市场焦点股表现 - 时空科技经历8个涨停板后，当日低开5.48% [1] 海峡两岸概念股表现 - 平潭发展在11天内录得8个涨停板，当日高开8.76% [1] - 瑞尔特连续4个涨停板，当日竞价涨停 [1] - 合富中国连续4个涨停板，当日竞价涨停 [1] - 海峡创新在创业板5天内录得3个涨停板，当日低开0.98% [1] 锂电池板块表现 - 大中矿业连续3个涨停板，当日高开3.03% [1] - 天际股份连续2个涨停板，当日高开0.03% [1] 大消费板块表现 - 中锐股份连续2个涨停板，当日高开2.10% [1] 业绩超预期个股表现 - 弘元绿能3天内录得2个涨停板，当日高开4.24% [1] - 粤传媒4天内录得2个涨停板，当日竞价涨停 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 光伏行业 [1] * 公司包括：通威、大全能源、协鑫、晶科能源、晶澳科技、天合光能、TCL中环、弘元绿能、双良节能、阿特斯、隆基绿能、爱旭股份、钧达股份、福莱特、福斯特、聚合材料、博迁新材、高测股份、美畅股份、阳光电源、德业股份、艾罗能源、锦浪科技、固德威 [9][10][23] 核心观点和论据 政策与行业动态催化 * 近期市场上涨的催化事件包括“十五规划”建议中提出“综合整治内卷式竞争”以及央视节目报道光伏龙头企业计划联合收储产能 [1] * 17家龙头企业已基本签字，正搭建联合体，力争在年内完成 [2] * 政策决心明显增强，工作方法引入惩罚机制，明确低于成本倾销是不正当价格行为 [6][12] * 与去年行业自律相比，本次反内卷会议频率明显增加，涉及部门更广（如国务院国资委参与）[12][13] * 政策组合拳、企业自律、产能整合及技术迭代等市场化手段将共同作用，而非一刀切 [4][5] 行业基本面与价格走势 * 光伏主链及辅材企业三季度财报显示业绩出现好转迹象，主要因产业链价格修复 [2][8] * 多晶硅价格从6月底最低约3万元/吨修复至5万元以上，走势持续坚挺 [6][14][15] * 多晶硅环节亏损期拉长，从去年二季度至今年二季度售价持续低于现金成本，企业更深刻体会内卷危害 [7][16][17] * 头部硅料企业停价效果显著，协鑫三季度光伏材料业务利润同比大幅扭亏，通威三季度环比显著减亏，双良三季度环比扭亏为盈 [7][8] * 11月多晶硅进入枯水期，减产是大概率事件，贸易商手中的库存可能影响价格修复进程 [3] 投资逻辑与标的 * 反内卷最直接受益环节是多晶硅料和光伏玻璃，因其是产能出清的主要矛盾集中地 [9][18][19] * 若硅料环节供给侧改革成功，下游环节有望传导成本压力并实现盈利修复 [10][20] * 行业技术进步未停止，代际差距将拉开企业盈利差，关注电池新技术及辅材环节 [9] * 逆变器及储能环节因行业贝塔趋势向好被推荐 [10][12] * 光伏企业超额盈利来源包括：供需紧平衡下的供应链保障优势、技术领先带来的产品溢价、优秀管理水平带来的成本优势、布局高毛利市场的渠道溢价 [20] 其他重要内容 行情复盘与对比 * 与去年底的行业自律相比，本轮反内卷行情持续性更好，因政策决心、产业执行力及企业亏损体验均不同 [11][12][16] * 去年行业自律后行情持续度不强，多晶硅价格前期阶段性上涨后再度跌穿售价 [11][15][16] 潜在风险与不确定性 * 多晶硅库存（部分在贸易商手中）及联合体搭建进程可能遭遇波折，导致价格震荡加大 [3] * 反内卷具体落地时间节点预测难度大，预期从9月底调整至10月中旬，现已至10月底 [5]

行业整体态势 - 光伏行业整治“内卷式”竞争的成效开始显现，产业链上下游多家公司业绩在第三季度逐步修复 [1] - 行业整体正从单纯的“价格战”转向“价值竞争” [4] 上游硅料企业业绩表现 - 硅料龙头大全能源第三季度实现营收17.73亿元，同比增长24.75%，归属于上市公司股东的净利润为7347.90万元，上年同期为亏损4.29亿元，实现扭亏为盈 [1] - 通威股份第三季度亏损额收窄至3.15亿元，相比第二季度23.63亿元的亏损明显改善 [2] - 协鑫科技第三季度光伏材料业务录得利润9.6亿元，与去年同期18.1亿元的亏损形成巨大反差 [2] - 硅料价格上涨与生产成本下降是推动硅料企业第三季度业绩改善的两大核心因素 [2] 中下游组件及一体化企业业绩表现 - 隆基绿能前三季度同比减亏47.52%，亏损逐季收窄，通过管理创新、降本增效实现主要产品单位制造成本、期间费用、资产减值损失的较快下降 [3] - 晶澳科技第三季度毛利率进一步优化至-0.88%，延续年内持续改善趋势，通过全价值链协同与精益运营实现毛利率爬坡与费用率下降 [3] - 弘元绿色能源前三季度实现营业收入56.85亿元，同比增长6.54%，归属于上市公司股东的净利润为2.35亿元，同比扭亏为盈，其中第三季度营业收入24.56亿元，同比增长85.50%，净利润5.32亿元 [4] 业绩改善驱动因素 - 多晶硅市场回暖，量价齐升是业绩改善的直接原因 [1][2] - 企业持续推进精益管理、提质增效，导致光伏产品成本下降 [2] - 国家相关部门及行业协会积极推动行业自律，引导产能有序退出与合理释放，初步显现成效 [4]

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 10月31日晚间，弘元绿能发布公告称，公司A股股票于2025年10月29日、10月30日、10月 31日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，构成《上海证券交易所交易规则》规定的 股票交易异常波动情形。经公司自查并向控股股东及实际控制人核实，不存在应披露而未披露的重大事 项。 ...

市场表现 - 10月31日A股市场分化，北证50、中证2000等小市值高成长板块及传媒、消费者服务行业表现强势，而光伏板块冲高回落 [1] - 光伏龙头ETF(516290)当日收跌0.96%，全天成交额达7100万元，但资金逆势涌入，单日吸金超3000万元 [1] - 光伏龙头ETF标的指数成分股涨跌互现，其中弘元绿能上涨10.00%，天合光能上涨4.25%，TCL科技微涨0.47%，而特变电工跌超5%，阳光电源跌超2%，隆基绿能、通威股份微跌 [3] 公司动态 - 天合光能控股子公司江苏天合储能与欧洲区域客户签订超1GWh的储能产品销售合同，其Elementa 2 Pro产品能量密度提升12%，舱内温差≤2.5℃ [5] - 弘元绿能2025年第三季度营业收入为24.56亿元，同比增长85.50%，归属于上市公司股东的净利润为5.32亿元，同比扭亏为盈 [5] - 弘元绿能2025年前三季度营业收入为56.85亿元，同比增长6.54%，归属于上市公司股东的净利润为2.35亿元，同比扭亏为盈，业绩变动主因是光伏产品价格上升及出货量增加 [5] - 通威股份2025年第三季度净利润亏损3.1亿元，但较第二季度净利润亏损23.6亿元环比大幅收窄 [6] 行业趋势与机构观点 - 中原证券指出光伏企业三季度业绩呈现触底回稳、边际改善迹象，原因在于行业反内卷、多晶硅价格上涨及前期减产改善供需格局，行业估值仍处历史偏低位置 [6] - 中原证券展望后市，认为反内卷的价格措施、并购整合、准入门槛及质量标准提高等政策将相继落地，行业竞争格局和生态有望优化，估值存在修复契机 [6] - 野村东方国际看好光伏反内卷带来的投资机遇，指出伴随反内卷深化，主产业链价格显著回升，带动企业盈利修复，三季度行业盈利有望呈现修复特征 [6][7] - 在政企联动促出清、新技术加速迭代背景下，光伏行业有望迎来基本面修复，板块情绪或现右侧拐点 [7] 产品信息 - 光伏龙头ETF(516290)管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，为光伏主题ETF中低费率品种，费率仅为市场主流水平（管理费0.5%，托管费0.1%）的三分之一 [7]

证券代码：603185 证券简称：弘元绿能 公告编号：2025-060 弘元绿色能源股份有限公司 股票交易异常波动公告 一、股票交易异常波动的具体情况 公司股票于 2025 年 10 月 29 日、10 月 30 日、10 月 31 日连续三个交易日内 日收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，根据《上海证券交易所交易规则》有关规 定，属于股票交易异常波动情形。 二、公司关注并核实的相关情况 针对公司股票交易异常波动，公司对有关事项进行了核查，并书面征询了公 司控股股东及实际控制人，现将有关情况说明如下： （一）生产经营情况 经公司自查，公司目前生产经营活动正常，日常经营活动未发生重大变化。 市场环境、行业政策未发生重大调整，内部生产经营秩序正常。 （二）重大事项情况 经公司自查，并向控股股东及实际控制人发函征询，公司及控股股东不存在 应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大资产重组、股份发行、重大交易 类事项、业务重组、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 ...

光伏设备板块整体市场表现 - 2024年10月31日，光伏设备板块整体下跌0.59%，表现弱于上证指数（下跌0.81%）和深证成指（下跌1.14%）[1] - 板块内个股表现分化，弘元绿能涨停（上涨10.00%），而微导纳米领跌（下跌4.96%）[1][2] 领涨个股表现 - 弘元绿能收盘价为29.48元，涨幅10.00%，成交量为15.82万手，成交额为4.66亿元[1] - 高测股份上涨4.95%，收盘价11.45元，成交量为54.25万手，成交额为6.24亿元[1] - 安彩高科上涨4.94%，收盘价5.74元，成交量为105.87万手，成交额为6.08亿元[1] - 天合光能上涨4.25%，收盘价20.37元，成交量为95.61万手，成交额达19.82亿元[1] 领跌个股表现 - 微导纳米跌幅最大，为4.96%，收盘价49.87元，成交量8.17万手，成交额4.15亿元[2] - 阿特斯下跌4.62%，收盘价15.50元，成交量216.51万手[2] - 迈为股份下跌3.20%，收盘价105.28元，成交额6.86亿元[2] - 阳光电源下跌2.51%，收盘价189.80元，成交量98.54万手，成交额高达191.37亿元[2] 板块资金流向 - 光伏设备板块主力资金净流出29.14亿元[2] - 游资资金净流入5547.9万元，散户资金净流入28.58亿元[2] - 安彩高科主力净流入7215.51万元，主力净占比11.87%[3] - 弘元绿能主力净流入7038.22万元，主力净占比15.09%[3] - 通威股份主力净流入6581.17万元，主力净占比2.48%[3]

市场整体表现 - 10月31日A股市场早间小幅低开，盘初震荡下跌后拉升，深证成指涨0.28%，创业板指涨0.21% [2][3] - 传媒、电力设备、医药生物等板块走高，锂电池、动力电池、Kimi等概念股活跃 [3] - 港股三大指数早间低开，比亚迪股份跌超4%，领跌恒生科技指数成份股 [5] 锂电及电力设备板块 - 锂电电解液概念指数涨8.22%，锂电负极涨5.77%，动力电池涨5.06%，锂电池涨4.18% [4] - 电力设备板块盘初走高，海科新源20cm涨停，弘元绿能、天际股份、恩捷股份等多股涨停 [6][7] - 六氟磷酸锂平均价格为10.3万元/吨，较上一个交易日上涨2.49%，较9月30日的6.33万元/吨大幅上涨 [10] 传媒与AI应用板块 - 传媒板块盘中拉升，荣信文化直线拉升20cm涨停，山东出版、粤传媒、欢瑞世纪等涨停 [12][14] - 多模态AI概念股走强，三六零大举涨停，昆仑万维、万兴科技等跟涨 [15] - 我国AI应用移动端月活跃用户规模突破7亿大关，截至2025年9月达到7.29亿，PC端为2亿 [17] 医药生物与创新药板块 - 医药生物板块整体拉升，创新药活跃，三生国健涨超16%，联环药业、合富中国涨停 [13][17][18] - 2025年国家医保谈判进行中，首次正式引入"商保创新药目录"机制 [18] - HPV疫苗被纳入国家免疫规划，自2025年11月10日起为适龄女孩免费接种 [19] 光伏板块 - 国内光伏龙头企业正计划联手收储产能，协鑫集团董事长表示17家龙头企业已签字 [11]

行业核心观点 - 光伏行业联合平台有望在2025年年内搭建完成 顶层政策 行业自律 技术迭代的供给侧改革思路明确 板块已完成价格和盈利筑底 看好后续市场表现 [1] - 建议关注反内卷核心抓手多晶硅企业 具有独立α行情的BC板块 以及随着板块估值和盈利修复将外溢至辅材环节的投资机会 [1] 联合平台进展与市场影响 - 2025年10月28日CCTV2报道光伏行业高质量发展 协鑫集团董事长朱共山表示17家企业已基本签字 联合体搭建预计年内完成 [1] - 受此消息影响 10月29日光伏板块大幅上涨 阿特斯 隆基绿能 通威股份 晶澳科技 弘元绿能等多只股票涨停 逆变器公司阳光电源大涨超15% 股价创历史新高 [1] 多晶硅环节的关键作用 - 多晶硅作为光伏产业链最上游 具备资本和技术双密集型特点 是决定全链成本与利润分配的关键环节 [2] - 前期产能严重过剩引发价格战 导致全产业链陷入低价-亏损的恶性循环 [2] - 联合平台集结17家主要企业 从多晶硅环节入手 通过产能协调 质量分级和自律减产等机制遏制无序扩张 加速落后产能出清 [2] 价格与盈利修复现状 - 反内卷推进以来参与主体持续扩大 产品价格修复效果显著 2025年三季度多晶硅行业在价格法规要求下开始提涨 逐步恢复至综合成本线之上 [3] - 价格上涨带来企业盈利明显修复 大全能源2025年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润7347.90万元 结束连续五个季度的亏损实现扭亏为盈 [3] - 协鑫科技第三季度光伏材料业务也实现扭亏为盈 行业供给侧改革加速推进 产业链价格和盈利底部已经明确 [3]

光伏设备板块盘初上扬，弘元绿能涨停，天合光能、大全能源、赛伍技术、TCL中环、上能电气跟涨。 ...