报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2023年业绩大幅增长,营收45.45亿元,同比增长16.55%,归母净利润2.98亿元,同比增长316.76% [1] - 公司各品牌和渠道收入均实现增长,其中VGRASS收入增长30%,云锦收入增长120.42%,Teenie Weenie收入增长16.68%,直营店收入增长9.92%,加盟店收入增长150.73%,线上收入增长15.02% [2] - 公司毛利率稳定在69.20%,期间费用率下降8.32个百分点,经营质量持续改善 [3] - 公司2024年一季度盈利能力提升,营收11.53亿元,同比下降1.24%,归母净利润1.16亿元,同比增长13.19% [4] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入从39.99亿元增长至61.83亿元,年复合增长率为12.6% [4] - 2022-2026年归母净利润从0.71亿元增长至5.41亿元,年复合增长率为19.9% [4] - 2022-2026年EPS从0.21元/股增长至1.56元/股 [4] - 公司估值水平合理,2024年预计市盈率9.62倍 [4]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 品牌端 - VGRASS 2023年/2024Q1实现营收9.6/2.0亿元，同比+12.4%/-14.2% [2] - TW 2023年/2024Q1实现营收35.1/9.2亿元，同比+16.7%/+0.3% [2] - 云锦 2023年/2024Q1实现营收0.5/0.2亿元，同比+120.4%/+165.6% [2] 渠道端 - 2023年直营/加盟/线上分别实现24.6/3.2/17.4亿元，同比+9.9%/+150.7%/+14.5% [3] - 2024Q1直营/加盟/线上分别实现6.2/0.9/4.3亿元，同比-8.7%/+125.6%/-2.3% [3] 盈利能力 - 2023年/2024Q1毛利率为69.2%（同比持平）/70.2%（同比+0.8pct） [4] - 2023年期间费用率59.8%（同比-8.3pct），2024Q1期间费用率56.4%（同比-0.1pct） [4] - 2023年/2024Q1归母净利率为6.5%（同比+4.7pct）/10.1%（同比+1.3pct） [4] 营运能力 - 2023末存货余额为9.2亿元（同比-19.2%），存货周转天数为266天（同比-59天） [4] - 2023年经营活动现金流净额为9.3亿元（同比+70.0%） [4] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.66/4.34/5.02亿元 [5] - 预计2024-2026年EPS分别为1.05/1.25/1.45元 [5] - 当前股价对应PE为9.6/8.1/7.0倍 [1]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 2023年公司收入和利润均实现增长,经营质量明显提升[12] - 2023年公司TW品牌、维格娜丝和云锦品牌收入分别同比增长16.68%、12.37%和120.42%[4] - 2023年公司线上渠道收入同比增长15.02%,线下渠道收入同比增长17.16%[5] - 2023年公司毛利率保持稳定,费用率下降8.32个百分点,盈利能力大幅提升[7][9] - 2024年公司将继续优化线下渠道结构,加强产品开发和供应链管理,提升经营效率[13] 财务数据总结 - 2023年公司营业收入为45.45亿元,同比增长16.55%;归母净利润为2.98亿元,同比增长316.76%[1][2] - 2024年一季度公司营业收入为11.53亿元,同比下滑1.24%;归母净利润为1.16亿元,同比增长13.19%[3] - 2023年公司存货同比减少19.17%,存货周转天数同比减少59天;应收账款同比增长24.27%,应收账款周转天数同比减少9天[11] - 2023年公司经营净现金流为9.33亿元,同比增长69.99%[11] 估值分析 - 报告预测公司2024-2026年EPS分别为1.04元、1.30元和1.50元,对应PE为10倍、8倍和7倍[14] - 报告认为公司估值较低,盈利水平优化确定性强,上调至"买入"评级[14]

锦泓时装集团股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告 本人邱平，作为锦泓时装集团股份有限公司（以下简称"公司 "） 的独立 董事，在 2023 年度任期内依照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理 办法》《上市公司治理准则》等法律、法规及《公司章程》的规定及要求，勤勉 尽责、切实履行独立董事职责，充分发挥独立董事作用，行使独立董事权利，关 心公司发展状况，参与公司重大事项的决策，有效维护了公司整体利益和全体股 东利益，特别是中小投资者的合法权益，现将 2023 年度履行职责的情况报告如 下： 一、独立董事基本情况 独立董事邱平，男，中国国籍，无境外永久居留权，1981 年 11 月出生，经 济学硕士，注册会计师，保荐代表人。现任北京金木企业管理有限公司执行董事、 北京金木私募基金管理有限公司执行董事。曾任华融证券股份有限公司投资银行 部总经理、中信建投证券股份有限公司投资银行部高级副总裁、华泰联合证券有 限责任公司投资银行部业务董事、德勤华永会计师事务所审计部高级审计员、汉 唐证券有限责任公司财务会计总部财务经理。 （一）2023 年度出席会议情况 报告期内，本人任职符合法律法规规定的独立性要求，未在 ...

| 证券代码：603518 | 证券简称：锦泓集团 公告编号：2024-025 | | --- | --- | | 转债代码：113527 | 转债简称：维格转债 | 锦泓时装集团股份有限公司 2023 年度募集资金存放与使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 2023 年度，公司募集资金使用总额为 2,180,600.00 元，累计已使用募集资金总额为 428,415,342.67 元。截至 2023 年 12 月 31 日，募集资金专户余额为 10,609,959.50 元。 募集资金具体使用情况如下： 金额单位：人民币元 | 项目 | 金额 | 备注 | | --- | --- | --- | | 一、募集资金总额 | 746,000,000.00 | | | 减：发行费用总额 | 20,135,471.70 | | | 二、募集资金净额 | 725,864,528.30 | | | 加：募集资金利息收入减除手续费 | 12,721,302.17 | | | 三、募集资金使用 | 428 ...

锦泓时装集团股份有限公司 2023 年度内部控制评价报告 锦泓时装集团股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2023年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 公司代码：603518 公司简称：锦泓集团 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外，由于情况的变化可能 ...

一、 2023 年度公司整体情况回顾 （一）主要会计数据 单位：元 锦泓时装集团股份有限公司 2023 年度董事会工作报告 | 主要会计数据 | 2023 年 | 2022 年 | 本期比上 年同期增 | 2021 年 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 减(%) | | | 营业收入 | 4,544,930,493.88 | 3,899,495,527.26 | 16.55 | 4,324,418,205. | | | | | | 01 | | 归属于上市公司 | 297,624,127.05 | 71,414,240.72 | 316.76 | 224,014,472.70 | | 股东的净利润 | | | | | | 归属于上市公司 股东的扣除非经 | 270,239,437.37 | 46,735,667.08 | 478.23 | 197,567,256.86 | | 常性损益的净利 | | | | | | 润 | | | | | | 经营活动产生的 现金流量净额 | 932,742,411.27 | 548,702,761.69 | 69.99 | ...

锦泓时装集团股份有限公司 内部控制审计报告 2023 年 12 月 31 日 公证天业会计师事务所(特殊普通合伙) Gongzheng Tianye Certified Public Accountants, SGP 江苏, 无锡 86 (510)68798988 86 (510)68567788 子信箱:mail(@gztycpa.cn Wuxi . Jiangsu . China 86 (510)68798988 Tel: Fax: 86 (510)68567788 E-mail: mail@gztycpa.cn 内部控制审计报告 苏公W[2024]E1216号 锦泓时装集团股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我们审计 了锦泓时装集团股份有限公司(以下简称锦泓集团)2023年12月31日的财务报告内部控 制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评 价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是锦泓集团董事会的 责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础 ...

| 证券代码：603518 | 证券简称：锦泓集团 公告编号：2024-023 | | --- | --- | | 转债代码：113527 | 转债简称：维格转债 | 锦泓时装集团股份有限公司 第五届董事会第二十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 锦泓时装集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二十四次会 议于 2024 年 4 月 25 日（星期四）在南京市茶亭东街 240 号公司大会议室以现场 结合通讯的方式召开。会议通知已于 2024 年 4 月 15 日通过邮件的方式送达各位 董事。本次会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人。 会议由董事长王致勤先生主持，监事、高管列席。会议召开符合有关法律、 法规、规章和《公司章程》的规定。经各位董事审议，会议形成了如下决议： 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于<2023 年年度报告>及摘要的议案》 本议案已经公司第五届董事会审计委员会第十一次会议审议通过。具体内 容详见公司披露于上海证券交易所网站 ...

财务表现 - 锦泓集团2024年第一季度营业收入为11.53亿元，较去年同期下降1.24%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为1.16亿元，同比增长13.19%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为2.68亿元，较去年同期增长30.07%[5] - 总资产为55.98亿元，较上年度末下降1.12%[6] - 公司提前偿还了9000万元银行短期借款，导致短期借款规模缩小，财务费用下降42%[8] - 公司未知其余股东之间是否存在关联关系和一致行动关系[10] - 锦泓集团2024年第一季度营业总收入为115.29亿元，较去年同期略有下降[18] - 锦泓集团2024年第一季度营业总成本为100.26亿元，其中销售费用为55.95亿元，管理费用为5.16亿元[18] - 锦泓集团2024年第一季度净利润为11.61亿元，同比增长13.6%[19] 股东情况 - 前十名股东中，王致勤持有18.05%的股份，宋艳俊持有15.22%的股份[9] 品牌表现 - VGRASS品牌2024年第一季度主营营业收入为2.04亿，毛利率为74.12%，较去年同期下降28.37%[12] - TEENIE WEENIE品牌2024年第一季度主营营业收入为9.18亿，毛利率为69.16%，较去年同期增长1.21%[12] - 直营店和加盟店的盈利情况中，直营店的毛利率为74.14%，加盟店的毛利率为64.93%[13] - 线上销售渠道的毛利率为65.71%，线下销售渠道的毛利率为72.92%[13] - VGRASS品牌吊牌均价2024年1-3月为3479元，较去年同期增长1.1%；TEENIE WEENIE品牌吊牌均价为873元，较去年同期增长3.2%[13] - VGRASS品牌直营店铺月均销售收入新开店铺为5.45万元，老店为37.20万元，已关店铺为23.92万元；TEENIE WEENIE品牌直营店铺月均销售收入新开店铺为17.73万元，老店为17.57万元，已关店铺为11.77万元[13] 资产负债情况 - 锦泓集团2024年第一季度流动资产合计约为1.99亿，非流动资产合计约为3.60亿，资产总计约为5.60亿[14] - 锦泓集团2024年第一季度流动负债合计约为1.31亿，非流动负债合计约为1.98亿[16] 现金流量 - 投资活动现金流入小计为170.00和 5,841.00[23] - 投资活动现金流出小计为10,359,077.22和 21,085,207.04[23] - 投资活动产生的现金流量净额为-10,358,907.22和 -21,079,366.04[23] - 筹资活动现金流入小计为55,379,386.14和 13,636,479.21[23] - 筹资活动现金流出小计为210,843,411.94和 126,582,383.70[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为-155,464,025.80和 -112,945,904.49[23] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为35,617.93和 -271,662.42[24] - 现金及现金等价物净增加额为102,241,497.82和 71,766,006.33[24] - 期初现金及现金等价物余额为534,176,021.89和 398,356,364.62[24] - 期末现金及现金等价物余额为636,417,519.71和 470,122,370.95[24]