公司业绩与财务表现 - 公司预计2025年度归母净利润为-8,900万元左右 同比减少约4,300.91万元 同比下降约93.52% [1] - 公司预计2025年度扣非后归母净利润为-9,300万元左右 同比减少约2,990.04万元 同比下降约47.39% [1] - 公司预计2025年度营业收入为9,700万元左右 同比减少约10,550.91万元 同比下降约52.10% [1] - 公司2024年度实现营业收入2.03亿元 同比下降44.70% 实现归母净利润-4,599.09万元 [5] - 公司2024年度扣非后归母净利润为-6,309.96万元 经营活动产生的现金流量净额为-821.32万元 [5][6] - 公司2022年度归母净利润为-6,332.83万元 扣非后归母净利润为-9,218.10万元 [6] 退市风险警示 - 公司预计2025年度扣除与主营业务无关等收入后的营业收入约为9,000万元 低于1亿元 [1] - 若公司经审计的扣非前后净利润孰低者为负 且扣除后的营业收入低于1亿元 将在2025年年报披露后可能被实施退市风险警示（*ST） [2] 公司股东结构 - 截至2025年9月30日 公司股东总数为3,228户 平均持股数为21,827股 [4] - 公司第一大股东周振持股1,462.73万股 持股比例20.76% 第二大股东博思持股946.54万股 持股比例13.43% [4] - 华泰证券股份有限公司为公司第八大股东 持股86.19万股 持股比例1.22% [3][4] 公司首次公开发行（IPO）情况 - 公司于2021年9月13日在上交所科创板上市 发行股份数量为1,750万股 发行价格为17.70元/股 [4] - 公司首次公开发行股票募集资金总额为3.10亿元 扣除发行费用后募集资金净额为2.73亿元 [5] - 公司最终募集资金净额比原计划少5,351.62万元 原计划募集资金3.26亿元 [5] - 公司IPO发行费用为3,699.12万元 其中保荐机构国信证券获得保荐及承销费用2,452.83万元 [5]

主力资金流出概况 - 截至2月3日收盘，主力资金净流出前二十的股票合计净流出额巨大，其中中际旭创净流出19.09亿元居首，蓝色光标净流出11.28亿元次之，新易盛净流出11.00亿元位列第三 [1] - 主力资金净流出额超过10亿元的股票共有4只，净流出额在5亿元至10亿元之间的股票有9只 [1][2] - 尽管多数股票遭遇主力资金净流出，但部分股票股价仍录得上涨，例如西部材料股价上涨8.63%但主力资金净流出7.27亿元，湖南黄金股价涨停（涨10%）但主力资金净流出4.48亿元 [2][3] 按行业分类的资金流向 - **通信设备行业**：该行业有多只股票上榜，中际旭创主力资金净流出19.09亿元（股价跌0.22%），新易盛净流出11.00亿元（股价跌2.26%），中兴通讯净流出4.24亿元（股价涨0.49%）[1][2][3] - **有色金属/贵金属行业**：该板块资金流出显著且个股表现分化，铜陵有色主力资金净流出6.49亿元（股价涨5.38%），兴业银锡净流出5.56亿元（股价跌7.08%），豫光金铅净流出4.92亿元（股价跌停，跌10.01%）；贵金属方面，山东黄金净流出6.35亿元（股价跌0.59%），湖南黄金净流出4.48亿元（股价涨10%），赤峰黄金净流出3.90亿元（股价涨2.31%），中金黄金净流出3.76亿元（股价跌0.78%）[1][2][3] - **科技硬件与半导体**：工业富联（消费电子）主力资金净流出10.44亿元（股价涨0.13%），海光信息净流出6.33亿元（股价跌0.32%），中芯国际净流出4.62亿元（股价跌0.88%），胜宏科技（电子元件）净流出5.62亿元（股价跌0.92%）[1][2][3] - **文化传媒与商业**：蓝色光标（文化传媒）主力资金净流出11.28亿元（股价涨3.23%），小商品城（商业百货）净流出3.88亿元（股价跌2.78%）[1][3] - **金融与汽车**：华泰证券（证券）主力资金净流出3.84亿元（股价跌4.05%），比亚迪（汽车整车）净流出3.79亿元（股价涨0.37%）[1][3] - **其他行业**：西部材料（小金属）主力资金净流出7.27亿元（股价涨8.63%），中国黄金（珠宝首饰）净流出5.75亿元（股价跌1.67%）[1][2]

公司股价表现 - 2月3日，华泰证券A股股价一度下跌超过7%，最低至21.05元 [1] - 同日，华泰证券H股股价一度下跌接近10%，最低至16.66港元 [1] 融资计划详情 - 公司计划发行2027年到期的100亿港元零息可转换债券 [1] - 预计债券发行净额约为99.25亿港元 [1] - 募集资金将用于支持境外业务发展及补充其他运营资金 [1] 可转换债券条款 - 债券的初始转换价为每股H股19.7港元 [1] - 该初始转换价较2月2日H股收市价18.45港元溢价约6.78% [1] - 若债券被全部转换，可转换为约5.08亿股H股 [1] 股权稀释影响 - 悉数转换债券后，转换的股份相当于扩大后已发行H股数目的约22.8% [1] - 同时，转换的股份相当于公司已发行股份总数的约5.32% [1]

评级与目标价调整 - 华泰证券维持洛阳钼业“买入”评级，并将A股目标价从24.19元上调至35.83元，H股目标价从21.27港元上调至33.95港元 [1] 核心投资逻辑 - 看好铜、金价上行周期，公司作为国内铜矿龙头，成长性较好 [1] - 公司新增重点布局黄金品种，估值可能从单一的铜估值转变为“铜+金”估值 [1] 黄金市场观点 - 全球金融和贸易体系日趋割裂，外汇储备多元化需求是黄金价格上行的长期基石 [1] - 若黄金在央行储备中的占比回到34%的历史中位数水平，全球央行增持黄金可能持续到2035年 [1] - 预计今年美国实际利率呈下行趋势，叠加美元震荡走弱，有利于金价进一步上行 [1] 铜市场观点 - 预期2025至2028年铜价有望冲击每吨15000美元以上 [1] - 展望今年，预计全球电解铜供给有限，按年增速为2.4% [1] - 中长期看，全球技术进步叠加海外制造业复苏，多周期共振下电解铜需求或保持高增，而供给约束性较强 [1]

公司股价表现 - 华泰证券A股（601688）早盘走低，截至发稿时下跌6% [1] - 华泰证券H股（06886）早盘走低，截至发稿时下跌8% [1]

公司融资与股权结构 - 公司计划发行一笔于2027年到期的可转换债券，总规模为100亿港元，为零息债券，预计净筹资额约为99.25亿港元 [2] - 发行债券所筹集的资金将主要用于支持其境外业务发展，并补充其他运营资金 [2] - 若债券被全部转换，将可转换为约5.08亿股H股 [1] - 转换完成后，新增H股将占扩大后已发行H股总数的约22.8%，并占扩大后公司总股本的约5.32% [1] 市场反应与交易数据 - 在宣布发债消息后，公司A股股价一度下跌超过7%，至21.05元人民币 [2] - 公司H股股价一度下跌接近10%，至16.66港元 [2] - 可转换债券的初始转换价格设定为每股H股19.7港元 [2] - 该初始转换价较公告前一日（2月2日）的H股收盘价18.45港元，存在约6.78%的溢价 [2]

公司股价与融资动态 - 华泰证券A股早盘下跌6%，H股下跌8% [1] - 公司计划在维也纳证券交易所运营的Vienna MTF发行零息可转换债券，本金总额为100亿港元 [1] - 该债券预计于2026年2月10日交割，到期日为2027年 [1] 可转换债券具体条款 - 债券初始转换价为每股H股19.7港元 [1] - 预计可转换为约5.08亿股H股 [1] - 转换股份相当于现有已发行H股数目的约29.53%及现有已发行股份总数目的约5.62% [1] 募集资金用途 - 公司拟将发行债券所得款项用于支持境外业务发展 [1] - 部分资金将用于补充其他运营资金 [1]

市场整体表现 - A股三大股指集体高开，沪指上涨0.7%，创业板指上涨1.65% [1] - 盘面上，存储芯片、半导体、光伏设备、CPO等板块涨幅居前 [1] 机构对市场走势的观点 - 华泰证券认为周一的调整更多是技术性和情绪上的，中期视角下中国资产面临的流动性及基本面向好趋势不变，待技术性指标企稳后有望重拾上行趋势 [1] - 国泰海通认为市场大跌后有望逐步企稳，在春节前重拾上升势头，坚定看好中国股市 [1] - 国泰海通指出，全A平均股价调整达到6%，上证指数跌至临近4000点，并在午后出现恐慌性抛售 [1] - 东方证券预计短期沪综指会在3950-3980附近区域获得支撑，沪综指已将1月份涨幅几乎回吐殆尽 [2] 市场波动的原因分析 - 华泰证券指出，上周五“沃什交易”引发全球风险资产Risk off，且在周一触发一定流动性压力，体现为大宗商品及亚洲股市的全面下跌 [1] - 国泰海通分析市场下跌由多因素耦合：1) 市场正快速评估新提名美联储主席凯文·沃什“降息+缩表”的政策主张，引起金融条件紧缩的担心；2) 黄金/白银等商品价格剧烈波动，以及前期A股权重ETF持续被抛售，叠加临近春节长假观望情绪升温 [1] 机构看好的投资方向与逻辑 - 国泰海通认为新兴科技是主线，价值也会有春天 [1] - 国泰海通看好中国股市的逻辑包括：全球市场正快速计入美联储潜在的鹰派货币立场，但从路径角度沃什的降息立场更鸽派和确定；中国政府的政策重心正转向内需主导，并作为首要任务；中国证监会近期再次强调“全力巩固资本市场稳中向好势头”，并推出中长期资金入市新政 [1] - 东方证券表示，2月后业绩将不是影响市场主要因素，科创类产业催化将会更加密集，短期仍建议以科创主线权益为主，也可以关注有色等周期板块企稳后的反弹 [2]

华泰证券H股可转债发行 - 公司拟发行本金总额100亿港元的H股可转换债券，债券将于2027年到期 [1] - 初始转换价格设定为每股H股19.7港元 [1] - 新增发行股份总数不超过公司2026年第一次临时股东会通过时已发行总股本的20% [1] - 交割日期为2026年2月10日，或经协商后不晚于该日后14天的日期 [1] - 此次发行旨在补充资本实力，助力业务扩张并增强行业竞争力 [1] 中山证券调整另类投资业务 - 锦龙股份同意控股子公司中山证券对其全资另类投资子公司深圳锦弘劭晖投资有限公司进行减资 [2] - 子公司注册资本由2亿元减少至5000万元，减资规模为1.5亿元 [2] - 该子公司成立于2019年6月，核心业务包括股权投资和科创板项目跟投 [2] - 此举显示公司正主动收缩高风险投资业务，优化资源配置并聚焦主业 [2] 国投瑞银白银LOF净值剧烈波动 - 国投瑞银白银LOF于2月2日复牌后净值单日跌幅达31.5% [3] - 基金公司对基金进行了估值调整，原因是国际白银期货市场价格单日波动远超国内涨跌停板限制 [3] - 为确保净值公允反映底层资产，公司参考国际市场价格变动对基金资产进行了重估 [3] - 该基金溢价率飙升至109.92%，市场预计二级市场价格将向净值回归 [3] 行业动态与趋势 - 头部券商融资活跃度提升，华泰证券发行百亿港元可转债对券商板块资本运作具有示范效应 [1] - 券商行业当前呈现去杠杆、控风险的监管趋势，中山证券减资反映了机构在审视风险资产配置 [2] - 行业调整预计将推动更多机构优化资源配置，促使券商板块回归业务本源 [2] - 国投瑞银白银LOF事件引发市场对大宗商品基金定价效率的重新评估 [3] - 极端行情下，基金估值机制的完善成为行业关注点，同时提醒投资者警惕跨境交易品种的风险 [3]

公司融资行为 - 公司计划发行本金总额为100亿港元的H股可转换债券[1] - 债券初始转换价定为每股H股19.70港元[1] - 初始转换价较公司H股最后交易日收市价每股18.45港元溢价约6.78%[1] 融资细节与资金用途 - 此次债券发行完成后，预计募集资金净额约为99.25亿港元[1] - 募集资金净额计划用于支持公司境外业务发展[1] - 部分募集资金将用于补充其他营运资金[1]