报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 经营端稳中向好 - 公司2024H1及2024Q2收入和利润总额实现高增,证明经营端稳健 [5] - 归母净利润下降是因为所得税政策变化导致所得税费用增加 [5] 出版发行稳步增长 - 出版业务营收增长5.4%,毛利率增长2.1个百分点 [5] - 发行业务营收增长7.9%,毛利率下降0.6个百分点 [5] - 教材教辅业务积极拓展,中职教材教辅发行业务稳健发展 [5] - 一般图书方面,公司监控销量10万册以上的图书20种,累计监控销量超过10万册的图书491种 [5] 出版融合创新不断推进 - 智慧教育领域的"作业+学情诊断大数据反馈"项目推进良好 [5] - 研学领域,公司扩大特色研学营地集群优势,研学文旅营业收入同比增长超过60% [5] - 老年领域,公司打造数字化平台"轻龄家",不断丰富内容,优化适老化体验和功能 [5] 费用率稳定 - 公司2024H1销售、管理、研发费用率分别为9.1%、10.2%、0.2% [5] - 公司2024Q2销售、管理、研发费用率分别为9.3%、9.5%、0.2% [5] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为133.48/148.26/164.91亿元,同比增长9.82%/11.08%/11.23% [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为18.47/20.55/23.01亿元,同比增长-22.26%/11.27%/11.94% [7] - 当前市值对应公司的估值分别为13.4x/12.1x/10.8x [7] 风险提示 - 文化监管端的政策风险 [7] - 国有传媒企业优惠政策变动 [7] - 短视频直播电商图书折扣力度加大 [7] - 研报使用的信息数据更新不及时的风险 [7]

财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为59.44亿元，同比增长13.77%[20] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为7.54亿元，同比下降15.64%[20] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.96亿元，同比下降16.38%[20] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-2.44亿元，同比下降168.83%[20] - 公司2024年6月末归属于上市公司股东的净资产为144.06亿元，较上年末下降3.09%[22] - 公司2024年6月末总资产为214.41亿元，较上年末下降6.18%[22] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.36元，同比下降16.28%[23] - 公司2024年上半年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.33元，同比下降17.5%[23] - 公司2024年上半年加权平均净资产收益率为4.96%，同比下降1.49个百分点[23] - 公司2024年上半年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为4.58%，同比下降1.43个百分点[23] 主营业务 - 公司主营业务以出版、发行、印刷、印刷物资贸易等为主，拥有完整的产业链业务[28] - 公司出版业务包括教材教辅、一般图书、期刊和电子音像产品、数字产品的出版[30] - 公司发行业务包括书店集团发行业务和下属出版社自办发行业务[32] - 公司印刷业务包括内部印刷业务和外部印刷业务[32] - 公司物资贸易业务包括物资供应业务和外贸业务[32] - 公司创新业态包括数字版权、研学文旅、智慧教育、融媒体、数字出版及教育服务供应等[33] - 公司主营业务未发生重大变化[33] 行业地位 - 公司营业收入位列行业第三位，净利润位列行业第二位[36] - 公司形成了"公司品牌、出版社品牌、出版物品牌"三位一体的品牌链条和品牌体系[36] - 公司全资子公司书店集团总体经济规模位列全国发行集团第5位[36] 资源优势 - 公司拥有丰富的文化资源优势，在学前教育、中小学教育、高等教育等全年龄段教育内容的研究与教材、教辅及教育读物等方面形成优势[39] - 公司拥有一大批享受各类荣誉称号的优秀人才队伍[40] - 公司形成了完整的出版产业链，具有明显的全产业链优势[41] - 公司大力推动出版"走出去"，提升国际传播力和国际影响力[42] 经营情况 - 公司实现营业收入59.44亿元，同比增长13.77%[43] - 公司获得27项国家级重要奖项和精品出版工程[44] - 公司在新书市场份额提升明显，在开卷的新书市场份额排名第9位[44] - 公司不断巩固教育出版发行主业，积极履行社会责任，发挥编、印、发、供全产业链优势，全力保障"课前到书、人手一册"[46] - 公司持续提供优质教育服务，积极拓展教材教辅品类，新增62个品种（系列），延续、拓展或更名38个品种[46] - 公司发挥教育发行综合服务优势和全产业链协同优势，稳步推进义教阶段教材、评议教辅、市场化教辅的发行[46] - 公司所属物资公司和外贸公司优先保障出版用纸量足质优，公司所属印务公司充分发挥"绿色化、数字化、智能化"印刷优势[46] - 公司书店集团积极探索新的商业运营模式，为老年及青少年群体提供学习、社交、活动平台[48] - 公司研学文旅业务较快发展，营业收入同比增长超过60%[48] - 公司所属新华印务公司内强管理、外拓市场，提升印制标准化水平和产品质量稳定性[48] - 公司积极推进教育出版主业数字化转型升级，持续实施山东出版智慧校园建设工程[49] - 公司充分发挥出版融合创新资金扶持优势，加快推进出版融合创新项目[50] 现金流情况 - 公司经营活动产生的现金流量净额较去年同期减少168.83%[51][52] - 公司本期实施现金分红导致货币资金减少21.77%[54] - 子公司应收春季教辅款项增加导致应收账款增加22.64%[54] - 子公司预收图书款减少导致合同负债减少39.83%[54] - 确认应交企业所得税导致应交税费增加488.69%[54] - 执行新租赁准则将一年以内支付的租金确认为一年内到期的非流动负债[54] 发展战略 - 公司将积极顺应数字化的潮流，加快数字化转型，加快融合发展[58] - 公司将高度关注国家相关行业及税收政策调整趋势，提升经营的灵活性和应对能力[58] 公司治理 - 报告期内宫杰先生因达到法定退休年龄不再担任公司董事、常务副总经理兼财务总监[62] - 报告期内公司股东大会上会议案全部审议通过[61] 环境保护 - 公司所属山东新华印务有限公司3家分公司全部通过国家绿色印刷资质认证，且均未被列入省、市重点排污企业名单[66] - 公司不断提升环境保护力度，铺设光伏发电设备，通过优先使用光伏电，节约成本的同时减少碳排放[67] - 公司持续推进"山东新华智能低碳印刷基地"项目，打造国家北方智能低

证券代码：601019 证券简称：山东出版 公告编号：2024-028 山东出版传媒股份有限公司 第四届董事会第二十六次（定期）会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事长张志华先生因工作原因未能出席会议，书面授权委托公司董事 郭海涛先生代为出席会议并表决。 全体董事对全部议案投赞成票。 一、董事会会议召开情况 山东出版传媒股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第二十六次（定 期）会议于 2024 年 8 月 30 日上午，在公司会议室以现场加通讯表决的会议方式召 开，公司全体董事于 2024 年 8 月 20 日，全部收到当日发出的关于召开本次会议的 书面或电子邮件通知；于 2024 年 8 月 26 日全部收到公司当日发出的书面或电子邮 件补充通知。经征询公司全体董事意见，一致同意推举公司董事郭海涛先生为本次 会议的召集和主持人。会议应出席董事 6 名，实际出席董事 5 名，公司董事长张志 华先生因工作原因未能出席会议，书面授权委托董事郭海涛先生代为出席会议并表 决，独立董 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 山东出版传媒股份有限公司（以下简称"公司"）首发募集资金投资项目中的 新华书店门店经营升级改造建设项目（以下简称"项目"）已完成建设，具备结项 条件，现拟将该项目结项，并结合公司实际情况将结项后的节余募集资金 8,309.78 万元（不包含扣除手续费后的利息收入及理财收益净额）暂存募集资金专户集中管 理，待日后有良好投资项目时公司履行相关决策程序后使用。本项目的募集资金产 生的扣除手续费后的利息收入及理财收益净额仍存募集资金专户集中管理，待全部 募投项目完成后统一处理。 证券代码：601019 证券简称：山东出版 公告编号：2024-031 山东出版传媒股份有限公司 关于部分募投项目结项的公告 2024 年 8 月 30 日，公司召开第四届董事会第二十六次（定期）会议、第四届 监事会第十三次（定期）会议，审议通过了《关于公司部分募投项目结项的议案》， 该事项无需提交公司股东大会审议。现将具体情况公告如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准山东出版传媒股份有 ...

证券代码：601019 证券简称：山东出版 公告编号：2024-029 1 山东出版传媒股份有限公司 第四届监事会第十三次（定期）会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 山东出版传媒股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第十三次（定 期）会议，于 2024 年 8 月 30 日上午在公司会议室以现场会议方式召开。公司全体 监事于 2024 年 8 月 20 日全部收到当日发出的关于召开本次会议的书面通知。会议 由公司监事会主席王长春先生召集并主持，采用记名投票的方式表决，会议应出席 监事 3 名，实际出席监事 3 名，公司代理财务总监、证券事务代表及相关人员列席 了会议。会议的通知、召集和召开程序、议事内容、表决程序均符合《公司法》等 有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定，会议决议合 法有效。 二、监事会会议审议情况 1.审议通过了《关于公司部分募投项目结项的议案》 具体内容详见公司同日在指定媒体和上交所网站（www.sse.com.cn）披露的《山 ...

中银国际证券股份有限公司关于山东出版传媒股份有限公司 部分募投项目结项及延期之核查意见 中银国际证券股份有限公司（以下简称"中银证券"或"保荐机构"）作为 山东出版传媒股份有限公司（以下简称"山东出版"或"公司"）首次公开发行 股票并上市之保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交 易所股票上市规则》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使 用的监管要求》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》 等有关规定，对山东出版部分首次公开发行股票募集资金投资项目的结项及延期 事项进行了审慎核查，并发表如下核查意见： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准山东出版传媒股份有限公司首次公开 发行股票的批复》（证监许可[2017]1917 号）核准，公司公开发行人民币普通股 （A 股）26,690 万股，发行价格为 10.16 元/股，募集资金总额为人民币 271,170.40 万元，扣除发行费用人民币 9,165.44 万元后，山东出版实际募集资金净额为人民 币 262,004.96 万元。上述募集资金到位情况已经瑞华会计师事务所（特殊普通合 伙）审验 ...

关联方定义 - 持有公司5%以上股份的法人或其他组织及其一致行动人是关联法人或其他组织[3] - 直接或间接持有公司5%以上股份的个人股东是关联自然人[4] 关联交易审批 - 关联交易清算价格与基准价格变动超±5%但不超±20%，财务报总经理办公会审批并报董事会备案[8] - 关联交易清算价格与基准价格变动超±20%，总经理办公会审议后报董事会审批[8] - 公司与关联自然人单笔或连续12个月累计交易金额达30万元以上，经董事会审议并披露[10] - 公司与关联法人单笔或连续12个月累计交易金额达300万元以上且占最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上，经董事会审议并披露[10] - 公司与关联人单次或连续12个月累计交易金额达3000万元以上且占最近一期经审计净资产5%以上，经股东大会审议[11] - 公司溢价购买关联方资产，作为特别事项提交董事会审议[8] 关联交易实施与披露 - 公司与关联人首次进行日常经营相关关联交易，按实际或预计金额适用审批规定[13] - 以后年度持续进行日常关联交易，年报披露时预计金额，达标准需审批披露或提交股东大会审议[12] - 股东大会批准涉及特定关联交易后方可实施，关联方放弃投票权[18] - 公司向关联人购买资产成交价格相比交易标的账面值溢价超100%，交易对方未提供相关承诺，公司说明原因等[18] - 公司向关联人购买或出售资产达到披露标准且标的为公司股权，披露标的公司基本情况及财务指标[18] 其他规定 - 由公司控制或持有50%以上股份的子公司发生的关联交易视同公司行为[20] - 关联交易决策记录等文件由董事会秘书保存，期限不少于十年[20] - 董事会审计委员会督导内部审计部门至少每半年对关联交易等重大事项检查一次[20] - 公司与关联人达成特定交易可免予按关联交易方式审议和披露[19] - 董事会就关联交易表决时，有利害关系的当事人特定情形下不得参与表决[14] - 股东大会就关联交易表决时，关联股东不得参加表决[14] - 公司与关联人共同投资等情况适用《股票上市规则》相关规定[17]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据中国证监会《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使 用的监管要求》等相关法律、法规及规范性文件的规定，现将山东出版传媒股份 有限公司（以下简称"公司""本公司"）2024 年上半年募集资金存放与实际使 用情况报告如下： 一、募集资金基本情况 （一）募集资金的到位情况 证券代码：601019 证券简称：山东出版 公告编号：2024-033 山东出版传媒股份有限公司 关于 2024 年上半年募集资金存放与实际使用情况的 专项报告 经中国证券监督管理委员会《关于核准山东出版传媒股份有限公司首次公开 发行股票的批复》（证监许可[2017]1917 号）核准，公司公开发行人民币普通股 （A 股）26,690 万股，发行价格为 10.16 元/股，募集资金总额为人民币 271,170.40 万元，扣除发行费用人民币 9,165.44 万元后，山东出版实际募集资 金净额为人民币 262,004.96 万元。上述募集资金到位情况已经瑞华会计师事务 所（特殊普通合伙）审验，并于 ...

会议决策 - 公司2024年8月30日召开第四届董事会第二十六次会议[1] - 会议审议通过提名刘文强为董事候选人、张晓峰为独立董事候选人的议案[1] 人员情况 - 截止公告披露日，刘文强和张晓峰均未持有公司股份[2][3] - 刘文强2024年6月起任职山东出版集团[5] - 张晓峰2008年7月起在山东大学管理学院任职[6] 公告信息 - 公告发布时间为2024年8月31日[4]

出版业务 - 销售码洋从345,281.27万元增至375,586.95万元，增长率8.78%[1] - 营业收入从168,527.15万元增至177,701.93万元，增长率5.44%[1] - 毛利率从27.01%增至29.15%，增加2.14个百分点[1] 发行业务 - 销售码洋从419,568.95万元增至456,864.63万元，增长率8.89%[1] - 营业收入从390,643.69万元增至421,559.69万元，增长率7.91%[1] - 毛利率从35.72%降至35.13%，下降0.59个百分点[1]