时临仲夏，岁至端午。为深入践行"金融为民"服务理念，创新金融知识普及形式，杭州银行北京分行辖 内支行于端午节前夕，通过"金融＋民俗"活动模式向社会公众普及金融知识，巧妙将传统节日文化与金 融知识融合在一起，让社会公众体验了一场场美好的民俗活动与金融知识邂逅之旅。 一、米粽包紧 防住诈骗 上地支行走进周边社区，与社区居民一起包粽子讲金融，工作人员提前准备好的糯米、粽叶、红枣等原 材料摆放上桌，参加活动的居民捋粽叶、填糯米、封口、扎捆，大家围在一起，互帮互学，其乐融融。 在节日氛围中，支行工作人员还通过设立宣传台、发放手册、现场答疑等方式，向居民普及防电信网络 诈骗的金融知识，尤其针对老年人，工作人员通过"以案说法"揭露以房养老、投资养老等套路，反复提 醒"网络防骗第一条，不贪便宜要记牢。" 后果。讲解内容紧密围绕居民的日常金融生活场景，案例还原度高，让"投资高回报承诺即风险""陌生 链接不轻点""个人信息不透露"等关键安全准则深入人心。客户愉快地表示："既能体验节日氛围，又能 学到防非技巧，一举两得！" 三、胸针护身 守牢钱袋 石景山文创支行在会议室开展"新时代如何守护您的钱袋子"讲座，支行工作人员讲解了多维度 ...

21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道红利行情继续发力。端午假期前的最后一个交易日，银行板块走 强，今日早盘银行板块上涨0.95%，截至目前涨幅接近10%。 其中，杭州银行、成都银行在今日冲至历史最高价，至此今年板块内11只个股先后在今年刷新历史新高 。 机构有增仓银行股需求 截至今日早盘收盘，银行板块上涨0.95%，位居行业板块的前列，至此银行板块今年的涨幅达到9.6%。 板块内42只银行股全部收红。中信银行、渝农商行、瑞丰银行和青农商行的涨幅超过2%，其中中信银 行涨幅最高，达到3.12%。 这是今年第二家触发强赎的银行。今年首只触及强赎的银行转债为苏行转债。1月21日晚间，苏州银行 公告称，自2024年12月12日至2025年1月21日，该行股票价格已有15个交易日的收盘价不低于"苏行转 债"当期转股价格6.19元／股的130%（含130%，即8.05元／股），根据《苏州银行股份有限公司公开发 行A股可转换公司债券募集说明书》的相关约定，已触发"苏行转债"的有条件赎回条款。2025年1月21 日，该行第五届董事会第二十次会议审议通过了《关于提前赎回"苏行转债"的议案》，决定行使本行可 转债的提前赎回权， ...

银行股表现 - 截至2025年5月30日10:00，多只银行股逆市上涨，渝农商行(601077)上涨1.69%，沪农商行(601825)上涨1.48%，青农商行(002958)上涨1.19%，南京银行(601009)上涨1.15%，中信银行(601998)上涨0.91% [1] - 杭州银行盘中一度涨近1%，股价创历史新高 [2] 行业基本面分析 - 在政策推动及自身风险管控能力提升下，商业银行的资产质量、资本比率、流动性等监管指标将持续改善 [2] - 随着重点领域风险化解及不良贷款处置力度加大，商业银行资产质量有望稳中有升 [2] 资金面与利率环境 - 6月份存单到期超4万亿，买断式逆回购到期1.2万亿，叠加财政支出和政府债缴款，资金面压力较大 [2] - 利率走势不确定性较大，预计季末月卖债概率或更大，银行出售资产的利率与当前利率利差越高、久期越长，兑现收益越高 [2] - 经济基本面未明显反转时，银行在非季末月兑现业绩动力不足 [2] 中证银行指数 - 中证银行ETF紧密跟踪中证银行指数，反映中证全指指数样本中银行行业证券的整体表现 [2] - 截至2025年4月30日，中证银行指数(399986)前十大权重股合计占比65.11%，包括招商银行、兴业银行、工商银行等 [3]

A股银行板块小幅拉升，渝农商行涨逾2%，杭州银行、青农商行、沪农商行涨逾1%。 ...

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 杭州银行转债触发强赎，转股后可夯实资本，规模高增有望延续；公司治理机制和区域经济优势明显，高成长属性价值彰显；伴随贸易冲击显现，逆周期政策有望加码，以杭州银行为代表的城投占比较高的银行有望受益；在“低利率环境+保险/ETF 增量资金+公募持仓调整”环境下，ROE 稳定且高分红的银行具备配置价值，下半年杭州银行等优质城商行有望跑出超额收益 [1][3][10] 事项总结 - 2025 年 5 月 26 日晚间，杭州银行公告，公司股票自 2025 年 4 月 29 日至 2025 年 5 月 26 日期间已有 15 个交易日的收盘价不低于“杭银转债”当期转股价格 11.35 元/股的 130%（含 130%，即不低于 14.76 元/股），触发“杭银转债”的有条件赎回条款 [2] 评论总结 - 截止 2025 年一季度末，公司核心一级资本充足率 9.01%，杭银转债未转股余额为 106.37 亿元，未转股余额完成转股后可提振核心一级资本充足率 0.83 个百分点 [3] - 2025 年一季度营收同比增长 2.22%，较 2024 年增速下降 7.4 个百分点；归母净利润同比增长 17.3%，较 2024 年增速下降 0.8 个百分点；营收增速下降主要受其他非息收入同比下降拖累，一季度净利息收入同比增长 6.8% [3] - 信贷延续高增态势，期末总资产 2.22 万亿元，贷款总额 1.00 万亿元，存款总额为 1.35 万亿元，较年初分别增长 5.2%、6.2%和 6.0%；对公贷款（不含贴现）较年初增长 11.7%，大零售贷款较年初下降 1.3%，期末零售贷款占贷款总额的 30.3% [3] - 期末不良率 0.76%，与年初持平，处在上市银行前列；关注类 0.54%，逾期率 0.69%，逾期 90+贷款率为 0.46%，均处在低位，资产质量优质；2024 年公司大幅核销 55 亿元，进一步做实资产质量；期末拨备覆盖率降至 530%，排在上市银行首位，风险抵补能力充足 [4] 投资建议总结 - 维持“优于大市”评级；“低利率环境+保险/ETF 增量资金+公募持仓调整”环境下 ROE 稳定且高分红的银行具备配置价值，下半年以杭州银行、江苏银行和成都银行为代表的受益逆周期政策加码的优质城商行有望跑出超额收益；招商银行、常熟银行等具备核心竞争优势的个股也具备投资价值 [10] 财务预测与估值总结 - 给出 2023A-2027E 每股指标、利润表、资产负债表等多方面财务数据及同比变化情况，如 2025E 营业收入 380 亿元，同比增长 8.0%；归母净利润 170 亿元，同比增长 20.3%等 [13]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 杭州银行转债触发强赎，转股后可夯实资本，规模高增有望延续；公司治理机制和区域经济优势明显，高成长属性价值彰显；伴随贸易冲击显现，逆周期政策有望加码，以杭州银行为代表的城投占比较高的银行有望受益；在“低利率环境 + 保险/ETF 增量资金 + 公募持仓调整”环境下，ROE 稳定且高分红的银行具备配置价值，下半年杭州银行等优质城商行有望跑出超额收益 [1][3][10] 事项总结 - 2025 年 5 月 26 日晚间，杭州银行公告，公司股票自 2025 年 4 月 29 日至 2025 年 5 月 26 日期间已有 15 个交易日的收盘价不低于“杭银转债”当期转股价格 11.35 元/股的 130%（即不低于 14.76 元/股），触发“杭银转债”的有条件赎回条款 [2] 评论总结 - 截至 2025 年一季度末，公司核心一级资本充足率 9.01%，杭银转债未转股余额为 106.37 亿元，转股后可提振核心一级资本充足率 0.83 个百分点 [3] - 2025 年一季度营收同比增长 2.22%，较 2024 年增速下降 7.4 个百分点；归母净利润同比增长 17.3%，较 2024 年增速下降 0.8 个百分点；营收增速下降受其他非息收入同比下降拖累，一季度净利息收入同比增长 6.8% [3] - 信贷延续高增态势，期末总资产 2.22 万亿元，贷款总额 1.00 万亿元，存款总额为 1.35 万亿元，较年初分别增长 5.2%、6.2%和 6.0%；对公贷款（不含贴现）较年初增长 11.7%，大零售贷款较年初下降 1.3%，期末零售贷款占贷款总额的 30.3% [3] - 期末不良率 0.76%，与年初持平，关注类 0.54%，逾期率 0.69%，逾期 90 + 贷款率为 0.46%，均处在低位；2024 年公司大幅核销 55 亿元，期末拨备覆盖率降至 530%，排在上市银行首位 [3][4] 投资建议总结 - 维持“优于大市”评级；“低利率环境 + 保险/ETF 增量资金 + 公募持仓调整”环境下，ROE 稳定且高分红的银行具备配置价值，下半年以杭州银行、江苏银行和成都银行为代表的受益逆周期政策加码的优质城商行有望跑出超额收益；招商银行、常熟银行等具备核心竞争优势的个股也具备投资价值 [10] 财务预测与估值总结 - 给出 2023A - 2027E 每股指标、利润表、资产负债表等多方面财务数据及同比变化情况，如 2025E 营业收入 380 亿元，同比增长 8.0%；归母净利润 170 亿元，同比增长 20.3%等 [13]

报告公司投资评级 - 维持增持评级，目标价17.78元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 杭州银行植根优质区域，扩表力度强劲，盈利能力领先，资产质量优异，25Q1各项经营指标处上市银行第一梯队，彰显优异成长性 [1] - 转债完成强赎后，将夯实公司资本，支撑业务扩张，股本摊薄有限，盈利能力优异，长线资金增持，增量资金可期 [1][3][4] 各部分总结 转债触发强赎，夯实公司资本 - 2025年4月29日至5月26日，15个交易日收盘价不低于“杭银转债”当期转股价格11.35元/股的130%，触发有条件赎回条款 [2] - 可转债提前赎回完成后，将增强公司资本实力，为扩表提供支撑，25Q1末未转股余额106亿元，以25Q1末风险加权资产规模测算，将提升核心一级资本充足率0.83pct至9.84% [2] 股本摊薄有限，盈利能力优异 - 截至5月26日，杭银转债未转股余额约39亿元，占总市值仅4%，预计转股后抛压有限，总股本增加对25年每股收益、股息率、ROE有所影响，但整体可控 [3] - 25Q1营收、利润增速+2.2%、+17.3%，利润增速位居上市银行第1；年化ROE为20.6%，位列上市银行第1；25Q1末不良率、拨备覆盖率0.76%、530%，上市银行第2低、最高 [3] 长线资金增持，增量资金可期 - 1月25日新华保险协议受让澳洲联邦银行持有杭州银行3.30亿股股份，权益变动完成后占1月23日公司总股本约5.9%（考虑转股强赎稀释后约4.9%），彰显对公司长期发展潜力认可 [4] - 近期公募改革落地，利好欠配的银行板块，政策引导险资入市，有望为银行板块带来增量资金，公司基本面优异，有望获增量资金青睐 [4] 盈利预测与估值 - 考虑可转债转股新增股本后，预测25 - 27年公司EPS为2.82/3.26/3.80元，25年BVPS预测值17.78元（前值19.41元），对应PB0.88倍（前值0.76倍） [5] - 可比公司25年Wind一致预测PB均值0.71倍（前值0.67倍），公司盈利能力突出，转债转股夯实资本，支撑业务拓展，给予目标PB1.00x（前值0.91x），目标价17.78元（前值17.66元） [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|35,016|38,381|39,817|42,593|46,135| |+/-%|6.33|9.61|3.74|6.97|8.32| |归母净利润(人民币百万)|14,383|16,983|19,548|22,653|26,360| |+/-%|23.15|18.07|15.11|15.88|16.36| |不良贷款率(%)|0.76|0.76|0.76|0.75|0.72| |核心一级资本充足率(%)|8.16|8.85|8.85|8.99|9.19| |ROE(%)|15.57|16.00|14.58|15.03|15.50| |EPS(人民币)|2.31|2.74|2.82|3.26|3.80| |PE(倍)|6.74|5.69|5.53|4.77|4.10| |PB(倍)|0.98|0.86|0.88|0.77|0.67| |股息率(%)|3.34|4.11|4.42|5.13|5.97| [7] 盈利预测 - 利润表方面，25 - 27年营业收入预计为39,817/42,593/46,135百万元，归母净利润预计为19,548/22,653/26,360百万元等 [17] - 资产负债表方面，25 - 27年总资产预计为2,398,596/2,702,390/3,032,834百万元，总负债预计为2,256,825/2,542,749/2,852,374百万元等 [17] - 业绩指标方面，25 - 27年营业收入增长率预计为3.74%/6.97%/8.32%，归母净利润增长率预计为15.11%/15.88%/16.36%等 [17] - 盈利能力比率方面，25 - 27年ROA预计为0.87%/0.89%/0.92%，ROE预计为14.58%/15.03%/15.50%等 [18] - 资产质量方面，25 - 27年不良贷款率预计为0.76%/0.75%/0.72%，不良贷款拨备覆盖率预计为522.94%/510.20%/490.05%等 [18] - 估值指标方面，25 - 27年PE预计为5.53/4.77/4.10倍，PB预计为0.88/0.77/0.67倍等 [19] - 资本方面，25 - 27年核心一级资本净额预计为123,348/141,217/162,034百万元，核心一级资本充足率预计为8.85%/8.99%/9.19%等 [19]

A股银行股午后反弹，杭州银行、齐鲁银行、浙商银行、南京银行、苏州银行等涨幅居前。 ...

证券代码：600926 证券简称：杭州银行 公告编号：2025-028 优先股代码：360027 优先股简称：杭银优 1 可转债代码：110079 可转债简称：杭银转债 一、可转换公司债券发行上市情况 杭州银行股份有限公司 关于提前赎回"杭银转债"的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确 性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 杭州银行股份有限公司（以下简称"公司"）股票自 2025 年 4 月 29 日至 2025 年 5 月 26 日期间已有 15 个交易日的收盘价 不低于"杭银转债"当期转股价格 11.35 元/股的 130%（含 130%， 即不低于 14.76 元/股），根据《杭州银行股份有限公司公开发行 A 股可转换公司债券募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"） 的相关约定，已触发"杭银转债"的有条件赎回条款。 公司于 2025 年 5 月 26 日召开第八届董事会第十八次会议 审议通过《杭州银行股份有限公司关于提前赎回"杭银转债"的 议案》，决定行使"杭银转债"的提前赎回权，对赎回登记日登 记在册的"杭银转债"按债券 ...

中国国际金融股份有限公司 关于杭州银行股份有限公司 提前赎回"杭银转债"的核查意见 （二）转股价格调整情况 一、"杭银转债"的发行上市情况 （一）发行上市情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准杭州银行股份 有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可〔2021〕525 号）核准，杭州银 行于 2021 年 3 月 29 日公开发行了 15,000 万张可转换公司债券，每张面值人民币 100 元，按面值发行，发行总额人民币 150 亿元，期限 6 年，票面利率为第一年 0.2%、第 二年 0.4%、第三年 0.8%、第四年 1.2%、第五年 1.8%、第六年 2.0%。经上海证券交易 所（以下简称"上交所"）自律监管决定书〔2021〕166 号文同意，杭州银行 150 亿元 可转换公司债券于 2021 年 4 月 23 日起在上交所挂牌交易，债券简称"杭银转债"，债 券代码"110079"。"杭银转债"的转股期自可转债发行结束之日（2021 年 4 月 2 日） 起满 6 个月后的第 1 个交易日（2021 年 10 月 8 日）起至可转债到期日（2027 年 3 月 28 日， ...