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杭州银行(600926)
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杭州银行:2024年中报点评:经营质地优异,对公信贷全线增长
长江证券· 2024-09-04 17:10
报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 公司长期坚守低风险偏好理念,在当前经济周期优势越来越显著,支撑净利润增速持续领先行业 [2] - 浙江省在经济大省挑大梁的发展导向下受益明显,公司中长期规模仍有增速优势 [2] - 预计2024年营收同比增速4.4%,归母净利润同比增速21.0% [2] - 前期保险股东减持影响预计逐步释放,目前估值仅0.70x2024PB,具有较高投资价值 [2] 公司经营情况总结 收入情况 - 2024年上半年营收同比增速5.4%,一季度同比增速3.5% [5] - 利息净收入增速已经转正,上半年利息净收入增速0.5% [5] - 手续费收入同比降幅收窄至9.9%,财富管理AUM高成长 [5] 资产质量 - 不良贷款率0.76%保持行业领先,拨备覆盖率545% [6] - 信用成本率同比上升22BP至1.05%,以维持拨备覆盖率稳定 [6] - 非贷款信用减值计提金额合计冲回15.5亿元,反哺利润增速 [6] 经营指标 - 2024年预计营收同比增速4.4%,归母净利润同比增速21.0% [2] - 2024年预计资产总额增速12.5%,贷款总额增速13.02% [16] - 2024年预计净息差1.41%,不良贷款率0.76%,拨备覆盖率546% [16]
杭州银行:2024半年报点评:盈利延续高增,资产质量优异
东兴证券· 2024-09-02 17:45
报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [8][9] 报告的核心观点 - 2024年上半年杭州银行营收、归母净利润同比分别增长5.4%、20.1%,增速环比24Q1分别+1.9pct、-1pct,规模、非息和拨备释放是主要正向贡献 [2][3] - 受益于区域经济韧性和对公业务优势,杭州银行有望维持规模高扩张;负债成本改善下,净息差进一步收窄空间有限;资产质量保持优异,拨备充足、利润反补空间较大 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 杭州银行成立于1996年9月,总部位于杭州,拥有200余家分支机构,网点覆盖长三角、珠三角、环渤海湾等发达经济圈,成立了杭银理财有限责任公司,发起设立了杭银消费金融股份有限公司,投资入股了石嘴山银行股份有限公司,2016年10月27日在上海证券交易所成功上市 [6] 交易数据 - 52周股价区间为13.68 - 9.59元,总市值763.23亿元,流通市值690.19亿元,总股本/流通A股为593,029/593,029万股,流通B股/H股为 - / - 万股,52周日均换手率为1.04 [7] 盈利情况 - 24H1营收、归母净利润同比分别增长5.4%、20.1%,增速环比24Q1分别+1.9pct、-1pct,规模、非息和拨备释放是主要正向贡献;盈利增速环比24Q1略降,规模增长进一步正向拉动、息差负向影响减弱、拨备反哺力度增强,非息和税收正向贡献减弱 [2][3] 净利息收入 - 24H1净利息收入同比 +0.5%,增速环比提升2.3pct,得益于规模高增和资产结构优化下净息差降幅较小 [4] - 上半年生息资产、信贷、存款较年初分别增长7.7%、11.7%、10.2%,资产结构持续优化,6月末贷款占总资产比重较年初提升1.6pct;对公贷款和个贷分别较年初增长14.67%、6.03%,对公投放优于零售,对公贷款主要投向基建类及制造业,个贷主要投向消费贷及经营贷 [4] - 上半年净息差1.42%,相较2023年全年下降8bp,降幅处于同业较低水平;资产收益率较上年全年下降15bp,负债成本率下降7bp,资产收益率降幅好于行业是主要原因;贷款收益率4.35%,较上年下降25bp,贷款平均余额占生息资产平均余额的51.1%,相较上年提升1.1pct;存款付息率2.08%,较上年下降11bp,后续负债成本有进一步下降空间 [4] 手续费及佣金净收入和其他非息收入 - 24H1手续费及佣金净收入同比 -9.9%,降幅环比24Q1收窄6.5pct,主要是占中收近六成的托管手续费收入同比下滑约10% [5] - 其他非息收入同比 +28.3%,主要是上半年债牛行情下,投资收益同比增长55.4% [5] 资产质量和拨备情况 - 6月末不良率为0.76%,环比持平;关注率0.53%,环比上升1bp,不良+关注贷款占比绝对水平保持低位;24H1加回核销不良生成率0.62%,较去年全年上升18bp,主要是零售贷款不良生成上行 [9] - 6月末个人贷款、经营贷、消费贷不良率分别为0.76%、0.91%、1.32%,较上年末上升17bp、22bp、22bp,零售不良阶段性上行与行业趋势相当;对公贷款资产质量总体改善,不良率0.76%,较上年末下降8bp;对公房地产贷款不良进一步上升,6月末不良率7.07%,较上年末上升71bp [9] - 6月末拨备覆盖率545.2%,环比下降16.3pct;拨贷比4.11%,环比下降13bp [9] 投资建议 - 预计2024 - 2026年净利润增速分别为19.1%、16.3%、15.0%,对应BVPS分别为18.41、21.63、25.34元/股;2024年8月30日收盘价12.74元/股,对应0.69倍24年PB [9] 财务指标预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(亿元)|329.3|350.2|374.3|398.5|431.4| |增长率(%)|12.2|6.3|6.9|6.5|8.2| |归母净利润(亿元)|116.8|143.8|171.2|199.2|229.0| |增长率(%)|26.1|23.2|19.1|16.3|15.0| |净资产收益率(%)|15.39|16.63|16.95|16.78|16.44| |每股收益 (元)|1.97|2.43|2.89|3.36|3.86| |PE|6.47|5.25|4.41|3.79|3.30| |PB|0.94|0.81|0.69|0.59|0.50| [10]
杭州银行2024年半年报点评:盈利亮眼,扩表强劲
兴业证券· 2024-09-02 13:58
报告公司投资评级 - 增持,维持评级 [1] 报告的核心观点 - 杭州银行2024年上半年业绩表现亮眼,营收和利润增速维持高位,规模增长强劲,资产质量优异 [1][2][3][4][5][6] 相关目录总结 营收和利润 - 2024年上半年营收同比+5.36%,归母净利润同比+20.06%,Q2单季度分别为+7.3%、+19.0% [1][3][4] - 净利息收入同比+0.5%(Q2同比+3.0%),手续费净收入同比-9.9%(Q2同比-0.7%),其他非息收入同比+28.3%(Q2同比+21.7%) [1][4] - 信用减值损失同比下降26.0%,信用成本环比-5bp至0.70% [1][4] 规模增长 - 总资产和贷款分别同比增长13.8%和16.7%,贷款扩张加速 [1][4] - Q1和Q2分别新增贷款637亿和306亿,分别同比多增155亿和70亿 [1][4] - 对公贷款贡献82%增量,零售贷款贡献18%增量 [1][4] - 存款同比+13.9%,上半年累计新增存款1000+亿 [1][4] 息差 - 2024年上半年净息差1.42%,较上年末-8bp,同比-14bp [2][4] - 生息资产收益率3.72%,较年初-15bp;负债付息率2.21%,较年初-8bp [2][4] 资产质量 - 不良率连续6个季度持平于0.76%,拨备覆盖率环比-6pct至545%,拨贷比环比-6bp至4.14% [2][5] - 关注率较年初+13bp至0.53%,逾期率较年初+8bp至0.70% [2][5] - 对公不良率较年初-8bp至0.76%,零售不良率较年初+17bp至0.76% [2][5] 资本充足率 - 截至2024年上半年末,核心一级、一级及总资本充足率分别为8.63%、10.92%和12.87% [6] 盈利预测 - 小幅调整2024年和2025年EPS预测至2.91元和3.35元,预计2024年底每股净资产为18.18元 [2][6] - 以2024年8月28日收盘价计算,对应2024年底的PB为0.73倍 [2][6]
杭州银行24H1业绩点评:单季度营收增速提升,资产质量保持平稳
海通证券· 2024-09-01 15:43
报告公司投资评级 - 报告给予杭州银行"优于大市"评级 [5] 报告核心观点 - 杭州银行2024Q2营收同比增长7.3%,归母净利润同比增长19.0%,资产质量保持平稳 [5] - 公司在科创、绿色金融等结构转型领域加速发力,相关业务规模稳健增长 [5] - 预计2024-2026年EPS分别为2.61元、2.95元、3.36元,给予合理价值区间15.98-17.52元 [6] 公司经营情况总结 盈利能力 - 2024H1营收同比增长5.4%,归母净利润同比增长20.1%,非息收入同比增长14.4% [5] - 2024H1净息差为1.42%,较2023年下降8bp [5] 资产质量 - 2024Q2不良贷款率环比持平为0.76%,拨备覆盖率环比下降6.06pct至545.17% [5] - 制造业、建筑业、批发零售业不良率较2023年末均下降 [5] 业务发展 - 科创金融、绿色金融、小微金融等重点业务规模稳健增长 [5][6] - 公司贷款较2023年末增长14.7%,公司存款增长6.9% [6]
杭州银行:2024年半年度报告点评:盈利增速维持高位,不良率稳于0.76%
光大证券· 2024-08-29 19:44
报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 营收和盈利情况 - 上半年实现营业收入 193.4 亿元,同比增长 5.4% [4] - 实现归母净利润近 100 亿元,同比增长 20.1% [4] - 年化加权平均净资产收益率为 19.48%,同比增加 0.82个百分点 [4] - 营收增速环比 1Q 提升 1.9个百分点,盈利增速维持高位,基本面韧性强 [5] 资产负债情况 - 生息资产、贷款同比增速分别为 13.8%、16.5%,较 1Q 末分别提升 0.9、0.4个百分点 [5] - 2Q 单季新增生息资产 674 亿元,其中贷款、金融投资、同业资产增量分别为 306 亿、399 亿、-31 亿 [5] - 2Q 单季新增对公(含贴现)、零售贷款分别为 181 亿、125 亿,零售信贷投放力度增强 [5] - 存款增速较 1Q 末提升 2.7个百分点,达到 13.7% [6] - 2Q 对公、零售存款分别增加 221 亿、161 亿,零售存款占比较上季末提升 0.6个百分点至 22.8% [6] 资产质量情况 - 不良贷款率连续 6 个季度稳于 0.76%低位 [8] - 关注率较 1Q 末略升 1个百分点至 0.53%,逾期 90 天以上贷款占比不良贷款较 1Q 末提升 11.2个百分点至 69.6% [8] - 拨备覆盖率较 1Q 末下降 6.1个百分点至 545.2%,仍保持行业领先水平 [8] - 各级资本充足率稳中有升,2Q 末核心一级/一级/资本充足率分别为 8.6%、10.9%、12.9% [8] 非息收入情况 - 非息收入同比增长 14.4%至 73.7 亿元,主要受净其他非息收入提振 [8] - 净手续费及佣金收入同比下降 9.9%至 21.1 亿元,降幅季环比收窄 6.5个百分点 [8] - 净其他非息收入同比增长 28.3%至 52.6 亿元,主要受投资收益较上年同期增加 16.5 亿元提振 [8] 根据目录分别总结 营收和盈利情况 - 上半年实现营业收入 193.4 亿元,同比增长 5.4% [4] - 实现归母净利润近 100 亿元,同比增长 20.1% [4] - 年化加权平均净资产收益率为 19.48%,同比增加 0.82个百分点 [4] - 营收增速环比 1Q 提升 1.9个百分点,盈利增速维持高位,基本面韧性强 [5] 资产负债情况 - 生息资产、贷款同比增速分别为 13.8%、16.5%,较 1Q 末分别提升 0.9、0.4个百分点 [5] - 2Q 单季新增生息资产 674 亿元,其中贷款、金融投资、同业资产增量分别为 306 亿、399 亿、-31 亿 [5] - 2Q 单季新增对公(含贴现)、零售贷款分别为 181 亿、125 亿,零售信贷投放力度增强 [5] - 存款增速较 1Q 末提升 2.7个百分点,达到 13.7% [6] - 2Q 对公、零售存款分别增加 221 亿、161 亿,零售存款占比较上季末提升 0.6个百分点至 22.8% [6] 资产质量情况 - 不良贷款率连续 6 个季度稳于 0.76%低位 [8] - 关注率较 1Q 末略升 1个百分点至 0.53%,逾期 90 天以上贷款占比不良贷款较 1Q 末提升 11.2个百分点至 69.6% [8] - 拨备覆盖率较 1Q 末下降 6.1个百分点至 545.2%,仍保持行业领先水平 [8] - 各级资本充足率稳中有升,2Q 末核心一级/一级/资本充足率分别为 8.6%、10.9%、12.9% [8] 非息收入情况 - 非息收入同比增长 14.4%至 73.7 亿元,主要受净其他非息收入提振 [8] - 净手续费及佣金收入同比下降 9.9%至 21.1 亿元,降幅季环比收窄 6.5个百分点 [8] - 净其他非息收入同比增长 28.3%至 52.6 亿元,主要受投资收益较上年同期增加 16.5 亿元提振 [8]
杭州银行:资产质量优异,业绩表现亮眼
广发证券· 2024-08-29 14:44
报告公司投资评级 1) 报告给出杭州银行的"买入"评级 [2] 2) 预计公司2024/2025年归母净利润增速分别为20.38%/18.29%,EPS分别为2.80/3.34元/股 [2] 3) 当前股价对应2024/2025年PE分别为4.73X/3.97X,PB分别为0.74X/0.64X,维持公司合理价值17.98元每股,对应2024年PB估值约1.0X [2] 报告核心观点 1) 2024H1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为5.4%、5.4%、20.1%,增速较2024Q1分别变动+1.86pct、+0.89pct、-1.05pct [2] 2) 信贷规模高增,存款增速回升,资产质量保持优异,不良率连续6个季度持平,拨备覆盖率545.17% [2] 3) 净息差持续收窄,存款成本显著改善,中收增长承压 [2] 业绩驱动分析 1) 生息资产规模增长贡献正向影响 [25][39] 2) 净息差收窄、净手续费收入下降为主要拖累 [25][39] 3) 其他非息收入高增、拨备计提改善形成正贡献 [25][39] 资产质量分析 1) 不良贷款率0.76%,连续6个季度持平 [2] 2) 个人贷款不良率上升,关注贷款率0.53%,逾期率0.70% [2] 3) 拨备覆盖率545.17%,拨备安全垫夯实 [2] 风险提示 1) 经济增长超预期下滑导致零售资产质量恶化 [2] 2) 存款成本上升超预期 [2] 3) 利率波动超预期 [2] 4) 政策调控力度超预期 [2]
杭州银行:2024年半年报点评:营收增速回升,资产质量优异
民生证券· 2024-08-29 14:30
杭州银行(600926.SH)2024 年半年报点评 营收增速回升,资产质量优异 2024 年 08 月 29 日 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|-------|-----------------------------|------------|-------| | 项目/年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | | 35,016 37,106 39,882 43,137 | | | | 增长率(%) | | 6.3 6.0 7.5 8.2 | | | | 归属母公司股东净利润(百万元) | | 14,383 17,144 19,694 22,284 | | | | 增长率(%) | | 23.2 19.2 14.9 13.2 | | | | 每股收益(元) | | 2.31 2.89 3.32 3.76 | | | | PE | | 6 5 4 4 | | | | PB | | 0.8 0.7 0.7 0. ...
杭州银行:2024年半年报点评:营收提速,拨备以丰补歉
国信证券· 2024-08-29 12:00
报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司上半年实现营收193亿元,同比增长5.4%,较一季度增速提升1.9个百分点;归母净利润100亿元,同比增长20.1%,较一季度增速下降1.0个百分点 [1] - 净利息收入实现正增长,投资收益增长较好 [1] - 公司加大不良确认处置,不良率维持在低位;降拨备以丰补歉 [3] 营收分析 - 上半年公司净利息收入增长0.5%,一季度同比下降1.9%,净利息收入改善 [1] - 非息收入同比增长14% [1] - 公司披露的上半年净息差1.42%,同比下降14bps [3] 资产质量分析 - 期末不良率0.76%,较3月末持平 [3] - 测算的年化不良生成率0.62%,不良有所暴露但公司加大了核销处置力度,且不良生成率仍处在较低水平 [3] - 关注率0.53%,逾期率0.70%,都处在低位,公司资产质量在同业中表现优秀 [3] - 期末拨备覆盖率545%,较3月末下降6个百分点,仍处在同业前列 [3] 盈利预测和估值 - 维持2024-2026年归母净利润174/209/244亿元的预测,对应同比增速为21.1%/20.1%/16.6% [1] - 当前股价对应2024-2026年PE值为4.5x/3.8x/3.2x,PB值为0.72x/0.62x/0.54x [1] 风险提示 - 宏观经济复苏不及预期会拖累公司净息差和资产质量 [1]
杭州银行(600926) - 2024 Q2 - 季度财报
2024-08-28 20:17
杭州银行股份有限公司 BANK OF HANGZHOU CO., LTD. 二〇二四年半年度报告 (股票代码:600926) 二〇二四年八月 杭州银行股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本半年度报告内容的真实、准确、 完整,不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任。 二、公司于 2024 年 8 月 28 日召开第八届董事会第十次会议审议通过了本报告,本次会议应出席 董事 12 名,亲自出席董事 11 名,沈明董事因公务原因书面委托宋剑斌董事长出席会议并代行表 决权。 三、公司半年度报告未经审计,经安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)根据中国注册会计师 审阅准则审阅并出具审阅报告。 四、公司法定代表人、董事长宋剑斌,行长虞利明,财务总监章建夫及会计机构负责人韩晓茵, 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、公司 2023 年年度股东大会审议通过了《杭州银行股份有限公司关于提请股东大会授权董事 会决定 2024 年度中期利润分配方案的议案》,授权董事会在符合利润分配的条件下,制定并实施 具体的中期分红方案。公司董 ...
Bank of Hangzhou (600926) 1H24 Revenue Growth Expedited, Credit Expanded Steadily
行业投资评级 - 报告对杭州银行(600926 CH)的行业投资评级为 **OVERWEIGHT** [1][6] 核心观点 - 杭州银行2024年上半年营收同比增长5.4%,归母净利润同比增长20.1%,增速较一季度分别提升1.9个百分点和下降1.0个百分点 [1] - 预计2024/2025/2026年每股收益分别为2.91/3.47/4.13元,2024年每股净资产为18.02元,对应0.75倍市净率 [1] - 目标价14.42元,较8月7日收盘价12.93元有12%的上涨空间 [6] 财务表现 - 2024年上半年总资产/贷款/存款同比分别增长13.8%/16.5%/13.7%,增速较一季度末提升0.8/0.4/2.7个百分点 [2] - 2024年上半年新增贷款/存款942/1064亿元,均高于去年同期的717/848亿元 [2] - 2024年上半年不良贷款率0.76%,拨备覆盖率545%,风险抵御能力较强 [3] 业务发展 - 杭州银行主要向企业客户发放贷款,重点支持政府信用和国有企业 [2] - 作为科技创新银行的先行者,杭州银行已形成差异化竞争优势 [4] 估值指标 - 2024年预测市盈率4.59倍,市净率0.74倍 [5][13] - 2024年预测每股收益2.91元,每股净资产18.02元 [5][13] - 2024年预测股息收益率4.91% [13]