业绩总结 - 公牛集团在低频低价市场中具有超过80%的市占率和22-25%的净利率[1] - 公牛预测2026年归母净利润为58亿元，对应PE为18倍，目标价为136.2元，首次给予“强推”评级[3] - 公牛的营收和净利润具有较强的韧性，2023年营收达到157.0亿元，同比增长11.5%，归母净利润为38.7亿元，同比增长21.4%[24] 新产品和新技术研发 - 公牛在新品类、新区域和新产业方面布局下个十年，包括无主灯新品类、东南亚新区域和新能源充电新产业[2] - 公牛LED照明业务的发展迅速，16-21年LED业务营收CAGR为47%，2023年LED营收预计约为15.9亿元[162] - 公牛在新能源业务中以C端和中小B为主，与吉利商用车达成战略合作[196] 市场扩张和并购 - 公牛集团在新领域布局，包括无主灯市场、东南亚新区域和新能源充电领域，为未来十年的高成长提供空间[12] - 公牛在海外业务方面加速向国际化战略推进，成立海外新兴事业部，主攻东南亚和欧洲市场，复用民电产品模式[177] - 公牛集团在东南亚市场的海外业务占比较低，仅为1%[179]

业绩总结 - 公牛集团2023年营收达到156.95亿元，同比增长11.46%[1] - 公牛集团2023年综合毛利率为43.2%，同比增长5.2%[1] - 公牛集团2023年归母净利润为38.7亿元，同比增长21.37%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到23649.33百万元，较2023年增长50.6%[7] - 公司2026年预计净利润为5988.43百万元，较2023年增长55.1%[7] - 公司2026年预计ROE为32.87%，较2023年增长6.08个百分点[7] - 公司2026年预计P/E为16.03，较2023年下降8.79个百分点[7] - 公司2026年预计EV/EBITDA为12.29，较2023年下降4.93个百分点[7] 新能源业务 - 公牛集团新能源业务实现3.8亿元收入，同比增长148.64%[2] 未来展望 - 公牛集团预计2024/25/26年基本每股收益分别为5.06/5.78/6.72元，对应PE为21X/19X/16X，维持“推荐”评级[4] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三种级别，根据相对基准指数涨幅来确定[11] - 推荐级别要求相对基准指数涨幅在10%以上，中性级别在-5%至10%之间，回避级别为相对基准指数跌幅5%以上[11]

业绩总结 - 公司23年全年营收同比增长11.5%，归母净利润同比增长21.4%[1] - 24Q1营收同比增长14.1%，归母净利润同比增长26.3%[2] - 公司新能源产品表现优异，收入增长显现龙头韧性[3] - 公司整体毛利率同比提升5.2%，24Q1毛利率同比提升5.0%[3] - 公司销售费用率有所提升，主要因品牌形象焕新及新品营销推广投入加大[3] - 公司综合能力持续提升，新品类+海外市场开拓支撑持续增长[3] 未来展望 - 预计24-26年公司EPS分别为5.14、6.00、6.93元，当前股价对应PE为21/18/16倍[4] - 风险提示包括海外市场扩张不畅、新品类拓展不畅、原材料价格大幅上涨[5] - 2026年公司预计主营业务收入将达到23,983百万元，增长率为14.6%[6] - 2026年公司预计净利润将达到6,181百万元，净利率为25.8%[6] - 公司的总资产收益率在2026年预计将达到22.42%[6] - 2026年每股收益预计为6.933元[6] - 公司的资产负债率在2026年预计为21.87%[6] 市场扩张和并购 - 最终评分为1.27，处于减持建议范围内[8] - 2022年12月31日，股价为143.26元，目标价为179.40元，历史推荐与股价相比为91.00元[8] - 买入建议预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[8]

证券代码：603195 证券简称：公牛集团 公告编号：2024-029 公牛集团股份有限公司 (六) 融资融券、转融通、约定购回业务账户和沪股通投资者的投票程序 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2023 年年度股东大会 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 关于召开 2023 年年度股东大会的通知 网络投票起止时间：自 2024 年 5 月 20 日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 至 2024 年 5 月 20 日 重要内容提示： 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过 互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 股东大会召开日期：2024年5月20日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相 ...

环境、社会及管治报告 Environment Society and Governance Report 2023 公牛集团 股份有限公司 * 数据来源：尚普咨询集团；正在使用或曾经使用过公牛产品（电连接、墙壁开关插座、LED 照明、数码配件等）的家庭超过中国家庭总量的 70%；于 2023 年 8 月完成调研。 目录 | 关于本报告 | 01 | | --- | --- | | 董事会寄语 | 03 | | 公司简介 | 04 | | 公司战略 | 05 | | 企业文化 | 06 | | 荣耀 2023 | 07 | | ESG 赋能 | 09 | | 指标索引 | 91 | | --- | --- | | 读者反馈 | 94 | 责任专题 | 从"新"出发，创新 | | | --- | --- | | 驱动发展引擎 | 15 | | 新赛道 | 15 | | 新成果 | 19 | | 新布局 | 20 | | 科学治理 强稳健发展之基 | 21 | | --- | --- | | 公司治理 | 23 | | 合规管控 | 27 | | 商业道德 | 31 | | 绿色生态 | | | --- | --- ...

公牛集团股份有限公司 董事会关于独立董事独立性情况的评估专项意见 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海 证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律法规、规范性文 件的要求，公牛集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会就公司现任的第 三届董事会独立董事陈臻女士、李刚先生、李建滨先生及 2023 年度任职的第二 届董事会独立董事何浩女士、谢韬先生、张泽平先生的独立性情况进行评估并出 具如下专项意见： 经核查，独立董事陈臻女士、李刚先生、李建滨先生、何浩女士、谢韬先生、 张泽平先生的任职经历以及签署的相关自查文件，上述人员未在公司担任除独立 董事以外的任何职务，也未在公司主要股东公司担任任何职务，与公司以及主要 股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系，不存在影 响独立董事独立性的情况，符合《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易 所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》中对独立董事独立性的相关要 求。 公牛集团股份有限公司董事会 二〇二四年四月二十五日 ...

证券代码：603195 证券简称：公牛集团 公告编号：2024-031 公牛集团股份有限公司股东及董监高集中竞价减持 股份计划公告 股东及董监高持股的基本情况：截至本公告披露日，公牛集团股份有限 公司（以下简称"公司"或"公牛集团"）股东申会员、李国强等 20 位股 东合计持有公司股份 1,740,102 股，占公司总股本的 0.20%。以上股东的 部分或全部股份来源于厦门穗元投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"穗 元投资"）解散清算后，将其名下持有的公司股份通过证券非交易过户的方 式登记至各合伙人名下。 集中竞价减持计划的主要内容：自本公告发布之日 15 个交易日后起，3 个月内，上述股东通过证券交易所集中竞价交易方式减持公司股份将合并 计算，总数不超过 562,024 股，即不超过公司股份总数的 0.06%。且任意 连续 90 日内，减持股份的总数不超过公司股份总数的 1% 。减持价格根据 市场价格确定。 | 周正华 | 董事、监事、高级管理人 | 196,993 | 0.0221% | 其他方式取得：196,993 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 员 | | ...

证券简称：公牛集团 证券代码：603195 公牛集团股份有限公司 2024 年特别人才持股计划 （草案） 二〇二四年四月 公牛集团 2024 年特别人才持股计划（草案） 声明 本公司及董事会全体成员保证本持股计划不存在虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担法律责任。 1 公牛集团 2024 年特别人才持股计划（草案） 特别提示 本部分内容中的词语简称与"释义"部分保持一致。 1、本持股计划系公司依据《中华人民共和国公司法》（以下简称《" 公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《关于上市公司实施员 工持股计划试点的指导意见》（以下简称"《指导意见》"）等有关法律法规、规 章及其他规范性文件和《公司章程》的规定制定。 2、本持股计划遵循公司自主决定、员工自愿参加的原则，不存在摊派、强 行分配等强制员工参加本持股计划的情形。 3、本持股计划的参加对象为对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用和 影响的公司（含下属子公司）董事（不含独立董事，下同）、监事、高级管理人 员、特殊引进人才及特殊贡献人才。参加本次持股计划的总人数预计不超过23人 （不含预留份额持有人） ...

目 录 | 一、审计报告……………………………………………………… 第 1—5 | | 页 | | --- | --- | --- | | 二、财务报表……………………………………………………… 第 6—13 | | 页 | | （一）合并资产负债表…………………………………………… 第 | 6 | 页 | | （二）母公司资产负债表………………………………………… 第 | 7 | 页 | | （三）合并利润表………………………………………………… 第 | 8 | 页 | | （四）母公司利润表……………………………………………… 第 | 9 | 页 | | （五）合并现金流量表……………………………………………第 10 | | 页 | | （六）母公司现金流量表…………………………………………第 11 | | 页 | | （七）合并所有者权益变动表……………………………………第 12 | | 页 | | （八）母公司所有者权益变动表…………………………………第 13 | | 页 | | | | 审 计 报 告 天健审〔2024〕4005 号 公牛集团股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了公牛集团股 ...

公牛集团股份有限公司监事会 关于公司 2024 年特别人才持股计划（草案）的核查意见 公司董事会编制了《公牛集团股份有限公司 2024 年特别人才持股计划（草 案）》及其摘要，监事会在认真审阅之后认为： 1、公司不存在《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见）》（以 下简称"《指导意见》"）等法律、法规、规范性文件规定的禁止实施员工持股 计划的情形；《公牛集团股份有限公司 2024 年特别人才持股计划（草案）》及 摘要的内容符合《公司法》、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《指导意见》等有关法律、法规及规范性文件以及《公司章程》的规定，不存在 损害公司及全体股东利益的情形。 3、公司实施员工持股计划建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，使 员工利益与公司长远发展更紧密地结合，有利于进一步提升公司治理水平，完善 公司薪酬激励机制，提高员工的凝聚力和公司竞争力，充分调动员工积极性和创 造性，实现企业的长远可持续发展。 公司监事会一致同意公司实施 2024 年特别人才持股计划，并同意将 2024 年 特别人才持股计划相关事项提交公司股东大会审议。 特此意见。 公牛集团股份有限公司监事会 二 ...