基金表现 - 中证2000增强ETF（159552）9月22日午盘上涨0.15% 报1.978元 成交额2839.59万元[1] - 该基金自2024年6月19日成立以来累计回报达97.44% 但近一个月回报为-1.47%[1] - 业绩比较基准采用中证2000指数收益率 管理人为招商基金 基金经理为邓童[1] 持仓个股表现 - 重仓股冰川网络午盘下跌1.72% 新亚电子上涨2.39% 华正新材下跌0.89%[1] - 骏亚科技微涨0.07% 神驰机电上涨2.59% 兄弟科技下跌1.64%[1] - 海泰科下跌2.10% 长荣股份下跌1.71% 焦点科技下跌0.79% 京泉华上涨2.04%[1]

股价表现与资金流向 - 9月9日盘中股价下跌2.01%至15.13元/股 成交额1.54亿元 换手率3.07% 总市值49.37亿元 [1] - 主力资金净流入847.67万元 其中特大单买入1350.05万元(占比8.76%) 卖出1089.80万元(占比7.07%) [1] - 年内股价累计上涨36.06% 近5日/20日/60日分别上涨5.07%/3.35%/37.05% [1] - 年内1次登上龙虎榜 最近3月5日净买入1581.13万元 买入总额5819.94万元(占比18.40%) 卖出总额4238.81万元(占比13.40%) [1] 公司基本情况 - 主营业务为印制电路板(PCB)研发生产销售及表面贴装(SMT) PCB业务占比88.64% SMT占比2.50% 整机业务占比2.40% [2] - 成立于2005年11月22日 2017年9月12日上市 注册地位于广东省惠州市惠城区数码工业园 [2] - 所属申万行业为电子-元件-印制电路板 概念板块包括小盘/医疗器械/QFII持股/小米概念/消费电子等 [2] 财务与经营数据 - 2025年上半年营业收入12.64亿元 同比增长13.54% 归母净利润3813.06万元 同比大幅增长333.32% [2] - A股上市后累计派现3.06亿元 近三年累计分红9332.83万元 [3] - 截至6月30日股东户数1.88万户 较上期增加4.03% 人均流通股17357股 较上期减少3.88% [2] 机构持仓情况 - 招商量化精选股票发起式A(001917)新进成为第七大流通股东 持股113.90万股 [3]

核心观点 - PCB行业在AI算力和车载需求驱动下实现业绩增长 产品向高端化升级 但面临原材料成本上涨压力 厂商加速扩产并布局东南亚市场 [1][2][5][7] 业绩表现 - 近七成PCB上市公司上半年归母净利润增长 其中生益电子 胜宏科技 骏亚科技 华正新材分别同比增长4.52倍 3.67倍 3.33倍和3.28倍 [2] - 鹏鼎控股AI服务器与汽车电子板块收入达8.05亿元 同比增长87.42% [4] - 沪电股份高速网络交换机及相关PCB产品同比增长约161.46% [4] 产品升级与需求驱动 - AI服务器PCB和交换机产品毛利率显著高于普通服务器 [2] - 高阶HDI和高多层板因层数增加 板厚增厚 电路密度更精细导致供给紧张 [3] - AI大算力产品推动高频高速覆铜板需求激增 生益科技上半年覆铜板销量同比增长且产品结构优化 [2] - Prismark预测PCB市场规模从2024年735.65亿美元增至2029年946.61亿美元 五年复合增长率5.2% [4] - 18层以上多层板和HDI复合增长率分别达15.7%和6.4% 成为主要增长动力 [4] - 增长动力从英伟达客户群向非英伟达海外算力客户拓展 国产算力厂商提供新机遇 [4] 成本压力 - 铜价年内上涨导致覆铜板行业密集涨价 [5] - 超半数PCB企业营业成本增速反超营业收入 [6] - 上海钢联分析师预计铜价在9月左右出现趋势性行情 下半年上涨压力更大 [6] - 崇达技术指出覆铜板 铜 金盐等材料价格自2024年6月以来显著加快增长 [6] 产能扩张 - 景旺电子投资50亿元用于珠海金湾基地技术改造和新建高阶HDI工厂 [7] - 鹏鼎控股 生益电子 世运电路等厂商围绕多层算力PCB项目扩产 [7] - 沪电股份提醒未来竞争加剧 将开发更高密度互连技术和更高速传输性能 [7] 东南亚布局 - Prismark预测东南亚地区（不含中日）2024-2029年复合增长率达7.8% [7] - 沪电股份泰国基地已小规模量产 [8] - 胜宏科技筹划定增募资19亿元用于越南人工智能HDI项目 泰国高多层项目在建并计划港股上市 [9] - 生益科技斥资14亿元在泰国新建覆铜板基地 2024年底进入建设 生益电子推进泰国项目一期土建 [9] - 深南电路泰国工厂总投资12.74亿元 具备高多层和HDI工艺能力 [9] - 业内人士指出泰国等东南亚地区生产成本可能高于国内 due to 集中开工 美国关税和人员培训等因素 [7]

股价及交易表现 - 2025年8月25日收盘价15.6元 单日下跌0.89% [1] - 换手率3.8% 成交量12.39万手 成交金额1.93亿元 [1] - 主力资金净流出2455.12万元 占成交额12.71% 其中超大单净流出1409.41万元（占比7.3%） 大单净流出1045.70万元（占比5.41%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出172.87万元 占成交额0.9% [1] - 小单资金净流入2282.25万元 占成交额11.82% [1] 中期财务业绩 - 2025年中报营业总收入12.64亿元 同比增长13.54% [1] - 归属净利润3813.06万元 同比增长333.32% [1] - 扣非净利润2515.64万元 同比增长187.87% [1] 财务健康状况 - 流动比率0.689 速动比率0.480 [1] - 资产负债率60.81% [1] 企业基本信息 - 成立于2005年 位于广东省惠州市 [1] - 注册资本32632.256万元人民币 实缴资本32632.256万元人民币 [1] - 法定代表人叶晓彬 属于计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资企业10家 参与招投标项目5次 [2] - 拥有商标信息6条 专利信息124条 行政许可24个 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入12.64亿元，同比增长13.54% [1] - 归母净利润3813.06万元，同比大幅增长333.32%，去年同期为亏损1634.27万元 [1] - 第二季度归母净利润2303.19万元，同比激增6262.26% [1] 盈利能力指标 - 毛利率18.54%，同比增长15.67%，较去年同期16.03%提升2.51个百分点 [1] - 净利率3.02%，同比增幅达303.91%，去年同期为-1.48% [1] - 扣非净利润2515.64万元，同比增长187.87%，去年同期为亏损2863.06万元 [1] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.28亿元，三费占营收比10.09%，同比下降20.77% [1] - 财务费用同比增长39.59%，主要因外币汇率波动导致汇兑收益减少 [2] 现金流与资产质量 - 货币资金1.12亿元，同比增长46.74% [1] - 每股经营性现金流0.61元，同比增长77.35% [1] - 应收账款5.86亿元，同比增长5.43% [1] 资本结构与负债 - 有息负债6.63亿元，同比下降28.90% [1] - 一年内到期非流动负债同比下降54.65%，因报告期归还相关负债 [2] - 其他应付款同比增长62.32%，主要因新增股东借款 [2] 投资与资产变动 - 在建工程同比大幅增长1451.69%，因子公司待安装设备增加 [2] - 其他非流动资产同比增长295.65%，因子公司预付设备款增加 [2] - 投资活动现金流量净额同比下降86.04%，因购建长期资产支付现金增加 [3] 业务发展动态 - 公司积极拓展AI服务器和机器人领域PCB业务，目前收入占比不高，目标2026年放量 [5] - 研发制造的PCB已应用于多家知名机器人客户产品 [5] - 历史上年ROIC中位数为9.12%，2024年ROIC为-5.28% [4]

中国石化股份回购计划 - 公司计划使用5亿至10亿元自有资金和回购专项贷款回购A股股份 [1] - 回购价格上限为8.72元/股 预计回购数量5734万股至11468万股 [1] - 回购股份将全部注销并减少注册资本 回购期限不超过3个月 [1] 公司股份变动情况 - 真视通股东苏州隆越控股拟减持629.28万股 占总股本3% [3] - 国脉科技拟通过集中竞价交易出售1553.67万股已回购股份 占总股本1.54% [23] 半年度业绩表现 - 骏亚科技上半年营收12.64亿元同比增长13.54% 净利润3813.06万元实现扭亏 [4] - 高凌信息上半年营收9520.49万元同比增长15.55% 净亏损3306.93万元 [5] - 莱绅通灵上半年营收8.70亿元同比增长37% 净利润6060.94万元实现扭亏 [6] - 康龙化成上半年营收64.41亿元同比增长14.93% 净利润7.01亿元同比下降37% [8][9] - 赣能股份上半年营收30.31亿元同比下降1.53% 净利润4.38亿元同比增长29.39% [10] - 吉电股份上半年营收65.69亿元同比下降4.63% 净利润7.26亿元同比下降33.72% [11] - 云煤能源上半年营收25.68亿元同比下降28.14% 净亏损1.63亿元 [13] - 银座股份上半年营收29.72亿元同比下降0.87% 净利润1.04亿元同比下降8.33% [15] - 航天动力上半年营收3.28亿元同比下降12.88% 净亏损7312.43万元 [17] - 东贝集团上半年营收31.87亿元同比增长4.05% 净利润6821.52万元同比下降31.60% [18] - 阿特斯上半年营收210.52亿元同比下降4.13% 净利润7.31亿元同比下降41.01% [18] - 泰禾智能上半年营收2.49亿元同比增长10.92% 净利润1057.7万元同比增长61.24% [18] - 福赛科技上半年营收8.20亿元同比增长35.41% 净利润6330万元同比增长36.40% [20] - 科大讯飞上半年营收109.11亿元同比增长17.01% 净亏损2.39亿元 [21] - 国脉科技上半年营收2.50亿元同比增长11.78% 净利润1.51亿元同比增长94.39% [22] - 亿纬锂能上半年营收281.69亿元同比增长30.06% 净利润16.05亿元同比下降24.90% [22] 分红派息方案 - 吉电股份拟每10股派发现金红利0.2元 [11] - 银座股份拟每10股派发现金红利0.15元 [15] - 福赛科技拟每10股派发现金红利1.2元 [20] - 国脉科技拟每10股派发现金红利0.4元 [22] - 亿纬锂能拟每10股派发现金红利2.45元 [22] 资产重组与融资 - 亿纬锂能拟以6亿元转让青海柴达木兴华锂盐49%股权 [23] - 永泰运向特定对象发行股票申请获深交所受理 [23] 行业分类信息 - 中国石化属于石油石化-炼化及贸易-炼油化工行业 [3] - 真视通属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [3] - 骏亚科技属于电子-元件-印制电路板行业 [4] - 高凌信息属于国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ行业 [5] - 莱绅通灵属于纺织服饰-饰品-钟表珠宝行业 [6] - 康龙化成属于医药生物-医疗服务-医疗研发外包行业 [9] - 赣能股份属于公用事业-电力-火力发电行业 [10] - 吉电股份属于公用事业-电力-电能综合服务行业 [11] - 云煤能源属于煤炭-焦炭Ⅱ-焦炭Ⅲ行业 [13] - 银座股份属于商贸零售-一般零售-多业态零售行业 [15] - 航天动力属于机械设备-通用设备-其他通用设备行业 [17] - 东贝集团属于家用电器-家电零部件Ⅱ-家电零部件Ⅲ行业 [18] - 阿特斯属于电力设备-光伏设备-光伏电池组件行业 [18] - 泰禾智能属于机械设备-专用设备-其他专用设备行业 [18] - 福赛科技属于汽车-汽车零部件-车身附件及饰件行业 [20] - 科大讯飞属于计算机-软件开发-横向通用软件行业 [21] - 国脉科技属于社会服务-教育-学历教育行业 [22] - 亿纬锂能属于电力设备-电池-锂电池行业 [22] - 永泰运属于交通运输-物流-跨境物流行业 [23]

财务表现 - 2025年中报营业总收入12.64亿元，同比增长13.54%[1] - 归母净利润3813.06万元，较去年同期增加5447.34万元[1] - 经营活动现金净流入1.98亿元，同比增长77.35%，连续2年上涨[1] - 摊薄每股收益0.12元，较去年同期增加0.17元[3] 盈利能力 - 毛利率18.54%，环比提升1.85个百分点，同比提升2.37个百分点，连续2季度上涨[2] - ROE为2.76%，较去年同期提升3.87个百分点[2] 运营效率 - 总资产周转率0.37次，同比增长14.17%[3] - 存货周转率2.76次，同比增长1.44%，连续5年上涨[3] 资本结构 - 资产负债率60.81%[2] - 前十大股东持股比例61.77%，其中骏亚企业有限公司持股57.46%[3]

核心观点 - 骏亚科技机构持股高度集中 前十大机构投资者合计持股比例达60.82% [1] - 机构持股比例环比显著提升 前十大机构持股比例较上季度增长2.14个百分点 [1] - 外资机构参与度提升 新增高盛国际自有资金账户 UBS AG持股占比小幅上涨 [2] 机构持股情况 - 机构投资者合计持股1.98亿股 占总股本比例60.82% [1] - 前十大机构包括骏亚企业有限公司 宇嬴半导体精选私募基金 亚鞅资管旗下两只产品 UBS AG 招商量化精选基金等 [1] - 公募基金新增4只产品 包括招商量化精选股票发起式A 招商国证2000指数增强A 招商中证2000增强策略ETF 东方红中证500指数增强发起A [1] 外资机构动态 - UBS AG持股占比出现小幅上涨 [2] - 新增外资机构高盛国际自有资金账户 [2]

公司治理与会议决议 - 第四届董事会第四次会议于2025年8月20日召开，全体7名董事出席，审议通过半年度报告、募集资金使用情况、资产减值计提及闲置募集资金补充流动资金等四项议案，均获全票通过 [6][7][8][9][10][11][12][13][14] - 第四届监事会第四次会议同日召开，全体3名监事出席，对半年度报告真实性、募集资金使用合规性及资产减值计提合理性发表肯定意见，全部议案获全票通过 [16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27] 募集资金管理 - 2021年非公开发行股票募集资金净额1.84亿元，截至2025年6月30日累计使用1.19亿元，余额为6,488.22万元（含利息及暂补流动资金6,450万元） [30][32] - 公司使用银行承兑汇票支付募投项目款项并以募集资金等额置换，且将募投项目延期至2025年12月完成 [38][39] - 2024年8月使用9,500万元闲置募集资金补充流动资金，已于2025年8月19日全额归还 [36][50] 财务与资产状况 - 2025年上半年计提资产减值准备合计3,763.38万元，包括信用减值损失784.52万元（应收账款坏账397.63万元、其他应收款坏账44.38万元、应收票据坏账342.51万元）及存货跌价损失2,978.86万元 [40][41][42] - 考虑减值准备转回4,409.19万元后，净增加利润总额645.81万元，增加归母净利润528.60万元 [43] 流动资金优化措施 - 董事会批准使用不超过5,500万元闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自批准日起12个月，预计降低财务费用且不影响募投项目正常实施 [26][51][52][54] - 本次资金用途限于主营业务日常经营，不涉及证券投资或新股申购 [52] 投资者关系安排 - 公司计划于2025年9月1日通过上证路演中心召开半年度业绩说明会，董事长叶晓彬、财务总监邹蓓廷等高管将出席解答投资者问题 [60][61][62]

股价表现 - 8月21日收盘价15.76元 较前一交易日下跌2.29% [1] - 当日成交额2.5亿元 换手率4.85% [1] - 总市值51.43亿元 [1] 主营业务结构 - 印刷线路板行业占比93.54% [1] 财务表现 - 上半年营业收入12.64亿元 同比增长13.54% [1] - 归母净利润3813.06万元 同比扭亏为盈 [1] 资金管理 - 拟使用不超过5500万元闲置募集资金暂时补充流动资金 [1]