资产质量与风险管理 - 公司不良贷款率处于低位，拨备计提充足，风控稳健，对盈利能力起到有力保障 [3] - 2024年度，公司坚持审慎经营理念，确保资本充足水平，在外部监管和内部规范约束下，有效管控各类风险 [7] 收入与成本管理 - 公司通过加强投研能力，增厚金融资产投资收益，并精细化成本管理，压降高成本存款，加大低成本存款的稳增稳存工作 [3] - 公司推进贷款投放，坚持普惠零售转型战略，多元化非息收入增长，带动营业收入增长 [8] 投资者关系与会议信息 - 2024年12月18日上午10:00–11:30，公司通过现场交流方式接待投资者，参与单位包括汇丰前海证券、中欧金融、中庚基金 [5] - 接待过程中，公司严格按照制度规定，未出现未公开重大信息泄露情况 [5]

公司概况 - 投资者关系活动记录表日期：2024年12月3日 [1] - 活动类型：特定对象调研 [2] - 参与单位：北京凌通盛泰投资管理中心（有限合伙） [2] - 活动时间：2024年12月3日下午2:50 – 4:00 [2] - 活动地点：现场交流方式 [2] - 接待人员：无锡农村商业银行董事会秘书、证券事务代表、公司业务部副总经理、个人金融部副总经理、计划财务部副总经理及董事会办公室相关人员 [2] - 活动内容：接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况 [2] 业务发展 - 存款增速快的原因：个人存款快速增长，主要由于公司在无锡地区网点多，覆盖度广。公司持续培养服务能力，推动便民惠民水平全面提升，推动网点向智能型、社交型、场景型网点转型，同时完善网上银行、手机银行、智能终端，以形式灵活的线上渠道服务提高客户体验感，以传统的线下网点触达并维系客户，为客户提供更精准、贴心的服务。同时，公司的社保卡业务在本地市场保持领先，持续带动活期存款的不断增加 [4] 财务管理 - 未来息差变化：公司持续推进贷款投放，坚持普惠零售的发展转型战略；持续优化负债的成本管理；加强投研能力，增厚金融资产投资收益，进一步推进降本增效高质量发展目标 [5]

核心观点 - 无锡银行在2024年三季度业绩说明会上讨论了提升利润增速和分红的策略，并分析了存量房贷利率下调对银行的影响 [1][2] 业绩表现 - 前三季度，无锡银行实现营业收入36.25亿元，同比增长3.82%；归母净利润17.66亿元，同比增长5.37% [1] - 总资产2,530.87亿元，较年初增幅7.72% [1] - 三季度末，无锡银行贷款总额1541.53亿元，较年初增幅7.77%；存款总额2134.89亿元，较年初增幅9.97% [2] 资产质量 - 三季度末，无锡银行不良贷款率0.78%，拨备覆盖率499.28% [2] - 拨备覆盖率较年初下降23.29个百分点，但仍远高于监管要求的120%-150% [2] 业务策略 - 提升明年营收和利润增速的策略包括：本地传统业务稳健增长、推进贷款投放、坚持普惠零售转型战略、稳定中间业务收入、拓宽思路做优资金业务 [1] - 存量房贷利率下调对无锡银行的影响：降低按揭贷款业务利息收入，但总体影响不大；利率下调会降低客户提前还款意愿，对稳定业务规模起到正向作用 [1][2] 分红政策 - 无锡银行在制定分红政策时将综合考虑监管政策导向、自身发展情况、资本充足水平等因素，兼顾全体股东的整体利益及银行的可持续发展，努力提升分红的稳定性和持续性 [2]

无锡农村商业银行股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：千元 币种：人民币 1 / 19 证券代码：600908 证券简称：无锡银行 无锡农村商业银行股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人陶畅、行长陈红梅、主管会计工作负责人何建军及会计机构负责人（会计主管人员） 尤赟保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|-----------|---------------------------------------|-----------------| ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"中性"(维持) [1] 报告的核心观点 营收增速回升，资产质量优异 - 上半年营收增速较一季度回升1.5个百分点，归母净利润增速较一季度收窄1.2个百分点 [1] - 上半年总资产同比增长10.06%至2501亿元，增速较为稳健 [1] - 贷款同比增长10.82%至1526亿元，其中对公贷款保持相对较好增长 [1] - 资产质量保持优异，6月末不良贷款率0.79%，拨备覆盖率502.36% [1] 净利息收入同比微降，非息收入同比两位数增长 - 净息差同比下降15bps，导致净利息收入同比微降2.19% [1] - 非息净收入同比增长28.92%，其中投资收益同比增长91.07% [1] 盈利预测和财务指标 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为23.99/25.90/28.06亿元，同比增速为9.0%/8.0%/8.3% [2] - 预计摊薄EPS为1.12/1.20/1.30元 [2] - 当前股价对应的PE为4.6/4.3/4.0x，PB为0.53/0.48/0.44x [3] 风险提示 - 未提及 [1]

经营业绩 - 营业收入为25.57亿元，同比增长6.53%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为13.32亿元，同比增长8.25%[15] - 经营活动产生的现金流量净额为50.11亿元，同比增长49.63%[15] - 总资产为2501.27亿元，较上年度末增长6.46%[15] - 存款总额为2100.38亿元，较上年度末增长8.20%[17] - 贷款总额为1526.47亿元，较上年度末增长6.72%[17] - 贷款损失准备为60.70亿元，较上年度末增长3.35%[17] - 加权平均净资产收益率为13.11%，较上年同期减少0.27个百分点[16] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为12.67%，较上年同期减少0.37个百分点[16] 经营环境 - 区域经济平稳运行，无锡全市生产供给稳中有升，内外需求稳中有进，主要经济指标保持平稳增长[26] - 战略定位清晰，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，紧密结合经济金融监管政策要求，全面提升经营能力和管理水平[26] - 客户结构稳定，作为无锡社保卡的主要合作金融机构，构建了良好的客户基础[27] - 资产质量扎实，坚守审慎稳健的合规经营理念，持续加强信贷管理和风险防控[27] - 本土市场深耕，作为地方法人银行，具备独立决策权限和高速市场响应能力，网点遍布全市深耕细分市场[27] 业务发展 - 存款规模持续提升，截至2024年6月末全行各项存款余额2100.38亿元，较年初增加159.10亿元，存款增幅8.20%[29] - 贷款增量好于同期，截至2024年6月末全行各项贷款余额1526.47亿元，比年初增加96.10亿元，增长6.72%[29] - 信用卡有透支余额的客户数较年初增长13.56%[30] - 国际业务结算量同比增长10.38%[30] - 代销理财规模较年初增长143.11%[30] 资产质量 - 不良贷款率0.79%，拨备覆盖率502.36%[33] 财务数据 - 营业收入2,557,139千元，增幅6.53%[34] - 经营活动产生的现金流量净额5,011,237千元，增幅49.63%[34] - 公司资产总额为2,501.27亿元，较上年末增长6.46%[42] - 发放贷款和垫款占资产总额的58.67%，达1,467.52亿元，较上年末增长6.84%[42] - 金融投资中，债权投资占15.64%，其他债权投资占9.15%[42] - 公司贷款占贷款总额的68.46%，个人贷款占16.53%，票据贴现占15.01%[43] - 制造业、租赁和商务服务业、批发和零售业是公司主要的贷款行业[44] - 公司贷款主要集中在无锡地区，占78.23%[44] 绿色金融 - 本行坚持绿色金融理念，按照"投向绿色、授信绿色、渠道绿色、服务绿色"的发展思路，持续加大在智能制造、节能环保等重点领域的金融支持[83] - 本行积极履行环境和社会责任，在机构网点建设、内部办公、宣传教育等方面积极倡导绿色环保、节能低碳、可持续发展，上年度投融资活动产生的二氧化碳减排量为20463.79吨[83] 乡村振兴 - 本行针对农业经营主体缺乏抵押物、农业风险偏大的特点，与市农业农村局合作推出"惠农贷"信用贷款产品，截至2024年6月末累计发放1045笔，金额4.27亿元[84] - 本行持续开展网格化走访，全覆盖进村入户、进园入企，截至2024年6月末已走访"苏农贷"客户2878户，走访率100%[84] - 本行积极参与全省农业农村重大项目对接，截至2024年6月末已对接8个项目，总授信7.52亿元，贷款余额5.78亿元[84] 公司治理 - 本行董事、监事及高级管理人员承诺若招股说明书有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，致使投资者遭受损失的，将依法赔偿投资者损失[89] - 本行董事、高级管理人员承诺在任期内减持公司股票不超过其所持有公司股票总数的25%[87] - 本行董事承诺在任期内不从事与公司业务存在竞争的经营活动[87] - 本行董事、高级管理人员承诺在任期内不无偿或以不公平条件向其他单位或个人输送利益，也不采用其他方式损害公司利益[87] - 本行董事、高级管理人员承诺在任期内不动用公司资产从事与其履行职责无关的投资、消费活动[87] - 本行董事、监事及高级管理人员未能履行相关承诺致使投资者在证券交易中遭受损失且相关损失数额经司法机关以司法认定形式予以认定的，本行董事、监事及高级管理人员自愿将各自在无锡农村商业银行股份有限公司上市当年全年从公司所领取的全部薪金对投资者进行赔偿[90] - 本公司全体董事承诺:本次公开发行 A 股可转换公司债券申请文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任[91] - 无锡农村商业银行股份有限公司全体董事承诺本次非公开发行A股股票申请文件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗

报告公司投资评级 无锡银行的投资评级为"优于大市"(首次评级) [1] 报告的核心观点 区域经济发达,营收增速回升 - 2024年一季度营收增速较去年回升,归母净利润同比增长 [1] - 规模扩张放缓,信贷需求主要由对公拉动 [1] - 净息差同比大幅收窄,净利息收入同比微增 [1] - 非息收入同比两位数增长,投资收益贡献较大 [2] - 不良较低,拨备较厚,资产质量保持优异 [3] 公司概况 - 无锡银行是无锡市区唯一的地方性法人银行,前身为1995年设立的锡山市农村信用合作社联合社 [6] - 2010年9月更名为"无锡农村商业银行",2016年9月在上交所上市 [6] - 公司股权比例较为分散,前十大股东多为当地国企及民企 [8] - 公司深耕无锡市区,同时在苏州、常州、南通等地设立分行 [8] 区域经济发达,对公突出,发力小微 - 无锡位于经济发达的苏南地区,GDP长期位居全国前列 [10][11][12] - 无锡金融规模增长良好,存贷款增速较快 [12][13][14] - 公司资产端的对公属性较强,对公贷款约占总贷款的70% [14] - 公司发力普惠金融,零售端增长可期,个人贷款占比提升 [16][17][18][19][20] 财务分析 业绩保持较好增长 - 2023年全年营收和归母净利润均实现较好增长 [21] - 2024年一季度营收和归母净利润同比均有所增长 [21] 净息差持续收窄,资产质量优异 - 净息差持续收窄,但受益于生息资产规模扩大,净利息收入实现同比微增 [22][23][24] - 不良率保持较低水平,拨备覆盖率较高,资产质量保持优异 [24][25] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为23.99/25.90/28.06亿元,对应同比增速为9.0%/8.0%/8.3% [30] - 预计2024-2026年摊薄EPS分别为1.12/1.20/1.30元 [30] 估值与投资建议 - 采用绝对估值和相对估值,公司2024年合理股价在6.4~7.8元,对应2024年PB估值0.65~0.72x [37] - 首次覆盖给予"优于大市"评级 [37]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级[5] 报告的核心观点 营收增速稳健增长 - 2023年公司实现营业收入45.38亿元,同比增长1.28%[1] - 2023年归母净利润22.00亿元,同比增长9.96%[1] - 2023年ROE为11.48%,同比下降1.53个百分点[1] 普惠贷款表现亮眼 - 公司普惠贷款增加47.59亿元,同比增长25.15%[3] - 信贷客户数较年初增长2.33万户,同比增长25.39%[3] 资产质量优异,风险水平低 - 公司不良率为0.79%,较年初下降2个基点[1] - 贷款拨备覆盖率为522.57%,较年初下降30.17个百分点[1] - 资本充足率为14.41%,一级资本充足率为12.52%,核心一级资本充足率为11.27%,资本实力较为充足[4] 盈利预测和财务指标 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为46.39、48.42、50.61亿元,归母净利润分别为23.75、25.21、26.95亿元[6] - 预计2024-2026年BVPS分别为10.99、12.21、13.44元/股,对应PB估值为0.49x、0.44x、0.40x[6]

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重要内容提示 公司负责人邵辉、行长陈红梅、主管会计工作负责人何建军及会计机构负责人（会计主管人员） 尤赟保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 1 / 22 一、 主要财务数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|--------------------------|-----------|-------------|-------------------------------------| | | | | | | | | | | 单位：千元 | 币种：人民币 | | 项目 | | 本报告期 | | 本报告期比上年同期增减 变动幅度 (%) | | 营业收入 | | 1,304,309 | | 5.02 | | 归属于上市公司股东的净利润 | | 598,932 | | 9.41 | | 归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润 | | 597,866 | | 11.16 | | 经营活动产生的现金流量净额 | | 5,581,389 | | -42.05 | | 基本每股 ...