文章核心观点 兴业基金自2025年4月10日起新增华泰证券为兴业中证A500交易型开放式指数证券投资基金一级交易商，投资者可自该日起在该一级交易商办理基金申购、赎回等业务 [1] 适用基金列表 - 未提及具体适用基金列表内容 咨询途径 - 华泰证券客服电话95597，网址www.htsc.com.cn [1] - 兴业基金客服电话40000 - 95561，网址www.cib - fund.com.cn [1]

文章核心观点 - 4月8 - 9日多家券商发布一季度业绩快报，净利润均实现超50%增长，机构看好券商2025年一季度业绩，认为行业迎来良好配置时点 [2] 各公司业绩情况 4月9日发布业绩快报的公司 - 中国银河2025年第一季度归属净利润盈利27.73 - 31亿元，同比增长70% - 90%，财富管理、投资交易、投资银行等业务均大幅增长 [3] - 华泰证券预计2025年第一季度归母净利润34.37 - 36.66亿元，同比增加50% - 60%，扣非后归母净利润34.71 - 36.95亿元，同比增加55% - 65%，财富管理、机构服务、投资管理等业务显著增长 [4] - 华安证券预计2025年第一季度归母净利润5.02 - 5.58亿元，同比增加80% - 100%，扣非后归母净利润4.99 - 5.54亿元，增幅80% - 100%，证券投资、经纪业务和投资银行业务等领域增幅较大 [6] 4月8日披露业绩情况的公司 - 中信证券预计一季度归母净利润约65.45亿元，同比增长约32% [11] - 国泰海通预计2025年第一季度归母净利润112.01 - 124.45亿元，同比增加350% - 400%，扣非后归母净利润29.73 - 33.83亿元，同比增长45% - 65% [11] - 兴业证券一季度归母净利润5.16亿元，同比增长57.32% [11] - 东吴证券预计一季度归母净利润9.12 - 10.03亿元，同比增100% - 120% [11] 机构观点 - 开源证券分析师高超称一季度以来政策推动中长期资金入市，4月8日券商板块PB为1.26倍，估值和持仓低位，一季报业绩有望超预期，看好券商板块机会 [12] - 浙商证券预测一季度上市券商营业收入同比增长21%、归母净利润同比增长23%，经纪、投行、资管、信用、投资业务净收入分别同比增长50%、12%、5%、15%和18% [12] - 申万宏源非银分析师罗钻辉表示中央汇金等机构角色或转变，券商可直接受益，推荐关注有并购重组和业绩弹性逻辑的券商 [12] - 国泰海通非银刘欣琦团队认为年报后市场对券商一季度业绩关注度提升，波动利率下头部券商业绩确定性强，一季度低基数叠加股基交易额放量，头部券商有望盈利改善 [13]

2025年第一季度业绩预计 - 公司预计2025年第一季度归母净利润34.37亿元至36.66亿元，同比增加50%至60%[2][3] - 公司预计2025年第一季度扣非归母净利润34.71亿元至36.95亿元，同比增加55%至65%[2][3] 业绩预告期间 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年3月31日[3] 2024年第一季度财务数据 - 2024年第一季度归母净利润为22.91亿元[5] - 2024年第一季度扣非归母净利润为22.39亿元[5] - 2024年第一季度基本每股收益为0.24元[5] 业务发展情况 - 2025年一季度公司推进“双轮驱动”战略，各业务稳健发展[6] - 公司业绩增长主因财富管理等主要业务线同比显著增长[6] 业绩预告相关说明 - 公司不存在影响业绩预告准确性的重大不确定因素[7] - 预告数据为初步核算，具体以2025年第一季度报告为准[4][8]

文章核心观点 - 华泰证券预计2025年第一季度净利润和扣非净利润同比大幅增加 [1] 分组1：2025年第一季度预计情况 - 预计2025年第一季度归属于母公司所有者的净利润为34.37亿元至36.66亿元，同比增加50%至60% [1] - 预计2025年第一季度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为34.71亿元至36.95亿元，同比增加55%至65% [1] 分组2：2024年第一季度数据 - 2024年第一季度归属于母公司所有者的净利润为22.91亿元 [1] - 2024年第一季度扣除非经常性损益的净利润为22.39亿元 [1]

文章核心观点 金融科技成为证券行业发展重要驱动力，券商在信息技术领域持续投入推动行业高质量发展并重塑竞争格局 [1][6] 券商信息技术投入情况 - 超20家上市券商在2024年年报披露信息技术投入情况，华泰证券投入24.48亿元最高，国泰君安22亿元，中金公司15.85亿元，招商证券15.83亿元，中信建投、广发证券、银河证券和申万宏源投入均超10亿元 [2] - 国泰君安、申万宏源、银河证券等十多家券商2024年信息技术投入较2023年有不同程度增长 [2] 券商对信息技术投入的表态 - 国泰君安表示为增强服务实体经济能力、提升自身发展质量，需强化数智化经营思维，运用领先技术推动变革和升级，为投资者提供更好服务 [3] - 光大证券强调重视信息技术管理工作，提升多种能力，推动数字化转型任务落实 [3] 专家观点 - 券商在信息技术领域持续投入反映顺应趋势、应对挑战的多重驱动力，包括监管和市场环境双推动以及头部券商竞争压力 [4][5] - 信息技术是券商国际化战略的核心支柱，技术手段加持下券商全球化布局和行业深度合作加速 [5] 行业发展趋势 - 2024年大规模技术投入的券商净利润增速显著高于行业平均水平 [6] - 预计未来3年证券行业技术投资复合增长率将保持在15%以上 [6]

文章核心观点 - 华泰证券近年来业绩亮眼，连续三年远超券业均值，排名提升，国际业务是最大推动力，财富管理业务成绩也可圈可点 [1][2] 营业收入、净利润连年大增 - 2022 - 2024年多数券商业绩受环境影响有波动，华泰证券抗风险能力强，营业收入和归母净利润连年大增 [3][5] - 2023年公司营业收入同比增长14.19%至365.78亿元，行业均值仅微增2.77%；2024年营业收入再度上涨13.37%，达414.66亿元 [5] - 2022 - 2024年公司归母净利润从110.54亿元提升至153.51亿元，2023 - 2024年同比增速分别为14.19%、20.40% [5] - 2024年公司分红力度加大，6月推出38.83亿元年度分红方案，占2023年归母净利润30.45%；中期每股派现0.15元，规模13.54亿元，占2024年半年度归母净利润25.50%；年报后再推33.40亿元2024年度分红计划，占2024年归母净利润30.58% [5] 国际业务贡献增长 新兴市场布局加速 - 2024年公司国际业务收入143.40亿元，源于持续加大国际业务布局力度，依托大投行一体化平台提供跨市场投行服务 [7] - 2015年公司H股在港交所挂牌上市后国际化布局加速，已形成多地联动的综合金融服务体系 [8] - 公司在美国、伦敦、新加坡均有重要布局并取得突破，2024年美国业务FICC上线，协助企业登陆美国资本市场；伦敦业务获双会员资格；新加坡子公司开展业务并深化国际布局 [9][10] - 2024年公司多个子公司获新资格，研究所出具海外研报同比增长96%，覆盖股票总数同比增长65% [10] - 公司国际化业务布局借力科技，核心交易平台迭代，机构客户服务竞争力提升，多项业务居行业前列 [11] 财富管理业务收入高达169.39亿元 - 2024年公司财富管理业务收入169.39亿元，规模最大，同比提升7.75%，依托经纪业务有天然优势 [12] - 公司财富管理业务特点包括完善“涨乐财富通”服务、参与“跨境理财通”、建立投资顾问服务体系、构建资产配置服务体系、丰富金融产品供给体系、打造ETF业务工具等 [14][15] - 公司重视AI布局，应用于多个业务条线，在“成就客户”和“优化运营”方面提升效率和能力 [16]

股份与股本情况 - 截至2025年3月31日，A股法定/注册股份7,308,256,601股，股本7,308,256,601元[1] - 截至2025年3月31日，H股法定/注册股份1,719,045,680股，股本1,719,045,680元[1] - 2025年3月，A股、H股法定/注册股份及股本无增减[1] - 本月底法定/注册股本总额9,027,302,281元[1] - 截至2025年3月31日，A股、H股已发行股份总数分别为7,308,256,601股、1,719,045,680股[4] - 2025年3月，A股、H股已发行股份相关数目无增减[4] - 公司“法定/注册股本”指“已发行股本”[3]

文章核心观点 华泰证券(上海)资产管理有限公司公告赵骥离任多只产品，介绍赵骥履历及各产品成立时间、收益和规模情况 [1] 赵骥履历 - 先后任职于广发银行、招商银行，负责司库投融资管理 [1] - 2015年加入第一创业证券从事资管业务，先后任投资二部和交易部负责人 [1] - 2020年5月加入华泰证券(上海)资产管理有限公司从事固定收益产品投资及交易工作 [1] 产品情况 华泰紫金智鑫3月定开债 - 成立于2020年2月26日 [1] - 截至2025年4月2日，今年来收益率为 -0.68%，累计收益率为18.87%，累计净值为1.1851元 [1] 华泰紫金货币增利A/B/C/E - 成立于2022年5月9日 [1] - 截至2025年4月2日，累计收益率为5.78%、5.78%、5.78%、5.02% [1] - 截至2024年12月31日规模143.7亿元 [1] 华泰紫金天天发货币 - 成立于2021年11月22日 [1] - 截至2025年4月2日，累计收益率为3.71% [1] - 截至2024年12月31日规模911.52亿元 [1] 华泰紫金智享一年定开债券发起 - 成立于2022年5月11日 [2] - 截至2025年4月2日，今年来收益率为 -0.20%，累计收益率为10.57%，累计净值为1.1023元 [2] - 截至2024年12月31日规模24.81亿元 [2] 华泰紫金丰益中短债A/C - 成立于2019年9月6日 [2] - 截至2025年4月2日，今年来收益率为0.02%、 -0.08%，累计收益率为15.29%、12.77%，累计净值为1.1529元、1.1277元 [2] - 截至2024年12月31日规模10.86亿元 [2]

纪要涉及的行业和公司 行业：全球贸易、金融、科技、消费、建筑材料、苹果供应链、家电、AI 相关产业链、光伏、海工平台、航空设备、军工、电子电池、银行、交运 公司：美国互联网公司 纪要提到的核心观点和论据 - **美国贸易政策调整及影响** - 美国提高关税或致全球出口量缩减 20%-30%，日韩市场下跌幅度低于预期但反弹高于预期，美元疲软，暗示市场对美国政策公信力存疑，去美元化加速[2] - 特朗普政府新关税政策针对多国，部分国家关税超 40%，欧盟将采取报复性措施，中国将平等反制[2][4] - 新一轮高额关税或使全球贸易收缩 15%-25%，中国出口四月预计转负，美国经济衰退风险超 50%，美国股市可能下跌、信用利差扩大、GDP 增长受 2 - 3 个百分点冲击[2][5] - 特朗普政府关税政策旨在消除贸易不平衡，采用顺差比进口商品作税率基础，推行最优税率理论，已将基准关税率提至 10%，计划实施个性化对等关税[2][8] - **未来关注指标**：需关注各国报复性措施、主要经济体出口数据、美国国内消费与投资及通胀变化、股市波动、信用利差变化、美元汇率走势评估新政效果[2][6] - **对中国经济影响及应对** - 去全球化和贸易冲击对中国经济有出口冲击、全球贸易萎缩、逆周期政策应对三层面影响，未来逆周期调节应关注政府投资等并补贴消费[2][7] - 2025 年开盘利率下调约五个基点，对债券市场偏正面，需提防 4 月下旬政策变化[15] - 2025 年中国股市低开但调整空间有限，大内需和地产板块有对冲作用，出口板块调整空间有限，科技创新药等领域有机会，逆周期政策或带来机会[16] - **市场趋势及资产表现** - 未来看空美元，看多黄金，对风险资产谨慎，预计波动率上升，资金流向回归母国或流向欧洲和香港，美股调整未结束，需警惕滞胀及衰退风险[11] - 经济循环问题使美债吸引力下降，长端利率期限利差大概率扩张，4.0%以下空间可能缩小[12] - 黄金大逻辑未结束，长期有上行空间，短期或钝化[13] - **投资策略建议** - 4 - 5 月保持谨慎，高关税下企业盈利增速预计降 5 - 10 个百分点，出口链企业受影响大，内需消费相对看好，科技板块短期有压力，红利板块被看好[18] - 红利风格短中长期均有吸引力，银行和交运等防御属性行业值得关注[21] 其他重要但可能被忽略的内容 - 美国进口平均关税水平已升至 1960 年以来最高，若维持高关税，全球贸易系统难承受[3] - 全球经济面临供应链混乱、需求变化、赤字问题挑战，美国经济增长依赖的赤字率和股市财富效应今年面临挑战，美国工资未涨物价上涨抑制需求[9] - 特朗普政策不确定性带来的混乱感可能持续，对全球经济科技战、金融制裁等方面需警惕[17] - 做多波动是对冲手段，但缺乏工具无法实施，人民币短期有压力但此次冲击小于 2018 和 2019 年[14] - 高关税情景下，建筑材料、苹果供应链等行业存在机会，家电、AI 相关产业链等前期超跌且对美敞口低的行业有投资价值[19][20]

文章核心观点 江苏农商联合银行获批开业，股东、业务范围和首届领导班子确定，其成立是江苏金融改革重要里程碑，农信社改革对金融发展有积极意义 [2][3][10] 首届领导班子确定 - 江苏农商联合银行注册资本77亿元，江苏省财政厅、江苏凤凰出版传媒集团有限公司等五家股东分别出资50亿元、10亿元等，持股比例分别为64.935%、12.987%等 [3] - 业务范围包括组织资金调剂、融通资金、开展同业拆借等八个方面 [3] - 管理架构为“一正三副”，董事长胡建斌、行长尹立鸿等任职资格获核准 [4] - 胡建斌有丰富金融系统工作经验，曾在华泰证券工作14年，后在江苏省联社等任职 [5][6] - 尹立鸿早期在中国银行系统任职16年，后在江苏银行、华泰证券任职 [6] - 截至2024年末，江苏省农商行系统有60家农商行、3368个营业网点等，是省内网点覆盖最广等的金融机构 [6] - 江苏省联社下辖6家A股上市公司，除江阴银行外其他5家资产规模超2000亿元，江苏省农商行系统资产总额4.75万亿元，江苏农商联合银行将是我国资产规模最大的农商行 [7] 省联社改革步伐加快 - 江苏省农信社改革从去年9月官宣到如今获批开业仅用半年时间 [8] - 去年9月江苏省联社决定组建江苏农商联合银行，3个月后获批筹建，预计2025年上半年完成筹建 [8][9] - 今年2月底省政府明确出资组建及相关职责，3月18日召开创立大会，审议议案、选举董事和管理人员 [9] - 江苏省地方金融管理局局长称其创立是重要里程碑，要发挥“大平台”作用深化改革 [10] - 邮储银行研究员表示农信社改革对金融发展有积极意义 [10]