业绩概览 - 2025Q1营收同比下降4 1%，降幅较24A收窄3 0pc [2] - 2025Q1归母净利润同比增长0 3%，增速较24A放缓1 9pc [2] - 2025Q1末不良率1 25%，持平于24A末水平 [2] - 2025Q1末拨备覆盖率174%，较24A末下降6pc [2] 营收降幅收窄 - 2025Q1核心营收同比下降5 0%，降幅收窄6 8pc [3] - 规模扩张提速：25Q1末总资产同比增长4 8%，增速较24A末提升2 1pc [3] - 贷款同比增长5 2%，存款同比增长3 5%，增速分别较24A末提升1 3pc和5 2pc [3] - 非利息收入同比增长2 5%，增速较24A末提升1 1pc [3] - 手续费净收入同比增长3 3%，为近几年首次正增 [3] - 减值损失同比下降15 6%，降幅较24A末收窄6 5pc [3] 息差环比下行 - 25Q1单季息差环比下降13bp至1 37% [4] - 资产收益率环比下降25bp至3 31%，主要受市场利率下行影响 [4] - 负债成本率环比下降12bp至2 00%，主要得益于存款成本改善 [4] 风险指标改善 - 25Q1末关注率和逾期率分别为1 71%和2 01%，较24A分别改善13bp和1bp [5] - 25Q1真实不良TTM生成率0 98%，环比基本持平 [5] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润同比增长0 9%/2 5%/4 1% [6] - 对应BPS 8 51/8 98/9 48元 [6] - 现价对应PB 0 45/0 42/0 40倍 [6] - 目标价4 38元/股，对应2025年PB 0 51倍，现价空间15% [6]

上市银行投资收益表现 - 一季度投资收益成为多家上市银行营收增长的关键支撑，尤其是城商行和农商行 [1] - 已披露一季报的17家A股上市银行中，15家实现投资收益同比正增长，4家同比增幅超100% [1] - 光大银行投资收益同比增幅最大达30296%，从179亿元增至7213亿元，占营收比重从519%提升至2180% [2] - 上海银行投资收益同比增长11874%至6546亿元，占营收比重接近50%，拉动非利息收入增长260% [2] - 江阴银行投资收益同比大增14355%至415亿元，支撑营收同比增长6% [2] 投资收益增长驱动因素 - 债券市场整体行情向好是银行投资收益增长的核心原因，2024年36家上市银行中31家实现投资收益同比增长 [3] - 部分银行通过加大金融资产交易、优化资产配置结构、强化投研体系建设提升投资管理效能 [3] - 银行主动调整债券持仓策略，适时兑现前期浮盈以平滑业绩波动，例如光大银行加强债券组合前瞻性管理 [4] - 债权投资结构性优化调整及战略性金融资产处置成为部分银行的投资收益增量来源 [4] 银行具体投资策略 - 光大银行强化债券组合管理和金融市场交易活力，促进投资业务提质增效 [4] - 上海银行动态优化投资组合与交易策略，稳定核心交易价值贡献 [4] - 重庆银行聚焦利率债和信用债交易，以3年期、5年期为主，稳步提升债券交易收益贡献 [5] 行业未来展望 - 债券市场波动加剧和息差压力是主要挑战，但银行可通过提升投研专业化水平和多元化资产配置保持增长潜力 [5] - 投资收益增长的可持续性取决于市场环境演变与银行战略调整能力的动态平衡 [5]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 光大银行2025年一季度营收降幅边际收窄，盈利增速平稳，收入结构更均衡，维持2025 - 2027年盈利预测，因资产质量平稳、分红比例高，维持“增持”评级 [3] - 2025Q1存贷增速均边际上升，资负结构更均衡，存款成本率下降，预计净息差降幅继续收窄 [5] - 2025Q1末不良率持平，资产质量稳健，拨备覆盖率下降，资本充足率下降，2024年分红比例提升，股息率高，PB低，估值提升可期 [6] 各部分总结 财务摘要和估值指标 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为1456.85亿、1354.15亿、1369.02亿、1384.38亿、1398.33亿元，同比增速分别为 - 3.92%、 - 7.05%、1.10%、1.12%、1.01% [7] - 2023 - 2027年预计归母净利润分别为407.92亿、416.96亿、417.18亿、418.03亿、424.36亿元，同比增速分别为 - 8.96%、2.22%、0.05%、0.20%、1.51% [7] - 2023 - 2027年预计ROE分别为8.38%、7.93%、8.32%、8.10%、8.02% [7] - 2023 - 2027年预计EPS分别为0.69元、0.71元、0.71元、0.71元、0.72元 [7] - 2023 - 2027年预计P/E分别为5.63倍、5.51倍、5.51倍、5.50倍、5.42倍 [7] - 2023 - 2027年预计P/B分别为0.51倍、0.48倍、0.45倍、0.44倍、0.42倍 [7] 财务预测摘要 - 2023 - 2027年预计利息收入分别为2508.09亿、2340.07亿、2355.25亿、2376.97亿、2287.16亿元，净利润增速分别为 - 8.80%、2.03%、0.27%、0.24%、1.46% [18] - 2023 - 2027年预计净利息收入分别为1074.80亿、966.66亿、997.19亿、1018.30亿、1024.93亿元，净利息收入增速分别为 - 11.09%、3.45%、 - 2.81%、0.24%、1.46% [18] - 2023 - 2027年预计手续费及佣金净收入分别为236.98亿、190.71亿、178.99亿、163.59亿，手续费及佣金净收入增速分别为 - 11.39%、 - 19.52%、 - 6.15%、 - 8.60%、2.00% [18] - 2023 - 2027年预计净非利息收入分别为382.05亿、387.49亿、371.83亿、366.08亿，净非利息收入增速分别为0.60%、1.42%、 - 4.04%、 - 1.55%、2.00% [18] - 2023 - 2027年预计ROAA分别为0.63%、0.61%、0.59%、0.58%、0.57% [18] - 2023 - 2027年预计ROAE分别为8.38%、7.93%、8.32%、8.10%、8.02% [18] - 2023 - 2027年预计净息差分别为1.74%、1.54%、1.50%、1.45%、1.41% [18] - 2023 - 2027年预计净利差分别为1.68%、1.45%、1.35%、1.25%、1.18% [18] - 2023 - 2027年预计生息资产收益率分别为4.07%、3.73%、3.55%、3.40%、3.14% [18] - 2023 - 2027年预计计息负债成本率分别为2.39%、2.28%、2.20%、2.15%、1.96% [18] - 2023 - 2027年预计不良贷款净生成率分别为1.44%、1.33%、1.25%、1.23%、1.27% [18] - 2023 - 2027年预计不良贷款率分别为1.25%、1.25%、1.14%、1.25%、1.10% [18] - 2023 - 2027年预计拨备覆盖率分别为181.27%、180.59%、210.45%、181.27%、213.44% [18] - 2023 - 2027年预计拨贷比分别为2.27%、2.26%、2.40%、2.27%、2.35% [18] - 2023 - 2027年预计核心一级资本充足率分别为9.18%、9.82%、9.70%、10.24%、10.78% [18] - 2023 - 2027年预计一级资本充足率分别为11.36%、11.98%、11.67%、12.15%、12.65% [18] - 2023 - 2027年预计资本充足率分别为13.50%、14.13%、13.61%、14.05%、14.52% [18] - 2023 - 2027年预计EPS分别为0.69元、0.71元、0.71元、0.71元、0.72元 [18] - 2023 - 2027年预计PPOP分别为1.72元、1.56元、1.55元、1.57元、1.63元 [18] - 2023 - 2027年预计BVPS分别为7.57元、8.17元、8.58元、8.85元、9.32元 [18] - 2023 - 2027年预计P/E分别为5.63倍、5.51倍、5.51倍、5.50倍、5.42倍 [18] - 2023 - 2027年预计P/PPOP分别为2.26倍、2.50倍、2.51倍、2.48倍、2.39倍 [18] - 2023 - 2027年预计P/B分别为0.51倍、0.48倍、0.45倍、0.44倍、0.42倍 [18]

黄金市场趋势 - 国际金价剧烈波动，4月22日COMEX黄金期货和伦敦现货黄金分别突破3500美元/盎司创历史新高，随后回落至3288美元/盎司和3281美元/盎司 [4] - 金价回调后投资者行为分化，部分高位套牢，部分逢低加仓，银行APP成为"数字金店" [4] - 银行黄金交易量大增，民生银行2024年黄金交易量达2405.66吨，交易金额13494.98亿元 [6] 银行黄金业务发展 - 银行积存金业务受年轻人青睐，模式类似"零存整取"，可灵活变现或兑换实物黄金，某投资者持仓收益超30% [6] - 多家银行上调积存金起购门槛至800-1000元，中国银行和招商银行年内多次上调 [6] - 实体黄金产品供不应求，招商银行多款产品售罄，工商银行部分产品购买通道暂时关闭 [6] 银行贵金属业务规模 - 18家上市银行2024年末贵金属资产规模合计7708.78亿元，同比增长70.2% [11] - 国有银行增长显著，工商银行/中国银行/建设银行/农业银行合计规模6415亿元，同比增长83.23% [11] - 招商银行贵金属资产规模增速达305.64%，建设银行和农业银行增速超100% [12] 银行黄金业务创新 - 银行延长交易时间，建设银行将黄金积存交易时间扩展至每周一9:10至周六凌晨2:30 [12] - 建设银行研发智能系统提升黄金交易效率，民生银行运用数字化手段升级产品 [12][13] - 工商银行和农业银行加强黄金回购业务，农业银行开通近3000个回购网点 [14] 银行收入结构变化 - 中国银行2024年贵金属销售收入同比增长40.55%至201.15亿元 [12] - 工商银行贵金属手佣净收入同比增长33% [12] - 银行通过手续费(0-1%)和买卖差价(0-5元/克)获取积存金业务收益 [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价4.38元/股，对应2025年PB 0.51倍，现价空间15% [5] 报告的核心观点 - 光大银行2025Q1营收降幅收窄，风险指标改善；2025Q1营收同比下降4.1%，降幅较24A收窄3.0pc；归母净利润同比增长0.3%，增速较24A放缓1.9pc；2025Q1末不良率1.25%，持平于24A末水平；2025Q1末拨备覆盖率174%，较24A末下降6pc [1] 根据相关目录分别进行总结 营收降幅收窄 - 2025Q1营收同比下降4.1%，降幅较24A收窄3.0pc；核心营收同比下降5.0%，降幅收窄6.8pc；归母净利润同比增长0.3%，增速较24A放缓1.9pc [2] - 规模扩张提速，25Q1末总资产同比增长4.8%，增速较24A末提升2.1pc；贷款、存款同比增长5.2%、3.5%，增速分别较24A末提升1.3pc、5.2pc，贷款增速高于资产增速，资产结构有所优化 [2] - 息差拖累持续，25Q1单季息差1.37%，环比下降13bp [2] - 非息收入改善，25Q1末非利息收入同比增长2.5%，增速较24A末提升1.1pc；手续费净收入同比增长3.3%，为近几年首次正增 [2] - 减值支撑减弱，25Q1减值损失同比下降15.6%，降幅较24A末收窄6.5pc，信用成本对利润支撑减弱 [2] 息差环比下行 - 25Q1单季息差环比下降13bp至1.37%，主要受资产收益率下行幅度大于负债成本率影响 [3] - 25Q1资产收益率环比下降25bp至3.31%，判断主要受市场利率下行影响 [3] - 25Q1负债成本率环比下降12bp至2.00%，判断主要得益于存款成本改善 [3] 风险指标改善 - 25Q1末光大银行不良率环比持平于1.25%；关注率和逾期率分别为1.71%和2.01%，较24A分别改善13bp和1bp [4] - 25Q1光大银行真实不良TTM生成率0.98%，环比基本持平 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年归母净利润同比增长0.9%/2.5%/4.1%，对应BPS 8.51/8.98/9.48元 [5] - 现价对应PB 0.45/0.42/0.40倍 [5]

报告公司投资评级 - 维持前次“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 光大银行2025Q1息差降幅收窄，手续费收入增长，中长期看，未来零售需求复苏、财富管理业务回暖下业绩有望表现出较好弹性 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2025Q1营业收入、归母净利润增速分别为-4.06%、0.31%，分别较2024A降幅收窄3pc、下降2pc，营收降幅收窄得益于规模增长、息差降幅收窄、手续费收入增长 [2] - 利息净收入同比下降6.84%，较2024A降幅收窄3pc，2025Q1净息差较2024A下降5bps，降幅同比收窄，或源于计息负债成本改善 [2] - 手续费及佣金净收入同比增长3.27%，较2024A增速提升23pc，或因保险基金等代理费率调整政策影响减退 [2] - 其他非息收入同比增长1.52%，较2024A增速下降34pc，投资净收益同比增长302.96%，受一季度债市波动加大影响，公允价值变动损益浮亏31亿元 [2] 资产质量 - 2025Q1不良率1.25%较上年末持平，拨备覆盖率、拨贷比分别为174.44%、2.18%，分别较上年末下降6.2pc、下降8bps [3] - 2025Q1信用成本为0.86%，同比下降21bps [3] 资产负债 - 2025Q1末资产、贷款总数分别为7.23万亿元、4.11万亿元，分别同比增长4.80%、5.24%，分别较2024Q4提升2pc、提升1.4pc [4] - 2025Q1单季度贷款净增加1770亿元，同比多增，聚焦科技金融、制造业金融、绿色金融、普惠金融四大特色，科技型企业贷款、绿色贷款、普惠贷款分别增加362亿元、479亿元、132亿元 [4] - 2025Q1末存款额数为4.27万亿元，同比增长3.49% [4] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|145,685|135,415|130,748|131,026|132,860| |营收增速|-3.92%|-7.05%|-3.45%|0.21%|1.40%| |拨备前利润（百万元）|101,862|92,039|88,989|89,186|90,435| |拨备前利润增速|-4.42%|-9.64%|-3.31%|0.22%|1.40%| |归母净利润（百万元）|40,792|41,696|42,658|43,772|45,150| |归母净利润增速|-8.96%|2.22%|2.31%|2.61%|3.15%| |每股净收益（元）|0.69|0.71|0.72|0.74|0.76| |每股净资产（元）|7.61|8.21|8.75|9.29|9.86| |净资产收益率|7.66%|7.28%|7.04%|6.86%|6.73%| |总资产收益率|0.62%|0.61%|0.61%|0.61%|0.61%| |风险加权资产收益率|0.87%|0.86%|0.87%|0.87%|0.87%| |市盈率|5.52|5.40|5.28|5.14|4.99| |市净率|0.50|0.46|0.44|0.41|0.39| |股息率|4.54%|4.96%|5.07%|5.21%|5.37%|[9]

报告公司投资评级 - 维持前次“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 光大银行2025Q1息差降幅收窄，手续费收入增长，中长期看，未来零售需求复苏、财富管理业务回暖下业绩有望表现出较好弹性 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2025Q1营业收入、归母净利润增速分别为-4.06%、0.31%，分别较2024A降幅收窄3pc、下降2pc，营收降幅收窄得益于规模增长、息差降幅收窄、手续费收入增长 [2] - 利息净收入同比下降6.84%，较2024A降幅收窄3pc，2025Q1净息差较2024A下降5bps，降幅同比收窄，或源于计息负债成本改善 [2] - 手续费及佣金净收入同比增长3.27%，较2024A增速提升23pc，或因保险基金等代理费率调整政策影响减退 [2] - 其他非息收入同比增长1.52%，较2024A增速下降34pc，投资净收益同比增长302.96%，受一季度债市波动影响，公允价值变动损益浮亏31亿元 [2] 资产质量 - 2025Q1不良率1.25%较上年末持平，拨备覆盖率、拨贷比分别为174.44%、2.18%，分别较上年末下降6.2pc、下降8bps [3] - 2025Q1信用成本为0.86%，同比下降21bps [3] 资产负债 - 2025Q1末资产、贷款总数分别为7.23万亿元、4.11万亿元，分别同比增长4.80%、5.24%，分别较2024Q4提升2pc、提升1.4pc [4] - 2025Q1单季度贷款净增加1770亿元，同比多增，聚焦科技金融等四大特色，科技型企业贷款、绿色贷款、普惠贷款分别增加362亿元、479亿元、132亿元 [4] - 2025Q1末存款额数为4.27万亿元，同比增长3.49% [4] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|145,685|135,415|130,748|131,026|132,860| |营收增速|-3.92%|-7.05%|-3.45%|0.21%|1.40%| |拨备前利润（百万元）|101,862|92,039|88,989|89,186|90,435| |拨备前利润增速|-4.42%|-9.64%|-3.31%|0.22%|1.40%| |归母净利润（百万元）|40,792|41,696|42,658|43,772|45,150| |归母净利润增速|-8.96%|2.22%|2.31%|2.61%|3.15%| |每股净收益（元）|0.69|0.71|0.72|0.74|0.76| |每股净资产（元）|7.61|8.21|8.75|9.29|9.86| |净资产收益率|7.66%|7.28%|7.04%|6.86%|6.73%| |总资产收益率|0.62%|0.61%|0.61%|0.61%|0.61%| |风险加权资产收益率|0.87%|0.86%|0.87%|0.87%|0.87%| |市盈率|5.52|5.40|5.28|5.14|4.99| |市净率|0.50|0.46|0.44|0.41|0.39| |股息率|4.54%|4.96%|5.07%|5.21%|5.37%|[9] 财务报表和主要财务比率 - 包含每股指标、利润表、资产负债表等多方面数据及预测，如净利息收入、净手续费收入、不良贷款额数等在不同年份的情况 [10]

业绩表现 - 公司一季度营收同比降低4.1%，归母净利润同比增长0.3%，业绩符合预期 [1] 负债成本与规模增长 - 一季度净息差同比降低16bp、环比降低14bp至1.39%，付息负债成本率同比降低39bp、环比降低12bp至1.99% [2] - 2025年到期的定期存款占总存款30%，存款到期重定价有望持续改善负债成本，管理层预计2025年存款付息率降低20bp以上 [2] - 一季度总资产、贷款、存款分别较年初增长3.9%、4.5%、5.8%，贷款增量主要来自科技型企业及绿色贷款，贷存比较年初降低1.2pct至96.3% [2] 手续费收入与非息收入 - 1Q25净手续费收入同比增长3.3%，较2024全年同比下降19.5%明显改善，财富管理业务企稳，零售AUM达3.05万亿元 [3] - 云缴费平台行业领先，支付结算相关手续费增长带动交易银行能力提升 [3] - 1Q25其他非息收入同比增长1.5%，投资收益高增对冲公允价值变动损益压力，摊余成本计量的金融资产终止确认收益为16.7亿元（去年同期为0.2亿元） [3] 资产质量 - 1Q25末贷款不良率环比持平于1.25%，拨备覆盖率174.44%，较年初下降6.15pct [3] - 一季度信用减值损失计提同比下降15.6%，对利润增长形成支撑 [3] 盈利预测与估值 - A股目前交易于0.4x/0.4x 2025E/2026E P/B，目标价4.58元对应0.5x/0.5x 2025E/2026E P/B与20.2%上行空间 [4] - H股目前交易于0.4x/0.3x 2025E/2026E P/B，目标价3.56港元对应0.4x/0.4x 2025E/2026E P/B与9.2%上行空间 [4]

业绩表现 - 25Q1营业收入同比下滑4.06%，PPOP同比下滑4.38%，归母净利润同比增长0.31%，增速较24A分别变动+2.99pct、+5.26pct、-1.91pct [1] - 业绩驱动因素中，规模扩张、中收增长、拨备计提为正贡献，净息差收窄和有效税率上升为负贡献 [1] 业务亮点 - 信贷增速回升，25Q1末贷款同比增长5.24%，环比24Q4提升1.36pct，公司通过单列信贷计划、FTP减点优惠等措施推动科技、绿色、普惠等重点领域信贷高增长 [2] - 存款增长修复，25Q1末存款同比增长3.49%，环比提升4.92pct，单季度存款同比多增2027亿元 [2] - 中收增速自2021年以来首次回正，25Q1手续费及佣金净收入同比增长3.27%，预计全年中收将保持正增长 [2] - 投资收益大幅增长，25Q1其他非息收入同比增长1.52%，其中投资净收益同比大增303.0%，但公允价值变动损益同比下滑212.6% [2] 经营关注点 - 25Q1净息差1.39%，环比24Q4收窄14bp，资产端收益率承压（环比下降26bp），但负债成本率改善12bp [3] - 25Q1末不良率1.25%环比持平，测算不良生成率1.01%较24A下降3bp，但拨备覆盖率174.44%环比回落6.15pct [3] 股东回报 - 2024年每股分红0.189元，分红率30.14%较23年提升1.73pct，A/H股动态股息率均为4.96% [3]

报告公司投资评级 - 强烈推荐（维持） [5] 报告的核心观点 亮点 - 信贷增速回升，25Q1末贷款同比增长5.24%，增速环比24Q4末回升1.36pct；存款增长修复，25Q1末存款同比增长3.49%，增速环比提升4.92pct，25Q1单季度存款同比多增2027亿元 [2] - 25Q1中收增速回正，手续费及佣金净收入同比增长3.27%，为自2021A以来中收增速首次回正，全年中收有望保持正增长 [2] - 投资收益大幅增长，25Q1其他非息收入同比增长1.52%，公允价值变动损益同比负增212.6%，投资净收益同比增长303.0% [2][8] 关注 - 25Q1息差继续收窄，净息差1.39%，环比24Q4测算净息差收窄14bp，资产端收益率承压，生息资产收益率环比24Q4下降26bp，但负债管理成效释放，负债结构优化，计息负债成本率环比改善12bp [3] - 拨备覆盖率回落，25Q1末不良率1.25%，环比持平，测算25Q1不良生成率为1.01%，较24A下降3bp，25Q1末拨备覆盖率174.44%，环比回落6.15pct，拨备安全垫有待夯实 [3] 投资建议 - 公司2024年全年累计每股分红0.189元，分红率30.14%，较23年提升1.73pct，最新收盘价对应A、H股动态股息率分别为4.96%、4.96%，配置价值仍在，建议积极关注 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 25Q1营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为-4.06%、-4.38%、0.31%，增速分别较24A变动+2.99pct、+5.26pct、-1.91pct；累计业绩驱动上，规模、中收、拨备计提为主要正贡献，净息差收窄、有效税率上升为主要负贡献 [1] - 2023 - 2025Q1各关键财务指标如总资产、总贷款、营业收入等呈现不同变化趋势，如25Q1总资产达7,228,859百万元，总贷款达4,110,950百万元 [12] 非息收入 - 25Q1手续费收入增速为2.90%，手续费支出增速为-0.15%，零售AUM同比增速为8.93%；各业务手续费收入增速有差异，如代理业务、理财业务等 [31] - 25Q1净手续费及佣金收入累计占比17.16%，净其他非息收入累计占比14.72%；各非息收入项目累计同比增速不同，如投资净收益同比增长303.0%，公允价值变动损益同比负增212.6% [32] 息差及资负 - 25Q1单季度测算净息差1.39%，净利差1.37%，生息资产收益率3.36%，计息负债成本率1.99%；不同类型生息资产收益率和计息负债成本率有别 [35] - 25Q1贷款余额占总资产56.87%，同比增速5.24%；投资类资产余额占比31.67%，同比增速0.38%等；生息资产各项目同比增速和单季增量不同 [38] - 25Q1存款余额占总计息负债59.05%，同比增速3.49%；向央行借款余额占比2.25%，同比增速118.54%等；计息负债各项目同比增速和单季增量有差异 [39] 资产质量 - 25Q1不良贷款率1.25%，拨备覆盖率174.44%，拨贷比2.18%；不良贷款余额51,293百万元，关注类贷款余额72,364百万元等 [43] - 25Q1信用减值损失8,495百万元，贷款信用减值损失37,816百万元；拨备余额方面，总资产拨备余额116,874百万元，贷款拨备余额89,476百万元 [44] - 25Q1个人贷款不良额20,770百万元，对公贷款不良额28,482百万元；各行业对公贷款不良率不同，如制造业1.28%，批发和零售业2.56% [45] 资本及股东 - 25Q1核心一级资本充足率9.40%，一级资本充足率11.48%，资本充足率13.50% [47] - 25Q1股东数14.75万户；前十大股东中，中国光大集团股份公司持股比例44.23%，中国中信金融资产管理股份有限公司持股比例7.53%等 [52][53]