A股上市银行2024年分红情况 - 2024年A股上市银行现金分红总额达6319.56亿元，较上年增加近200亿元，增幅3.03% [1] - 42家A股上市银行年度利润分配方案均获股东大会通过，26家已完成分红派息 [1] - 国有大行分红最为突出，工商银行、建设银行、农业银行和某银行2024年累计分红均超700亿元 [1] 主要银行分红数据 - 工商银行年度累计分红1097.73亿元，同比增0.52%，每股派现金股息约0.1646元，合计约443.78亿元 [1] - 建设银行分红1007.54亿元，同比增0.75% [1] - 农业银行分红846.61亿元，每股派现金红利0.1255元，合计约400.65亿元 [1] - 某银行分红713.60亿元，每股派发现金红利2元，合计派发A股现金红利约412.58亿元 [1] - 某股份行合计派发约504.40亿元，远超交通银行的281.46亿元和邮储银行的259.41亿元 [1] 分红比例分析 - 某银行分红比例以35.3%居前 [1] - 工农中建交邮六大国有行分红比例均超30% [1] - 小行中，沪农商行、苏州银行、厦门银行分红率分别为33.9%、32.5%、31.5% [1] 银行经营状况 - 2024年国有六大行净利润正增长，合计盈利约1.4万亿元，日均盈利约6.4亿元 [1] - 不良贷款率普遍低于1.3%，资本充足率高于监管要求 [1] - 某股份行2024年净利润1483.91亿元，日赚4.07亿元 [1] 银行股市场表现 - 银行股2024年整体涨幅34.39%冠绝A股 [1] - 2025年上半年股价总涨幅达13.1%，位列申万一级行业第二 [1] - 银行板块平均股息率较10年期国债收益率高3.4个百分点 [1] 中期分红趋势 - 某银行计划2025年中期分红，比例为半年度归属于普通股股东利润的35% [1] - 杭州银行、长沙银行等也有中期分红计划 [1] - 中期分红能提升资金流动性价值，稳定投资者现金流预期 [1] 未分红银行情况 - 郑州银行、某银行连续四年零分红 [1] - 渤海银行2022-2024年未现金分红 [1] - 未分红主要因业绩不振，如郑州银行营收和净利润下滑 [1]

2025.07. 17 本文字数：2195，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 陈君君 7月16日，A股银行板块显著承压。 截至收盘，29家上市银行股价下跌，厦门银行(601187.SH)、齐鲁银行(601665.SH)跌幅超2%，贵阳银 行(601997.SH)、渝农商行(601077.SH)跌幅居前。此番调整发生在板块累积较大涨幅之后，市场对银行 股短期过热的担忧进一步升温。 前一日，中国人寿拟清仓杭州银行(600926.SH)的消息引发了市场的广泛关注。若实施完毕，这家持股 16年的财务投资者将彻底退出杭州银行股东行列。 同样选择高位减持的还有长沙银行和齐鲁银行的股东。6月23日，长沙银行公告股东湖南三力信息技术有 限公司因自身资金规划，拟减持不超过3700万股原始股份，该行年内股价涨幅已达18.53%。7月13日， 齐鲁银行亦披露股东重庆华宇集团计划通过大宗交易减持6043.81万股IPO前取得的股份，该股年内累计 上涨14.03%。 当然，还有大部分上市银行股东选择增持。在杭州银行股东层面，新华保险于6月10日完成对澳洲联邦银 行所持3.3亿股股权的协议受让，斥资43.17亿元晋升该行第四大股东 ...

睿远基金二季度持仓变动 - 睿远成长价值二季度新进新易盛进入前十大重仓股 广汇能源退出前十大 [1][2] - 睿远均衡价值三年持有期混合新进杭州银行 中国太平 退出中国移动 山西汾酒 [1][3] - 睿远港股通核心价值混合新进小米集团-W 紫金矿业等 退出阿里巴巴-W 贵州茅台等 [6] 行业配置调整 - 睿远成长价值增加PCB产业链和出口链公司持仓 传统能源公司占比减少 [2] - 睿远均衡价值三年增加银行 保险 电力行业配置 减持运营商 白酒 医药行业 [3] - 睿远港股通核心价值混合减持白酒个股 增加新消费和创新药行业配置 [6][7] 基金经理观点 - 傅鹏博团队关注中报业绩评估 寻找景气度向上行业 关注政策驱动因素 [3] - 赵枫认为经济基本面企稳回升 高股息资产仍具吸引力 关注结构性成长机会 [4][5] - 张佳璐分析新消费行业差异 看好创新药进展 科技板块估值处于低位 [6][7] 基金规模变化 - 睿远成长价值二季度末份额超过144亿份 出现净赎回 [2] - 睿远港股通核心价值混合份额增长约1倍 机构申购3.86亿份 [6]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [6] 报告的核心观点 - 社融增速环比回升，增量主要来自政府债和贷款，贷款受季节性供需因素影响，持续性待观察；新增贷款超预期，对公短贷贡献主要增量，存在季末冲量行为，居民户贷款和对公中长贷同比小幅改善；M1 增速加速回升，或是低基数、财政支出和开工率边际提升的共同作用，居民存款保持同比多增，存款脱媒或好于预期 [9] - 外部环境不确定性增加，宽货币有望延续，全社会预期回报率中长期仍趋于下行，低波红利策略有效性料延续；公募改革使银行配置偏离风格回归的预期，有望助力银行跑出超额收益；保险预定利率或于 25Q3 再度下调，险资股息率容忍度有望进一步抬升，呵护银行绝对收益；预计银行业基本面 25Q2 环比 25Q1 边际将有所改善，主要是其他非息收入增长压力的缓解 [3][26] 根据相关目录分别进行总结 社融增速环比回升，增量主要来自政府债和贷款 - 2025 年 6 月社融同比增长 8.9%，环比 5 月提升 0.2pct，当月社融增量 4.20 万亿元，高于 Wind 一致预期 4942 亿元，同比多增 9008 亿元 [9][10] - 社融口径人民币贷款同比多增 1710 亿元，原因包括去年同期基数偏低、置换债发行高峰已过、降准降息起效、企业抢出口、季节性消费活动等因素支撑需求 [9][10] - 政府债同比多增 5072 亿元，持续拉动社融增长；企业直接融资同比多增 362 亿元，主要是债券融资同比多增 313 亿元；非标融资同比多减 184 亿元 [9][11] 新增贷款超预期，对公短贷贡献主要增量 - 6 月全口径人民币贷款同比增长 7.1%，环比持平，当月贷款增量 2.24 万亿元，高于 Wind 一致预期 3953 亿元，同比多增 1100 亿元 [9][15] - 居民户短贷、中长贷均同比小幅多增，短贷同比多增 150 亿元，受促消费政策和季节性活动带动；中长贷同比多增 151 亿元，或来自提前还贷的同比改善 [9][15] - 对公短贷同比多增近 5000 亿元，中长贷自 2 月份以来首次实现同比多增，短贷同比多增与票据融资同比多减规模接近，中长贷同比多增与贷款置换影响减弱、关税豁免期抢出口、专项债转化为实物工作量等因素有关 [9][15] M1 增速加速回升，居民存款保持同比多增 - 2025 年 6 月 M1 同比增长 4.6%，环比回升 2.3pct，M2 同比增长 8.3%，环比回升 0.4pct，M2 与 M1 增速剪刀差收窄 1.9pct 至 3.7%，M1 增速加速回升是低基数、财政支出和开工率边际提升共同作用的结果 [20] - 6 月新增人民币存款 3.21 万亿元，同比多增 7500 亿元，居民户存款同比多增 3300 亿元，对存款脱媒可乐观；企业存款同比多增 7773 亿元，原因是去年手工补息监管后基数偏低和财政存款向企业存款转化；非银存款同比多减 3400 亿元 [20] 投资建议 - 现阶段关注两条投资主线，一是为三季度保险预定利率下调提前布局高股息类银行，如建设银行、工商银行、渝农商行；二是看好年初以来表现强势的中小银行，如兴业银行、中信银行、南京银行、江苏银行、杭州银行 [4][27]

陪跑近16年后，中国人寿拟清仓杭州银行股份。同时，近期另外几家上市银行也发布大股东减持公告， 引发市场关注。在业内人士看来，随着近年来银行股股价出现较大上涨，部分银行股东选择兑现投资收 益，是正常的市场行为。长期来看，银行股因其经营稳健、分红率较高的特点，仍然是长期价值投资者 较为理想的投资标的。 本的0.70%。减持原因为"中国人寿资产配置的需要"。 截至7月15日，中国人寿持有杭州银行的股份与拟减持股份相同，这意味着中国人寿拟通过本次减持清 仓所持杭州银行股份。 根据公开信息，杭州银行于2016年10月27日在上海证券交易所主板上市，而中国人寿早在2009年便作为 战略投资者入股杭州银行，此后又进行两次增资。截至2016年6月30日，中国人寿持有杭州银行的股份 占比为6.164%。 此前，自2021年开始，中国人寿已经三次减持杭州银行股份，金额合计为30.42亿元。若此次减持后续 落地，中国人寿与杭州银行这场长达16年的长跑合作将结束。 16年长跑接近终点 7月15日，杭州银行公告称，中国人寿拟在该公告披露之日起三个交易日后的三个月内，通过集中竞价 或大宗交易方式减持其所持公司股份，合计不超过5078.9 ...

银行板块市场表现 - A股银行板块7月16日显著承压 29家上市银行股价下跌 厦门银行 齐鲁银行跌幅超2% 贵阳银行 渝农商行跌幅居前 [1] - 申万银行指数年内累计涨幅达15.20% 42家A股上市银行悉数上涨 厦门银行 浦发银行 青岛银行等区间最大涨幅超30% [1] - A股上市银行平均股息率降至3.8% 较去年同期5.01%大幅收窄 中证银行指数市盈率攀升至7.4倍 创2018年4月以来新高 [5] 股东增减持动态 - 中国人寿拟清仓杭州银行5078.94万股股份 占总股本0.7% 若完成减持 其16年累计投资回报率预计超180% [3] - 长沙银行股东湖南三力拟减持不超过3700万股原始股份 该行年内股价涨幅达18.53% [3] - 齐鲁银行股东重庆华宇集团计划减持6043.81万股IPO前股份 该股年内累计上涨14.03% [3] - 新华保险斥资43.17亿元受让杭州银行3.3亿股股权 晋升第四大股东 [3] - 年内已有12家不同类型银行机构获得股东增持 包括邮储银行 浦发银行 光大银行 华夏银行 江苏银行 南京银行 苏州银行等 [4] 行业基本面与估值 - 2025年一季度42家A股上市银行合计营业收入同比下降1.72% 归母净利润同比下降1.2% 呈现增收不增利态势 [5] - 当季上市银行平均净息差约1.58% 持续低于1.8%行业警戒线 [5] - 银行板块净资产收益率跌破10% 受信贷增速放缓和净息差承压双重拖累 [6] 市场观点分歧 - 部分观点认为银行业整体韧性较强 政策推动保险资金强化长周期考核有望提升银行股红利吸引力 [2] - 另一部分观点指出快速上涨已显著消化银行股估值潜力 重要股东减持信号增加短期技术性调整可能性 [2] - 天风证券认为未来投资策略需关注负债成本优化 资产收益率趋稳 资产质量韧性等边际改善信号 [6] 长期配置价值 - 银行业资产质量具备持续修复空间 板块红利投资逻辑仍将延续 [7] - 银行股高股息与稳健属性对保险等中长期资金有吸引力 增量资金有望继续流入 [7] - 未来板块将呈现"强者恒强"格局 区域优势突出 零售转型领先 股息率稳定的标的仍具配置价值 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9] 报告的核心观点 - 中国人寿减持杭州银行股份对股价影响有限，减持主要基于自身经营管理及资产配置需要，且本次减持是上次未完成部分，规模占比低，同时减持不代表保险资本对银行股配置策略转变 [2][12] - 杭州银行已出清可转债转股影响，估值将迎来新一轮修复，转股虽短期摊薄 ROE 但绝对水平仍领先，还能有效补充资本支持中长期规模扩张 [12] - 杭州银行是银行股的资产质量冠军和利润增速龙头，长期竞争优势突出，能分享经济发达区域红利，成长逻辑清晰，预计中期保持一定信贷增速，市占率有提升空间，基本面指标优异 [12] - 看好杭州银行价值重估，预计转股后业绩增速平稳，净息差压力改善、资产质量稳定、ROE 领先，2025 年可能提升分红比例维持 DPS 持平，长期重点推荐 [12] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 7 月 15 日公告，中国人寿拟在三个交易日后的三个月内，通过集中竞价或大宗交易的方式减持不超过 5079 万股股份，对应总股本比例 0.70% [6] 事件评论 - 中国人寿本次减持比例低对股价影响有限，其 2009 年以来长期持有杭州银行，累计回报丰厚，2024 年 8 月曾公告减持规划，本次是上次未完成部分，基于 2025 年 7 月 15 日收盘价估算市值约 8.6 亿元，且保险资本仍会配置银行等资产 [12] - 杭州银行可转债转股影响出清，5 月 26 日触发强赎，7 月 7 日摘牌，转股比例 99.96%，转股期间股价未明显调整且创新高，转股短期摊薄 ROE 至 15.6%，但能提升 2025 年一季度末核心一级资本充足率 0.7pct 至 9.8% [12] - 杭州银行是银行股的资产质量冠军和利润增速龙头，长期分享经济发达区域红利，浙江基建投资和贷款增速高于全国，杭州人口、房地产、科技产业有优势，预计中期信贷增速 10% - 15%，市占率有提升空间，基本面指标优异，利润增速领跑，负债成本改善，不良率稳定，拨备覆盖率高，非信贷减值准备充裕 [12] - 投资建议看好价值重估，预计转股后业绩增速平稳，2025 年可能提升分红比例维持 DPS 至少同比持平于 0.65 元，中期股息率上行，目前杭州银行 2025 年 PB 估值 0.91x、PE 估值 6.5x，长期重点推荐 [12] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |资产合计（千元）|2,112,355,860|2,376,400,343|2,637,804,380|2,927,962,862| |营业收入（千元）|38,381,172|40,229,176|42,267,351|44,894,371| |利息净收入（千元）|24,457,062|27,616,559|30,426,221|33,815,579| |手续费及佣金净收入（千元）|3,719,599|4,088,288|4,357,165|4,600,476| |投资收益等（千元）|10,204,511|8,524,329|7,483,965|6,478,316| |营业支出（千元）|19,121,934|17,819,909|17,156,924|17,104,058| |信用减值损失（千元）|7,446,335|5,762,394|4,573,307|3,738,642| |营业利润（千元）|19,259,238|22,409,267|25,110,427|27,790,312| |归母净利润（千元）|16,982,563|19,914,751|22,318,784|24,703,882| |资产总额增速|14.72%|12.50%|11.00%|11.00%| |贷款总额增速|16.16%|12.82%|12.53%|12.67%| |负债总额增速|14.23%|11.94%|11.09%|11.08%| |存款总额增速|21.74%|13.62%|11.60%|11.61%| |营业收入增速|9.61%|4.81%|5.07%|6.22%| |利息净收入增速|4.37%|12.92%|10.17%|11.14%| |非利息净收入增速|20.21%|-9.42%|-6.12%|-6.44%| |成本收入比|29.41%|29.00%|28.80%|28.80%| |归母净利润增速|18.07%|17.27%|12.07%|10.69%| |EPS（元）|2.69|2.62|2.96|3.29| |BVPS（元）|18.03|18.50|20.72|23.20| |ROE|16.02%|15.61%|15.09%|14.97%| |ROA|0.86%|0.89%|0.89%|0.89%| |净息差|1.41%|1.36%|1.33%|1.33%| |不良贷款率|0.76%|0.76%|0.76%|0.76%| |拨备覆盖率|541%|506%|466%|424%| |P/E|6.28|6.46|5.72|5.15| |P/B|0.94|0.91|0.82|0.73| [28]

南方财经全媒体记者 林汉垚、边万莉 北京、杭州报道 7月15日，杭州银行公告披露，其"元老级"股东中国人寿保险股份有限公司（以下简称"中国人寿"）计 划减持最后的5078.94万股（占股0.7%）。 2021年11月，中国人寿首次减持杭州银行5589.43万股，套现8.43亿元。此轮减持完成后，中国人寿对杭 州银行持股比例为3.86%。 就在中国人寿逐步退场之际，新华保险高调入局。今年初，新华保险豪掷43亿元受让澳洲联邦银行持有 的杭州银行股份，相关交易已获监管认可，成功跻身杭州银行第四大股东，上演了一场险资"接力"。 已兑收益超30亿元 2025年7月15日，杭州银行发布股东减持公告，中国人寿拟在公告披露之日起三个交易日后的三个月 内，通过集中竞价或大宗交易方式减持其持有的5078.94万股杭州银行股份。 对于减持原因，中国人寿表示，其基于自身资产配置的需要减持杭州银行股份。 2023年3月，中国人寿以12.05元每股的价格，通过大宗交易方式减持杭州银行股份1.19亿股，减持股份 占普通股总股本的2.00%，减持总金额为14.29亿元。减持完成后，中国人寿仍持有杭州银行1.1亿股， 持股比例为1.86%。 ...

A股上市银行2024年度分红情况 - 2024年7月以来A股上市银行迎来分红高峰期，已有三十余家完成年度分红，另有数家银行发布分红派息实施公告 [1][3][4] - 工商银行以1097.73亿元总派息额位居上市行之首，民生银行派发现金红利约84.06亿元 [1][3] - 招商银行向全体A股股东每股派发现金红利2.000元，合计派发504.40亿元，其中A股现金红利达412.58亿元 [4] - 六大国有银行2024全年累计分红金额合计超过4200亿元，较上年有所提高 [2][4] - 工商银行1097.73亿元 [4][6] - 建设银行1007.54亿元 [4][6] - 农业银行846.61亿元 [4][5][6] - 中国银行713.60亿元 [4][6] - 交通银行281.46亿元 [4][6] - 邮储银行259.41亿元 [4][6] 银行股市场表现 - 2025年上半年银行板块表现亮眼，浦发银行以34.89%累计涨幅居首，青岛银行以32.43%涨幅紧随其后 [12] - 兴业银行、江苏银行、渝农商行等8家银行上半年累计涨幅均超过20% [12] - 国有大行中农业银行、建设银行、工商银行上半年涨幅均超过12% [13] - 部分银行表现相对靠后，如郑州银行上半年累计下跌1.9%，邮储银行、兰州银行、华夏银行累计涨幅不足5% [13] 2025年中期分红计划 - 多家上市银行已启动2025年中期分红计划，包括招商银行、沪农商行、杭州银行、长沙银行、常熟银行等 [1][7][8] - 长沙银行拟以2025年半年度合并报表中归属于母公司普通股股东的净利润为限进行中期分红 [8] - 常熟银行已审议通过《提请股东大会授权董事会决定2025年中期利润分配方案》 [8] - 杭州银行股东大会授权董事会制定并实施2025年中期分红方案 [8] - 沪农商行2024年已首次实施中期分红，现拟安排2025年中期分红方案 [9] - 招商银行董事会已审议通过2025年度中期利润分配计划，系该行首次进行中期分红 [10] 股东增持情况 - 华夏银行部分董事、监事等计划增持不低于3000万元股份，因定期报告窗口期与二级市场波动等因素暂未实施 [13] - 成都银行因股价持续超过增持价格上限等因素，股东成都产业资本集团、成都欣天颐尚未增持股份 [14][15]

宏观消息 - 上半年国内生产总值660536亿元，同比增长5.3%，其中第一产业增长3.7%，第二产业增长5.3%，第三产业增长5.5% [3] - 工业和信息化部拟制定《移动电源安全技术规范》强制性国家标准，涵盖过充电保护、短路保护、锂离子电池特殊要求等 [3][4] - 国内汽、柴油价格每吨分别降低130元和125元 [4] - 市场监管总局推进直播电商专项整治，重点包括健全规则制度、强化穿透监管、打击违法违规行为等 [4] - 第十一批国家药品集采启动，55个品种纳入报量范围，新增对企业质量管控能力要求 [5] - 6月70个大中城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅收窄 [5] 行业政策 - 上海推出"沪九条"支持互联网优质内容创作，涉及资金激励、人才政策、场景建设等 [1][6] - B站、小红书制定支持优质内容创作举措，助力UP主和博主发展 [6] 市场热点 - 中国中车财务总监李铮辞职 [8] - 宇树科技CEO王兴兴表示对民营经济发展充满信心，国内政策环境有利于研发投入 [9] - 部分绩优基金维持高仓位运作，重点布局科技与医药板块 [9] - 银行板块表现亮眼，多家银行股价涨超30%，部分银行因股价超上限暂未实施增持计划 [9] - 中国太保获批投资上海国智技术有限公司1.8亿元，持股18% [10] - 全球首个AI智能体运行安全测试标准发布，由蚂蚁集团、清华大学等牵头编制 [10] - 杭州银行股东中国人寿拟减持不超过0.7%股份 [10] - 英伟达提交H20 GPU销售申请，专为中国市场设计，性能略高于910B [11] 公司动态 - 娃哈哈回应宗馥莉遗产纠纷为家族内部事务，与公司运营无关 [13] - 泡泡玛特预期上半年收入增长不低于200%，溢利增长不低于350% [13] - 罗马仕声明产品召回及售后服务持续运转，承诺服务长期有效 [13] - 吉利汽车与极氪签署合并协议，吉利将以每股17.15港元收购极氪剩余股份，极氪将私有化退市 [14] - 小鹏汇天完成2.5亿美元B轮融资，其中B2轮融资1亿美元 [15] - 京东科技与鲸鱼机器人合作推动"AI+教育机器人"产业发展 [15] - 京东招聘短剧内容运营岗位，年薪可达90-140万元，布局短剧市场 [15] - 宁德时代与T3出行合作推进Robotaxi业务，提供换电和智能化技术方案 [16] - 宝马中国与Momenta合作开发中国专属智能驾驶辅助解决方案，覆盖高速及城区道路 [16]