二、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表…………第 3—3 页 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的 专项审计说明 目 录 一、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项 审计说明…………………………………………………………第 1—2 页 本报告仅供振德医疗公司年度报告披露时使用，不得用作任何其他目的。我 们同意将本报告作为振德医疗公司年度报告的必备文件，随同其他文件一起报送 并对外披露。 为了更好地理解振德医疗公司 2024 年度非经营性资金占用及其他关联资金 往来情况，汇总表应当与已审的财务报表一并阅读。 二、管理层的责任 振德医疗公司管理层的责任是提供真实、合法、完整的相关资料，按照《上 市公司监管指引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》（证监会 公告〔2022〕26 号）和《上海证券交易所上市公司自律监管指南第 2 号——业 务办理（2024 年 5 月修订）》（上证函〔2024〕1476 号）的规定编制汇总表， 并保证其内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 第 1 页 共 3 页 三、注册会计师的责任 天健审〔2025〕8311 号 振德医疗用品 ...

振德医疗用品股份有限公司2024 年年度报告 公司代码：603301 公司简称：振德医疗 振德医疗用品股份有限公司 2024 年年度报告 1 / 216 振德医疗用品股份有限公司2024 年年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人鲁建国、主管会计工作负责人金海萍及会计机构负责人（会计主管人员）马淑燕 声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 2024年度利润分配预案：公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专户 的股份数为分配基数，向全体股东每10股派发现金红利6.50元（含税）。截至本报告披露日，公 司总股本266,451,202股，扣除回购专户中的129,442股，以266,321,760股为基数计算合计拟派发 现金红利173,109,144元（含税）, 剩余 ...

振德医疗用品股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：603301 证券简称：振德医疗 振德医疗用品股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 增减变动幅度(%) | | 营业收入 | 991,564,852.44 | 963,887,437.65 | 2.87 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 51,241,871.64 | 73,397,631.01 | -3 ...

文章核心观点 4月1日振德医疗收盘股价上涨，滚动市盈率创60天以来新低，介绍了公司股东情况、主营业务、技术奖项及2024年三季报业绩，还给出行业市盈率等数据作对比 [1][2] 公司股价及估值情况 - 4月1日振德医疗收盘22.12元，上涨2.45%，滚动市盈率PE达28.70倍，创60天以来新低，总市值58.94亿元 [1] - 公司PE（静）为29.71，市净率1.06 [2] 公司股东情况 - 截至2024年9月30日，振德医疗股东户数23529户，较上次减少34户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 公司业务及荣誉 - 公司主营业务为医用敷料的生产、研发与销售，主要产品包括基础伤口护理产品等多种类型 [1] - 公司曾先后获得多项技术奖项，并通过国家高新技术企业评审 [1] 公司业绩情况 - 2024年三季报，公司实现营业收入31.25亿元，同比-2.61%；净利润3.07亿元，同比2.31%，销售毛利率34.84% [1] 行业对比情况 - 公司所处的医疗器械行业市盈率平均46.46倍，行业中值33.07倍，振德医疗排名第64位 [1] - 行业PE（静）平均50.22，市净率平均4.93，总市值平均109.40亿；行业中值PE（静）31.04，市净率中值2.52，总市值中值48.44亿 [2]

投资评级 - 振德医疗的投资评级为“买入”（维持）[1][4] 核心观点 - 2024年振德医疗业绩符合预期，核心业务快速复苏，预计实现营收42～43亿元，同比增长1.77%～4.19%；归母净利润3.73～3.93亿元，同比增长88.00%～98.09%；扣非归母净利润3.03～3.23亿元，同比增长59.82%～70.37%[4] - 2024年Q4预计实现营收10.75～11.75亿元，同比增长17.09%～27.97%；归母净利润0.66～0.86亿元，扣非归母净利润0.78～0.98亿元[4] - 2024年剔除隔离防护用品后预计营业收入40.5～41.3亿元，同比增长14.28%～16.54%，毛利率33.58%～34.38%，同比增长0.82～1.62个百分点[5] - 后疫情时代，个人家庭健康护理意识增强，公司家庭健康产品有望借品牌和渠道力迎来销售共振，百强连锁药店覆盖率超98%，电商店铺达15家，全网粉丝量超915万人[6] 财务数据 - 2024年预计营业收入42.44亿元，同比增长2.8%；归母净利润3.83亿元，同比增长93.0%；毛利率34.1%，净利率9.0%[7] - 2025年预计营业收入49.55亿元，同比增长16.8%；归母净利润4.50亿元，同比增长17.5%；毛利率34.3%，净利率9.1%[7] - 2026年预计营业收入57.99亿元，同比增长17.0%；归母净利润5.30亿元，同比增长17.8%；毛利率34.6%，净利率9.1%[7] 估值指标 - 2024年预计P/E为14.3倍，2025年为12.2倍，2026年为10.4倍[7] - 2024年预计P/B为1.0倍，2025年为0.9倍，2026年为0.9倍[7] 业务展望 - 公司渠道布局、产品组合、供应链能力、品牌影响力等方面都在提升，综合竞争力增强[4] - 后疫情时代，随着老龄化加深，保健护理需求释放，公司有望通过品牌和渠道实现销售共振[6]

公司业绩 - 振德医疗预计2024年实现净利润为3.73亿元~3.93亿元，同比增长88.00%~98.09% [1] 股价表现 - 振德医疗今日收盘价为21.44元，上涨0.28%，近5日上涨2.10% [1] - 业绩预增50%以上的个股在预告发布后当日股价上涨的占比72.26%，其中20家股价涨停 [1] - 预告发布后5日股价上涨的占比83.87% [1] 资金流向 - 振德医疗今日主力资金净流入37.09万元，近5日资金净流出23.89万元 [1] - 最新两融余额为3691.09万元，其中融资余额3664.15万元，环比前一交易日增长0.86%，近5日融资余额累计下降3.30% [1] 交易数据 - 振德医疗今日日换手率为0.41%，成交额为2322.97万元 [1]

净利润及扣非净利润 - 公司预计2024年度归属于上市公司股东的净利润为37,300万元至39,300万元，同比增长88.00%到98.09%[2][3] - 公司预计2024年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为30,300万元至32,300万元，同比增长59.82%到70.37%[2][3] 营业收入 - 公司预计2024年度营业收入为42亿元至43亿元，同比增长1.77%至4.19%[6] - 公司预计2024年度隔离防护用品营业收入为15,000万元至17,000万元，同比减少70.85%至74.28%[7] - 公司预计2024年度剔除隔离防护用品后的营业收入为405,000万元至413,000万元，同比增长14.28%至16.54%[7] 毛利额 - 公司预计2024年度剔除隔离防护用品后的毛利额为136,000万元至142,000万元，同比增长17.13%至22.30%[7] 非经常性损益 - 公司预计2024年度非经常性损益较上年同期增加约6,000万元，主要由于资产处置收益和政府补助减少[6][8] 存货及资产减值 - 公司2023年度对隔离防护用品存货及相关生产设备计提大额存货跌价准备和资产减值准备，导致2023年度业绩基数较低[6]

员工持股计划 - 2022年12月13日2270460股非交易过户至员工持股计划专户，价格22.10元/股，占比0.85%[2] - 存续期48个月，12个月后分三期解锁，锁定期最长36个月[3][4] - 2023年12月14日第一期解锁440592股，占比0.1654%[5] 业绩考核 - 2022 - 2024年营业收入和净利润考核分多种情况[6][7][9][10] - 净利润指标计算剔除相关股份支付成本[10] - 解锁以营业收入或净利润为考核指标，取孰高值[11] 2023年业绩 - 实现营业收入4127044057.44元[11] - 归属于母公司股东净利润198399010.76元[11] - 剔除股份支付成本后净利润202129418.11元[11] 解锁情况 - 第二期第二个解锁期公司层面业绩考核未达成，无股票解锁[11] - 薪酬与考核委员会和监事会同意相关议案[12][13] 未来展望 - 公司将持续关注第二期员工持股计划并及时披露信息[14]

报告公司投资评级 - 强推（维持）[1] 报告的核心观点 - 报告对振德医疗24年三季报进行点评，24Q1 - 3营业收入31.25亿元（-2.61%）归母净利润3.07亿元（+2.31%）扣非净利润2.25亿元（-20.59%）24Q3营业收入10.83亿元（+19.92%）归母净利润1.46亿元（+131.73%）扣非净利润0.64亿元（+5.19%），收入符合预期，剔除汇兑影响后扣非净利润高速增长[1] 根据相关目录分别进行总结 收入端 - 常规业务稳步增长，海外业务恢复良好隔离防护用品收入24Q3为0.29亿元同比下降10.56%，剔除后常规业务收入10.54亿元同比增长21.05%国内业务收入4.32亿元同比增长13.52%（医院线2.78亿元同比增长20.99%，线上和线下零售线1.37亿元同比增长0.06%，其它为直销业务）海外业务收入6.45亿元同比增长24.36%[1] 利润端 - 24Q3归母净利润同比增长131.73%，一是资产处置收益增厚约0.93亿元，二是汇率波动产生汇兑损失减少归母净利润及扣非净利润约0.22亿元，剔除汇兑影响后，24Q3扣非净利润为0.84亿元，同比增长40%+[1] 费用率端 - 24Q3销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为7.53%、12.20%、3.36%，同比分别-0.43pt、-0.75pt、+0.24pt，环比分别-0.79pt、-0.50pt、+0.30pt，除研发费用率有所增长外，销售费用率和管理费用率同比环比皆有所下降24Q3毛利率为33.77%，同比+0.45%，略有上升，净利率为13.87%，同比+6.57pt，大幅上升，降本增效推进下的费用率水平优化推动了利润率水平的提升[1] 投资建议 - 考虑到24Q3归母净利润高速增长，调整24 - 26年归母净利润预测值为4.7、5.0、6.2亿元（原预测值为4.1、5.2、6.4亿元），对应PE分别为14、13、10倍根据DCF模型测算，给予公司整体估值90亿元，对应目标价约为34元，维持强推评级[1] 财务指标 - 2023A - 2026E营业总收入分别为4127百万、4466百万、5203百万、6024百万，同比增速分别为-32.8%、8.2%、16.5%、15.8%归母净利润分别为198百万、466百万、501百万、618百万，同比增速分别为-70.9%、135.0%、7.4%、23.4%每股盈利分别为0.74元、1.75元、1.88元、2.32元市盈率分别为32、14、13、10倍市净率分别为1.2、1.1、1.1、1.0倍[2] 公司基本数据 - 总股本26645.12万股，已上市流通股26645.12万股，总市值63.04亿元，流通市值63.04亿元，资产负债率25.86%，每股净资产20.95元，12个月内最高/最低价为26.95/16.89[3]

报告投资评级 - 买入（维持）目标价31.68元（6个月）[1] 报告核心观点 - 2024年前三季度振德医疗实现营收31.3亿元（-2.6%）归母净利润3.1亿元（+2.3%）扣非归母净利润2.3亿元（-20.6%）24Q3单季营收10.8亿元（+19.9%）归母净利润1.5亿元（+131.7%）业绩符合预期海外去库存影响消除[1] - 院内表现优异海外业务去库存影响消除国内围绕医院药房电商进行渠道拓展海外销售主要采取OEM/ODM模式已与多个知名医疗器械品牌商建立长期战略合作并购加速国内产线丰富海外渠道拓展[3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度营收31.3亿元（-2.6%）归母净利润3.1亿元（+2.3%）扣非归母净利润2.3亿元（-20.6%）24Q3单季营收10.8亿元（+19.9%）归母净利润1.5亿元（+131.7%）[1] - 24Q3公司实现剔除隔离防护用品外营业收入10.54亿元（+21.1%）实现隔离防护用品收入0.3亿元（-10.6%）分季度看2024Q1/Q2/Q3单季度收入分别为9.6/10.8/10.8亿元（-25.9%/+7.3%/+19.9%）单季度归母净利润分别为0.7/0.9/1.5亿元（-49.9%/-3.5/+131.73%）[2] 业务渠道 - 国内围绕医院药房电商进行渠道拓展零售端采取线上+线下协同发力24Q3院端高增产品组合增加医院覆盖也增加线上及线下因为宏观经济消费能力下降略有承压海外销售主要采取OEM/ODM模式已与多个知名医疗器械品牌商建立长期战略合作[3] - 2021年底公司成立BD团队收购并购新标的不断丰富外延项目和拓展销售渠道国内补充产品海外渠道拓展[3] 盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润为4.2、4.7、5.7亿元预计公司25年收入端增速16.9%以及参考可比估值给予公司25年18倍PE目标价31.68元维持买入评级[4] - 假设手术感控等各项业务在2024 - 2026年的销量增速毛利率等情况预测公司2024 - 2026年分业务收入成本[8][9][10] - 选取稳健医疗鱼跃医疗和三诺生物为可比公司其2024 - 2026年万得一致预期的行业平均PE为25、21、18预计公司25年收入端增速16.9%给予公司25年18倍PE目标价31.68元维持买入评级[13] 财务情况 - 给出2023A、2024E、2025E、2026E的营业收入、营业成本、营业税金及附加等利润表项目以及现金流量表项目资产负债表项目和财务分析指标等[16]