股价与市值表现 - 截至2025年5月23日收盘，振德医疗股价报20.58元，较上周20.18元上涨1.98% [1] - 本周盘中最高价达20.79元（5月23日），最低价报20.08元（5月19日） [1] - 公司当前总市值54.84亿元，在医疗器械板块市值排名55/126，A股全市场排名2645/5148 [1] 股东大会决议事项 - 2024年年度股东大会于2025年5月19日召开，审议通过8项议案，包括董事会/监事会工作报告、财务决算报告、利润分配方案等 [1] - 特别决议涉及开展远期外汇交易业务、申请2025年度综合授信额度并为子公司担保、续聘会计师事务所 [1] - 所有议案均获出席股东所持表决权过半数通过，北京国枫（杭州）律师事务所确认会议程序合法有效 [1] 公司治理动态 - 股东大会由董事长鲁建国主持，采用线上线下结合形式，网络投票时段为2025年5月19日9:15-15:00 [1] - 会议地点位于浙江省绍兴市越城区皋埠街道香积路55号公司会议室 [1]

公司股价与估值 - 5月20日收盘价20.55元，上涨1.78%，总市值54.76亿元 [1] - 滚动市盈率PE(TTM)15.08倍，静态PE14.22倍，市净率0.96倍，均创15天新低 [1][2] - 机构持仓方面，15家机构合计持股15430.14万股，持股市值33.31亿元，其中基金11家 [1] 行业对比 - 医疗器械行业平均PE49.51倍，中值36.17倍，公司PE排名第34位 [1][2] - 行业平均市净率4.57倍，中值2.51倍，公司市净率0.96倍显著低于行业水平 [2] - 行业平均总市值106.36亿元，中值48.58亿元，公司总市值54.76亿元略高于中值 [2] 公司业务与财务 - 主营业务为医疗健康产品研发生产，覆盖基础护理、手术感控、造口护理等五大产品线 [1] - 2025年一季度营业收入9.92亿元，同比增长2.87%，但净利润5124.19万元同比下滑30.19% [1] - 销售毛利率34.28%，保持稳定 [1] - 公司技术实力突出，获省级重点企业研究院、高新技术企业等多项认证 [1] 同业估值对比 - 同业公司PE普遍为负值，如天益医疗PE(TTM)-1784.15倍，澳华内镜-619.74倍 [2] - 头部企业华大智造PE(TTM)-58.05倍，市净率4倍，总市值309.51亿元 [2] - 可比公司中红医疗PE(TTM)-73.12倍，市净率0.93倍，总市值50.82亿元 [2]

股东大会信息 - 2025年5月19日在浙江绍兴召开2024年年度股东大会[2] - 出席股东和代理人171人，持表决权股份175,628,900股，占比65.9140%[2] 议案表决情况 - 《公司2024年度董事会工作报告》同意票175,472,294，比例99.9108%[3] - 《公司2024年度监事会工作报告》同意票175,474,194，比例99.9119%[3] - 《关于<公司2024年度报告全文及其摘要>的提案》同意票175,472,194，比例99.9107%[3] - 《关于公司2024年度利润分配方案》同意票175,484,794，比例99.9179%[6] 利润分配方案支持情况 - 持股5%以上股东同意票132,739,480，比例100.0000%[8] - 持股1%-5%股东同意票28,437,225，比例100.0000%[8] - 持股1%以下股东同意票14,308,089，比例99.0028%[8] 表决方式 - 本次股东大会现场和网络投票结合表决通过1 - 9项议案，对议案6、8、9中小投资者单独计票[10]

新业路 8号华联时代大厦 B 幢22层 电话: 0571-88362156 传真:0571-88362156 邮编:310016 北京国枫(杭州)律师事务所 关于振德医疗用品股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 国枫律股字[2025]G0009 号 致: 振德医疗用品股份有限公司(贵公司) 北京国枫(杭州)律师事务所(以下简称"本所")接受贵公司的委托,指派律师 出席并见证贵公司 2024年年度股东大会(以下简称"本次会议")。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《中华人 民共和国证券法》(以下简称"《证券法》")、《上市公司股东会规则》(以下简称 "《股东会规则》")、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》(以下简称"《证券法律 业务管理办法》")、《律师事务所证券法律业务执业规则(试行)》(以下简称"《证券法 律业务执业规则》")等相关法律、行政法规、规章、规范性文件及《振德医疗用品股份 有限公司章程》(以下简称"《公司章程》"）的规定,就本次会议的召集与召开程序、 召集人资格、出席会议人员资格、会议表决程序及表决结果等事宜,出具本法律意见书。 对本法律意见书 ...

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 公司2024年营收和归母净利润增长，2025年一季度营收稳定但利润受多因素影响下降，综合业绩和业务恢复节奏调整25 - 27年归母净利润预测值，给予整体估值75亿元，对应目标价约28元 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为42.64亿、48亿、54.91亿、62.96亿元，同比增速3.3%、12.6%、14.4%、14.7%；归母净利润分别为3.85亿、4.39亿、5.05亿、5.85亿元，同比增速94.1%、14.0%、15.1%、15.7%；每股盈利分别为1.45、1.65、1.90、2.19元；市盈率分别为14、12、10、9倍；市净率分别为0.9、0.9、0.8、0.8倍 [4] 公司基本数据 - 总股本26,645.12万股，已上市流通股26,645.12万股，总市值52.30亿元，流通市值52.30亿元，资产负债率26.60%，每股净资产21.42元，12个月内最高/最低价25.39/19.14元 [5] 常规业务运营情况 - 收入端2024年营收42.64亿元（+3.32%），隔离防护用品收入1.60亿元（较23年减少4.23亿元），剔除后营收41.04亿元（+15.80%）；利润端受资产处置收益、核心业务增长、2023年业绩基数低、政府补助减少等因素影响 [8] 国内业务情况 - 2024年境内主营业务收入17.72亿元（-8.96%），剔除隔离防护用品后收入16.15亿元（+18.08%），医院线收入10.61亿元（+21.69%），零售业务收入4.88亿元（+9.77%）；医院线覆盖近9,000家医院，较年初增加近1000家，零售市场百强连锁药店覆盖率99%，覆盖21万余家药店门店，电商平台开设17家店铺，粉丝量达950万人 [8] 海外业务情况 - 2024年境外主营业务收入24.75亿元（+14.64%），基础护理业务在东南亚和中东市场表现突出，手术感控业务切入北美、南美等市场，现代伤口护理业务成立国际营销中心市场部 [8] 2025年一季度情况 - 营收稳定增长，利润受汇率波动、海外生产基地产能爬坡、新市场产品注册费用增加、研发投入增加等因素影响下降 [8] 投资建议 - 调整25 - 27年公司归母净利润预测值为4.4、5.1、5.9亿元，同比+14.0%、+15.1%、+15.7%，对应PE分别为12、10、9倍，根据DCF模型测算，给予公司整体估值75亿元，对应目标价约为28元，维持“强推”评级 [8] 附录：财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面预测数据，如2024 - 2027年经营活动现金流分别为461、906、700、724百万元等 [9]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 公司2024年营收42.64亿元（+3.32%），归母净利润3.85亿元（+94.14%），扣非归母净利润3.16亿元（+66.89%）；2025Q1营收9.92亿元（+2.87%），归母净利润0.51亿元（-30.19%），扣非归母净利润0.48亿元（-36.34%） [2] - 调整2025 - 2027年公司归母净利润预测值为4.4、5.1、5.9亿元，同比+14.0%、+15.1%、+15.7%，对应PE分别为12、10、9倍，给予公司整体估值75亿元，对应目标价约28元 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为42.64亿、48亿、54.91亿、62.96亿元，同比增速分别为3.3%、12.6%、14.4%、14.7% [4] - 2024 - 2027年归母净利润分别为3.85亿、4.39亿、5.05亿、5.85亿元，同比增速分别为94.1%、14.0%、15.1%、15.7% [4] - 2024 - 2027年每股盈利分别为1.45、1.65、1.90、2.19元，市盈率分别为14、12、10、9倍，市净率分别为0.9、0.9、0.8、0.8倍 [4] 公司基本数据 - 总股本26645.12万股，已上市流通股26645.12万股，总市值52.30亿元，流通市值52.30亿元 [5] - 资产负债率26.60%，每股净资产21.42元，12个月内最高/最低价为25.39/19.14元 [5] 常规业务运营情况 - 收入端：2024年营业收入42.64亿元（+3.32%），隔离防护用品收入1.60亿元（较23年减少4.23亿元），剔除后营收41.04亿元（+15.80%） [8] - 利润端：2024年有资产处置收益、核心业务收入和毛利率增长、2023年业绩基数低、政府补助减少等影响因素 [8] 国内业务情况 - 2024年境内主营业务收入17.72亿元（-8.96%），剔除隔离防护用品后收入16.15亿元（+18.08%） [8] - 医院线收入10.61亿元（+21.69%），已覆盖全国近9000家医院，较年初增加近1000家；零售业务收入4.88亿元（+9.77%），百强连锁药店覆盖率99%，覆盖21万余家药店门店，电商平台开设17家店铺，粉丝量达950万人 [8] 海外业务情况 - 2024年境外主营业务收入24.75亿元（+14.64%），传统市场和新兴市场均有成绩 [8] - 基础护理业务在东南亚和中东市场表现突出，手术感控业务切入北美、南美等市场，现代伤口护理业务成立国际营销中心市场部 [8] 2025Q1情况 - 营收稳定增长，利润受汇率波动、海外生产基地产能爬坡、新市场产品注册费用增加、研发投入增加等因素影响 [8] 附录：财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2024 - 2027年进行预测，涉及货币资金、应收账款、营业总收入、营业成本等多项指标 [9] - 涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率，以及每股指标、估值比率等内容 [9]

股价及交易情况 - 截至2025年5月9日收盘，振德医疗报收于19.42元，下跌0.87% [1] - 当日换手率1.06%，成交量2.83万手，成交额5501.15万元 [1] 资金流向 - 主力资金净流入469.81万元，占总成交额8.54% [2][4] - 游资资金净流出1250.8万元，占总成交额22.74% [2][4] - 散户资金净流入780.98万元，占总成交额14.2% [2][4] 公司公告及财务数据 - 公司将于2025年5月19日召开2024年年度股东大会，审议董事会工作报告、监事会工作报告、年度报告及财务决算报告等议案 [3][4] - 利润分配方案：以266,321,760股为基数，每10股派发现金红利6.50元（含税），合计派发173,109,144元 [3] - 计划开展远期外汇交易业务，年度总金额不超过35,000万美元 [3] - 申请综合授信额度暨为子公司提供担保，总额不超过人民币200,000万元 [3] - 续聘天健会计师事务所担任2025年度财务审计和内部控制审计工作 [3] - 2024年公司实现营业收入42.64亿元，同比增长3.32% [3] - 归属于母公司所有者的净利润3.85亿元，同比增长94.14% [3]

股价表现 - 截至2025年5月9日收盘振德医疗报收于19.42元较上周的19.14元上涨1.46% [1] - 5月8日盘中最高价报19.62元5月6日盘中最低价报19.06元 [1] - 当前最新总市值51.74亿元在医疗器械板块市值排名56/124在两市A股市值排名2774/5145 [1] 股东大会信息 - 将于2025年5月19日下午14点00分在浙江省绍兴市越城区皋埠街道香积路55号召开2024年年度股东大会 [1] - 审议议案包括2024年度董事会工作报告、监事会工作报告、年度报告全文及其摘要、财务决算报告、利润分配方案等 [1] 财务业绩 - 2024年实现营业收入42.64亿元同比增长3.32%归属于母公司所有者的净利润3.85亿元同比增长94.14% [1][3] - 计划以266,321,760股为基数每10股派发现金红利6.50元（含税）合计派发现金红利173,109,144元（含税） [1][3] 公司计划 - 拟开展年度总金额不超过35,000万美元的远期外汇交易业务 [2][3] - 计划向金融机构申请总额不超过人民币200,000万元的综合授信 [2][3] - 续聘天健会计师事务所（特殊普通合伙）担任2025年度财务审计和内部控制审计工作 [2][3]

公司经营业绩 - 2024年实现营业收入42.64亿元，同比增长3.32%，其中隔离防护用品收入1.60亿元，同比下降4.23亿元，剔除隔离防护用品后营业收入41.04亿元，同口径增长15.80% [4] - 归属于母公司所有者净利润3.85亿元，同比增长94.14%，主要由于2023年计提资产减值导致基数较低，以及核心业务收入增长和资产处置收益影响 [4] - 归属于母公司股东的扣非净利润3.16亿元，同比增长66.89% [4] 市场表现 - 院线市场覆盖全国近9,000家医院，较期初增加1,000家，其中三甲医院超1,200家 [6] - 零售市场百强连锁药店覆盖率达99%，覆盖21万余家药店门店，线上电商平台开设17家店铺，粉丝量达950万人 [7] - 境内主营业务收入17.72亿元，同比下降8.96%，剔除隔离防护用品后同口径增长15.80% [8] - 境外主营业务收入24.75亿元，同比增长14.64% [9] 研发创新 - 2024年新增9项二类医疗器械注册证和28项发明专利，累计拥有105项发明专利和136项二类医疗器械注册证 [12] - 重点研发方向包括创面/造口产品、感控材料等，完成多项技术研究项目 [11] - 与浙江大学等科研院校合作开展高分子材料应用于创面/造口的技术开发 [11] 生产运营 - 推进精益制造，实施5,000余项改善提案，完成11条关键产线改造 [15] - 非洲生产基地已建成投产，墨西哥和肯尼亚生产基地正在推进 [9][25] - MES系统全面上线实现生产数据实时采集，提升生产效率和质量控制 [15] 数字化建设 - 人工智能与流程自动化整合提升工作效率，BPM管理系统优化预算管控 [14] - 推进CRM、SRM系统优化客户与供应管理能力 [29] - 研发流程信息化建设为AI应用奠定基础 [15] 董事会工作 - 2024年召开7次董事会会议和1次股东大会 [18] - 董事会下设战略委员会召开2次会议，审计委员会3次，薪酬与考核委员会4次 [19] - 2023年度利润分配方案实施完毕，派发现金红利1.33亿元 [20] 监事会工作 - 2024年召开6次监事会会议，审议通过14项议案 [32][33] - 对公司财务状况、内部控制、关联交易等进行监督核查 [35][36] - 认为公司运作规范，财务报告真实反映经营状况 [36]

振德医疗 2024 年年度股东大会材料 2025 年 5 月 19 日 第 2页 共 59 页 振德医疗 2024 年年度股东大会材料 振德医疗用品股份有限公司 2024 年年度股东大会会议材料目录 第 3页 共 59 页 一、2024 年年度股东大会会议议程 二、2024 年年度股东大会会议须知 三、《公司 2024 年度董事会工作报告》 四、《公司 2024 年度监事会工作报告》 五、《关于<公司 2024 年度报告全文及其摘要>的提案》 六、《公司 2024 年度独立董事述职报告》 七、《公司 2024 年度财务决算报告》 八、《关于公司 2024 年度利润分配方案》 九、《关于公司开展远期外汇交易业务的提案》 十、《关于公司 2025 年度申请综合授信额度暨在授信额度内为子公 司提供担保的提案》 十一、《关于续聘会计师事务所的提案》 振德医疗 2024 年年度股东大会材料 振德医疗用品股份有限公司 2024 年年度股东大会会议材料 振德医疗用品股份有限公司 2024 年年度股东大会会议议程 一、现场会议时间及地点 1、时间：2025 年 5 月 19 日（星期一）下午 14 点 00 分。 2、地点： ...