖，利率债收益率下行，国债期货主力合约普涨，央行开展逆回购操作净回笼390亿元 [47] - 美债收益率集体上涨，受美联储政策预期、通胀压力及经济韧性等因素影响 [47] 外汇 - 周二在岸人民币对美元收盘涨20个基点，夜盘收报7.0633，中间价调贬9个基点 [48] - 纽约尾盘美元指数涨0.14%，非美货币多数下跌，离岸人民币对美元涨116个基点 [48] 重要经济指标及事件预告 - 今日将公布日本12月路透短观制造业/非制造业景气判断指数等多项经济指标 [51] - 今日有中国央行逆回购到期等多起事件，包括央行官员讲话、利率决议公布等 [53]

2025年中期分红方案 - 每股派发现金红利1.24元（含税）[2] - 以605,727,207股为基数计算，合计拟派发现金红利751,101,736.68元（含税）[2] - 现金分红总额占公司2025年前三季度合并报表归母净利润的比例为40.99%[2] 分红方案实施细节 - 分红以权益分派股权登记日登记的总股本扣减回购专用证券账户的股数为基数[2] - 如在审议通过之日起至股权登记日期间总股本发生变动，拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额[3] - 截至2025年11月28日，公司总股本为609,152,867股，回购专用证券账户持有3,425,660股[2] 分红资金来源与合规性 - 截至2025年9月30日，公司母公司报表中期末未分配利润为人民币2,600,589,525.86元（未经审计）[2] - 公司当期盈利且累计未分配利润为正，满足中期分红条件[4] - 分红金额上限未超过相应期间归属于上市公司股东的净利润[4] 决策程序 - 2025年中期分红方案于2025年12月1日经第五届董事会第三次会议审议通过，投票结果为7票同意、0票反对、0票弃权[4] - 2024年年度股东大会已授权董事会在满足条件及金额上限的情况下择机制定并实施中期分红方案[4]

上市银行中期分红总体情况 - 截至11月26日，42家A股上市银行中已有13家银行中期分红实施完毕，另有13家银行等待实施 [1] - A股上市银行中期现金分红总额达2637.90亿元 [1][4] - 六大国有银行是分红主力军，中期分红金额合计2046.57亿元，占A股上市银行中期分红总额的七成以上 [2] 主要银行分红金额排名 - 工商银行以503.96亿元分红位列第一 [2][3] - 建设银行中期分红486.0535亿元 [3] - 农业银行中期分红418.23亿元 [2][3] - 中国银行中期分红352.5亿元 [2][3] - 邮储银行和交通银行中期分红分别为147.72亿元和138.11亿元 [3] - 兴业银行和中信银行中期分红均超100亿元，分别为119.5701亿元和104.6129亿元 [2][3] 股份制银行与地方银行分红特点 - 兴业银行本次分红为首次中期分红，拟每10股派发现金红利5.65元，派息总额占2025年半年度净利润的30.02% [2] - 6家城商行（苏州银行、长沙银行、常熟银行、厦门银行、张家港行、无锡银行）分红合计30.95亿元 [2] - 农商行中，苏农银行中期分红1.82亿元 [2] - 部分银行如浦发银行、北京银行、贵阳银行、郑州银行等未进行中期分红 [4] 中期分红政策背景与市场影响 - 监管持续鼓励分红政策优化，推动银行提升股东回报，强化分红常态化机制 [1] - 实行中期分红是上市银行落实"国九条"及证监会相关要求的具体措施 [6] - 银行板块估值处于历史低位，高股息率吸引保险资金等对股息敏感的中长期资金配置 [1][7] - 首次实施中期分红的银行通过分红传递稳健经营信号，股价短期表现积极，有助于提升市场关注度和估值修复 [5][7] 股东增持与市场信心 - 南京银行获大股东法国巴黎银行增持，基于对该行未来发展的信心和价值成长的认可 [8] - 成都银行获成都产业资本集团和成都欣天颐增持，分别增持1404.48万股和2020.22万股，增持金额分别为2.53亿元和3.58亿元 [8] - 股东增持行为进一步强化银行估值修复动力 [8] 行业盈利与分红可持续性 - 截至三季度末，商业银行净息差为1.42%，环比保持稳定，股份制商业银行净息差环比回升1个基点 [9] - 上市银行盈利模式相对稳定，利润规模大且现金流充沛，为中期分红提供坚实财务基础 [6] - 提高分红比例应基于良好经营业绩，平衡股东回报与长远发展，通过利润留存等方式适当补充资本 [9]

银行板块整体表现 - A股银行板块正迎来一轮强劲的"抢筹行情"，由市场风格切换与巨额中期分红密集派发共同催化 [1] - 同花顺银行指数在7月11日冲至1470.85点高峰后回调至10月中旬的1256.87点，跌幅约14.5%，近一个多月回温，截至11月21日报1339.72点，年内涨幅接近12% [3] - 国有六大行总市值合计达到10.61万亿元，占全部上市银行的69.5%，较2024年末的8.16万亿元增加2.45万亿元 [1][5] 主要银行股价与市值 - 农业银行年内暴涨57.9%，领跑A股上市银行，股价迭创新高，总市值达2.731万亿元 [1][4] - 中国银行A股年内累计上涨19.41%，工商银行、建设银行、交通银行、邮储银行年内涨幅分别为24.77%、16.73%、3.1%、7.23% [3][4] - A股共有12家上市公司市值超过万亿，其中五家为银行，农业银行、工商银行、建设银行、中国银行为A股市值最高的四家上市公司 [1][4] 基本面与分红情况 - 2025年前三季度A股上市银行合计实现营业收入超4.3万亿元同比增长0.9%，归母净利润1.68万亿元同比增长1.5%，国有六大行实现营收2.72万亿元，归母净利润1.07万亿元，均实现双增 [6] - 已有24家上市银行明确中期分红计划，拟分红金额合计高达2638亿元，其中国有六大行拟分红超过2046亿元，分红进度明显早于2024年 [1][7] - 截至11月21日收盘，上市银行平均股息率达4.47%，12家银行股息率超过5%，26家超过4% [1][7] 市场驱动因素 - 保险开门红资金配置需求大，非标等存量资产到期加剧资产荒，低利率环境下银行股对保险资金吸引力强 [5] - 2025年成长风格演绎较为极致，年底风格趋于均衡，银行板块是重要配置方向以降低资产收益率波动 [5] - 近期多家上市银行重要股东出手增持，如成都国资增持成都银行，法国巴黎银行增持南京银行，向市场传递积极信号 [7][8] 估值水平 - 截至11月21日收盘，42家上市银行中仅农业银行、招商银行两家市净率超过1倍，其余40家"破净" [7] - 交通银行、建设银行、工商银行、邮储银行、中国银行、农业银行的股息率分别为4.18%、3.93%、3.73%、3.72%、3.52%、3% [7]

中国银行股价表现 - 11月20日公司股价大涨4.00%，报收6.24元/股，再创历史新高，市值成功突破2万亿元大关 [1] - 股价上涨得益于银行板块整体上涨趋势的带动以及公司三季报披露的主要经营数据保持稳健 [1] 银行板块整体趋势 - 市场不确定性增加，投资者避险情绪升温，倾向稳健投资，银行板块成资金“避风港” [1] - 银行板块近12个月股息率近4%，远超三年期银行存款利率和十年期国债收益率，吸引大量稳健资金涌入 [1] - 银行板块估值仍处于历史偏低水平，中长期资金亦具备配置动能 [1] 中国银行财务与经营业绩 - 截至三季度末，公司资产规模合计达到37.55万亿元，较去年年底增长7.1% [2] - 前三季度公司实现营业收入4912.04亿元，同比增长2.69%；取得归母净利润1776.60亿元，同比增长1.08% [2] 中国银行分红情况 - 2025年内公司已完成2024年度的两次分红，分红金额合计超过713亿元 [2] - 公司披露2025年度中期分红方案，拟每10股派发现金红利1.094元，派息金额高达352.50亿元 [2] - 预计2025年中期分红也能够在今年年内顺利完成，这意味着公司在一年内或将发放超过1000亿元的股利 [2] 上市银行中期分红趋势 - 在国有大行的积极带动下，今年上市银行中期分红的队伍不断扩容 [2] - 目前已有24家A股上市银行披露了2025年中期分红方案，现金分红总额高达2637.90亿元 [2] - 兴业银行等7家银行更是自上市以来首次实施中期分红 [2] 银行板块未来展望 - 10月中旬以来银行股上涨核心驱动力是市场风格切换，中期分红是催化因素之一 [3] - 当前投资者倾向业绩稳定、分红可观板块，参照去年行情，分红抢筹行情大概率延续至12月底 [3]

文章核心观点 - 江苏省多家上市银行近期密集实施中期分红，合计派现约61.34亿元，其中5家为上市以来首次，此举被视为增强股东回报、传递盈利信心和响应政策导向的重要举措 [2][3][5] 中期分红实施概况 - 近期有7家江苏省上市银行进行中期分红，分红总额合计约61.34亿元 [2] - 南京银行中期分红金额达37.86亿元，占当期归属上市公司股东净利润的30%，在省内银行中规模和比例均最高 [3] - 5家银行为首次实施中期分红，包括苏农银行、张家港行、常熟银行、无锡银行和江阴银行 [3] 各银行具体分红方案 - 南京银行每股派发现金红利0.3062元，中期分红总额37.86亿元，占净利润30% [2][3] - 苏农银行预计派发现金红利1.82亿元，占半年度归母净利润的15.42% [3] - 张家港行分红总额约2.44亿元，占上半年归母净利润的24.52% [3] - 常熟银行派发现金红利4.97亿元，占上半年归母净利润的25.27%，该行自2016年上市以来已累计现金分红55.6亿元 [3][4] - 无锡银行派发现金股利2.41亿元，占2025年半年度归属于该行股东净利润的17.50% [3] - 江阴银行已通过中期分红议案，预计于11月下旬实施 [3] 中期分红的驱动因素 - 政策面引导是直接原因，新“国九条”及证监会相关意见明确推动上市公司一年多次分红 [5] - 银行业绩回暖提供利润空间，例如南京银行前三季度营业收入和净利润分别增长8.79%和8.06% [5] - 部分银行旨在回应股东关切，如无锡银行在2023年分红比例降至19.95%引发不满后，2024年提升至21.44%，并首次实施中期分红 [6] 银行对分红与经营的考量 - 部分银行强调分红与稳健经营并重，常熟银行表示将以扎实业绩增长为提升分红水平筑牢基础 [4] - 苏农银行每股派现0.09元，分红比例15.42%，该行解释留存利润主要用于内源资本和业务发展，以支持转型和持续健康经营 [6] 市场观点与行业展望 - 中期分红被视为银行经营实力的体现，能增强市场信心，吸引中长期资金，形成“卓越经营—稳定分红—资金青睐—价值回归”的良性循环 [7] - 专家认为经济持续向好为银行业发展提供良好环境，随着息差压力缓解和非息收入增长，银行业盈利稳定性将增强，分红规模有望进一步扩大 [7] - 银行方面对经营前景乐观，南京银行表示有信心在新五年战略下实现营收和净利润稳定持续增长 [8]