会议参与情况 - 出席会议的股东和代理人人数为344人[4] - 出席股东所持表决权股份总数为1,134,984,640股[4] - 出席股东所持表决权股份数占比87.8363%[4] 议案表决情况 - 使用自有资金委托理财议案，A股同意票30,920,799，占77.2516%[9] - 修订《公司章程》议案，A股同意票39,928,432，占99.7560%[9] 其他信息 - 本次股东会见证律师事务所为上海仁盈律师事务所[10]

股东会安排 - 公司决定于2025年1月17日召开2025年第一次临时股东会[5] - 2024年12月27日刊登召开股东会通知[6] - 股东会现场会议于2025年1月17日下午14:30在浙江慈溪召开[7] 股东会投票情况 - 344人代表1,134,984,640股参与投票，占比87.8363%[9] - 《关于使用自有资金委托理财的议案》同意率99.1977％[13] - 《关于修订<公司章程>的议案》同意率99.9913％[14]

行业投资评级 - 报告对公牛集团的12个月评级为“中性”，目标价为69.00元人民币 [6] 核心观点 - 公牛集团预计2025年将实现双位数的营收和盈利增长，主要驱动因素包括转换器业务的稳健增长、开关插座业务的市占率提升、新能源相关业务的快速增长以及智能照明业务的超行业增长 [2] - 开关插座业务在房地产市场承压的背景下，仍有望通过市占率提升实现稳健收入增长，市占率从2020年的约20%提升至2023/24年的约30%/35% [3] - 转换器业务（插排）预计将继续受益于产品创新和“以旧换新”补贴政策的扩围 [4] 业务细分 开关插座业务 - 尽管2025年家装需求可能下降个位数至低双位数，但公牛集团通过市占率提升（从2020年的约20%增至2023/24年的约30%/35%）有望稳定收入 [3] - 由于性价比SKU的收入占比提升，ASP将略有下降 [3] 转换器业务 - 2024年转换器销量保持稳定，但消费者情绪走弱导致ASP增长放缓 [4] - 2025年转换器收入预计将继续由产品创新推动，并间接受益于“以旧换新”补贴政策的扩围 [4] 新能源相关业务 - 新能源相关业务预计将快速增长，成为公司2025年增长的重要驱动力之一 [2] 智能照明业务 - 智能照明业务2024年增长20%，远高于传统照明行业的两位数降幅，预计2025年将继续保持高于行业水平的增长 [2] 财务数据 - 2024年预计营业收入为170.45亿人民币，2025年预计为186.51亿人民币 [8] - 2024年预计净利润为44.08亿人民币，2025年预计为47.64亿人民币 [8] - 2024年预计每股收益为3.41元人民币，2025年预计为3.69元人民币 [8] 估值 - 基于DCF估值法，目标价为69.00元人民币，对应18倍2025年预期市盈率 [5]

投资评级 - 报告首次覆盖公牛集团，给予“买入”评级 [16] 核心观点 - 公牛集团是国内领先的民用电工产品制造商，业务涵盖电连接、智能电工照明和新能源三大板块，致力于成为国际民用电工行业领导者 [16] - 公司通过产品研发、渠道覆盖、品牌营销及供应链等综合优势，逐步拓展业务领域，2016-2023年营业收入从53.66亿元增长至156.95亿元，CAGR为14.36% [16] - 预计2024-2026年公司营收分别为170.77/186.74/203.25亿元，归母净利润分别为43.06/47.74/52.76亿元，分别同比增长8.8%/9.4%/8.8%和11.3%/10.9%/10.5% [17] 业务板块分析 电连接业务 - 电连接业务是公司的核心业务，2018-2023年营业收入从51.24亿元增长至73.87亿元，CAGR为7.59%，占公司总收入的47.14% [32] - 转换器产品通过产品定位革新、渠道模式创新和经销商管理，实现了轨道插座、Z世代系列插座等产品升级 [16] - 数码配件业务基于全场景用电需求，推出了“小电舱”插座、立式智能数显插座、氮化镓防过充充电器等创新产品 [59] 智能电工照明业务 - 智能电工照明业务包括墙壁开关、LED照明、智能无主灯等，2023年实现营业收入79.02亿元，占总收入的50.43% [30] - 公司推动装饰渠道变革，将墙壁开关插座、LED照明等产品下沉至县镇市场，并启动全品类旗舰店建设 [16] - LED照明业务从球泡、筒灯逐步扩展至灯带、灯贴、吸顶灯等产品，2021年实现销售收入10.67亿元，2015-2021年CAGR为60.24% [78] 新能源业务 - 新能源业务包括新能源汽车充电桩和储能业务，2023年实现营业收入3.80亿元，同比增长148.37% [30] - 公司围绕电动汽车全面场景化充放电体验，推出充电枪、充电桩等产品，并针对欧洲和国内市场分别推出家庭储能和工商业储能产品 [92] - 预计2024-2026年新能源业务收入同比增速分别为100.0%/80.0%/50.0% [94] 财务表现 - 2024年前三季度，公司实现营业收入126.03亿元，同比增长8.58%；归母净利润32.63亿元，同比增长16.00% [16] - 2023年公司毛利率为43.2%，ROE为26.8%，预计2024-2026年毛利率将逐步提升至43.5%，ROE提升至28.5% [3][17] - 2024年公司每股收益预计为3.33元，对应PE为21.52倍 [17] 渠道与市场 - 公司拥有75万多家五金渠道售点、25万多家数码渠道售点，并通过电商渠道销售产品 [68] - 2023年公司装饰渠道推动墙壁开关插座、LED照明等产品下沉至县镇市场，并启动全品类旗舰店建设 [16] - 公司积极拓展海外市场，2023年成立国际事业部，组建德国、印尼等海外子公司，全面启航海外市场 [39] 行业前景 - 中国移动插座行业市场规模预计从2023年的190.76亿元增长至2030年的288.84亿元，CAGR为6.05% [51] - 全球LED照明市场规模预计从2023年的846.9亿美元增长至2036年的4758.8亿美元，CAGR为14.2% [61] - 中国新能源汽车保有量预计从2023年的2041万辆增长至2030年的5000万辆，充电桩建设需求巨大 [88]

证券代码：603195 证券简称：公牛集团 公告编号：2024-078 公牛集团股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 公牛集团股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第七次会议通知 于 2024 年 12 月 16 日以书面、邮件、电话等方式发出，会议于 2024 年 12 月 26 日以通讯方式召开。会议应到董事 9 人，实到董事 9 人，公司监事及高级管理人 员列席本次会议。会议由董事长阮立平先生主持，会议的召开符合《中华人民共 和国公司法》和《公牛集团股份有限公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，通过如下议案： （一）审议通过《关于使用自有资金委托理财的议案》 具体内容详见公司同日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及指 定媒体的《公牛集团股份有限公司关于 2025 年度使用自有资金委托理财的公告》 （公告编号：2024-080）。 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 本议案尚需提交股东会审议。 第三届董事会第七 ...

● 委托理财金额：单日最高额度不超过人民币 150 亿元，在上述额度内可 循环进行投资，滚动使用。 证券代码：603195 证券简称：公牛集团 公告编号：2024-080 公牛集团股份有限公司 关于 2025 年度使用自有资金委托理财的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●委托理财的产品种类：商业银行、信托公司、证券公司、基金公司、保险 公司、资产管理公司等具有合法经营资格的金融机构发行的安全性高、流动性好、 风险等级较低的理财产品。 ● 已履行及拟履行的审议程序：公司于 2024 年 12 月 26 日召开第三届董事 会第七次会议和第三届监事会第六次会议，审议通过了《关于使用自有资金委托 理财的议案》，本事项尚需提交公司 2025 年第一次临时股东会批准。 ● 特别风险提示：公司购买的委托理财产品属于较低风险型产品，公司将 根据经济形势以及金融市场的变化适时、适量进行相关事宜的推进，但金融市场 受宏观经济影响较大，不排除委托理财事宜受到市场风险、政策风险、流动性风 险、不可抗力风险等风险因素 ...

委托理财 - 公司拟使用最高额度不超过150亿元进行委托理财，额度内资金可滚动使用[9] - 委托理财资金来源为公司闲置自有资金[9] - 投资期限自股东会审议通过之日起12个月内有效，单笔委托理财投资期限不超过两年[10] - 公司购买的委托理财产品属较低风险型，但实际收益无法预期[12] - 公司已制定《委托理财管理制度》防范投资风险[12] - 委托理财产品计入资产负债表中交易性金融资产或其他流动资产，利息收益计入利润表中公允价值变动损益或投资收益[14] 公司章程修订 - 公司原注册资本1,292,734,248元拟修订为1,292,158,890元[16] - 公司原股份总数1,292,734,248股拟修订为1,292,158,890股[16] - 公司董事、监事、高管任职期间每年转让股份不得超所持总数的25%[16] - 单独或合并持有公司股份提提案比例拟由3％以上修订为31％以上[17] - 单独或合计持有公司股份提临时提案比例拟由3％以上修订为31％以上[17] - 明确多种不能担任董事的情形[17] - 代表1/10以上表决权的股东等可提议召开临时董事会会议，董事长应在10日内召集主持[17] - 股东可自股东会、董事会决议作出之日起60日内请求法院撤销决议，轻微瑕疵除外[17] - 董事会会议需过半数董事出席方可举行，决议须经全体董事过半数通过，审议担保事项须经出席会议董事的2/3以上通过[18] - 监事会由3名监事组成，其中1名为职工代表监事，监事会主席由全体监事过半数选举产生[18] - 监事会每6个月至少召开一次会议，决议须经全体监事过半数以上通过[18] - 公司董事会须在股东大会召开后2个月内完成股利（或股份）的派发事项[18] 利润分配 - 公司不同发展阶段现金分红在利润分配中所占最低比例不同[18] - 定期报告公布前，公司管理层、董事会应研究论证利润分配预案[18] - 公司拟订利润分配预案应遵守相关规定[19] - 公司董事会审议通过利润分配预案并公告后提交股东大会审议，盈利未提现金利润分配预案需征询意见并披露原因及用途[19] - 公司应在年度报告中披露利润分配预案和现金分红政策执行情况并专项说明[19] - 公司对现金分红政策调整或变更需说明条件及程序合规透明[19] 其他 - 公司合并、分立、减少注册资本、清算组应按规定通知债权人并公告[19][20] - 控股股东定义为持有普通股（含表决权恢复优先股）占公司股本总额超50％或持股不足50％但表决权足以对股东会决议产生重大影响的股东[20] - 公司董事会授权董事长或其授权人士办理本次变更相关工商登记、备案事宜[21]

公牛集团股份有限公司 关于开展大宗原材料期货业务的可行性分析报告 一、 交易目的 为有效规避和降低公司生产经营相关原材料价格波动风险，公司拟根据 生产经营计划择机开展大宗原材料期货业务，保证产品成本的相对稳定，降 低价格波动对生产经营的影响。 二、 交易情况概述 （一）交易金额 公司投入保证金不超过人民币 8 亿元，上述额度在授权范围内，可循环使用。 （二）资金来源 公司从事大宗原材料期货业务的资金来源于自有资金，不涉及募集资金。 （三）交易方式 公司拟通过境内商品期货交易所期货合约开展铜、银、铝、锡、塑料粒子、 纸浆等与公司生产经营有关的期货品种。 （四）交易期限 自公司第三届董事会第一次会议授权到期之日起 12 个月，即 2025 年 2 月 6 日至 2026 年 2 月 5 日。 三、 开展大宗原材料期货业务的可行性分析 随着国内期货市场的发展，大宗材料特别是铜、银、铝、锡、塑料粒子、纸 浆等现货的价格与期货价密切相关，冶炼商、贸易商、消费商等都以各交易所每 日的价格走势作为定价的基础，企业在价格发现的基础上，通过期货市场交易锁 定经营利润与规避风险已成为稳定经营的必要手段。 由于公司铜、银、铝、锡、 ...

公牛集团股份有限公司 市值管理制度 第一章 总则 第一条 为加强公牛集团股份有限公司（以下简称"公司"）市值管理，切实 推动公司投资价值提升，增强投资者回报，维护投资者利益，根据《中华人民共 和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上市公 司监管指引第 10 号——市值管理》等法律法规、规范性文件和《公牛集团股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等规定，制定本制度。 第二条 本制度所称市值管理，是指公司以提高公司质量为基础，为提升公司 投资价值和股东回报能力而实施的战略管理行为。 第三条 市值管理的基本原则包括： （三）科学性原则：公司应当依据市值管理的规律进行科学管理，科学研判 影响公司投资价值的关键性因素，以提升上市公司质量为基础开展市值管理工作。 （四）常态性原则：公司应当及时关注资本市场及公司股价动态，常态化主 动跟进开展市值管理工作。 （五）诚实守信原则：公司在市值管理活动中应当注重诚信、坚守底线、担 当责任，营造健康良好的市场生态。 第二章 市值管理机构与人员 第四条 公司董事会是市值管理工作的领导机构，具体负责以下工作： （一）制定公司市值管理总体规划。董事会 ...

重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 证券代码：603195 证券简称：公牛集团 公告编号：2024-085 公牛集团股份有限公司 关于召开 2025 年第一次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 (一) 股东会类型和届次 2025 年第一次临时股东会 召开的日期时间：2025 年 1 月 17 日 14 点 30 分 召开地点：浙江省宁波市慈溪市日显北路 88 号宁波公牛电器有限公司 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 股东会召开日期：2025年1月17日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系 统 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合 的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2025 年 1 月 17 日 至 2025 年 1 月 17 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东会召开 ...