债券市场波动对银行非息收入的影响 - 今年前三季度债券市场持续波动对上市银行营业收入增长构成挑战 [1] - 42家A股上市银行中有24家非息收入同比负增长 8家投资净收益同比下滑 31家公允价值变动净收益为负 占比超七成 [1] - 多家银行指出债市波动是拖累非息收入乃至营收的关键因素 [1][7] 主要银行非息收入具体表现 - 招商银行前三季度非利息净收入913.78亿元 同比下降4.23% 其他净收入351.76亿元 同比下降11.42% 主要因债券和基金投资收益减少 [1][3] - 兴业银行前三季度投资收益 公允价值变动收益 汇兑收益合并后整体损益293.63亿元 同比下降9.72% 主要因债券类金融资产相关收益减少 [1][6] - 平安银行前三季度营业收入1006.68亿元 同比下降9.8% 受市场波动影响债券投资等业务非利息净收入下降 [3] 银行公允价值变动损益情况 - 招商银行前三季度公允价值变动损益累计亏损88.27亿元 仅第三季度便亏损40.08亿元 [4] - 光大银行和华夏银行前三季度公允价值变动损益分别亏损49.82亿元和45.05亿元 [4] - 杭州银行前三季度公允价值变动收益为-22.94亿元 同比减少33.27亿元 降幅达3.2倍 [4] - 2025年三季度债券市场宽幅调整使全部上市银行公允价值录得270亿元损失 [4] 部分银行非息收入逆势增长 - 尽管多数银行收入承压 建设银行前三季度投资收益367.61亿元 同比增长超150% [6] - 邮储银行投资收益316.51亿元 同比增长76.7% [6] 银行高管对债市影响的解读 - 光大银行表示债券市场利率整体上行导致估值损益下降 叠加去年同期高基数使第三季度其他非息收入同比降幅较大 [8] - 浙商银行非利息净收入144.9亿元 同比下降14.3% 主要受今年债市收益率震荡上行影响 [8] - 华夏银行指出收益大幅下滑主要受债市波动影响 金融资产公允价值重估带来较大损失 [8] 对债券市场后续走势的展望 - 南京银行认为四季度债市定价将向基本面和资金面回归 但影响因素仍会形成扰动 短期内难以跳出震荡行情 2026年不确定性依然存在 [9] - 光大银行预计四季度债券市场大概率是区间震荡行情 将灵活进行二级交易优化组合结构 [9] - 兴业银行指出基本面 资金面整体仍利好债市 但需提防股市走强对债市的冲击 [9] 央行政策对债市的影响 - 央行行长潘功胜宣布将恢复公开市场国债买卖操作以增强货币政策工具灵活性 [11][12] - 央行10月通过恢复公开市场国债买卖净投放200亿元 [12] - 招商银行认为央行恢复买卖国债措施将有利于债券利率下行 对银行其他非利息收入有益 [12] - 机构分析认为重启国债买卖最重要的意义是给债市"上保险" 长端利率有上限 长期债券投资和交易的安全垫提高 [12] - 中长期看国债买卖可接替降准来配合财政发债 并对股市形成支撑 [12][13]

板块整体表现 - 城商行板块在11月5日整体上涨0.12%，表现优于上证指数（上涨0.23%）但弱于深证成指（上涨0.37%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，其中宁波银行以0.83%的涨幅领涨[1][2] - 板块整体资金流向显示主力资金净流入5236.36万元，游资资金净流出1.42亿元，散户资金净流入8918.1万元[2] 领涨个股表现 - 宁波银行收盘价为29.09元，上涨0.83%，成交量为30.68万手，成交额为8.94亿元，主力资金净流入571.60万元，占比0.64%[1][3] - 南京银行收盘价为11.65元，上涨0.60%，成交量为55.51万手，成交额为6.48亿元，主力资金净流入2903.48万元，占比4.48%[1][3] - 上海银行收盘价为10.04元，上涨0.50%，成交量为84.20万手，成交额为8.45亿元[1] 资金流向突出的个股 - 江苏银行主力资金净流入规模最大，达6374.48万元，主力净占比3.90%，但当日股价仅微涨0.09%，成交额为16.36亿元[1][3] - 成都银行主力资金净流入6342.48万元，主力净占比高达7.31%，股价上涨0.35%，成交额为8.68亿元[1][3] - 杭州银行主力资金净流入3487.93万元，主力净占比5.71%，股价上涨0.12%，成交额为6.11亿元[1][3] 领跌个股表现 - 厦门银行跌幅最大，下跌2.26%，收盘价7.35元，成交额3.43亿元[2] - 重庆银行下跌0.98%，收盘价11.09元，成交额1.75亿元，主力资金净流出722.70万元，占比-4.14%[2][3] - 苏州银行下跌0.83%，收盘价8.38元，成交额3.32亿元[2]

产品发布核心 - 杭州银行正式推出企业服务一体化数字平台“薪易宝1.0” [1] - 此举标志着公司在数字化生态布局上迈出关键一步 [1] - 平台旨在以更智慧、更集成的解决方案回应中小企业多元化、智能化的经营需求 [1] 平台功能与服务 - 平台致力于打造安全、稳定、可扩展的数字基础设施以应对中小企业系统复杂、成本高昂的难题 [2] - 平台以金融级安全体系与云计算等先进技术为底座 [2] - 平台覆盖Web、App及小程序等多端场景 [2] - 平台构建覆盖人事、薪税、财务、进销存、协同办公等高频场景的一站式数字服务体系 [2] 数据分析与决策支持 - 平台通过“企业雷达”实时监测舆情风险 [3] - 平台利用“产业图谱”洞察行业格局与上下游关系 [3] - 平台整合“园区信息库”辅助商业决策 [3] - 功能旨在帮助企业精准识别风险与机遇，构建现代化经营能力 [3] 生态战略与未来规划 - “薪易宝”被定位为一个连接金融、生活与专业服务的开放生态 [4] - 平台集成便捷的金融计算与信息服务以及提升员工体验的趣味功能 [4] - 此次发布是金融服务实体经济的一次创新实践 [4] - 公司未来将持续完善平台，深化“科技+金融”融合，与合作伙伴共建企业数字化服务生态 [4]

核心观点 - 在银行业整体贷款增速放缓的背景下，长三角地区城商行展现出强劲的逆势增长势头，总资产和贷款总额均保持两位数高速增长，增长主要由对公贷款驱动，同时财富管理业务开始回暖 [1][3][7] 总资产与贷款增长 - 多家长三角城商行总资产保持高速增长，江苏银行资产总额达4.93万亿元，较年初增长24.68%；宁波银行资产总额3.58万亿元，增长14.50%；南京银行资产总额2.96万亿元，增长14.31%；苏州银行资产总额7760.40亿元，增长11.87% [1] - 前三季度全部A股上市银行贷款同比增长7.70%，其中城商行增速达12.86%，显著高于国有行和股份行，六家长三角上市城商行贷款增速达13.31% [1] - 中金研究指出，区域银行贷款增速较高部分原因是“资产荒”环境下债券增持速度较快，预计四季度政策性金融工具落地后将拉动配套贷款需求回升 [2] 对公贷款表现 - 长三角城商行贷款高速增长主要由对公贷款驱动，三季度多数银行对公贷款占比明显提升 [3] - 具体对公贷款占比：南京银行76.03%，苏州银行76.47%，杭州银行71.14%，江苏银行67.38%，宁波银行62.69%（较去年提升6.72个百分点），上海银行56.98% [4] - 对公贷款增速亮眼，宁波银行增速达32.10%，江苏银行增长26.27%，杭州银行增长19.53%，苏州银行增长18.27%，南京银行增长15.14%，仅上海银行微降1.33% [5] - 科技企业是重点发力领域，上海银行2025年1-9月科技贷款投放金额1662.92亿元，同比增长33.83%；南京银行科技金融贷款余额较上年末增长17.47% [6] 财务业绩 - 六家银行前三季度合计营收2436.05亿元，同比增长6.41%；净利润1112.09亿元，同比增长8.36% [7] - 利息净收入大幅增长，南京银行利息净收入252.07亿元，同比上涨28.52%；江苏银行498.68亿元，上涨19.61%；宁波银行394.96亿元，上涨11.83% [6] - 财富管理业务回暖，江苏银行零售AUM超1.6万亿元，手续费及佣金净收入45.49亿元，增长19.97%；宁波银行手续费及佣金净收入20.43亿元，增长94.02%；南京银行零售金融资产规模9686.95亿元，较上年末增长1417.52亿元，增幅17.14% [8] 投资表现 - 受债市利率波动上行影响，银行交易性金融资产价值重估产生负向扰动，六家银行前三季度的公允价值变动净收益全部为负 [9][10] - 投资净收益方面，上海银行最高为167.74亿元，但其公允价值变动净收益亏损也最多，达32.65亿元；南京银行和江苏银行投资净收益分别为128.55亿元和115.99亿元 [11]

核心观点 - 公司前三季度经营态势整体向好，多项核心指标表现亮眼，资产负债规模稳步扩张，经营效益稳步提升，资产质量保持稳健 [1] 经营成果 - 公司前三季度资产负债规模稳步扩张，经营效益稳步提升 [1] - 公司资产质量保持稳健底色 [1] 资产质量与风险管控 - 针对逾期90天以上贷款占比波动，公司表示相关指标季度波动属正常现象，并非趋势性特征 [1] - 公司始终坚持审慎的资产风险分类标准 [1] - 公司未来有望保持不良率在相对较低水平 [1] 息差与负债成本管控 - 面对行业息差收窄压力，公司三季度净息差较上季末企稳 [1] - 公司通过扩大活期存款规模、限制高付息存款、下调存款利率上限等多项举措降低负债成本 [1] - 公司预计四季度负债付息率仍有下行空间 [1] 其他财务表现与应对 - 公司回应了公允价值变动亏损、营收波动等问题 [1] - 公司将通过优化资产配置、加强利率风险管理等方式稳定收益 [1]

银行贵金属业务规模增长 - 截至9月末，南京银行贵金属业务规模达72.01亿元，较2024年末增长11914.36% [2] - 截至9月末，杭州银行贵金属业务规模为12.17亿元，较2024年末增长1523.57% [2] - 股份行贵金属业务规模快速增长，浦发银行增长超350%，中信银行增长超200%，浙商银行、兴业银行、招商银行、民生银行等增幅均超100% [2] - 大行在高基数上稳步增长，中国银行、建设银行、农业银行的贵金属业务规模均较2024年末增长超10% [2] 银行发展贵金属业务的驱动因素 - 贵金属业务兼具财富管理和增加中间业务收入的双重属性，是影响银行中间业务收入的重要因素 [3] - 在息差持续收窄的背景下，银行布局贵金属等业务以增加多元化收入来源是大势所趋 [3] - 居民对黄金避险、保值功能的需求提升，银行作为核心渠道能精准承接旺盛需求 [3] - 金饰消费下滑推动银行减少对传统金饰代销业务的依赖，转而聚焦贵金属业务创新与推广 [3] 银行业务模式创新与优化 - 银行通过创新业务模式和多元化服务，完善贵金属相关产品设计与投资功能优化 [3] - 多家银行以积存金为核心抓手持续优化服务体验，例如南京银行打造自营与代客双轮驱动发展模式 [3] - 为应对市场波动，多家银行上调积存金起购门槛至950元至1200元区间，而去年多数银行门槛在500元左右 [4] - 交通银行调整贵金属钱包业务，改为随实时金价浮动机制 [4] 行业未来展望 - 机构预计黄金仍具有上涨空间，在资产配置中具有重要价值，为银行拓展业务创造空间 [4] - 未来贵金属业务对银行盈利的拉动将更取决于银行自身硬实力，包括完善的风控体系和对冲价格波动风险的能力 [4] - 银行需通过优化资产配置实现稳健收益，而非单纯依赖黄金市场整体上涨红利 [4]

业绩说明会概况 - 杭州银行2025年第三季度业绩说明会于2025年10月31日15:00-16:00在全景路演举行 [1] 分红政策与股东回报 - 公司强调分红的可持续性和成长性更具核心价值，其基础源于盈利的稳健增长 [1] - 公司自2016年上市以来坚持效益、质量、规模协同发展，秉持现金分红与净利润增长相匹配的原则 [1] - 2024年度公司净利润较2016年增长3.2倍，年均复合增长率为19.7% [1] - 2024年度公司现金分红总额较2016年增长4.4倍，年均复合增长率为23.5% [1] - 现金分红总额的增长快于效益增长，分红率已在稳步提升 [1] - 2025年中期分红同比增长高于同期利润增长，体现了对股东回报的重视 [1] - 未来公司将继续秉持重视股东回报、共享发展红利的一贯风格，努力提升投资者回报 [1]

公司战略与信贷投放 - 公司持续加大对具有较高技术含量和良好发展前景的制造业客户信贷投放 [1] - 信贷投放旨在积极支持实体经济发展和产业结构调整 [1] 运营管理与风险控制 - 公司通过做实产业链和行业研究提高客群选择的精准性 [1] - 公司加强产业金融服务团队和制造业审查、审批专业队伍建设 [1] - 公司深化完善风险排查、结构调整等管理机制 [1] - 今年以来制造业贷款不良贷款率低于0.7% [1]

监管政策与评价体系 - 沪深交易所于2025年3月修订发布《评价指引》，对上市公司信息披露质量提出更高要求，聚焦加强信息披露监管、严惩财务造假、强化现金分红监管等工作[1] - 信息披露评价内容涵盖八项：信息披露的规范性、有效性、投资者关系管理、回报投资者、履行社会责任的披露情况、被处罚及采取监管措施情况、支持交易所工作情况等[3] - 评价结果从高到低划分为A、B、C、D四个等级，分别代表优秀、良好、合格、不合格[5] 上市银行评价结果总体分布 - 42家A股上市银行的信息披露评级均在B及以上，无C或D级，其中22家银行获评A级，占比超过50%[1] - 上市银行评级普遍与上年保持一致，仅6家出现变动，其中光大银行、华夏银行、浙商银行、杭州银行和张家港行5家银行评级由B上升为A，仅上海银行1家由A下降为B[1][6] A级与B级银行具体构成 - 获评A级的22家银行包括6家国有大行（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行）、8家股份制银行（招商银行、兴业银行、中信银行、光大银行、浦发银行、华夏银行、平安银行、浙商银行）、5家城商行（江苏银行、宁波银行、杭州银行、青岛银行、苏州银行）以及3家农商行（常熟银行、张家港行、沪农商行）[5] - 获评B级的20家银行包括1家股份制银行（民生银行）、12家城商行（北京银行、上海银行、南京银行等）以及7家农商行（江阴银行、青农商行、无锡银行等）[5] 评价结果对上市银行的影响 - 信息披露评价结果将纳入交易所对上市公司再融资、并购重组等事项的审核考虑范围[6] - 上交所对评价结果为A的上市公司给予三项支持：原则上免于事后审查临时报告、在符合规定下对再融资等申请给予支持、邀请公司高管担任培训讲师[6] - 深交所对评价结果为A的上市公司给予四项支持：减少审核问询轮次、提供定向培训、邀请高管推广经验、优先推荐为专业委员会委员人选[7] 上市银行对评价的回应与未来计划 - 杭州银行表示近四年已三度获A级评价，将以此次评级为契机持续提升信息披露透明度和有效性[9] - 中信银行连续九年获评A类，上市以来累计现金分红超人民币1,700亿元，并计划将2025年中期分红比例提升至30.7%[9][10] - 中信银行在ESG管理方面作为ISSB国际可持续信息披露准则"先学伙伴"，推动国际准则在中国落地[10] - 常熟银行连续七年获评A级，表示下阶段将继续强化规范运作管理并提升信息披露质量[11] 信息披露质量的重要性 - 上市银行的信息披露质量是维系资本市场信心与银行自身公信力的基石，能有效降低信息不对称，为市场提供清晰的价值判断依据[3] - 在金融监管趋严背景下，充分的信息披露是银行展示审慎经营能力、透明治理水平和长期发展潜力的关键途径[3]

资产规模与市场地位 - 截至2025年9月末，江苏银行以4.93万亿元总资产位居城商行首位，同比增长27.8% [2][13] - 宁波银行总资产首次突破3.5万亿元，达3.58万亿元，同比增长16.6%，规模仅次于江苏银行和北京银行 [2][13] - 上海银行总资产同比增速不足3%，显著低于其他四家实现双位数增长的银行 [2][13] 整体业绩表现 - 2025年前三季度五家城商行营收和净利润均实现同比增长 [2][3] - 江苏银行营收671.83亿元和净利润318.95亿元均排名第一，净利润同比增长8.87% [3][4] - 杭州银行净利润同比增长14.53%至158.85亿元，增速为五家银行中最高 [4][5] - 上海银行营收411.40亿元和净利润180.59亿元均被南京银行超越，净利润增速仅为2.66% [3][4] 利息净收入业务 - 南京银行利息净收入同比增长28.52%至252.07亿元，增速最为突出，占营收比重上升9.22个百分点至60.09% [6][7] - 江苏银行和宁波银行利息净收入分别为498.68亿元和394.96亿元，同比增速分别为19.61%和11.83% [7][8] - 上海银行利息净收入同比增速仅为0.54%，在五家银行中最低 [7][8] 中间业务收入 - 宁波银行手续费及佣金净收入同比增长29.31%至48.48亿元，规模超越江苏银行位列第一 [9] - 五家银行中间业务净收入呈现“四升一降”，仅上海银行同比下滑6.93% [9] - 杭州银行手续费及佣金净收入占营收比例最高，达11.42% [7][9] 金融投资业务 - 2025年前三季度债市波动导致五家银行公允价值变动收益均出现浮亏，降幅均超100% [10] - 上海银行通过兑现配置盘收益，投资收益同比增长58.49%至167.75亿元，占营收比例达40.77% [11] - 南京银行和杭州银行投资收益同比增速均超20%，分别占营收的30.64%和25.30% [11][12] 资产质量与资本充足率 - 除上海银行不良率为1.18%外，其余四家银行不良率保持在0.76%至0.84%之间 [14][15] - 杭州银行拨备覆盖率最高，达513.64%，上海银行拨备覆盖率最低，为254.92% [15] - 江苏银行核心一级资本充足率降至8.61%，为五家银行中最低，距监管要求不足1个百分点 [16] - 上海银行核心一级资本充足率最高，为10.52%，杭州银行和南京银行因可转债转股，资本充足率有所提升 [16]