报告公司投资评级 - 维持对中国外运“买入”评级，H 股目标价 4.4 港币，A 股目标价下调 5%至 6.1 元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 2024 年中国外运营收 1056.2 亿元（yoy+3.8%），归母净利 39.2 亿元（yoy - 7.1%），盈利下滑主因宏观需求偏弱，专业物流业务盈利大幅下滑拖累；货代业务平稳；电商业务受电商平台集中化影响，业务量及盈利同比下滑 [1] - 展望 2025 年，伴随国内宏观需求逐步回暖，专业物流业务盈利同比有望显著改善，货代业务保持稳健，电商业务同比微增，预计公司 2025 年净利同比增长 [1] 各业务板块情况 专业物流 - 2024 年业务收入 287.0 亿元，同比增长 1.6%；净利润 5.4 亿元，同比下滑 32.4%；合同物流/项目物流/化工物流业务量同比 +4.4%/+4.5%/+39.4%，量涨价跌因市场需求偏弱，新签合同价格下调且成本相对刚性 [2] - 预计 2025 年伴随宏观需求回暖，仓储等出租率回升带动业务量和价格上涨，分部净利润同比增长 25.8% [2] 国际货代业务 - 2024 年代理及相关业务（国际货代）收入 733.3 亿元，同比增长 9.2%；净利润 18.3 亿元，同比增长 4.3%；完成海运量 1516 万标准箱，同比增长 13.3%；空运量 103 万吨，同比增长 18.1%；业务受运价波动影响较小 [3] - 预计 2025 年公司代理业务同比持平 [3] 电商业务 - 2024 年电商物流收入 122.6 亿元，同比下降 15.8%；净利润 14.6 亿元，同比下降 20.3%；完成业务量 1.8 亿票，同比下降 50.7%；来自合营公司中外运敦豪投资收益 13.9 亿元，同比下降 20.9% [4] - 预计 2025 年公司电商业务净利同比微增 3.0% [4] 盈利预测调整 - 考虑 2025 年海外需求仍存不确定性，下调 2025/2026 年净利预测 9%/8%至 40.6 亿/43.1 亿元，新增 2027 年净利预测 45.8 亿元 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|101,765|105,621|102,452|107,575|111,878| |+/-%|(6.48)|3.79|(3.00)|5.00|4.00| |归属母公司净利润 (人民币百万)|4,215|3,918|4,063|4,312|4,580| |+/-%|3.60|(7.05)|3.71|6.13|6.22| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.58|0.54|0.56|0.59|0.63| |ROE (%)|11.60|10.13|10.02|10.12|10.19| |PE (倍)|8.95|9.63|9.28|8.75|8.23| |PB (倍)|1.00|0.95|0.91|0.86|0.82| |EV EBITDA (倍)|4.03|4.27|4.00|4.10|3.83|[7] 基本数据 |(港币/人民币)|598 HK|601598 CH| |----|----|----| |目标价|4.40|6.10| |收盘价 (截至 3 月 25 日)|3.82|5.17| |市值 (百万)|27,864|37,711| |6 个月平均日成交额 (百万)|41.10|184.31| |52 周价格范围|3.16 - 4.76|4.33 - 6.61| |BVPS|5.42|5.42|[9]

股票代碼：00598HK 601598SH 建設世界一流智慧物流平台企業 2024 年度環境、社會 與治理報告 關於本報告 本報告是中國外運股份有限公司（下稱「中國外運」、「公司」 或「我們」，連同其附屬公司下稱「本集團」）發佈的第11份 《環境、社會與治理報告》（下稱「本報告」）。本報告旨在客 觀、公允地反映中國外運在環境保護、社會責任、公司治 理方面的策略、實踐與績效情況，以及系統回應各利益相 關方的期望與關切。 報告範圍 本報告覆蓋範圍與公司年度財務報告（下稱「年報」）保持一 致，時間跨度為2024年1月1日至2024年12月31日期間 （下稱「本年度」或「本報告期」），為保持信息的完整性、連 續性與可比性，對部分內容進行了合理追溯和延伸。 報告編製標準 本報告主要參照上海證券交易所（下稱「上交所」）《上海證 券交易所上市公司自律監管指引第14號－可持續發展報告 （試行）》、香港聯合交易所有限公司（下稱「聯交所」）《聯交 所證券上市規則》附錄C2《環境、社會及管治報告指引》編 製。 本報告在編製過程中遵循以下基準原則： 數據與信息說明 本報告以簡體中文、繁體中文及英文的電子文檔形 式發佈，如三種版本存在 ...

EF001 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | --- | --- | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 中國外運股份有限公司 | | 股份代號 | 00598 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 截至二零二四年十二月三十一日止年度末期股息 | | | 公告日期 | 2025年3月25日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 末期 | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 2024年12月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2024年12月31日 | | 宣派股息 | 每 股 0.145 RMB | | 股東批准日期 | 有待公佈 | | 香港過戶登記處相關信息 | | | 派息金額及公司預設派發貨幣 | 每 股 0.15702 HKD | | 匯率 | 1 RMB : 1.082 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，且表明不會就本公告全部或任何部分內容所導致或 因倚賴該等內容而產生的任何損失承擔任何責任。 中國外運股份有限公司 Sinotrans Limited ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) (股份代號: 00598) 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列中國外運股份有限公司（『本公司』）於上海證券交易所網站（www.sse.com.cn） 刊登的《中國外運股份有限公司獨立董事專門會議二零二五年度第一次會議決議》，僅 供參閱。 承董事會命 中國外運股份有限公司 公司秘書 李世礎 中国外运股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）独立董事专门会议 二零二五年度第一次会议于 2025 年 3 月 21 日以现场结合通讯的方式召开。经全 体独立董事推举，会议由独立董事宁亚平主持，应出席董事 4 人，全部亲自出席。 会议的通知、召开和表决程序以及会议内容、表决结果符合《中华人民共和国公 司法》及《公司章程》的有关规定。 北京，二零二五年三月二十五日 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，且表明不會就本公告全部或任何部分內容所導致或 因倚賴該等內容而產生的任何損失承擔任何責任。 中國外運股份有限公司 Sinotrans Limited ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) (股份代號: 00598) 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列中國外運股份有限公司（『本公司』）於上海證券交易所網站（www.sse.com.cn） 刊登的《關於中國外運股份有限公司2024年度涉及財務公司關聯交易的存款、貸款等金 融業務的專項說明》，僅供參閱。 承董事會命 中國外運股份有限公司 公司秘書 李世礎 北京，二零二五年三月二十五日 於本公告日期，本公司董事會成員包括宋嶸、楊國峰、羅立、余志良、陶武、許克威， 以及四位獨立非執行董事王小麗、甯亞平、崔新健及崔凡。 ީӄѣളཌ䘆㛗Գᴿ䲆ޢਮ ᒪᓜ⎿䍘ޢࣗਮީ㚊Ӛ᱉Ⲻ ᆎⅴȽ䍭ⅴㅿ䠇㷃ѐࣗⲺ щ亯䈪᱄ | ㍘ᕋ | 享⸷ | | --- | --- | | щ亯䈪᱄ | | | ᒪᓜ⎿਀䍘 ޢࣗਮ ...

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香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，且表明不會就本公告全部或任何部分內容所導致或 因倚賴該等內容而產生的任何損失承擔任何責任。 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列中國外運股份有限公司（『本公司』）於上海證券交易所網站（www.sse.com.cn） 刊登的《中國外運股份有限公司關於為董事、監事和高級管理人員繼續購買責任險的公 告》，僅供參閱。 承董事會命 中國外運股份有限公司 公司秘書 李世礎 北京，二零二五年三月二十五日 中國外運股份有限公司 Sinotrans Limited ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) (股份代號: 00598) 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国外运股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2025 年 3 月 25 日召开第四届董事会第八次会议，审议通过了《关于公司董事、监事和高级管理 人员责任险续保方案的议案》。为完善公司风险管 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，且表明不會就本公告全部或任何部分內容所導致或 因倚賴該等內容而產生的任何損失承擔任何責任。 中國外運股份有限公司 Sinotrans Limited ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) (股份代號: 00598) 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列中國外運股份有限公司（『本公司』）於上海證券交易所網站（www.sse.com.cn） 刊登的《中國外運股份有限公司關於變更證券事務代表的公告》，僅供參閱。 承董事會命 中國外運股份有限公司 公司秘書 李世礎 中国外运股份有限公司 关于变更证券事务代表的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国外运股份有限公司（以下简称"公司"）原证券事务代表卢荣蕾女士因 内部工作调整，不再担任公司证券事务代表职务，调整后仍在公司担任其他职务。 卢荣蕾女士在担任证券事务代表期间，勤勉尽责、认真履职，公司及董事 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，且表明不會就本公告全部或任何部分內容所導致或 因倚賴該等內容而產生的任何損失承擔任何責任。 中國外運股份有限公司 Sinotrans Limited 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 (股份代號: 00598) 茲載列中國外運股份有限公司（『本公司』）於上海證券交易所網站（www.sse.com.cn） 刊登的《中國外運股份有限公司關於2025年度對外擔保額度預計的公告》，僅供參閱。 承董事會命 中國外運股份有限公司 公司秘書 李世礎 北京，二零二五年三月二十五日 於本公告日期，本公司董事會成員包括宋嶸、楊國峰、羅立、余志良、陶武、許克威， 以及四位獨立非執行董事王小麗、甯亞平、崔新健及崔凡。 ( 海外監管公告 ) 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條作出。 股票代码：601598 股票简称：中国外运 编号：临 2025-022 号 中国外运股份有限公司 关于 2025 年度对外担保额度预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 ...

Sinotrans Limited ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) (股份代號: 00598) 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條作出。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，且表明不會就本公告全部或任何部分內容所導致或 因倚賴該等內容而產生的任何損失承擔任何責任。 中國外運股份有限公司 茲載列中國外運股份有限公司（『本公司』）於上海證券交易所網站（www.sse.com.cn） 刊登的《中國外運股份有限公司關於續聘會計師事務所的公告》，僅供參閱。 承董事會命 中國外運股份有限公司 公司秘書 李世礎 北京，二零二五年三月二十五日 於本公告日期，本公司董事會成員包括宋嶸、楊國峰、羅立、余志良、陶武、許克威， 以及四位獨立非執行董事王小麗、甯亞平、崔新健及崔凡。 股票代码：601598 股票简称：中国外运 编号：临 2025-021 号 中国外运股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性 ...