证券代码：601019 证券简称：山东出版 公告编号：2025-001 1 规范性文件及《公司章程》的相关规定。 二、董事会会议审议情况 山东出版传媒股份有限公司 第四届董事会第三十一次（临时）会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司独立董事蔡卫忠先生因工作原因不能出席会议，书面 授权委托独立董事朱炜女士代为出席会议并表决。 全体董事对全部议案投赞成票。 一、董事会会议召开情况 山东出版传媒股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事 会第三十一次（临时）会议于 2025 年 1 月 17 日上午在公司会议 室以现场会议方式召开，公司全体董事于 2025 年 1 月 14 日全部 收到当日发出的关于召开本次会议的书面或电子邮件通知。会议 由公司董事长刘文强先生召集并主持，会议应出席董事 6 名，实 际出席董事 5 名，独立董事蔡卫忠先生因工作原因不能出席会议， 书面授权委托独立董事朱炜女士代为出席会议并表决。公司全体 监事、高管成员列席了会议。会议的通知、出席人数、召集和召 开程序、议 ...

投资评级 - 首次给予买入评级，目标价为15.60元 [3] 核心观点 - 山东出版作为山东省出版发行龙头企业，教材教辅为核心主业，积极探索多元化布局 [2] - 2019-2023年公司营收从97.67亿元增长至121.54亿元，CAGR达5.62%；归母净利润从15.44亿元增长至23.76亿元，CAGR达11.37% [2] - 教材教辅出版/发行业务的营业收入CAGR分别为10.55%/7.18%，预计中短期业务增长有望得到支撑 [2] - 一般图书业务受大盘影响增长乏力，但公司通过线下渠道和数字化转型推动销售 [2] - 研学文旅业务快速发展，24H1营业收入同比增长超60% [2] 财务表现 - 2019-2023年公司毛利率维持在36%-39%，净利率从15.8%提升至19.5% [68] - 2023年公司营收同比增长8.23%，归母净利润同比增长41.12% [40] - 2024-2026年预计公司营业收入分别为129.93/135.50/141.13亿元，同比增长6.9%/4.3%/4.2% [106] - 2024-2026年预计归母净利润分别为19.57/21.77/23.14亿元，对应EPS 0.94/1.04/1.11元 [3] 业务分析 教材教辅业务 - 2019-2023年教材教辅收入从73.3亿元增至100.3亿元，CAGR为8.2% [43] - 2023年教材教辅/一般图书/物资贸易/印刷/文化用品/音像制品产品毛利率分别为33.70%/26.12%/6.78%/36.44%/32.03%/28.51% [43] - 山东省常住人口规模稳定，2023年为1.01亿人，生育高峰出现在2016-2017年，预计2035年前完成K12教育 [52] - 2023年公司共出版教材教辅11058种，新增42个品种，延续/拓展/更名113个品种 [59] 一般图书业务 - 2019-2023年一般图书出版业务营收从4.91亿元下降至4.27亿元，CAGR为-3.45% [88] - 一般图书发行业务营收从12.55亿元增至14.37亿元，CAGR为3.45% [88] - 2023年公司图书零售实洋占有率1.39%，动销品种数24915种，动销品种占有率1.05% [116] 新业务布局 - 研学文旅业务2023年实现出团6000多次，70多万人次，营业收入3亿多元，同比增长4倍多 [119] - 智慧教育方面，公司开发建设"作业+学情诊断大数据反馈"项目，积极推进课后延时"大阅读"服务 [2] - 出版融合方面，推动书店开展多元服务场景，打造数字化门店、企微社群、三方店铺、线上分销四张网络 [2] 行业与市场 - 山东省2022年一般公共预算教育经费为2626亿元，规模全国第二，占比21.7% [84] - 2019-2022年山东省教育经费总投入保持逐年增长，至2022年达到3714亿元 [84] - 图书零售市场整体相对不景气，19-23年CAGR为-2.8%，2023年实洋规模同比下降7.04% [88]

证券代码：601019 证券简称：山东出版 公告编号：2024-049 山东出版传媒股份有限公司 第四届董事会第三十次（临时）会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、董事会会议召开情况 山东出版传媒股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第三十次（临 时）会议于 2024 年 12 月 20 日上午在公司会议室以现场会议方式召开，公司全体 董事于 2024 年 12 月 17 日全部收到当日发出的关于召开本次会议的书面或电子邮 件通知。会议由公司董事长刘文强先生召集并主持，会议应出席董事 6 名，实际出 席董事 6 名，公司全体监事、全体高管成员列席了会议。会议的通知、出席人数、 召集和召开程序、议事内容和表决程序均符合《公司法》等法律、法规、规范性文 件及《公司章程》的相关规定。 （二）审议通过了《关于公司 2023 年度高质量发展绩效考核情况的议案》 1 全体董事出席现场会议。 全体董事对全部议案投赞成票。 本议案表决结果：6 票赞成，0 票反对，0 票弃权；同意的票数占有效票 ...

国浩律师（济南）事务所 关于 山东出版传媒股份有限公司 二〇二四年十二月 |HONGKONG|PARIS|MADRID|SILICONVALLEY|STOCKHOLM|NEWYORK 山东出版传媒股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会之法律意见书 国浩律师（济南）事务所 2024 年第三次临时股东大会 之 法律意见书 北京上海深圳杭州广州昆明天津成都宁波福州西安南京南宁济南重庆苏州长沙太原武汉贵阳乌鲁木齐郑州石家庄合肥海南青岛 香港巴黎马德里硅谷斯德哥尔摩纽约 BEIJING|SHANGHAI|SHENZHEN|HANGZHOU|GUANGZHOU|KUNMING|TIANJIN|CHENGDU|NINGBO|FUZHOU|XI'AN|NANJING|NANNING|JINAN|CHONGQING|SUZHOU|CHANGSHA|TAIYUAN|WUHAN|GUIYANG|URUMQI|ZHENGZHOU|SHIJIAZHUANG|HEFEI|HAINAN|QINGDAO 济南市龙奥西路 1 号银丰财富广场 C 座 19、20、25 层邮编：250014 19th-20thFloor,BlockC,Yi ...

证券代码：601019 证券简称：山东出版 公告编号：2024-051 山东出版传媒股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 292 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,782,453,838 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 85.4115 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由公司董事会召集，公司董事长刘文强先生主持会议。股东大 会采取现场记名投票与网络投票相结合的方式表决。表决方式符合《公司法》及 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 12 月 20 日 (二) 股东大会召开的地点：山东出版传媒股份有限公司 4 楼会议室（济南市 英雄山路 189 号） (三) 出席会议的普通股股 ...

山东出版(601019) 2024 年第三次临时股东大会会议资料 山东出版传媒股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会 会议资料 二〇二四年十二月 山东出版传媒股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会会议须知 为了维护广大投资者的合法权益，保证山东出版传媒股份有限公 司（简称"公司"）股东在公司 2024 年第三次临时股东大会（简称"本 次会议"）上依法行使职权，确保本次会议的正常秩序和议事效率， 根据《中华人民共和国公司法》（简称"《公司法》"）《上市公司股 东大会规则》《公司章程》《公司股东大会议事规则》等有关规定，制 定以下会议须知。 一、会议的组织方式 1．会议由公司董事会依法召集。 2．本次会议的出席人员为 2024 年 12 月 12 日下午上海证券交易 所交易结束后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在 册的本公司股东或其委托代理人的实际参会人员；本公司董事、监事 和高级管理人员；本次会议见证律师等。 3．本次会议行使《公司法》《公司章程》《公司股东大会议事规 则》等规定的股东大会职权。 二、会议的表决方式 1．出席本次会议的股东及股东代表以其所代表的有表决权股份 数额行使表决 ...

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会12月20日11点召开[3] - 现场会议在济南市市中区英雄山路189号公司4楼会议室[3] - 网络投票起止时间为2024年12月20日[4] 投票时间 - 交易系统投票平台投票时间9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[4] - 互联网投票平台投票时间9:15 - 15:00[4] 其他信息 - 审议关于修订公司章程的议案[5] - 股权登记日为2024年12月12日[9] - 登记时间为12月16日9:30 - 11:30、14:00 - 16:00[10] - 登记地点为济南市英雄山路189号公司证券法律部[10] - 会议会期一天，与会股东费用自理[11]

公司投资评级 - 报告给予山东出版"优于大市"评级，目标价为13.16元/股 [4] 报告的核心观点 - 山东出版主营业务集"编、印、发、供"于一体，形成以出版、发行业务为核心，上游印刷加工、物资贸易为补充的全产业链一体化经营格局，并融合移动媒体、互联网媒体、数字出版、研学文旅等新兴业态业务 [2] - 教材教辅业务基本面稳固，受宏观经济影响较小，山东在校学生数仍处于增长阶段，公司教材教辅发行收入复合增长率达7.49% [3] - 积极推出精品图书，创新业务增加新看点，2023年公司共出版图书15841种，音像电子出版物141种，期刊8种，图书产品再版重印率78.5% [3] - 并购及高分红贡献亮点，彰显投资价值，2021-2023年公司分红金额及分红比例逐年增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 教材教辅业务 - 教材教辅的核心目标群体为在校学生，属于刚需市场，受宏观经济影响较小 [3] - 山东在校学生数仍处于增长阶段，高年级学生占比持续提升，公司教材教辅发行收入复合增长率达7.49% [3] - 2020-2023年，公司教材教辅发行收入分别为55.4亿元、60.10亿元、65.18亿元和68.80亿元，复合增长率达7.49% [3] - 自编教材教辅收入及租型教材教辅收入复合增长率分别为11.91%和9.13% [3] - 公司立足山东建设教材体系，品牌优势显著，拥有"鲁版"国家课程教材共15科、18种、118册 [53] 一般图书业务 - 公司深入实施"双品双效"战略，打造优质精品图书，2023年共出版图书15841种，音像电子出版物141种，期刊8种，图书产品再版重印率78.5% [3] - 聚焦畅销书出版，拓展营销渠道，2023年公司有3种图书监控销量超过100万册 [61] - 在短视频渠道持续发力，市场份额上升明显，实洋占有率2.8%，较上年同期增加1.44个百分点 [61] 创新业务 - 公司创新业态主要包括数字版权、研学文旅、智慧教育、融媒体、数字出版及教育服务供应等融合创新业务 [62] - 研学文旅业务较快发展，2024年上半年营业收入同比增长超过60% [62] - 数字化转型持续推进，智慧校园建设工程、课后延时服务、数字化创新项目等稳步实施 [62] 分红与并购 - 2021-2023年，公司分红金额分别为7.30亿元、8.14亿元、11.69亿元，分红比例分别为47.65%、48.43%、49.19%，逐年增长 [64] - 2023年公司以现金7268.08万元收购出版集团持有的全资子公司山东老干部之家杂志社有限公司100%股权，以避免同业竞争 [68] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年总营收分别为128.45亿元、138.29亿元和146.58亿元，同比增速分别为5.7%、7.7%和6.0% [72] - 预计2024-2026年归母净利分别为15.25亿元、16.11亿元和16.97亿元，同比增速分别为-35.8%、5.6%和5.4% [72] - 对应全面摊薄EPS分别为每股0.73元、0.77元和0.81元 [72] - 给予公司2024年18倍PE估值，对应目标价13.16元/股，"优于大市"评级 [72]

业绩说明会安排 - 2024年11月26日10:00 - 11:00举行2024年第三季度业绩说明会[2][4][5] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[5] - 方式为上证路演中心网络文字互动问答[2][3][5] 投资者参与 - 2024年11月19日至11月25日16:00前可预征集提问[2][5] - 2024年11月26日10:00 - 11:00可在线参与[5] 其他信息 - 参加人员含董事、总经理等[5] - 公司联系方式：电话0531 - 82098193，邮箱zqflb@sdcbcm.com[6] - 2024年10月31日已发布2024年第三季度报告[2]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[4] 报告的核心观点 1) 前三季度公司出版业务收入保持平稳,发行业务收入小幅增长。24年1-9月出版业务销售码洋同比增长2%至54亿元,收入同比增长0.3%至26亿元,毛利率同比增长1.5pct至28%;发行业务销售码洋同比增长5%至66亿元,收入同比增长4%至60亿元,毛利率同比降低0.9pct至32%。[3] 2) 公司与安徽时代教育签订战略合作协议,将在中小学生研学、中高端定制旅游、老年人康养旅居、文创产品研发等方面深度合作,发挥各自属地独特文化,研发精品研学课程、开发优质路线。[3] 3) 由于前三季度毛利率同比下降,我们将公司2024-2026年归母净利润从17.0/19.2/19.8亿元下调至15.2/17.3/18.2亿元,当前股价对应2024-2026年PE分别为15/13/12倍。[4] 4) 我们看好山东人口大省对于图书的长期需求,以及公司在研学文旅业务的积极进展,维持"买入"评级。[4]