证券之星消息，12月16日山东国企改革板块较上一交易日下跌1.32%，宝鼎科技领跌。当日上证指数报 收于3824.81，下跌1.11%。深证成指报收于12914.67，下跌1.51%。山东国企改革板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入(元) | | 游资净占比 散户净流入(元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600309 | 万华化学 | 1.05 Z | 5.40% | -1054.33万 | -0.54% | -9407.97万 | -4.86% | | 300486 | 东杰智能 | 8192.15万 | 11.16% | -1291.36万 | -1.76% | -6900.79万 | -9.40% | | 000990 | 诚志股份 | 2173.92万 | 12.88% | 386.26万 | 2.29% | -2560.18万 | -15.17% | | 688663 | 新风光 | 1507.76万 | 13.98% | -257.31万 | - ...

证券之星消息，12月15日出版板块较上一交易日下跌0.95%，中文在线领跌。当日上证指数报收于 3867.92，下跌0.55%。深证成指报收于13112.09，下跌1.1%。出版板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 301231 | 荣信文化 | 29.96 | 4.68% | 8.93万 | 2.63亿 | | 601900 | 南方传媒 | 13.70 | 2.09% | 7.73万 | 1.05亿 | | 600229 | 城市传媒 | 6.49 | 1.56% | 4.36万 | 2797.38万 | | 610109 | 山东出版 | 8.73 | 0.69% | 12.06万 | 1.05亿 | | 6665209 | 读者传媒 | 7.13 | 0.42% | 14.37万 | 1.02亿 | | 002181 | 粤传媒 | 8.47 | 0.00% | 19.43万 | 1.65亿 | | 603096 | 新经典 | 17.09 | 0.00% ...

公司治理与规范运作 - 公司连续第六年获得上海证券交易所年度信息披露工作最高等级A级（优秀）[2] - 公司在第二十届中国上市公司董事会“金圆桌奖”评选中获评优秀董事会 且已连续五年荣获该奖项[4] - 公司荣获《中国证券报》评选的“上市公司2024年度金信披奖” 且为连续第三年获得[6] 信息披露与投资者关系 - 上海证券交易所的评价结果是对公司在规范运作、信息披露、公司治理、投资者关系管理等方面工作的高度认可[2] - “金圆桌奖”体现了对公司董事会建设、公司治理、规范运作、信息披露、股东回报、投资者关系管理等多维度的高度肯定[4] - “金信披奖”是对公司在信息披露、投资者关系管理等方面优异表现的充分肯定和表彰[6]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为222人[4] - 出席股东所持表决权股份总数为1,701,441,973股[4] - 出席股东所持表决权股份数占比81.5296%[4] 人员信息 - 公司在任董事7人，列席5人[9] 议案审议 - 《关于修订公司部分治理制度的议案》通过[9] - 《关于修订〈山东出版传媒股份有限公司关联交易管理办法〉的议案》，A股同意票比例98.2012%[10] - 《关于修订〈山东出版传媒股份有限公司累积投票制实施细则〉的议案》，A股同意票比例98.2015%[11] - 《关于修订〈山东出版传媒股份有限公司对外担保管理制度〉的议案》，A股同意票比例98.1995%[12] - 《关于修订〈山东出版传媒股份有限公司募集资金管理制度〉的议案》，A股同意票比例98.2018%[12] - 《关于修订〈山东出版传媒股份有限公司独立董事工作制度〉的议案》，5%以下股东同意票比例26.1634%[13]

国浩律师（济南）事务所 关于 法律意见书 北京上海深圳杭州广州昆明天津成都宁波福州西安南京南宁济南重庆苏州长沙太原武汉贵阳乌鲁木齐郑州石家庄合肥海南青岛 香港巴黎马德里硅谷斯德哥尔摩纽约 BEIJING|SHANGHAI|SHENZHEN|HANGZHOU|GUANGZHOU|KUNMING|TIANJIN|CHENGDU|NINGBO|FUZHOU|XI'AN|NANJING|NANNING|JINAN|CHONGQING|SUZHOU|CHANGSHA|TAIYUAN|WUHAN|GUIYANG|URUMQI|ZHENGZHOU|SHIJIAZHUANG|HEFEI|HAINAN|QINGDAO 济南市龙奥西路 1 号银丰财富广场 C 座 19、20、25 层邮编：250014 19、20、25/F,BlockC,YinfengFortunePlaza,No.1Long'aoWestRoad,Jinan 电话/Tel:+8653186112118 传真/Fax:+8653186110945 网址/Website:http://www.grandall.com.cn 山东出版传媒股份有限公司 2025 年第 ...

中国传媒行业竞争格局 - 行业上市公司众多 主要分为三个竞争梯队 互联网营销与广告领域由利欧股份、芒果超媒等头部企业构成 出版发行与有线电视领域由中南传媒、浙版传媒、山东出版、新华文轩、中文传媒等企业领先 电影、游戏等产业中三七互娱、世纪华通营收较高 [1] 中国传媒行业企业营收排名 - 资本充足的大型传媒企业集团在竞争中较具优势 行业内营业收入排名前三的企业为蓝色光标、利欧股份、三七互娱 2024年三家企业营业收入均超过170亿元 [2] 中国传媒行业市场集中度 - 2024年传媒行业上市公司总体营业收入达5071亿元 行业市场集中度CR3为20.62% CR5为28.14% CR10为41.10% 总体来看行业市场集中度不高 竞争较为激烈 [5] 中国传媒行业企业业绩对比 - 各企业涵盖业务以广告、出版发行、互联网媒体、游戏等为主 2024年三七互娱产品销售毛利率最高 达78.63% [6] 中国传媒行业五力竞争模型分析 - 行业主要由大型企业集团主导 小型企业抢占剩余市场的竞争较为激烈 上游供应商议价能力较强 下游消费者因产品以内容为准可替代性较弱 故议价能力较弱 行业进入门槛较低 新进入者威胁较大 市场被替代的风险较低 [8]

板块整体表现 - 12月1日出版板块整体上涨0.99%，表现优于上证指数（上涨0.65%）和深证成指（上涨1.25%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌[1][2] - 板块资金流向显示主力资金净流出2.83亿元，而游资资金净流入1.21亿元，散户资金净流入1.62亿元[2] 领涨个股表现 - 长江传媒以5.57%的涨幅领涨板块，收盘价9.09元，成交额4.52亿元，成交量49.99万手[1] - 凤凰传媒上涨2.80%，收盘价10.27元，成交额3.76亿元，成交量36.63万手[1] - 山东出版上涨2.59%，收盘价8.73元，成交额2.05亿元，成交量23.54万手[1] - 南方传媒上涨2.23%，收盘价14.23元，成交额1.36亿元[1] 领跌个股表现 - 荣信文化跌幅最大，下跌7.80%，收盘价32.52元[2] - 读客文化下跌3.66%，收盘价11.31元，成交量53.64万手，成交额6.03亿元[2] - 内蒙新华下跌0.79%，收盘价12.50元，成交额3495.76万元[2] 个股资金流向 - 中南传媒主力资金净流入3815.86万元，主力净占比17.89%，但游资净流出3582.32万元[3] - 山东出版主力资金净流入1785.50万元，主力净占比8.73%[3] - 中文传媒主力资金净流入1530.30万元，主力净占比8.42%[3] - 新华传媒主力资金净流入675.83万元，游资净流入411.90万元[3]

核心观点 - 2026年互联网传媒行业投资机会将集中在AI重估和悦己消费全球化两大方向 [3] - AI云进入资本开支扩张第二年，投资重点从资本支出规模转向投入回报率，资本开支与经营现金流比率成为关键指标 [3] - AI应用从概念阶段转向商业化落地，重点关注用户和收入兑现，国内大厂将Chatbot升级为ToC应用生态 [3] - 悦己消费领域经过估值消化后，业绩持续性成为关键，游戏、视频、音乐、潮玩等细分领域存在年轻化全球化机遇 [3] - 部分行业处于底部复苏阶段，包括分众传媒、视源股份、教育出版等 [3] A股传媒及港股互联网复盘 - 近三年A股传媒板块受政策周期向上和悦己消费景气支撑，业绩实现增长，游戏版号审批自22年后逐步宽松 [7] - 2025年8月广电21条政策优化电视剧内容审查机制，显示政策底部确立，全球化年轻化驱动游戏潮玩动画IP等领域业绩高增长 [7] - 恒生科技投资叙事从23-24年回购分红的价值股转向25年AI资本开支扩张的科技股价值重估 [10] - 中国科技重估主要体现在AI算力基建上，包括云、芯片、服务器、晶圆代工等领域，AI应用表现尚不明显 [10] AI云 - 国内互联网公司加大资本开支投入，阿里巴巴表示三年3800亿元AI基础设施投资规划偏少，未来投入将更积极 [18] - 腾讯控股25年资本开支计划从占收入比例low teens调整为绝对值高于24年，24年资本开支为768亿元，占收入比例11.6% [18] - 使用资本开支与经营性现金流比率衡量云厂商投入健康度，腾讯该比率仅为25%，微软、Meta、谷歌处于50%-70%区间，亚马逊和阿里巴巴已超过经营性现金流水平 [19] - AI云产品利润率高于传统云产品，各互联网云厂利润率整体呈上行趋势，阿里巴巴目标提升份额优先于提升毛利率 [29] - 2026年国产芯片加速上市，互联网大厂自研芯片具备开发生态优势，百度昆仑芯、阿里平头哥等拥有庞大内部工作负载和开发者群体 [31] AI应用 - 中国开发的AI应用在全球具备竞争力，a16z GenAI移动端Top50中有22个由中国开发，仅3个主要在国内使用 [34] - 美图公司占据移动榜5席，字节跳动占据4席，显示出海应用实力强劲 [34] - OpenAI将ChatGPT从对话工具升级为串联多种能力的超级平台，周活用户达8亿，年底前向所有开发者开放应用审核 [35] - 国内互联网大厂持续布局AI入口，字节跳动豆包接入抖音商城，腾讯在微信引入元宝能力测试，阿里巴巴C端入口转向千问 [39] - AI赋能数字广告全链路，Meta的Lattice模型将广告转化率提升3%，腾讯25年前三季度广告收入达1039亿元，哔哩哔哩超50%效果广告素材使用AIGC工具 [50] - AI视频技术大幅压缩制作成本，从零制作AI漫剧成本降至2000-5000元/分钟，部分平台甚至达到1000元/分钟，市场规模预计突破200亿元 [57] - 世界模型进入初步商业化阶段，李飞飞团队推出的Marble支持单张2D图像生成高保真可交互3D场景，应用于游戏开发、VR/VFX等领域 [71] 悦己消费 - 视频影视行业政策拐点已现，广电总局21条优化审核机制，红果免费短剧25年9月MAU已超过优酷，人均单日使用时长超2小时 [75] - 游戏版号审批持续宽松，25年1-10月国产版号月均达135个，创监管常态化后新高，进口版号25年1-10月发布88个 [82] - 中国游戏市场Z世代用户占比达65%，年轻用户带来搜打撤、女性向等结构性产品红利，美国90后+00后玩家占比为51% [88] - 海外SLG市场规模约80亿美元，行业进化至第三阶段，点点互动通过产品创新将用户获客成本降至几美元水平 [97] - 音乐流媒体平台分化明显，腾讯音乐和网易云音乐聚焦Z世代社群与高质量版权，汽水音乐主打免费加广告模式 [104] - 泡泡玛特商业模式具备延长IP生命周期能力，国际化进程顺利，欧美渗透率仍低，25年上半年收入实现高增长 [110] - 大麦娱乐演出业务收入25财年同比增长236%，IP衍生业务收入增长339%，战略向上游延伸并布局ToC业态 [114] 底部复苏行业 - 分众传媒互联网广告投放大幅增长，毛利率达到74.10%，归母净利率45.11%，公司承诺24-26年分红不低于扣非净利润80% [122] - 视源股份AI教育业务加速落地，希沃AI备课助手激活用户超60万，MAXHUB品牌会议交互智能平板国内销量份额26.5% [125] - 出版行业经营出现分化，南方传媒25年前三季度归母净利润同比增长61%，中原传媒增长47%，山东出版单三季度同比大幅增长 [129]

公司股权变更 - 浪潮计算机科技有限公司发生工商变更，新增中国移动旗下上海中移数字转型产业私募基金合伙企业及山东出版传媒股份有限公司等为股东[1] - 公司注册资本由6亿人民币增至8.4亿人民币，增幅达40%[1] - 变更后股东包括浪潮集团有限公司、山东浪潮集成电子科技有限公司及多家新增股东[1][2] 公司基本信息 - 浪潮计算机科技有限公司成立于2021年6月，法定代表人为公维锋[1] - 公司经营范围涵盖计算机软硬件及外围设备制造、计算器设备销售、电子产品销售等[1] 股东出资详情 - 山东出版传媒股份有限公司认缴出资额2000万人民币，出资日期为2025-09-23[2] - 工融云海(济南)股权投资基金合伙企业认缴出资额3000万人民币，出资日期为2025-08-23[2] - 建信金融资产投资有限公司认缴出资额1000万人民币，出资日期为2025-09-23[2] - 浪潮集团有限公司认缴出资额21000万人民币，浪潮软件科技有限公司认缴出资额18000万人民币，山东浪潮集成电子科技有限公司认缴出资额21000万人民币，出资日期均为2026-12-31[2]

会议信息 - 会议由董事会依法召集，2025年11月28日登记在册股东等可出席[4] - 2025年12月8日下午3点现场会议，地点在济南英雄山路189号公司4楼会议室[9] - 网络投票2025年12月8日交易时段进行[9] 会议规则 - 参会人员提前30分钟签到验证资格[7] - 股东发言不超5分钟，表决时不得发言[7] 议案情况 - 审议一项含七项子议案的普通决议案[5][6] - 部分治理制度修订详见2025年10月31日公告[11] - 修订议案已通过第四届董事会第三十八次（临时）会议审议[12] 会议议程 - 包括主持人致辞、提议监票人计票人、审议议案、表决等环节[9][10]