合作协议 - 埃及天然气控股公司与英国石油公司签署谅解备忘录计划在地中海钻探五口新天然气井[2] - 项目预计明年启动天然气井深度从300米到1500米不等[2] 行业背景 - 埃及政府正努力提高油气产量以应对能源需求[2]

能源供应 - 匈牙利外交部长未透露新天然气采购来源的更多细节 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年归母净利润增长但扣非净利润下降 主要因潘庄区块收到0.97亿元补偿款[1] - 财务费用增加0.59亿元 因投资喀什北和三塘湖项目导致借款增加[1] - 管理费用增加0.29亿元 因合并中能控股及股权激励成本上升[1] - 计提信用减值损失和资产减值损失 分别涉及新疆城燃应收账款及中能控股油气资产[1] 产量变化情况 - 潘庄区块产量下降7% 属成熟期正常波动[1] - 马必区块产量增速放缓 因开发方案待审批[1] - 喀什北产量下滑 因透水问题且优化方案已上报[1] 重点项目进展 - 南北联络线建设将提升马必区块与河南市场的协同效应[1] - 三塘湖项目资源量近18.6亿吨 拟发展煤制气循环经济[1] - 庆阳项目为深部煤制气示范区[1] 行业价格展望 - 下半年天然气价格以稳为主[1] - 采暖季或出现价格利好[1] 机构调研信息 - 千合资本参与公司特定对象调研[1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业总收入20.38亿元，同比增长4.46%，归母净利润6.22亿元，同比增长2.81% [1] - 单二季度营业总收入9.75亿元，同比增长18.82%，但归母净利润2.44亿元，同比减少10.46% [1] 天然气产量与价格 - 2025年上半年天然气总产量12.17亿立方米（含喀什北区块），较去年同期9.71亿立方米（不含喀什北）增长25.33% [2] - 潘庄区块产量5.21亿立方米同比减少7.13%，马必区块产量4.85亿立方米同比增长18.29% [2] - 潘庄实现价格2.11元/方同比增长3.94%，马必实现价格2.31元/方同比下降1.70% [2] 财务结构变化 - 长期借款57.51亿元同比增长85.21%，主因支付三塘湖项目探矿权出让金35.23亿元 [3] - 二季度利息支出0.85亿元同比增加109%，减值损失合计0.34亿元同比增加0.34亿元 [3] 战略布局进展 - 通过收购亚美能源、喀什北项目（面积3146平方公里）及贵州页岩气探矿权强化上游资源布局 [4] - 山西通豫管道5月恢复运营，潘庄马必联络线工程完成90%预计三季度具备管输条件 [4] - 三塘湖煤炭项目预计10月底完成勘探报告编制，11月底获取备案证明 [4] 业绩预测 - 预计2025-2027年EPS分别为3.07元、3.44元和4.40元 [5] - 对应2025年8月29日收盘价的PE分别为9.70X、8.65X和6.77X [5]

公司基本情况 - 公司股票代码603393 在上海证券交易所A股上市 简称新天然气[1] - 董事会秘书刘东 证券事务代表张莉 联系电话15160985086和0356-8068677 电子邮箱xintairq@163.com[1] - 办公地址位于新疆乌鲁木齐市米东区米东北路61号[1] 财务表现 - 总资产218.06亿元 较上年末182.68亿元增长19.37%[1] - 营业收入20.38亿元 较上年同期19.51亿元增长4.46%[1] - 利润总额8.87亿元 较上年同期8.12亿元增长9.16%[1] - 归属于上市公司股东的净利润5.46亿元 较上年同期6.01亿元下降9.14%[1] 股东结构 - 报告期末股东总数为24,307户[1] - 控股股东明再远持股41.07% 共计1.74亿股 其中质押5060万股[3] - 前十大股东包括尹显峰持股3.48% 明再富持股2.50% 张智持股2.30%[3] - 机构股东包括信达证券持股1.99% 全国社保基金五零三组合持股1.89% 全国社保基金四零六组合持股1.60%[3] - 明再远与明再富为兄弟关系 存在关联关系[3] 重要事项 - 报告期内未发生需要披露的重要事项[5]

公司治理 - 新疆鑫泰天然气股份有限公司于2025年8月召开第五届董事会第五次会议 会议通知于2025年8月15日通过电子邮件发出 [1] - 会议现场出席董事6人 通讯出席董事3人 由董事长明再远主持 部分监事会成员及高级管理人员列席 符合公司法与公司章程规定 [1] - 董事会审议通过《2025年半年度报告》及其摘要议案 表决结果为同意票9票 反对票0票 弃权票0票 [1][2] 信息披露 - 2025年半年度报告及摘要于同日通过上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露 [1] - 董事会审计委员会已审议通过半年度报告议案并同意提交董事会审议 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入20.38亿元，同比增长4.46% [2] - 归属于上市公司股东的净利润6.22亿元，同比增长2.81% [2] - 经营活动产生的现金流量净额10.99亿元，同比增长27.37% [2] - 总资产218.06亿元，较上年度末增长19.37% [2] - 加权平均净资产收益率7.35%，较上年同期减少0.64个百分点 [2] 天然气产量与销售 - 并表范围内全口径天然气总产量12.17亿立方米，同比增长25.33% [13] - 潘庄区块煤层气产量5.21亿立方米，同比减少7.13%，平均销售价格2.11元/立方米，同比增长3.94% [13] - 马必区块煤层气产量4.85亿立方米，同比增长18.29%，平均销售价格1.88元/立方米 [15] - 喀什北区块天然气产量2.09亿立方米，同比减少24.55% [15] - 新疆城燃业务天然气销售量4.38亿立方米，同比减少0.45% [16] 业务板块进展 - 潘庄区块累计产气量突破100亿立方米，成为国内首个百亿方级中外合作煤层气区块 [21] - 山西通豫管道于2025年5月恢复运营，潘庄、马必区块联络线工程完成90%，预计三季度具备管输条件 [17] - 河南LNG工厂通过多种气源组织提升业务量，开展委托加工、管道气贸易等业务 [17] - 新增煤矿瓦斯综合治理总承包业务和煤层气参数井科研项目合作 [19] 资源储备与勘探 - 三塘湖矿区探矿权面积109.28平方公里，详查初稿显示可采煤炭资源量近18.6亿吨 [4][22] - 喀什北区块第二指定区资源量评估显示天然气超千亿方、原油超亿吨 [22] - 贵州丹寨区块页岩气资源量估计500-1000亿立方米 [22] - 完成三塘湖区块二维地震成果验收和详查报告初稿，预计11月底获取勘探报告备案证明 [18] 技术创新与战略布局 - 国内首个"深部煤制气产业化示范区"在甘肃庆阳落地，推进煤炭地下气化技术产业化 [6][18] - 三塘湖项目规划煤炭分级分质利用、煤制气及"煤层气+煤炭原位气化"共采项目 [4] - 通过西气东输管线实现与全国管网对接，构建通往高价值市场的稳定通道 [5] - 形成甜点区评价、水平井钻井、储层改造等核心技术体系，首创多分支水平井商业化开发煤层气 [23] 政策与行业环境 - 清洁能源发展专项资金政策延续实施（2025-2029年），对煤层气、页岩气、致密气开采给予支持 [19] - 国家持续推进油气资源勘探开发和增储上产，支持非常规天然气开采利用奖补 [3] - 新疆实施"产业集群"战略，公司联合地方国企布局煤炭全产业链 [4] - 天然气消费增速放缓但结构优化，非常规天然气成为产量重要增长点 [3]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年9月5日14:00-15:00通过上证路演中心网络文字互动形式召开[1][2] - 投资者可在2025年8月29日至9月4日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱xintairq@163.com预先提问[1][3][4] - 说明会重点针对2025年半年度经营成果及财务指标与投资者进行交流[2] 参会人员 - 总经理张蜀、财务总监陈建新、董事会秘书刘东及独立董事温晓军将出席说明会[2] - 董事会秘书刘东为具体联系人 电话0356-8068677 邮箱xintairq@163.com[4] 后续安排 - 说明会结束后投资者可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容[5] - 公司将在信息披露允许范围内对投资者普遍关注的问题进行集中回答[1][2]

行业投资评级 - 超配（维持）[1] 核心观点 - 月度用电量首次突破万亿千瓦时，7月全社会用电量达10226亿千瓦时，同比增长8.6%，用电需求旺盛[1][43] - 分产业用电量增速差异显著：第一产业用电量170亿千瓦时（同比增长20.2%）、第二产业5936亿千瓦时（同比增长4.7%）、第三产业2081亿千瓦时（同比增长10.7%）、城乡居民生活用电量2039亿千瓦时（同比增长18.0%）[43] - 火电行业受益于动力煤价格同比下行，燃料成本降低推动盈利改善，华能国际、华电国际等归母净利润同比增长[43] - 燃气行业受房地产市场波动及暖冬影响，新奥股份、重庆燃气等归母净利润同比下降，但天然气价格联动机制有望改善购销价差[43] - 建议关注火电标的华电国际（600027）、国电电力（600795）及燃气标的新奥股份（600803）、九丰能源（605090）、新天然气（603393）[43][45] 行情回顾 - 近两周申万公用事业指数上涨2.0%，跑输沪深300指数5.0个百分点，在31个申万行业中排名第25[4][11] - 年初至今指数上涨0.7%，跑输沪深300指数12.7个百分点，行业排名第29[4][11] - 子板块近两周涨多跌少：光伏发电（+8.9%）、火力发电（+4.5%）、热力服务（+4.3%）、风力发电（+1.3%）、水力发电（+0.2%）；电能综合服务（-1.1%）、燃气（-0.03%）[4][12] - 个股表现：近两周84家公司上涨，上海电力（+37.70%）、云南能投（+28.10%）、兆新股份（+27.95%）涨幅居前；42家公司下跌，ST金鸿（-8.3%）、涪陵电力（-12.2%）、洪通燃气（-14.1%）跌幅较大[4][14] 行业估值情况 - 申万公用事业板块整体市盈率18.1倍，略高于近一年平均值17.0倍[19][20] - 子板块估值分化：热力服务（29.5倍）、光伏发电（27.0倍）、风力发电（24.5倍）、电能综合服务（20.9倍）、水力发电（19.5倍）、燃气（16.0倍）、火力发电（12.3倍）[19][20] - 当前估值与近一年最大值对比：公用事业板块（-0.7%）、热力服务（-3.6%）、光伏发电（持平）、风力发电（-4.3%）[20] 行业数据跟踪 - 动力煤价格小幅上涨：陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价均值630元/吨（环比+0.6%），秦皇岛港动力煤（Q5500）平仓价均值699元/吨（环比+3.5%）[32][33] - 秦皇岛港煤炭库存均值586万吨，环比下降6.8%[35] - 年初至8月22日秦皇岛港动力煤（Q5500）综合交易价均值678元/吨，同比下降7.5%[35] 重点行业资讯 - 国家能源局发布1-7月电力数据：全国发电装机容量36.7亿千瓦（同比增长18.2%），其中太阳能发电装机11.1亿千瓦（+50.8%）、风电装机5.7亿千瓦（+22.1%）[41] - 7月全国电力市场交易电量6246亿千瓦时（同比增长7.4%），绿电交易电量256亿千瓦时（同比增长43.2%）[41][42] - 政策推动能源转型：目标2030年非化石能源消费比重达25%，推动城市节能降碳及绿色建筑发展[44] 重要公司公告 - 南网能源：上半年营收16.03亿元（同比增长21.13%），归母净利润2.14亿元（+4.48%）[41] - 闽东电力：营收2.88亿元（+4.48%），归母净利润0.71亿元（+32.96%）[41] - 升达林业：营收4.67亿元（+78.26%），归母净利润0.14亿元（扭亏为盈）[41] - 川能动力：营收14.86亿元（-17.58%），归母净利润3.06亿元（-51.70%）[41] - 山高环能：营收7.17亿元（-9.27%），归母净利润0.41亿元（扭亏为盈）[41]

公司动态 - 新天然气等共同成立新疆明鑫聚合油气勘探开发有限公司 [1] - 新公司注册资本为8亿元人民币 [1] - 经营范围涵盖陆地管道运输、石油天然气技术服务、管道运输设备销售及自有资金投资的资产管理服务 [1] 股权结构 - 新天然气（证券代码603393）通过股权穿透显示为共同持股方之一 [1]