报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 公司2024年营收和归母净利润增长，2025年一季度营收稳定但利润受多因素影响下降，综合业绩和业务恢复节奏调整25 - 27年归母净利润预测值，给予整体估值75亿元，对应目标价约28元 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为42.64亿、48亿、54.91亿、62.96亿元，同比增速3.3%、12.6%、14.4%、14.7%；归母净利润分别为3.85亿、4.39亿、5.05亿、5.85亿元，同比增速94.1%、14.0%、15.1%、15.7%；每股盈利分别为1.45、1.65、1.90、2.19元；市盈率分别为14、12、10、9倍；市净率分别为0.9、0.9、0.8、0.8倍 [4] 公司基本数据 - 总股本26,645.12万股，已上市流通股26,645.12万股，总市值52.30亿元，流通市值52.30亿元，资产负债率26.60%，每股净资产21.42元，12个月内最高/最低价25.39/19.14元 [5] 常规业务运营情况 - 收入端2024年营收42.64亿元（+3.32%），隔离防护用品收入1.60亿元（较23年减少4.23亿元），剔除后营收41.04亿元（+15.80%）；利润端受资产处置收益、核心业务增长、2023年业绩基数低、政府补助减少等因素影响 [8] 国内业务情况 - 2024年境内主营业务收入17.72亿元（-8.96%），剔除隔离防护用品后收入16.15亿元（+18.08%），医院线收入10.61亿元（+21.69%），零售业务收入4.88亿元（+9.77%）；医院线覆盖近9,000家医院，较年初增加近1000家，零售市场百强连锁药店覆盖率99%，覆盖21万余家药店门店，电商平台开设17家店铺，粉丝量达950万人 [8] 海外业务情况 - 2024年境外主营业务收入24.75亿元（+14.64%），基础护理业务在东南亚和中东市场表现突出，手术感控业务切入北美、南美等市场，现代伤口护理业务成立国际营销中心市场部 [8] 2025年一季度情况 - 营收稳定增长，利润受汇率波动、海外生产基地产能爬坡、新市场产品注册费用增加、研发投入增加等因素影响下降 [8] 投资建议 - 调整25 - 27年公司归母净利润预测值为4.4、5.1、5.9亿元，同比+14.0%、+15.1%、+15.7%，对应PE分别为12、10、9倍，根据DCF模型测算，给予公司整体估值75亿元，对应目标价约为28元，维持“强推”评级 [8] 附录：财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面预测数据，如2024 - 2027年经营活动现金流分别为461、906、700、724百万元等 [9]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 公司2024年营收42.64亿元（+3.32%），归母净利润3.85亿元（+94.14%），扣非归母净利润3.16亿元（+66.89%）；2025Q1营收9.92亿元（+2.87%），归母净利润0.51亿元（-30.19%），扣非归母净利润0.48亿元（-36.34%） [2] - 调整2025 - 2027年公司归母净利润预测值为4.4、5.1、5.9亿元，同比+14.0%、+15.1%、+15.7%，对应PE分别为12、10、9倍，给予公司整体估值75亿元，对应目标价约28元 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为42.64亿、48亿、54.91亿、62.96亿元，同比增速分别为3.3%、12.6%、14.4%、14.7% [4] - 2024 - 2027年归母净利润分别为3.85亿、4.39亿、5.05亿、5.85亿元，同比增速分别为94.1%、14.0%、15.1%、15.7% [4] - 2024 - 2027年每股盈利分别为1.45、1.65、1.90、2.19元，市盈率分别为14、12、10、9倍，市净率分别为0.9、0.9、0.8、0.8倍 [4] 公司基本数据 - 总股本26645.12万股，已上市流通股26645.12万股，总市值52.30亿元，流通市值52.30亿元 [5] - 资产负债率26.60%，每股净资产21.42元，12个月内最高/最低价为25.39/19.14元 [5] 常规业务运营情况 - 收入端：2024年营业收入42.64亿元（+3.32%），隔离防护用品收入1.60亿元（较23年减少4.23亿元），剔除后营收41.04亿元（+15.80%） [8] - 利润端：2024年有资产处置收益、核心业务收入和毛利率增长、2023年业绩基数低、政府补助减少等影响因素 [8] 国内业务情况 - 2024年境内主营业务收入17.72亿元（-8.96%），剔除隔离防护用品后收入16.15亿元（+18.08%） [8] - 医院线收入10.61亿元（+21.69%），已覆盖全国近9000家医院，较年初增加近1000家；零售业务收入4.88亿元（+9.77%），百强连锁药店覆盖率99%，覆盖21万余家药店门店，电商平台开设17家店铺，粉丝量达950万人 [8] 海外业务情况 - 2024年境外主营业务收入24.75亿元（+14.64%），传统市场和新兴市场均有成绩 [8] - 基础护理业务在东南亚和中东市场表现突出，手术感控业务切入北美、南美等市场，现代伤口护理业务成立国际营销中心市场部 [8] 2025Q1情况 - 营收稳定增长，利润受汇率波动、海外生产基地产能爬坡、新市场产品注册费用增加、研发投入增加等因素影响 [8] 附录：财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2024 - 2027年进行预测，涉及货币资金、应收账款、营业总收入、营业成本等多项指标 [9] - 涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率，以及每股指标、估值比率等内容 [9]

截至2025年5月9日收盘，振德医疗(603301)报收于19.42元，下跌0.87%，换手率1.06%，成交量2.83万 手，成交额5501.15万元。 当日关注点 交易信息汇总 5月9日，振德医疗的资金流向情况如下：主力资金净流入469.81万元，占总成交额8.54%；游资资金净 流出1250.8万元，占总成交额22.74%；散户资金净流入780.98万元，占总成交额14.2%。 2024年，公司实现营业收入42.64亿元，同比增长3.32%，归属于母公司所有者的净利润3.85亿元，同比 增长94.14%。 公司公告汇总 振德医疗用品股份有限公司将于2025年5月19日下午14点00分在浙江省绍兴市越城区皋埠街道香积路55 号召开2024年年度股东大会。会议将审议以下议案：- 公司2024年度董事会工作报告- 监事会工作报告- 年度报告全文及其摘要- 财务决算报告- 利润分配方案：公司计划以266,321,760股为基数，每10股派发 现金红利6.50元（含税），合计派发现金红利173,109,144元（含税）- 开展远期外汇交易业务：年度总 金额不超过35,000万美元- 申请综合授信额度暨为子公司提供 ...

2024年，振德医疗实现营业收入42.64亿元，同比增长3.32%，归属于母公司所有者的净利润3.85亿元， 同比增长94.14%。公司计划以266,321,760股为基数，每10股派发现金红利6.50元（含税），合计派发现 金红利173,109,144元（含税）。 公司公告汇总 公司拟开展远期外汇交易业务，年度总金额不超过35,000万美元，并计划向金融机构申请总额不超过人 民币200,000万元的综合授信。会议还将审议续聘天健会计师事务所（特殊普通合伙）担任公司2025年 度财务审计和内部控制审计工作。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 公司公告汇总：振德医疗将于2025年5月19日召开2024年年度股东大会，审议多项议案。 业绩披露要点：2024年公司实现营业收入42.64亿元，同比增长3.32%，净利润3.85亿元，同比增 长94.14%。 公司公告汇总：公司计划每10股派发现金红利6.50元（含税），合计派发173,109,144元（含 税）。 公司公告汇总：拟开展年度总金额不超过35,000万美元的远期外汇 ...

振德医疗用品股份有限公司 振德医疗 2024 年年度股东大会材料 第 2页 共 59 页 振德医疗 2024 年年度股东大会材料 振德医疗用品股份有限公司 一、2024 年年度股东大会会议议程 六、《公司 2024 年度独立董事述职报告》 七、《公司 2024 年度财务决算报告》 八、《关于公司 2024 年度利润分配方案》 九、《关于公司开展远期外汇交易业务的提案》 十、《关于公司 2025 年度申请综合授信额度暨在授信额度内为子公 司提供担保的提案》 十一、《关于续聘会计师事务所的提案》 第 3页 共 59 页 二、网络投票系统及起止时间 日。 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投 票时间为股东大会召开当日的交易时间段， 即 9:15-9:25， 的 9:15-15:00。 三、会议方式：现场投票与网络投票相结合的方式。 振德医疗 2024 年年度股东大会材料 振德医疗用品股份有限公司 一、现场会议时间及地点 品股份有限公司会议室。 四、会议出席对象 登记在册的公司股东有权出席股东大会（具体情况详见下表），并可 以书面形式委托代理人出席会议和参加表决。该代理人不必是公司股 东。 | 股 ...

振德医疗 2024 年年度股东大会材料 2025 年 5 月 19 日 第 2页 共 59 页 振德医疗 2024 年年度股东大会材料 振德医疗用品股份有限公司 2024 年年度股东大会会议材料目录 第 3页 共 59 页 一、2024 年年度股东大会会议议程 二、2024 年年度股东大会会议须知 三、《公司 2024 年度董事会工作报告》 四、《公司 2024 年度监事会工作报告》 五、《关于<公司 2024 年度报告全文及其摘要>的提案》 六、《公司 2024 年度独立董事述职报告》 七、《公司 2024 年度财务决算报告》 八、《关于公司 2024 年度利润分配方案》 九、《关于公司开展远期外汇交易业务的提案》 十、《关于公司 2025 年度申请综合授信额度暨在授信额度内为子公 司提供担保的提案》 十一、《关于续聘会计师事务所的提案》 振德医疗 2024 年年度股东大会材料 振德医疗用品股份有限公司 2024 年年度股东大会会议材料 振德医疗用品股份有限公司 2024 年年度股东大会会议议程 一、现场会议时间及地点 1、时间：2025 年 5 月 19 日（星期一）下午 14 点 00 分。 2、地点： ...

会议召开情况 - 2024年度公司召开7次董事会会议和1次股东大会会议[4] - 报告期内公司召开战略委员会2次、薪酬与考核委员会4次[6] - 2024年4月25日、5月20日召开第三届董事会第十三次会议和2023年度股东大会[8] 独立董事履职 - 独立董事亲自出席董事会会议7次，通讯参加5次，委托和缺席均为0次[5] - 独立董事出席股东大会会议1次[5] 公司决策事项 - 审议通过2024年度日常关联交易预计议案[8] - 2024年度续聘天健会计师事务所为财务和内控审计机构[9] - 2024年4月15日审核确认2023年度高级管理人员薪酬[11] 计划解锁与行权情况 - 2024年6月28日第一期员工持股计划第三个解锁期解锁条件未达成[11] - 2024年7月18日2021年股票期权激励计划第三个行权期行权条件未成就[11] - 2024年12月6日第二期员工持股计划第二个解锁期解锁条件未达成[12] 其他情况 - 报告期内公司及相关方无变更或豁免承诺情形[9] - 报告期内公司未被收购[9] - 报告期内公司无聘任或解聘财务负责人情况[10] - 报告期内公司无因非会计准则变更原因的会计政策等变更情况[10] - 报告期内公司无董事、高级管理人员提名等事项[10]

会议情况 - 2024年召开7次董事会会议和1次股东大会会议[4] - 报告期内召开战略、审计、薪酬与考核委员会会议共9次[6] 决策事项 - 2024年4月25日、5月20日审议通过2024年度日常关联交易预计[8] - 续聘天健会计师事务所为2024年度审计机构[9] 计划情况 - 2024年7月3日、12月13日两期员工持股计划解锁条件未达成[11][12] - 2024年7月23日股票期权激励计划行权条件未成就并注销期权[12] 未来展望 - 2025年独立董事将继续履职推动公司发展[14]

会议召开情况 - 2024年召开7次董事会会议和1次股东大会会议[4] - 报告期内召开审计委员会会议3次、薪酬与考核委员会会议4次[6] 独立董事履职 - 独立董事朱茶芬应参加董事会会议7次，实际出席7次，其中亲自出席5次[5] - 独立董事朱茶芬参加1次股东大会会议[5] - 2024年独立董事严格履职，2025年将加强沟通完善公司治理[13][14] 公司决策事项 - 2024年4月25日、5月20日审议通过2024年度日常关联交易预计[8] - 续聘天健会计师事务所为2024年度财务审计和内部控制审计机构[9] 业绩考核与激励情况 - 2024年6月28日，第一期员工持股计划第三个解锁期公司层面业绩考核指标未达成[11] - 2024年7月18日，2021年股票期权激励计划第三个行权期行权条件未成就[12] - 2024年12月6日，第二期员工持股计划第二个解锁期公司层面业绩考核指标未达成[12] 其他情况 - 报告期内不涉及公司及相关方变更或豁免承诺、被收购情形[9] - 报告期内不存在聘任或解聘财务负责人等多项事项[10][11]

现金管理 - 公司拟用最高80,000万元闲置自有资金现金管理，额度内可循环使用[1][3][4] - 现金管理自2025年4月24日起12个月内有效[3] - 现金管理资金额度占2024年底净资产比例为13.57%[9] - 现金管理资金额度占2024年底资产总额比例为10.56%[9] 财务数据 - 2024年底资产总额7,576,854,384.35元，2025年3月底为8,134,455,327.52元[8] - 2024年底负债总额1,680,456,463.01元，2025年3月底为2,163,686,458.58元[8] - 2024年底净资产5,896,397,921.34元，2025年3月底为5,970,768,868.94元[8] - 2024年经营活动现金流量净额461,142,986.68元，2025年1 - 3月为 - 27,769,957.87元[8] - 2024年底公司资产负债率为22.18%[9] 会议情况 - 公司于2025年4月24日召开会议审议通过现金管理议案[1][4]