上市情况 - 公司2024年7月31日首次公开发行A股2275万股，总股本9100万股[1] 股份结构 - 有限售条件流通股6870.9244万股，占比75.50%；无限售2229.0756万股，占比24.50%[1] 限售股流通 - 本次上市流通限售股45.9244万股，占比0.50%，日期为2025年2月5日[2][8] 股份变动 - 限售股变动 - 45.9244万股后为6825万股，无限售股变动45.9244万股后为2275万股[11] 保荐意见 - 保荐机构对网下配售限售股上市流通无异议[12]

投资评级 - 报告给予力聚热能（603391 SH）"买入"评级 [8] 核心观点 - 政策红利和技术创新将推动锅炉行业高质量发展 力聚热能作为行业龙头有望充分受益 [2][3][7] 政策环境 - 2024年9月市场监管总局修订《锅炉安全技术规程》 将1 5蒸吨以下小型蒸汽锅炉列入免监检设备 扩大产品适用场景 [2] - 2024年3月国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》 锅炉被列为重点用能设备 预计2025年政策落地将加快大型集中供热锅炉更新换代 [2] 技术优势 - 水冷预混燃烧技术是公司核心竞争力 全负荷热效率达99%以上 氮氧化物排放低于30mg m³ 符合国内最严排放标准 [3] - 锅炉结构紧凑 节省钢材用量 产品具有高效运行 低氮排放等优势 [3] 研发创新 - 截至2024年6月30日 公司拥有境内发明专利14项 境外发明专利3项 实用新型专利76项 外观设计专利1项 浙江省装备制造业重点领域首台（套）产品3项 [4] - 2024H1研发费用3149 17万元 同比增长11 25% 研发费用占销售收入比例6 89% [4] - 研发人员88人 同比增长11 39% 研发人员占比10 92% 同比增加0 90个百分点 [4] 市场拓展 - 主要服务国内市场 2023年成立外贸部 已有产品销往海外 未来将重点开发欧洲和俄罗斯市场 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年收入分别为14 65 17 63 21 05亿元 同比增长21 7% 20 3% 19 4% [8][10] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3 05 3 77 4 75亿元 同比增长13 6% 23 8% 25 8% [10] - 预计2024-2026年EPS分别为3 35 4 15 5 22元 对应PE分别为11 6 9 4 7 5倍 [8][10] - 预计2024-2026年毛利率分别为44 2% 44 9% 45 6% ROE分别为23 6% 24 6% 25 9% [10]

资金运用 - 2024年9月12日公司用2000万元闲置募集资金买中信银行定期存款，期限3个月，年化收益率1.55%，12月12日到期赎回获收益7.75万元[3] - 2024年12月13日开始2000万元定期存款，期限6个月，年化收益率1.50%，预计收益15万元[9][10] - 公司最近12个月募集资金现金管理实际投入金额为42000万元[19] - 公司最近12个月募集资金现金管理实际收回本金为2000万元[19] - 公司最近12个月募集资金现金管理实际收益为7.75万元[19] - 公司最近12个月募集资金现金管理尚未收回本金金额为40000万元[19] 财务数据 - 公司首次公开发行股票募集资金总额9.1亿元，净额8.3403577855亿元[5] - 2024年9月30日资产总额32.1495613052亿元，负债总额12.3922390213亿元，归属上市公司股东的净资产19.7573222839亿元[14] - 2023年12月31日资产总额22.6188681388亿元，负债总额11.6702932178亿元，归属上市公司股东的净资产10.9485749210亿元[14] - 2024年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额2.1337449267亿元，2023年1 - 12月为2.1463234199亿元[14] 资金占比 - 本次现金管理金额2000万元，占公司最近一期经审计净资产的比例为1.83%[15] - 公司最近12个月内单日最高投入金额为40000万元，与最近一年净资产的占比为36.53%[19] - 公司最近12个月委托理财累计收益与最近一年净利润的占比为0.03%[19] 资金额度 - 公司已使用的募集资金理财额度为40000万元[19] - 公司尚未使用的募集资金理财额度为0[19] - 公司募集资金总理财额度为40000万元[19] 项目投资 - 公司首次公开发行股票所募资金扣除发行费用后将投资于4个项目，调整后拟投入募集资金合计8.340358亿元[6] 风险提示 - 公司使用部分暂时闲置募集资金购买低风险银行理财产品，可能受市场波动影响[2][11][16]

舆情管理策略 - 公司制定舆情管理制度保护投资者权益[2] - 舆情分重大和一般两类[3] - 董事长任舆情工作组组长，董秘任副组长[3] 舆情处理机制 - 一般舆情由组长和董秘灵活处置[6] - 重大舆情需工作组会议决策控制传播[6]

会议信息 - 公司第二届董事会第三次会议于2024年12月24日召开[2] - 会议通知于2024年12月18日发出[2] - 应出席董事7人，实际出席7人[2] 议案表决 - 《关于制定<战略管理制度>的议案》7票同意通过[3] - 《关于制定<2025 - 2030年中长期发展战略规划纲要>的议案》7票同意通过[3] - 《关于制定<舆情管理制度>的议案》7票同意通过[4] - 《关于调整第二届董事会专门委员会成员的议案》7票同意通过[5]

会议信息 - 公司于2024年12月24日召开第二届董事会第三次会议[1] - 公告发布时间为2024年12月25日[3] 议案审议 - 会议审议通过《关于调整第二届董事会专门委员会成员的议案》[1] 委员会成员 - 战略委员会主任为何俊南，成员为何俊南、王建平、杨将新[1] - 提名委员会主任为赵奎，成员为赵奎、王建平、杨将新[1] - 审计委员会主任为徐栋娟，成员为徐栋娟、杨将新、赵奎[1] - 薪酬与考核委员会主任为杨将新，成员为杨将新、徐栋娟、何晓霞[1] 任期情况 - 董事会各专门委员会成员任期与公司第二届董事会任期一致[1]

公司概况 - 公司前身为杭州力聚热水机有限公司，成立至今已有27年历史 [2] - 公司总部位于浙江湖州，现有员工800多人，生产基地面积约400余亩 [2] - 公司主要产品为热水锅炉和蒸汽锅炉，年产燃气锅炉一万蒸吨以上 [2] - 公司在全国各主要城市设有40余个直属办事处 [3] 经营业绩 - 2024年前3季度实现营业收入5.95亿元，较上年同期增长17.38% [3] - 归属于上市公司股东扣非后净利润0.73亿元，较上年同期增长65.26% [3] - 基本每股收益1.94元/股，较上年同期增长74.77% [3] - 加权平均净资产收益率为10.54%，较上年同期增加1.58% [3] 行业现状 - 中国具备锅炉制造许可证的企业约800余家，年产工业锅炉约35~40万蒸吨 [3] - 平均每家年产量不到500蒸吨，整个行业较为分散 [3] 政策影响 - 公司主要生产工业锅炉产品，属于国务院2024年3月颁布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》 [3] - 2024年9月26日，市场监管总局发布《锅炉安全技术规程（第1号修改单）》，导致公司1.5蒸吨以下的小型蒸汽锅炉设备被列入免监检锅炉设备 [4] 海外市场 - 公司于2023年成立外贸部，已有产品销往海外市场 [4] - 欧洲和俄罗斯市场是公司重点开发方向 [4] 投资者回报 - 公司已于10月10日完成2024年半年度利润分配工作，向全体股东每10股派发现金红利12.50元（含税），合计派发现金红利113,750,000.00元（含税） [5] - 未来公司将继续重视投资者回报，严格遵守利润分配政策 [5]

融资情况 - 公司获准发行2275万股A股，发行价40元/股，募集资金总额9.1亿元，净额8.34亿元[4][6] 现金管理 - 现金管理受托方为中国农业银行，金额1.5亿元，产品为定期存款、大额存单，期限6个月[5] - 农业银行大额存单认购金额5000万元，年化收益率1.6%，预计收益40万元[7][9] - 农业银行定期存款认购金额1000万元，年化收益率1.5%，预计收益7.5万元[7][9] - 农业银行大额存单认购金额1600万元，年化收益率1.6%，预计收益12.8万元[7][11] - 农业银行定期存款认购金额2400万元，年化收益率1.5%，预计收益18万元[7][12] 项目投入 - 基于工业互联网平台的年产500套大功率超低氮燃气锅炉产业化项目原拟投入5.08亿元，调整后1.61亿元[7] - 年产1500套超低氮蒸汽锅炉产业化项目拟投入5.47亿元[7] - 年产1000套超低氮燃气锅炉产业化项目原拟投入2.82亿元，调整后1.27亿元[7] - 补充流动资金拟投入2亿元[7] 财务数据 - 2024年9月30日资产总额为32.1495613052亿元，2023年12月31日为22.6188681388亿元[18] - 2024年9月30日负债总额为12.3922390213亿元，2023年12月31日为11.6702932178亿元[18] - 2024年9月30日归属上市公司股东的净资产为19.7573222839亿元，2023年12月31日为10.9485749210亿元[18] - 2024年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为2.1337449267亿元，2023年1 - 12月为2.1463234199亿元[18] 其他要点 - 公司本次使用暂时闲置募集资金进行现金管理金额为1.5亿元，占最近一期经审计净资产比例为13.70%[19] - 最近12个月内单日最高投入金额为4亿元，占最近一年净资产比例为36.53%[23] - 目前已使用的募集资金理财额度为4亿元，尚未使用额度为0，募集资金总理财额度为4亿元[23] - 公司本次购买理财产品的提供机构为中国农业银行，与公司等不存在关联关系[16] - 公司拟通过建立审批执行程序等措施应对投资风险[15]

募资情况 - 公司获准公开发行2275万股A股，发行价40元/股，募资总额9.1亿元，净额8.3403577855亿元[1] - 资金于2024年7月26日到位，公司开设募集资金专项账户[2] 项目投资 - 年产500套大功率超低氮燃气锅炉产业化项目原拟投入募资5.07669亿元，调整后1.606316亿元[4] - 年产1500套超低氮蒸汽锅炉产业化项目原拟投入和调整后均为5.467978亿元[4] - 年产1000套超低氮燃气锅炉产业化项目原拟投入2.817197亿元，调整后1.266064亿元[4] - 补充流动资金原拟投入募资2亿元[4] 项目地点调整 - 2024年10月29日会议同意“年产1500套超低氮蒸汽锅炉产业化项目”新增实施地点[8] - 新增地点为浙江省湖州市吴兴区埭溪镇杨山坞一路188号，原地点保留[5][7][8] - 监事会和保荐机构对增加部分募投项目实施地点事项无异议[9][10]

会议信息 - 公司第二届监事会第二次会议于2024年10月29日召开[2] - 会议通知于2024年10月19日发出[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 审议事项 - 审议通过《2024年第三季度报告》，3票同意[3] - 审议通过《关于增加部分募投项目实施地点的议案》，3票同意[4][5]