核心观点 - 投资策略强调在双轮驱动下以科技为先，重点关注AI+、自主可控科技、反内卷及PPI扩散方向、稳定型红利、黄金与军工等领域 [6] - AI产业链高景气度得到海外龙头公司业绩指引上调的验证，坚定看好光通信、液冷、国产算力三大核心主线 [20][22] - 化工行业在供给格局修复和“反内卷”政策推动下，有望迎来业绩与估值的双重抬升 [24][27] - 特斯拉首次明确人形机器人Optimus量产时间表，预计2026年Q1前推出V3版本并规划百万台年产能，凸显产业链机遇 [29][30] 市场表现与行业动态 - 昨日市场表现中，电力设备、有色金属、非银金融等行业涨幅居前，分别上涨4.792%、4.285%、2.082%；而银行、综合、食品饮料等行业跌幅居前 [1][2] - 沪深300指数与创业板指近一年走势呈现分化 [1] 总量研究策略 - 11月行业多头组合基于行业轮动模型，包括社会服务、非银金融、石油石化等十个行业 [7] 通信行业 - Celestica第三季度营收达31.9亿美元，同比增长28%，并上调2025年全年营收指引至122亿美元，反映AI基础设施高景气 [20] - NVIDIA在GTC大会上展示Rubin GPU平台，性能显著提升，并预计Blackwell和Rubin芯片将带来五个季度5000亿美元的GPU销售额 [21][22] - 微软与OpenAI深化合作，OpenAI将购买额外2500亿美元的Azure服务 [22] 化工行业 - 化工行业资本开支接近尾声，2025年1-8月化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额累计同比下降5.2% [25] - 行业库存处于高位，截至2025年8月，化学原料和化学制品制造业库存为10,165亿元，同比增长2.2% [25] - 国内需求在政策支持下有望恢复，海外出口展现韧性，2025年9月我国出口金额3,286亿美元，同比增长8% [26] - 制冷剂行业作为反内卷典范，在配额制下景气度高企，2024年行业平均动态PE为44.23倍，为基础化工板块估值修复提供参照 [27] 机械行业（特斯拉机器人） - 特斯拉计划在2026年Q1前推出Optimus V3版本，并规划在2026年内建成年产100万台机器人的产线 [29] - 特斯拉强调供应链需高度垂直整合，关键考量因素包括配合研发迭代能力、工程化与大规模制造能力、以及全球化产能布局能力 [30][31] - 灵巧手是技术难点，但相关问题未影响特斯拉对量产规划的 confidence [32] 公司要点总结 科技与高端制造 - **奥飞数据 (300738.SZ)**: 2025年第三季度归母净利润同比增长90.36%，毛利率提升至37.55%，自建机柜超5.7万个，持续拓展IDC与算力业务 [56][57] - **沪电股份 (002463.SZ)**: 2025年第三季度归母净利润创单季度新高至10.35亿元，AI服务器和高速交换机相关PCB产品需求强劲 [70][71] - **新易盛 (300502.SZ)**: 作为全球光模块领军企业，持续提升高速率光模块市场占有率 [13] - **震裕科技 (300953.SZ)**: 丝杠业务进展迅速，受益于机器人量产，并具备执行器整体解决方案的底层能力 [11] - **致远互联 (688369.SH)**: 前三季度签约的AI产品关联合同金额已超过1亿元，AI成为增长新引擎 [75][77] 消费与医疗 - **中国平安 (601318.SH)**: 2025年前三季度归母营运利润1163亿元，同比增长7.2%；人身险NBV（可比口径）同比增长46.2% [65][68] - **吉比特 (603444.SH)**: 2025年第三季度归母净利润同比增长307.70%，新游《杖剑传说》等贡献显著增量，拟每10股分红60元 [84][85] - **英科医疗 (300677.SZ)**: 海外产能投产在即，有望重回美国市场，2025年全球一次性手套销售收入预计达136亿美元 [61][62] - **海天味业 (603288.SH)**: 2025年前三季度归母净利润53.2亿元，同比增长10.5%，线上渠道营收同比增长32.1% [51][52] - **爱美客 (300896.SZ)**: 2025年第三季度营收承压，但通过新品上市及国际化布局期待业绩回暖 [37][39] 能源与公用事业 - **昊华能源 (601101.SH)**: 2025年第三季度业绩受煤炭产量下滑影响，化工业务首次实现累计扭亏为盈 [88][90] - **华明装备 (002270.SZ)**: 海外业务增速显著，带动整体业绩稳健增长 [10] 其他重点公司 - **华宝新能 (301327.SZ)**: 2025年第三季度营收13.05亿元，同比增长32%，但净利润受关税影响下滑，关注2026年产能落地 [34][35] - **南都物业 (603506.SH)**: 加大力度推进机器人生态布局，投资云象机器人、云深处科技等公司 [41][44] - **百润股份 (002568.SZ)**: 2025年第三季度收入重回正增长，同比增3.0%，但费用投入影响利润 [46][47] - **嘉必优 (688089.SH)**: 2025年第三季度国际发货放缓影响表现，但主业成长仍可期，HMO有望受益于奶粉配方升级 [79][82]

投资评级与核心观点 - 投资评级为买入，且为维持评级 [1][6] - 核心观点认为公司在退出亏损项目后轻装上阵，盈利能力有望修复，同时通过多方合作探索机器人服务场景，投资收益有望增厚 [6] 公司财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入13.69亿元，同比增长2.35% [7] - 2025年前三季度归母净利润1.54亿元，同比增长156.07%，主要系投资的安邦护卫股价上涨确认公允价值变动净收益0.83亿元（2024年同期为-0.51亿元） [7] - 2025年前三季度扣非归母净利润0.82亿元，同比增长1.53%，保持稳定 [7] - 2025年前三季度毛利率和净利率分别为16.6%和11.8%，同比分别提升0.5个百分点和6.7个百分点 [7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.68亿元、1.76亿元、1.84亿元 [6] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.89元、0.94元、0.98元 [6] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为15.0倍、14.3倍、13.7倍 [6] 业务运营与市场拓展 - 公司布局住宅、商写、城市服务三大领域，在管规模稳健增长 [6] - 2025年前三季度新签项目59个，新签面积698.55万平方米，同比下降24.4% [8] - 截至三季度末，公司总签约项目675个，总签约面积8790.83万平方米 [8] 战略布局与投资活动 - 公司加大力度推进机器人生态布局，2025年以来已成功参投云象机器人、云深处科技和境智具身 [6][8] - 2025年4月投资杭州云象商用机器有限公司，成为其最大机构股东与产业方股东，形成"研发+应用"生态协同 [8] - 2025年6月通过联合设立的"赛智助龙基金"投资杭州云深处科技 [8] - 2025年10月与其他企业及机构共同完成对境智具身智能科技的投资，聚焦具身智能技术在工业级与城市级场景的应用落地 [8]

板块整体表现 - 10月29日房地产服务板块整体下跌0.48%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.95% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中4只上涨，6只下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 新大正领涨板块，收盘价12.50元，涨幅1.46%，成交额1.01亿元 [1] - 招商积余涨幅1.42%，收盘价11.44元，成交额6597.00万元 [1] - 特发服务涨幅0.66%，收盘价41.32元，为板块内股价最高个股，成交额1.50亿元 [1][2] 领跌个股表现 - 南都物业领跌板块，跌幅达5.07%，收盘价12.74元，成交额9872.01万元 [2] - 宁波富达跌幅2.87%，收盘价5.41元，成交额9272.46万元 [1][2] - 中天服务跌幅1.76%，收盘价6.14元，成交额6208.71万元 [1][2] 板块资金流向 - 房地产服务板块整体主力资金净流出135.18万元 [2] - 游资资金净流入1106.91万元，散户资金净流出971.73万元 [2] - 新大正主力资金净流入850.01万元，主力净占比8.40%，为板块最高 [3] - 南都物业尽管股价领跌，但获得主力资金净流入843.06万元，主力净占比8.54% [3] - 特发服务主力资金净流出625.09万元，主力净占比-4.15%，但散户资金净流入939.84万元 [3]

公司经营数据 - 截至2025年9月30日，公司累计总签约项目675个，累计总签约面积8,790.83万平方米 [8] - 2025年1-9月公司新签物业服务项目59个，新签约面积约698.55万平方米 [8] - 2025年1-9月公司新签顾问咨询合同1个 [8] 公司股东信息 - 截至2025年9月30日，公司回购专用证券账户合计持有公司股份2,290,500股，占公司总股本的1.22% [6] - 公司前十名股东持股情况中已剔除回购专户 [6] 公司财务报告 - 公司2025年第三季度财务报表未经审计 [3] - 公司2025年第三季度报告已披露主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因 [5] - 公司合并资产负债表、合并利润表及合并现金流量表涵盖期间为2025年1-9月，审计类型为未经审计 [6][7][8] 公司投资者关系活动 - 公司定于2025年11月6日上午10:00-11:00以网络文字互动方式召开2025年第三季度业绩说明会 [14][19] - 业绩说明会召开地点为上海证券报·中国证券网路演中心 [15][19] - 公司参加业绩说明会人员包括董事、总裁楼俊，独立董事赵刚、赵荣祥，副总裁、董事会秘书赵磊，财务负责人向昱力 [15] - 投资者可在2025年11月4日下午17:00前通过电子邮件发送问题至公司邮箱IR@nacity.cn [13][16]

公司财务表现 - 2025年前三季度实现营业总收入13.69亿元，同比增长2.35% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为1.54亿元，同比大幅增长156.07% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.83元 [1]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为4.555亿元人民币，同比增长1.56%[4] - 年初至报告期末营业收入为13.692亿元人民币，同比增长2.35%[4] - 2025年前三季度营业总收入为13.69亿元，较2024年同期的13.38亿元增长2.3%[20] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为2451.76万元人民币，同比下降38.38%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1.545亿元人民币，同比大幅增长156.07%[4] - 2025年前三季度净利润为1.62亿元，较2024年同期的6776万元大幅增长138.5%[20] - 归属于母公司股东的净利润为1.54亿元，较2024年同期的6032万元增长156.0%[21] - 年初至报告期末利润总额为2.098亿元人民币，同比大幅增长164.70%，主要系安邦护卫股价上涨[10] - 营业利润为2.11亿元，较2024年同期的8082万元增长160.7%[20] - 公允价值变动收益为8252万元，而2024年同期为亏损5104万元[20] - 基本每股收益为0.83元/股，较2024年同期的0.32元/股增长159.4%[21] 成本和费用 - 研发费用为218万元，较2024年同期的188万元增长16.3%[20] - 支付给职工及为职工支付的现金为4.353亿元，较2024年同期的4.429亿元减少1.7%[23] - 购买商品、接受劳务支付的现金为8.395亿元，较2024年同期的8.100亿元增长3.6%[23] - 支付的各项税费为7457万元，较2024年同期的6444万元增长15.7%[23] 资产和投资活动 - 年初至报告期末交易性金融资产增长45.91%，主要系购买理财产品增加[10] - 交易性金融资产为6.097亿元，较年初4.179亿元增长45.8%[16] - 年初至报告期末其他非流动金融资产增长57.54%，主要系安邦护卫股价上涨[10] - 资产总计为27.83亿元，较2024年同期的24.49亿元增长13.6%[17] - 流动资产合计为19.154亿元，较年初16.798亿元增长14.0%[16] - 所有者权益合计为12.88亿元，较2024年同期的11.25亿元增长14.5%[18] - 未分配利润为7.30亿元，较2024年同期的5.76亿元增长26.8%[18] - 投资活动产生的现金流量净额为负2.285亿元，而2024年同期为正2.347亿元，主要因投资支付现金大幅增加至9.426亿元[24] 现金流状况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-1.302亿元人民币，同比下降40.71%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为负1.302亿元，较2024年同期的负9256万元恶化40.7%[23] - 销售商品、提供劳务收到的现金为12.556亿元，与2024年同期的12.421亿元相比增长1.1%[23] - 2025年前三季度现金及现金等价物净减少2.857亿元，期末余额为2.991亿元，较期初下降48.9%[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为7300万元，2024年同期为负2.668亿元，改善主要由于取得借款8700万元[24] - 货币资金为3.115亿元，较年初5.878亿元下降47.0%[16] 应收账款和预付款项 - 年初至报告期末应收账款增长41.89%，主要系公司回款节奏有所放缓[10] - 应收账款为7.259亿元，较年初5.116亿元增长41.9%[16] - 其他应收款为1.985亿元，较年初1.208亿元增长64.3%[16] - 年初至报告期末预付款项增长307.62%，主要系预付水电能耗费增加[10] 股权结构 - 报告期末普通股总数为10,080万股[13] - 公司实际控制人韩芳女士合计持有公司57.12%的股权[14] - 第一大股东浙江南都产业发展集团有限公司持股6,452.73万股，占比34.36%，其中2,300万股处于质押状态[13] - 公司回购专用证券账户持有229.05万股，占总股本的1.22%[14] - 股东李振亮通过信用账户持有104.52万股，股东程玉琴通过信用账户持有55.06万股[14]

会议信息 - 2025年第三季度业绩说明会定于11月6日10:00 - 11:00召开[3][4] - 召开方式为网络文字互动[2][3][5] - 地点为上海证券报·中国证券网路演中心[4] 参与方式 - 投资者11月4日17:00前可将问题发至IR@nacity.cn [2][6] - 11月6日10:00 - 11:00可登陆指定网址参与[6] 其他信息 - 2025年10月29日披露三季度报告[3] - 联系人是战投品牌中心，电话0571 - 87003086 [7]

签约数据 - 截至2025年9月30日累计总签约项目675个[1] - 截至2025年9月30日累计总签约面积8790.83万平方米[1] - 2025年1 - 9月新签物业服务项目59个[1] - 2025年1 - 9月新签约面积约698.55万平方米[1] - 2025年1 - 9月顾问咨询合同新签数量为1个[1]

2025 年第三次临时股东大会会议资料 南都物业服务集团股份有限公司 2025 年第三次临时股东大会会议资料 证券简称：南都物业 股票代码：603506 2025 年 11 月 5 日 | | | 2025 年第三次临时股东大会会议资料 2025 年第三次临时股东大会会议议程 一、会议时间 现场会议时间：2025 年 11 月 5 日 14:30 网络投票时间：2025 年 11 月 5 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过 互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 二、会议方式：现场投票与网络投票相结合的方式 三、现场会议地点：浙江省杭州市西湖区紫荆花路 2 号联合大厦 A 座 1 单元 10 楼百年阁会议室 四、会议主持人：董事长韩芳女士 五、会议签到：会议召开前，股东及股东代表、董事、监事、高级管理人员 及见证律师入场，签到。 六、会议议程 （一）宣布 2025 年第三次临时股东大会会议开始，宣布股东大会现场会议 股东到会情况 （二）审议以 ...

文章核心观点 - 在政策支持和市场驱动下，中国绿色工厂建设进入快速发展阶段，申报流程简化但实质性门槛提高，强调数据驱动的定量评估，推动制造业通过技术创新和数智化管理实现绿色低碳转型 [1][2][3] 绿色工厂申报动态与规模 - 2024年全国新增国家级绿色工厂1382家，累计数量达到6430家，带动地方培育省市层面绿色工厂超过1.6万家 [1][4] - 2025年度申报流程显著简化，取消第三方评价报告，改为企业线上自主填报，降低了经济和时间成本 [2] - 评价指标体系大幅精简，一级指标5项，二级指标从92项缩减至14项，更加聚焦核心内容，其中11项为定量指标 [2] 申报要求变化与门槛提升 - 申报要求从定性描述转向定量评估，关键绩效指标如单位产品能耗、碳排放强度需达到行业前5%水平或行业平均值才能得分 [2] - “能源低碳化”指标分值权重高达30%，明确要求企业具备能源与碳排放管理能力，进行多项盘查与核算 [3] - 实施动态管理机制，现有绿色工厂得分连续三年处于后5%或被查出数据造假将被移出名单，并禁止三年内再次申报 [3] 企业申报驱动力与激励政策 - 多地政府对获得绿色工厂称号的企业提供20万元至100万元不等的资金奖励，例如四川省提供50万元奖补 [4] - 融资支持政策包括专项授信、贷款贴息和利率下浮，可使企业融资成本较传统渠道降低1至2个百分点 [4] - 合规要求、国内碳市场扩容及国际碳关税政策驱动企业申报，绿色工厂认证有助于产品出口和规避政策风险 [4] 绿色转型效益与企业实践 - 绿色转型通过节能技术、光伏发电、资源化利用废弃物等措施，能显著降低能源和原材料消耗，为企业带来实际效益 [5] - 例如英发睿能通过节能技改项目减少二氧化碳排放约8602吨，并将可再生能源使用率提升至60% [1] - 获评绿色工厂可帮助企业进入政府采购目录，提升ESG评级，并满足关键大客户对产品碳足迹的要求 [5] 技术创新与数智化应用 - 制造业企业积极应用富氧燃烧、数字仿真等技术提升能效，部分水泥企业熟料单位产品能耗已达标杆水平 [5] - 数字化技术深度融合生产，如中节能太阳能镇江公司通过系统互联和设备升级，年节省用电514.6万度，减少二氧化碳排放2931.9吨 [6] - 物联网传感器、大数据分析和人工智能算法用于能耗的精准监控、优化调度和预测性维护 [6] 数据管理与改造成本优化 - 绿色工厂评选高度重视数据真实性，要求企业建设系统化数据集，为数智化发展提供支撑 [7] - 数字化能碳管理平台可自动采集核算能耗数据，直接生成评价所需报告，提升效率和准确性 [7] - 企业可研究地方奖补政策覆盖初始投资，分阶段实施高回报率项目，并提前完成四大管理体系认证以降低改造成本 [8]