股份与资本变动 - 公司拟注销395,024股已回购未使用股份减少注册资本[1] - 注销后股份总数从235,013,003股变为234,617,979股[2] - 注销后注册资本从235,013,003元变为234,617,979元[2] 债权申报 - 债权人申报期限为2025年5月21日至7月4日[4][5] - 申报接待时间为工作日9:00 - 11:00、13:30 - 16:30[5] - 申报地址、联系人、电话、邮箱等信息[5] - 邮寄以邮戳日、邮件以收到日为准[5]

会议时间 - 2024年年度股东大会于2025年5月20日召开[1] - 董事会于2025年4月30日发布股东大会通知[2] - 第三届董事会第八次会议于2025年4月28日审议通过召开本次股东大会的议案[4] 会议情况 - 股东大会共审议九项议案[3][6] - 参加表决股份数为135,228,483股，占公司股份总数的57.5408%[4] - 现场会议于2025年5月20日14点在苏州召开，网络投票系统正常[3] 合规情况 - 股东大会召集、召开程序符合相关规定[3][8][9] - 召集人、出席会议人员资格合法有效[4][5][9] - 表决程序和方式符合规定，表决结果合法有效[7][9] 法律文件 - 法律意见书正本三份，无副本[10]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为102人[5] - 出席会议股东持有表决权股份总数135,228,483股，占比57.5408%[5] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告同意票数135,120,067，比例99.9198%[7] - 2024年度监事会工作报告同意票数135,120,067，比例99.9198%[8] - 2024年年度报告同意票数135,120,067，比例99.9198%[10] - 2024年度财务决算报告同意票数135,120,067，比例99.9198%[10] - 2024年度利润分配方案同意票数135,111,095，比例99.9131%[10] - 确认王清华先生2024及2025年度薪酬议案同意票数39,882,615，比例99.7751%[11] - 确认俞振华先生2024及2025年度薪酬议案同意票数97,148,535，比例99.9081%[11] - 确认冯华先生2024及2025年度薪酬议案同意票数135,122,421，比例99.9339%[14] - 关于变更回购股份用途为注销并减少注册资本议案，A股同意票数135143887，比例99.9374%[15] - 关于续聘2025年度会计师事务所议案，A股同意票数135123867，比例99.9226%[16] - 议案表决中A股同意票数135139215，比例99.9339%[17] - 2024年度利润分配方案同意票数1835743，比例93.9897%[18] - 确认王清华先生2024及2025年度薪酬议案同意票数1863263，比例95.3987%[18] - 确认俞振华等多位先生2024及2025年度薪酬议案同意票数多为1863863，比例95.4294%[18][19] - 变更回购股份用途议案同意票数1868535，比例95.6686%[19] - 续聘2025年度会计师事务所议案同意票数1848515，比例94.6436%[20] 决议通过情况 - 本次股东大会特别决议议案获出席会议股东及代表所持有效表决权股份总数2/3以上通过，普通决议议案获1/2以上表决通过[21]

业绩说明会安排 - 2025年05月22日13:00 - 14:00举行业绩说明会[3][4][6] - 召开地点为上证路演中心[4][6] - 召开方式为上证路演中心视频和网络互动[4][5][6] 投资者参与 - 2025年05月15日至05月21日16:00前提问[3][6] - 2025年05月22日13:00 - 14:00在线参与[6] 相关人员信息 - 参加人员有王清华、周琴、张为公和俞玲[6] - 联系人是刘玥[7] 联系方式 - 联系电话0512 - 87171278[8] - 邮箱security@bafang - e.com[3][6][8] 说明会查看 - 说明会召开后可通过上证路演中心查看[8]

财务表现 - 2024年公司实现营收13.57亿元 同比下滑17.66% 实现归母净利润0.64亿元 同比下滑50.06% 扣非归母净利润0.41亿元 同比下滑61.42% [1] - 2025年第一季度公司实现营收3.01亿元 同比增长1.69% 实现归母净利润0.22亿元 同比增长32.11% 扣非归母净利润0.17亿元 同比增长12.24% [1] - 2025年第一季度公司销售费用率3.27% 同比下降3.01个百分点 管理费用率8.04% 同比下降1.51个百分点 研发费用率4.39% 同比下降2.27个百分点 [2] 电踏车电机业务 - 2024年电踏车电机业务实现营收5.92亿元 同比下滑20.38% 毛利率41.3% 同比下降4.94个百分点 [1] - 欧洲市场受地缘冲突和通货膨胀影响 自行车市场整体销量低迷 主要国家电踏车销量小幅下滑 渠道高库存持续消化 [1] - 欧洲自行车协会CONEBI预计行业库存过剩问题可能在2025年解决 到2030年欧洲市场将保持总体上升趋势 [2] 市场前景 - 美国市场电踏车产品起步较晚 当前渗透率较低 未来具有较大发展潜力 [2] - 日本市场电踏车渗透率表现强劲 产销缺口扩大至25% 国外品牌进入面临困难但存在市场空间 [2] - 海外市场电踏车渗透率提升趋势不改 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年实现归母净利润1.1亿元/1.42亿元/1.79亿元 [3] - 当前股价对应2025-2027年市盈率为57倍/44倍/35倍 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 报告公司2024年业绩下滑，2025年Q1营收和归母净利润同比增长 [1] - 电踏车电机业务短期承压，中长期需求无虞 [1][2] - 2025Q1费用率大幅下降，带动盈利同比增长 [2] - 考虑海外需求疲软，下调25 - 26年盈利预测，新增27年盈利预测，维持“增持”评级 [3] 各部分总结 业绩情况 - 2024年公司实现营收13.57亿元，同比-17.66%；归母净利润0.64亿元，同比-50.06%；扣非归母净利润0.41亿元，同比-61.42% [1] - 2025年Q1公司实现营收3.01亿元，同比+1.69%；归母净利润0.22亿元，同比+32.11%；扣非归母净利润0.17亿元，同比+12.24% [1] 业务情况 - 2024年电踏车电机业务营收5.92亿元，同比-20.38%；毛利率41.3%，同比-4.94pct [1] 市场情况 - 欧洲市场受地缘冲突、通货膨胀等影响，自行车市场销量低迷，电踏车销量小幅下滑，渠道高库存持续消化，但2025年库存过剩问题或解决，2030年前将保持上升趋势 [1][2] - 美国市场电踏车产品起步晚、渗透率低，未来发展潜力大 [2] - 日本市场电踏车产销量下滑，但渗透率强劲，产销缺口扩大至25%，国外品牌进入有一定困难但仍有空间 [2] 费用与盈利情况 - 2025Q1整体毛利率23.89%，同比-4.66pct；销售、管理、研发费用率分别为3.27%、8.04%、4.39%，同比-3.01pct、-1.51pct、-2.27pct [2] - 预计公司25 - 27年实现归母净利润1.1、1.42、1.79亿元（下调48%、下调42%、新增），当前股价对应25 - 27年PE为57、44、35倍 [3] 财务指标情况 - 营业收入：2023 - 2027E分别为16.48亿、13.57亿、14.80亿、16.87亿、19.24亿元，增长率分别为-42.18%、-17.66%、9.09%、13.99%、14.03% [3] - 归母净利润：2023 - 2027E分别为1.28亿、0.64亿、1.10亿、1.42亿、1.79亿元，增长率分别为-75.03%、-50.06%、72.04%、29.23%、26.16% [3] - EPS：2023 - 2027E分别为0.76、0.27、0.47、0.60、0.76元 [3] - ROE（摊薄）：2023 - 2027E分别为4.65%、2.41%、4.02%、5.04%、6.12% [3] - P/E：2023 - 2027E分别为35、99、57、44、35倍 [3] - P/B：2023 - 2027E分别为1.6、2.4、2.3、2.2、2.2倍 [3]

机构持股情况 - 截至2025年4月30日共有7个机构投资者持有八方股份A股股份合计持股量达2609.58万股占公司总股本的11.10% [1] - 机构投资者包括宁波冠群信息科技中心(有限合伙)、香港中央结算有限公司、中国工商银行股份有限公司-华商乐享互联灵活配置混合型证券投资基金等 [1] - 机构持股比例较上一季度上涨0.55个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 华商远见价值混合A本期持股增加占比小幅上涨 [2] - 华商乐享互联灵活配置混合A本期持股减少占比达0.23% [2] - 本期新增披露3个公募基金包括兴全合兴混合A、兴全精选混合、鹏华可转债债券A [2] - 本期有34个公募基金未再披露主要包括南方中证1000ETF、华商新趋势优选混合等 [2] 外资持仓动向 - 香港中央结算有限公司本期持股增加占比达0.42% [2]

2024年公司治理 - 召开5次董事会、2次股东大会等会议，俞玲出席相关会议[3] - 出售电摩事业部资产给关联方，交易定价公允[7] - 关联交易履行审议程序，未超额度[7] - 财务报告及内控评价报告编制审议合规[7] - 续聘容诚会计师事务所为审计机构[9] - 补选一名董事，程序合法合规[9] - 董事和高管薪酬发放符合制度和考核结果[11] - 不存在制定或变更股权激励计划情形[11] 2025年展望 - 独立董事关注公司生产经营及财务状况[12] - 加强与管理层交流[12] - 在财务监督等方面发挥作用[12] - 持续学习专业知识助力公司发展[12]

会议召开情况 - 2024年召开5次董事会、2次股东大会[3] - 召开4次审计、1次薪酬、1次提名等委员会会议[3] 公司运营事项 - 2024年向关联方出售电摩事业部资产构成关联交易[6] - 续聘容诚会计师事务所为审计机构[7] 人事与薪酬 - 第三届董事会补选一名董事[9] - 依据经营规模确定董高人员薪酬[9] 其他情况 - 2024年无股权激励、被收购等情况[7][9] - 各期财报及内控报告披露合规[7]

募集资金情况 - 2019年首次公开发行3000.00万股，每股发行价43.44元，募集资金总额130320.00万元，实际募集125496.60万元[1] - 2024年度直接投入募集资金项目0万元，专用账户利息及理财收益33.32万元[2] - 截至2024年12月31日，直接投入项目71596.88万元，补充流动资金及利息36010.29万元，项目结项补流20963.98万元，发行费用1746.04万元，利息及理财累计收益4820.59万元[5] - 2024年12月31日募集资金专户余额8121.13万元转至一般账户永久补流，专户全部注销[7] - 公司募集资金总额为130320.00万元，扣除发行费用6561.98万元后，实际募集资金净额为123758.02万元[1][30] - 截至2024年12月31日，已累计投入募集资金总额121189.64万元[1] - 截至2024年12月31日，公司募集资金账户余额为0元[30] 项目投入与收益 - 电踏车专用电机及控制系统生产建设项目承诺投资38430.96万元，累计投入31321.56万元，投入进度81.50%，2024年实现收入27587.12万元[1] - 锂离子电池组生产项目承诺投资23944.24万元，累计投入25102.92万元，投入进度104.84%，2024年实现收入11585.76万元[1] - 电驱动系统技术中心升级改造项目承诺投资13407.94万元，累计投入13407.94万元，投入进度100.00%[1] - 境外市场营销项目承诺投资12974.88万元，累计投入12822.38万元，投入进度98.82%[30] - 补充流动资金项目承诺投资35000.00万元，累计投入35000.00万元，投入进度100.00%[30] 自有资金投入 - 截至2024年12月31日，公司累计使用15977.31万元自有资金投入募投项目，置换预先投入募投项目资金1384.54万元，仍有14592.77万元为自有资金支付，其中募投项目超额自有资金投入3534.83万元[30] 项目变更 - 2021年3月10日公司第一次临时股东大会同意将“锂离子电池生产项目”实施主体变更为八方新能源（苏州）有限公司[34] - “锂离子电池生产项目”实施地点由苏州工业园区变更为苏州工业园区 - 相城区合作经济开发区[34] 合规情况 - 容诚会计师事务所认为公司2024年度募集资金报告编制合规，反映真实情况[21] - 保荐机构认为公司2024年度募集资金存放与使用合规，无违规情形，信息披露完整[22][23]