报告公司投资评级 - 买入（维持）[序号][序号] 报告的核心观点 - 山东出版2024年Q1-Q3业绩稳定，主业经营稳健，创新业态持续推进[序号] 基本状况 - 总股本：2,086.90百万股 - 流通股本：2,086.90百万股 - 市价：11.34元 - 市值：23,665.45百万元 - 流通市值：23,665.45百万元[序号] 财务数据 营业收入 - 2022A：11,215百万元 - 2023A：12,154百万元，同比增长8% - 2024E：12,761百万元，同比增长5% - 2025E：13,714百万元，同比增长7% - 2026E：14,873百万元，同比增长8%[序号] 归母净利润 - 2022A：1,680百万元 - 2023A：2,376百万元，同比增长41% - 2024E：1,507百万元，同比下降37% - 2025E：1,680百万元，同比增长11% - 2026E：1,890百万元，同比增长13%[序号] 每股收益 - 2022A：0.81元 - 2023A：1.14元 - 2024E：0.72元 - 2025E：0.80元 - 2026E：0.91元[序号] 每股现金流量 - 2022A：1.03元 - 2023A：1.16元 - 2024E：0.61元 - 2025E：0.96元 - 2026E：1.07元[序号] 净资产收益率 - 2022A：13% - 2023A：16% - 2024E：9% - 2025E：10% - 2026E：10%[序号] P/E - 2022A：14.1 - 2023A：10.0 - 2024E：15.7 - 2025E：14.1 - 2026E：12.5[序号] P/B - 2022A：1.8 - 2023A：1.6 - 2024E：1.5 - 2025E：1.4 - 2026E：1.3[序号] 事件与点评 - 山东出版发布2024年三季报，2024Q1-Q3收入85.2亿元，同比增长5.8%；利润总额13.2亿元，同比增长5.3%；归母净利润9.7亿元，同比下降22.7%；扣非归母净利润9.0亿元，同比下降23.4%[序号] - Q1-Q3业绩稳定，主业经营稳健，创新业态持续推进[序号] - 教材教辅方面，公司全力保障秋季教材教辅征订工作，积极拓展教材教辅品类，稳健推进中职教材教辅业务[序号] - 一般图书方面，公司加强新版图书的品质开发及营销推广，在新书市场份额提升明显[序号] - 创新业态方面，智慧教育领域，"作业+学情诊断大数据反馈"项目平稳有序推进；研学文旅领域，业务较快发展，签订战略合作协议，双方将在中小学生研学、中高端定制旅游等方面进行深度合作；老年领域，公司积极拓展老年服务业务，打造了数字化平台"轻龄家"[序号] - 销售费用率有所下降，管理费用率有所上升，主要因职工薪酬、折旧费增加导致管理费用增加[序号] 盈利预测与估值 - 预计山东出版2024-2026年营业收入分别为127.61/137.14/148.73亿元，分别同比增长5%、7%、8%[序号] - 预计山东出版2024-2026年归母净利润分别为15.07/16.80/18.90亿元，分别同比增长-36.55%、11.43%、12.53%[序号] - 当前市值对应公司的估值分别为15.7x、14.1x、12.5x[序号]

会议情况 - 公司第四届董事会第二十九次（临时）会议于2024年10月30日召开[2] - 会议应出席董事6名，实际出席6名[2] 议案审议 - 审议通过2024年第三季度报告等三项议案，同意票数占比100%[3][5][6] 股东大会 - 公司2024年第三次临时股东大会将于2024年12月30日前在济南召开[6]

出版业务 - 2024年前三季度销售码洋535,296.14万元，增长率2.15%[2] - 营业收入256,964.32万元，增长率0.32%[2] - 营业成本185,894.07万元，增长率 -1.73%[2] - 毛利率27.66%，增加1.51个百分点[2] 发行业务 - 2024年前三季度销售码洋656,192.69万元，增长率4.85%[2] - 营业收入601,460.07万元，增长率3.55%[2] - 营业成本406,114.06万元，增长率4.87%[2] - 毛利率32.48%，下降0.85个百分点[2]

营业收入 - 第三季度营业收入为2,570,883,649.62元，同比下降9.05%[2] - 年初至报告期末营业收入为8,515,170,111.54元，同比增长5.76%[2] - 2024年前三季度营业总收入为85.15亿元，同比增长5.76%[16] - 2024年前三季度营业收入为971,773,143.58元，同比下降0.5%[27] 净利润 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为214,903,072.48元，同比下降40.19%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为969,344,631.56元，同比下降22.68%[2] - 2024年前三季度净利润为9.68亿元，同比下降22.86%[17] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为9.69亿元，同比下降22.68%[17] - 2024年前三季度净利润为1,272,425,987.82元，同比增长32.2%[28] 每股收益 - 第三季度基本每股收益为0.10元，同比下降41.18%[2] - 年初至报告期末基本每股收益为0.46元，同比下降23.33%[2] - 2024年前三季度基本每股收益为0.46元，同比下降23.33%[19] 现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为547,518,358.28元，同比下降43.83%[2] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为5.48亿元，同比下降43.83%[21] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1.68亿元，同比改善81.78%[21] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-11.75亿元，同比下降35.25%[22] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-96,977,265.60元，同比改善32.8%[29] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为1,080,239,662.51元，同比增长712.4%[29] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-846,598,349.53元，同比减少47.0%[31] 资产负债 - 年初至报告期末总资产为23,073,319,518.32元，同比增长0.96%[2] - 2024年前三季度流动负债合计为70.72亿元，同比增长6.43%[14] - 2024年前三季度非流动负债合计为13.85亿元，同比增长2.85%[14] - 2024年前三季度所有者权益合计为146.17亿元，同比下降1.66%[15] - 2024年前三季度负债和所有者权益总计为230.73亿元，同比增长0.96%[15] - 2024年前三季度递延收益为17,131,376.53元，同比增长113.5%[26] - 2024年前三季度递延所得税负债为79,839,786.67元，同比增长14.8%[26] - 2024年前三季度负债合计为5,743,532,173.20元，同比增长9.8%[26] - 2024年前三季度所有者权益合计为8,395,103,686.82元，同比增长0.7%[26] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为21,609[9] - 山东出版集团有限公司持股数量为1,659,514,242股，持股比例为79.52%[9] - 香港中央结算有限公司持股数量为105,158,661股，持股比例为5.04%[9] 财务状况 - 货币资金在2024年9月30日为6,070,400,244.51元，相比2023年12月31日的6,870,734,653.84元有所减少[12] - 交易性金融资产在2024年9月30日为1,858,521,969.50元，相比2023年12月31日的1,914,850,348.93元有所减少[12] - 应收账款在2024年9月30日为2,172,429,522.90元，相比2023年12月31日的1,370,389,147.17元有所增加[12] - 存货在2024年9月30日为2,365,138,698.52元，相比2023年12月31日的2,057,220,260.51元有所增加[13] - 流动资产合计在2024年9月30日为13,019,302,014.92元，相比2023年12月31日的12,878,174,484.44元有所增加[13] - 非流动资产合计在2024年9月30日为10,054,017,503.40元，相比2023年12月31日的9,975,387,692.51元有所增加[13] - 资产总计在2024年9月30日为23,073,319,518.32元，相比2023年12月31日的22,853,562,176.95元有所增加[13] - 2024年9月30日货币资金为19.59亿元，同比增长7.50%[23] - 2024年9月30日应收账款为4.02亿元，同比增长239.74%[23] - 2024年9月30日其他应收款为5.40亿元，同比增长8.35%[23] - 2024年9月30日流动资产合计为49.23亿元，同比增长9.21%[23] - 2024年9月30日非流动资产合计为92.15亿元，同比增长1.75%[24] - 2024年9月30日资产总计为141.39亿元，同比增长4.23%[24] 其他综合收益 - 2024年前三季度其他综合收益的税后净额为-4465.8万元，同比下降104.00%[17] 现金及现金等价物 - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为1,958,867,354.75元，同比增长0.1%[31]

公司基本信息 - 公司于2017年11月22日在上海证券交易所上市，首次发行26,690万股[4] - 公司注册资本为208,690万元，股份总数208,690万股[7][13] - 山东出版集团有限公司发起设立时认购162,680万股，持股98% [13] - 山东新地投资有限公司发起设立时认购3,320万股，持股2% [13] 股份相关规定 - 公司收购本公司股份不得超已发行股份总额10% [16] - 因员工持股计划等收购不超已发行股份总额5% [16] - 因减少注册资本收购股份应10日内注销 [16] - 因与其他公司合并等收购应6个月内转让或注销 [16] - 因员工持股计划等收购应3年内转让或注销 [16] - 董事、监事、高管任职期间每年转让股份不得超所持同种类股份总数25%，上市交易之日起1年内及离职后半年内不得转让[20] 股东与股东大会 - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东特定情形下可书面请求监事会或董事会向法院诉讼[24] - 股东大会需审议公司1年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%的事项[28] - 公司与关联方单次或连续12个月内关联交易金额超3000万元且占最近一期经审计净资产5%以上，需经股东大会批准[28] - 公司及控股子公司对外担保多种情形需经股东大会审议[29] - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产50%以上等5种情形之一需提交股东大会审议[31] - 年度股东大会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[33] - 6种情形下公司需在2个月内召开临时股东大会[33] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东有权请求召开临时股东大会[33][36] - 董事会收到独立董事等召开临时股东大会提议后10日内需书面反馈[35][36] - 董事会同意召开后5日内发出通知[35][36] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可在股东大会召开10日前提临时提案[41] - 董事会收到临时提案后2日内发出补充通知[41] - 年度股东大会召开20日前、临时股东大会召开15日前公告通知股东[43] - 股东大会网络投票开始时间不得早于现场大会前一日下午3:00，结束时间不得早于现场大会结束当日下午3:00[44] - 股东大会普通决议需出席股东所持表决权1/2以上通过，特别决议需2/3以上通过[56] - 公司一年内购买、出售重大资产或担保金额超最近一期经审计总资产30%需特别决议通过[56] - 股东大会审议影响中小投资者利益重大事项时对中小投资者表决单独计票并公开结果[57] - 关联股东不参与关联交易事项投票表决，其股份不计入有效表决总数[57] - 股东大会通过派现、送股或资本公积转增股本提案，公司将在股东大会结束后2个月内实施具体方案[63] 董事会 - 董事会由8名董事组成，其中3名为独立董事[76] - 董事会审批公司与关联自然人单笔交易30万元以上、与关联法人单笔交易300万元以上且占公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上的关联交易[78] - 董事会审批公司单项金额占净资产2.5%以上的交易事项（提供担保、关联交易等有另行规定的除外）[79] - 董事长和副董事长由董事会以全体董事的过半数选举产生[79] - 董事会闭会期间，董事长批准决定金额不超过公司最近一期经审计净资产2.5%的交易，一个会计年度内累计金额须在公司最近一期经审计总资产5%以下[80] - 董事会每年至少在上下两个半年度各召开一次定期会议，会议召开10日前书面通知全体董事和监事[80] - 董事长等可提议召开董事会临时会议，董事长应在10日内召集和主持[80] - 董事会召开临时会议需提前3日通知全体董事，紧急情况可随时口头通知[81] - 董事会会议应有过半数的董事出席方可举行，决议须经全体董事的过半数通过[83] 其他 - 公司设总经理1名，副总经理若干名，总经理每届任期三年[89] - 监事的任期每届为3年，任期届满可连选连任[97] - 监事会由4名监事组成，其中职工监事2名，设主席1人，副主席2人[99] - 监事会每6个月至少召开一次会议，决议需经半数以上监事通过[101] - 公司在会计年度结束后4个月内报送年度财报，6个月后2个月内报送半年度财报，3个月和9个月后1个月内报送季度财报[109] - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不再提取[111] - 法定公积金转为资本时，留存的该项公积金不少于转增前公司注册资本的25%[112] - 公司股东大会对利润分配方案作出决议后，董事会须在2个月内完成股利派发[113] - 公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%[115] - 公司聘用会计师事务所聘期1年，费用由股东大会决定[123] - 公司解聘会计师事务所需提前30天通知，并允许其陈述意见[123] - 公司合并、分立、减资等需通知债权人并公告，债权人可要求清偿债务或提供担保[131][134] - 持有公司全部股东表决权10%以上的股东，在公司经营管理严重困难时可请求法院解散公司[136] - 公司因特定情形解散，须经出席股东大会会议的股东所持表决权的2/3以上通过修改章程而存续[137] - 控股股东指持股份占公司股本总额50%以上或表决权足以对股东大会决议产生重大影响的股东[145] - 控股子公司指公司持有其50%以上股份或能决定其董事会半数以上成员组成或能实际控制的公司[146]

公司决策 - 2024年10月30日召开第四届董事会第二十九次（临时）会议[2] - 会议审议通过修订《山东出版传媒股份有限公司章程》议案[2] 章程修订 - 拟将主业载入公司章程，增加出版物版权代理等经营范围[2] - 修订后主业含出版、文旅、文化贸易服务等[2][3] - 修订尚需提交公司股东大会审议[3]

山东出版传媒股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 19 日，召 开第四届董事会第二十八次（临时）会议，审议通过了《关于选举刘文强先生为 公司第四届董事会董事长的议案》，全体董事一致同意选举刘文强先生为公司第 四届董事会董事长。具体内容详见公司于 2024 年 9 月 20 日在上海证券交易所 网站（www.sse.com.cn）披露的《山东出版第四届董事会第二十八次（临时）会 议决议公告》（公告编号：2024-040）。 根据《公司章程》规定，董事长为公司的法定代表人。近日，公司已完成法 定代表人的工商变更登记手续，并取得了山东省市场监督管理局核发的《营业执 照》，公司法定代表人已变更为刘文强先生。除上述事项外，公司《营业执照》 其他登记事项不变。 特此公告。 证券代码：601019 证券简称：山东出版 公告编号：2024-043 山东出版传媒股份有限公司 关于完成法定代表人工商变更登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 山东出版传媒股份有限公司董事会 2024 年 10 月 19 日 ...

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 公司2024年上半年实现营业总收入59.44亿元，同比增长13.77% [1] - 受企业所得税政策变动影响，公司实现规模净利润7.54亿元，同比下降15.64% [1] - 在不受所得税政策变动因素影响的前提下，公司的经济效益依然保持较好增长 [1][2] - 截至2024年6月30日，公司资产总额214.41亿元，同比下降6.18%，主要是公司实施了11.69亿元的现金分红 [1][2] 主营业务板块情况 - 公司主营业务收入占全部营业收入的95.53%，主要包括发行板块(约56%)、出版板块(约24%)和物资贸易板块(约18%) [2] - 出版业务板块实现主营业务收入17.77亿元，同比增长5.44%，公司深入实施双品双效战略，打造优质精品图书 [2][3] - 发行板块实现主营业务收入42.16亿元，同比增长7.91%，公司加快由单纯的图书出版经销商向综合文化服务商的转变 [3] - 物资贸易板块实现营业收入13.99亿元，同比增长27.31%，公司充分利用纸张贸易优势，优先保障公司出版用纸 [4] - 印刷板块实现主营业务收入1.27亿元，同比增长5.18%，公司持续推进印刷技术改造，提高生产效率 [4][5] 公司发展战略 - 公司注重股东回报，现金分红金额和比例逐年提高 [5][6] - 公司将立足当下、放眼未来，以更加饱满的热情砥砺奋进，把公司建成主业挺拔、创新驱动、管理科学、品牌突出、双效居佳的一流国有文化传媒上市企业 [6] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

证券代码：601019 证券简称：山东出版 公告编号：2024-042 山东出版传媒股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 09 月 30 日(星期一) 上午 10:00-11:30 会 议 召 开 地 点 ： 上海证券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网址： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频录播和网络文字互动问答 二、 说明会召开的时间、地点 （一） 会议召开时间：2024 年 09 月 30 日 上午 10:00-11:30 （二） 会议召开地点： 上海证券交易所上证路演中心（网址： http://roadshow.sseinfo.com/） （三） 会议召开方式：上证路演中心视频录播和网络文字互动问答 三、 参加人员 董事、总经理，代理财务总监：申维龙 副总经理兼董事会秘书：薛严丽 投资者可于 2024 年 09 月 23 日(星期一) 至 0 ...

证券代码：601019 证券简称：山东出版 公告编号：2024-039 山东出版传媒股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 122 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,761,408,252 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 84.4030 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由公司董事会召集，公司董事长张志华先生因工作原因，已提 交辞职报告，经征询公司全体董事意见，一致同意推举公司董事郭海涛先生为本 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 9 月 19 日 (二) 股东大会召开的地点：山东出版传媒股份有限公司 4 楼会议室（济南市 英雄山路 189 号） (三) 出席会议的普通股股东 ...