城商行板块市场表现 - 2024年1月5日，城商行板块整体上涨0.26%，表现弱于当日大盘，上证指数上涨1.38%，深证成指上涨2.24% [1] - 杭州银行以1.11%的涨幅领涨板块，收盘价为15.45元，成交量为58.04万手，成交额为8.93亿元 [1] - 板块内多数个股上涨，涨幅居前的包括成都银行(0.74%)、北京银行(0.73%)、贵阳银行(0.68%)和青岛银行(0.67%) [1] - 部分个股出现下跌，南京银行下跌0.96%，齐鲁银行下跌0.35%，苏州银行下跌0.24% [2] 板块资金流向 - 当日城商行板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为3.8亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流出，净流出金额分别为2.45亿元和1.34亿元 [2] - 江苏银行获得主力资金净流入最多，达1.04亿元，主力净占比为7.78% [3] - 上海银行和杭州银行分别获得主力资金净流入8704.82万元和7904.71万元 [3] - 南京银行在股价下跌的情况下，仍获得6785.70万元的主力资金净流入，同时游资净流入2419.77万元 [3] 重点个股交易数据 - 江苏银行成交额居板块之首，达13.31亿元，股价上涨0.58%至10.46元 [1] - 宁波银行成交额达7.64亿元，股价微涨0.21%至28.15元，为板块内股价最高的个股 [1][2] - 北京银行成交量最大，为142.88万手，成交额7.87亿元 [1] - 郑州银行成交量达72.31万手，成交额1.40亿元，股价上涨0.52% [1][2] - 西安银行成交额最低，为7329.87万元，股价上涨0.54% [1]

公司资产处置 - 公司在2025年1月1日至2025年12月31日期间，通过集中竞价交易方式累计出售杭州银行股票491.51万股 [1] - 上述股票出售的累计成交金额为7712.11万元 [1] - 此次出售的股份成交金额占公司最近一期经审计净资产的3.29% [1] 交易财务影响 - 此次出售杭州银行股票累计影响归属于上市公司股东的净利润为592.71万元 [1] - 该笔净利润占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净利润的4.46% [1]

银行业资本工具“新旧交替”核心趋势 - 在社会融资成本降低背景下，国内银行业正进行融资“省钱”大赛，核心趋势是赎回高成本优先股与可转债，并发行低成本永续债进行替代 [2] - 2025年成为银行可转债退出大年，同时优先股被密集赎回，永续债作为“平替”融资渠道陆续上路 [2] - 这场“新旧交替”是宏观经济环境、监管政策导向与银行经营需求三重共振的必然结果，标志着银行资本管理从规模扩张导向转向效率优化导向 [6] 优先股赎回潮：规模、原因与特点 - 2025年12月单月，长沙银行、北京银行、上海银行、杭州银行、南京银行5家银行合计赎回优先股规模达458亿元 [3] - 2025年全年，共有9家银行宣布赎回优先股，累计赎回1118亿元人民币境内优先股及57.2亿美元境外美元优先股 [4] - 银行赎回优先股主要因其通常设有发行满5年后的赎回条款，银行可在资本充足且融资成本下降时赎回高成本工具，并以更低成本工具替代 [4] - 监管规定商业银行不得发行附有回售条款的优先股，强调了其永久性资本工具特性，银行行使赎回权需确保资本充足并获监管批准 [4] 永续债发行潮：规模、利率与结构 - 截至2025年底，中国商业银行共发行69只永续债，累计规模达8218亿元，发行数量与规模均创历史新高 [5] - 2025年新发永续债票面利率普遍位于2.0%—2.9%区间，创近三年同期新低 [5] - 发行高峰集中于2025年下半年，7月至12月15日有超过50只永续债完成发行，占全年总量的75%以上 [5] - 截至2025年底，已有22家银行完成永续债发行，合计募资2923亿元，涵盖国有大行、股份制银行、城农商行及民营银行 [2] - 市场结构呈现“头部稳盘、中小银行补充”特点，中行、农行、工行合计发行1500亿元占比超五成，股份行与城农商行贡献超四成规模 [7] 成本节省效应与盈利提升 - 用永续债替代优先股，在利率上每年至少可省3% [2] - 2014—2017年发行的优先股初始票面利率普遍在5%—6%区间，部分调整后仍超4%，而2025年新发永续债利率普遍在2.09%—3.8%之间 [8] - 以兴业银行为例，其赎回的三期优先股利率区间为3.7%—5.5%，若全部置换为利率2.09%的永续债，每年可节省利息支出约12.8亿元，直接转化为净利润 [10] - 以上海银行为例，赎回的200亿元优先股利率为4.02%，若置换为3.2%左右的永续债，每年可节省利息支出1.64亿元，对净利润增厚效应明显 [10] 具体发行案例与利率对比 - 工商银行于2025年11月10日完成400亿元永续债发行，票面利率为2.21% [2] - 兴业银行在赎回优先股前一个月新发300亿元永续债，前5年票面利率为2.09%，较其赎回的优先股最低3.70%的股息率大幅下降 [6] - 农业银行于2025年10月28日发行400亿元永续债，发行利率2.27%，全场认购规模达基础发行规模3.8倍 [6] - 中国银行2025年7月发行的300亿元永续债前5年票面利率仅1.97% [8] - 浦发银行新发永续债1.96%的票面利率刷新下半年新低 [8] 驱动因素：资本补充需求与监管导向 - 银行密集发行永续债源于资本补充的迫切需要，信贷资产扩张和风险加权资产上升使商业银行尤其是中小银行普遍面临资本充足率下滑压力 [2] - 发行永续债能够有效提升资本金规模，增强银行造血能力，与其他资本补充方式相比可行性较高 [9] - 监管政策导向变化是重要推力，《商业银行资本管理办法》深入实施后，监管更青睐具备减记或转股条款的资本工具，传统优先股因条款刚性逐渐沦为“低效资本” [11] - 永续债在审批流程上优势明显，境内发行优先股平均需13个月，而发行永续债仅需3至6个月，且仅需金融监管总局审批 [11] - 永续债利息支出可在企业所得税前扣除，进一步降低了银行的实际融资成本 [11] 市场环境与银行策略 - 当前市场利率处于近五年低位，多家机构预测2026年利率仍将维持震荡下行态势，银行通过赎回高息老债、发行长期低成本永续债，能够锁定未来5—10年的低融资成本 [10] - 银行赎回优先股是主动优化资本成本与资本结构，既能降低付息成本、缓解盈利压力，又能顺应监管要求置换低成本工具，优化资本构成 [8]

文章核心观点 杭州银行通过创新金融产品与服务模式，精准滴灌实体经济，特别是在支持中小企业、特色产业及国家战略重点领域方面成效显著，走出了一条特色鲜明的服务实体经济之路 [1][7][8] 盘活无形资产与创新融资模式 - 针对轻资产中小企业融资痛点，杭州银行创新使用排污权抵押、专利权质押等方式，将企业“沉睡资产”转化为发展动能 [2][3] - 在绍兴，一家纺织企业通过排污权抵押获得5000万元供应链融资，建成智能仓储与研发中心后年产能提升至3万吨 [2] - 在丽水，一家出口企业凭借10余项实用新型专利获得300万元纯信用贷款，并借助银行协助申请贴息政策降低了融资成本 [3] 深耕县域经济与特色产业 - 杭州银行坚持“一县一策”，将信贷资源精准导入县域经济的“毛细血管”，服务区域特色块状产业集群 [4][7] - 在湖州长兴，一家钠离子电池材料研发企业于量产关键阶段获得450万元“优企贷”，助力其扩大产能并与行业龙头合作 [5] - 在舟山，针对鱿鱼加工产业建立系统化服务机制，包括每周客户经理走访不少于3户、参与行业生态共建等 [5][6] 提供“陪伴式”综合金融服务 - 杭州银行舟山分行为浙江海士德食品有限公司提供800万元信用贷款，缓解了因鱿鱼原料价格波动带来的资金压力，该公司年产值即将突破2亿元，关联150多名员工生计 [1][6] - 服务不止于放贷，还包括指导企业使用网银、为150余名员工代发工资、提供理财及风险防范建议等全方位支持 [6] 聚焦国家战略与重点领域发展 - 在科创金融领域，杭州银行建成“1+7+N”专营体系，截至2025年6月末，科技贷款余额达1151.80亿元，科创私募股权投资基金托管规模达1889亿元，累计培育327家企业上市 [8] - 在绿色金融领域，截至2025年6月末，绿色贷款余额达971.72亿元，并创新推出“绿色存款”和ESG理财产品 [9] - 在制造业服务领域，截至2025年6月末，制造业贷款余额达1164亿元，重点支持制造业数字化转型等新质生产力方向 [20]

行业趋势：财富管理与公益慈善深度融合 - 多家银行及理财公司正持续探索推动财富管理与公益事业深度融合，引导金融资源向善发展 [1] - “金融+慈善”与“金融+公益”的载体在银行理财领域密集落地 [2] 产品发行：慈善主题理财产品密集推出 - 自2025年12月以来，招银理财、广银理财、平安理财等机构均发行了慈善主题产品 [1] - 据普益理财数据，截至2025年12月22日，2025年全市场共发行了53款（按产品登记码去重）慈善主题理财产品 [7] 具体产品案例与募资情况 - 招银理财于2025年12月17日至23日发行的“招睿增利指南针（益未来）封闭5号”募集总金额达9.65亿元 [3] - 招银理财此前于2025年4月22日至28日发行的首只慈善主题产品“招睿嘉和稳选（益未来）封闭1号”募集金额为1.38亿元 [3] - 招银理财两只慈善理财产品募资金额合计已超过11亿元 [3] - 信银理财“温暖童行”慈善系列理财产品截至2025年11月末累计募集社会资金超260亿元，实现捐赠超1500万元，惠及儿童超7万人 [6] 产品特征与慈善机制 - 存续慈善理财产品绝大多数为固收类封闭产品，主要投资于债券、货币市场工具等低风险资产，风险评级较低 [7] - 产品嵌入的慈善机制主要有三种主流模式：一是用固定比例的产品管理人费用捐赠；二是用部分或全部超额业绩报酬捐赠；三是用年化收益率中的一定比例进行捐赠 [7] - 产品多设定为封闭式，以利于配置持有至到期资产，并避免投资者大额赎回对净值的影响，旨在保障持有人利益并实现公益捐赠目的 [7] 各机构产品慈善模式细节 - 招银理财“招睿增利指南针（益未来）封闭5号”承诺将管理人实际收取固定投资管理费的50%进行捐赠，累计不超过30万元，资金定向捐赠至深圳市志愿服务基金会 [3] - 广银理财“鸿福岁盈宝1040号（温暖助学）”引入“超额收益捐赠”机制，若年化收益率超过业绩比较基准，超额部分收益将全额捐赠至中国志愿服务基金会“灯山行动”项目 [4] - 平安理财“新启航第666期四个月封闭（粤有爱）固收类理财产品”设置“超额收益捐赠”机制，超出业绩比较基准的收益将捐赠至广州市慈善会“爱蕾行动”项目 [4] - 工银理财“稳益固收类封闭理财产品（公益主题25G2055A）”将年化收益率超出业绩比较基准1.30%的超额收益全部捐赠至中国光华科技基金会 [5] - 恒丰银行“夕阳守护”慈善理财系列产品会将超额收益以投资者名义捐赠至山东省乡村振兴基金会 [5] - 信银理财在2025年12月通过“温暖童行”慈善理财向香港大埔火灾捐赠20万元善款 [5]

文章核心观点 - 多家银行及理财公司正积极推动“金融+慈善/公益”的深度融合，通过发行慈善主题理财产品引导金融资源向善发展，相关产品在2025年底密集发行[1][2][3] 慈善理财产品发行提速 - 自2025年12月以来，招银理财、广银理财、平安理财等机构均发行了慈善主题产品，同时多家银行及理财公司举行了慈善捐赠仪式[2] - 2025年全市场共发行了53款（按产品登记码去重）慈善主题理财产品[8] 主要机构产品案例与捐赠机制 - **招银理财**：2025年12月发行的“招睿增利指南针（益未来）封闭5号”募集金额达9.65亿元，其首只慈善产品“招睿嘉和稳选（益未来）封闭1号”募集1.38亿元，两只产品总募资超11亿元[4] - 产品风险等级为R2（中低风险），封闭期分别为30个月和16个月[4] - 捐赠机制为管理人实际收取固定投资管理费的50%（累计不超过30万元），定向捐赠至深圳市志愿服务基金会[4] - **广银理财**：2025年12月24日发行首款“鸿福岁盈宝1040号（温暖助学）”，引入“超额收益捐赠”机制，超额收益全额捐赠至中国志愿服务基金会“灯山行动”项目[5] - **平安理财**：2025年12月推出“新启航第666期四个月封闭（粤有爱）固收类理财产品”，设置“超额收益捐赠”机制，超额部分捐赠至广州市慈善会“爱蕾行动”项目[5] - **工银理财**：2025年12月11日-24日发行“稳益固收类封闭理财产品（公益主题25G2055A）”，将超出业绩比较基准（年化1.30%）的超额收益全部捐赠至中国光华科技基金会[6] - “稳益”公益慈善主题系列已发行2只，持续支持各类公益慈善活动[6] - **恒丰银行**：2025年12月举办“夕阳守护”慈善理财捐赠仪式，产品超额收益将以投资者名义捐赠至山东省乡村振兴基金会[6] - **信银理财**：2025年12月通过“温暖童行”慈善理财向香港大埔火灾捐赠20万元善款[7] - “温暖童行”慈善理财品牌自2023年推出，截至2025年11月末累计募集资金超260亿元，实现捐赠超1500万元，惠及儿童超7万人[7] 产品特征与主流捐赠模式 - 存续慈善理财产品绝大多数为固收类封闭产品，底层资产主要投资于债券、货币市场工具等低风险资产，风险评级较低，强调低波、稳健[8] - 产品多为封闭式设计，以配置持有至到期资产并避免大额赎回对净值的影响，旨在保障持有人利益并实现公益捐赠目的[8] - 目前存续慈善理财产品主要有三种主流捐赠模式：[8] 1. 用固定比例的产品管理人费用进行捐赠 2. 用部分或全部超额业绩报酬进行捐赠 3. 用年化收益率中的一定比例进行捐赠

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会通知于12月16、18日公告[5] - 现场会议12月31日9:30召开，网络投票同日9:15 - 15:00[5] - 审议5项议案，含变更注册资本、发行金融债券等[5] - 股权登记日为12月25日[7] 参会及表决情况 - 现场14人持股3,199,774,239股，占44.1409%[8] - 网络558名代表938,613,723股，占12.9482%[8] - 出席表决572人代表4,138,387,962股，占57.0891%[8] - 三项议案同意股数占比超99.9%[9][10]

会议信息 - 2025年第一次临时股东大会于12月31日在杭州杭银大厦召开[2] - 出席会议股东和代理人572人，持表决权股份4138387962股，占比57.0891%[2] - 公司在任董事11人出席10人，监事6人出席6人，董事会秘书出席[3] 议案表决 - 变更注册资本议案A股同意票4138089565，比例99.9928%[4] - 拟发行金融债券议案A股同意票4135837643，比例99.9384%[4] - 选举赵骏为独立董事议案A股同意票1365876305，比例99.9145%[6] - 不再设立监事会议案A股同意票4118664089，比例99.5234%[5] - 修订公司章程及附件议案A股同意票1230681774，比例90.0250%[8] 其他 - 第1、2、4、5项为特别决议议案，需2/3以上通过[8] - 浙江天册律师事务所见证，股东大会程序合法有效[9]

城商行板块市场表现 - 2023年12月31日，城商行板块整体下跌0.33%，表现弱于上证指数（上涨0.09%），但强于深证成指（下跌0.58%）[1] - 板块内个股表现分化，厦门银行领跌，跌幅为1.08%，齐鲁银行领涨，涨幅为1.77%[1][2] - 板块当日主力资金净流入2.01亿元，但游资资金净流出1.92亿元，散户资金净流出955.75万元，显示资金面存在分歧[2] 个股价格与成交情况 - 齐鲁银行收盘价5.74元，上涨1.77%，成交量84.82万手，成交额4.85亿元，是板块中涨幅和成交额最高的个股之一[1] - 宁波银行收盘价28.09元，下跌0.32%，成交额4.95亿元，是板块中股价最高的个股[1][2] - 江苏银行成交额达8.52亿元，成交量81.73万手，是板块中成交最为活跃的个股[2] - 杭州银行成交额6.26亿元，成交量40.79万手，上海银行成交额3.43亿元，成交量33.84万手，均属于成交活跃的个股[2] 个股资金流向分析 - 上海银行获得主力资金净流入4890.67万元，主力净占比达14.26%，是主力资金流入强度最高的个股[3] - 杭州银行遭遇主力资金净流出5055.15万元，同时游资净流出6204.88万元，是资金流出压力最大的个股[3] - 苏州银行主力资金净流入3065.75万元，主力净占比13.97%，资金关注度较高[3] - 齐鲁银行、成都银行、南京银行均获得超2000万元的主力资金净流入，显示部分资金对区域性银行股的青睐[3]

银行监事会制度改革核心观点 - 运行近30年的银行监事会制度正走向终结 上市公司需在2026年前取消监事会 监督职能由董事会下设的审计委员会接棒[2] - 改革源于新公司法及金融监管总局、证监会的顶层法制重塑 旨在推动公司治理效能从纸面走向现实[2] 法规政策与改革路径 - 2024年7月实施的新公司法为改革提供法律基础 允许公司以董事会审计委员会行使监事会职权 不设监事会[3] - 2024年12月金融监管总局发布衔接通知 金融机构可选择保留监事会或由审计委员会行使职权[3] - 证监会明确上市公司过渡期安排 要求在2026年1月1日前设立审计委员会并取消监事会[3] - 政策呈现差异化特征 上市银行需严格遵循证监会规定取消监事会 非上市银行可依据金融监管总局通知自主选择[4] 上市银行改革进程 - 兴业银行、兰州银行、浦发银行等十余家银行已于2024年12月密集公告不再设立监事会[2] - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行五大国有行及邮储银行已于2025年4月先行通过撤销监事会议案[5] - 浙商银行、杭州银行等近期公告监事长辞任 标志着人事调整同步推进[2] 监事会制度的现存问题 - 存在效能不足与职能重叠问题 独立性先天不足 监事的提名任免受制于董事会或管理层 知情权依赖过滤后的信息 监督滞后且约束力弱[6] - 专业性欠缺 法律未对监事设置财务、法律等硬性专业门槛 成员知识结构与复杂监督职责不匹配[6] - 某城商行案例显示 此前监事会仅有两三人 大量工作需移交审计部门执行[6] - 维持完整监事会体系成本不菲 撤销后单家上市银行每年可节省数百万元支出[7] 改革后的治理结构与优势 - 监督职能由具备财会、审计背景的独立董事主导的审计委员会承接 监督更专业精准[8] - 治理更高效 整合重叠职能、减少协调环节 议案审议环节明显减少 加快了决策速度[8] - 单层制架构与英美银行业主流模式接轨 利于银行开展跨境业务[8] - 内控更直接 审计委员会直属于董事会 使监督与决策紧密融合 解决了以往监督的“隔层”难题[8] 非上市银行的差异化选择 - 监管弹性设计契合上市与非上市银行规模及治理水平差异大的现状[5] - 部分小型城商行、农商行可能选择保留监事会以节省改革成本[5] - 辽宁某区域性银行因未设审计委员会 目前仍保留监事会[5] - 部分非上市银行若仓促改革 可能由“原班人马”组建审计委员会 导致改革流于形式 因而动力不足[5] 监事长的转型路径 - 行内转任或分流 如转任董事会审计委员会委员、独立董事 或调任子公司管理岗位[8] - 跨界任职或担任顾问 凭借监督治理、合规风控经验 赴其他金融机构任监事长、合规或内审负责人 或在监管部门、行业协会担任专家顾问[8] - 退休或退出行业[8]