文章核心观点 八方股份3月12日股价上涨，有资金流入，两融余额有变化，此前业绩呈下降态势 [1][2] 股价及交易情况 - 3月12日八方股份上涨4.03%，全天换手率7.67%，成交额5.81亿元，振幅15.66% [1] - 因日振幅值达15.66%上榜，上榜的前五大买卖营业部合计成交1.60亿元，买入成交额1.14亿元，卖出成交额4588.03万元，合计净买入6813.98万元 [1] 资金流向 - 3月12日主力资金净流入2448.10万元，特大单净流入2949.28万元，大单资金净流出501.18万元，近5日主力资金净流入6381.35万元 [1] - 龙虎榜显示机构净买入5980.60万元，沪股通净买入72.56万元，营业部席位合计净买入760.82万元 [1] - 2家机构专用席位（买一、买三）合计净买入5980.60万元，沪股通为第四大买入及第一大卖出营业部，买入1733.74万元，卖出1661.18万元，净买入72.56万元 [1] 融资融券 - 3月11日两融余额为9688.63万元，融资余额9640.24万元，融券余额48.39万元 [2] - 近5日融资余额增加808.38万元，增幅9.15%，融券余额增加7.71万元，增幅18.94% [2] 业绩情况 - 2024年前三季度营业收入10.13亿元，同比下降24.91%，净利润5125.72万元，同比下降57.47% [2] - 2024年预计净利润5000.00 - 6500.00万元，同比变动区间为-60.89%~-49.16% [2]

市场扩张和并购 - 2024年12月11日公司同意八方荷兰以30万欧元在荷兰设全资公司[1] - 2025年2月18日新设公司完成注册，名称为ARYV B.V.，RSIN编号867621941[1] - 新设公司业务含仪器制造及设备批发，股东持股100%，法定代表为王英喆[1][3]

新策略 - 八方电气子公司八方新能源2024年12月16日获《高新技术企业证书》[1] - 证书编号GR202432015470，有效期三年[1] - 认定起三年内按15%税率缴纳企业所得税[1]

行业定义与分类 - 电动两轮车包括电动自行车、电动摩托车、电动轻便摩托车、电动滑板车及电助力自行车 [2] - 中置电机指安装在车身五通位置、集成控制器和传感器等器件的综合性电机 [3] - 按结构分为同轴中置电机（圆形外观，动力轴与牙盘轴同轴，爬坡性能突出）和平行轴中置电机（冬瓜型外观，扭矩更大、骑行反馈更舒适） [4][5][6] 行业特征 - 技术壁垒高：涉及机械、电机、控制等多学科交叉，研发设计挑战大 [7][8] - 客户壁垒高：品牌商与供应商深度绑定合作，更换成本高 [9] - 品牌壁垒高：核心部件质量直接影响用户体验，品牌商倾向选择知名供应商 [10] 发展历程 - 启动期（1980-2003）：日本雅马哈首推现代电踏车，中国1999年颁布电动自行车标准 [12] - 高速发展期（2004-2010）：欧美市场爆发，中国电动自行车合法化，技术向定制化、轻量化升级 [13] - 成熟期（2010至今）：中国中置电机技术达国际水平，安乃达、八方股份等企业崛起 [14] 产业链分析 上游 - 原材料占成本70%以上（磁钢、定子等），中国市场成熟且自给自足 [21][22] - 主要供应商包括信质集团、中磁科技等 [20] 中游 - 中置电机主要用于电助力自行车，对比轮毂电机集成度更高且对力矩传感器要求严格 [25] - 高端市场由博世、禧玛诺等国际企业主导，国产企业市占率逐步提升（八方股份2022年欧洲市占率19.39%） [26] 下游 - 中国电动两轮车CR3达63.2%（雅迪30%、爱玛18.7%、台铃14.5%） [28] - 产业集聚于天津、江苏、浙江、广东，终端市场中国以电动自行车为主，欧美以电助力自行车为主 [29][30] 市场规模与驱动因素 - 2020-2024年市场规模CAGR达29.77%，2024年达4.86亿元，预计2029年增至16.42亿元 [31] - 增长驱动： - 中国人口红利及城镇化提升短途出行需求 [32] - 政策推动电动自行车以旧换新（2023年保有量3.5亿辆） [33] - 物流配送需求增长（2023年快递量1320.7亿件，骑手超1000万） [34] - 电助力自行车全球市场潜力大（2030年预计规模1186亿美元） [35] 竞争格局 - 第一梯队：博世、禧玛诺、雅马哈（技术及品牌优势显著） [40][41] - 第二梯队：安乃达、八方股份（逐步替代国际品牌，八方股份掌握力矩传感器核心技术） [44] - 第三梯队：爱克玛、常州万佳等新兴企业 [40] 重点企业分析 安乃达（603350） - 2023年营收11.9亿元（+2.9%），毛利率20.25%，专注电驱动系统全产业链研发 [53][54] - 覆盖电磁设计、机械控制等核心技术，产品出口欧洲 [55] 八方股份（603489） - 2023年营收16.48亿元（-42.18%），毛利率28.86%，全球少数掌握力矩传感器技术的企业 [57][58] - 产品线涵盖80余种电机型号，直接对标国际品牌 [59] 盛亿电机 - 成立于2003年，专注电动自行车及电踏车电机定制化生产 [60][61] 政策支持 - 《电机能效提升计划》要求2023年高效节能电机占比超20% [37] - 《电动摩托车电机技术条件》规范电机及控制器标准 [39]

净利润预测 - 公司预计2024年度归属于上市公司股东的净利润为5,000万元到6,500万元，同比减少49.16%到60.89%[3][4] - 公司预计2024年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3,000万元到4,500万元，同比减少57.93%到71.95%[3][5] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为12,785.73万元，扣除非经常性损益的净利润为10,696.16万元[6] 业绩预减原因 - 本期业绩预减的主要原因是地缘政治冲突、通货膨胀等因素导致海外终端市场需求不足，渠道内高库存缓慢消化[7] 其他财务预测 - 公司预计2024年度利润总额为14,123.80万元[6] - 公司预计2024年度每股收益为0.76元[6] 业绩预告准确性 - 公司不存在可能影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定因素[8] - 以上预告数据仅为初步核算数据，具体准确的财务数据以公司正式披露的经审计后的2024年年报为准[9]

公司概况 - 报告研究的具体公司是国内最大的电踏车电机配套供应商，深耕电踏车领域20年，以欧美市场为主的全球化布局成熟 [1] 财务表现 - 24Q1-3营收10.1亿元，同比-24.9%，归母净利润0.5亿元，同比-57.5%，毛利率25.6%，同比-1.7pct，归母净利率5.1%，同比-3.9pct [1] - 24Q3营收3.3亿元，同环比-24.2%/-14.4%，归母净利润0.01亿元，同环比-96.2%/-98.2%，毛利率21.3%，同环比-2.6/-5.7pct，归母净利率0.2%，同环比-3.5/-8.6pct [1] - 24Q1-3期间费用率20.3%，同比+4pct，其中24Q3期间费用率23.3%，同环比+5.0/+6.3pct [9] - 24Q1-3经营性净现金流0.5亿元，同比-88.8%，其中Q3经营性现金流0.04亿元，同环比-96.0%/-92.8% [9] - 24Q3末存货2.2亿元，较Q2末-4.7% [9] 市场与行业 - 短期受俄乌战争、通货膨胀等因素影响，电踏车主要消费地德国、荷兰需求不振，经销商渠道库存高企 [9] - 长期看，当前欧美市场电踏车渗透率仍旧较低，需求仍存，公司产品齐全，力矩传感器等技术具有高壁垒，有望随需求复苏业绩逐步修复 [9] 投资评级与预测 - 首次覆盖给予"增持"评级 [7] - 预计2024-2026年归母净利润为0.70/0.94/1.23亿元，同比-45%/+34%/+31%，对应PE分别为80x、60x、45x [10] 财务数据 - 每股净资产11.21元，资产负债率16.68%，总股本235.01百万股，流通A股235.01百万股 [3] - 2024E营业总收入1337百万元，同比-18.85%，归母净利润69.93百万元，同比-45.31%，EPS 0.30元/股，P/E 80.05 [7] - 2025E营业总收入1474百万元，同比+10.21%，归母净利润93.88百万元，同比+34.24%，EPS 0.40元/股，P/E 59.63 [7] - 2026E营业总收入1696百万元，同比+15.11%，归母净利润123.27百万元，同比+31.31%，EPS 0.52元/股，P/E 45.41 [7]

会议安排 - 公司第三届监事会第八次会议通知于2024年12月25日以邮件发出[2] - 会议于2024年12月27日在公司会议室现场召开[2] 人员情况 - 会议应到监事3名，实到3名，推举冯华主持[2] 选举结果 - 会议通过选举冯华任第三届监事会主席，任期与本届一致[3] - 选举表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[3]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为131人[4] - 出席会议股东持有表决权股份总数为114,098,251股[4] - 占公司有表决权股份总数比例为48.5497%[4] - 公司在任董事5人，出席4人[8] - 公司在任监事3人，出席3人[8] 议案表决情况 - 补选文新阁为非独立董事议案得票数113,861,066，占比99.7921%[8] - 补选冯华先生为监事议案得票数113,858,516，占比99.7898%[7] - 补选文新阁议案同意票数比例为80.2715%[11] - 补选冯华议案同意票数比例为80.0594%[11] 其他 - 本次股东大会见证律师事务所为国浩律师（上海）事务所[11]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会于12月27日召开[1] - 董事会12月11日通过召开议案，12日发布通知[3][6] 审议情况 - 审议两项议案，补选董监[9] - 131名股东及代理人表决，代表114,098,251股，占48.5497%[7] - 议案以两种方式表决，全部有效通过[10]

八方电气（苏州）股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会 会议资料 二○二四年十二月 2024 年第一次临时股东大会会议资料 八方电气（苏州）股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会议事程序 各位股东： 为了维护广大股东的合法权益，确保本次股东大会的正常秩序，依据 《中华人民共和国公司法》《八方电气（苏州）股份有限公司章程》《八 方电气（苏州）股份有限公司股东大会议事规则》的规定，特制定本议事 程序： 一、本次股东大会设立秘书处，具体负责股东大会相关事宜。 二、在股权登记日（以本次股东大会召开通知中载明的日期为准）登 记在册的公司股东有权出席本次股东大会并享有表决权；公司董事会成员、 监事会成员、公司高级管理人员、见证律师列席本次股东大会。 三、股东参加本次股东大会应遵守议事程序，共同维护股东大会秩序， 并依法享有股东权利。 四、本次股东大会将安排合理时间供股东提问，参加现场会议的股东 可就股东大会涉及的议案内容提出相关问题，公司董事长对于股东的提问， 可指定有关人员做出针对性的回答。 五、本次会议采用现场投票与网络投票相结合的方式逐项进行表决。 请股东在所列议案下方的"同意"、"反对"、"弃权"中任 ...