股价表现 - 7月29日股价报14.56元 较前一交易日下跌1 89% [1] - 盘中振幅达12 26% 成交额9 80亿元 [1] - 主力资金净流出5601 59万元 [2] 主营业务 - 主营业务为印制电路板(PCB)的研发 生产和销售 [1] - 产品应用于消费电子 通信设备 汽车电子等领域 [1] - 所属行业为电子元件板块 [1] 业绩展望 - 2025年上半年业绩预计扭亏为盈 [1] - 受益于AI服务器 高速运算等领域的高端PCB需求增长 [1] - 高附加值产品占比提升 [1]

市场表现 - A股市场呈现高位震荡态势 沪指报3597 94点涨0 12% 深证成指报11217 58点涨0 44% 创业板指报2362 60点涨0 96% 沪深两市合计成交17423亿元 较上周五缩量450亿元 [2] PCB行业 - PCB概念板块领涨 方邦股份 骏亚科技 鹏鼎控股 深南电路等多只个股涨停 胜宏科技大涨超17% 自去年2月低点以来累计涨幅超10倍 [3] - 至少10家PCB概念公司披露半年度业绩预告 生益电子上半年净利润同比预增432%至471% 光华科技 华正新材 中京电子等净利润增幅均超100% 鹏鼎控股净利润预增超50% 骏亚科技实现扭亏为盈 [3] - AI算力对高端PCB需求快速增长 形成供需缺口 预计2026年全球AI PCB增量供需比位于80%至103%区间 供需偏紧状态有望持续 [3] 非银金融行业 - 非银金融板块表现突出 申万券商指数上涨0 68% 中银证券涨超7% 华泰证券 国泰海通等涨超2% 申万保险指数大涨3 50% 新华保险上涨4 72% 中国太保涨4% 中国平安涨超3% [4] - 至少12家券商上半年归母净利润预增超100% 中信建投 中金公司 国信证券等头部券商归母净利润同比增幅均超50% [4] - 保险行业负债端预计持续改善 长期看好健康险和养老险发展空间 证券行业转型有望带来新业务增长点 经纪业务 投行业务 资本中介业务均受益 [5] 资源类行业 - 资源类板块显著分化 煤炭 钢铁 石油石化板块大幅调整 西宁特钢 柳钢股份等跌超8% 焦煤 焦炭 工业硅 碳酸锂期货主力合约均收盘跌停 [6] - 本轮黑色及新能源期货品种短期大涨是政策预期 产业链传导效应与市场情绪共振的结果 交易所对焦煤和碳酸锂期货主力合约执行开仓限制 [6] - 参与"反内卷"主题需聚焦估值低位品种 包括聚氨酯 LED 涤纶 电子元件材料 钛白粉 合成树脂 半导体前驱体 航空等细分领域龙头 [7] - "反内卷"主线出现扩散 红枣期货盘中冲高 A股红枣概念股好想你盘初一度涨超3% [7]

公司业务布局 - 公司长期供应计算机主机板，AI服务器是计算机更细分领域 [1] - 公司研发制造的PCB应用于多家知名机器人客户的产品 [1] - 未来将持续推进AI应用、机器人等领域市场拓展 [1] 客户拓展计划 - 目前积极在拓展国内外客户，目前收入占比不高 [1] - 争取2026年放量，但最终取决于下游需求、客户认证、工厂工艺水平等情况 [1]

募集资金使用情况 - 公司于2024年8月21日通过董事会及监事会决议，同意使用不超过人民币金额的闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限不超过12个月 [1] - 公司已累计归还暂时补充流动资金的闲置募集资金3,600万元（含本次），剩余5,900万元仍在补充流动资金中，使用期限未超过12个月 [2] 资金归还进展 - 公司已将部分暂时补充流动资金的募集资金归还至募集资金专用账户，并通知了保荐机构和保荐代表人 [1] - 公司承诺在规定期限内归还剩余用于暂时补充流动资金的募集资金，并及时履行信息披露义务 [2] 信息披露 - 公司此前于2024年8月22日披露了《骏亚科技：关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的公告》（公告编号：2024-036） [1] - 本次公告为履行信息披露义务，说明募集资金归还进展 [2]

资金使用与归还 - 2024年8月21日公司同意用不超9500万元闲置募集资金补流，期限不超12个月[1] - 2025年7月17日公司提前归还550万元闲置募集资金[1] - 截至公告披露日累计归还3600万元，剩余5900万元[2]

业绩预告情况 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为3,600万元到4,200万元，实现扭亏为盈 [1][2] - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,300万元到2,900万元 [1][2] 上年同期经营业绩 - 上年同期利润总额为-2,761.73万元，归属于上市公司股东的净利润为-1,634.27万元 [1] - 上年同期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2,863.06万元 [1] - 上年同期每股收益为-0.05元 [1] 本期业绩预盈原因 - PCB业务较上年同期增加，营业收入与毛利率同比上升 [1] - 公司持续改进成本管理，期间费用同比下降 [1] 其他说明 - 以上预告数据为初步核算数据，具体财务数据以公司正式披露的为准 [2]

财务数据关键指标变化 - 预计2025年半年度归属于上市公司股东净利润3600万元到4200万元，实现扭亏为盈[3][5] - 预计2025年半年度归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润2300万元到2900万元[3][5] - 上年同期利润总额为 - 2761.73万元[4] - 上年同期归属于上市公司股东净利润为 - 1634.27万元[4] - 上年同期归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润为 - 2863.06万元[4] - 上年同期每股收益为 - 0.05元[6] 各条业务线表现 - 本期业绩预盈因PCB业务增加，营收与毛利率上升，成本管理改进，期间费用下降[7] 其他没有覆盖的重要内容 - 业绩预告期间为2025年1月1日至6月30日[3] - 本次业绩预告未经注册会计师审计[3][8] - 具体准确财务数据以2025年半年报为准[9]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度净利润实现扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润为3600万元至4200万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计为2300万元至2900万元 [1] 业绩变动原因 - PCB业务较上年同期增加，营业收入与毛利率同比上升 [1] - 成本管理改进，期间费用同比下降 [1]

公司业绩表现 - 公司营收连续三年下滑，2022年至2024年分别为25.73亿元、24.27亿元、23.47亿元，归母净利润分别为1.63亿元、0.69亿元、-1.54亿元，2024年出现亏损 [2] - 毛利率从2022年的18.63%大幅下降至2024年的9.30%，降幅达9.33个百分点 [3] - PCB业务营收从2022年的23.40亿元下滑至2024年的20.81亿元，占公司总营收的88.64% [3] 业绩下滑原因 - 海外大客户伟创力订单锐减，2023年销售额1.66亿元，2024年降至4681万元，公司被迫转向低毛利率的国内市场 [3] - 核心原材料覆铜板、铜箔、铜球及金盐采购价格上升，增加营业成本 [4] - 公司产品结构以中低层板为主，二、四层板收入占比超70%，但毛利率极低 [4] 行业结构性变化 - 高多层板（18层及以上）和HDI板2024年增长率分别为40.3%和18.8%，而单/双面板及其他多层板增速仅为2.4%-5.5% [4] - 公司高多层板布局不足，八层及以上板占比不足9%，远低于行业增长领域 [4] - 可比公司如方正科技、广合科技、胜宏科技等因布局AI服务器、高速通信等高增长领域，毛利率保持增长 [5] 并购与商誉减值 - 2019年以7.28亿元收购深圳牧泰莱和长沙牧泰莱，形成4.5亿元商誉 [7] - 长沙牧泰莱2024年净利润为-202.20万元，公司计提商誉减值准备1.23亿元 [7] 募投项目进展 - 年产80万平方米智能互联高精密线路板项目原计划2021年12月完工，四次延期至2025年12月 [8] - 截至2024年底累计投入0.99亿元，进度仅53.63%，尚有0.85亿元未投入 [8][9] - 公司归因于产品认证周期长、宏观环境变化及现有产能利用率不足 [9]

募投项目延期原因 - 募投项目"年产80万平方米智能互联高精密线路板项目"原定2021年12月完成，但先后四次延期至2025年12月，2024年仅投入0.23亿元，截至2025年5月末尚有0.65亿元募集资金未归还 [1] - 消费电子领域市场疲软：2022年市场规模3370亿美元，2023年同比下滑2.37%，2024年仅回升0.30%，2023-2028年CAGR预计仅2.25%，显著低于全球电子行业5.7%的增速 [2] - 新能源领域竞争加剧：光伏逆变器及储能行业产能扩张导致下游客户面临激烈竞争，新进入者增多 [2] - 目标领域认证周期长：拟生产的PCB主要应用于工业控制、计算机及服务器领域，产品认证和市场验证周期较长 [2] - 宏观经济影响业绩：2024年营业收入23.47亿元（同比-3.30%），净利润亏损1.54亿元（同比-325.20%） [5] 业务发展规划 - 持续深耕PCB核心业务，拓展消费电子、新能源、通信、汽车电子等领域，同时布局工业控制、智能穿戴、激光雷达、医疗器械、机器人等新兴领域 [5] - 已通过通讯、显示面板及汽车电子领域知名客户认证，海外销售网点布局积极推进 [5] - 研发聚焦高频高速通信PCB、高可靠性汽车电子PCB、二阶三压埋盲孔HDI等技术，新产品在服务器、汽车传感器、光模块等领域取得突破 [5] 资金使用情况 - 2021-2024年累计使用闲置募集资金补充流动资金：2021年1.6亿元（已全部归还）、2022年1.5亿元（已全部归还）、2023年1.27亿元（已归还1.22亿元）、2024年0.95亿元（截至2025年5月末剩余0.645亿元未归还） [9][10] - 少量资金流向关联方：包括董监高工资薪金29.77万元及日常报销款项，以及2022年拨付全资孙公司2600万元用于归还关联方无息借款（2023年已归还） [12] 产能利用率 - PCB产能利用率持续下滑：2021年87.15%、2022年71.32%、2023年71.63%、2024年65.89% [8] - 产能扩张但需求不足：2024年产能425.2万平米，产量仅280.16万平米，主要因宏观经济放缓导致下游需求疲软 [8] 行业数据 - 中国PCB行业增速放缓：2008-2018年CAGR为8.08%，2018-2023年降至4.4%，2022年中国大陆产值同比下降1.4% [3] - 全球PCB市场波动：2018年总产值623.96亿美元（+6.0%），2022年同比仅增1.0%，2023年产值695.17亿美元（同比减少） [3]