公司注册信息 - 三六零（泰州）数字科技有限公司成立 法定代表人为束方丽 注册资本500万人民币 [1] - 公司由三六零数字安全科技集团有限公司全资持股 持股比例100% [1] - 公司注册地址为江苏省泰州市海陵区泰安路76号第3幢第3层303室 [1] - 公司营业期限为2025-5-19至无固定期限 登记机关为泰州市海陵区数据局 [1] 经营范围 - 许可项目包括基础电信业务 第一类增值电信业务 第二类增值电信业务 广播电视节目制作经营 [1] - 技术服务类包括技术开发 技术咨询 技术交流 技术转让 技术推广 [1] - 广告业务涵盖广告设计 代理 发布 制作 数字广告发布 设计 代理 制作 [1] - 计算机相关业务包括软硬件及辅助设备零售批发 网络与信息安全软件开发 通讯设备销售 [1] - 其他业务包括组织文化艺术交流活动 计算机及通讯设备租赁 计算机系统服务 信息系统集成服务 [1] - 软件业务包括开发 销售 数据处理服务 [1] - 进出口业务包括货物进出口 技术进出口 进出口代理 [1] - 互联网销售（除销售需要许可的商品） 摄像及视频制作服务 [1] 行业分类 - 公司所属国标行业为信息传输 软件和信息技术服务业>软件和信息技术服务业>软件开发 [1]

核心观点 - 威胁情报行业正从被动防御转向主动预防，成为网络安全领域的关键能力 [1] - 全球网络威胁持续增长，科技、金融等行业攻击频率最高，工业工程等行业增速达102% [3] - 中国威胁情报市场规模2024年达16.1亿元，受疫情影响短期下跌0.9%，但长期将稳步增长 [37][38] - 行业CR4达43.0%，微步在线、腾讯安全、奇安信等头部厂商已形成差异化竞争优势 [41][45][51][58] 发展背景 网络威胁现状 - 全球数字化加速导致网络威胁增长，大规模勒索受害者数量增加76% [3] - 科技、咨询、金融业攻击频率最高，工业工程、房地产、能源行业攻击频率增速最高达102% [3] - 全球物联网连接数将从2023年160亿增长到2033年400亿，复合年增长率9.6% [6] 政策视角 - 国家密集出台政策推进企业安全防护能力进阶，防护理念从被动防御转为主动防御 [11] - 政策以"全方位、细粒度"模式推进企事业单位网络安全防护能力提升 [15] 威胁情报定义 内涵 - 对网络活动监测数据、安全事件详情等多维度素材进行系统梳理与深度挖掘，提取关键威胁指标 [16] - 分为战术威胁情报、运营威胁情报和战略威胁情报三类 [16] 外延 - 作为网络安全高阶能力，能提升安全产品防御主动性与及时性 [19] - 可实现防御关口前移，增强防御效能 [19] 价值 - 提升企业主动防御能力，增进全面安全运营效能 [22] - 实现跨部门/组织安全信息共享，构建可持续发展网络安全体系 [22] 国内外对比 - 海外发展经历三阶段：基础能力构建→成熟平台建立→产品联动融合 [24] - 国内发展轨迹相似但起步较晚，产品融合顺序与使用水平存在差异 [24] 商业模式 - 两种采用方式：直接应用威胁情报数据/平台，或通过安全监测响应类产品使用 [27] - 纯情报产品包括API接口、TIP平台和门户账号订阅三种形式 [27] - 情报赋能型产品通过三种方式与其他产品融合 [27] 产品能力与厂商竞争力 产品能力指标 - 准确性：精准度能减轻安全运营成本 [30] - 丰富性：覆盖度与颗粒度体现信息含量 [30] - 及时性：保证情报信息高可用 [30] 厂商竞争力 - 安全大数据采集与分析挖掘能力成为核心竞争力 [30] - 各厂商基于自身禀赋差异化构建情报能力 [33] 主要厂商分析 微步在线 - 情报准确度高，独有的生产品控机制能降低企业告警噪音 [45] - NGTIP平台实现检测、分析、处置闭环，主流行业头部企业覆盖率超90% [45][48] 奇安信 - 提供SaaS+本地化威胁情报产品矩阵，服务于政府机构及大型企业 [51] - ALPHA平台实现报警研判、攻击定性、黑客画像及威胁跟踪 [51][55] 腾讯安全 - 威胁情报中心(TIX)依托20年实战经验和大数据分析能力 [58] - 攻击面管理服务提供资产漏洞风险、内容风险等多维度监测 [61][63] 天际友盟 - 提供全生命周期数字风险防护，2024年设立东南亚业务中心 [65] - DRP数字风险防护服务打击网络欺诈和品牌滥用 [68] 行业趋势 情报出海 - 威胁情报标准与国际规范存在差距，需完善兼容性 [70] - 数据安全合规是出海难点，厂商探索设立海外实体等方式 [70] AI大模型 - 大模型提升威胁情报生产效率，降低应用门槛 [74] - 多数应用场景尚在概念验证阶段，需优化行业适配和落地效率 [74] 漏洞情报 - 2023年利用漏洞作为入侵初始步骤的情况增长180% [77] - 漏洞情报与企业资产结合紧密度上升，需建立科学评估模型 [77]

中国北京建国门外大街 1 号国贸写字楼 2 座 12-14 层 100004 12-14th Floor, China World Office 2, No. 1 Jianguomenwai Avenue, Beijing 100004, China 电话 Tel: +86 10 6563 7181 传真 Fax: +86 10 6569 3838 电邮 Email: beijing@tongshang.com 网址 Web: www.tongshang.com 致：三六零安全科技股份有限公司 北京市通商律师事务所（以下简称"本所"）是具有中华人民共和国（为 本法律意见书之目的，不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区， 以下简称"中国"）法律执业资格的律师事务所。 本所接受三六零安全科技股份有限公司（以下简称"公司"）的委托，指 派律师（以下简称"本所律师"）出席了公司 2024 年年度股东大会（以下简称 "本次股东大会"），并根据法律、行政法规和规范性文件、《三六零安全科技 股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）和《三六零安全科技股份有 限公司股东大会议事规则》（以下简称"《股东大会议事规则 ...

会议信息 - 2025年5月16日召开2024年年度股东大会[3] - 出席会议股东和代理人2850人，持股3808571274股，占比54.41%[3] - 公司在任董事5人出席4人，监事3人出席3人[4] 议案表决 - 2024年年度报告及其摘要议案同意票3801090690，比例99.8035%[6] - 2024年度财务决算报告议案同意票3801039290，比例99.8022%[6] - 2024年度利润分配方案议案同意票3803327690，比例99.8623%[7] - 2024年度董事会工作报告议案同意票3800305690，比例99.7829%[8] - 2024年度董事和高级管理人员薪酬议案同意票3424774654，比例99.7349%[9] - 2025年度公司及子公司担保额度预计议案同意票3739224994，比例98.1792%[9] - 部分募投项目结项及调整议案同意票3800196290，比例99.7801%[10]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 核心观点 - 2025年5月15日中国科技互联网公司市值排名TOP 50榜单发布，涵盖电商、硬件、软件、汽车等多个细分领域 [1] 头部公司市值 - 阿里巴巴以3198.13亿美元市值位居榜首 [3] - 小米集团-W以1703.81亿美元排名第二 [3] - 拼多多以1687.82亿美元位列第三 [3] - 美团-W市值1076.1亿美元排名第四 [3] - 京东以515.05亿美元市值排名第八 [4] 中游公司市值 - 东方财富市值481.55亿美元排名第九 [4] - 中芯国际市值435.45亿美元排名第十 [4] - 百度市值317.99亿美元排名第十一 [4] - 理想汽车市值307.43亿美元排名第十二 [4] - 快手-W市值288.72亿美元排名第十三 [4] 细分领域代表公司 - 汽车领域：理想汽车(307.43亿)、小鹏汽车(199.02亿)、蔚来(93.53亿) [4][4][4] - 软件服务：金山软件(72.78亿)、用友网络(64.46亿)、金蝶国际(61.61亿) [5][5][5] - 游戏娱乐：昆仑万维(54.45亿)、恺英网络(47.94亿)、三七互娱(45.62亿) [5][5][5] 尾部公司市值 - 中科创达以35.92亿美元市值排名第五十 [6] - 巨人网络市值36.9亿美元排名第四十九 [6] - 金山云市值37.86亿美元排名第四十八 [6] - 网宿科技市值38.85亿美元排名第四十七 [6] 数据说明 - 市值数据每日更新，美元与港元按当日汇率中间价折算 [6] - 榜单由金十数据编制发布 [6]

核心观点 - AI产品矩阵表现亮眼，纳米AI搜索位居全球总榜第六、国内总榜第二，公司互联网商业化业务正进行AI升级 [3][4] - 2024年营收79.48亿元同比减少12.33%，归母净利润-10.94亿元亏损幅度加大，2025年一季度营收18.64亿元同比增加8.39%，归母净利润-2.73亿元亏损扩大 [3] - 互联网广告及服务业务营收41.66亿元同比下降7.85%，互联网增值业务营收13.79亿元同比增加25.51%，安全业务营收12.87亿元同比下降27.06%，智能硬件业务营收10.14亿元同比下降35.44% [5] - 公司持续深耕网络安全，累计捕获1,300余起APT攻击活动，推出"360 安全大模型3.0"并集成到全线安全产品中，已在超50家头部客户和超500家中小企业完成测试应用 [6] AI产品表现 - 纳米AI搜索位居全球总榜第六、国内总榜第二，DeepSeek位列全球第三、国内第一，豆包位列全球第24、国内第三 [4] - 推出纳米AI搜索、360AI办公等AI原生产品，提升自研千亿参数通用大模型"360 智脑"底层能力，在第三方基准评测中表现优异 [4] - 发布企业级AI大模型解决方案，构建企业级垂直大模型，助力产业智能化转型和数字化升级 [4] 业务表现 - 互联网广告及服务业务营收41.66亿元同比下降7.85%，推出360AI浏览器及纳米AI搜索等AI原生产品，商业产品以AI技术重塑 [5] - PC浏览器及导航MAU 4亿+，市场占有率超过85% [5] - 互联网增值业务营收13.79亿元同比增加25.51%，大模型赋能产品美术调优、客服服务与用户流失干预等环节 [5] - 安全业务营收12.87亿元同比下降27.06%，智能硬件业务营收10.14亿元同比下降35.44% [5] 网络安全 - 累计捕获1,300余起针对我国的APT攻击活动 [6] - 推出"360 安全大模型3.0"并集成到全线安全产品中，推动产品模型化迭代升级 [6] - 安全大模型已在多行业超50家头部客户和超500家中小企业的公有云环境中完成测试应用与交付 [6]

宏观经济 - 4月美国通胀低于预期且继续回落 家具家电、医疗保健用品、娱乐用品价格环比小幅上涨 而服装、二手车价格环比下跌 显示关税影响尚未充分显现 [3] - 中美互降关税使美国通胀风险弱化 当前关税税率上调仅带动1.0个百分点的通胀上行 同时降低美国衰退风险 [3] - 美联储因经济前景改善而保持观望 短期内降息紧迫性不强 [3] 石化化工交运行业 - MXD6作为高性能工程塑料 具有高强度、耐高温、阻燃性及高阻隔性能等优势 主要应用于汽车/无人机轻量化和阻隔包装材料 [4] - MXD6在高性能需求领域(如机器人部件)可替代其他材料 并提供更经济的解决方案 市场空间广阔 [4] 争光股份(301092.SZ) - 公司深耕离子交换与吸附树脂领域近30年 形成研发、生产、销售一体化布局 技术攻坚能力突出 [5] - 作为行业龙头企业 新产能即将投产 有望成为国产替代主力军 [5] 三六零(601360.SH) - 纳米AI搜索在2025年4月AI产品榜表现亮眼 互联网商业化业务正加速AI升级 [6] - 2024年营收79.48亿元(同比-12.33%) 归母净亏损10.94亿元(同比扩大) 2025Q1营收18.64亿元(同比+8.39%)但亏损扩大至2.73亿元 [6][7] 地平线机器人-W(9660.HK) - 公司2024年ADAS一体机市场份额第一 2025年硬件累计出货量有望突破千万台 [8] - J6E/M产品站稳中阶智驾市场 HSD首发奇瑞星途进军高阶智驾 短中长期成长逻辑清晰 [8] - 在"国产替代+自主可控"背景下 公司具备标的稀缺性和溢价空间 [8] 京东集团-SW(9618.HK) - 2025Q1营收3010.8亿元(同比+15.8%) GAAP归母净利润108.9亿元(同比+52.7%) Non-GAAP净利润127.6亿元(同比+43.4%) [9] - 收入加速增长 需关注外卖业务投入对业绩的影响 [9]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 纳米AI搜索表现亮眼，看好公司互联网商业化业务的AI升级；虽2024年营收和利润不佳、2025年一季度仍亏损，但考虑AI布局投入下调盈利预测，看好AI搜索对业务升级及大模型核心地位 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 AI产品情况 - AI产品矩阵不断更新，主打产品“纳米AI搜索”在2025年4月榜单中居全球总榜第六、国内总榜第二；C端推出“纳米AI搜索”等产品，大模型技术迭代提升“360智脑”能力，B/G端发布企业级解决方案 [2] 业务经营情况 - 2024年互联网广告及服务业务营收41.66亿元，同比降7.85%，推出AI原生产品，商业产品AI化升级，PC浏览器及导航MAU 4亿+，市场占有率超85%；互联网增值业务营收13.79亿元，同比增25.51%，大模型赋能提升产品品质和运营效果；安全业务营收12.87亿元，同比降27.06%；智能硬件业务营收10.14亿元，同比降35.44% [3] 安全业务情况 - 2024年深耕国家级网络安全防御，捕获1300余起APT攻击活动，推出“360安全大模型3.0”并集成到全线安全产品，在多行业超50家头部客户和超500家中小企业完成测试应用与交付 [4] 盈利预测情况 - 下调2025 - 2026年归母净利润预测至 - 0.05/0.71亿元（前次2.03/5.43亿元），新增2027年预测值1.51亿元 [4] 财务数据情况 - 营收方面，2023 - 2027E分别为90.55亿、79.48亿、83.57亿、89.67亿、96.63亿元，增长率分别为 - 4.89%、 - 12.23%、5.15%、7.30%、7.76%；归母净利润2023 - 2027E分别为 - 4.92亿、 - 10.94亿、 - 0.05亿、0.71亿、1.51亿元，2027年增长率113.63%；还有毛利率、EBITDA率等盈利能力指标，资产负债率等偿债能力指标，销售费用率等费用率指标，每股红利等每股指标，PE、PB等估值指标数据 [5][9][11][12]

股东大会安排 - 股东大会将于2025年5月16日通过现场投票与网络投票相结合的方式进行，网络投票时间为9:15-15:00 [2] - 现场会议地点为北京朝阳区酒仙桥路6号院2号楼A座一层报告厅，股东需在5月15日前完成登记 [3] - 会议将审议包括年度报告、利润分配方案、董事监事薪酬等九项议案 [2][5] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入79.48亿元，同比下降12.23%，其中互联网广告及服务收入41.66亿元占比53.09% [6] - 归属于母公司股东的净利润为-10.94亿元，经营活动产生的现金流量净额3.26亿元，同比下降64.71% [6] - 研发费用达32.02亿元，占营业收入40.29%，同比增加3.16% [6] 业务结构 - 主营业务收入78.47亿元，互联网增值服务收入13.79亿元同比增长25.51%，智能硬件收入10.14亿元同比下降35.44% [7] - 安全及其他业务收入12.87亿元同比下降16.41%，公司正在进行业务策略性调整 [7] - 成本费用中销售费用21.44亿元占比26.97%，管理费用6.60亿元占比8.30% [7] 战略规划 - 公司确立"AI+安全"双主线发展战略，以"大模型赋能产业数字化"推动智能化升级 [10] - 在C端重塑全系互联网产品，B/G端提供企业级AI大模型解决方案，聚焦大模型前沿技术和AI安全问题 [10] - 将持续为城市、政府、企业提供数字安全服务，为产业数字化发展夯实基础 [11] 募投项目调整 - 拟将"360新一代人工智能创新研发中心"和"360大数据中心"项目结项，节余资金8597.29万元永久补充流动资金 [19] - 调整"360网络空间安全研发中心"内部投资结构，增加算力投入，将部分委外项目转为自研 [21] - 项目投资总额23.70亿元不变，已投入7.67亿元，尚待投入15.73亿元 [20] 公司治理 - 2024年召开9次董事会会议、4次监事会会议，审议通过年度报告、利润分配等重大事项 [8] - 独立董事积极参与专门委员会工作，对关联交易、财务报告等事项发表独立意见 [9] - 2024年董事薪酬总额2052.46万元，监事薪酬总额145.82万元 [16][17]

业绩数据 - 2024年度公司营业收入79.48亿元，同比下降12.23%[40] - 2024年度主营业务收入78.47亿元，同比下降12.38%[24] - 2024年度公司成本费用79.37亿元，同比下降9.44%[27] - 2024年度公司营业利润 -9.37亿元，利润总额 -9.74亿元，归母净利润 -10.94亿元[27][40] - 2024年度经营活动现金流净额3.26亿元，同比下降64.71%[23][29] - 2024年度投资活动现金流净额 -70.68亿元，同比下降323.45%[23][29] - 2024年度筹资活动现金流净额 -9.78亿元，同比下降194.04%[23][29] - 2024年度基本每股收益 -0.16元/股，稀释每股收益 -0.16元/股[30] - 2024年末，公司总资产38256187千元，同比下降4.76%[18] - 2024年末，公司负债总额为8120824千元，同比下降2.37%[19] - 2024年末，归属于上市公司股东的净资产为30206097千元，同比下降5.33%[20] 财务分配 - 公司拟以69.99亿股为基数，每10股派发现金红利1元（含税）[36] 发展战略 - 公司确立“AI + 安全”双主线发展战略[46] - 2025年公司将在“AI + 安全”领域深耕[47] 资金授信与担保 - 2025年度公司及子公司拟申请不超210亿元银行综合授信额度，授信相关对外担保额度总计不超110亿元[66] - 全资子公司为公司提供授信担保额度总计不超100亿元[66] - 2025年度公司拟为全资及控股子公司提供担保额度上限3亿元，其中为资产负债率超70%的提供0.5亿元，不超70%的提供2.5亿元[67] 项目进展 - 截至2025年4月3日，360网络空间安全研发中心项目投入进度32.78%，处于建设中[75] - 截至2025年4月3日，360新一代人工智能创新研发中心项目投入进度97.08%，已结项[75] - 截至2025年4月3日，360大数据中心建设项目投入进度96.38%，已结项[76] - 360新一代人工智能创新研发中心项目节余募集资金589.60万元，节余比例3.30%[77] - 360大数据中心建设项目节余募集资金8007.69万元，节余比例3.95%[77] - 两个已结项募投项目节余募集资金总计8597.29万元，节余比例3.89%，拟永久补充流动资金[73][77] - “360网络空间安全研发中心项目”总投资额237361.02万元，拟用募集资金234030.12万元，建设期至2027年6月[81] - 截至2025年4月3日，“360网络空间安全研发中心项目”已使用募集资金76712.24万元，尚待投入157317.88万元[81] - “360网络空间安全研发中心项目”云计算租赁费IDC拟投入资金增加31111.71万元，专业技术服务采购拟投入资金减少31111.71万元[82] 人员与会议 - 2024年公司董事会共召开9次会议[41] - 2024年度公司董事会提请召开2次股东大会[42] - 2024年度董事会审计委员会召开8次会议、提名与薪酬委员会召开2次会议、战略委员会召开1次会议[43] - 2024年公司监事会由管智鹏、王晓强、齐井泉组成[52] - 2024年董事和高管薪酬（税前）合计2052.46万元，其中周鸿祎880.42万元[61] - 2024年监事薪酬（税前）合计145.82万元，其中管智鹏79.46万元[64] - 独立董事MING HUANG（黄明）因连续任职已满6年于2024年2月21日离任[88] 其他 - 德勤华永会计师事务所对公司2024年度财务报告出具标准无保留意见审计报告[56] - 公司非公开发行股票募集资金净额为48.39亿元[73] - 2024年公司未发现关联交易损害公司及股东权益的情形[91] - 2024年上市公司及相关方未变更或豁免承诺[91] - 2024年公司不涉及被收购相关情形[91] - 2024年公司无违规担保和关联方占用资金情况[91] - 2024年公司募集资金存放和使用合规[91] - 2024年公司续聘德勤华永会计师事务所为审计机构[100] - 2024年公司继续聘任张海龙担任财务负责人[101] - 2024年度公司不存在因会计准则变更以外原因作出会计政策等变更或重大会计差错更正情形[101] - 2024年度公司选举第七届董事会成员并聘任高级管理人员[101] - 2024年度公司不存在制定或变更股权激励等计划的情形[102]