回购方案 - 首次披露日为2024年10月17日[2] - 实施期限自2024年11月15日股东大会通过起12个月内[3] - 拟回购资金2.71 - 5.42亿元[2][3] - 回购用途为减少注册资本[2] - 回购价不超7.43元/股[3] 回购进展 - 截至2025年5月31日，累计回购88,254,536股，占比1.21%[2][5] - 累计回购金额448,336,545.94元[2][5] - 实际回购价4.67 - 5.32元/股[2][5] 未来计划 - 公司将在期限内择机回购并披露信息[6]

基础设施公募REITs进展 - 2022年6月15日审议通过开展申请发行工作议案[3] - 2024年6月11日审议通过授权续期议案，有效期24个月[3] - 2025年1月获证监会和上交所正式受理[3] 基金相关信息 - 上交所对基金上市及资产支持证券挂牌无异议[4] - 证监会准予中银基金注册，合同期限40年[4] - 准予募集份额总额4亿份[4] - 中银基金为管理人，招商银行托管[5] - 6个月内募集，期限不超3个月[5]

项目进展 - 公司就公募REITs建议分拆及上交所独立上市发公告[3] - 上交所对中银仓储物流REIT上市及资产支持证券挂牌无异议[4] - 中银基金获证监会准予基础设施公募REITs项目注册批复[4] 项目信息 - 基金为契约型封闭式，期限40年，份额4亿份[4][5] - 中银基金为管理人，招行是托管人[5] - 6个月内募集，期限不超3个月[5] 其他 - 项目发行受市场等因素影响，时间不确定[6] - 公告日董事会成员含董事长张翼等10人[6]

全球集装箱海运市场分析 - 2015-2024年全球海运贸易规模整体稳定上升 2020年因疫情首次下降后复苏 2024年达到126.6亿吨 [1] - 2024年干散货船和集装箱船运力份额分别提升至43%和14% [2] - 2025年全球经济增长预期3.3% 2024年集装箱货运总量2.12亿TEU同比增长5.6% 2025年预计达2.18亿TEU增速放缓至2.8% [4] - 2024年亚洲区域内航线货运量0.65亿TEU占比31% 东西航线占比40% 南北航线占比17% [7] 中国集装箱海运市场分析 - 2020-2024年中国海洋货运量逐年增长 2023年达45.77亿吨 2024年预估48亿吨 [10] - 2023年中国海运占对外贸易运输量95% 2024年沿海港口货物吞吐量预估135.7亿吨 外贸货物吞吐量51.2亿吨 集装箱吞吐量3亿TEU其中国际航线1.5亿TEU [11] - 2023年中国港口集装箱吞吐量突破3亿TEU同比增长4.7% 2024年达3.32亿TEU其中沿海港口2.92亿TEU [13] 国际货运代理市场分析 - 2020-2024年全球国际货运代理附加值先升后降 受红海危机等因素影响2024年下滑至4万亿美元 [14] 集装箱海运数字化市场分析 - 2024年全球国际货运服务平台市场规模473.1亿美元 海运领域数字化占比37.7%对应市场规模178.4亿美元 预计2024-2029年复合增速33% 2029年达742.4亿美元 [17] - 中国国际海运服务平台市场分三大梯队：第一梯队为中国外运(易运通)、Kuehne+Nagel(myKN)、DHL(myDHLi) 第二梯队为每日出运、运去哪、长帆国际物流等垂直平台 [18]

业绩说明会安排 - 会议内容为中国外运2025年第一季度业绩说明会 [1] - 会议时间为2025年6月3日13:00-14:00 [1][2] - 会议采用网络文字互动方式召开 [1][2] - 会议网址为上证路演中心(https://roadshow.sseinfo.com) [1][2] 参会人员 - 公司董事长张翼将参会 [2] - 独立非执行董事王小丽、宁亚平、崔新健、崔凡将参会 [2] - 总经理兼首席数字官高翔将参会 [2] - 副总经理兼董事会秘书李世础将参会 [2] - 财务总监李晓艳将参会 [2] 投资者参与方式 - 投资者可在2025年5月29日11:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目提交问题 [1][2] - 投资者也可将问题发送至公司投资者关系邮箱ir@sinotrans.com [1][2] - 投资者可于会议时间直接登录上证路演中心参与互动 [3] 其他信息 - 公司2025年第一季度报告已于4月30日发布在上海证券交易所网站 [2] - 说明会主要内容将在上证路演中心留存供查阅 [3] - 联系电话为8610 52295721 [3]

业绩说明会安排 - 公司拟召开2025年第一季度业绩说明会[2] - 说明会6月3日13:00 - 14:00通过网络文字互动召开[3][5] - 网址为上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com）[5] 投资者参与 - 投资者可于5月29日11:00前预征集提问[5] - 投资者可于6月3日13:00 - 14:00在线参与说明会[8] 参会及联系信息 - 公司董事长张翼等人员参会[7] - 联系部门为董事会办公室，电话8610 52295721，邮箱ir@sinotrans.com[9]

业绩相关 - 公司已刊发2025年第一季度未经审计合并业绩[5] 业绩说明会 - 时间为2025年6月3日13:00 - 14:00[6][11] - 方式为网络文字互动[6][7][11] - 网址为上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com）[6][11][12] 投资者参与 - 可在2025年5月29日上午11:00前提问[6][12] 人员及联系 - 参会人员包括董事长张翼等[8] - 联系部门为董事会办公室[10] 会议查看 - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[10]

信用评级 - 公司主体和债项信用等级均为AAA，评级展望稳定[12][107][132] - 预计公司未来12个月信用质量持稳[13] 财务数据 - 2022 - 2024年母公司货币资金分别为81.21亿、66.90亿、55.12亿元[14] - 2022 - 2024年合并口径总资产分别为778.26亿、758.87亿、771.96亿元[14] - 2022 - 2024年合并口径营业收入分别为1088.17亿、1017.05亿、1056.21亿元[14] - 2022 - 2024年合并口径净利润分别为42.41亿、44.53亿、41.80亿元[14] - 2022 - 2024年资产负债率分别为52.63%、47.13%、45.54%[16] - 2022 - 2024年权益资本与刚性债务比率分别为289.40%、416.78%、463.33%[16] - 2022 - 2024年净资产收益率分别为11.79%、11.57%、10.17%[16] 业务数据 - 2022 - 2024年代理及相关业务收入分别为694.86亿、619.19亿和671.70亿元[36][47] - 2022 - 2024年专业物流业务收入分别为274.54亿、275.22亿和279.51亿元[36] - 2022 - 2024年电商业务收入分别为118.77亿、122.63亿和105.00亿元[36] - 2022 - 2024年公司海运集装箱代理量分别为1302.3万、1337.3万和1515.6万TEU[41] - 2022 - 2024年公司空运通道业务量分别为78.1万、90.2万和102.8万吨[42] - 2022 - 2024年铁路代理业务量分别为39.8万、50.4万和57.3万TEU[43] - 2022 - 2024年船舶代理业务量分别为5.99万、6.23万和6.68万艘次[44] - 2022 - 2024年库场站服务业务量分别为2528.2万、2622.5万和2845.2万吨[44] 债券发行 - 2021年公司获准发行不超40亿元公司债，7月发行“21外运01”20亿元[22] - 2024年8月公司注册40亿元中期票据额度，9月发行“24中外运MTN001”20亿元[23] - 2024年10月公司获准发行不超40亿元公司债，2025年1月发行“25外运K1”20亿元[23] - 截至2025年4月8日，公司存续债券待偿本金余额为40.20亿元[23] 子公司情况 - 2022 - 2024年末公司合并范围内直属下级子公司分别为25家、25家、27家[26][27] 新技术研发 - 智慧物流单证自动化服务年处理能力超1500万单，自动驾驶高速干线商业运营里程累计超240万公里，拥有专利230项、软件著作权428项[94] 新策略 - 2024年公司制定修订21项公司治理制度[95] - 2024年公司采取节能降碳措施23项，节能1271吨标煤，降碳6091吨，节约成本1156万元[96]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][11] 报告的核心观点 - 2025Q1公司营业收入237.7亿元，同比降2.2%；归母净利润6.4亿元，同比降19.8%，主业经营稳健但投资收益拖累业绩 [2][6] - 伴随美国关税政策及小额包裹豁免取消落地，预计对欧美线空海运需求产生冲击，公司积极布局新兴市场应对，维持“买入”评级并关注关税政策影响 [11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 中国外运公布2025年一季报，2025Q1营业收入237.7亿元，同比降2.2%；归母净利润6.4亿元，同比降19.8% [6] 事件评论 - 合同物流货量触底，跨境电商运量显著下降：2025Q1合同物流/项目物流/化工物流货量同比-2.0%/+21.6%/+13.9%，海运代理/空运通道/铁路代理/船舶代理/库场站货量同比+9.0%/-20.2%/-22.3%/+21.2%/+8.4%，SCFI集运均价/TAC浦东空运均价同比分别-12%/+10%，跨境电商空运货量同比降49%至2.8万吨，一季度营业收入同比降2.2% [11] - 毛利同比稳健增长，投资收益拖累盈利：2025Q1毛利润同比增10.3%至13.8亿元，毛利率同比提升0.7pct至5.8%，期间费用率同比降0.2pct至4.1%，其他收益同比降37.8%至3.0亿元，投资净收益同比降36.1%至3.1亿元，归母净利润同比降19.8% [11] - 加速布局新兴市场，积极应对关税冲击：美国关税政策及小额包裹豁免取消落地冲击欧美线空海运需求，公司布局东南亚等新兴市场、推进海外网络建设，泰国仓库二期完工，预计2025/2026/2027年归母净利润为35.6/37.3/40.5亿元，对应PE为10.2/9.8/9.0X，维持“买入”评级 [11] 财务报表及预测指标 - 利润表：预计2025-2027年营业总收入分别为1116.63亿、1211.44亿、1322.33亿元，归母净利润分别为35.6亿、37.29亿、40.47亿元 [18] - 资产负债表：预计2025-2027年资产总计分别为881.49亿、933.55亿、1044.45亿元，负债合计分别为445.23亿、476.36亿、564.52亿元 [18] - 现金流量表：预计2025-2027年经营活动现金流净额分别为74.81亿、30.16亿、78.77亿元，投资活动现金流净额分别为-4.62亿、-5.24亿、-4.46亿元，筹资活动现金流净额分别为20.02亿、11.88亿、9.07亿元 [18] - 基本指标：预计2025-2027年每股收益分别为0.49元、0.51元、0.55元，市盈率分别为10.22、9.76、8.99，市净率分别为0.89、0.85、0.81 [18]

自由贸易港概念板块表现 - 截至5月16日收盘，自由贸易港概念下跌1.12%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内股价上涨的有7只，涨幅居前的有海马汽车(5.01%)、海汽集团(2.45%)、中国中免(1.85%) [1] - 跌幅居前的个股包括锦江航运、华贸物流、中远海特 [1] 概念板块涨跌幅排名 - PEEK材料概念涨幅居首(3.40%)，可控核聚变(2.76%)、草甘膦(2.72%)紧随其后 [2] - 赛马概念跌幅最大(-1.41%)，自由贸易港(-1.12%)、养鸡(-1.06%)位列跌幅榜前列 [2] 资金流动情况 - 自由贸易港概念板块获主力资金净流出2.50亿元 [2] - 18只个股获主力资金净流出，11只净流出超千万元 [2] - 中国外运净流出8097.88万元居首，锦江航运(-5205.07万元)、华贸物流(-4923.99万元)次之 [2] - 中国中免获主力资金净流入5341.45万元，海马汽车(1875.32万元)、宁波港(1851.78万元)紧随其后 [2] 个股表现数据 - 锦江航运今日换手率达41.68%，跌幅8.89% [2] - 华贸物流换手率10.77%，跌幅3.45% [2] - 中远海科换手率3.64%，跌幅2.74% [2] - 上海建科主力资金净流入31.76万元，涨幅0.53% [3] - 海南矿业主力资金净流入112.40万元，涨幅0.70% [3]