报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司经营情况 - 1H24 公司实现营业收入 40.12 亿元,同比下降 44.08%;归母净利润-11.57 亿元,同比下降 213.77% [5] - 24Q2 公司实现营业收入 18.21 亿元,同比下降 50.26%,环比下降 16.88%;归母净利润-10.16 亿元,同比下降 398.49%,环比下降 618.57% [5] - 考虑到光伏产业链竞争加剧,产业链价格出现大幅下滑,我们下调 24 年公司硅片/电池价格与毛利率假设 [13] 公司战略 - 公司以"硅料、硅片、电池、组件"的一体化战略为主,打造业内以客户为中心的有竞争力的成本优势 [7] - 公司五大产业基地共计规划工业硅/硅料/硅片/电池/组件产能分别为 15 万吨/10 万吨/75GW/45GW/35GW,全产业链 N 型产能覆盖率达 100% [7] - 公司专注技术升级迭代,坚持技术创新,1H24 年研发投入 2.6 亿元 [8] 行业情况 - 光伏行业进入结构性调整阶段,行业供需错配持续扩大,市场竞争进一步加剧,主产业链产品价格承压 [6] - 1H24 多晶硅、硅片价格下跌超 40%,电池、组件价格下跌超 15%,行业盈利水平大幅下降 [6] - 公司 1H24 光伏晶硅产业链毛利率为-9%,同比大幅下降,1H24 存货跌价损失 4.03 亿元,同比增长 340.95% [6] 财务数据总结 - 公司 24-26 年归母净利润预测为-18.73/5.10/7.03 亿元 [5] - 公司 25 年目标 PE 20x,目标价 15 元 [5] - 公司 24-26 年 EPS 预测为-2.76/0.75/1.03 元 [9] - 公司 24-26 年 ROE 预测为-14.92%/4.00%/5.37% [9]

证券代码：603185 证券简称：弘元绿能 公告编号：2024-065 弘元绿色能源股份有限公司 关于以集中竞价方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/1/31，由董事长杨建良先生提议 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 万元~10,000 万元 5,000 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 股 2,618,483 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.3856% | | 累计已回购金额 | 万元 4,999.34 | | 实际回购价格区间 | 元/股~25.46 元/股 14.78 | 一、回购股份的基本情况 有关本次回购股份事项的具体内容详见公司于 2024 年 1 月 31 日在上海证券 交易所网站（www.sse.com.c ...

证券代码：603185 证券简称：弘元绿能 公告编号：2024-061 弘元绿色能源股份有限公司 第四届监事会第十七次会议决议公告 （一）审议通过《关于公司 2024 年半年度报告及其摘要的议案》 监事会发表意见如下： 1、公司 2024 年半年度报告编制和审议程序符合法律、法规、公司章程和公 司内部管理制度的各项规定； 2、公司 2024 年半年度报告的内容和格式符合中国证监会和证券交易所的有 关规定，公允地反映了公司 2024 年半年度的财务状况和经营成果等事项； 3、在提出本意见前，未发现参与公司 2024 年半年度报告编制和审议的人员 有违反保密规定的行为。 具体内容详见公司同日刊登在《中国证券报》、《上海证券报》及上海证券 交易所网站（www.sse.com.cn）的《弘元绿色能源股份有限公司 2024 年半年度 报告》和《弘元绿色能源股份有限公司 2024 年半年度报告摘要》。 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 （二）审议通过《关于公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的 专项报告的议案》 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏， ...

证券代码：603185 证券简称：弘元绿能 公告编号：2024-064 弘元绿色能源股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●本次会计政策变更系弘元绿色能源股份有限公司（以下简称"公司"）根 据中华人民共和国财政部（下称"财政部"）颁布的《企业会计准则应用指南汇 编 2024》相关规定进行的变更，不会对公司财务状况、经营成果和现金流量产 生重大影响。 一、本次会计政策变更概述 财政部于 2024 年 3 月颁布了《企业会计准则应用指南汇编 2024》，规定保 证类质保费用应计入营业成本，自 2024 年 1 月 1 日起施行。 2024 年 8 月 30 日，公司召开了第四届董事会第二十四次会议和第四届监事 会第十七次会议，审议通过了《关于会计政策变更的议案》，本次会计政策的变 更无需提交公司股东大会审议批准。 （一）会计政策变更的具体内容 2024 年 3 月，财政部发布了《企业会计准则应用指南汇编 2024》，其中 明确了"关于保证类质保费用的列报"的规定 ...

证券代码：603185 证券简称：弘元绿能 公告编号：2024-063 弘元绿色能源股份有限公司 关于计提公司 2024 年半年度资产减值准备的公告 其他应收款等进行了减值测试。经测试，本次需计提信用减值损失金额共计 10,561,992.86 元。 （二）资产减值损失 公司对长期股权投资、固定资产、在建工程、其他非流动资产、使用寿命有 限的无形资产等长期资产，在资产负债表日有迹象表明发生减值的，估计其可收 回金额，进行了减值测试；对资产负债表日存货成本高于可变现净值部分，计提 了存货跌价准备；对合同资产、预付账款等流动资产进行减值测试并计提减值准 备。经测试，本次需计提资产减值损失金额共计-402,674,333.65 元。 一、计提资产减值准备情况概述 根据《企业会计准则》及公司会计政策等相关规定，为客观反映公司的财务 状况、经营成果，基于谨慎性原则，公司对截至 2024 年 6 月 30 日公司及下 属子公司的各类资产进行全面评估和减值测试，对可能发生资产减值损失的相关 资产计提减值准备，2024 年半年度计提资产减值损失（含信用减值损失，下同） -39,211.23 万元，具体如下： | 项 目 | ...

证券代码：603185 证券简称：弘元绿能 公告编号：2024-062 弘元绿色能源股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 2 号—上市公司募集资 金管理和使用的监管要求》和上海证券交易所发布的《上海证券交易所上市公司 自律监管指引第 1 号—规范运作》等有关规定，弘元绿色能源股份有限公司（以 下简称"公司"或"本公司"）董事会对 2024 年半年度募集资金的存放与使用 情况做如下专项报告： 一、募集资金基本情况 （一）2020 年公开发行可转换债券募集资金情况 1、实际募集资金金额和资金到账时间 本公司经中国证券监督管理委员会"证监许可[2020]792 号"文核准，于 2020 年 6 月采取优先配售和公开发行相结合的方式向股东和社会公众发行可转 换公司债券 665 万张，每张面值为人民币 100 元，期限为 6 年。本次发行可转债 的募集资金共计人民币 66,500 万元，扣除相关的发行费用人民 ...

证券代码：603185 证券简称：弘元绿能 公告编号：2024-060 弘元绿色能源股份有限公司 第四届董事会第二十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 弘元绿色能源股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第二十四次 会议于 2024 年 8 月 30 日在公司会议室以现场方式召开，会议通知及相关资料于 2024 年 8 月 20 日通过现场送达、电子邮件、传真方式发出。本次董事会由董事 长杨建良先生主持，应参加会议董事 7 人，实际参加会议董事 7 人，公司监事和 高级管理人员列席了本次会议。会议的召集和召开程序符合《中华人民共和国公 司法》等法律法规、行政部门规章、规范性文件和《弘元绿色能源股份有限公司 章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于公司 2024 年半年度报告及其摘要的议案》 具体内容详见公司同日刊登在《中国证券报》、《上海证券报》及上海证券 交易所网站（www.sse.com.cn）的《弘元绿色能源股份有限公司 2024 年 ...

财务业绩 - 2024年上半年营业收入为40.12亿元，同比下降44.08%[15] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为-11.57亿元，同比下降213.77%[15] - 2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-9.61亿元，同比下降213.60%[15] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为1.12亿元，同比下降13.93%[15] - 2024年6月30日归属于上市公司股东的净资产为134.65亿元，较上年度末增长12.01%[15] - 2024年6月30日总资产为318.23亿元，较上年度末增长8.31%[15] - 2024年上半年基本每股收益为-1.905元，同比下降206.84%[16] - 2024年上半年扣除非经常性损益后的基本每股收益为-1.581元，同比下降206.68%[16] - 2024年上半年加权平均净资产收益率为-8.47%，同比下降14.50个百分点[16] - 2024年上半年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为-7.03%，同比下降11.65个百分点[16] 业务发展 - 公司秉承科技引领、创新驱动的理念，深度践行 N 型产业垂直一体化战略布局[21] - 公司在江苏、内蒙、安徽三地建有先进的生产基地，业务涵盖高端装备制造、工业硅与高纯晶硅、单晶硅片、高效电池和组件等[21] - 公司产品在光伏产业链中具有明显优势，包括设备制造、硅片生产和单晶硅机加工等环节[22] - 公司拥有强大的整机设计开发能力和一流的数控技术开发能力，不断提升产品的系统性、自动化程度、加工精度、响应速度及智能化程度[23] - 公司积累了大量优质客户资源，与光伏产业链企业建立了良好的合作关系[23] - 公司以客户为中心，提供满意的一体化解决方案，快速响应客户需求[24] 经营情况 - 光伏行业进入结构性调整阶段，主产业链产品价格承压，公司营业收入和营业成本均有所下降[25] - 公司持续加强科技创新和成本管控，提升产品竞争力和经营效率[25][26][27] - 公司在硅料、硅片、电池和组件等环节进行技术升级和工艺优化，提高生产效率和产品品质[26][27] - 公司通过精益制造和智能制造，加强各环节的成本管控，持续降本增效[27] - 公司积极拓展光伏产业链上下游业务，销售费用有所增加[28] - 公司回购注销限制性股票，冲回股权激励费用，管理费用有所下降[28] - 公司借款利息支出及银行承兑汇票贴现增加，财务费用有所上升[28] - 公司使用货币资金购买理财产品增加，投资活动产生的现金流量净额大幅下降[28] - 公司向特定对象发行股票募集资金到账，筹资活动产生的现金流量净额大幅增加[29] - 公司组件业务应收款和合同质保金增加，相应的资产负债项目发生变化[29][30][31] 重大事项 - 公司于2024年5月17日召开2023年年度股东大会，审议通过了《关于投资建设包头年产16GW光伏电池项目的议案》[36] - 公司于2024年3月8日召开董事会审议通过了多项股权激励计划的调整和终止[51] - 公司第一期(2019年)限制性股票激励计划预留授予的激励股份第三期共计274,080股于2024年3月19日解锁并上市[51] - 公司于2024年3月26日召开股东大会审议通过了终止实施第二期和第三期股权激励计划的议案[51] - 公司于2024年6月6日回购注销了3,175,477份股票期权[51] - 公司于2024年6月14日回购注销了5,850,233股限制性股票[51] 环境保护 - 公司下属子公司弘元能源为环保部门公布的重点排污单位，外排污染物主要有废水、废气和固体废物[54] - 弘元能源防治污染设施的建设和运行情况良好，包括废水、废气、固体废物和噪声污染防治设施[56] - 弘元能源严格按照环保法律法规和环评批复的要求进行生产，依照环保法规要求进行审批[57] - 弘元能源制定了突发环境事件应急预案，并在环境保护局进行了备案[58] - 弘元能源按照国家要求制定了环境自行监测方案，对废气、无组织排放和噪声等进行监测[59,60] - 报告期内公司未因环境问题受到行政处罚[61] 关联交易 - 公司2024年上半年与内蒙古鑫元硅材料科技有限公司签订购买多晶硅料的关联交易合同金额为11,793.60万元(含税)[79] - 公司制定了2024年度日常关联交易预计计划,对2024年度关联交易事项进行了预计[78] 募集资金使用 - 公司发行可转换债券、向特定对象发行股票等方式共计募集资金883,500万元[84] - 截至报告期末,公司累计投入募集资金总额为846,463.06万元,占募集资金净额的96.67%[84] - 公司募投项目包括5GW单晶硅拉晶生产(二期)项目、8GW单晶硅拉晶生产项目、补充流动资金项目、10GW单晶硅拉晶生产项目等[85] - 公司募投项目进度良好,大部分项目已达到预定可使用状态,未发生重大变化[85] - 公司使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹

证券代码：603185 证券简称：弘元绿能 公告编号：2024-059 有关本次回购股份事项的具体内容详见公司于 2024 年 1 月 31 日在上海证券 交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方 案的公告》（公告编号：2024-007）及 2024 年 2 月 6 日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露的《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》 （公告编号：2024-012）。 二、 回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，公司应当在每个月的前 3 个交易日内披露截至上 月末的回购进展情况。现将公司截至上月末的回购进展公告如下： 弘元绿色能源股份有限公司 关于以集中竞价方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/1/31，由董事长杨建良先生提议 | | --- | --- | | 回购 ...

证券代码：603185 证券简称：弘元绿能 公告编号：2024-058 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为非公开发行股份；股票认购方式为网下，上市股数为 107,057,890 股。 本次股票上市流通总数为 107,057,890 股。 本次股票上市流通日期为 2024 年 7 月 30 日。 弘元绿色能源股份有限公司 一、本次限售股上市类型 向特定对象发行限售股上市流通公告 弘元绿色能源股份有限公司（以下简称"公司"）本次上市流通的限售股类型 为向特定对象发行限售股。 （一）向特定对象发行股票获得中国证券监督管理委员会同意注册情况 公司第一期（2019 年）限制性股票激励计划（草案）中部分激励对象因个人 原因离职，同时公司终止实施第二期股票期权与限制性股票激励计划和第三期限 制性股票激励计划，公司于 2024 年 6 月 14 日对以上已获授但尚未解锁的限制性 股票 5,850,233 股进行回购注销处理。本次变动后，公司总股本变为 679,022,202 股，其中有限售条 ...