投资者可于 2025 年 4 月 15 日（星期二）16:00 前访问 https://ir.p5w.net/zj/，或扫描下方二维码进入问题征集专题页面，亦 可通过公司投资者关系邮箱 ir@hzbank.com.cn 进行提问。公司将于 2024 年度业绩说明会（以下简称"业绩说明会"）上对投资者普遍 关注的问题进行回答。 一、业绩说明会类型 本次业绩说明会通过网络视频直播方式召开，公司将针对 2024 年度经营成果、财务状况与投资者进行交流，在信息披露允许的范 围内对投资者普遍关注的问题进行回答。 1 证券代码：600926 证券简称：杭州银行 公告编号：2025-013 优先股代码：360027 优先股简称：杭银优 1 可转债代码：110079 可转债简称：杭银转债 杭州银行股份有限公司 关于召开 2024 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担法律责任。 重要内容提示： （一）投资者可在 2025 年 4 月 16 日 15:30-16:30，通过互联网 登录"全景路演"网站（https://ir ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][6][11] 报告的核心观点 - 1Q25杭州银行营收同比增长2.2%，增速较上年末下降7.4个百分点，归母净利润同比增长17.3%，较上年末微降0.8个百分点，总体仍保持较高增速；一季度存贷继续保持较高增速，贷款规模增长577亿元，存款单季增长762.2亿元；不良率与拨备保持优秀水平，不良贷款率0.76%较上年末持平，拨备覆盖率环比下降11.4个百分点至530.07%，拨贷比环比下降9bp至4.03% [6][7][9] - 公司2024E、2025E、2026E PB为0.82X/0.71X/0.61X，PE为5.13X/4.43X/3.85X，经营稳健，资产质量优异，安全边际高，区域优势显著，大零售金融业务有成长土壤，维持“增持”评级，建议积极关注 [6][11] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 总股本6049.71百万股，流通股本5545.62百万股，市价14.69元，市值88870.21百万元，流通市值81465.23百万元 [3] 业绩情况 - 1Q25杭州银行营收同比增长2.2%，增速较上年末下降7.4个百分点，归母净利润同比增长17.3%，较上年末微降0.8个百分点；1Q24/1H24/3Q24/2024/1Q25营收同比增速分别为3.5%/5.4%/3.9%/9.6%/2.2%，归母净利润分别同比变动21.1%/20.1%/18.6%/18.1%/17.3% [7] 资产负债情况 - 一季度贷款规模增长577亿元，贷款余额同比增长14.3%，较上年末下降1.9个百分点，贷款占比总资产环比上升0.4个百分点至44.8% [9] - 一季度存款单季增长762.2亿元，同比多增78.1亿，同比增速为21.1%，较上年末下降0.6个百分点 [9] 资产质量情况 - 不良维度：1Q25杭州银行不良贷款率0.76%，较上年末持平 [10] - 拨备维度：一季度拨备覆盖率环比下降11.4个百分点至530.07%，拨贷比环比下降9bp至4.03% [10] 盈利预测 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|35,010|38,379|41,900|45,665| |增长率yoy%|6.3%|9.6%|9.2%|9.0%| |归母净利润（百万元）|14,383|16,982|19,643|22,651| |增长率yoy%|23.2%|18.1%|15.7%|15.3%| |每股收益（元）|2.43|2.86|3.31|3.82| |净资产收益率|16.35%|16.96%|17.22%|17.22%| |P/E|6.06|5.13|4.43|3.85| |P/B|0.92|0.82|0.71|0.61| [2]

文章核心观点 浙江创新生态与区域金融体系深度共生，经济增长为银行业资产扩张提供基础，本地银行支撑区域发展；2024年宁波银行最赚钱但零售业务下滑，杭州银行盈利增速快但资本压力大，浙商银行不良处置有成效但利润空间有限 [1] 宁波银行 - 2024年营业收入666.32亿元，同比增长8.20%；归母净利润271.27亿元，同比增长6.23%，连续六年成浙江最赚钱本地银行 [2] - 2024年末不良贷款率0.75%，在三家浙系银行中表现最优 [2] - 2024年三季报手续费及佣金净收入同比下降22.76%；2024年上半年非息收入同比下降5.71%，手续费及佣金净收入同比下滑24.9% [2] - 2024年上半年个人业务营业收入同比下降6.23%，个人贷款不良率从2021年的1.24%升至2024年上半年的1.67%，个人经营贷款不良率达3.04% [3] 杭州银行 - 2024年营业收入383.81亿元，同比增长9.61%；净利润169.83亿元，同比增长18.08%；营业收入增速在38家上市银行中排第二，净利润增速排第三 [4] - 2024年末净息差1.95%，在浙江三家本土银行中排名第一 [4] - 2024年末总资产21125.91亿元，较上年末增长14.73%，首次突破两万亿，低于宁波银行和浙商银行 [5] - 2024年第三季度末核心一级资本充足率8.76%，在A股42家银行里排倒数第四 [6] - 2021 - 2023年现金分红率分别为22.41%、20.31%和21.44%，未达证监会30%的要求 [6] - 2024年全年累计罚没金额超千万元，高于宁波银行 [6] 浙商银行 - 2024年营业收入676.50亿元，同比增长6.19%；净利润151.86亿元，同比增长0.92%，利润空间落后于另两家银行 [7] - 2024年非利息净收入224.93亿元，较上年增加63.17亿元，同比增长39.05%；其他非利息净收入180.06亿元，较上年增加68.70亿元，同比增长61.68% [7] - 2024年末个人客户数达1167万户，全年增幅超20%；零售管理资产（AUM）增幅接近10%，增量创近四年新高 [7] - 2024年末不良贷款率1.38%，较上年末下降0.06个百分点；拨备覆盖率178.67%，较上年末下降3.93个百分点 [8] - 2024年末减值损失281.95亿元，同比增长7.97%，占当期营收的41.68% [8] - 2024年末关注贷款444.88亿元，比上年末增加94.05亿元，关注贷款率2.40%，比上年末上升0.35个百分点；前十大贷款客户中房地产企业近半数 [8]

报告公司投资评级 - 强烈推荐（维持） [3] 报告的核心观点 - 杭州银行 2025 年一季度开门红表现好，利润高增速，资产质量优，是优质高成长银行 [1] - 业绩延续高增速，25Q1 营收增速 2.2%，归母净利润增速 17.3% [6] - 存贷高增，存款更强，2025 年 3 月末资产规模 2.2 万亿元，贷款、存款同比增速分别为 14.3%、21.1% [6] - 资产质量指标优异，2025 年 3 月末不良率 0.76%，拨备覆盖率 530.07% [6] - 公司治理健全，核心管理层稳定，发行的 150 亿元可转债处转股期，股价接近强赎价，转股有助于夯实资本，建议积极关注 [6] 财务数据与估值 营收与利润 - 2022 - 2026E 营业总收入分别为 32932、35016、38389、41577、45804 百万元，同比增长 12.2%、6.3%、9.6%、8.3%、10.2% [2] - 2022 - 2026E 营业利润分别为 12993、16287、19199、22082、25060 百万元，同比增长 22.8%、25.3%、17.9%、15.0%、13.5% [2] - 2022 - 2026E 归母净利润分别为 11679、14383、16986、19538、22298 百万元，同比增长 26.1%、23.2%、18.1%、15.0%、14.1% [2] 每股指标与估值 - 2022 - 2026E 每股收益分别为 1.83、2.31、2.75、3.18、3.64 元，PE 分别为 8.0、6.3、5.3、4.6、4.0，PB 分别为 1.1、0.9、0.8、0.7、0.6 [2] 基础数据 - 总股本 6312 百万股，已上市流通股 5808 百万股 [3] - 总市值 92.7 十亿元，流通市值 85.3 十亿元 [3] - 每股净资产（MRQ）21.0 元，ROE（TTM）12.5，资产负债率 93.4% [3] - 主要股东为杭州市财开投资集团有限公司，持股比例 18.74% [3] 股价表现 - 1m、6m、12m 绝对表现分别为 1%、11%、40%，相对表现分别为 1%、15%、32% [5] 2025 年一季度经营情况 营收与利润增速 - 累计同比：营业收入增速 2.2%，同比 -1.3%，环比 -7.4%；归母净利润增速 17.3%，同比 -3.8%，环比 -0.77% [9] - 单季度同比：营业收入增速 2.2%，同比 -1.3%，环比 -28.2%；归母净利润增速 17.3%，同比 -3.8%，环比 1.7% [9] 资产质量 - 不良贷款率 0.76%，同比 0.0%，环比 0.00；拨备覆盖率 530.07%，同比 -21.16，环比 -11.38；拨贷比 4.03%，同比 -0.17，环比 -0.09 [9] 资产负债增速 - 总资产同比增长 15.8%，同比 2.8%，环比 1.1%；贷款总额同比增长 14.3%，同比 -1.8%，环比 -1.9%；存款总额同比增长 21.1%，同比 10.1%，环比 -0.6% [9] 单季度增加 - 总资产增加 107610 百万元，环比多增 12800 百万元，同比多增 31636 百万元 [9] - 贷款总额增加 57697 百万元，环比多增 30365 百万元，同比多增 -5987 百万元 [9] - 存款总额增加 76228 百万元，环比多增 -19443 百万元，同比多增 7806 百万元 [9] 结构占比 - 贷款/总资产为 44.8%，同比 -0.6%，环比 0.4% [9] 财务预测表 价值评估 - 2022 - 2026E P/E 分别为 8.0、6.3、5.3、4.6、4.0；P/B 分别为 1.08、0.93、0.81、0.71、0.62；P/PPOP 分别为 3.78、3.55、3.24、2.99、2.66 [37] 每股指标 - 2022 - 2026E EPS 分别为 1.70、2.19、2.75、3.18、3.64；BVPS 分别为 13.49、15.55、18.02、20.63、23.61；PPOPPS 分别为 3.85、4.11、4.50、4.88、5.48；DPS 分别为 0.40、0.52、0.65、0.75、0.86；股息支付率均为 23.70%；股息收益率分别为 2.74%、3.57%、4.47%、5.17%、5.92% [37] 驱动性因素 - 2022 - 2026E 贷款增速分别为 19.31%、14.94%、16.20%、15.00%、13.00%；存款增速分别为 14.77%、12.84%、21.00%、15.00%、12.00%等 [37] 业绩年增速率 - 2022 - 2026E 净利息收入增速分别为 8.7%、2.5%、7.9%、7.7%、11.3%；净手续费收入增速分别为 29.5%、 -13.5%、 -6.0%、8.0%、8.0%等 [37] 资产质量 - 2022 - 2026E 信用成本率分别为 1.53%、1.07%、0.86%、0.68%、0.65%；不良贷款率分别为 0.77%、0.76%、0.75%、0.74%、0.72%等 [37] 资本状况 - 2022 - 2026E 资本充足率分别为 12.89%、12.51%、12.70%、12.96%、13.40%；一级资本充足率分别为 9.77%、9.64%、10.19%、10.75%、11.42%等 [37] 流动性 - 2022 - 2026E 存贷比分别为 74.87%、76.26%、73.24%、73.24%、73.89%；贷款/总资产分别为 43.44%、43.83%、43.89%、44.85%、46.17%等 [37]

文章核心观点 4月2日晚间杭州银行公告副董事长兼行长虞利明因个人原因辞职，董事长宋剑斌代行行长职责，公司称经营正常不受影响，同日还发布2025年一季度经营情况 [1][5] 虞利明辞职相关 - 4月2日晚间杭州银行公告虞利明因个人原因辞去副董事长、行长等职务，辞职自报告送达董事会生效 [1] - 经董事会审议同意，由董事长宋剑斌代行行长职责，期限至新任行长任职资格获监管机构核准 [1] - 公司表示各项经营活动正常，虞利明辞职不会对日常经营管理产生重大影响 [1] - 4月2日午后有“杭州银行行长虞利明疑似失联”传闻，此前联系公司相关部门暂无对外口径披露 [2][3] - 虞利明职业生涯始于交通银行杭州分行，后在多家公司任职，获批担任杭州银行行长刚满两年 [4] 杭州银行股价及市值 - 截至4月2日收盘，杭州银行收盘价14.69元，微涨0.62%，市值927.30亿元 [4] 杭州银行2025年一季度经营情况 - 截至2025年一季度末，营业收入99.78亿元，同比增长2.22% [5] - 归属于上市公司股东的净利润60.21亿元，同比增长17.30% [5] - 总资产规模较上年末增长5.11%，至2.22万亿元 [5] - 贷款总额9951.96亿元，较上年末增长6.15% [5] - 存款总额1.35万亿元，较上年末增长5.99% [5] - 不良贷款率为0.76%，拨备覆盖率达530.07% [5]

文章核心观点 4月2日杭州银行副董事长、行长虞利明因个人原因辞职，董事长宋剑斌代为履职，虞利明疑似失联引发外界猜测，同时介绍其履历及杭州银行、杭州金投集团经营情况 [2][4][5] 虞利明相关情况 - 4月2日杭州银行公告虞利明因个人原因辞去副董事长、行长等职务，当日市场流传其疑似失联消息 [2] - 虞利明生于1966年10月，中央党校研究生学历，高级经济师，有丰富金融行业任职经历 [5] - 2022年12月虞利明被聘任为杭州银行行长，此前任职于杭州金投集团 [2] - 2025年3月17日虞利明还以杭州银行行长身份出席会议，突然离任引发外界猜测 [5] 杭州银行相关情况 - 虞利明辞职自报告送达董事会时生效，董事长宋剑斌代为履职，期限至新任行长获监管核准 [4] - 杭州银行称目前经营正常，虞利明辞任不产生重大影响 [4] - 2025年一季度杭州银行营收99.78亿元，同比增长2.22%，净利润60.21亿元，同比增长17.30% [5] - 2024年末杭州银行总资产21125.91亿元，同比增幅14.73%，全年营收383.81亿元，归母净利润169.83亿元，同比分别增长9.61%和18.08% [5] 杭州金投集团相关情况 - 杭州金投集团是杭州银行第一大股东的母公司，自2022年虞利明离任后营收连续下滑，净利润大跌 [2][6] - 2018 - 2022年杭州金投集团营收从137.2亿增长到359.5亿，五年增长3倍 [6] - 2023年杭州金投集团营收下跌0.5%至357.7亿，2024年前三季度营收加速下跌26.9% [2][6] - 2023年、2024年前三季度杭州金投集团净利润分别下跌34.6%、25% [2][6] - 展示杭州金投集团2014 - 2023年年报营业总收入及同比数据 [7]

人事变动 - 虞利明因个人原因辞去副董事长、行长等职务，辞职自报告送达董事会生效[1] - 董事长宋剑斌代为履行行长职责，期限至新任行长获监管核准[1] 经营情况 - 公司经营正常、质效良好，人事变动无重大影响[1] 公告信息 - 公告发布于2025年4月2日[3]

业绩总结 - 2025年第一季度营业收入99.78亿元，同比增2.22%[1] - 2025年第一季度净利润60.21亿元，同比增17.30%[1] 财务状况 - 截至2025年一季度末总资产22,202.01亿元，较上年末增5.11%[2] - 截至2025年一季度末贷款总额9,951.96亿元，较上年末增6.15%[2] - 截至2025年一季度末存款总额13,487.79亿元，较上年末增5.99%[2] - 截至2025年一季度末不良贷款率0.76%[2] - 截至2025年一季度末拨备覆盖率530.07%[2] 数据说明 - 2025年第一季度主要财务数据初步核算，未经审计，差异预计不超10%[3]

文章核心观点 4月2日晚杭州银行公告副董事长兼行长虞利明因个人原因辞职 董事长宋剑斌代为履职 同时公布2025年一季度主要经营情况 [1][3][7] 人事变动 - 虞利明因个人原因辞去杭州银行副董事长、行长等职务 辞职自报告送达董事会时生效 [1] - 公司董事长宋剑斌代为履行行长职责 [1] - 虞利明担任行长仅两年多 今年3月17日还以行长身份出席会议 [3][5] - 宋剑斌2002年加入杭州银行 曾任副行长等职 [5] 公司背景 - 杭州银行成立于1996年9月 总部在杭州 2016年10月A股上市 有200余家分支机构 网点覆盖发达经济圈 [7] 经营情况 - 2025年一季度 杭州银行营业收入99.78亿元 同比增长2.22% 净利润60.21亿元 同比增长17.30% [7] - 截至2025年一季度末 总资产22202.01亿元 较上年末增长5.11% 贷款总额9951.96亿元 较上年末增长6.15% 存款总额13487.79亿元 较上年末增长5.99% 不良贷款率0.76% 拨备覆盖率530.07% [7] - 2024年营业收入383.81亿元 同比增长9.61% 净利润169.83亿元 同比增长18.08% [7]

会议信息 - 杭州银行第八届董事会第十四次会议于2025年4月2日召开[1] - 应出席董事11名，亲自出席11名[1] 议案决议 - 审议通过董事长宋剑斌代为履行行长职责议案[1] - 代为履职期限至新任行长任职资格获监管核准止[1] - 表决结果为同意11票、反对0票、弃权0票[2]