| | | 华设设计集团股份有限公司 第五届董事会第二十五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 华设设计集团股份有限公司第五届董事会第二十五次会议于2025年10月30 日在公司AB507会议室（南京市秦淮区紫云大道9号）召开，会议由董事长杨卫 东召集并主持。本次会议通知于2025年10月20日以书面和邮件方式送达各位董 事。本次会议应出席董事9名，实际出席9名。会议采用现场与通讯表决方式进 行。会议的召开符合《中华人民共和国公司法》及《华设设计集团股份有限公 司章程》的规定。公司监事、董事会秘书和财务负责人列席了会议。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《公司2025年第三季度报告》； 《公司2025年第三季度报告》已经第五届董事会审计委员会2025年第四次 会议审议通过。 具体内容详见与本公告同时披露的相关文件。 表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票。 2、审议通过《关于增加2025年度日常关联交易预计金额的议案》 该议案已经公司2025年独立董事第三次专门会议提前审 ...

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为10.48亿元，同比增长1.64%[4] - 年初至报告期末营业收入为25.43亿元，同比下降5.52%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.00亿元，同比增长8.49%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为2.22亿元，同比下降17.86%[4] - 2025年前三季度营业总收入为25.43亿元，相比2024年同期的26.92亿元下降5.5%[18] - 净利润为1.87亿元人民币，同比下降18.0%[19] - 营业利润为2.21亿元人民币，同比下降18.4%[19] - 归属于母公司股东的净利润为1.86亿元人民币，同比下降20.0%[19] - 基本每股收益为0.27元/股，同比下降22.86%[5] - 基本每股收益为0.27元/股，同比下降22.9%[20] 成本和费用表现 - 营业总成本从2024年前三季度的22.61亿元降至2025年同期的22.04亿元，下降2.5%[18] - 信用减值损失为-5482万元人民币，同比改善22.8%[19] - 资产减值损失为-7098万元人民币，同比改善25.6%[19] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-4.29亿元[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-4.29亿元人民币，同比改善29.9%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为1.60亿元人民币，同比由负转正[23] - 销售商品、提供劳务收到的现金为26.12亿元人民币，同比下降3.2%[22] - 期末现金及现金等价物余额为14.76亿元人民币，同比增长14.9%[24] 资产项目变化 - 报告期末总资产为124.19亿元，较上年度末下降4.38%[5] - 交易性金融资产较上年度末下降52.26%，主要系结构性存款赎回所致[8] - 在建工程较上年度末增长55.28%，主要系创新中心基地建设所致[9] - 2025年9月30日货币资金为14.85亿元人民币，较2024年末的18.76亿元下降20.9%[13] - 交易性金融资产从2024年末的3.98亿元减少至2025年9月30日的1.90亿元，降幅达52.3%[13] - 2025年9月30日应收账款为37.20亿元，较2024年末的38.48亿元减少3.3%[14] - 合同资产从2024年末的41.49亿元微增至2025年9月30日的42.00亿元，增长1.2%[14] - 资产总计从2024年末的129.87亿元下降至2025年9月30日的124.19亿元，减少4.4%[14] 负债和权益项目变化 - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为52.92亿元，较上年度末增长2.24%[5] - 应付职工薪酬由2024年末的11.10亿元大幅减少至2025年9月30日的6.70亿元，降幅39.7%[15] - 应交税费从2024年末的4.20亿元降至2025年9月30日的3.35亿元，下降20.3%[15] - 未分配利润由2024年末的36.07亿元增加至2025年9月30日的37.22亿元，增长3.2%[16]

核心观点 - 报告认为当前转债市场整体机会有限，价格中位数处于高位，偏债型转债数量稀少，平衡型转债面临强赎压力，偏股型转债则普遍高价高溢价[17] 在此环境下，建议以波段思维对待转债资产，均衡配置行业，并精选正股高波动性以消化溢价或低溢价的个券[17] 报告据此筛选出2025年11月的“十强转债”组合，覆盖银行、锂电、医疗、半导体等多个行业[19] 2025年10月转债市场回顾 - 10月权益市场总体震荡上涨，沪指全月上涨0.42%，收于3950.3点，行业表现分化，煤炭（+7.06%）、银行（+6.86%）、石油石化（+2.86%）领涨，而计算机（-5.85%）、电力设备（-5.09%）、有色金属（-4.85%）等板块跌幅居前[5] 债市多空因素交织，10年期国债利率收于1.849%，较月初上行0.20个基点[5] - 转债市场经历估值先压缩后修复的过程，中证转债指数月内下跌1.35%[5] 截至10月24日，转债算术平均平价较上月下降3.00%至114.34元，价格中位数较上月末下降0.48%至131.01元，处于2023年以来97%分位数的高位[5] 偏股型转债估值小幅压缩，[90,125)平价区间平均转股溢价率为24.49%，较上月末下降0.46%[5] 市场日均成交额明显下降至632.70亿元[5] - 个券层面，收涨个券数量（131只）少于收跌个券（271只），涨幅居前的多为临期小余额标的，而前期涨幅较大的个券出现回调[5] 2025年11月转债配置策略 - 策略上强调波段操作与均衡配置，建议关注高胜率与高赔率方向[17] 高胜率方向包括锂电（储能IRR提升、行业出清接近尾声）、半导体设备与材料（国产替代份额突破）、农药（全球周期复苏）、变压器（AI基建推升需求）、功率半导体（新能源汽车等需求激增）及医疗器械（院内招标回暖）等[17] 高赔率方向包括银行（保险资金配置及分红行情）、生猪养殖（产能出清）、电力（煤价支撑电价）及转债化债（风险收益比优于正股）[17] - 中长期逻辑待兑现、适合波段操作的板块包括人形机器人（商业化在即）、低空经济（招标增长与订单落地）、反内卷（光伏/生猪等协议减产）及创新药（BD落地密集期）等[17] 2025年11月“十强转债”组合 - 组合包含十只转债，覆盖多个行业，具体信息如下[19]： - **兴业转债 (113052.SH)**：正股兴业银行，余额413.52亿元，价格122.83元，转股溢价率26.34%，评级AAA，推荐因股息率重回5%+，配置价值凸显[19] - **亿纬转债 (123254.SZ)**：正股亿纬锂能，余额49.99亿元，价格168.60元，转股溢价率6.41%，评级AA+，因动储电池出货均快速增长[19] - **奕瑞转债 (118025.SH)**：正股奕瑞科技，余额14.22亿元，价格138.84元，转股溢价率33.03%，评级AA，因医疗设备更新拉动探测器需求，核心零部件突破海外垄断[19] - **精测转2 (123176.SZ)**：正股精测电子，余额12.75亿元，价格152.72元，转股溢价率32.09%，评级AA-，因半导体检测设备国产替代紧迫性提升[19] - **韦尔转债 (113616.SH)**：正股豪威集团，余额24.32亿元，价格128.29元，转股溢价率56.94%，评级AA+，因智驾与新兴市场加速导入，推出强竞争力新品[19] - **中贝转债 (113678.SH)**：正股中贝通信，余额5.11亿元，价格137.18元，转股溢价率22.71%，评级A+，因训练推理需求推升Token消耗，公司智算业务爆发式增长[19] - **华设转债 (113674.SH)**：正股华设集团，余额4.00亿元，价格128.28元，转股溢价率40.04%，评级AA，因基建设计龙头主业企稳，发展智慧设计及低空经济新业务[19] - **恒逸转债 (127022.SZ)**：正股恒逸石化，余额20.00亿元，价格113.15元，转股溢价率52.99%，评级AA+，因炼化落后产能淘汰，龙头盈利有望修复[19] - **保隆转债 (113692.SH)**：正股保隆科技，余额13.90亿元，价格133.69元，转股溢价率36.46%，评级AA，因全球TPMS龙头，空气悬架、智驾等新业务迅速增长[19] - **利民转债 (128144.SZ)**：正股利民股份，余额2.58亿元，价格235.80元，转股溢价率5.06%，评级AA，因国内杀菌剂龙头，加速布局生物合成[19] 重点公司分析 - **兴业银行**：2024年营收2108.31亿元，净息差1.82%，不良率1.07%，拨备覆盖率237.78%[23] 大投行FPA余额4.53万亿元，财富管理AUM近年复合增速达17%[23] 2024年度分红总额224.32亿元，股息率达4.7%，当前PB为0.61倍[23] - **亿纬锂能**：2024年营收487.84亿元，2025年第三季度储能电池出货19.7GWh，同比增长33%，动力电池出货13.1GWh，同比增长83%[34] 公司是全球首家实现600Ah+储能电池量产的企业[34] - **奕瑞科技**：2024年营收18.64亿元，销售毛利率58.70%[44] 公司平板探测器全球市占率估算达20.09%，为中国厂商第一，2024年核心零部件收入达1.26亿元，同比增长45.49%[46] - **精测电子**：公司是国内平板显示检测设备龙头，产品覆盖LCD、OLED等，并积极切入半导体检测领域，与中芯国际、华虹集团等客户合作[59] - **豪威集团**：2024年营收210.21亿元，归母净利润33.23亿元，同比增长498%[69] 汽车图像传感器业务收入提升至59.05亿元，同比增长29.85%[69] 2025年第一季度净利润8.66亿元，同比增长55%[69] - **中贝通信**：2024年营收28.62亿元，2025年上半年智算服务业务收入2.97亿元，同比增长498.21%[83] 公司已累计上线1.4万P算力，预计年底达3万P[83] - **华设集团**：2024年营收53.53亿元，公司是工程咨询龙头，具备低空经济全过程服务能力，承接多个省级规划项目[95] - **恒逸石化**：2024年营收1361.48亿元，公司构建“一滴油、两根丝”完整产业链，PTA产能全球领先，锦纶需求向好[105] - **保隆科技**：2023年营收58.97亿元，2024年空气悬架业务收入9.93亿元，同比增长41.8%，传感器业务收入6.65亿元，同比增长25.37%[117] - **利民股份**：2024年营收42.24亿元，2025年上半年归母净利润2.69亿元，同比增长747.1%，核心产品代森锰锌、百菌清等价格同比上涨[130]

公司股权结构 - 华设集团参股中煤建工中设地下空间科技有限公司 [1] - 参股比例为49% [1]

融资活动分析 - 10月20日融资净买入2.87万元，融资余额为3.11亿元 [1] - 近3个交易日融资连续净买入累计达1792.59万元 [1] - 近20个交易日中有12个交易日出现融资净买入，显示做多情绪持续强化 [1] 融券活动分析 - 10月20日融券净卖出400.0股，融券余量为2.91万股 [2] - 近3个交易日融券连续净卖出累计1000.0股 [2] - 融券余额为22.12万元，反映市场看空情绪减弱或观望情绪增强 [3] 两融余额变动 - 10月20日融资融券总余额为3.11亿元，较昨日小幅上涨0.01% [4] - 10月17日两融余额变动幅度较大，单日增长5.30% [4] - 10月14日两融余额曾出现2.18%的下降 [4]

股价与交易表现 - 10月20日公司股价上涨0.40%，成交额为2619.24万元 [1] - 当日融资买入316.15万元，融资偿还313.28万元，融资净买入2.87万元 [1] - 截至10月20日，融资融券余额合计3.11亿元，融资余额占流通市值的5.99%，超过近一年50%分位水平 [1] 融资融券情况 - 融资余额为3.11亿元，处于较高位 [1] - 10月20日融券卖出400股，卖出金额3040元，融券余量2.91万股，融券余额22.12万元，超过近一年50%分位水平 [1] 公司基本概况 - 公司位于江苏省南京市，成立于2005年8月12日，于2014年10月13日上市 [1] - 主营业务为工程咨询服务，包括勘察设计、规划研究、试验检测、工程管理等 [1] - 主营业务收入构成：勘察设计49.75%，低碳及环保业务12.81%，综合检测11.14%，数字及智慧业务9.99%，规划研究8.72%，项目全过程管理及商业运营6.28%，其他1.31% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至7月31日，股东户数为3.46万，较上期增加59.46% [2] - 人均流通股为19750股，较上期减少37.29% [2] - 截至2025年6月30日，前海开源公用事业股票（005669）为第三大流通股东，持股2467.93万股，较上期增加213.49万股 [3] - 前海开源新经济混合A（000689）为第六大流通股东，持股1541.34万股，较上期增加105.35万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-6月，公司实现营业收入14.95亿元，同比减少9.97% [2] - 2025年1-6月，归母净利润为1.01亿元，同比减少34.36% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现12.49亿元 [3] - 近三年累计派现4.55亿元 [3]

| 证券代码：603018 | 证券简称：华设集团 | 公告编号：2025-047 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113674 | 转债简称：华设转债 | | 华设设计集团股份有限公司 可转债转股结果暨股份变动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 累计转股情况：华设设计集团股份有限公司（以下简称"华设集团"或 "公司"）向不特定对象发行可转换公司债券自 2024 年 1 月 29 日起开始转股， 截至 2025 年 9 月 30 日，累计有人民币 135,000.00 元"华设转债"转换为公司普 通股股票，累计转股股数为 15,451 股，占"华设转债"转股前公司已发行股份 总额的 0.0023%。 未转股可转债情况：截至 2025 年 9 月 30 日，尚未转股的"华设转债" 金额为人民币 399,865,000 元，占"华设转债"发行总量的比例为 99.9663%。 本季度转股情况：自 2025 年 7 月 1 日起至 2025 年 9 月 30 日期间，共有 人 ...

股价表现与资金流向 - 9月23日盘中股价下跌2.06%至7.59元/股 总市值51.90亿元 成交金额3448.97万元 换手率0.66% [1] - 主力资金净流出632.85万元 其中特大单净卖出148.32万元(买入163.04万元占比4.73% 卖出311.36万元占比9.03%) 大单净卖出484.52万元(买入560.92万元占比16.26% 卖出1045.44万元占比30.31%) [1] - 年内股价下跌6.41% 近5日/20日/60日分别下跌5.01%/8.22%/7.10% [1] 股东结构变化 - 截至7月31日股东户数3.46万户 较上期大幅增加59.46% [2] - 人均流通股19750股 较上期减少37.29% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入14.95亿元 同比下降9.97% [2] - 归母净利润1.01亿元 同比下降34.36% [2] 业务构成与行业属性 - 主营业务收入构成:勘察设计49.75% 低碳及环保业务12.81% 综合检测11.14% 数字及智慧业务9.99% 规划研究8.72% 项目全过程管理及商业运营6.28% 其他1.31% [1] - 所属申万行业为建筑装饰-工程咨询服务Ⅱ-工程咨询服务Ⅲ 概念板块包括设计咨询/水利建设/新型城镇化/智慧停车/智能交通等 [1] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现12.49亿元 近三年累计派现4.55亿元 [3] - 前海开源公用事业股票(005669)为第三大流通股东 持股2467.93万股 较上期增加213.49万股 [3] - 前海开源新经济混合A(000689)为第六大流通股东 持股1541.34万股 较上期增加105.35万股 [3]

好的，我将为你总结这份建筑工程行业研报的核心内容。报告的主要观点是行业整体数据表现疲软，但存在结构性投资机会，并给予“增持”评级。 报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [8] 报告的核心观点 - 8月广义基建投资同比下降6.4%，增速环比下降4.5个百分点，狭义基建投资同比下降5.9%，增速环比下降0.8个百分点 [4][6] - 8月房地产投资同比下降19.9%，降幅环比扩大2.8个百分点，销售面积同比下降11.0%，新开工面积同比下降19.8% [4][7] - 1-8月基础设施民间投资增长7.5%，占全部基础设施投资比重18.6%，电力热力燃气及水生产和供应业投资同比增长18.8% [7] - 推荐低估值高股息建筑央企及矿产资源、国际工程公司 [7] 宏观经济数据 - 8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，增速环比下降0.3个百分点 [5] - 固定资产投资完成额同比下降9.3%，增速环比下降3.1个百分点 [5] - 出口金额同比增长4.4%，增速环比下降2.8个百分点 [5] - 8月工业增加值同比增长5.2%，增速环比下降0.5个百分点，城镇调查失业率5.3%，环比上升0.1个百分点 [5] - 8月新增社会融资规模25668亿元，同比减少4655亿元，新增人民币贷款6233亿元，同比少增4198亿元 [5] 基建投资细分数据 - 8月水利投资同比下降29.8%，降幅环比扩大25.8个百分点 [6] - 公共设施投资同比下降11.6%，降幅环比扩大4.6个百分点 [6] - 电力等投资同比增长4.1%，增速环比下降8.6个百分点 [6] - 交通运输等投资同比下降5.4%，降幅环比扩大1.1个百分点 [6] 房地产市场 - 施工面积同比下降28.6%，降幅环比扩大12.2个百分点 [7] - 竣工面积同比下降21.2%，降幅环比收窄8.2个百分点 [7] - 国家统计局表示商品房销售和住宅价格同比降幅收窄，去库存成效显现 [7] 重点公司推荐 - 推荐低估值高股息中国建筑(股息率4.85%)、中国铁建(股息率3.74%)、隧道股份(股息率4.48%)、中材国际(股息率5.10%) [7] - 推荐矿产资源中国中冶、中国中铁等 [7] - 科技方向推荐算力、低空经济、车路协同、机器人、洁净室、新能源6个方向 [11] - 一带一路推荐中钢国际、北方国际、中工国际、中材国际等 [14][20] 行业资金面分析 - 预测2025年广义基建资金来源同比增长7.3%，增速提高14个百分点 [28] - 预测2025年自筹资金同比增加8.8%，主要受益于地方化债推进及特别国债发行 [29] - 预测2025年预算内资金同比增加4.4%，国内贷款同比增加10.0% [30] 上市公司业绩表现 - 八大建筑央企净利润增速2024年和2025Q1为-11.7%、-9.4% [23] - 一带一路国际工程公司业绩相对较好，中工国际2025Q1净利润增速12.2% [24] - 设计公司业绩最差，地方基建龙头新疆和黑龙江表现最好 [25] 投资主题与方向 - 低空经济推荐设计总院、华设集团，相关标的深城交、苏交科 [12][27] - 算力方向推荐海南华铁、甘咨询、宁波建工、城地香江 [12] - 新能源推荐中国电建、中国能建、华电科工 [12] - 专业工程板块推荐中国化学、中国能建、中国电建、中国中冶 [27]

公司成立与股权结构 - 无界低空科技（江苏）有限公司成立 注册资本1000万元人民币[1] - 经营范围涵盖人工智能应用软件开发 智能机器人研发及海洋工程关键配套系统开发[1] - 由华设集团（603018）等共同持股[1] 食品饮料ETF表现 - 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 近五日下跌0.98%[3] - 市盈率21.23倍 估值分位处于23.17%历史低位[3] - 份额增长5850万份至80.2亿份 主力资金净流出1874.5万元[3] 游戏ETF资金动向 - 跟踪中证动漫游戏指数 近五日上涨4.07%[3] - 市盈率44.58倍 估值分位达65.54%[3] - 份额减少300万份至53.0亿份 主力资金净流入1.3亿元[3] 半导体ETF规模变化 - 跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 近五日上涨1.60%[4] - 份额减少800万份至5.0亿份 主力资金净流出1268.7万元[4] 云计算ETF估值水平 - 跟踪中证云计算与大数据主题指数 近五日上涨5.42%[5] - 市盈率122.74倍 估值分位高达91.50%[5] - 份额减少600万份至3.6亿份 主力资金净流出496.9万元[5]